经营杠杆的计算与应用
三大杠杆计算与应用
解:DFL=
800
800 7500 40% 8%
=1.43
财务杠杆与财务风险的关系： 财务杠杆越大，说明财务风险越大
影响财务风险（财务杠杆）的因素：
DFL= EBIT 0 EBIT 0 I
负债越多，利息越大，财务杠杆越大，财务风险越高
息税前利润越大，财务杠杆越小，财务风险越低
（三）复合杠杆
（2）酌量性固定成本：是指管理当局的决策可以改变其支出数 额的固定成本。（又称为选择性固定成本或任意性能力成本） 例如：广告费、职工培训费、技术开发费等。
2. 变动成本
变动成本是在一定期间和一定业务量范围内，其总额随 着业务量的变动而成正比例变动的成本。
例如：直接材料、直接人工、燃料费、动力费等。
0
（3）延伸变动成本
y
y
Y=a+bx x
0
x
0
x
二、边际贡献
边际贡献是指由产品的销售收入扣减变动成本之后的差额。
① 边际贡献=销售收入-变动成本 ② 单位边际贡献=单价-单位变动成本
边际贡献率=边际贡献÷销售收入×100% 变动成本率=变动成本÷销售收入×100% 边际贡献率+变动成本率=1
DFL=600÷(600-200)=1.5
DCL=2.67×1.5=4
(2)息税前利润增长百分比
=30%×2.67=80%
净利润增长百分比
=30%×4=120%
复合杠杆与总风险的关系： 复合杠杆越大，说明总风险越大
影响总风险（复合杠杆）的因素： DTL=DOLDFL 影响DOL的因素 影响DFL的因素
EBIT=M - a=p x – b x-a=(p - b) x - a
三、杠杆的计算与应用
经营杠杆效应(中级会计：财管)
『说明』通过前面两节的学习，我们解决了两件事①面向未来的资金需求已经确立②资本成本的具体计算。
那么在资金筹措的过程中，还涉及到第三个问题，那就是“风险”：a.风险的类别（3种）b.资本结构优化第三节杠杆效应概念：财务管理中的杠杆效应，是指由于特定固定支出或费用的存在，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。
相关概念一览表概念公式说明边际贡献销售收入－变动成本边际贡献＝单位边际贡献×销售量＝销售收入×边际贡献率单位边际贡献单价－单位变动成本边际贡献率边际贡献/销售收入＝单位边际贡献/单价边际贡献率＋变动成本率＝1变动成本率变动成本/销售收入＝单位变动成本/单价目录01经营杠杆效应02财务杠杆效应03总杠杆效应【思考】支点为何物？两端是什么？评价指标如何算？知识点1：经营杠杆效应★★★一、经营杠杆效应销售量×（单价－单位变动成本）－固定成本＝息税前利润【思考】销售量增加10%，则息税前利润增加幅度是大于、小于还是等于10%？【结论】现销售量10000件；单价8元/件，单位变动成本5元/件，固定成本20000元。
现息税前利润＝（8－5）×10000－20000＝10000（元）；销量增加10%后息税前利润＝（8－5）×11000－20000＝13000（元），息税前利润增加30%。
定义：经营杠杆是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产收益（息税前利润）变动率大于业务量变动率的现象。
二、经营杠杆系数的计算1、定义公式：2、推导公式：『提示』其中M0表示基期边际贡献，F0表示基期固定经营成本，EBIT0表示基期息税前利润。
边际贡献总额＝销售收入－变动成本总额息税前利润＝边际贡献总额－固定成本『提示1』经营风险是指由于企业生产经营上的原因而导致的资产收益波动的风险。
『提示2』经营杠杆是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产收益（息税前利润）变动率大于业务量变动率的现象。
经营杠杆系数
经营杠杆系数2篇经营杠杆系数是企业财务管理中的一个重要指标。
它能够帮助企业了解其财务稳定性和偿债能力，并为企业决策提供参考。
本文将从企业的视角来解释经营杠杆系数，包括定义、计算方法、影响因素和应用范围。
一、经营杠杆系数的定义经营杠杆系数是指企业在运营过程中利用债务融资的程度。
它可以通过计算企业资产负债表中的负债占总资产的比例来衡量。
经营杠杆系数越高，表示企业债务占用的资本比例越大，风险也相对较高。
二、经营杠杆系数的计算方法经营杠杆系数可以通过计算负债与资产的比例来获得。
具体计算方法如下：经营杠杆系数 = 负债总额 / 总资产三、经营杠杆系数的影响因素经营杠杆系数受多种因素的影响，包括行业特性、企业规模和经营模式等。
1. 行业特性：不同行业的经营杠杆系数会存在差异。
例如，金融行业通常具有较高的经营杠杆系数，而稳定的制造业通常具有较低的经营杠杆系数。
2. 企业规模：大型企业通常具有更高的经营杠杆系数，因为它们可以通过债务融资来获得更多的投资资本。
3. 经营模式：企业的经营模式也会对经营杠杆系数产生影响。
例如，运营成本较低的企业可能倾向于使用更多的债务融资，以降低资本成本。
四、经营杠杆系数的应用范围经营杠杆系数可以在多个方面应用于企业的决策制定和风险管理。
1. 财务决策：经营杠杆系数可以帮助企业确定债务融资的适度程度。
如果经营杠杆系数过高，企业可能面临较高的偿债风险；如果经营杠杆系数过低，企业可能无法充分利用债务融资带来的融资成本优势。
2. 资本结构优化：通过控制经营杠杆系数，企业可以优化其资本结构，降低财务风险。
在债务融资和股权融资之间寻找平衡，可以帮助企业实现最佳的资本结构。
3. 盈利能力分析：经营杠杆系数还可以用于分析企业的盈利能力。
通常情况下，经营杠杆系数较高的企业在利润增长时具有更高的收益率。
综上所述，经营杠杆系数是企业财务管理中的重要指标。
它可以帮助企业了解其财务稳定性和偿债能力，并为企业决策提供参考。
财务管理中杠杆系数的计算及应用
遗 蠹 Ｍ 欺（ ）
减 ： 固定成 本 （ ） ａ
９ ０ ６Ｏ ｏ
６０ ００ ０
ｌ Ｏ０ ２０ ０
６ｏ ０ ００ ６０ Ｏ ｏｏ １０ ２ ００
在 公 式 中 ， 、 、 Ｎ分 别表 示 利 息 、 Ｉ Ｔ Ｄ、 所
年润 （ＢＴ 哇 Ｅ ｔ）
３Ｏ ６ ｏｏ
１０ ２ ００
Ｅ Ｉ Ｂ Ｔ＝ ｐ ｘ— ｂ ｘ— ａ＝ Ｍ — ａ ，注 意 式 中 的 ｂ ｘ和 ａ 包 括 利 息 费 用 。 不 表２
８０ Ｏ ｏ万股
８０ ０ ０万股
有关 指标 的计 算结果 ２ ０ 年 ０４
ｌ ｏｏ ６ｏ ｏ
６ ０ ４０ ０
单位 ：万元 ２ ０ 年 ０５
２ Ｏ０ Ｏ０ ０
８００ ｏ０
３ ． 每股利润 （Ｐ ） Ｅ Ｓ
｛醴 ÷ 一 － 蠹 舅 －
每 利 是 普 股 每 收 。 算 铺 璺 ｐ， 股 润 指 通 的 股 益 计 售 （） ． ｘ
氏刀 （ＢＴ ， （ 一 ： ＥＩ一） １ ）Ｄ 一
Ｅ ————— ———— 一 Ⅳ
示 ，该图表示销量 Ｘ 上升 ，由于 固定成 本 ａ 不变 ，分摊给单 营 风险越大 ；反之则反 。 更大幅度上升 ， 经营杠杆 系数反映的就是息税 前利润 的变动
率 相 当 于 产 销 业 务 量 变 动 率 的倍 数 。
三 、财务杠杆
由于固定财务 费用的存在而导 致每股利润变动 率大于 息税 前利润变动率的杠杆效应 ， 为财务 杠杆。 称 财务杠杆效 应的大小通 常用财务杠杆 系数衡量。 各指标 间的变动关系如 图２ 所示 ，该图表示息税 前利润 Ｅ Ｉ Ｂ Ｔ上升 ，由于利息费用 Ｉ 、融资租赁租金 Ｌ和 优先股 的股息 ｄ不变 ，分摊给单位息 税 前利润的利息、 融资租赁租金和优 先股 股息会下降 ， 从而 导致每股利润 Ｅ Ｓ以更大 的幅度上升 ，财务杠杆 系数反映 Ｐ 的就是每股利润变动率相 当于息税 前利润变动率的倍数。
经营杠杆原理及其在生活中的运用
经营杠杆原理及其在生活中的运用作者：李贤贤来源：《中国乡镇企业会计》 2018年第3期一、经营杠杆及其计量光华公司产销一种产品，单价20 元/ 件，单位变动成本10 元/ 件，固定成本为50000 元，计算不同产销量下的收益指标如表1所示。
若光华公司的固定成本等于0，其余条件如上所述，计算不同产量下的收益指标如表2所示。
对比表1和表2可以看出，当固定成本等于0时，息税前利润的变动率与产销量的变动率相等（2015 年与2014年相比、2016年与2014年相比）；若固定成本不等于0时，息税前利润的变动率大于产销量的变动率（2015年与2014年相比、2016年与2014年相比）。
经营杠杆是指由于固定性经营成本的存在而导致的息税前利润的变动率大于产销量变动率的现象。
经营杠杆系数是指息税前利润的变动率与产销量变动率的比值。
其计算公式如下：二、经营杠杆与经营风险经营风险就是企业由于生产经营方面的不确定性而造成的产品销售量的变动，进而影响产品收益的变动。
所以，经营杠杆不是经营风险产生的根源，而是衡量了经营风险的大小。
当企业存在固定成本时，当企业产品的销售量变动时，就会引起企业利润发生更大的变动。
因此，我们应尽量的使经营杠杆系数保持在一个合适的数值。
所以，当经营杠杆系数很大时，也就代表企业的经营风险比较大，我们一般采取以下措施来降低企业的经营风险：（一）降低固定成本的比重。
固定成本可以分为酌量性固定成本和约束性固定成本。
酌量性固定成本指成本管理局的决策可以影响其数额的固定成本，如广告费、职工培训费、技术开发经费等；约束性固定成本是指管理当局无法决定其数额的固定成本，如折旧费、房屋及设备租金、财产保险费等。
因此，应尽可能的降低酌量性固定成本，降低经营杠杆系数，进一步降低经营风险。
（二）提高销售额，降低单位变动成本。
降低产品的生产成本，提高市场份额，是企业提高市场竞争力的法宝，也是降低企业经营风险的重要措施。
三、经营杠杆的启示从表1中可以看出，在固定性经营成本的作用下，当产销量提高时（2015 年与2014 年相比），息税前利润以更大的增长率增长，此时表现为经营杠杆利益；当产销量下降时（2016 年与2014 年相比），息税前利润下降的幅度更大，此时表现为经营杠杆风险。
三大杠杆系数的计算公式例题
三大杠杆系数的计算公式例题杠杆系数是财务分析中的重要概念，它衡量了企业资产和负债的关系，反映了企业的经营风险和融资结构。
在财务管理中，一般会用到三大杠杆系数，包括资产杠杆系数、权益杠杆系数和营运杠杆系数。
在本文中，我将按照从简到繁的顺序，逐一介绍这三大杠杆系数的计算公式，并结合实例进行解析，以帮助读者更深入地理解这一概念。
一、资产杠杆系数的计算公式资产杠杆系数反映了企业利用资产进行经营活动的能力，其计算公式为：资产杠杆系数 = 总资产 / 净资产其中，总资产指企业所有权益和负债的总和，净资产指企业所有者权益的净值。
通过计算资产杠杆系数，我们可以了解企业为每一单位净资产创造的总资产价值，从而评估企业的经营风险和资产使用效率。
以某公司为例，其最近年度的资产总额为800万，净资产为400万，则其资产杠杆系数为2。
这意味着该公司每一单位净资产可以创造2单位的总资产价值。
通过对资产杠杆系数的分析，我们可以判断企业在利用资产方面的效率和风险水平。
二、权益杠杆系数的计算公式权益杠杆系数是衡量企业利用债务资本进行经营活动的能力，其计算公式为：权益杠杆系数 = 总资产 / 净债务其中，净债务指企业的债务减去现金等流动资产后的净额。
通过计算权益杠杆系数，我们可以了解企业为每一单位净债务创造的总资产价值，从而评估企业的融资结构和偿债能力。
举例来说，某公司的总资产为1000万，净债务为200万，则其权益杠杆系数为5。
这意味着该公司每一单位净债务可以创造5单位的总资产价值。
通过对权益杠杆系数的分析，我们可以判断企业在利用债务资本方面的效率和债务偿还能力。
三、营运杠杆系数的计算公式营运杠杆系数是衡量企业利用营运收入进行经营活动的能力，其计算公式为：营运杠杆系数 = 净营业收入 / 净利润其中，净营业收入指企业扣除营业成本和税费后的净收入，净利润指企业扣除各项费用后的净利润。
通过计算营运杠杆系数，我们可以了解企业为每一单位净利润创造的净营业收入，从而评估企业的盈利能力和风险承受能力。
利用理论公式计算经营杠杆系数
(2)假定该产品价格弹性较大，降低价格10%， 可使市场容量增长60%。若企业生产能力尚有 潜力，可以满足市场需要，企业只要销售15 ，若追加5 000万元约束性固定成本投入，可以提高自 动化水平，提高人工效率，降低材料消耗。 只要单位变动成本期望值达到53.5万元/件， 企业也能实现目标利润。
要求:计算20×4年这四个因素同时变动 后对利润带来的影响。
解：依题意
∵S1=10%，S2=6%，S4=3% K1=+5%，K2=-3%，K3=+2%，K4=+4% D1=+5， D2=-3，D3=+2，D4=+4
∴当上述四个因素同时变动时，20×4年利润的变动率为
K0
(5
2
5 2)10%100
-3
但是上述综合措施所要求的条件假定仍然无 法实现，经过反复测算比较，企业确定的目 标利润基数与可能实现利润的测算数之间仍 有一段差距(假定为10 000万元)，目标太 高，难以实现，可将目标利润修正值确定为 -10 000万元。则最终确定下达的目标利润 预测值应为：
160 000-10 000=150 000(万元)
计算目标利润基数
销售利润率、 产值利润率、 资金利润率 等。
目标利润基数＝有关利润率标准×相关预 计指标
确定目标利润修正值
进行利润的敏感性分析，比 较目标利润基数与目标利润预 测值。
最终下达目标利润、分解落实纳入预算体系
最终下达 目标利 目标利 的目标利润 润基数 润修正值
目标利润一经确定就应立即纳入预 算执行体系，层层分解落实，以此作 为采取相应措施的依据。
杠杆系数的基本原理和应用
杠杆系数的基本原理和应用1. 引言杠杆系数是一种用于衡量公司或个人财务稳定性和偿还债务能力的重要指标。
它通过比较债务与资产之间的比例来评估债务风险。
在金融领域，杠杆系数是一种重要的财务工具，它对于投资者、贷款机构和政府监管机构来说都具有重要意义。
2. 杠杆系数的定义杠杆系数是指债务相对于资产或净资产的比例。
它可以用于衡量公司或个人的财务稳定性和偿还债务能力。
杠杆系数越高，表示债务相对于资产或净资产越大，风险也越高。
3. 杠杆系数的计算方法通常，杠杆系数可以通过以下公式来计算：杠杆系数 = 债务 / 资产债务可以是公司或个人的总债务，资产可以是总资产或净资产。
杠杆系数可以通过计算债务与资产之间的比率来得到。
4. 杠杆系数的分类根据计算方法和目标不同，杠杆系数可以分为多种类型。
以下是一些常见的杠杆系数：1.资产负债杠杆系数：该杠杆系数衡量债务对于总资产的影响程度，计算公式为：债务 / 总资产。
它用于评估一个公司或个人资产负债表的风险。
2.负债净值杠杆系数：该杠杆系数衡量债务对于净资产的影响程度，计算公式为：债务 / 净资产。
它用于评估一个公司或个人净资产的风险。
3.利息保障倍数：该杠杆系数衡量公司可用来支付利息费用的收入相对于利息支出的倍数。
计算公式为：利润总额 / 利息支出。
它用于评估公司偿还债务的能力。
5. 杠杆系数的应用杠杆系数在金融领域有广泛的应用。
以下是一些常见的应用：1.风险评估：杠杆系数可以用来评估一家公司或个人的债务风险。
如果杠杆系数过高，表示债务相对于资产或净资产太大，风险较高。
债权人、投资者和政府监管机构可以使用杠杆系数来评估债务的风险程度。
2.融资决策：对于企业来说，杠杆系数可以帮助管理层做出融资决策。
当杠杆系数较低时，公司可以选择增加债务来融资，以降低融资成本。
当杠杆系数较高时，公司可能需要增加股本融资来稳定财务状况。
3.投资决策：对于投资者来说，杠杆系数也是一种重要的参考指标。
经营杠杆(Operating Leverage)
经营杠杆(Operating Leverage)目录[隐藏]• 1 经营杠杆定义• 2 经营杠杆系数计算公式：• 3 经营杠杆的相关内容• 4 经营杠杆系数应用• 5 控制经营杠杆的途径• 6 经营杠杆理解•7 影响经营杠杆的因素分析[1]•8 经营杠杆的作用[2]•9 经营杠杆理论的特点[2]•10 经营杠杆、财务杠杆、联合杠杆的关系[3]•11 经营杠杆案例分析o11.1 案例一:经营杠杆在企业决策中的运用[2]o11.2 案例二:经营杠杆在企业不同生命周期中的应用[2]•12 参考文献[编辑]经营杠杆定义经营杠杆又称营业杠杆或营运杠杆，指在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律。
根据成本性态，在一定产销量范围内，产销量的增加一般不会影响固定成本总额，但会使单位产品固定成本降低，从而提高单位产品利润，并使利润增长率大于产销量增长率；反之，产销量减少，会使单位产品固定成本升高，从而降低单位产品利润，并使利润下降率大于产销量的下降率。
所以，产品只有在没有固定成本的条件下，才能使贡献毛益等于经营利润，使利润变动率与产销量变动率同步增减。
但这种情况在现实中是不存在的。
这样，由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律，在管理会计和企业财务管理中就常根据计划期产销量变动率来预测计划期的经营利润。
[编辑]经营杠杆系数计算公式：为了对经营杠杆进行量化，企业财务管理和管理会计中把利润变动率相当于产销量（或销售收入）变动率的倍数称之为“经营杠杆系数”、“经营杠杆率”，并用下列公式加以表示：经营杠杆系数，是指息税前利润变动率相当于产销业务量变动率的倍数。
计算公式为：经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率经营杠杆系数的简化公式为：报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润计划期的经营利润计算公式在求得经营杠杆系数以后，假定固定成本不变，即可用下列公式预测计划期的经营利润：计划期经营利润=基期经营利润×（1+产销量变动率×经营杠杆系数）在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对利润产生的作用，被称为经营杠杆。
会计实务：财务杠杆效应的三种形式分别是怎么进行计算的
财务杠杆效应的三种形式分别是怎么进行计算的财务中的杠杆效应是指由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。
这种杠杆效应包含了三种形式，每种形式都有各自独立的计算公式，那么，下面我们就来看一下财务杠杆效应的三种形式分别是怎么进行会计计算的。
财务杠杆效应包含着以下三种形式：三种方式为：经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆。
1、经营杠杆经营杠杆的含义经营杠杆是指由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。
计算公式为：经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率经营杠杆系数的简化公式为：报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润2、财务杠杆财务杠杆的概念财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。
计算公式为：财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)对于同时存在银行借款、融资租赁，且发行优先股的企业来说，可以按以下公式计算财务杠杆系数：财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-利息-融资租赁积金-(优先股股利/1-所得税税率)]3、复合杠杆复合杠杆的概念复合杠杆是指由于固定生产经营成本和固定财务费用的存在而导致的普通股每股利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。
其计算公式为：复合杠杆系数=普通股每股利润变动率/产销业务量变动率或：复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数上面的内容就详尽了介绍了财务杠杆效应三种形式的具体计算公式，希望我对于上面的归总以后可以方便大家更好的记忆，此外，我还要告诉大家记忆公式最好的方法就是多做一些练习题，懂得怎么应用了，自然而然就记住了。
小编寄语：会计学是一个细节致命的学科，以前总是觉得只要大概知道意思就可以了，但这样是很难达到学习要求的。
因为它是一门技术很强的课程，主要阐述会计核算的基本业务方法。
诚然，困难不能否认，但只要有了正确的学习方法和积极的学习态度，最后加上勤奋，那样必然会赢来成功的曙光。
杠杆原理的应用计算方法
杠杆原理的应用计算方法1. 杠杆原理的基本概念•杠杆原理是物理学中一个重要的概念，也被广泛应用于工程学、经济学和金融学等领域。
•在物理学中，杠杆原理描述了通过一个支点来实现力的放大或缩小的原理。
•在经济学和金融学中，杠杆原理指的是通过借债或使用杠杆工具来增加投资的效果。
2. 杠杆原理的应用场景•杠杆原理在工程领域中的应用场景包括：起重机、桥梁和建筑物设计等。
•在经济学中，杠杆原理被广泛应用于企业财务管理、投资和资本市场分析等领域。
•在金融学中，杠杆原理主要用于评估投资组合的风险和回报。
3. 杠杆原理的计算方法3.1 物理学中的杠杆原理计算•在物理学中，我们可以通过以下方法计算杠杆的放大或缩小效果：1.根据支点的位置和力的大小计算力的乘积。
即力乘以离支点的距离。
2.使用杠杆原理的公式，根据已知的参数计算出未知参数。
3.2 经济学和金融学中的杠杆原理计算•在经济学和金融学中，我们通常使用以下方法计算杠杆的效果：1.杠杆比率的计算：通过将负债除以资产或者将借款除以自有资金来计算杠杆比率。
2.杠杆效果的计算：根据杠杆比率和预期收益率，计算出投资的回报率和风险。
4. 实际案例分析4.1 工程学中的杠杆原理应用案例•案例一：在建筑物设计中，使用杠杆原理可以实现更高的建筑高度和更大的跨度。
•案例二：在起重机设计中，通过调整杠杆的长度和支点的位置，可以实现更大的起重能力。
4.2 经济学和金融学中的杠杆原理应用案例•案例一：杠杆比率计算。
假设一家公司的总资产为100万人民币，负债为50万人民币，那么其杠杆比率为50%。
•案例二：杠杆效果计算。
假设一个投资组合的杠杆比率为2，预期年收益率为10%，那么使用杠杆后的预期年收益率为20%。
5. 结论•杠杆原理作为一个重要的概念，被广泛应用于物理学、工程学、经济学和金融学等领域。
•在物理学中，可以通过力的乘积和杠杆原理的公式计算杠杆的效果。
•在经济学和金融学中，可以通过计算杠杆比率和预期收益率来评估投资的风险和回报。
关于经营杠杆的分析精选全文完整版
可编辑修改精选全文完整版关于经营杠杆的分析一、经营杠杆利益与风险分析经营杠杆是指企业营业成本中由于存在着固定成本而带来的对企业收益的影响程度。
在同等营业额条件下，固定成本在总成本中所占比重较大时，单位产品分摊的固定成本额便大，若产品销售量发生变动时，单位产品分摊的固定成本会随之变动，最后导致利润更大幅度的变动。
这说明经营杠杆具有“双刃剑”的作用：即企业利用经营杠杆，有时可以获取一定的经营杠杆利益，但有时也承受着相应的经营风险。
(一)经营杠杆利益分析。
经营杠杆利益是指在企业扩大营业总额的条件下，单位营业额的固定成本下降而给企业增加的营业利润。
在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本则不因营业总额的增加而增加，而是保持固定不变。
随着营业额的增加，单位营业额所负担的固定成本会相对减少，从而给企业带来额外的利润。
例如：假定A公司在营业总额为2400～3000万元以内，固定成本总额为800万元，变动成本率为60％。
该公司2001～2003年的营业总额分别为2400万元，2600万元和3000万元。
则A公司的经营杠杆利益测算如下表所示。
从上表可以看出，A公司在营业总额为2400万元～3000万元的范围内，固定成本总额每年都是800万元，即保持不变，随着营业总额的增长，息税前利润以更快的速度增长。
在上例中，A公司2002年与2001年相比，营业总额的增长率为8％，而同期息税前利润的增长率为50％；2003年与2002年相比，营业总额的增长率为15％，但同期息税前利润的增长率为67％。
由此可见，由于A公司有效地利用了经营杠杆，获得了较高的经营杠杆利益，即息税前利润的增长幅度高于营业总额的增长幅度。
(二)经营风险分析。
经营风险亦称营业风险，是指与企业经营有关的风险，尤其是指企业在经营活动中利用经营杠杆而导致营业利润下降的风险。
由于经营杠杆的作用，当营业总额下降时，营业利润下降得更快，从而给企业带来经营风险。
财务管理杠杆原理--资本结构
比较大，要比成长性差的类似企业的负债水平高； 3.盈利能力强的企业因其内源融资的满足率较高，要
比盈利能力较弱的类似企业的负债水平低；
4.一般性用途资产比例比较高的企业因其资产作为 债务抵押的可能性较大，要比具有特殊用途资产 比例高的类似企业的负债水平高；
1.企业价值计算 公司的市场价值V等于股票的市场价值 S加上长期债务的价值B，即： V＝S＋B
为了计算方便，设长期债务（长期借款和长 期债券）的现值等于其面值；股票的现值 则等于其未来的净收益按照股东要求的报 酬率贴现。
假设企业的经营利润永续，股东要求 的回报率（权益资本成本）不变，则股票 的市场价值为：
本节主要内容
1.经营杠杆、财务杠杆、总杠杆的含义、计算与应 用
2.各种资本结构理论的核心内容 3.影响资本结构的因素 4.资本结构的决策方法
【知识点1】经营杠杆
一、息税前利润 EBIT=Q（P-V）-F
二、经营风险 经营风险指企业未使用债务时经营的
内在风险。
影响企业经营风险的因素主要有： 1.产品需求 2.产品售价 3.产品成本 以上三个因素越稳定，利润越稳定，经营风
（1）计算息税前利润平衡点
EBIT＝376（万元） （2）计算筹资后的息税前利润 EBIT＝1200×（1－60%）－200＝280（万元） （3）决策：由于筹资后的息税前利润小于平 衡点，因此应该选择财务风险较小的乙方案。
三、企业价值比较法
公司的最佳资本结构应当是可使公司 的总价值最高，而不一定是每股收益最大 的资本结构。同时，在公司总价值最大的 资本结构下公司的资本成本也一定是最低 的。
DOL（1）=（400-400×40%）/ （400-400×40%-60）=1.33
经营杠杆与财务杠杆分析
经营杠杆与财务杠杆分析经营杠杆和财务杠杆是两个重要的财务概念，它们在企业经营和财务管理中起着至关重要的作用。
本文将对经营杠杆和财务杠杆进行分析和解释，并探讨它们对企业经营和财务决策的影响。
一、经营杠杆的概念与作用经营杠杆是指企业在经营过程中通过改变营业收入与成本的比例，从而影响利润的变化。
它主要通过提高销售额和降低成本来实现。
当企业具有较大的经营杠杆时，少量的销售增长或成本压缩都可以带来较大的利润增长，反之亦然。
经营杠杆可以通过以下公式计算：经营杠杆=销售增长率/利润增长率经营杠杆的作用是提高企业的利润水平，改善企业的经营状况。
通过提高销售额和降低成本，企业可以实现规模效应，提高利润率，增加盈利能力。
同时，经营杠杆也带来了经营风险，一旦销售下降或成本上升，利润将受到较大影响。
二、财务杠杆的概念与作用财务杠杆是指企业通过借入债务资本进行投资和经营，以期获得更高的收益率。
它主要通过借款进行投资扩张，提高资产收益率和股东权益报酬率来实现。
当企业具有较大的财务杠杆时，少量的借款可以带来较大的增值效应，反之亦然。
财务杠杆可以通过以下公式计算：财务杠杆=资产收益率/股东权益报酬率财务杠杆的作用是提高企业的资本回报率，增加股东的权益收益。
通过借入债务资本，企业可以实现资本放大效应，扩大投资规模，提高盈利能力。
然而，财务杠杆也带来了财务风险，一旦债务偿付能力下降，企业可能面临破产风险。
三、经营杠杆与财务杠杆的关系经营杠杆和财务杠杆都是企业利润的驱动力，它们在一定程度上相互影响，相互作用。
一方面，经营杠杆的大小会影响企业的财务杠杆选择。
当企业具有较大的经营杠杆时，可以通过扩大规模、提高效益来增加利润，增加借款的偿付能力，进而选择较大的财务杠杆。
反之，若经营杠杆较小，则需要保守选择财务杠杆，以降低债务风险。
另一方面，财务杠杆的水平也会影响企业的经营杠杆效果。
当企业具有较大的财务杠杆时，可以通过借款进行投资扩张，提高销售收入，从而实现更大的经营杠杆效果。
杠杆分析知识点总结
杠杆分析知识点总结一、杠杆的概念和作用1. 杠杆的定义杠杆是指企业或个人在经营和投资活动中使用借款资金来提高自有资金的收益率的一种融资方式。
通俗来说，就是用一部分自有资金来吸引更多的外部资金，以获得更高的收益。
2. 杠杆的作用（1）提高收益：通过借款进行投资，可以提高自有资金的收益率。
（2）扩大规模：借款可以使企业或个人扩大经营规模，获取更多的市场份额。
（3）降低成本：借款资金的成本往往低于自有资金的成本，可以降低资金的融资成本。
（4）盈利方式：通过杠杆操作，可以利用市场波动获得更多的盈利。
二、杠杆的类型1. 财务杠杆（1）营运杠杆：指企业通过改变销售量对收益的影响，进而影响企业盈利能力的杠杆效应。
（2）成本杠杆：指企业在固定成本不变的情况下，通过改变产量对平均总成本和单位成本的影响，进而影响企业盈利能力的杠杆效应。
（3）财务杠杆：指企业通过债务资本和权益资本的不同比例对盈利能力的影响。
2. 经营杠杆（1）技术杠杆：指企业通过技术的更新和创新，降低生产成本，提高生产效率，从而提高盈利能力的杠杆效应。
（2）市场杠杆：指企业通过开拓新市场，提高产品销售量，从而提高盈利能力。
（3）管理杠杆：指企业通过管理创新，提高企业管理效率，降低管理成本，提高盈利能力。
三、杠杆比率的计算1. 财务杠杆比率（1）负债比率=债务/总资产（2）权益比率=净资产/总资产（3）资金杠杆比率=总资产/净资产（4）利息保障倍数=EBIT/利息支出2. 经营杠杆比率（1）产值经营杠杆=销售收入增长率/利润增长率（2）销售量经营杠杆=销售量增长率/利润增长率（3）利润经营杠杆=增值税率/利润增长率四、杠杆比率的分析1. 杠杆比率的影响（1）财务杠杆比率高：说明企业的债务较多，财务风险较高，但盈利能力可能会比较强。
（2）经营杠杆比率高：说明企业的生产效率和销售能力较强，盈利能力可能会比较强。
2. 利用杠杆比率分析企业（1）通过负债比率和权益比率来分析企业的财务结构，了解企业的债务风险。
经营杠杆系数的公式
经营杠杆系数的公式经营杠杆系数（Operating leverage）是指企业利用固定成本与可变成本之间的比例关系来衡量企业盈利能力和经营风险的指标。
它是通过比较企业的总成本与可变成本之间的比值来反映企业的成本结构和经营效率。
经营杠杆系数的计算公式如下：其中：总成本：指企业在特定时间内生产和销售产品所发生的全部成本，包括固定成本和可变成本。
总成本是由固定成本与可变成本构成的，固定成本是不随产量变化而变化的成本，如租金、折旧费用等，可变成本是随着产量的变化而变化的成本，如原材料成本、直接工资等。
可变成本：指随着产量变化而变化的成本。
可变成本与产量之间存在直接的关系，产量越多，可变成本就越高。
可变成本可以通过分析企业的成本结构和生产方式来确定。
经营杠杆系数的公式反映了企业的成本结构和生产效率。
通过分析经营杠杆系数，可以了解到在不同的产量水平下，企业的总成本的变化情况。
当经营杠杆系数高时，说明企业的固定成本占比较大，经营风险较高；当经营杠杆系数低时，说明企业的可变成本占比较大，经营风险较低。
1.盈利能力分析：经营杠杆系数可以用来衡量企业在不同产量水平下的盈利能力。
当产量变化时，企业的固定成本是不变的，而可变成本会发生变化。
通过计算经营杠杆系数，可以比较不同产量水平下的总成本和可变成本之间的关系，从而判断企业的盈利能力。
2.经营风险分析：经营杠杆系数可以用来评估企业的经营风险。
当经营杠杆系数高时，说明企业的固定成本占比较大，当产量下降时，企业的亏损会比较大；当经营杠杆系数低时，说明企业的可变成本占比较大，当产量下降时，企业的亏损会比较小。
通过分析经营杠杆系数，可以评估企业在不同经营环境下的风险承受能力。
3.经营效率评估：经营杠杆系数也可以用来评估企业的经营效率。
当经营杠杆系数高时，说明企业的固定成本占比较大，产量的变化对企业的总成本影响较大，说明企业的经营效率较低；当经营杠杆系数低时，说明企业的可变成本占比较大，产量的变化对企业的总成本影响较小，说明企业的经营效率较高。
财务杠杆和经营杠杆分析及其在风险控制中的应用
财务杠杆和经营杠杆分析及其在风险控制中的应用一、引言财务杠杆和经营杠杆作为企业财务分析中的重要概念，具有重要的应用价值。
本文将从概念、计算及应用方面对财务杠杆和经营杠杆进行分析，并阐述其在风险控制中的应用。
二、财务杠杆的概念及计算财务杠杆是指企业使用债务融资所带来的财务风险。
一般来说，企业常常通过向银行等金融机构借款等方式融资，以期减少自有资金的使用，从而使企业实现资产的最大化和获得更高额外收益。
但是，也正是通过这种借款的方式，企业就增加了财务风险，这就是财务杠杆。
计算财务杠杆的主要指标是债务比率和资本结构。
债务比率是指企业借款所占总资产的比例，它反映了企业债务的规模。
资本结构指的是企业资产的融资来源，包括股本、债务和其他资本。
三、经营杠杆的概念及计算经营杠杆是指企业固定成本所带来的经营风险。
企业中的固定成本包括租金、折旧、薪酬等。
企业固定成本越高，其经营杠杆就越大。
经营杠杆和财务杠杆的区别在于，经营杠杠是通过企业实际运营数据计算出来的，而财务杠杆是通过企业融资方式计算得出的。
计算经营杠杆的主要指标是固定成本比率和收入弹性。
固定成本比率是指企业固定成本占总成本的比重，它通常与收入弹性相呼应。
收入弹性是指企业收入变化对利润变化的影响程度，即企业销售额每增加1%，利润的增长率。
一个企业的收入弹性是较高的，收益变化将随其创业而显著提高。
看起来企业理当降低固定成本比率，增加收入弹性。
四、财务杠杆和经营杠杆的区别和联系财务杠杆和经营杠杆可以作为两个独立的概念进行分析，并且两者之间也存在一定的关系。
经营杠杆与收入弹性关系更加密切，企业通过提高经营杠杆来增加企业的盈利能力；财务杠杆则更关注企业的债务规模，企业在使用外部资金融资进行经营时应当注意控制财务杠杆，尽量减少外部债务规模对企业的财务风险带来的影响。
五、财务杠杆和经营杠杆在风险控制中的应用1.控制财务杠杆，减少财务风险。
企业在融资时要根据自身实际情况，量力而行，尽量控制债务规模，防止财务风险的发生，减少财务杠杆带来的影响。
经营杠杆和财务杠杆分析方法
经营杠杆和财务杠杆分析方法经营杠杆和财务杠杆是财务分析中两个重要的概念，用于衡量企业的财务风险和盈利能力。
本文将介绍经营杠杆和财务杠杆的定义、计算方法以及如何应用于财务分析中。
一、经营杠杆的定义和计算方法经营杠杆是指企业在经营过程中利用固定成本和变动成本实现利润的能力。
它是衡量企业经营风险和盈利能力的重要指标。
经营杠杆可以通过以下公式进行计算：经营杠杆 = 销售收入 / 变动成本其中，销售收入是指企业的总销售额，包括所有销售活动的收入。
变动成本是指与销售量相关的成本，如原材料成本、直接劳动力成本等。
经营杠杆的值越高，说明企业的利润对销售收入的变动更为敏感，经营风险也相应增加。
反之，经营杠杆的值越低，说明企业的利润对销售收入的变动不太敏感，经营风险相对较低。
二、财务杠杆的定义和计算方法财务杠杆是指企业利用借款进行投资和经营活动的能力。
它是衡量企业财务风险和盈利能力的重要指标。
财务杠杆可以通过以下公式进行计算：财务杠杆 = 总资产 / 净资产其中，总资产是指企业所有的资产，包括固定资产和流动资产等。
净资产是指企业的所有者权益，等于总资产减去负债。
财务杠杆的值越高，说明企业借款进行投资和经营活动的比例越高，财务风险相应增加。
反之，财务杠杆的值越低，说明企业的财务状况相对较好，财务风险相对较低。
三、经营杠杆和财务杠杆的应用经营杠杆和财务杠杆的应用主要体现在财务分析中，可以帮助分析人员评估企业的盈利能力和财务风险，并作出相应的决策。
1. 经营杠杆的应用通过计算经营杠杆，可以了解企业的成本结构和盈利能力。
对于经营杠杆较高的企业，应注重控制成本、优化经营效率，以减少经营风险。
同时，对于经营杠杆较低的企业，可以适当考虑提高销售规模，以增加利润。
2. 财务杠杆的应用通过计算财务杠杆，可以了解企业的债务水平和财务风险。
对于财务杠杆较高的企业，应审慎考虑借款和投资，避免过度债务。
同时，对于财务杠杆较低的企业，可以适当考虑扩大投资，以提高盈利能力。
名词解释经营杠杆系数
名词解释经营杠杆系数
经营杠杆系数，也称营业杠杆系数或营业杠杆程度，是指息税前利润的变动率相对于产销量变动率的比。
这个指标可以用来衡量企业在经营过程中利用债务或其他财务手段来进行投资和运营的程度和效果。
经营杠杆系数是衡量企业杠杆效应的一个指标，通过分析企业的资本结构和财务状况，可以评估企业的财务风险程度，了解企业利用债务进行投资和运营的能力及效果。
经营杠杆系数的计算公式为：经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率。
只要固定成本不等于零，经营杠杆系数恒大于1，产销量的变动与经营杠杆系数的变动方向相反，在同一产销量水平上，利润变动幅度越大，风险也就越大。
经营杠杆系数越高，表明企业的经营风险越大。
企业可以通过增加销售额、降低单位变动成本和固定成本等措施来降低经营杠杆程度。
因此，降低经营风险的有效途径之一是在确定企业合适的经营杠杆系数后，再寻求制定各项最优策略。
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零的，因此经营杠杆系数一般会大于1。
【例5-1】经营杠杆系数计算与阅 读
• 根据【同步训练5-1】计算鼎鼎公司20×0、 20×1年度经营杠杆系数。
– DOL（20×0）=250000÷200000=1.25
• DOL（20×0）=50%÷40%=1.25
– DOL（20×1）=350000÷300000=1.17
三、经营杠杆系数的用途
• （一）能反映企业的经营风险大小
– “息税前利润变动率=销售变动率×经营杠杆系 数”
• 意味着经营杠杆系数越大，销售的变动引发的利润 的变动越剧烈，企业的经营风险也就越高。
（二）能帮助企业进行科学的预
测
– 可以结合计划期的销售变动率来预测计划期的 利润
– 可以预测保证目标利润实现所需要达到的销售
– 因为，销售增长率=（8000－5000） ÷5000=60%
– 所以，20×1年息税前利润增长率 =60%×1.25=75%
– 所以，20×1年息税前利润=200000×（1＋75%）
【同步训练5-2】根据DOL预测销 售量
• 根据例5-1，假设鼎鼎公司提出20×1年的目 标利润比基期的利润增长30%，则在售价、 生产成本不变的情况下，销售部门至少要 将该产品的销售量提高多少？
• 经营风险（Operating Risk）通常是指公司 营业利润的不确定性。
– 造成公司营业利润波动的因素有很多
• 如经济环境、竞争对手、公司所属行业的特点及自 身运作的等因素影响。
– 直接导致经营风险的因素主要包括销售量、价 格、成本的不确定性以及成本结构的变化等。
• EBIT=（p－b）q－a=Tcm－a
• 公司理财中存在杠杆效应
– 当某一变量以微小幅度变动时，会使另一相关 变量以较大幅度变动。
• 其原因是存在固定成本（包括生产经营方面的固定 费用和财务方面的固定费用）
• 杠杆效应犹如一把“双刃剑”，对公司的 盈亏同样都有放大作用.
– 既可能产生有利的作用
– 也可能产生不利的作用。
一、经营风险与经营杠杆
5,000
7,000
销售收入总额（元）
500,000
700,000
单位变动成本（元）
50
50
变动成本总额（元）
250,000
350,000
贡献毛益（元）
250,000
350,000
固定成本（元）
50,000
50,000
其中:单位产品固定成本（元）
10
7.14
息税前利润（元）
200,000
300,000
【同步训练5-1】
△Q/Q与△EBIT/ EBIT变动关系 分析 •鼎鼎公司20×0年A产品销售和成本的有关资料如表所示。
公司总经理鼎鼎阅读该报表时，找来财务总监大名，询问为 什么销售量增加40%，而息税前利润却增加50%？
摘要
基期（20×0年）00
100
产销量（件）
销售额（ 量） 变动率
EBIT Q
Q
EBIT
DOL EBIT0 EBIT1 EBIT0 Q0
Q
EBIT0
Q1 Q0
Q
p b Q1 Q0 Q0 Tcm0
EBIT0
Q1 Q0 EBIT0
– 经营杠杆系数＝基期边际贡献÷基期息税前利 润 DOL S VC S VC a
– 这种方法在进行预测时尤其有用。 – 一般情况下，公司的固定经营成本总会是大于
• 经营杠杆现象
– 产销量的变动会引起息税前利润的更大变化。
△EBIT/ EBIT
△Q/Q 固定经营成本
为什么会存在经营杠杆现象？
– 原因是存在着固定的生产经营成本。 – 根据EBIT=（p－b）q－a=Tcm－a。
• 在p、b、a固定不变的情况下，影响息税前利润变动 的因素就是产销量的变动。
• 依据成本习性原理，当产销量q增加时，单位产品所 承担的固定成本a/q将会下降，从而促使息税前利润 以更快的速度增加。
变动额
变动率
不变 2,000 200,000
不变 100,000 100,000
不变 －2.86 100,000
40% 40%
40% 40%
－28.57% 50%
二、经营杠杆的计量
• 我们将利润变动率相当于产销量（或销售
收入）变动率的倍数称之为“经营杠杆系
数”。 EBIT
经营杠杆系数（DOL）
息税前利润变动率
变动率。
EBIT
经营杠杆系数（DOL）
息税前利润变动率
销售额（ 量） 变动率
EBIT Q
Q
【例5-2】根据DOL预测息税前利 润
• 根据例5-1，假设鼎鼎公司销售部门认为在 售价不变等情况下，上述产品的销售量可 以从基期的5000件增加到8000件。
• 请你为财务总监大名预测20×1年的息税前 利润。