第4章产业投资方向选择
(投资银行学课件)第四章创业投资
有限合伙制的研究
• 合伙制有380年的历史。 • 有限合伙人起源于16世纪的康曼达契约。
当时由于教会禁止借贷，出资者便采用这 种契约形式与航海人合伙。出资者以其所 出资金为限负有限责任，而航海人则负无 限责任，航海人在完成任务后，通常可取 得25%的利润，此种契约即为有限合伙的 前身。
• 合伙制在传入美国后得到了很大的发展。 1822年美国纽约州根据两合公司的精神制 定了全美第一部有限合伙法。
• 这种IIF得到批准和出资承诺后，再物色管理人， 后者通常向地方政府承诺将大比例的投资投向特 定地域和特定产业。因此带有很强的政府干预色 彩。
二、创业投资机构的组织模式选择
有限合伙制投资公司
创
准政府投资机构
业
投 资
金融机构的分支
机
构
产业或企业附属投资公司
小型私人投资公司
二、创业投资机构的组织模式选择
股份。
3
– 创业投资家丰富的管理经验弥补了一些创业家管理经验的不足，保证了 企业能够迅速的取得成功。
4
– 创业投资会通过企业上市的方式，从成功的投资中退出，从而获得超额 的资本利得收益。
阎焱
• 软银赛富投资基金首席合伙人。作为软银亚洲信息基础投资基 金团队的领头人，阎焱曾给投资人带来97%的年回报率，是 2001年以来全世界投资回报最高的基金之一。2009年12月15 日，《福布斯》中文版杂志“2009福布斯中国最佳创业投资 人”榜单，阎焱居首。
欧洲过去5年PE的资金来源构成
养老基金 银行 组合基金 保险公司 政府机构 个人投资者
中国的“个案特批”
• 产业投资基金（IIF）的筹备和成立都要经过国务 院的“个案特批”。这是最高级的审批。批准后 的IIF，可能得到全国社会保险基金、银行、保险 公司和证券公司（以下称为“四类金融机构”） 的出资。没有这种审批是不可能得到这四类机构 的出资的。
风险投资学课后思考题答案
幻灯片 6
6、风险投资形成与发展的背景和条件
高新技术供需两旺，是风险投资业存在和发展的前提
良好的资金环境是风险投资产生和发展的外部条件
有利的政策法规有利的政策法规环境能促进风险投资的发展
完善的资本市场体系为风险投资的发展提供了保障
结金融与技术知识于一身的复合型人才的存在
幻灯片 7
7、风险投资与经济增长的关系及其作用机制
幻灯片 3 4、机构投资者概述 机构投资者的特征 在信息收集、占有、处理以及反馈上，机构投资者处于相对优势。 从运作模式上看，完整而系统的组织形式为机构投资者的决策科学化提供了保证。 机构投资者和个人投资者再投资渠道上的取向不相同，推动资本品种创新的压力和动
力也不相同。 机构投资者发展对风险投资的影响 促使风险投资向晚期阶段发展 强化了风险基金公司的激励约束机制
技术开发具有广阔的前景
风险资本市场
风险资本市场是对处于发育成长期的新兴高技术企业进行融资 的市场，以科技
企业家、风险资本家、私人风险投资者为核心 。
幻灯片 3 2、风险投资的定义 和特点 定义：风险投资是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高技术开发领域，以期成功后
取得高资本收益的一种商业投资行为。广义的风险投资概念，应包括对一切开拓性、 创业性经济活动的资金投放。狭义的风险投资，几乎已成为专指与现代高技术产业有 关的投资活动。 特点： 是一种高风险与高收益并举的投资 是一种流动性很小的周期性循环的中长期投资 是一种权益投资 是一种投资和融资结合的投资 是一种资金与管理结合的投资 是一种一种金融与科技相结合的投资 是一种无法从传统渠道获得资金的投资 是一种主要面向高新技术中小企业的投资 是一种积极的投资，而不是一种消极的赌博 是一种高驱动性的投资
《投资学》教学大纲
《投资学》教学大纲第1章投资概述一、学习目标本章主要介绍投资定义、产业投资和证券投资、直接投资和间接投资，投资学的研究对象、范围及方法。
通过本章的学习，使学生理解投资学的基本框架。
二、学习重点1、深刻理解投资内涵；2、投资基本类别；3、投资学的研究对象范围及方法。
三、学习难点投资基本类别的共性与区别。
四、知识点1、投资的内涵及其几个要点。
投资是一定经济主体为了获取预期不确定的收益而将现期一定资源或经济要素转化为资本的行为或过程。
要全面地投资的定义，必须掌握以下几个要点：投资主体、投资动机、投资要素和投资成果。
3、投资的特点。
投资具有收益的不确定性、运动过程的复杂性与多样性、在空间和产业上的流动性、在宏观层面上具有同时创造供给与需求的二重属性、在微观层面上具有不可逆性等特点。
4、投资的种类。
产业投资与证券投资、直接投资与间接投资的定义与特征、内容。
5、产业投资运动过程。
产业投资运动过程包括投资筹集、投资分配、投资运用和投资回收四个阶段。
第2章市场经济与投资决定一、学习目的投资制度是投资活动运行的制度平台，不同的制度环境会造就不同的投资理念、不同的投资主体格局、不同的投资偏好、不同的投资行为、不同的投资方式以及不同的投资效率。
通过本章的学习，使学生掌握投资决定的两种基本类型，了解不同的投资制度以及中国投资决定模式的历史演变与改革的方向。
二、学习重点1、投资决定的两种基本模式；2、国务院《关于投资体制改革的若干决定》的主要内容。
三、学习难点投资体制改革问题。
四、知识点1、投资决定模式的定义、与分类。
2、集权型投资决定模式。
计划经济体制；计划经济下的投资决定。
3、市场化的投资决定模式。
市场经济制度；市场经济下的投资决定。
第3章产业投资概述一、教学目的通过学习，掌握产业投资的种类、过程，了解固定投资的特点、固定投资的影响因素，把握其决策分析的基本原则和方法。
二、学习重点1、固定资产净投资与重置投资；2、固定资产的投资过程；2三、学习难点固定投资决策的原则及其风险分析。
证券投资学--第四章证券投资基本分析
七、货币政策
• 货币政策也是国民经济宏观调节的主要手段之 一。与财政政策的不同之处是，它的调节弹性 较大，政策的实施见效较快，并且具有抵销财 政政策效应的作用。从证券投资的角度看，它 是一个直接影响证券市场行情的变量。因此， 政府货币政策的变化是证券投资极为关注的问 题。
• 中央银行的货币政策对证券的价格有重要影响。
五、汇率
• 汇率对服票价格的影响主要表现为两个方面：一是对那些要从事进出口贸易的 股份公司而言，汇率的变化会直接影响这些公司的盈利状况，进而影响其股票 价格；二是汇率的变化会导致资本的国际移动，进而影响股市。
• 汇率的变动对债券市场行情的影响也很大。当某种外汇升值时，就会吸引投资 者购买以该种外汇标值的债券，债券价格上涨；反之，当某种外汇贬值时，投 资者纷纷抛出以该种外汇标值的债券，债券价格就会下跌。
从总体来说，松的货币政策将使得证券市场价
格上涨；紧的货币政策将使得证券市场价格下
跌。
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第二节 行业分析
就证券投资分析而言，行业分析是介于宏观和微观之间的重要的经济因 素。通常，在行业分析中，主要分析行业的市场类型、生命周期和影响行业 发展的有关因素。通过分析，可以了解到处于不同市场类型和生命周期不同 阶段上的行业产品生产、价格制定、竞争状况以及盈利能力等方面信息资料， 从而有利于正确地选择适当的行业进行有效的投资。
第四章 证券投资基本分析
• 第一节 宏观经济分析 • 第二节 行业分析 • 第三节 企业经营与财务分析
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第一节 宏观经济分析
一、经济周期
经济从来不是单向性地运动，而是在波动性的经济周期中运行。经验表明， 在影响证券价格变动的市场因素中，经济周期的变动是最重要的因素之一。证 券价格的变动通常是与经济周期相适应的。经济周期分为繁荣、危机、萧条和 复苏四个周期，在不同的时期，证券市场价格波动会表现为不同的特征。
产业经济学16本科第四章
第二节
规模经济与范围经济的成因
二、范围经济的一般来源
范围经济可以由以下几方面因素产生： 1.生产技术设备的通用性。 2.中间产品或零部件的多用途性。 3.研究与开发的外溢效应 4.声誉效应。
第二节
规模经济与范围经济的成因
三、规模（或范围）不经济的原因 造成规模（或范围）不经济的原因主要有： 人工成本上升；激励和官僚影响；以及专门化资 源的分摊等三个方面。
第二节
规模经济与范围经济的成因
五、规模经济与学习曲线 规模经济是指在给定时点上，大量生产能获得 的成本优势。而学习曲线（learning curve） 或称经验曲线，则是指由于经验和专有技术的 积累所带来的成本优势。当人们获得经验以后， 一般能够改善他们完成特定任务的绩效。 通常，我们用进步比率（progress rate）来衡 量学习的效果。利用学习曲线，企业可以获得 成本优势，从而产生学习效应或学习经验。
提供的服务多样化，企业能够降低成本，则存在着 范围经济。 一般地，我们用平均成本函数的下降来定义规模经 济，而用相对总成本的节约来定义范围经济。也就 是说，如果企业作为一个整体来生产多种产品与分 离成两个或更多的企业进行生产时，整体生产的总 成本低于分离生产的总成本，则存在范围经济
三、范围经济
二、企业的适度规模
关于适度规模 理论上，一般运用平均成本曲线来确定企业的
适度规模；实践中，人们主要采用适者生存法、 工程分析法和成本-利润比较法等方法来衡量企 业的适度规模。 确定企业适度规模的方法：平均成本法
短期平均成本曲线； 长期平均成本曲线； 平均成本曲线的变化过程：
我们借助于图来描述规模经济与平均成本、边 际成本三者之间的关系
第4章行业分析
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4.4.3 行业投资决策
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通过行业分析，投资者可以选择处于成长期或稳定期、竞争实力雄厚、有 较大发展潜力的行业作为投资对象。同时，即期的价格或收益比率也在某 种程度上可以反映投资者出于对未来总收入考虑所产生的信心和期望。 通过对某一行业的考察，投资者才能判断市场是否高估或低估了其证券和 该行业的增长能力。 在许多时候，市场中的投资者与投机者之间的相互作用足以影响证券的价 格，使证券价格过高或过低，以致偏离其真实价值。 大多数市场运动的变化都源于投资者对某一企业或行业真实价值的感觉， 而并非产生于影响某行业未来收入基本因素的变化。 很多时候，股票的价格会随着某一行业的发展而相应上升。 商业性投资公司定期公布生产行业范围的分析或调查资料，以及具有投资 观点和建议的补充资料，对于个别投资者来说，进行慎重投资决策时，这 些信息是十分有益的。 对个别投资者来说，行业评价和意见的资料是极有价值的。 要确定某一行业证券的投资价值，投资者就必须辨别现实价格所反映的未 来收入的机会有多大和所反映的投机需求程度有多大。 投资者还应该考虑其他一些因素，如消费者的偏好和收入分配的变化、某 产品或许有国外竞争者的介入等。只有系统地评估这些因素，投资者才能 做出正确的行业分析，从而最终做出明智的行业投资决策。
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4.3.2 政府政策
1．政府影响的行业范围
2．政府产业政策 3．政府对行业的促进干预和限制干预
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4.3.3 行业的组织创新
行业组织创新是推动行业形成和产业升级的重要力量 。 生产过程或生产工艺的创新能提高生产效率，改变固 定成本的比例，降低成本，增加产品的竞争力，提高 规模经济性，丰富国内外产品销售的市场经验。 行业组织创新包括持续的产品创新、营销创新和过程 创新。产品创新可以开拓新的市场和扩大原有市场， 从而促进行业增长，加强产品的歧异化。 营销创新和产品创新一样重要，新的营销方式和营销 渠道不但能帮助企业找到新的顾客群体或减轻产品的 价格敏感性，而且可以提高产品的歧异化。
第4章 产业投资方向选择
必要的资本量壁垒：必要的资本量是指企业 进入某一产业时最低限度的资本数量。必要 资本量越大，筹措越困难，壁垒就越高。
技术壁垒
法律政策壁垒
从空隙中崛起所需要的条件及其困难
I1类空隙产品投资的困难 I2类空隙产品投资的困难 I3类空隙产品投资的困难
第三节 市场分析的方法
确立市场分析目标 市场调查 市场预测
产品生命周期
典型的产品生命周期一般可分为四个阶段，即介绍期（或引入 期）、成长期、成熟期和衰退期。
1.介绍期。新产品投入市场，便进入介绍期。此时，顾客对产品 还不了解，只有少数追求新奇的顾客可能购买，销售量很低。 为了扩展销路，需要大量的促销费用，对产品进行宣传。在这 一阶段，由于技术方面的原因，产品不能大批量生产，因而成 本高，销售额增长缓慢，企业不但得不到利润，反而可能亏损。 产品也有待进一步完善。
2.成长期。这时顾客对产品已经熟悉，大量的新顾客开始购买， 市场逐步扩大。产品大批量生产，生产成本相对降低，企业的 销售额迅速上升，利润也迅速增长。竞争者看到有利可图，将 纷纷进入市场参与竞争，使同类产品供给量增加，价格随之下 降，企业利润增长速度逐步减慢，最后达到生命周期利润的最 高点。
产品生命周期
现期的市场供给量及其未来时期的增长量，包 括国内产品的供给和进口两部分，增长量包括 现有企业增加的产量和计划内新建企业增加的 产量。
市场空隙
D=S0+E0+△D-C0-Q0-△C
S0:国内现期市场需求，E0：出口需求， △D：未来时期市场需求的增长量， C0：现期供给量我，Q0：现期的进口额， △C ：未来时期现有企业和新建企业供给 的增加量
3.成熟期。市场需求趋向饱和，潜在的顾客已经 很少，销售额增长缓慢直至转而下降，标志着 产品进入了成熟期。在这一阶段，竞争逐渐加 剧，产品售价降低，促销费用增加，企业利润 下降。
深圳大学课程教学大纲-数学与统计学院
识记：证券投资、基本分析法、技术分析法。
领会：科学、理性的证券投资分析过程包括哪些步骤？在证券投资分析过程中，容易出现哪些失误？应采取那些措施来避免？证券投资基本分析和技术分析方法的理论基础、主要内容和优缺点。
第二章有价证券的价格决定
教学目的
通过本章的学习，使学生掌握债券、股票、投资基金和其它投资工具的价格决定理论和投资价值分析。
平时成绩（含考勤、作业与测验)占30％，期末(卷面)成绩占70%。
2。 命题说明
期末采取闭卷考试，试卷形式采用客观题与非客观题结合;试卷内容，识记部分占30％左右，理解、操作题占70%左右,内容涉及教材章的100％，节的90%，知识点的70％左右；试卷难易比例控制在15%难、50％适中、35％易之间；试卷末设置难度系数在0.7~0.9、分值为30分的附加题，目的在于筛选基础知识扎实、探索精神强烈、创新意识浓厚的同学。试卷采用A、B卷.
第七章K线理论
教学目的
通过本章的学习,使学生掌握证券投资分析中K线理论的主要内容和方法。
主要内容:
第一节K线的画法和主要形式
第二节单根K线的含义
第三节K线的组合形态
第四节应用K线理论应注意的问题
教学要求：
识记：指出几种反转形态的K线组合。
领会：K线组合的准确性与K线数量的关系。
应用：指出几种反转形态的K线组合。
领会：买进期权相对价格的性质。
第十五章投资管理
教学目的
通过本章的学习，使学生掌握投资管理的主要内容和方法。
主要内容
第一节投资管理
第二节投资业绩评价
第三节债券资产组合管理
第四节 国际环境下的投资行为
教学要求
领会:现代投资管理的意义，消极型管理与积极型管理的划分标准、特点，被动债券组合管理的策略方法.
第4章--投资行业周期分析
与整体经济发展速度同步，稳定的现金流收入
4. 衰退期
发展速度已经慢于经济中的其他行业，或者已经慢 慢萎缩
幼稚期 成长期 成熟期
衰退期
处于不同周期阶段的产业在证券市场上的 不同表现：
初创期：证券价格大幅波动； 成长期：证券价格大幅上扬；
成熟期：蓝筹股的集中地，证券价格稳步 攀升，大涨和大跌的可能性都不大；
战略性新兴产业优势企业名单
战略性新兴产业规划--物联网
物联网是第三次信息技术革命
物联网将给人们生活带来便利-初步的应用
物联网将给人们生活带来便利
通过宏观经济分析找出理想的投资时期后，投资 者还得通过行业分析找出满意的投资行业。
当整个宏观经济呈现上升趋势的时候，不排除 某些行业正在走小坡路
衰退期：绩平股和垃圾股。
因此： 初创期的企业股票：投机者或者风险投资
家的天堂； 成长期的企业股票：趋势性投资者，不适
用于价值型投资者； 成熟期的企业股票：收益性投资者或者是
价值型投资者； 衰退期的企业股票：特殊机构特殊需要，
比如为了坐庄获利。
趋势性投资者：又称跟风者，通过对股票 和市场运动方向进行研判，寻找市场发展 趋势并进行交易的投资者。
行业的经济周期
周期型行业：当经济处于上升时期，这些产业会 紧随其扩张；当经济衰退时，这些产业也相应跌 落。有色、煤炭、钢铁、航空、造纸、消费品等。
增长型行业：相对于经济周期的变动来说，并未 出现同步影响，其经常呈现持续增长形态。在过 去的几十年内，计算机和复印机产业表现了这种 形态。
防御型行业：其产业的产品需求相对稳定，并不 受经济周期衰退阶段的影响。食品、医药、公用 事业等。
产业分析属于中观分析，辨认哪些产业将会有良 好的前景。
公司产业基金管理办法
第一章总则第一条为规范公司产业基金的运作，提高基金投资效益，促进公司产业结构优化升级，特制定本办法。
第二条本办法适用于公司产业基金的设立、运作、管理、监督和终止等全过程。
第三条本办法所称产业基金是指公司为支持产业发展，按照市场化原则设立的，以股权投资为主要形式的专项投资基金。
第二章设立与规模第四条产业基金的设立应遵循国家法律法规、产业政策及公司发展战略。
第五条产业基金的规模由公司董事会根据实际情况和资金需求确定，原则上不低于人民币一亿元。
第六条产业基金的设立应经公司董事会批准，并报上级主管部门备案。
第三章投资原则与方向第七条产业基金的投资应遵循以下原则：（一）符合国家产业政策，支持国家重点发展产业和战略性新兴产业；（二）符合公司发展战略，促进公司产业结构优化升级；（三）注重风险控制，确保投资安全；（四）实现投资收益最大化。
第八条产业基金的投资方向包括但不限于：（一）高新技术产业；（二）现代服务业；（三）新能源、新材料、节能环保等领域；（四）其他具有发展潜力的产业。
第四章投资决策与执行第九条产业基金的投资决策应通过以下程序：（一）项目筛选：基金管理团队对潜在投资项目进行筛选，提出投资建议；（二）尽职调查：对筛选出的项目进行尽职调查，评估项目投资价值；（三）投资决策：基金管理团队根据尽职调查结果，提出投资方案，提交公司董事会审议；（四）投资执行：经董事会批准后，基金管理团队负责投资执行。
第十条产业基金的投资执行应遵循以下要求：（一）严格执行投资决策程序；（二）确保投资资金安全；（三）按时完成投资目标。
第五章监督与考核第十一条公司设立产业基金监督管理委员会，负责监督产业基金的运作和管理。
第十二条产业基金监督管理委员会的主要职责：（一）监督基金投资决策程序和执行情况；（二）定期对基金运作情况进行审查；（三）对基金管理团队进行考核。
第十三条公司对产业基金管理团队进行绩效考核，考核内容包括：（一）投资收益；（二）风险控制；（三）项目退出；（四）其他相关指标。
《投资学》每章习题_以及答案
《投资学》习题第1章投资概述一、填空题1、投资所形成的资本可分为和。
2、资本是具有保值或增值功能的。
3、按照资本存在形态不同，可将资本分为、、、等四类。
4、根据投资所形成资产的形态不同，可以将投资分为、、三类。
5、按研究问题的目的不同，可将投资分成不同的类别。
按照投资主体不同，投资可分为、、、四类。
6、从生产性投资的每一次循环来，一个投资运动周期要经历、、、等四个阶段。
二、判断题1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。
（）2、无形资本不具备实物形态，却能带来收益，在本质上属于真实资本范畴。
（）3、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。
（）4、直接投资是实物投资。
（）5、投机在证券交易中既有积极作用，又有消极作用。
（）6、投资所有者主体、投资决策主体、投资实施主体、投资存量经营主体是可以分离的。
（）三、多项选择题1、投资主体包括（）A．投资所有者主体B．投资决策主体C．投资实施主体D．投资存量经营主体E．投资收益主体2、下列属于真实资本有（）A．机器设备B．房地产C．黄金D．股票E．定期存单3、下列属于直接投资的有（）A．企业设立新工厂B．某公司收购另一家公司51%的股权C．居民个人购买1000股某公司股票D．发放长期贷款而不参与被贷款企业的经营活动E．企业投资于政府债券4、下列属于非法投机活动是（）A．抢帽子B．套利C．买空卖空D．操纵市场E．内幕交易四、名词解释投资投资主体产业投资证券投资直接投资间接投资五、简答题1、怎样全面、科学的理解投资的内涵？2、投资有哪些特点？3、投资的运动过程是怎样的？4、投资学的研究对象是什么？5、投资学的研究内容是什么？6、试比较主要西方投资流派理论的异同？第2章市场经济与投资决定一、填空题1、投资制度主要由、、等三大要素构成。
2、一般而言，投资制度分为和两类。
3、投资主体可以按照多种标准进行分类，一种较为常用的分类方法是根据其进行投资活动的目标，把投资主体划分为和。
产业经济学：原理及案例(第五版)课件第4章
他提出了产业空间集聚的三个基本原因:第一,
共享辅助性工业的服务，促进专业化投入和服
务的发展;第二,为具有专业化技能的工人提供
了集中的市场;第三,提供协同创新的环境,使公
司从技术溢出中获益。
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一、产业集聚概述
（一）研究产业集聚问题的起源和发展 2.胡佛的产业集聚最佳规模论
美国区域经济学家埃德加.Ｍ.胡佛（Hoover，1937) 首次将规模经济区分为三个不同的层次。他认为,就 任何一种产业来说,都有: (1)单个区位单位(工厂、商店等等)的规模决定的经 济;（区位单位最佳规模） (2)单个公司(即联合企业体)的规模决定的经济; （公司最佳规模） (3)该产业在某个区位的集聚体的规模决定的经济。 （集聚体最佳规模）
一、产业布局理论的形成
（二）杜能的农业区位论
1826年德国经济学家杜能撰写了著名的《孤立 国同农业和国民经济的关系》(简称《孤立 国》)。在该书中，他提出了著名的孤立国同 农业圈层理论。 杜能农业区位论背景：19世纪，德国的农业制 度改革；杜能本人是农业资本家；1826年，他 发表了《孤立国》，从“孤立国”的假想空间 出发，寻求企业型农业时代的合理农业生产方 式，探索这种方式的地域配置原则。
❖ 产业布局在这一规律的作用下进行，就能形成具有不
同特色的产业，做到合理地布局，产生巨大的经济效 益和社会效益。
26
二、产业布局应遵循的一般规律
（三）产业布局分散——集中——适度分散的变 化规律
❖ 集中与分散式产业布局演变过程中相互交替的过程。 ❖ 农业、工业、交通运输业等各个产业部门在地域上的
布局演变就表现为“分散——集中——适度分散”如 此循环上升的链环，后一阶段的产业布局较前一阶段 的产业布局在内涵上更为丰富、在形式上更为高级。
产业经济学第四章
投入产出表的均衡关系
• 各产业的总产出=该产业的中间需求+该产业的最终需求
• 各产业的总投入=该产业的中间投入+该产业的毛附加价
值
• 各产业的总产出=各产业的总投入
• 各产业的中间需求合计=各产业的中间投入合计
• 各产业的最终需求合计=各产业的毛附加价值合计
• 小结：本节主要介绍了 •■ 投入产出分析法
换关系的工具。
投入产出表的结构
•
•
内生部分
最终需求部分
•
毛附加价值部分
投入产出经济学的诞生背景和理论渊源
投入产出经济学的社会历史背景
投入产出经济学的理论基础
• 魁奈“经济表”与投入产出表 • 马克思的再生产图式与投入产出经济学 • 瓦尔拉斯的一般均衡理论与投入产出经济学 • 凯恩斯国民收入理论和投入产出经济学
第二节投入产出的理论基础
投入产出表和投入产出模型是产业 关联分析的基本工具运用投入产出 法，是通过投入产出表、投入产出 模型来对产业间“投入”与“产出” 的数量比例关系进行分析。
投入产出表
投入产出表也称里昂惕夫表或产 业联系表。投入产出表是以矩阵的形式， 记录和反映一个经济系统在一定时期内 各部门之间发生的产品及服务流量和交
是相对稳定的，因此，评估（这些参数的）试验和度量（活动）就不 必每年重复进行。 ——瓦西 里· 列昂惕夫，1971
• 在产业经济学中产业关联是一个介 于产业结构和产业组织之间的“中 观”领域。产业关联方式是指产业 部门间发生联系的依托或基础，以 及产业间相互依托的不同类型。它 包括如下内容：
• 一、产业间联系的纽带 • 1．产品、劳务联系 • 所谓产品、劳务联系是指在社会再生产 过程中，一些产业部门为另一些产业部 门提供产品或劳务；或者产业部门间相 互提供产品或劳务。产品、劳务联系是 产业间最基本的联系。
国际投资学第四章国际直接投资方式概述与案例讲解
4.少数占有（50%以下国）际投资学第四章国际直
接投资方式概述和案例讲
表4－1 国际直接投资方式的比较
国际投资学第四章国际直 接投资方式概述和案例讲
（二）非股权投资（Non-equity investment）又称为非股权 形式（Non-equity mode，简称NEM）、非股权安排 （Non-equity arrangement），是指投资主体通过与东道 国企业签订有关技术、服务或工程承包等方面的合约， 以获取利润或取得对该东道国企业的某种管理控制权的 投资方式。 包括合同制造、服务外包、许可经营、特许经营、管理 合同、战略联盟等具体形式。
( 二）纵向国际直接投资是指企业把产品的不同生产环节分别配置在成 本相对较低的不同国家的一种对外直接投资方式，又称水平型FDI。
( 三 ) 混合国际直接投资是指既具有纵向FDI动机，也具有横向FDI动机 的国际直接投资行为，也包括不相关联行业之间的国际直接投资。
国际投资学第四章国际直 接投资方式概述和案例讲
国际投资学第四章国际直 接投资方式概述和案例讲
第二节 新建投资方式
二、新建投资的分类
（一）独资新建和合资新建 独资新建是指境外投资主体如跨国公司全资在海外建立企业，并自行 管理、独享企业利润和独自承担风险的方式。 合资新建是指跨国公司与东道国企业根据东道国的法律按照一定的投 资比例设立新企业，共同经营管理，共负盈亏。 还有合作新建方式，即跨国公司与东道国企业通过契约方式，联合设 立新企业。
国际投资学
第四章 国际直接投资方式概述和 案例讲解
国际投资学第四章国际直接投资方式概 述和案例讲解
提纲
知识体系
n重点与难点 重点 FDI方式类型 跨境并购实施与审查 非股权安排的形式 难点: 跨境并购实施与审查 非股权安排的理解
第四章_投资结构
4.1.1 投资结构概述
投资规模和投资结构是宏观投资调控的主要指标。 投资规模从总量上研究投资与国民经济发展的关 系和影响；投资结构从结构上研究投资与国民经 济发展的关系合影响。 20世纪50年代以前，经济学家们对投资问题的研 究重点是对投资总量（即投资规模）的研究。20 世纪50年代以来，以库兹涅茨、刘易斯、罗斯托、 钱纳利等为首的经济学家开始兼用总量分析和结 构分析来研究经济增长问题。
4.1.1 投资结构概述 5. 投资再生产结构。指投资资金在更新改造和基本建设 之间的分配比例关系。 6. 投资技术结构。指投资资金在建筑安装工程、机器设 备和其他投资之间的分配比例关系。 7. 投资项目规模结构。指投资资金在不同规模项目上的 分配比例关系，一般是指大、中、小型投资项目之间 的比例关系。 8. 投资固流结构。指投资资金分配于固定资产和流动资 产之间的比例关系。合理的投资固流结构，有利于社 会再生产的顺利进行。
二、投资结构分类 （一）投资来源结构 反映不同来源渠道投资资金的相互关系及其数量比 例。 从价值构成和再生产的角度看，投资资金主要来源于 新增投资（储蓄）和折旧资金。表现为新增投资和折 旧再投资之间的比例关系。 从国民经济资金运行的角度看，投资来源结构主要表 现为国家预算内资金，银行信贷资金，各部门、各地 区、企事业单位及个人的自筹资金，社会集团资金， 国外资金等的数量比例关系，或者简单地表现为预算 内投资与预算外投资的比例关系。 提问：思考一下，计划经济时期，那种来源的资金所占 比重高？
4.1 投资结构概论
4.1.1 投资结构概述
（二）投资分配结构
主要反映投资资金在投资总体各构成要素之 间的分配比例关系。这里的投资资金可以是存 量，也可以是增量。 1. 投资产业结构。指投资资金在三次产业中的分 配比例关系。三次产业是由英国著名经济学家 和统计学家科林•克拉克于1940年提出的产业 划分方法。第一次产业的特征是广义的农业， 第二次产业是广义的工业，而第三次产业则是 广义的服务业。
项目分析总结通用4篇
项目分析总结通用4篇（经典版）编制人：__________________审核人：__________________审批人：__________________编制单位：__________________编制时间：____年____月____日序言下载提示：该文档是本店铺精心编制而成的，希望大家下载后，能够帮助大家解决实际问题。
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产业基金管理办法试行
第一章总则第一条为进一步规范和加强产业基金的管理与运作，充分发挥产业基金在推动产业转型升级、促进区域经济发展中的重要作用，根据国家相关法律法规和政策，结合本地区实际情况，特制定本办法。
第二条本办法所称产业基金，是指由政府引导、社会资本参与，以市场化方式运作，主要投资于符合国家产业政策和地方发展战略的各类产业项目的投资基金。
第三条产业基金的管理与运作应遵循以下原则：1. 政府引导与市场化运作相结合；2. 公平公正、公开透明；3. 风险可控、收益合理；4. 专业化、市场化、规范化。
第二章组织架构第四条产业基金设立管理委员会（以下简称“管委会”），负责产业基金的重大决策和监督管理。
管委会由政府相关部门、专业机构、投资机构、企业代表等组成。
第五条管委会下设办公室，负责日常管理工作。
办公室设在投资促进部门，配备专职工作人员。
第六条产业基金设立投资决策委员会（以下简称“投委会”），负责产业基金的投资决策。
投委会由管委会成员、行业专家、投资专家等组成。
第三章基金设立第七条产业基金的设立应遵循以下程序：1. 制定产业基金设立方案，包括基金规模、投资方向、运作模式等；2. 提交管委会审议；3. 经管委会批准后，正式设立产业基金。
第八条产业基金的规模可根据实际情况进行调整，原则上应控制在合理范围内。
第九条产业基金的资金来源包括政府财政资金、社会资本、银行贷款等。
第四章投资方向第十条产业基金主要投资于以下领域：1. 国家战略性新兴产业；2. 地方重点发展产业；3. 高新技术企业；4. 创新型创业项目；5. 具有良好发展前景的传统产业升级项目。
第十一条产业基金投资应符合以下条件：1. 符合国家产业政策和地方发展战略；2. 具有良好的经济效益和社会效益；3. 投资风险可控；4. 投资主体具备较强的实力和信誉。
第五章运作管理第十二条产业基金的运作管理应遵循以下规定：1. 建立健全基金管理制度，明确基金运作流程、投资决策程序、风险控制措施等；2. 委托专业机构负责基金的管理和运作；3. 定期向管委会报告基金运作情况；4. 加强信息披露，确保基金运作透明公开。
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第二节 影响市场空隙大小的基本因素
市场空隙 决定市场空隙大小的基本因素 从空隙中崛起所需要的条件以及可能遇
到的困难
市场空隙
市场空隙：指市场需求与供给之间的差额 它取决于以下两个因素：
现期的市场需求量及其未来时期的增长量，包 括国内需求和出口需求两部分。
产品间的关联
互补品是指两种商品之间存在着某种消费依存 关系，即一种商品的消费必须与另一种商品的 消费相配套。一般而言，某种商品互补品价格 的上升，将会因为互补品需求量的下降而导致 该商品需求量的下降。
替代产品，是指可以等同于或者基本上等同于 另一商品使用价值的产品，它以另一商品的相 关商品形式出现，影响另一商品的需求变动。 如果两种商品之间是替代品，那么一种商品价 格上升将导致另一种商品需求量增加。
性系数小于1时，叫做需求缺乏弹性或低弹性。
3.成熟期。市场需求趋向饱和，潜在的顾客已经 很少，销售额增长缓慢直至转而下降，标志着 产品进入了成熟期。在这一阶段，竞争逐渐加 剧，产品售价降低，促销费用增加，企业利润 下降。
4.衰退期。随着科学技术的发展，新产品或新的 代用品出现，将使顾客的消费习惯发生改变， 转向其他产品，从而使原来产品的销售额和利 润额迅速下降。于是，产品又进入了衰退期。
价格水平
需求价格弹性（Price elasticity of demand），简称为价格弹 性或需求弹性，需求价格弹性：是指需求量对价格变动的反 应程度，是需求量变化的百分比除以价格变化的百分比。需 求量变化率对商品自身价格变化率反应程度的一种度量，等 于需求变化率除以价格变化率。需求量变化的百分比除以价 格变化的百分比。 需求量变化的百分比
第四章 产业投资方向选择
第一节 市场定位 第二节 影响市场空隙大小的基本因素 第三节 市场分析的方法 第四节 市场细分、产品线延伸和产品组合
第一节 市场定位
企业选择投资方向，不应仅仅考虑企业可以发展什 么或需要发展什么，而应优先考虑国际国内市场缺 少什么
积极寻找市场空隙；市场空隙就是供给与需求之间 的缺口，包括总量性缺口和结构性缺口
2.成长期。这时顾客对产品已经熟悉，大量的新顾客开始购买， 市场逐步扩大。产品大批量生产，生产成本相对降低，企业的 销售额迅速上升，利润也迅速增长。竞争者看到有利可图，将 纷纷进入市场参与竞争，使同类产品供给量增加，价格随之下 降，企业利润增长速度逐步减慢，最后达到生命周期利润的最 高点。
产品生命周期
3.0＜Ey＜1，需求收入缺乏弹性。当消费者收入增加时，消费 者对某种商品的需求量增加，但是需求量增加的幅度小于收 入增加的幅度。这种商品被称为生活必需品(necessities)；
4.Ey >1，需求收入富有弹性。当消费者收入增加时，消费者 对某种商品的需求量增加，但是需求量增加的幅度大于收入 增加的幅度。这种商品被称为奢侈品(luxury goods)。
分为以下为四种类型：{Ey表示需求收入弹性} 1.Ey=0，需求收入无弹性，消费者收入的变化并不引起对商品
需求量的变化，这是一种极端情况；
2.Ey＜0，需求收入弹性为负值。如果一种商品的需求收入弹性 小于零，就说明该商品的需求量与收入变化之间存在反方向 变化的关系。当消费者收入增加时，对该商品的需求量反而 减少，这样的商品在经济学中称之为劣质商品(inferior goods)或低档商品；
现期的市场供给量及其未来时期的增长量，包 括国内产品的供给和进口两部分，增长量包括 现有企业增加的产量和计划内新建企业增加的 产量。
市场空隙
D=S0+E0+△D-C0-Q0-△C
S0:国内现期市场需求，E0：出口需求， △D：未来时期市场需求的增长量， C0：现期供给量我，Q0：现期的进口额， △C ：未来时期现有企业和新建企业供给 的增加量
价格水平
一种商品的名义价格（nominal price）发生变化 后，将同时对商品的需求量发生两种影响： 一种是因该种商品名义价格变化，而导致的消费 者所购买的商品组合中，该商品与其他商品之间 的替代，称为替代效应（substitution effect）。 另一种是在名义收入不变的条件下，因一种商品 名义价格变化，而导致消费者实际收入变化，而 导致的消费者所购商品总量的变化，称为收入效 应（income effect）。
产品生命周期
典型的产品生命周期一般可分为四个阶段，即介绍期（或引入 期）、成长期、成熟期和衰退期。
1.介绍期。新产品投入市场，便进入介绍期。此时，顾客对产品 还不了解，只有少数追求新奇的顾客可能购买，销售量很低。 为了扩展销路，需要大量的促销费用，对产品进行宣传。在这 一阶段，由于技术方面的原因，产品不能大批量生产，因而成 本高，销售额增长缓慢，企业不但得不到利润，反而可能亏损。 产品也有待进一步完善。
决定市场空隙大小的基本因素(1)
产品需求的制约因素
消费偏好 收入水平 产品间的关联 产品生命周期 价格水平 消费者的预期心理状态
消费偏好
消费偏好是指消费者对特定的商品、商 店或商标产生特殊的信任，重复、习惯 地前往一定的商店，或反复、习惯地购 买同一商标或品牌的商品。属于这种类 型的消费者，常在潜意识的支配下采取 行动。
收入水平
需求的收入弹性（income elasticity of demand）是指在价格和其他因素不变的 条件下，由于消费者的收入变化所引起 的需求数量发生变化的程度大小。通常 用需求的收入弹性系数来表示需求收入 弹性的大小，其公式如下：
需求的收入弹性=需求量变动的百分 比/消费者收入变动的百分比
产品需求的价格弹性 ＝ ————需求量变动百分数大于价格变动百分数，需求弹
性系数大于1时，叫做需求富有弹性或高弹性； 当需求量变动百分数等于价格变动百分数，需求弹
性系数等于1时，叫做需求单一弹性； 当需求量变动百分数小于价格变动百分数，需求弹