期货投资学课件 期货习题(答案)
第四章利率期货课后习题及答案
第四章利率期货复习思考题4.1.利率期货的定义是什么，包含哪些品种？4.2.欧洲美元期货是如何报价的？4.3.3,欧洲美元期货的理论价格如何计算？4.4.欧洲美元期货的隐含远期利率与远期利率有什么差异？为什么？4.5.写出我国国债期货转换因子的计算公式，并说明符号的含义。
4.6.写出基于最便宜交割债券价格的国债期货理论报价公式。
4.7.国债期货名义国债设计带来哪些特殊概念。
4.8.最便宜交割债的作用有哪些？4.9.转换因子的特征有哪些？4.10.债券报价为何采取净价报价？4.I1.2007年1月8日，某投资者想锁定在2007年6月20日开始的3个月的利率，投资面值为500万美元。
因此，投资者买入了5个价格为94.79的欧洲美元合约。
问：该投资者锁定的利率水平是多少？4.12.交易者认为美国经济正在走强，同时中期国债收益率将会提高（5年期与10年期）。
该交易者以12025/32的价格卖出10份2014年3月的5年期美国中期国债期货合约。
交易者的观点正确无误。
经济数据继续表明美国经济正在逐步走强。
5年期国债收益率增加，2014年3月的5年期中期国债期货价格下跌。
交易者以12003/32的价格买回10份2014年3月的5年期中期国债期货合约，试计算交易者的损益情况。
4.13.美国当月首个周五公布的每月非农业就业人数大大逊于预期。
这表示经济走弱程度出乎人们意料。
结果使得国债收益率下降，美国国债期货价格上涨。
交易者注意到2014年3月10年期中期国债期货对该报告做出这样的反应：仅出现了从12505/32涨至12515/32的小幅反弹。
他认为数据走弱是一次重大意外，而越来越多的参与者不久将需要买入中期国债。
交易者以12515.5/32的价格买入10份2014年3月10年期中期国债期货合约。
交易者的观点正确无误。
中期国债收益率继续下降，10年期中期国债期货价格进一步上涨。
1小时之后交易者以12523/32的价格重新卖出10份2014年3月10年期中期国债期货合约。
期货投资分析教材课后习题答案完整版
第一章1. 期货价格有特定性，远期性，预期性和波动敏感性。
特定性是指期货价格都是特指某一地区，某一交易所，某一特定交割时间和品种规格的期货合约的成交价格。
远期性指期货价格是依据未来信息或者后市预期达成的虚拟的远期价格。
预期性指期货价格反映市场人士在现在时点对未来价格的一种心理预期。
波动敏感性指期货价格相对于现货价格而言，对消息刺激反应程度更敏感，波动幅度更大。
2. 期货投资分析的目的是通过专业性的分析方法，对影响期货合约价格的各种信息进行综合分析，以判断期货价格及其变动。
3. 持有成本认为现货价格和期货价格的差（即持有成本）由三部分组成：融资利息，仓储费用和收益。
4. 有效市场的前提包括：（1）投资者数目众多，投资者都以利润最大化为目标；（2）任何与期货投资相关的信息都以随机方式进入市场；（3）投资者对新的信息的反应和调整可迅速完成。
5. 有效市场分成弱式有效市场，半强式有效市场和强式有效市场三个层次。
- 弱式有效市场中，期货价格已经充分反映了当前全部期货市场信息，从而得出结论：任何技术分析方法没有存在的基础。
- 半强式有效市场中，期货价格已经反映所有公开可获得的公共信息。
得出结论：不仅技术面分析方法无效，基本面分析方法也无效。
- 强式有效市场中，期货价格反映全部信息。
得出结论：不仅技术面和基本面分析方法无效，内幕信息利用者也不能获得超额收益。
6. 行为金融学认为市场中的参与者不是完全理性的。
7. 基本面分析对影响期货品种供求关系的基本要素进行分析，从“供求关系决定价格”这一基本原则出发，评估期货价格合理性，并提出投资建议。
技术面分析仅从期货市场自身公开信息，如价格，成交量及持仓等数据和市场行为来分析期货价格并预测未来变化趋势。
基本面分析着眼于行情大势，不被日常的小波动迷惑，具有结论明确，可靠性较高和指导性较强等优点。
缺点是判断期货价格是否合理极其艰难，影响价格的基本面因素多，人的知识有限，精力有限，信息渠道有限，数据难免滞后和失真，很难面面俱到。
2024年期货从业资格之期货投资分析题库附答案(基础题)
2024年期货从业资格之期货投资分析题库附答案（基础题）单选题（共45题）1、投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，那么以下恰当的交易策略为（）。
A.买入看涨期权B.卖出看涨期权C.卖出看跌期权D.备兑开仓【答案】 B2、商品价格的波动总是伴随着（）的波动而发生。
A.经济周期B.商品成本C.商品需求D.期货价格【答案】 A3、某资产管理机构设计了一款挂钩于沪深300指数的结构化产品，期限为6个月，若到期时沪深300指数的涨跌在－3.0%到7.0%之间，则产品的收益率为9%，其他情况的收益率为3%。
据此回答以下三题。
A.预期涨跌幅度在－3.0%到7.0%之间B.预期涨跌幅度在7%左右C.预期跌幅超过3%D.预期跌幅超过7%【答案】 A4、在BSM期权定价中，若其他因素不变，标的资产的波动率与期权的价格关系呈（）A.正相关关系B.负相关关系C.无相关关系D.不一定【答案】 A5、在GDP核算的方法中，收入法是从（）的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。
A.最终使用B.生产过程创造收入C.总产品价值D.增加值【答案】 B6、根据下面资料，回答89-90题A.145.6B.155.6C.160.6D.165.6【答案】 B7、对于任一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为100元国债的期货价格，C代表对应可交割国债的转换因子，其基差B为（）。
A.B=（F·C）-PB.B=（P·C）-FC.B=P-FD.B=P-（F·C）【答案】 D8、根据下面资料，回答71-72题A.4B.7C.9D.11【答案】 C9、宏观经济分析的核心是（）分析。
A.货币类经济指标B.宏观经济指标C.微观经济指标D.需求类经济指标【答案】 B10、“保险+期货”中应用的期权类型一般为（）。
A.看涨期权B.看跌期权C.美式期权D.欧式期权【答案】 B11、假设摩托车市场处于均衡，此时摩托车头盔价格上升，在新的均衡中，摩托车的( )A.均衡价格上升，均衡数量下降B.均衡价格上升，均衡数量上升C.均衡价格下降，均衡数量下降D.均衡价格下降，均衡数量上升【答案】 C12、“期货盘面大豆压榨利润”是油脂企业参与期货交易考虑的因素之一，其计算公式是（）。
2024年期货从业资格之期货投资分析基础试题库和答案要点
2024年期货从业资格之期货投资分析基础试题库和答案要点单选题（共45题）1、某国内企业与美国客户签订一份总价为100万美元的照明设备出口合同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元=6.7979元人民币。
此时，该出口企业面临的风险是人民币兑美元的升值风险。
由于目前人民币兑美元升值趋势明显，该企业应该对这一外汇风险敞口进行风险规避。
出口企业是天然的本币多头套期保值者，因此该企业选择多头套期保值即买入人民币/美元期货对汇率风险进行规避。
考虑到3个月后将收取美元货款，因此该企业选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值，成交价为0.14689。
3个月后，人民币即期汇率变为1美元=6.6490元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约7手，成交价为0.15137。
A.-148900B.148900C.149800D.-149800【答案】 A2、江苏一家饲料企业通过交割买入山东中粮黄海的豆粕厂库仓单，该客户与中粮集闭签订协议，集团安排将其串换至旗下江苏东海粮油提取现货。
串出厂库（中粮黄海）的升貼水报价：-30元/吨；现货价差为：日照豆粕现货价格（串出地）- 连云港豆粕现货价格（串入地）=50元/吨；厂库生产计划调整费：30元/吨。
则仓单串换费用为（）。
A.80元/吨B.120元/吨C.30元/吨D.50元/吨【答案】 D3、若投资者希望不但指数上涨的时候能够赚钱，而且指数下跌的时候也能够赚钱。
对此，产品设计者和发行人可以如何设计该红利证以满足投资者的需求?（）A.提高期权的价格B.提高期权幅度C.将该红利证的向下期权头寸增加一倍D.延长期权行权期限【答案】 C4、对于任一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为100元国债的期货价格，C代表对应可交割国债的转换因子，其基差B为（）。
A.B＝（F·C）－PB.B＝（P·C）－FC.B＝P－FD.B＝P－（F·C）【答案】 D5、7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现W货湿基价格665元/湿吨(含6%水份)。
《期货投资分析》每章习题答案
《期货投资分析》每章习题答案第一章期货投资分析概论 (5)1、期货价格的特性有哪些？ (5)2、期货投资分析的目的是什么？ (6)3、什么是持有成本假说？ (6)4、有效市场假说的前提是什么？ (6)5、有效市场有哪三种形式？各自的含义是什么？ (6)6、行为金融学有哪些要紧研究成果？ (6)7、差不多面分析和技术面分析有哪些区别和优缺点？ (7)8、期货投资中方法论与方法有什么区别？ (7)9、期货投资中推测分析和风险治理措施孰轻孰重？ (7)第二章宏观经济分析 (7)1、什么缘故要分析宏观经济？ (7)2、期货投资中宏观经济分析有哪些含义？ (8)3、宏观经济分析的方法包括哪些？ (8)4、什么缘故商品价格会受到经济周期阻碍？ (8)5、通货膨胀有哪些类型，各有什么特点？ (8)6、什么是通货紧缩，通货紧缩对经济增长有何阻碍？ (8)7、什么是国际收支，阻碍汇率的因素包括哪些？ (8)8、财政政策包括哪些内容？ (9)9、紧缩性财政政策如何对商品期货价格产生阻碍？ (9)10、宽松货币政策对金融期货市场的阻碍如何？ (9)11、央行有哪些调控货币供应量的手段？ (9)12、如何明白得通货膨胀和货币政策的关系？ (9)13、从经济学的角度，如何明白得商品的金融属性？ (9)14、政府的产业政策包括哪些内容？ (10)15、用以反映经济运行的总量指标包括哪些？ (10)16、我们什么缘故要关注工业产值？ (10)17、分析价格指数应当关注哪些内容？ (10)18、经济分析中的需求量指标有哪些？ (10)19、常用的经济领先指标有哪些？ (10)20、什么是美元指数，美元指数的权重如何分配的？ (10)21、美元指数的涨跌说明了什么？ (11)22、RJ/CRB指数由哪些商品组成，是如何样运算的？ (12)第三章期货投资差不多面分析 (12)1、需求和供给的含义是什么？ (12)2、需求的变动和需求量的变动有何区别？ (12)3、供给的变动和供给量的变动有何区别 (13)4、什么事需求的价格弹性？什么事供给的价格弹性？ (13)5、决定需求价格弹性的因素有哪些？ (13)6、农产品和工业品价格的供给曲线有何区别？ (13)7、均衡价格的含义及如何决定？ (13)8、供求定理如何决定商品价格 (14)9、什么事蛛网理论？蛛网理论的三个假设是什么？ (14)10、如何用蛛网理论分析农产品？ (14)11、阻碍期货价格的共同性因素由哪些？ (14)12、期末库存与供求之间是什么样的关系？ (15)13、替代品对期货价格有何阻碍？ (15)14、农产品期货价格为何会出现明显的季节性走势？ (15)15、投机对期货价格的阻碍有何特点？ (15)16、对阻碍因素进行量化有哪些优点? (15)17、如何对阻碍因素进行量化？ (16)18、平稳表分析法有何优点和不足？ (16)19、如何识别季节性走势规律？ (16)20、分类排序法适用于什么情形？步骤是如何样的？ (16)21、回来分析法有何优点？在使用该法时，应注意哪些问题？ (16)22、差不多面分析有哪些差不多步骤？ (16)23、差不多面数据处理应该注意什么问题？ (17)24、说明模型和推测模型有何区别？ (17)25、建立模型有哪些注意事项？ (17)第四章期货品种投资分析 (17)1、简述农产品行业分析的共同特点？ (17)2、简述农产品产业链分析的差不多环节和要紧关注的内容？ (17)3、如何进行农产品季节性分析？ (18)4、阻碍农产品进口成本的因素有哪些？举例说明。
期货投资学课件 期货习题(答案)
期货习题一、假设投资者投资交易如下：6月3日买入大豆期货合约1张，成交价4820元/吨，每张合约10吨，保证金比率为5%，6月3日结算价为4810元，6月4日结算价为4730元，6月5日结算价为4750元，6月6日结算价为4550元。
计算投资者每天的保证金账户、资金余额和盈亏状况。
（20分）2410只有第三天盈利200元，其余时间均在亏损。
所以此期货合约不宜做。
解：不考虑手续费等因素，6.3 买入期货合约需支付：4820*10*5%=2410元结算时，交易者的投资损失为：（4810-4820）*10=-100元亏损100元，投资亏损率为100/2410*100%=47.62%二、4月18日，某投机者在大连商品交易所采用蝶式套利策略，卖出5张7月大豆期货合约，买入10张9月玉米期货合约，卖出5张11月玉米期货合约，成交价格分别为2375元/吨、2400元/吨和2513元/吨。
5月28日对冲平仓时的成交价格分别为2364元/吨、2450元/吨和2502元/吨。
（1）在不考虑其它因素影响的情况下，请计算该投机者的净收益。
（2）说明在何种状况下适合使用蝶式套利策略。
（20分）解：（1）由于大豆、玉米合约每张是10吨，依题意得：4月：(2375-2364)*10*5=550元9月：(2450-2400)*10*10=500元11月：（2513-2502）*10*5=400元该投机者的净收益总共为：550+500+400=1450元。
（2）蝶式套利策略的选择：蝶式组合是一种偏中性的策略组合，即不存在多空的偏重性，而是对价格的波动情况进行交易操作。
蝶式组合根据波动率的偏好性分为买入蝶式与卖出蝶式两种操作。
实际操作中，卖出蝶式组合的交易者通常为专业的投资机构，对普通投资者可能并不适用。
而买入蝶式组合通常需涉及3笔不同定约价期权的操作，适用于希望从标的指数的窄幅波动的预期中盈利，但却不愿意承受卖出跨式套利或宽跨式套利而可能产生的双侧风险的投资者。
期货考试题及答案
期货考试题及答案一、选择题1. 期货合约的基本要素不包括以下哪项？A. 合约规模B. 交割日期B. 合约价格D. 交易地点2. 期货交易的主要功能是什么？A. 投机B. 套期保值C. 投资D. 以上都是3. 以下哪个不是期货合约的交割方式？A. 现金交割B. 实物交割C. 期权交割D. 期货交割4. 期货市场的参与者主要包括哪些？A. 套期保值者B. 投机者C. 套利者D. 所有以上5. 期货合约的保证金制度的主要作用是什么？A. 降低交易成本B. 控制市场风险C. 提高交易效率D. 增加市场流动性二、简答题1. 请简述期货合约的定义及其主要特点。
2. 期货交易与现货交易的主要区别是什么？3. 套期保值在期货市场中的作用是什么？三、计算题假设你是一名期货交易者，你购买了一份玉米期货合约，合约规模为5000蒲式耳，每蒲式耳的合约价格为3.50美元。
如果市场价格上涨到每蒲式耳4.00美元，你的盈利是多少？四、案例分析题某公司预计未来三个月后需要购买100吨原油，当前原油期货价格为每桶50美元。
公司担心原油价格上涨，因此决定通过期货市场进行套期保值。
请分析该公司应如何操作，并计算如果三个月后原油价格上涨到每桶60美元，该公司通过套期保值能够节省多少成本？答案一、选择题1. D（交易地点不是期货合约的基本要素）2. B（期货交易的主要功能是套期保值）3. C（期权交割不是期货合约的交割方式）4. D（期货市场的参与者包括套期保值者、投机者和套利者）5. B（保证金制度的主要作用是控制市场风险）二、简答题1. 期货合约是一种标准化的、在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量的标的资产的合约。
其主要特点包括标准化、杠杆效应、高流动性和风险管理工具。
2. 期货交易与现货交易的主要区别在于期货交易是对未来某一时间点的交易，而现货交易是立即或短期内的交易。
期货交易通常使用保证金，而现货交易则需要全额支付。
3. 套期保值在期货市场中的作用是帮助企业或个人通过期货合约锁定未来的成本或收益，从而规避价格波动带来的风险。
2024年期货从业资格之期货投资分析题库及精品答案
2024年期货从业资格之期货投资分析题库及精品答案单选题（共45题）1、如果价格突破了头肩底颈线，期货分析人员通常会认为（）。
A.价格将反转向上B.价格将反转向下C.价格呈横向盘整D.无法预测价格走势【答案】 A2、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有资产组合为100个指数点。
未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。
合约乘数为200元／指数点，甲方总资产为20000元。
假设未来甲方预期资产价值会下降，购买一个欧式看跌期权，行权价为95，期限1个月，期权的价格为3．8个指数点，这3．8的期权费是卖出资产得到。
假设指数跌到90，则到期甲方资产总的市值是（）元。
A.500B.18316C.19240D.17316【答案】 B3、当市场处于牛市时，人气向好，一些微不足道的利好消息都会刺激投机者的看好心理，引起价格上涨，这种现象属于影响蚓素巾的( )的影响。
A.宏观经济形势及经济政策B.替代品C.季仃陛影响与自然川紊D.投机对价格【答案】 D4、根据组合投资理论，在市场均衡状态下，单个证券或组合的收益E(r)和风险系数2A.压力线B.证券市场线C.支持线D.资本市场线【答案】 B5、一家铜杆企业月度生产铜杆3000吨，上月结转库存为500吨，如果企业已确定在月底以40000元/吨的价格销售1000吨铜杆，铜杆企业的风险敞口为（）吨，应在上海期货交易所对冲（）手铜期货合约。
A.2500,500B.2000,400C.2000,200D.2500,250【答案】 A6、材料一：在美国，机构投资者的投资中将近30%的份额被指数化了，英国的指数化程度在20%左右，近年来，指数基金也在中国获得快速增长。
A.4.342B.4.432C.5.234D.4.123【答案】 C7、企业原材料库存管理的实质问题是指原材料库存中存在的( )问题。
A.风险管理B.成本管理C.收益管理D.类别管理【答案】 A8、如果将最小赎回价值规定为80元，市场利率不变，则产品的息票率应为（）。
期货基础知识及答案
期货基础知识及答案在金融市场中，期货作为一种重要的投资工具备受关注，对于期货的基础知识的掌握可以帮助投资者更好地理解和运用期货市场。
本文将介绍期货的基础知识，并提供相应的答案，帮助读者深入了解期货的运作机制和投资策略。
一、期货的定义和特点期货是在交易所上以固定合约、标准化方式进行交易的金融工具。
期货合约规定了特定基础资产（如大豆、黄金、原油等）在未来某一日期交割的价格和数量。
1. 期货的定义期货是指在约定时间和约定价格下，买方有义务以约定价格购买，卖方有义务以约定价格出售一定标的物的金融合约。
2. 期货的特点（1）标准化：期货合约的交易标的、交割日期和交割方式都是事先确定好的，保证了交易的公平、公正和高效。
（2）杠杆效应：期货交易是一种杠杆交易，投资者只需要支付一小部分的保证金就可以控制更大价值的期货合约。
这样一方面降低了投资者的交易成本，另一方面也增加了投资风险。
（3）高流动性：期货市场的交易活跃度高，投资者可以随时买卖期货合约，保证了资金的灵活运用。
（4）透明度：期货市场的交易信息公开透明，价格和成交量等数据可以实时获取，投资者可以更好地把握市场行情。
二、期货的交易方式期货交易通过交易所进行，投资者可以通过期货经纪公司进行交易，交易方式主要有开仓、平仓和交割。
1. 开仓交易开仓是指投资者在期货市场上以市价或限价方式买入或卖出期货合约，建立起头寸。
开仓可以分为多头开仓和空头开仓，多头看涨期货价格，空头看跌期货价格。
2. 平仓交易平仓是指投资者在期货市场上买入或卖出与之前的开仓相反的合约，解除了之前建立的头寸。
平仓可以通过市价或限价方式进行。
3. 交割交割是指期货合约到期时，买方按照合约规定以约定价格购买标的物，卖方以约定价格出售标的物。
交割一般通过现金交割和实物交割两种方式进行。
三、期货的风险管理投资期货市场存在着一定的风险，了解和掌握风险管理的知识对投资者来说至关重要。
下面是一些常见的期货风险和应对策略：1. 市场风险市场风险是指因市场行情波动导致资产价值变化的风险。
分享期货法律课后作业和答案PPT
02
分析案例背景、市 场情况及相关参与 方。
03
运用期货市场基本 原理，解释案例中 的价格波动、交割 问题等。
04
提出应对措施及经 验教训。
论述题：我国期货市场发展趋势
我国期货市场现状
总结我国期货市场的发展历程、 市场规模及品种结构等。
影响因素分析
探讨影响我国期货市场发展的主 要因素，如经济环境、政策调整 、国际市场动态等。
论述题答案解析
答案一
期货市场的监管体系包括政府监管、行业自律和交易 所自律三个层次。政府监管是由国家相关部门负责实 施的，主要负责制定法律法规、审批交易所和中介机 构、监督市场运行等；行业自律是由期货业协会等行 业组织负责实施的，主要负责制定行业规范、推广行 业标准、维护行业形象等；交易所自律是由各个期货 交易所负责实施的，主要负责制定交易规则、监督交 易行为、处理违规事件等。
05
期货市场风险防范与监管
Chapter
风险识别与评估方法论述
风险识别方法
包括历史数据分析、压力 测试、情景分析等，用于 揭示市场潜在风险点。
风险评估体系
构建完善的风险评估指标 ，如波动率、持仓量、成 交额等，以量化方式衡量 市场风险水平。
风险预警机制
设立风险预警线，当市场 风险指标超过一定阈值时 ，触发预警并采取相应措 施。
期货市场争议解决机制
分享了期货市场争议解决的途径和方 法，包括协商、调解、仲裁和诉讼等 。
对未来期货市场发展展望
市场规模与参与者结构
创新产品与工具
预测期货市场规模将进一步扩大，机构投 资者占比有望提升，市场结构更加多元化 。
期待更多创新型期货产品和工具的出现， 以满足市场日益多样化的风险管理需求。
2022-2023年期货从业资格之期货投资分析精选试题及答案一
2022-2023年期货从业资格之期货投资分析精选试题及答案一单选题（共20题）1、下列说法错误的是（）。
A.美元标价法是以美元为标准折算其他各国货币的汇率表示方法B.20世纪60年代以后，国际金融市场间大多采用美元标价法C.非美元货币之间的汇率可直接计算D.美元标价法是为了便于国际进行外汇交易【答案】 C2、江恩认为，在( )的位置的价位是最重耍的价位A.25%B.50%C.75%D.100%【答案】 B3、中国的GDP数据由中国国家统训局发布，季度GDP初步核算数据在季后( )天左右公布。
A.5B.15C.20D.45【答案】 B4、基差交易是指以期货价格加上或减去（）的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的交易方式。
A.结算所提供B.交易所提供C.公开喊价确定D.双方协定【答案】 D5、在BSM期权定价中，若其他因素不变，标的资产的波动率与期权的价格关系呈（）A.正相关关系B.负相关关系C.无相关关系D.不一定【答案】 A6、关于多元线性回归模型的说法，正确的是()。
A.如果模型的R2很接近1，可以认为此模型的质量较好B.如果模型的R2很接近0，可以认为此模型的质量较好C.R2的取值范围为R2>1D.调整后的R2测度多元线性回归模型的解释能力没有R2好【答案】 A7、2011年8月1日，国家信息中心经济预测部发布报告指出，三季度物价上涨可能创出今年季度峰值，初步统计CPI同比上涨52%左右，高于第季度的67%。
在此背景下，相对于价格变动而言，需求量变动最大的是( )。
[2011年9月真题]A.食品B.交通支出C.耐用消费品D.娱乐消费【答案】 D8、从其他的市场参与者行为来看，（）为套期保值者转移利率风险提供了对手方，增强了市场的流动性。
A.投机行为B.套期保值行为C.避险行为D.套利行为【答案】 A9、如果甲产品与乙产品的需求交叉弹性系数是负数，则说明甲产品和乙产品( )A.无关B.是替代品C.是互补品D.是缺乏价格弹性的【答案】 C10、期货定价方法一般分为风险溢价定价法和持有成本定价法，通常采用持有成本定价法的期货品种是( )。
期货从业资格考试《期货投资分析》历年真题和解析答案0401-17
期货从业资格考试《期货投资分析》历年真题和解析答案0401-171、在大豆基差贸易中，卖方叫价通常是在（）进行。
【单选题】A.国际大豆贸易商和中国油厂B.美国大豆农场主与国际大豆贸易商C.美国大豆农场主和中国油厂D.国际大豆贸易商与美国大豆农场主和中国油厂正确答案:B答案解析:中美之间的大豆贸易主要是在美国豆农、美国贸易商和中国油厂三方之间进行。
美国豆农将大豆卖给贸易商，主要采取点价卖货的方式，即卖方叫价交易。
贸易商再将大豆卖给中国油厂。
美国豆农的卖方叫价交易，是农民把大豆卖给国际贸易商之后，并不马上确定大豆的卖出价格，而是对应于CBOT大豆某月期货合约，双方协商确定一个升贴水，美国豆农在一定期限内可以自行选择“点取”规定合约的期货价格，所点取的期货合约价格再加上事先商定的升贴水，即为美国豆农最终得到的大豆销售价格。
2、相对于场外期权而言，互换协议的定价是（）的，更加简单，也更易于定价，所以更受用户偏爱。
【单选题】A.线性B.凸性C.凹性D.非线性正确答案:A答案解析:相对于场外期权而言，互换协议的定价是线性的，更加简单，也更易于定价，所以更受用户偏爱。
3、金融机构为其客户提供一揽子金融服务后，除了可以利用场内、场外的工具来对冲风险外，还可以通过创设新产品来进行风险对冲。
（）【判断题】A.正确B.错误正确答案:A答案解析:金融机构为其客户提供一揽子金融服务后，除了可以利用场内、场外的工具来对冲风险外，也可以将这些风险打包并分切为多个小型金融资产，将其销售给众多投资者。
通过创设新产品来进行风险对冲，在实际中有多方面的体现，例如资产证券化、信托产品、商业银行理财产品等。
4、金融机构可以通过创设新产品来进行风险对冲，下列不属于创设新产品的是（）。
【单选题】A.资产证券化B.商业银行理财产品C.债券D.信托产品正确答案:C答案解析:金融机构为其客户提供一揽子金融服务后，除了可以利用场内、场外的工具来对冲风险外，也可以将这些风险打包并分切为多个小型金融资产，将其销售给众多投资者。
《期货市场基础》课后习题参考答案(第01章)
《期货市场基础》课后习题参考答案（第01章）1、国际期货市场是怎样产生的？期货市场最早萌芽于欧洲。
1571年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场---伦敦皇家交易所，后来成为伦敦国际金融期货期权交易所的原址。
其后，荷兰阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所，比利时的安特卫普开设了咖啡交易所。
1726年另一家期货交易所在法国巴黎诞生。
现代意义上的期货交易在19世纪中期产生于美国芝加哥。
芝加哥为粮食集散地，中西部的谷物汇集于此，再从这里运往东部消费区。
由于粮食生产特有的季节性，加之当时仓库不足，交通不便，所以粮食供求矛盾异常突出。
1848年芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT），于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不起过合约价值10%的保证金，作为履约保证。
这是具有历史意义的制度创新，促成了真正意义上的期货交易的诞生。
2、什么是期货合约、期货交易、期货市场？期货合约：指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。
期货交易：是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。
期货市场：期货市场是买卖期货合约的市场。
这种买卖是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险而获利的风险投资者参加的，在交易所内依法公平竞争而进行的，并且有保证金制度为保障。
3、期货交易与现货交易的联系与区别是什么？联系：现货交易是指买卖双方根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式。
现货交易覆盖面广，不受交易对象、交易时间、交易空间等方面的制约，随机性大。
由于没有特殊限制，交易灵活方便。
期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。
《期货投资咨询》每章习题含答案
第一章 期货投资分析概论........................................................................................................... 5 1、期货价格的特性有哪些？................................................................................................. 5 2、期货投资分析的目的是什么？......................................................................................... 6 3、什么是持有成本假说？..................................................................................................... 6 4、有效市场假说的前提是什么？......................................................................................... 6 5、有效市场有哪三种形式？各自的含义是什么？............................................................. 6 6、行为金融学有哪些主要研究成果？................................................................................. 6 7、基本面分析和技术面分析有哪些区别和优缺点？......................................................... 7 8、期货投资中方法论与方法有什么区别？......................................................................... 7 9、期货投资中预测分析和风险管理措施孰轻孰重？......................................................... 7 第二章 宏观经济分析.....................................................................................................................7 1、为什么要分析宏观经济？................................................................................................. 7 2、期货投资中宏观经济分析有哪些含义？......................................................................... 8 3、宏观经济分析的方法包括哪些？..................................................................................... 8 4、为什么商品价格会受到经济周期影响？......................................................................... 8 5、通货膨胀有哪些类型，各有什么特点？......................................................................... 8 6、什么是通货紧缩，通货紧缩对经济增长有何影响？..................................................... 8 7、什么是国际收支，影响汇率的因素包括哪些？............................................................. 8 8、财政政策包括哪些内容？................................................................................................. 9 9、紧缩性财政政策如何对商品期货价格产生影响？......................................................... 9 10、宽松货币政策对金融期货市场的影响如何？............................................................... 9 11、央行有哪些调控货币供应量的手段？........................................................................... 9 12、如何理解通货膨胀和货币政策的关系？....................................................................... 9 13、从经济学的角度，如何理解商品的金融属性？........................................................... 9 14、政府的产业政策包括哪些内容？................................................................................. 10 15、用以反映经济运行的总量指标包括哪些？................................................................. 10 16、我们为什么要关注工业产值？..................................................................................... 10 17、分析价格指数应当关注哪些内容？............................................................................. 10 18、经济分析中的需求量指标有哪些？............................................................................. 10 19、常用的经济领先指标有哪些？..................................................................................... 10 20、什么是美元指数，美元指数的权重如何分配的？..................................................... 10 21、美元指数的涨跌说明了什么？..................................................................................... 11 22、RJ/CRB 指数由哪些商品组成，是怎样计算的？.......................................................12 第三章 期货投资基本面分析....................................................................................................... 12 1、需求和供给的含义是什么？........................................................................................... 12 2、需求的变动和需求量的变动有何区别？....................................................................... 12 3、供给的变动和供给量的变动有何区别........................................................................... 13 4、什么事需求的价格弹性？什么事供给的价格弹性？................................................... 13 5、决定需求价格弹性的因素有哪些？............................................................................... 13 6、农产品和工业品价格的供给曲线有何区别？............................................................... 13
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期货习题
一、假设投资者投资交易如下：
6月3日买入大豆期货合约1张，成交价4820元/吨，每张合约10吨，保证金比率为5%，6月3日结算价为4810元，6月4日结算价为4730元，6月5日结算价为4750元，6月6日结算价为4550元。
计算投资者每天的保证金账户、资金余额和盈亏状况。
（20分）
2410
只有第三天盈利200元，其余时间均在亏损。
所以此期货合约不宜做。
解：不考虑手续费等因素，
6.3 买入期货合约需支付：4820*10*5%=2410元
结算时，交易者的投资损失为：（4810-4820）*10=-100元
亏损100元，投资亏损率为100/2410*100%=47.62%
二、4月18日，某投机者在大连商品交易所采用蝶式套利策略，卖出5张7月大豆期货合约，买入10张9月玉米期货合约，卖出5张11月玉米期货合约，成交价格分别为2375元/吨、2400元/吨和2513元/吨。
5月28日对冲平仓时的成交价格分别为2364元/吨、2450元/吨和2502元/吨。
（1）在不考虑其它因素影响的情况下，请计算该投机者的净收益。
（2）说明在何种状况下适合使用蝶式套利策略。
（20分）
解：（1）由于大豆、玉米合约每张是10吨，依题意得：
4月：(2375-2364)*10*5=550元
9月：(2450-2400)*10*10=500元
11月：（2513-2502）*10*5=400元
该投机者的净收益总共为：550+500+400=1450元。
（2）蝶式套利策略的选择：蝶式组合是一种偏中性的策略组合，即不存在多空的偏重性，而是对价格的波动情况进行交易操作。
蝶式组合根据波动率的偏好性分为买入蝶式与卖出蝶式两种操作。
实际操作中，卖出蝶式组合的交易者通常为专业的投资机构，对普通投资者可能并不适用。
而买入蝶式组合通常需涉及3笔不同定约价期权的操作，适用于希望从标的指数的窄幅波动的预期中盈利，但却不愿意承受卖出跨式套利或宽跨式套利而可能产生的双侧风险的投资者。
三、2013年6月，某公司预计将于2013年12月和2014年7月各购买1000吨铜。
该公司选择利用在SHFE交易的铜期货合约来对冲其全部头寸的风险，每份期铜头寸规模为5吨。
假设剩余到期期限不超过13个月的铜期货合约具有足够的流动性。
铜现货、2013年6月、2013年7月、2013年12月、2014年7月到期的铜期货在不同月份的市场价格（元/吨）如下表所示。
（1）请为该公司设计合适的套期保值策略（包括选择合适的期货合约、进入与退出期货合约的月份、期货的头寸方向和头寸规模）。
（2）公司应用该套期保值策略后，在2013年12月及2014年7月，为每吨铜实际支付的价格是多少？（20分）
一、现在是2007 年10 月，某公司预计将于2008 年8 月和2009 年8 月各购买1 百万磅铜。
该公司选择利用在NBMEA交易的期货合约，以套期保值比率1 来对冲其全部头寸的风险（即每一单位现货用一单位期货进行套期保值），每份期货合约的头寸规模为25000磅铜。
假设剩余到期期限不超过13 个月的铜期货合约具有足够的流动性。
铜现货、2008 年9 月到期的铜期货、2009 年9 月到期的铜期货在不同月份的市场价格（美分/磅）如下表所示：
(1) 请为该公司设计合适的套期保值策略（包括选择合适的期货合约、进入与退出期货合约的月份、期货的头寸方向和头寸规模）。
(2) 公司应用该套期保值策略后，在2008 年8 月及2009 年8 月，为每磅铜实际支付的价格是多少？
answer ：
(1) N=1,000,000.00/25000=40(份)
套期保值策略：
1、2007年10月在期货市场买入80份0809铜期货合约；
2、2008年8月在现货市场买入1 百万磅铜，在期货市场卖出80份0809铜期货合约并买入40份0909铜期货合约；
3、2009年8月在现货市场买入1 百万磅铜，并在期货市场卖出40份0909铜期货合约。
(2) 在2008 年8 月为每磅铜实际支付的价格
p=S1-F1+F0=365.00-364.80+372.80=373
在2009 年8 月为每磅铜实际支付的价格
P=S2-F1！+ S1-F0！+F0=388-388.2+365-364.2+372.8=372
（1）1000/5=200份
套期保值策略：
1、2013年6月在期货市场买入400份1312铜期货合约；
2、2013年12月在现货市场买入1000吨铜，在期货市场卖出400份1312铜期货合约并买入200份1407铜期货合约；
3、2014年7月在现货市场买入1000吨铜，在期货市场卖出200份1407铜期货合约；
（2）在2013年12月为每吨铜实际支付的价格是
p=S1-F1+F0=52540-49860+49590=52270
在2014年7月为每吨铜实际支付的价格是
P=S2-F1！+ S1-F0！+F0=53250-53880+52540-52100+49590=49400
2007.10 2008.8 2009.8 现货价格
372.00 365.00（S1） 388.00（S2） 0809铜期货
价格
372.80（F0） 364.80（F1） 0909铜期货
价格 364.20（F0！）
388.20（F1！）
四、选择某一你所熟悉的国内外期货合约品种，就影响该合约品种的各种因素及
市场走势进行分析及预测，要求对该品种主力合约的基本面和技术面进行分析及预测，并制定投资策略。
（40分）
玻璃FG1401合约期价在上周回升至接近前期高点的1466元/吨，本周下降再度到1380元/吨.经过前几周的支撑后，伴随着价格的回升，持仓迅速增加，玻璃FG1401合约已成为玻璃期货的主力合约。
对于玻璃FG1401合约，尽管当前价格有下滑的趋势，但后期走势我们持谨慎乐观态度。
随着虽然基本面为玻璃价格的继续上涨提供了一定基础，但这也酝酿着玻璃价格短期有回调的风险。
基本面为玻璃价格上涨提供坚实基矗我们主要关注平板玻璃现货价格的先行指标和辅助指标(房屋销售面积和房屋新开工面积)。
最新数据显示，2012年商品房销售面积为111304万平方米，比上年增长1.8%，增幅比1—11月份回落0.6个百分点，比2011年回落2.6个百分点。
值得注意的是，近几个月以来，商品房销售面积累计同比持续回升及由负转正。
在调控政策没有放松的前提下，楼市成交量屡创新高，不仅反映了市场旺盛的需求，而且反映了市场预期已经改变。
技术面上，6月18日，玻璃主力FG1401合约早盘小幅高开后冲高回落，午后持续窄幅震荡，盘中继续减仓缩量，小幅收跌于1412。
技术面看，玻璃FG1401合约中期下跌趋势没有明显改变，短线有望继续震荡，支撑位1375附近。
建议短线依托20日线可继续逢高做空，波段交易为主，趋势交易者静待方向的突破。
投资策略上，要警惕价格上涨至高位后的回调风险。
从玻璃期货各合约的价差结构来看，如果按照隔月移仓成本20—25元水平计算，玻璃期货FG1401合约与1305合约的合理价差应在80—100元/吨左右。
随着1305合约和FG1401合约价差回归至80元/吨上下，做多资金又开始集中移仓，这也是造成本周初FG1401合约价格涨势较强的主要原因。
目前玻璃期现价差较大，FG1401合约和1305合约价差回归至趋于100元/吨正常水平以上，使得FG1401合约价格继续上涨，这将吸引套利套保空头进入。
因此，投资者仍需警惕高位回调风险，玻璃FG1401合约在1500元/吨追多有风险，等待价格回调后的买入机会。