第2节 货币市场导论
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金融市场培训课件之货币市场
金融市场培训课件之货币市场1. 介绍货币市场是金融市场的一个重要组成部分，它提供了短期融资和投资的平台。
货币市场交易的是短期债务工具，通常期限不超过一年。
在货币市场上，企业和政府可以融资，并且投资者可以获得相对较高的安全性和流动性。
2. 货币市场的参与主体•政府：政府会通过发行短期债务工具来筹集资金，以满足国家财政需求。
•金融机构：包括商业银行、投资银行、保险公司等金融机构，它们会通过进行货币市场交易来管理自己的流动性风险。
•企业：企业可以通过发行短期债务工具来满足短期资金需求。
•个人投资者：个人投资者也可以参与货币市场交易，获得相对较高的流动性和较低的风险。
3. 货币市场工具货币市场上的交易主要包括以下几种工具：3.1. 短期国债短期国债是政府通过发行短期债务工具筹集资金的一种方式。
这些债务工具通常以较低的利率发行，可以在短时间内到期。
投资者可以通过购买短期国债来获取较高的流动性和相对较低的风险。
3.2. 银行承兑票据银行承兑票据是商业银行为满足自己的短期资金需求而发行的债务工具。
它们通常具有一定的流动性和较低的风险，因为它们得到了商业银行的承兑。
3.3. 金融债务工具金融债务工具包括银行短期借款证券、金融公司短期融资券等。
这些债务工具的期限通常较短，具有较高的流动性和较低的风险。
3.4. 债券回购债券回购是一种短期借贷交易，债券持有人出售债券给借款人并同意在未来以约定价格回购债券。
这种交易可以提供流动性并获取较高的利息收入。
4. 货币市场的功能4.1. 提供短期融资货币市场提供了短期融资的渠道，使得企业和政府能够满足自己的短期资金需求。
4.2. 提供流动性货币市场交易的工具具有较高的流动性，投资者可以在较短的时间内将其转换为现金。
4.3. 实现利率发现货币市场上的交易活动可以反映出市场的供需关系，从而帮助确定短期利率水平。
4.4. 降低风险通过投资货币市场工具，投资者可以获得相对较低的风险。
金融市场学概论--第二章-货币市场ppt课件
资出售 金需求者投
入
证
券
资
金
获
得
购
回
资
资金 金提供者证券
交 理易
原
优点：对于非金融机构或禁止进入同业拆借
市场的金融机构可规避对放款的管制，期限
灵活，便于满足不同需要。
逆回购协议
§3 回购市场
二、回购市场的参与者
参与的目的： ➢为存货融资 ➢扎平空头头寸
卖空： 先卖出借入的证券，随后投资者从 市场买入该证券，归还给证券借出 者的交易机制。 证券归还后，称投资者已经“扎平 了卖空头寸”。
同业拆借市场资金借贷程序简单快捷，借贷双方可以通过 电话直接联系，也可与市场中介人联系。
§2 同业拆借市场
二 同业拆借市场的参与者
同业拆借市场的主要参与者首推商业银行。商业银行既是 主要的资金供应者，又是主要的资金需求者。
非银行金融机构如证券商、互助储蓄银行、储蓄贷款协会 等也是金融市场上的重要参与者，它们大多以贷款人身份 出现在该市场上。
400000
200000
0 1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2013年1月份，银行间债券市场发行债券5214.6亿元，同比增加182.9%; 同业拆借 市场,交易量累计为3.8万亿元，同比增加87.1% ;回购市场，债券质押式回购成 交13.5万亿元，同比增加98.8% ;银行间债券市场现券成交8.0万亿元，同比增加 159.5% .
我国同业拆借规模（1996-2010）
亿元
300000
250000
200000
150000
100000
50000
货币市场相关理论-成文
货币市场相关理论对货币市场的理论研究主要涉及到货币市场的基本定义、货币市场利率确定和期限结构、货币市场传导货币政策的途径等。
下面将对货币市场的基本定义、货币市场利率的确定、货币市场各子市场的构建与创新、货币市场传导货币政策的途径、货币市场利率对经济变量的影响进行梳理和阐述。
一．货币市场的定义货币市场作为金融市场中的基础市场，其一切交易都是围绕着货币而展开的。
然而，货币市场却并不是伴随着货币的出现而随即产生的，它是商品经济发展到一定阶段的产物，其根本推动力是市场经济的形成与发展。
随着当代市场经济的进一步发展及金融领域的不断创新与深化，货币市场的内涵、结构及功能也相应地发生了变化。
货币市场的内涵及其范畴的界定一直是货币市场理论中最具争议的一个问题。
由于世界各国在市场体系及市场机制方面完善程度的不同，表现在货币市场上，其形式特征也有较大差异。
特别是随着各国金融创新的发展，金融工具不断增多，市场空间不断扩大，货币市场的发展已远远突破了传统的市场范畴，在这种情况下，如何合理地界定货币市场的内涵与范畴就成为人们在理论与实践中都无法回避的一个问题。
因此在各国金融的现实操作中对货币市场又有具体的界定。
如：美国对货币市场概念的界定：美国根据其货币市场的本质特征而给出了独特的市场形态型的货币市场定义。
在美国金融史早期，“货币市场”（Money Market）一词通常狭义地指贷款给证券经纪商和交易商的市场。
后来，货币市场又广义地包括了长短期资金市场。
美国货币市场的建立晚于英国，但其发展迅速，在市场规模、市场结构、市场自由度、信用工具创新、货币政策传导等方面都较其他国家更为成熟和完善，因而美国货币市场成为世界上最发达的货币市场。
现在，美国的货币市场则是指国库券、商业票据、银行承兑汇票、可转让存单、经纪人贷款、联邦基金和货币市场共同基金、联邦政府机构短期证券市场、市政短期证券市场等短期信用工具及基金的发行和流通的市场。
英国对货币市场概念的界定：在英国，人们通常将货币市场定义为拆借期限为1－7天、3个月或1年内的借贷活动的市场。
第2章货币市场论述PPT课件
四、大额可转让定期存单的投资者
大企业 金融机构 (货币市场基金 、商业银行、
银行信托部门) 政府机构、外国政府、外国中央银行 个人
二级市场
背书 贴现 转贴现 再贴现
四、银行承兑汇票价值分析
从借款人角度看
比较银行贷款 比较发行商业票据
从银行角度看
增加经营效益 增加其信用能力 银行出售银行承兑汇票不要求缴纳准备金
从投资者角度看
收益性、安全性和流动性
第五节 大额可转让定期存单市场
一、概述
不记名、可以流通转让 金额较大 利率既有固定，也有浮动，且一般来说比
指资金融入方在将债券出质给资金融出方融入资金的 同时，双方约定在将来某一日期由正回购方按约定回 购利率计算的资金额向逆回购方返还资金，逆回购解 除出质债券上质权的融资行为。
三、回购市场及其风险
回购交易计算公式： I P P R R T /3 6 0
RPPPI
其中，PP表示本金，RP表示证券商和投资者所 达成的回购时应付的利率，T表示回购协议的期 限，I表示应付利息，RP表示回购价格。
四、拆借期限与利率
拆借期限：最短为1天，最长为1年。 交易中心按1天、7天、14天、21天、1个月
、2个月、3个月、4个月、6个月、9个月、1 年共11个品种计算和公布加权平均利率。
拆入资金最长期限
银行、信用合作社：1年
金融资产管理公司、金融租赁公司、汽车金融 公司、保险公司：3个月
企业集团财务公司、信托公司、证券公司、保 险资产管理公司：7天
回购市场交易原理
回购协议签定时
资金获得者
债券 资金
回购协议到期时
资金
资金获得者
债券
资金供应者 资金供应者
第二章 货币市场PPT课件
第26页/共86页
例： 某日挂牌利率为9.9375%，拆出资金 100万元，期限3天，固定上浮比率为 0.0625个百分点，则拆入利息为？
答： 拆入利率=9.9375%+0.0625%=10% 拆入到期利息=1 000 000×10%×3÷365 =822（元）
第27页/共86页
（三）同业拆借市场的市场操作
第34页/共86页
五、我国同业拆借市场
（一）我国同业拆借市场的发展历程
•1984年，同业拆借市场开始形成； •1993年，成立区域性的同业拆借市场； •1996年，形成全国性的同业拆借市场； •1999年，证券公司允许进入同业拆借市场； •2000年，财务公司允许进入同业拆借市场； •2002年，国内外币同业拆借市场启动。
钢截面只需少量加工即可用作构件省工省时成本低但型钢截面受型钢种类及型钢号限制难于完全与受力所需的面积相对应用料较多银行承兑汇票的出票人具备的条件银行承兑汇票的出票人具备的条件必须是在承兑银行开立存款帐户的法人以及其他必须是在承兑银行开立存款帐户的法人以及其他组织组织与承兑银行具有真实的委托付款关系与承兑银行具有真实的委托付款关系能提供具有法律效力的购销合同及增值税发票能提供具有法律效力的购销合同及增值税发票有足够的支付能力良好的结算记录和结算信誉有足够的支付能力良好的结算记录和结算信誉与银行信贷关系良好无贷款逾期记录与银行信贷关系良好无贷款逾期记录能提供相应担保或按要求存入一定比例保证金能提供相应担保或按要求存入一定比例保证金另有民间贴现方式可以选择一般为投资公司需另有民间贴现方式可以选择一般为投资公司需钢截面只需少量加工即可用作构件省工省时成本低但型钢截面受型钢种类及型钢号限制难于完全与受力所需的面积相对应用料较多签发银行承兑汇票必须记载下列事项
例： 某日挂牌利率为9.9375%，拆出资金 100万元，期限3天，固定上浮比率为 0.0625个百分点，则拆入利息为？
答： 拆入利率=9.9375%+0.0625%=10% 拆入到期利息=1 000 000×10%×3÷365 =822（元）
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（三）同业拆借市场的市场操作
第34页/共86页
五、我国同业拆借市场
（一）我国同业拆借市场的发展历程
•1984年，同业拆借市场开始形成； •1993年，成立区域性的同业拆借市场； •1996年，形成全国性的同业拆借市场； •1999年，证券公司允许进入同业拆借市场； •2000年，财务公司允许进入同业拆借市场； •2002年，国内外币同业拆借市场启动。
钢截面只需少量加工即可用作构件省工省时成本低但型钢截面受型钢种类及型钢号限制难于完全与受力所需的面积相对应用料较多银行承兑汇票的出票人具备的条件银行承兑汇票的出票人具备的条件必须是在承兑银行开立存款帐户的法人以及其他必须是在承兑银行开立存款帐户的法人以及其他组织组织与承兑银行具有真实的委托付款关系与承兑银行具有真实的委托付款关系能提供具有法律效力的购销合同及增值税发票能提供具有法律效力的购销合同及增值税发票有足够的支付能力良好的结算记录和结算信誉有足够的支付能力良好的结算记录和结算信誉与银行信贷关系良好无贷款逾期记录与银行信贷关系良好无贷款逾期记录能提供相应担保或按要求存入一定比例保证金能提供相应担保或按要求存入一定比例保证金另有民间贴现方式可以选择一般为投资公司需另有民间贴现方式可以选择一般为投资公司需钢截面只需少量加工即可用作构件省工省时成本低但型钢截面受型钢种类及型钢号限制难于完全与受力所需的面积相对应用料较多签发银行承兑汇票必须记载下列事项
《货币市场 》课件
结论与未来展望
货币市场在金融体系中扮演着重要的角色，并将随着经济的变化和创新进一 步发展。
《货币市场 》PPT课件
在这个课程中，我们将介绍货币市场的基本概念、参与者、工具和重要性， 以及与资本市场的区别和未来趋势。
货币市场简介
货币市场是指由各种金融机构和个人进行短期融资和投资交易的市场。
定义及特点
1 货币市场的定义
货币市场是指短期资金融通的场所，提供各种低风险、流动性强的工具。
2 货币市场的特点
1 经济稳定性
货币市场提供了资金和流动性，支持金融体系的正常运作。
2 投资选择
投资者可以在货币市场中获得相对低风险的投资选择。
3 货币政策传导
货币市场反映了货币政策的效果，并对经济状况起到指示作用。
货币市场的风险
利率风险
货币市场工具价格受到利率波动的影响。
流动性风险
在市场出现紧张时，可能导致工具的买卖价格存在差异。
信用风险
发行机构无法按时偿付债务的风险。
货币市场和资本市场的区别
货币市场 短期性 低风险 流动性强 交易规模较小
资本市场 长期性 高风险 流动性相对较差 交易规模较大
全球货币市场展望
随着全球贸易的增加和金融市场的国际化，货币市场将继续发挥重要作用。
货币市场监管框架
政府和监管机构通过设立法规和监管框架来确保货币市场的正常运行和合规 性。
特点包括短期性、安全性、流动性、低风险和交易规模较小。
货币市场参与者
商业银行
作为最主要的参与者，它们 提供融资和资金管理服务。
非银行金融机构
如保险公司和信托公司，通 过投资进行短期融资和资金 管理。
个人投资者
包括个人和家庭，他们通过 购买各种货币市场工具来管 理流动性。
金融市场学教学课件 第二章货币市场
大额可转让存单通常不记名，不能提前支取，可以在二级市场上转 让；按标准单位发行，面额较大；发行人多为大银行；期限多在一年以 内。
四、 货币市场的工具
（三） 商业票据
1. 商业票据的种类
（1） 短期票据。（2） 单名票据。 （3） 融通票据。（4） 大额票据。 （5） 无担保票据。（6） 市场票据。 （7） 大公司票据。（8） 贴现票据。
（1） 即使法定存款准备金率调整的幅度很小，也会引起货币供应量的 巨大波动。
（2） 其他货币政策工具的实施都是以法定存款准备金率为基础的。 （3） 即使商业银行等金融机构由于种种原因持有超额准备金，法定存 款准备金率的调整也会产生效果。
七七、、 中中央央银银行行调调节节货货币币供供给给的的工工具具
目录
1 第一节 货币市场概述 2 第二节 同业拆借市场 3 第三节 回 购 市 场
目录
4 第四节 票 据 市 场 5 第五节 短期政府债券市场 6 第六节货币市场共同基金市场
第二章 货 币 市 场
一个有效率的货币市场应该是一个具有广度、深度和弹性的 市场。货币市场的广度是指货币市场参与者的多样化，货币市场 的深度是指货币市场交易的活跃程度，货币市场的弹性是指货币 市场在应对突发事件及巨量成交后迅速调整价格的能力。在一个 具有广度、深度和弹性的货币市场上，市场容量大，信息流动迅 速，交易成本低廉，交易活跃且持续，能吸引众多的投资者和投 机者参与。
（6） 非金融企业参与货币市场活动的目的是调整流动性资产比重，取得短期投资收 益或调剂短期资金的余缺。
七、 中央银行调节货币供给的工具
1. 法定存款准备金率
法定存款准备金率是指以法律形式规定商业银行等金融机构将其吸收存 款的一部分上缴中央银行作为准备金的比率。法定存款准备金率的调整对货 币市场的影响主要如下：
四、 货币市场的工具
（三） 商业票据
1. 商业票据的种类
（1） 短期票据。（2） 单名票据。 （3） 融通票据。（4） 大额票据。 （5） 无担保票据。（6） 市场票据。 （7） 大公司票据。（8） 贴现票据。
（1） 即使法定存款准备金率调整的幅度很小，也会引起货币供应量的 巨大波动。
（2） 其他货币政策工具的实施都是以法定存款准备金率为基础的。 （3） 即使商业银行等金融机构由于种种原因持有超额准备金，法定存 款准备金率的调整也会产生效果。
七七、、 中中央央银银行行调调节节货货币币供供给给的的工工具具
目录
1 第一节 货币市场概述 2 第二节 同业拆借市场 3 第三节 回 购 市 场
目录
4 第四节 票 据 市 场 5 第五节 短期政府债券市场 6 第六节货币市场共同基金市场
第二章 货 币 市 场
一个有效率的货币市场应该是一个具有广度、深度和弹性的 市场。货币市场的广度是指货币市场参与者的多样化，货币市场 的深度是指货币市场交易的活跃程度，货币市场的弹性是指货币 市场在应对突发事件及巨量成交后迅速调整价格的能力。在一个 具有广度、深度和弹性的货币市场上，市场容量大，信息流动迅 速，交易成本低廉，交易活跃且持续，能吸引众多的投资者和投 机者参与。
（6） 非金融企业参与货币市场活动的目的是调整流动性资产比重，取得短期投资收 益或调剂短期资金的余缺。
七、 中央银行调节货币供给的工具
1. 法定存款准备金率
法定存款准备金率是指以法律形式规定商业银行等金融机构将其吸收存 款的一部分上缴中央银行作为准备金的比率。法定存款准备金率的调整对货 币市场的影响主要如下：
第2讲 货币市场
• 20世纪60年代，固定利率，期限有长有短； • 20世纪60年代后期主要为3个月；1974年后缩短为
2个月左右
• 风险和收益
信用风险、市场风险 收益取决于三个因素：发行银行的信用评级、
存单的期限及存单的供求量
2019/11/2
33
投资者
• 大企业：最大买主 • 金融机构 (货币市场基金 、商业银
金市场中介机构资格，全部采用同业拆借
网络系统进行 2019/11/2
11
专栏1（续）
• 2007年中国人民银行颁发《同业拆借管理 办法》
• 内容：市场准入、交易清算、风险控制、 信息披露、监督管理、法律责任等
2019/11/2
12
专栏2：LIBOR
• LIBOR 是英文London InterBank Offered Rate 的缩写， 即伦敦银行同业拆放利率,指伦敦银行业市场拆借短期资 金（隔夜至一年）的利率，代表国际货币市场的拆借利率， 可作为贷款或浮动利率票据的利率基准。
• 正回购方，逆回购方
从交易发起人的角度出发，凡是抵押出债券，借入资金的交易 就称为进行债券正回购；凡是主动借出资金，获取债券质押的 交易就称为进行逆回购。
2019/11/2
15
交易原理
• 回购协议签定时
资金获得者
债券 资金
资金供应者
• 回购协议到期时
资金
资金获得者
债券
资金供应者
2019/11/2
2019/11/2
24
市场要素
• 发行者
附属性金融公司、与银行有关的公司、独立金融公司等
• 面额及期限
大多数十万美元以上，一般不超过270天，平均在30天以内，大 多数在20-40天
2个月左右
• 风险和收益
信用风险、市场风险 收益取决于三个因素：发行银行的信用评级、
存单的期限及存单的供求量
2019/11/2
33
投资者
• 大企业：最大买主 • 金融机构 (货币市场基金 、商业银
金市场中介机构资格，全部采用同业拆借
网络系统进行 2019/11/2
11
专栏1（续）
• 2007年中国人民银行颁发《同业拆借管理 办法》
• 内容：市场准入、交易清算、风险控制、 信息披露、监督管理、法律责任等
2019/11/2
12
专栏2：LIBOR
• LIBOR 是英文London InterBank Offered Rate 的缩写， 即伦敦银行同业拆放利率,指伦敦银行业市场拆借短期资 金（隔夜至一年）的利率，代表国际货币市场的拆借利率， 可作为贷款或浮动利率票据的利率基准。
• 正回购方，逆回购方
从交易发起人的角度出发，凡是抵押出债券，借入资金的交易 就称为进行债券正回购；凡是主动借出资金，获取债券质押的 交易就称为进行逆回购。
2019/11/2
15
交易原理
• 回购协议签定时
资金获得者
债券 资金
资金供应者
• 回购协议到期时
资金
资金获得者
债券
资金供应者
2019/11/2
2019/11/2
24
市场要素
• 发行者
附属性金融公司、与银行有关的公司、独立金融公司等
• 面额及期限
大多数十万美元以上，一般不超过270天，平均在30天以内，大 多数在20-40天
第2节 货币市场导论
*
外国市场工具的表现
有效收益率：即汇率调整后的收益率。 取决于以外国货币计量的货币市场工具的 收益率与汇率的影响。
收益率Y 收益率Yf=SPf-PPf/PPf
其中; 其中; SPf：以外币计量的外国货币市场工具的卖出价 PPf：以外币计量的外国货币市场工具的买入价
汇率的影响（用% 汇率的影响（用%△S表示）：是用从 得到外国货币并投资于外国货币市场工具 到卖掉证券将外币转化成投资者本币时的 即期汇率变化的百分比来衡量。
金融市场学 Financial Marketing
第2章
货币市场 The Money Markts
第2节 货币市场概述
目
录
一、货币市场的意义与特点 二、货币市场证券的量 三、货币市场利率 四、货币市场全球化
一、货币市场的意义与特点 1、货币市场的意义
资金
资金 货币市场 货币市场工具
资金盈余方
有效收益率Y 有效收益率Ye=（1+Yf）×（1+ %△S ）-1 %△
举例： 假定一个美国投资者在汇率为1 假定一个美国投资者在汇率为1比索兑 0.12美元时得到墨西哥比索，并投资于1 0.12美元时得到墨西哥比索，并投资于1年 期货币市场工具，收益率为22%（以比索 期货币市场工具，收益率为22%（以比索 计）。年末，投资者把收入以1比索兑0.13 计）。年末，投资者把收入以1比索兑0.13 美元的汇率换成美元。 此例中比索升值8.33%，或0.0833。 此例中比索升值8.33%，或0.0833。
二、货币市场证券的量
美国货币市场主要金融工具及量
金融工具 国库券 商业票据 银行承兑汇票 联邦基金 回购协议 欧洲美元 大额可转让银 行存单 1970年 1970年 10 33 7 16 3 2 55 1980年 1980年 216 122 42 18 57 55 317 1990年 1990年 527 557 52 61 114 92 543 191 720 2000年 2000年 647 1624 10 618（与回购 618（与回购 协议之和）
外国市场工具的表现
有效收益率：即汇率调整后的收益率。 取决于以外国货币计量的货币市场工具的 收益率与汇率的影响。
收益率Y 收益率Yf=SPf-PPf/PPf
其中; 其中; SPf：以外币计量的外国货币市场工具的卖出价 PPf：以外币计量的外国货币市场工具的买入价
汇率的影响（用% 汇率的影响（用%△S表示）：是用从 得到外国货币并投资于外国货币市场工具 到卖掉证券将外币转化成投资者本币时的 即期汇率变化的百分比来衡量。
金融市场学 Financial Marketing
第2章
货币市场 The Money Markts
第2节 货币市场概述
目
录
一、货币市场的意义与特点 二、货币市场证券的量 三、货币市场利率 四、货币市场全球化
一、货币市场的意义与特点 1、货币市场的意义
资金
资金 货币市场 货币市场工具
资金盈余方
有效收益率Y 有效收益率Ye=（1+Yf）×（1+ %△S ）-1 %△
举例： 假定一个美国投资者在汇率为1 假定一个美国投资者在汇率为1比索兑 0.12美元时得到墨西哥比索，并投资于1 0.12美元时得到墨西哥比索，并投资于1年 期货币市场工具，收益率为22%（以比索 期货币市场工具，收益率为22%（以比索 计）。年末，投资者把收入以1比索兑0.13 计）。年末，投资者把收入以1比索兑0.13 美元的汇率换成美元。 此例中比索升值8.33%，或0.0833。 此例中比索升值8.33%，或0.0833。
二、货币市场证券的量
美国货币市场主要金融工具及量
金融工具 国库券 商业票据 银行承兑汇票 联邦基金 回购协议 欧洲美元 大额可转让银 行存单 1970年 1970年 10 33 7 16 3 2 55 1980年 1980年 216 122 42 18 57 55 317 1990年 1990年 527 557 52 61 114 92 543 191 720 2000年 2000年 647 1624 10 618（与回购 618（与回购 协议之和）
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货币市场
货币市场 货币市场
货币
货币市场
（4）货币市场投资者的目标特点
安全性、流动性、收益性
在货币市场上投资者面临的风险排序：
△市场风险（利率风险） △再投资风险 △违约风险 △通货膨胀风险 △汇率风险 △政治风险
再投资风险例 Covington从现在起的12个月内有700 万美元的闲置资金。于是，该公司购买了9 个月到期的商业票据。9个月后，商业票据 到期，该公司又将收入再投资于其他货币 市场工具。如果利率在之后的9个月内下跌， 与现在相比，该公司再投资的货币市场工 具的年收益率有可能下降。
谁不把手头的闲 钱去搞点投资， 谁就是傻子！
顶！
2、货币市场的特点
（1）货币市场借方和贷方特点
2010年财政赤字13.5万亿
美国财政部
（2）货币市场广度与深度特点
（3）货币市场的到期特点
原始到期（original maturity）：指证 券发行日到和借入方承诺赎回日之间的这 段时间。 实际到期（actual maturity）：是指今 天和证券实际收回之间的天数或月数。
货币市场工具
资金赤子方
现金的流出与流入并不是完全地匹配 ——在现实世界中，即使是最完美的计划，暂时的
资金赤字和暂时的资金盈余也是很正常的。
什么？又该购买办 公用品了？税收还 没有到手呢！
我们必须牢记： 货币是一个很容易变质的商品之一
我手头上这1000万 元闲钱，按年利率 10%计算，1天就损 失2778元，好心痛 啊！
三、货币市场利率结构
美国主要货币市场工具
国库券 联邦机构证券 商业票据 银行承兑汇票 联邦基金 回购协议 欧洲美元 大额可转让银行存单
四、货币市场全球化
美联储：自2008年12月至今，以来便维持 利率不变，实行量化宽松的政策。美联储 将基准利率自2008年10月从2.0%降至 １．５％。 英国央行维持基准利率0.5%。今年4月英国 央行发布利率决议，维持基准利率于0.5% 不变，同时维持量化宽松规模不变。自 2009年3月份以来，英国基准利率一直处于 英国央行成立317年以来的最低水平0.5%。
二、货币市场证券的量
美国货币市场主要金融工具及量
金融工具 国库券 联邦机构证券 商业票据 银行承兑汇票 联邦基金 回购协议 欧洲美元 大额可转让银 行存单 33 7 16 3 2 55 122 42 18 57 55 317 1970年 10 1980年 216 1990年 527 435 557 52 61 114 92 543 191 720 2000年 647 1852 1624 10 618（与回购 协议之和）
违约风险案例 安然公司和阿根廷国家违约事件
政治风险表现：暴利税、国有化、新 的价格控制
【最新动态】美国投资人青睐国库券 根据美国财政部数据，到2010年8月 份，美国人持有的国库债券数量持续上升， 并且是自金融危机开始以来，首次超越外 国持有人。 在美国国库券的发行量中，美国共同 基金、银行及家庭持有国库券的比率已增 至50.2%。
即兴回答（1）
在我国，在校大学生可以利用货币市 场吗？表现在哪儿？
即兴回答（2）
一个家庭可以利用货币市场获得那些 服务？
即兴回答（3）
投资于货币市场可以完全避免上述风 险吗（市场风险、违约风险、通胀风险、 汇率风险、政治风险）？为什么？
案例分析
美国大陆伊利诺伊银行（Continental Illinois Bank）流动性危机
金融市场学 Financial Marketing
第2章
货币市场 The Money Markts
第2节 货币市场概述
目
录ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
一、货币市场的意义与特点 二、货币市场证券的量 三、货币市场利率 四、货币市场全球化
一、货币市场的意义与特点 1、货币市场的意义
资金
资金 货币市场 货币市场工具
资金盈余方