中小企业财务管理基本理论
财务管理的基本理论
财务管理的基本理论在财务管理学科的进展过程中，不断完善的一系列基本理论对财务管理实务起着重要的指导作用。
财务管理的基本理论包括现金流量理论、价值评估理论、投资组合理论和资本结构理论等。
（一）现金流量理论现金流量理论是关于现金、现金流量和自由现金流量的理论，是财务管理最为基础性的理论，取代了以往使用会计利润的概念。
现金是公司流淌性最强的资产，在肯定程度上影响公司的风险和价值。
此外，现金也是计算现金流量和自由现金流量的基础要素。
在实务中，公司必定重视现金和现金管理。
随着讨论的深化，现金流量又进化为自由现金流量。
自由现金流量是指真正剩余的、可自由支配的现金流量。
完善以自由现金流量为基础的现金流量折现模型，已成为价值评估领域最健全、使用最广泛的评估模式。
（二）价值评估理论财务估值是财务管理的核心问题，几乎涉及每一项财务决策。
如前所述，从价值角度推断，任何一种资产的价值都是该项资产预期将来现金流量的现值。
资产包括证券资产、实物资产或公司整体。
针对证券投资，投资者需要估量其预期的现金流入，并计算其现值，通过和市场价格进行比较做出证券投资的决策。
针对项目投资，投资者则需要评估特定项目的净现值，并做出是否投资某个项目的决策。
在财务估值中，需要用到以上现金流和折现率等核心概念。
（三）投资组合理论投资组合理论是由美国经济学家哈里·马科维茨（Harry Markowitz）于1952年提出的，是金融投资和金融市场理论体系中最重要的内容之一。
由于哈里·马科维茨在金融经济学方面做出了开创性讨论，因而获得了1990年的诺贝尔经济学奖。
哈里·马科维茨投资组合理论认为，若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但其风险不是这些证券的加权平均风险，投资组合能降低风险。
该理论体现了“不要把鸡蛋放在一个篮子里”的思想，深刻揭示了合理投资组合设计的核心理念，它被认为是公司财务理论进展的开端。
财务管理的基本理论
第一章财务管理的基本理论一、财务管理理论：是根据财务管理所进行的科学推理或对财力管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。
二、财务管理理论结构：是指财务管理理论各组成部分（或要素）以及这些部分之间的排列关系。
以财务管理环境为起点、财务管理假设为前提和财务管理目标为导向的财务管理基本理论、财务管理的应用理论构成的理论结构。
三、财务管理理论结构的起点：1、财务管理理论的框架:1)财务管理理论2)财务管理理论结构3)财务管理理论的起点：4)财务管理理论的发展5)财务管理理论的基本框架（基本理论、通用业务理论、特殊业务理论和财务管理理论的其他领域）。
2、财务管理的基本理论是指由财务管理内容、财务管理原则和财务管理方法构成的概念体系。
3、财务管理的内容包括企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理和企业分配管理四个方面）。
二、财务管理环境：1、分类按其包括的范围，分为宏观财务管理环境和微观财务管理环境。
按其与企业的关系，分为企业内部财务管理环境和企业外部财务管理环境。
实用文档按其变化情况，分为静态财务管理环境和动态财务管理环境2、意义有助于正确、全面地认识财务管理的历史规律，掌握财务管理的发展趋势有助于正确地认识影响财务管理的各种因素，不断增加财务管理工作的适应性有助于不断地推动财务管理理论研究，尽快建立起适应市场经济发展需要的财务管理体系4、财务管理的宏观环境：①经济环境（经济周期、经济发展水平、经济体制和具体的经济因素）②法律环境③社会文化环境④自然资源因素5、财务管理的微观环境：①企业类型（独资企业、合伙企业和公司）②市场环境③采购环境④生产环境三、财务管理假设1、财务管理假设是人们利用自己的知识、根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想，是进一步研究财务管理理论和实践问题的基本前提。
2、财务管理假设分类：财务管理基本假设、财务管理派生假设、财务管理具体假设。
财务管理的基本理论
财务管理的基本理论引言财务管理是企业运营中的重要一环，涉及到资金的筹集、投资和分配等方面。
一个企业良好的财务管理能够帮助企业实现盈利和增长，提高经营效率和风险管理能力。
本文将从财务管理的基本理论出发，为读者介绍财务管理的相关概念和方法。
一、财务目标财务管理的首要目标是实现企业价值最大化。
为了达到这一目标，财务管理需要平衡企业的盈利能力和风险承受能力。
1.1 盈利能力盈利能力是指企业在经营中实现的盈利水平。
企业的盈利能力直接影响到企业的发展和生存能力。
常用的盈利能力指标包括净利润率、毛利润率等。
1.2 风险承受能力风险承受能力是指企业在面对变化的市场环境和经营风险时的能力。
企业所面临的风险包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
财务管理需要综合考虑盈利能力和风险承受能力，制定合理的财务目标。
二、财务分析财务分析是财务管理的重要工具。
通过对企业财务信息进行分析，可以评估企业的盈利能力、偿债能力和运营能力。
常用的财务分析方法包括比率分析、趋势分析和财务比较分析。
2.1 比率分析比率分析是通过计算和比较财务数据之间的比率关系，来评估企业的财务状况和经营绩效。
常用的比率包括资产负债比率、流动比率、速动比率等。
2.2 趋势分析趋势分析是通过比较企业财务数据在不同时间段的变化趋势，来判断企业的经营表现和发展趋势。
2.3 财务比较分析财务比较分析是通过比较企业与同行业或竞争对手的财务数据，来评估企业的相对竞争优势和市场地位。
三、资本预算资本预算是财务管理中的重要环节。
资本预算决策关注的是企业长期投资决策，包括资本的筹集、投资项目的选择和经营项目的评估等。
3.1 资本筹集资本筹集是指企业为支持投资项目而进行的资金筹集活动。
常用的资本筹集方式包括股票发行、债务融资等。
3.2 投资项目选择投资项目选择是指在众多投资机会中选择最有前景的项目进行投资。
在进行投资项目选择时，需要综合考虑项目的预期收益、风险和资金需求等因素。
财务管理基本理论知识
财务管理基本理论知识简介财务管理是一门研究企业财务决策和财务运作的学科，它旨在通过合理的财务管理手段实现企业的财务目标，最大限度地提升企业的价值。
财务管理基本理论知识是财务管理学习和实践的基础，对于财务专业人员和企业管理者来说至关重要。
时间价值理论时间价值理论是财务管理的基础理论之一，它认为货币随时间的推移具有不同的价值。
根据时间价值理论，今天的一笔钱比未来的一笔钱更有价值，因为今天的钱可以投资赚取利息或回报。
时间价值理论的核心概念包括现值、未来值和利率。
现值是指未来一笔钱在当前的价值，未来值是指当前一笔钱在未来某个时间点的价值。
利率是指货币的时间价值，它决定了未来一笔钱的价值。
财务管理中常用的时间价值理论工具包括现金流量的贴现和复利计算。
贴现是将未来的现金流量折算为当前的价值，而复利是指将当前的现金流量按照一定的利率进行投资，使其增值。
资本预算决策资本预算决策是企业财务管理的一个重要方面，它涉及到企业对于投资项目的选择和决策。
资本预算决策的目标是确保企业的资本投资能够获得最大的回报。
在资本预算决策中，常用的评估指标包括净现值、内部收益率和投资回收期。
净现值是指项目的现金流量净额与投资金额之间的差值，它表示了投资项目的经济效益。
内部收益率是指项目的收益率使得净现值等于零的情况下的收益率，它表示了项目的内在魅力。
投资回收期是指项目的投资金额在经济回收期内能够回收的时间长度。
在进行资本预算决策时，企业需要综合考虑这些评估指标，选择那些具有较高净现值、较高内部收益率和较短投资回收期的投资项目。
财务比率分析财务比率分析是财务管理中常用的工具之一，它用于评估企业的经营状况和财务健康度。
通过对财务比率的计算和分析，可以帮助企业管理者了解企业的财务状况，从而做出相应的决策。
常用的财务比率包括盈利能力比率、偿债能力比率、运营能力比率和成长能力比率等。
盈利能力比率用于评估企业的盈利水平，包括毛利率、净利率和ROE等指标。
财务管理的基本理论
第四节 财务管理目标
(三)股东财富最大化
股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财 富。又称为股票价格最大化。
优点：(1)科学地考虑了资金的时间价值和风险因素 (2)能够克服企业在追求利润上的短期行为 (3)容易量化，便于考核和奖惩
缺点：(1)它只适合上市公司，对非上市公司则很难适用。 (2)它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够。 (3)股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制。
衰退
萧条
限制生产规模，紧缩 限制投资规模 停止新产品开发，裁减劳动力
第二节 财务管理环境
2．经济发展水平
发达国家——经济发展水平高，财务管理水平高。 发展中国家——经济发展水平一般，经济发展速度快，经济政策变
更频繁，财务管理水平不高。 不发达国家——经济发展水平很低，财务管理呈现水平很低、发展
较慢。
第三节 财务管理假设
(三)有效市场假设
有效市场假设是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。
弱 式 有 效 市 场完 全 反 映 了 证 券 历 史 价 格 中 的 全 部 信 息 有 效 市 场 次 强 式 有 效 市 场完 全 反 映 了 证 券 所 有 公 开 的 可 用 信 息
强 式 有 效 市 场完 全 反 映 了 证 券 一 切 公 和 不 公 开 的 可 用 信
理财主体假设的派生——自主理财假设
第三节 财务管理假设
(二)持续经营假设
持续经营假设是指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济 活动。它明确了财务管理工作的时间范围。
企 业 前 景 持 停 续 业 经 清 营 算 （ （ 持 清 续 算 经 假 营 设 假 ） 设 ）
持续经营假设的派生——理财分期假设
财务管理的基本理论
财务管理的基本理论
1.有效市场假说(EMM,The Efficient-Market Hypothesis)
股票市价反映了现时与股票相关的各方面信息，股价总处于均衡状态，任何证券的出售者或购买者均无法持续获得超常利润。
2.现值分析理论(Present Value Analysis Theory)
基于货币的时间价值原理，对企业未来的投资活动、筹资活动产生的现金流量进行贴现分析，以便正确地衡量投资收益、计算筹资成本、评价企业价值。
3.风险收益权衡理论(Risk and Return Trade-off Theory)
高收益伴随着高风险，风险与收益必须进行权衡：投资组合理论、资本资产定价学说、套利定价理论。
4.总价值理论(Total Value Theory)
主要探讨企业能否通过改变资本结构或股利政策以提高企业的市场价值（企业价值=股票市场价值+负债市场价值）
5.期权估价理论(Option Value Theory)
期权或选择权是一种衍生金融工具，可用于选择投资方案、确定证券价值、建立目标资本结构、规避财务风险、确立股利政策和处理各种财务关系。
6.代理学说(Agency Theory)
正确处理股东与经理之间、股东与债权人之间、债权人与经理之间以及公司内部之间的代理关系。
财务管理制度基本理论
一、财务管理的基本理论1. 资本结构理论资本结构理论是研究公司筹资方式及结构与公司市场价值关系的理论。
该理论认为，在一定条件下，公司的市场价值与其资本结构无关，即公司的市场价值主要取决于其盈利能力和增长潜力，而非资本结构。
这一理论为企业在选择筹资方式时提供了理论依据。
2. 现代资产组合理论现代资产组合理论是关于最佳投资组合的理论。
该理论认为，投资者可以通过分散投资来降低投资风险，从而实现风险与收益的平衡。
这一理论为企业在投资管理中提供了指导。
3. 资本资产定价模型（CAPM）资本资产定价模型是研究风险与收益关系的理论。
该模型认为，单项资产的风险收益率取决于无风险收益率、市场组合的风险收益率和该风险资产的风险。
这一理论为企业在投资决策中提供了风险收益评估的依据。
4. 期权定价理论期权定价理论是有关期权价值或理论价格确定的理论。
该理论认为，期权价值取决于标的资产的价格、行权价格、到期时间、无风险利率和标的资产波动率等因素。
这一理论为企业在期权投资决策中提供了理论支持。
5. 有效市场假说有效市场假说是研究资本市场上证券价格对信息反映程度的理论。
该理论认为，在有效市场中，证券价格已经反映了所有可用信息，投资者无法通过分析信息获得超额收益。
这一理论为企业在投资决策中提供了参考。
6. 代理理论代理理论是研究不同筹资方式和不同资本结构下代理成本的高低，以及如何降低代理成本、提高公司价值的理论。
该理论强调在财务管理中要关注公司治理和利益相关者之间的利益平衡。
7. 信息不对称理论信息不对称理论是研究信息不对称对公司价值影响的理论。
该理论认为，在信息不对称的情况下，投资者无法获取充分的信息，从而可能导致市场失灵。
这一理论为企业在财务管理中提供了防范信息不对称的思路。
二、财务管理制度的实践应用1. 筹资管理企业在筹资管理中，应遵循资本结构理论，选择合适的筹资方式，优化资本结构，降低融资成本。
2. 投资管理企业在投资管理中，应遵循现代资产组合理论和资本资产定价模型，合理配置资源，降低投资风险，实现投资收益最大化。
中小企业财务管理概述
中小企业财务管理概述
中小企业在财务管理方面的重要性不言而喻，正确的财务管理能够为企业的发展提供坚实的基础。
中小企业财务管理主要包括财务规划、预算管理、资金管理等方面，下面我们就来概述一下中小企业财务管理的重要内容。
首先，财务规划是中小企业财务管理中的重要环节。
财务规划是指企业在未来一定时期内为实现其经营目标而制定的财务方案，其中包括资金来源、资金用途、投资计划等内容。
通过合理的财务规划，企业可以更好地控制资金的流动，避免出现资金周转困难的情况，为企业的可持续发展提供保障。
其次，预算管理也是中小企业财务管理的重要组成部分。
预算管理是指企业根据财务规划制定的预算，通过预算控制和实际控制的比较，及时发现和解决财务问题，保证企业在经营过程中资金的有效使用。
通过预算管理，企业可以更好地管理资金，提高资金利用效率，实现经济效益的最大化。
最后，资金管理也是中小企业财务管理中至关重要的一环。
资金管理是指企业在日常经营活动中对资金的使用、筹集和监督管理的过程。
中小企业应根据企业的资金周转情况和需求合理安排资金的使用，确保企业资金的流动性充足，提高企业的抗风险能力。
综上所述，中小企业财务管理是企业成功发展的关键，通过财务规划、预算管理和资金管理等环节的合理运作，可以为企业提供稳定的财务支持，帮助企业实现良好的经济效益和持续发展。
希望中小企业能够重视财务管理工作，不断提升自身的财务管理水平，实现可持续发展目标。
财务管理核心考点精讲 第三章 财务基础理论
甲公司付款终值＝10×（F/A，15%，10）＝203.04（亿美元） 乙公司付款终值＝40×（F/P，15%，10）＋60×（F/P，15%，2）
＝241.174（亿美元） 甲公司付款终值小于乙公司，因此，A 公司应接受乙公司的投标。 【提示】实际工作中，对上述问题的决策多采用比较现值的方式进行。
6.2469
【例题 2-计算题】小王是位热心于公益事业的人，自 2005 年 12 月底开始，他每年年
末都要向一位失学儿童捐款。小王向这位失学儿童每年捐款 1 000 元，帮助这位失学儿童从
小学一年级读完九年义务教育。假设每年定期存款利率都是 2%，则小王 9 年的捐款在 2013 年年底相当于多少钱？
（五）其他年金
1.预付年金
（1）预付年金终值的计算
方法 1：利用同期普通年金的公式乘以（1+i） 方法 2：利用期数、系数调整 FV＝A（F/A，i，n＋1）－A
＝A[（F/A，i，n＋1）－1]
【提示】预付年金终值系数与普通年金终值系数的关系：期数加 1，系数减 1。
【例题 6-计算题】为给儿子上大学准备资金，王先生连续 6 年于每年年初存入银行 3 000 元。若银行存款利率为 5%，则王先生在第 6 年年末能一次取出本利和多少钱？
②偿债基金系数和普通年金终值系数的互为倒数； ③年资本回收额与普通年金现值互为逆运算； ④资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。
【例题 5-单选题】在下列各项货币时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的 是（ ）。
A.（P/F，i，n） B.（P/A，i，n） C.（F/P，i，n） D.（F/A，i，n） 【答案】B 【解析】普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数关系。
财务管理的基本理论
财务管理的基本理论( 《工商管理同等学力考试考纲：财务 管理》第一章)一.财务管理理论结构的概念1.理论：1)理论：一组结构化的概念、定义和命题，用来解释、预测和指导现实世界的现象 和行为。
2)理论的作用： a .如何解释实践，即认识世界； b.如何进一步做好实际工作，即改 造世界；2.3.结构：第一节 财务管理的理论结构 1.概念：财务管理理论、财务管理的理论结构； 2.财务管理理论结构：a.起点、前提和导向：环境、假设、目标；b.财务管理的基本理论：内容、原则、方法；c.财务管理的通用业务理论：企业筹资管理、企业投资 管理、企业分配管理；d.财务管理的特殊业务理论：并购、国际企业、集团、 小企业、通货膨胀、破产；e.财务管理理论的其他领域：发展理论、比较理论、教 育理论； 1.概述：概念、分类、意义； 2.宏观环境：经济、法律、社会文化； 3.微观环境：企业类型、市场环境、采购环境、生产环境； 1.理财主体假设 - 自主理财假设； 2.持续经营假设 - 理财分期假设； 3.有效市场假设 - 市场公平假设；4.资金增值假设 - 风险与报酬同增假设；5.理想理财假设 - 资金再投资假设；1.产值最大化、利润最大化、股东财富最大化；2.企业价值最大化；第一节 财务管理的理论 结构第四节 财务管理目标 (右边四种)第二节 财务管理环境第三节 财务管理假设1)结构：结构是各个组成部份的搭配和罗列；2)结构包含两个方面的含义：a.构成系统或者物质的基本要素或者元素；b.这些要素或者元素在整体中的作用及其罗列组合，即要素之间的联结关系；二.财务管理理论结构的起点：1.现有财务管理理论研究起点的主要观点：a.财务本质起点论：解决：什么是财务、什么是财务管理这些纯理论的问题；不能解决：为什么进行财务管理这一与财务管理实际密切相关的问题；也不可能有效的指导财务管理实践；b.假设起点论：好处：为本科学的理论和实务提供了出发点或者奠定了基础；问题：a.环境决定假设，而不是相反； b.并非任何科学、任何时候都以假设作为理论研究的起点；c.本金起点论：本金作为财务资金的代名词已成为财务理论的核心概念；好处：以本金作为基本细胞并从此开始研究，有利于从小到大、层次展开，从而构成完整的财务管理理论体系；问题：必须解决本金与资金、资本之间的关系；d. 目标起点论：财务管理目标是在考虑风险和报酬两个重要因素的基础上实现企业价值的最大化；2.以财务管理环境为起点构建财务管理的理论结构：财务管理环境：是对财务管理有影响的一切因素的总和；包括宏观环境和微观环境；宏观环境：指企业理财所面临的政治、经济、法律和社会文化环境；微观环境：指企业的组织形式、企业的生产、销售和采购方式等；财务管理的基本理论财务的五次发展浪潮：a.筹资管理理财阶段：如何筹集资金成为财务管理的最主要问题；b.资产管理理财阶段：公司内部的财务决策(资产负债表中的资产科目如现金、应收账款、存货、固定资产等)被认为是财务管理的最主要问题；c.投资管理理财阶段：最优投资决策问题；d.通货膨胀理财阶段；e.国际经营理财阶段；3.财务管理理论结构的构建：1)财务管理理论的起点、前提与导向：要形成理论，都需要先根据环境和特定学科的规律性提出假设；财务管理假设是人们利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或者设想；2)a.财务管理的b.括出来的体现财务活动规律性的行为规范；c.行理财活动时所采取的各种技术和手段；3)PS ：企业运营资金管理更多的是操作方法问题，理论方面的内容不多；4)5)财务管理理论的其他领域：a .(即财务管理史问题)：研究财务管理环境在时间上的差异 以及这些差异度财务管理理论和实践的影响； b .财务管理的(即比较财务管理问题)：主要研究财务管理环境的空间差 异以及这些差异对财务管理的理论和实践的影响； c .财务管理教育所采取的对策；一.财务管理环境的概述：1.概念：环境：指被研究系统之外的、对被研究系统有影响作用的一切系统的总和；财务管理的环境：财务管理以外的，并对财务管理系统有影响作用的一切系统的总 和便构成为了财务管理的环境；1企业的资源供应情况等；2构、生产经营周期等；的市场状况以及国际财务管理环境等；3第二节 财务管理环境求状况及利息率的高低；3.意义：1)有助于正确、全面的认识财务管理的历史规律，掌握财务管理的发展趋势；2)有助于正确的认识影响财务管理的各种因素，不断增强财务管理工作的适应性；3)有助于不断的推动财务理论研究，尽快建立起适应市场经济发展需要的财务管理体系；二.1)经济周期；2)经济发展水平；3)经济体制；4)具体的经济因素：通货膨胀率、利息率、外汇汇率、金融市场、金融机构的完善程度、金融政策、财税政策、产业政策、对外经贸政策、其他相关因素等；1)影响企业筹资的各种法律；2)影响企业投资的各种法规；3)影响企业受益分配的各种法规；三.1)三种企业组织形式：a.独资企业；b.合伙企业；c.公司；2)工业企业、商业企业、农业企业；3)大型企业、中型企业、小型企业；4)承包经营企业、租赁经营企业；5)国有企业、外资企业、民营企业等；a .参加市场交易的生产者及消费者的数量；b .参加市场交易的商品的差异程度；1)稳定的采购环境、波动的采购环境；2)价格上涨的采购环境、价格下降的采购环境；高技术型企业、劳动密集型企业；一.概念：假设：是人们根据特定环境和已有知识所提出的，具有一定事实依据的假定或者设 想，是进一步研究问题的基本前提；二是研究整个财务管理理论体系的假定或者设想，是财务管理实践活动和理论研究 的基本前提；是根据财务管理基本假设引伸和发展出来的一些假设和设想；是指为研究某一具体问题而提出的假定和设想；三.构成：(简答)第三节 财务管理假设1)它明确了财务管理工作的空间范围；将公司与包括股东、债权人和企业职工在内的其他主体分开；23在现代企业制度下，财权是在所有者、经营者和财务管理人员之间进行分割的；4它明确了财务管理工作的时间范围；在持续经营这一前提下，一旦有迹象表明企业经营欠佳、浮现财务状况恶化、不能偿还到期债务，持续经营假设就失去了支持其存在的事实；进而，以这项假设为基础的财务管理原则和方法也就失去了其应用的效用；改为在清算假设下进行工作；2可以把企业持续不断的经营活动人为的划分为一定期间，以便分阶段考核企业的财务状况和经营成果；3)应用：在确定筹资方式时，要注意合理安排短期资金和长期资金的关系；在进行投资活动时，要合理确定短期投资和长期投资的关系；在进行收益分配时，要争取处理各个利益集团短期利益和长期利益的关系；2)有效市场：分为三类：a.弱式有效市场：当前的证券价格彻底的反映了已蕴涵在证券历史价格中的全部信息；其含义是，任何投资者仅仅根据历史的信息进行交易，均不会获得额外盈利；b.次强式有效市场：证券价格彻底反映所有公开的可用信息。
财务管理的基本原理
答案：(1)125.97万元；（2）126.53万元；（3） 根据（2）不能满足；（4）25.05万元
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小结
重点：现值、终值、年金的 概念理解和计算
难点：递延年金的计算
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第二节 风险报酬
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一、风险报酬的概念
（一）风险的含义 事物的未来结果分类 确定型 → 唯一结果、必然发生 风险型 → 多种可能结果、知道发生的概率 不确定型 →多种可能结果、不知道发生的概率 在财务管理的实践中，
P A
i
0
1234
AA AA
A(1+i)0 A(1+i)-1
A(1+i)-2
A(1+i)-3
P
A1
(1 i
i)n
(1
i)
预付年金现值
P
1 (1 i)(n1)
A
i
A
P
A1
(1
i) i
(
n 1)
1
（1）假设每年复利一次，则2007年1月1日该笔存款 的终值是多少？
（2）假设每半年复利一次，则2007年1月1日该笔存 款的终值是多少？
（3）假设该公司希望2007年1月1日该笔存款的终值 达到130万元，按照每半年复利一次，试问目前的利率能 否满足该公司的要求？ （4）计算该公司今后5年内每年末平均可提取的现金数。
指各期期初等额的收付款项。 （1）预付年金终值的计算
公式：F=A（1+i）+A（1+i）2+……+A（1+i）n F=A（F/A，i，n）（1+i）
财务理论假设和基本理论内容
6.货币时间价值假设
在企业财务管理中，货币时间价值假设是应用最 为广泛的一项假设。 人们假设货币是按一定比率随着时间的推移而不 断增值的，尽管事实上并非如此。而且不管货币资 金是转化为产品还是转化为固定资产，都是按同样 标准计算货币时间价值。 货币时间价值假设是促使企业优化资源配置，不 断增加价值的基础。
（2）次强式有效市场
证券价格完全反映所有公开的可用信息。根据一切 公开的信息，如公司的年度报告、投资咨询报告、 董事会公告等都不能获得额外的盈利。 当证券的价格与回报是过去的信息与现在的公开信 息的结果时，就称之为次强式有效市场。 投资者不能利用任何公开的有用信息来获取超额利 润。因为，只要信息一旦公开，马上就会反映到价 格上去，那么，投资者就不可能用这些信息来预测 收益，从而获得超额利润；
Clifford W.Smith,Jr.,The Modern Theory of Corporate Finance,second edition.McGraw-Hill Publishing Company,本市场; 贴现现金流量模型 （DCFM） MM资本结构理论; MM股利理论; 组合理论; 资本资产定价模型 （CAPM） 期权定价理论; 有效市场理论; 风险与收益的权 衡理论; 代理理论; 不对称信息理论。
有效市场假设在中国
结合我国的理财环境和企业特点，有效市场应具 备以下特点： （1）当企业需要资金时，能以合理的价格在资金 市场上筹集到资金。 （2）当企业有闲置的资金时，能在市场上找到有 效的投资方式。 （3）企业理财上的任何成功和失误，都能在资金 市场上得到反映。
派生假设：市场公平
它是指理财主体在资金市场筹资和投资等完全处 于市场经济条件下的公平交易状态。市场不会抹杀 某一理财主体的优点，也不会无视某一理财主体的 缺点。理财主体的成功和失败，都会公平地在资金 市场上得到反映。
财务管理基本理论知识
年金的终值、现值
• 普通年金的终值、现值
普通年金的终值FVn=A·FVIFAi,n 普通年金的现值PV= A·PVIFAi,n
• 即期年金率现值、终值
相同普通年金的现值（1+i） 相同普通年金的终值（1+i）
• 永续年金的现值 PV=A/i
不规则现金流的现值（终值）
• 不规则程度相当高，只能逐项复利贴现 、再累加。
我国理论界关于财务管理目标的不同观点
• （产值最大化） • 利润最大化 • 每股盈余最大化 • 股东财富最大化 • 企业价值最大化 • 持续发展能力最大化 • 效率与公平
思考与讨论
• 为什么要设置财务管理目标，它有什么实际意 义？
• 结合我国实际情况，谈谈目前企业财务管理目 标应该是什么？
• 有人说：“企业是资源转换器，不仅用到股东 的资源，而且用到其他的社会资源”，“要想 成为世界级企业，必须是优秀的企业公民—— 其效益、社会贡献都是最好的”。因此，财务 管理的目标不应该仅仅是股东财富最大化。你 有何看法？
最近，理论界与企业界更加清楚地认识到：
• 我国企业要参与国际性的经济竞争，要进入世界 500强的行列，最大的障碍既不在技术环节上， 也不在营销环节上，而在理财上。因此必须尽快 提高我国企业的理财观念与理财技术。
• 现代企业管理已逐步成为一个由人事管理、生产 管理、技术管理、营销管理、财务管理等诸多子 系统构成的庞大的管理网络系统。而财务管理既 是这个系统中的一个独立的子系统，又具有贯穿 企业整个经营过程的综合管理职能。因此，财务 管理是企业管理的重头戏和主角，是企业管理的 中心。
100% 但能否找到煤矿并不知道
（按照风险的程度）将企业财务决策分为三种类型
1、确定型决策
财务管理的基本理论
《财务管理的基本理论》一、财务管理的目标财务管理的目标是企业财务管理活动所希望实现的结果。
目前，关于财务管理的目标主要有以下几种观点：（一）利润最大化利润最大化是指企业通过财务管理活动，追求利润的最大化。
这种观点的优点是简单明了，易于理解和计算。
但是，利润最大化目标存在一些缺陷，如没有考虑利润实现的时间和风险，可能导致企业短期行为等。
（二）股东财富最大化股东财富最大化是指通过财务管理活动，使股东财富达到最大。
股东财富通常用股票价格来衡量。
这种观点的优点是考虑了风险因素，在一定程度上避免了企业的短期行为。
但是，股东财富最大化也存在一些问题，如只考虑了股东的利益，忽视了其他利益相关者的利益等。
（三）企业价值最大化企业价值最大化是指通过财务管理活动，使企业的价值达到最大。
企业价值可以用企业未来现金流量的现值来衡量。
这种观点的优点是考虑了时间价值和风险因素，同时也考虑了利益相关者的利益。
但是，企业价值最大化的计算比较复杂，需要对未来现金流量进行预测和折现。
二、财务管理的环境财务管理的环境是指对企业财务管理活动产生影响的各种因素的总和。
财务管理的环境主要包括以下几个方面：（一）经济环境经济环境是指影响企业财务管理活动的各种经济因素的总和，如经济周期、通货膨胀、利率、汇率等。
经济环境的变化会对企业的财务管理活动产生重大影响。
（二）法律环境法律环境是指影响企业财务管理活动的各种法律因素的总和，如公司法、证券法、税法等。
法律环境的变化会对企业的财务管理活动产生约束和规范作用。
（三）金融市场环境金融市场环境是指影响企业财务管理活动的各种金融市场因素的总和，如货币市场、资本市场、外汇市场等。
金融市场环境的变化会对企业的融资、投资和风险管理等活动产生重大影响。
（四）社会文化环境社会文化环境是指影响企业财务管理活动的各种社会文化因素的总和，如价值观、道德观、风俗习惯等。
社会文化环境的变化会对企业的财务管理活动产生影响。
财务管理基本理论问题的探讨
财务管理基本理论问题的探讨财务管理是一个重要的领域，它涉及到企业的财务决策和资源的分配。
财务管理的基本理论问题是什么？在这篇文章中，我们将探讨财务管理的基本原则和理论，并说明它们如何应用于企业的决策和运营。
一、财务管理的基本原则1. 管理者利益最大化财务管理的主要目标是公司所有者的财富最大化，也就是企业管理者应该为公司的股东利益着想，确保其投资回报最大化。
这意味着管理者需要考虑资本成本，决策风险，税收，资产组合等因素，以便正确的进行资本配置和实施投资决策。
2. 风险与回报的平衡每项投资都存在风险，理性的投资者会考虑资本的成本和预期的回报率，以便选择最佳的投资方案。
同时，管理者必须认识到风险与回报之间的权衡关系，不断努力提高投资回报率，同时将风险降到最低，这也是财务管理的基本原则之一。
3. 操作成本的优化财务管理还需要专注于运营成本的优化，减少企业成本费用，提高利润率。
通过掌握成本结构和成本控制，企业可以更加有效地管理资源，增强市场竞争力。
此外，理性的成本分析还可以确定产品和服务的最佳价格，以提高市场份额。
4. 资本结构的优化资本结构指的是企业融资的方式和比例。
财务管理的另一个基本原则是优化资本结构，以最佳化企业的财务结构和资本成本。
资本结构的优化可以通过多种方式实现，例如债务融资和股权融资等，预测股权和债务的比例，以获得最佳财务结果。
二、财务管理的基本理论1. 时间价值的概念时间价值是财务管理里最基本的理论之一，它指的是将钱今天投资和将来收益之间的关系。
在投资和融资决策中，管理者必须考虑每日资本的时间价值，以便在预期的时间内获取最大的投资回报率。
时间价值的主要应用包括现金流折现率和净现值等。
2. 资产组合与风险分散资产组合理论涉及到投资者在不同市场条件下，如何构建最佳的资产组合。
传统的资产组合理论关注于如何平衡投资回报和风险，以获得最佳的资产配置。
对于风险分散的策略，传统的理论认为，通过分散投资于不同类别的资产，可以有效的降低总体风险。
财务管理的基本理论
中国经济管理大学<<财务管理>>根底教程第一章财务管理基本理论第一节财务管理的理论结构一、财务管理理论结构的概念〔一〕财务管理理论财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。
〔二〕财务管理的理论结构财务管理的理论结构定义为：财务管理的理论结构是指财务管理理论各组成局部〔或要素〕以及这些局部之间的排列关系。
本书所建立的是以财务管理环境为起点、财务管理假设为前提、财务管理目标为导向的，由财务管理的根本理论、财务管理的应用理论构成的理论结构。
二、财务管理理论结构的起点〔一〕现有财务管理理论研究起点的主要观点财务管理理论研究的起点，长期以来就是一个有争议的问题，主要观点有以下几种：1、财务本质起点论。
学者对其进行了系统论证，指出“财务质的规定性决定了财务的独立性，财务的种种独特性态，乃是奠定财务独立存在的客观根底〞。
2、假设起点论。
持这种观点的人认为：“任何一门独立学科的形成和开展，都是以假设为逻辑起点的，然而，在财务学中，却忽略了这一点。
〞并指出：“假设对任何学科都是非常重要的，因为它为本学科的理论和实务提供了出发点或奠定了根底。
〞3、本金起点论。
这是郭复初教授近年提出的一种观点。
他认为“本金是指为进行商品生产和流通活动而垫支的货币性资金，具有流动性与增殖性等特点〞。
并进一步指出：“经济组织的本金，按其构成可以分为实收资本、内部积累和负债等几大组成局部。
〞同时强调，本金起点理论符合逻辑起点的根本标准，弥补了其他起点理论的种种缺乏。
4、目标起点论。
进入20世纪90年代以后，我国有些学者提出了以财务管理目标为财务管理理论研究起点的看法。
这种观点认为：任何管理都是有目的的行为，财务管理也不例外。
只有确立合理的目标，才能实现高效的管理。
适应市场经济开展要求的财务管理理论结构应该以财务管理目标为出发点。
财务管理基本理论案例
财务管理基本理论案例(一)基本案情化名MT企业，成立于1960年，属公营单位，现在设矿时，全部职工不过200人，拥有固定资产40万元，活动资金10万元，矿长王宏志等一班人均享用国度处级待遇，并全部由下级主管部门——某地域煤炭管理局任命。
企业的主要义务是完成国度下达的煤炭消费义务，图表是该厂1975年至1979年间的消费统计。
MT企业消费义务完成统计表由于MT企业年年超额完成国度下达的消费义务，屡次被评为红旗单位，矿长王宏志也屡次成为地域休息模范。
MT企业消费的煤炭属优质煤，由国度无偿分配，企业所需的消费资料和资金每年均由某地域煤炭管理局预算下拨。
曾有观赏团问过王矿长：你们的资料充足吗?车辆够用吗?王矿长没有直接回答，却领着他们观赏了一下仓库。
观赏团所见：仓库堆满了尖镐、铁锹等备用工具，足可以担忧肠运用3年，车库停放着5辆披满灰尘的束缚牌汽车。
有人甩手一擦，惊叹道：呵，全是新车，你们企业真富有!进入八十年代，经济情势发作了深入变化，方案经济完毕，商品经济时代末尾。
由于国度对企业拨款实行有偿制，活动资金实行存款制，产品取消分配制，招致MT企业昼夜之间发生了危机感，好在王宏志矿长可以束缚思想，大胆革新。
首先成立了销售部，健全了会计机构，引入一批刚刚毕业的大学毕业生，在社会上又招聘一批专业人才，使企业人员素质大幅度提高，队伍壮大到400人。
人员管理方面打破大锅饭，引入竞争机制，工效挂钩；物资管理方面实行限额领料、定额储藏、定额消耗制度；本钱管理方面推行全员担任制；消费管理方面实行以销定产，三班任务制；销售管理方面实行优质优价，送货上门制度等等。
按王矿长的话讲：我们所做的一切管理任务都是为了完成自傲盈亏，多发明利润，为国度多做贡献，为企业员工多发奖金，多搞福利。
图表是MT企业1985——1989年间的消费运营统计。
MT企业消费运营统计表MT企业从规模上毕竟属于中小企业，进入九十年代随着市场经济的树立，随着国度抓大放小政策的实施，MT企业不得已走上了股份制改造之路，1994年10月，国度将MT企业的净资产2000万元转化为2000万股，向社会出售，每股面值1元，售价2元，民营企业家石开购得1000万股，其他股份被50位小股东联系，石开成为当然的董事长，经董事会选举，董事长任命，杨记担任MT股份总经理。
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中小企业财务管理基本理论
1 财务管理的基本原则
（1）独立性原则：企业内部要有相对独立特权的财务部门和专业的财务工作者，可以对财务管理和企业发展过程中存在的潜在的危害进行客观地发掘、衡量和把控。
这一原则是财务管理可以实现风险管理、把控的根本保证，是将财务风险的危害减少到最小的关键[1]。
（2）稳健性原则：稳健是保证会计核算准确无误的基本原则。
这一原则是由财务管理所处的综合性的大环境的随时可变性和财政决策客观性、科学性的所以的内在要求所支配的。
（3）均衡原则：均衡原则是指当企业的管理层面临是否投资具有一定的风险项目时，需要在风险的大小和收益的多少之间做出衡量，然后考虑是否值得注入资金。
当风险的概率不断的上升时，就必须使得投入的回报要大到到足以预期计算的值与原来可接受的风险的情况下的收益相等的水平[2]。
这一原则是投资者权衡风险与收益，决定是否投入资金投资的基本原则。
（4）适时性原则：是指企业的管理层在控制企业的财务风险的过程中所应具有前瞻性的眼光，也就是说企业的决策者在制定企业发展的决定是要考虑各个因素，以企业的内、外部的各种环境的变化为依据，可以及时进行调整并且不断的完善。
2 财务风险管理理论
指企业的管理者对其运营的过程中的财务所存在的各种潜在的风险进行挖掘、判断和掌控。
并及时的采取行之有效的解决措施进行防范并消除，通过简单可行且合理的措施进行解决，以保障企业正常财务运作活动平稳正常的进行，使得企业的经济运作和盈利模式免受损失的管理过程[3]。
3 管理控制理论
管理控制是用来确保财务管理部门的工作者向部门所制定的目标不断的前进的机制。
这一理论是财务内部控制理论的一个核心组成,并且逐渐在内部控制的整体结构中处于领军的地位。
这一理论的发展演变可以划分成为四阶段:封闭—理性阶段、封闭—自然阶段、开放—理性阶段、开放—自然阶段。
4 危机管理理论
危机管理是察觉、发掘、判断、评估和解决的过程，是对危机事件整体的监测、预防和处理的一个处于动态的过程，目的是尽可能的使得危机对企业的发展的前景的损害减少到最小化，使得企业的发展机遇达到最大化，是一个研究与实践紧密的一种理论体系。
5 内部控制理论
这一理论是部门机构和企业内部采取的一些相互之间可以协调互助的方法和一些具体简单可行的措施，用于强化企业的财务安全，检测企业内部财务会计信息的准确性，以达到提高企业内部运营效率、推动企业不断的坚持并按照既定的发展的计划不断执行的一种方法指导[4]。