经营杠杆的计算与应用
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– 因为，销售增长率=（8000－5000） ÷5000=60%
– 所以，20×1年息税前利润增长率 =60%×1.25=75%
– 所以，20×1年息税前利润=200000×（1＋75%）
【同步训练5-2】根据DOL预测销 售量
• 根据例5-1，假设鼎鼎公司提出20×1年的目 标利润比基期的利润增长30%，则在售价、 生产成本不变的情况下，销售部门至少要 将该产品的销售量提高多少？
销售额（ 量） 变动率
EBIT Q
Q
EBIT
DOL EBIT0 EBIT1 EBIT0 Q0
Q
EBIT0
wk.baidu.com
Q1 Q0
Q
p b Q1 Q0 Q0 Tcm0
EBIT0
Q1 Q0 EBIT0
– 经营杠杆系数＝基期边际贡献÷基期息税前利 润 DOL S VC S VC a
– 这种方法在进行预测时尤其有用。 – 一般情况下，公司的固定经营成本总会是大于
• 经营风险（Operating Risk）通常是指公司 营业利润的不确定性。
– 造成公司营业利润波动的因素有很多
• 如经济环境、竞争对手、公司所属行业的特点及自 身运作的等因素影响。
– 直接导致经营风险的因素主要包括销售量、价 格、成本的不确定性以及成本结构的变化等。
• EBIT=（p－b）q－a=Tcm－a
零的，因此经营杠杆系数一般会大于1。
【例5-1】经营杠杆系数计算与阅 读
• 根据【同步训练5-1】计算鼎鼎公司20×0、 20×1年度经营杠杆系数。
– DOL（20×0）=250000÷200000=1.25
• DOL（20×0）=50%÷40%=1.25
– DOL（20×1）=350000÷300000=1.17
5,000
7,000
销售收入总额（元）
500,000
700,000
单位变动成本（元）
50
50
变动成本总额（元）
250,000
350,000
贡献毛益（元）
250,000
350,000
固定成本（元）
50,000
50,000
其中:单位产品固定成本（元）
10
7.14
息税前利润（元）
200,000
300,000
三、经营杠杆系数的用途
• （一）能反映企业的经营风险大小
– “息税前利润变动率=销售变动率×经营杠杆系 数”
• 意味着经营杠杆系数越大，销售的变动引发的利润 的变动越剧烈，企业的经营风险也就越高。
（二）能帮助企业进行科学的预
测
– 可以结合计划期的销售变动率来预测计划期的 利润
– 可以预测保证目标利润实现所需要达到的销售
变动额
变动率
不变 2,000 200,000
不变 100,000 100,000
不变 －2.86 100,000
40% 40%
40% 40%
－28.57% 50%
二、经营杠杆的计量
• 我们将利润变动率相当于产销量（或销售
收入）变动率的倍数称之为“经营杠杆系
数”。 EBIT
经营杠杆系数（DOL）
息税前利润变动率
【同步训练5-1】
△Q/Q与△EBIT/ EBIT变动关系 分析 •鼎鼎公司20×0年A产品销售和成本的有关资料如表所示。
公司总经理鼎鼎阅读该报表时，找来财务总监大名，询问为 什么销售量增加40%，而息税前利润却增加50%？
摘要
基期（20×0年） 计划期（20×1） 年
单位售价（元）
100
100
产销量（件）
变动率。
EBIT
经营杠杆系数（DOL）
息税前利润变动率
销售额（ 量） 变动率
EBIT Q
Q
【例5-2】根据DOL预测息税前利 润
• 根据例5-1，假设鼎鼎公司销售部门认为在 售价不变等情况下，上述产品的销售量可 以从基期的5000件增加到8000件。
• 请你为财务总监大名预测20×1年的息税前 利润。
• 公司理财中存在杠杆效应
– 当某一变量以微小幅度变动时，会使另一相关 变量以较大幅度变动。
• 其原因是存在固定成本（包括生产经营方面的固定 费用和财务方面的固定费用）
• 杠杆效应犹如一把“双刃剑”，对公司的 盈亏同样都有放大作用.
– 既可能产生有利的作用
– 也可能产生不利的作用。
一、经营风险与经营杠杆
• 经营杠杆现象
– 产销量的变动会引起息税前利润的更大变化。
△EBIT/ EBIT
△Q/Q 固定经营成本
为什么会存在经营杠杆现象？
– 原因是存在着固定的生产经营成本。 – 根据EBIT=（p－b）q－a=Tcm－a。
• 在p、b、a固定不变的情况下，影响息税前利润变动 的因素就是产销量的变动。
• 依据成本习性原理，当产销量q增加时，单位产品所 承担的固定成本a/q将会下降，从而促使息税前利润 以更快的速度增加。
– （提示：24%）
– 所以，20×1年息税前利润增长率 =60%×1.25=75%
– 所以，20×1年息税前利润=200000×（1＋75%）
【同步训练5-2】根据DOL预测销 售量
• 根据例5-1，假设鼎鼎公司提出20×1年的目 标利润比基期的利润增长30%，则在售价、 生产成本不变的情况下，销售部门至少要 将该产品的销售量提高多少？
销售额（ 量） 变动率
EBIT Q
Q
EBIT
DOL EBIT0 EBIT1 EBIT0 Q0
Q
EBIT0
wk.baidu.com
Q1 Q0
Q
p b Q1 Q0 Q0 Tcm0
EBIT0
Q1 Q0 EBIT0
– 经营杠杆系数＝基期边际贡献÷基期息税前利 润 DOL S VC S VC a
– 这种方法在进行预测时尤其有用。 – 一般情况下，公司的固定经营成本总会是大于
• 经营风险（Operating Risk）通常是指公司 营业利润的不确定性。
– 造成公司营业利润波动的因素有很多
• 如经济环境、竞争对手、公司所属行业的特点及自 身运作的等因素影响。
– 直接导致经营风险的因素主要包括销售量、价 格、成本的不确定性以及成本结构的变化等。
• EBIT=（p－b）q－a=Tcm－a
零的，因此经营杠杆系数一般会大于1。
【例5-1】经营杠杆系数计算与阅 读
• 根据【同步训练5-1】计算鼎鼎公司20×0、 20×1年度经营杠杆系数。
– DOL（20×0）=250000÷200000=1.25
• DOL（20×0）=50%÷40%=1.25
– DOL（20×1）=350000÷300000=1.17
5,000
7,000
销售收入总额（元）
500,000
700,000
单位变动成本（元）
50
50
变动成本总额（元）
250,000
350,000
贡献毛益（元）
250,000
350,000
固定成本（元）
50,000
50,000
其中:单位产品固定成本（元）
10
7.14
息税前利润（元）
200,000
300,000
三、经营杠杆系数的用途
• （一）能反映企业的经营风险大小
– “息税前利润变动率=销售变动率×经营杠杆系 数”
• 意味着经营杠杆系数越大，销售的变动引发的利润 的变动越剧烈，企业的经营风险也就越高。
（二）能帮助企业进行科学的预
测
– 可以结合计划期的销售变动率来预测计划期的 利润
– 可以预测保证目标利润实现所需要达到的销售
变动额
变动率
不变 2,000 200,000
不变 100,000 100,000
不变 －2.86 100,000
40% 40%
40% 40%
－28.57% 50%
二、经营杠杆的计量
• 我们将利润变动率相当于产销量（或销售
收入）变动率的倍数称之为“经营杠杆系
数”。 EBIT
经营杠杆系数（DOL）
息税前利润变动率
【同步训练5-1】
△Q/Q与△EBIT/ EBIT变动关系 分析 •鼎鼎公司20×0年A产品销售和成本的有关资料如表所示。
公司总经理鼎鼎阅读该报表时，找来财务总监大名，询问为 什么销售量增加40%，而息税前利润却增加50%？
摘要
基期（20×0年） 计划期（20×1） 年
单位售价（元）
100
100
产销量（件）
变动率。
EBIT
经营杠杆系数（DOL）
息税前利润变动率
销售额（ 量） 变动率
EBIT Q
Q
【例5-2】根据DOL预测息税前利 润
• 根据例5-1，假设鼎鼎公司销售部门认为在 售价不变等情况下，上述产品的销售量可 以从基期的5000件增加到8000件。
• 请你为财务总监大名预测20×1年的息税前 利润。
• 公司理财中存在杠杆效应
– 当某一变量以微小幅度变动时，会使另一相关 变量以较大幅度变动。
• 其原因是存在固定成本（包括生产经营方面的固定 费用和财务方面的固定费用）
• 杠杆效应犹如一把“双刃剑”，对公司的 盈亏同样都有放大作用.
– 既可能产生有利的作用
– 也可能产生不利的作用。
一、经营风险与经营杠杆
• 经营杠杆现象
– 产销量的变动会引起息税前利润的更大变化。
△EBIT/ EBIT
△Q/Q 固定经营成本
为什么会存在经营杠杆现象？
– 原因是存在着固定的生产经营成本。 – 根据EBIT=（p－b）q－a=Tcm－a。
• 在p、b、a固定不变的情况下，影响息税前利润变动 的因素就是产销量的变动。
• 依据成本习性原理，当产销量q增加时，单位产品所 承担的固定成本a/q将会下降，从而促使息税前利润 以更快的速度增加。
– （提示：24%）