日元的发展趋势及其影响

黑田东彦容忍日元走弱
周四(9月11日)纽约盘中，日本央行行长黑田东彦发表讲话称，并不认为
日元走软利空经济，强调不该着眼日元走低或走强。美元兑日元迅速从
106.80附近重回107上方，不过又迅速回到该关口下方，暂报106.82。
Байду номын сангаас
日本央行行长黑田东彦被问及日元近期走软称，不能就特定的汇率水平
置评。并不能认为当前的日元走软尤其利空日本经济。美国经济正稳步复苏，
涉及到投资组合的变化，进而对金融市场产生较大的影响。据GPIF投资委员会
Yasuhiro Yonezawa称，GPIF新投资组合模型的声明预计将于今年秋天公布，或者
最早在八月(尽管概率很低)就公布。
报告还称，日本GPIF转向投资海外资产，将利空日元。美银美林依然预计美元
兑日元在年底达到108的水平，到2015年进一步疲软。
前日本财务省官员伊藤隆敏(Takatoshi Ito)日前也表示，全球最大的退休基 金—日本政府养老金投资基金(GPIF)向更具竞争力迈进，日元后市将走软。
有外汇分析师上月表示，GPIF资产配置的变动可能导致日元兑美元最多贬值 6日元。
截至3月底，GPIF管理的126.6万亿日元(1.2万亿美元) 资产中，约有55%的资 产配置在日本债券上。
美银：日元未来走势分析
美银美林(BofA Merrill)在最新公布的报告中指出，日元的的下一个“催化剂”恐
怕还要看日本政府退休基金(GPIF)的投资计划。
报告还指出，在日元未来走势方面，日本政府养老基金(GPIF)的投资形式的转
变，可能会产出巨量的资本外流，以及对外汇市场造成长期影响。
美银美林早在今年2月份就已经在报告中商讨过日本养老基金的改革计划，预计
日元纸币的面额
日元的历史
当年明治政府将一日圆的币值订定为与纯金1500毫克等值，并设有次一 级的币值单位钱，相等于0.01日圆。现时日圆的汇率是1美元换101.6日圆
1874年日本走向银本位（1日 圆等于90%成色的416格令白银 ，与同期西洋银元白银含量非常接近）
1897年明治30年，日本第二 次金本位，规定1日圆等于75 0毫克黄金（0.75克），1美元=2.005 日圆，一直维持到1917年。 20年稳定。100日元=49.875美元
日元的发展趋势及其影响
请在这里输入您的标题
01 日元简介 02 日元的未来发展趋势
日元的影响 03
日元的名称
货币名称： 日元
（JAPANESE YEN，简写 为J￥ ）
发行机构：日本银行（NIPPON GINKO）
货币符号：JPY
辅币进位：无辅币
钞票面额：目前流通的纸币有 1993 年 版 的 1000 、 5000 、 10000 元 和 2000 年 版 2000 日 元 ， 铸 币 有 1 、 5 、 10 、 50 、 100 和 500元，1日元等于100钱。
Ministry of International Trade and Industry (MITI): 国际贸易和工业 部，负责指导日本本国工业发展和维持日本企业的国际竞争力，但是其 重要性比起20世纪80年代和90年代早期已经大大削弱，当时日美贸易量 会左右汇市。
6.Economic Data（经济数据）
野村证券：美/日上破107大关
9月11日（周四）亚市午后，美元/日元突破107大关，刷新2008年9月以来
高点107.02。
野村证券
来的美联储利率决
资基金（GPIF）
元构成积极的提振。
外汇分析报告指出，接下 议以及日本政府养老金投 新的投资组合将对美元/日
野村证券分析师
指出，“本机构9月8日至10日
日元发展的影响因素
1.Ministry of Finance(日本财政部)
日本财政部，是日本制订财政和货币政策的唯一部门。日本财政 部对货币的影响要超过美国，英国或德国财政部。日本财政部的官 员经常就经济状况发布一些言论，这些言论一般都会给日圆造成影 响，如当日圆发生不符合基本面的升值或贬值时，财政部官员就会 进行的口头干预。
2.Bank of Japan (日本央行)
在1998年，日本政府通过一项新法律，允许央行可以不受政府 影响而独立制订货币政策，而日圆汇率仍然由财政部负责。
3.Interest Rates: 利率
隔夜拆借利率是主要的短期银行间利率，由BOJ决定。BOJ也使用 此利率来表达货币政策的变化，是影响日圆汇率的主要因素之一。
日本财务大臣麻生太郎(Taro Aso)周五在东京接受记者采访时暗示政府应该准 备好增加开支以支撑经济，4月初的消费税上调导致日本经济陷入2011年地震 以来最深度萎缩。麻生太郎(Taro Aso)指出，2015财年预算规模超过100万亿 日元不算大问题，并且日本将草拟财政刺激后备计划，密切关注经济形势， 随时准备刺激经济。
响日元汇率走势，其中主要原因是安倍政权实施超宽松的货币
政策；对美国即将结束量化宽松货币政策并有可能提高美元利
率的预期，以及日本经济前景不乐观，投资者对日元缺乏信心等。
市场分析人士认为，纵观目前的国际 国内经济形势，日元正处于下跌通道， 虽然不能排除中途出现出售美元购买日 元导致日元短期反弹的调整局 面，但日元对美元汇率的总趋势将进一 步走软，预计很有可能跌至109比1 的价位。
日元汇率“跌跌”不休
据新华社东京9月10日新媒体专电，近来，日元对美元的汇率出现 新一轮跌势，东京外汇市场9日日元对美元汇率一度跌至106.39日 元兑换1美元的低位，为近6年来的最低点。从2012年9月的77日元 兑换1美元的价位来看，日元对美元的汇率已经下跌了约29日元， 跌幅高达约37%。
日元汇率缘何“跌跌”不休？此间经济分析人士认为，多种因 素影
的客户调查报告显示，
多数投资者认为 ，美联储利
率决议和日本GPIF新的投资组合决定将被视为美元 /日元积极的利好因素。
该行分析报告指出，市场对日本央行（BOJ）短期进一步宽松的预期较为温和， 大部分客户认为年内10月份日本央行利率决议对美元/日元的影响将偏中性，即 便离岸投资者对日本央行推出进一步宽松政策的预期依旧在升温。
这将允许美联储缩减资产购买规模；但日本央行仍然保持高度宽松状态。
对于经济复苏前景，黑田称，日本第二季度经济下滑，系上调销售税所
致，但重要的是第三季度经济能否反弹、以及后期的经济表现。的确见到部
分经济数据疲软不堪，但相信7-9月的GDP数据会转向正面。
对于通胀，黑田表示，日本央行正在实现通胀目标上稳步推进，目前并
根据考据，“日圆”这个“圆”字来自香港，因为当地最先 把银圆由形容词变成量词，并在当地生产的银元刻上“香 港壹圆”四字。这个变化从香港传到日本，亦成为了当地 通货的名称。
特点
纸币由日本银行发行，日本国立印刷局制造，称为日本银行券。 日元的印制水平很高，特别在造纸方面，采 用日本特有的物产“三亚皮浆”为原料，纸张 坚韧有特殊光泽，为浅黄色，面额越大 颜色越深。日本是二战后经济发展最快 的国家之一，目前拥有世界最大的进出 口贸易顺差及第二大外汇储备，日元 也是战后升值最快的货币之一， 因此日元在外汇交易中的地位 变得越来越重要。
润就会被吞噬8亿日元。
运输、造纸和食品业也未能幸免。由于石油天然气的进口成本增
加，汽柴油和液化天然气价格水涨船高，物流配送等运输业的成本被
大幅提升。尽管运输企业采取精简人员削减开支等整改措施，依然难
以抵消日元贬值导致的成本增加，不得不宣布涨价。
日本的造纸原料纸浆基本上依赖进口，日元贬值对其造成的成本
增加也不容忽视。日元对美元的汇率下降1日元，日本制纸公司的利
8.Cross Rate Effect（交叉汇率）
制定出基本汇率后，本币对其他外国货币的汇率就可以通过基 本汇率加以套算，这样得出的汇率就是 交叉汇率，(CrossRate)又叫 做套算汇率。例如，当EUR/JPY上升时，也会引起USD/JPY的上升， 原因可能并非是由于美圆汇率上升，而是由于对于日本和欧洲不同 的经济预期所引起。
1949年，1美元=360日元，开始固定汇率制度。
使用的日本货币单位“円”（日圆），是在1871年6月27日 （明治4年5月10日）制定的，以取代当时的四进制的二分 金。当年明治政府发布《新货币条例》，规定新货币采用 金本位，以圆为单位，一日圆与1500毫克纯金等值，并设 有辅币单位钱及厘，一百分可换一日圆。
4.EPA（经济和财政策署）
Economic and Fiscal Policy Agency：经济和财政政策署。于2001 年1月6日正式替代原有的经济计划署(Economic Planning Agency， EPA)。职责包括阐述经济计划和协调经济政策，包括就业，国际贸易和 外汇汇率。
5.MITI（国际贸易和工业部）
能够对日元产生较为重要影响的经济数据包括：GDP，Tankan survey(每季度的商业景气现状和预期调查)，国际贸易，失业率，工 业生产和货币供应量(M2+CDs)。
7.Nikkei-225（日经255指数）
日本主要的股票市场指数。当日本汇率合理的降低时，会提升以 出口为目的的企业是股价，同时，整个日经指数也会上涨。有时， 情况并非如此，股市强劲时，会吸引国外投资者大量使用日圆投资 于日本股市，日圆汇率也会因此得到推升。
日元贬值带来的影响
日元对美元汇 率从2012年9月 的77比1一路跌 至目前的106比1， 对日本经济和居民 生活产生了诸多影 响 。由于日元贬值， 赴日旅游费用大幅降低，前来观光的外国游客人数暴涨，去年首次超过1000万。 今年1月至7月，外国游客人数进一步增长到753万，同比增长26.4％，其中来自 中国大陆的游客就达129万，同比增长90％。
日元对人民币汇率走势图(实时更新)
日元持续呈走低趋势
日本央行行长黑田东彦在会见日本首相安倍晋三时表示，安倍政
府再次放宽金融政策对日元走低产生了影响。他说，日本政府将经济
复苏放在首位，放宽了金融政策，这是日元走低的主要原因。
日本财经界认为，目前在海外生产出口商品的企业比较多，且原 材料进口成本也不断增加。在此背景下，日元走低利好效果是有限的。 此外，日元走低导致的另一个压力是能源成本的增加。在核电站停运 的情况下，利用天然气等进行火力发电的燃料进口成本将会增加，这 也将导致电费增加。受美国和日本金融政策的影响，日元可能在一段 时间内继续走低。日本财经界将进一步观察汇率走势。
并非所有行业都如此幸运。其中，以能源资源进口为主的行业叫苦 不迭，电力行业更是雪上加霜。
日本所需的石油天然气和煤炭等能源基本上全部依赖进口，特别是 东日本大地震导致福岛核电站发生严重事故之后，为了确保安全，占日 本电力需求30%以上的核电站全部停止运行，导致日本的能源进口大幅 增加，成本也急剧上升。据测算，对美元汇率下跌1日元，日本最大的电 力公司东京电力的燃料成本就要增长330亿日元。日元贬值成本徒增使日 本电力公司经营陷入困境，不得不多次提高电力消费价格，转嫁部分成 本。尽管如此，日本八大电力公司在今年3月结束的2013会计年度中仍有 6家亏损。
现状
随着日本领导层的又一次变更，以及更激进的货币刺激政策的预期， 作为安全避风港的日元跌至了六个月来的低位。货币分析师表示，日 元强势的日子已经到头了。
分析师表示，民意调查表明了日本民主党的失败，这将为自由民主党 强制日本央行开始无限制的货币宽松政策铺平道路。自由民主党的领 导人安倍晋三成为首相，他呼吁通过无限制的货币宽松政策来刺激通 胀，之前几年，日本一直处于通缩状态。通胀目标是1%，但是安倍 晋三希望提高到3%。这一目标意味着日本央行在未来数年里不得不 采取宽松政策。然而据路透社报道，自民党在周五呼吁设定2%的通 胀目标。这些都预示着货币的进一步疲软。
不需要调整政策。日本目前正在稳步迈向实现价格稳定目标。
日元汇率创近6年新低，后市走势依然看空
周五(9月5日)亚市午盘，美元兑日元在105.30附近运行。美国经济强力复苏 以及欧洲央行决定下调利率的背景下，日本新任内阁暗示随时准备采取措施 刺激经济，日元汇率延续跌势，日元兑美元汇率日内早间跌至2008年10月以 来新低105.69日元。