对外投资管理
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第六章 对外投资管理
教学目的与要求： 1、了解对外投资的种类； 2、熟悉对外投资决策的依据； 3、掌握对外直接投资管理； 4、熟悉证券投资种类及其决策。
第六章 对外投资管理
重点与难点：
1、教学重点：对外投资决策的依据；对外 直接投资管理；证券投资种类及其决策。 2、教学难点：对外直接投资管理；证券投 资种类及其决策。
（二）对外投资的种类
第六章 对外投资管理
第一节 对外投资管理概述 ★第二节 对外直接投资 ★第三节 证券投资 第六章 小结
第一节 对外投资管理概述
一、对外投资的种类与管理目的 二、对外投资决策的依据
一、对外投资的种类与管理目的
（一）对外投资的概念 （二）对外投资的种类 （三）对外投资的目的
（一）对外投资的概念
（一）对外投资的概念
投资包括对内投资和对外投资两种。对 外投资是指企业为了特定的投资目的，以 现金、实物资产、无形资产等方式、或以 购买有价证券的方式向企业外部主体进行 的投资。与其对应的为对内投资，即把财 力投在企业内部，购置各种经营用或服务 用资产的投资。广义的投资概念包括对内 投资和对外投资，狭义的投资概念仅指对 外投资。在本章的讨论中，主要以狭义的 投资概念为基础。
（二）对外投资ห้องสมุดไป่ตู้种类
第四，变现能力不同。实体投资具有 投资回收期较长，变现速度慢、流动 性差的特点；金融投资则正好相反。
（二）对外投资的种类
3、按对外投资资金的回收期限不同， 分为短期投资和长期投资。长期投资 是指购进不准备随时变现，持有时间 在一年以上的有价证券投资以及超过 一年的其他投资。短期投资是指能够、 也准备在一年以内收回的投资。如短 期投资于股票、债券等。
（二）对外投资的种类
2、按对外投资的存在形态不同，分为实体 投资和证券投资。实体投资是直接以现金、 实物、无形资产等投入其他企业，形成实 质形态资产的投资，也称实业投资或直接 投资。如联营投资、并购投资等。证券投 资是指企业以现金、实物、无形资产购入 其他主体的有价证券形成金融资产形态的 投资，也叫间接投资或金融投资。如投资 于股票、债券、大额存单、期货、保险单 等。
投资是指将财力投放于一定的对象，以期望 在未来获取特定收益的行为。投资具有以下特点： 第一，对象性。财力必须投放于特定对象上，如 实物、有价证券等。第二，预付性。投放财力是 在经营过程之前发生的，具有预付的性质，只有 在预付款形成生产经营能力或实际运转后才能收 回。第三，目的性。投放财力总是为了一定的目 的，为企业的近期或远期目标服务的。第四，风 险性。投资收益只能在未来才能实现，由于客观 情况的不确定，其特定收益目标也就具有一定的 风险。
（二）对外投资的种类
企业对外投资可按不同的标志进行分类：
1、按对外投资后形成产权关系的不同，分 为股权投资和债权投资。股权投资是指投 资金额形成被投资企业的资本金，企业拥 有被投资企业的所有权，按投资比例享有 权益和承担风险。如，购买上市公司的普 通股、兼并或收购某家企业等。债权投资 是指投资金额形成被投资单位的负债，企 业拥有被投资单位的债权，享有到期收回 本息的权益。如购买企业债券等。
（二）对外投资的种类
实体投资与金融投资相比较，有以下的基 本特点： 第一，与生产经营的联系度不同。实 体投资是把资金直接投放于生产经营性资 产，直接形成生产经营活动的能力，以便 获得投资利润的投资，所以称之为直接投 资。金融投资是把资金投放于有价证券等 金融资产，以便获得投资收益的投资，所 以又称之为间接投资。
（二）对外投资的种类
第二，投资收益的构成不同。在投资 收益上，实体投资只能获得投资利润， 而金融投资不仅可以获得投资利润， 还可获得金融资产的买卖价差，即资 本利得。
（二）对外投资的种类
第三，投资风险不同。实体投资时，最大的风险 是商品市场的风险，即生产的产品或提供的劳务 在商品市场上不能实现的风险；而金融投资不仅 会面对所投资企业产品或劳务在商品市场的风险， 而且还要面对金融工具在金融市场上的风险。如 投资于A公司股票，当A公司产品销售不畅、经营 状况不佳时，A公司便会亏损，此时投资者就无红 利可得，即承担商品市场的风险，而且还要承担 股价下跌的风险，即承担金融市场的风险。所以 金融投资的风险大，相应的投资报酬率也较高。
教学课时安排：
总课时8课时，其中讲授6课时，实训2课时。
第六章 对外投资管理
【案例导读】某企业有100万的闲置资金欲对外 进行投资，现有3个投资方案可供选择：A方案购 买某公司股票，每股买价10元，预计年股利1元， 三年后预计售价为12元；B方案投资于某企业债 券，现行购价为每张面值100元，三年期，利率 10%，到期还本付息；C方案投资于房产，经测 算三年内每年房价能递增10%。预计资金时间价 值率为6%，A、B、C三个方案的投资收益率标准 差预计分别为7%、2%、3%。 应选择哪个方案？
（二）对外投资的种类
股权投资与债权投资比较有以下基本特点：第一， 形成的权益不同。股权投资形成企业的所有权， 企业能参与被投资企业的管理；债权投资形成企 业的债权，没有管理权。第二，收益水平不同。 股权投资的收益要求高于债权投资。第三，风险 水平不同。债权投资的风险低于股权投资。第四， 在特定的情况下，两者可以转换。如购买可转换 债券、可转换优先股等，在被投资企业预期利润 上升时，可选择普通股股权投资，进行相应的转 换；当预测被投资单位的利润会逐年下滑时，可 转换债不予转换，可转换优先股选择转为债券等。
（二）对外投资的种类
两者相比，具有以下基本特点： 第一，回收期限不同。 第二，风险不同。长期投资风险要大于短
期投资风险，与此相适应，长期投资收益 要高于短期投资收益。
（二）对外投资的种类
第三，投资目的不同。短期投资的目 的在于提高暂时闲置资金的使用效率， 谋求短期资金效益；而长期投资除了 有谋求长期资金效益的目的外，还有 扩大规模效应、保证原材料供应、扩 大销售市场、谋求控股权、多元投资 分散风险等特定的目的。
教学目的与要求： 1、了解对外投资的种类； 2、熟悉对外投资决策的依据； 3、掌握对外直接投资管理； 4、熟悉证券投资种类及其决策。
第六章 对外投资管理
重点与难点：
1、教学重点：对外投资决策的依据；对外 直接投资管理；证券投资种类及其决策。 2、教学难点：对外直接投资管理；证券投 资种类及其决策。
（二）对外投资的种类
第六章 对外投资管理
第一节 对外投资管理概述 ★第二节 对外直接投资 ★第三节 证券投资 第六章 小结
第一节 对外投资管理概述
一、对外投资的种类与管理目的 二、对外投资决策的依据
一、对外投资的种类与管理目的
（一）对外投资的概念 （二）对外投资的种类 （三）对外投资的目的
（一）对外投资的概念
（一）对外投资的概念
投资包括对内投资和对外投资两种。对 外投资是指企业为了特定的投资目的，以 现金、实物资产、无形资产等方式、或以 购买有价证券的方式向企业外部主体进行 的投资。与其对应的为对内投资，即把财 力投在企业内部，购置各种经营用或服务 用资产的投资。广义的投资概念包括对内 投资和对外投资，狭义的投资概念仅指对 外投资。在本章的讨论中，主要以狭义的 投资概念为基础。
（二）对外投资ห้องสมุดไป่ตู้种类
第四，变现能力不同。实体投资具有 投资回收期较长，变现速度慢、流动 性差的特点；金融投资则正好相反。
（二）对外投资的种类
3、按对外投资资金的回收期限不同， 分为短期投资和长期投资。长期投资 是指购进不准备随时变现，持有时间 在一年以上的有价证券投资以及超过 一年的其他投资。短期投资是指能够、 也准备在一年以内收回的投资。如短 期投资于股票、债券等。
（二）对外投资的种类
2、按对外投资的存在形态不同，分为实体 投资和证券投资。实体投资是直接以现金、 实物、无形资产等投入其他企业，形成实 质形态资产的投资，也称实业投资或直接 投资。如联营投资、并购投资等。证券投 资是指企业以现金、实物、无形资产购入 其他主体的有价证券形成金融资产形态的 投资，也叫间接投资或金融投资。如投资 于股票、债券、大额存单、期货、保险单 等。
投资是指将财力投放于一定的对象，以期望 在未来获取特定收益的行为。投资具有以下特点： 第一，对象性。财力必须投放于特定对象上，如 实物、有价证券等。第二，预付性。投放财力是 在经营过程之前发生的，具有预付的性质，只有 在预付款形成生产经营能力或实际运转后才能收 回。第三，目的性。投放财力总是为了一定的目 的，为企业的近期或远期目标服务的。第四，风 险性。投资收益只能在未来才能实现，由于客观 情况的不确定，其特定收益目标也就具有一定的 风险。
（二）对外投资的种类
企业对外投资可按不同的标志进行分类：
1、按对外投资后形成产权关系的不同，分 为股权投资和债权投资。股权投资是指投 资金额形成被投资企业的资本金，企业拥 有被投资企业的所有权，按投资比例享有 权益和承担风险。如，购买上市公司的普 通股、兼并或收购某家企业等。债权投资 是指投资金额形成被投资单位的负债，企 业拥有被投资单位的债权，享有到期收回 本息的权益。如购买企业债券等。
（二）对外投资的种类
实体投资与金融投资相比较，有以下的基 本特点： 第一，与生产经营的联系度不同。实 体投资是把资金直接投放于生产经营性资 产，直接形成生产经营活动的能力，以便 获得投资利润的投资，所以称之为直接投 资。金融投资是把资金投放于有价证券等 金融资产，以便获得投资收益的投资，所 以又称之为间接投资。
（二）对外投资的种类
第二，投资收益的构成不同。在投资 收益上，实体投资只能获得投资利润， 而金融投资不仅可以获得投资利润， 还可获得金融资产的买卖价差，即资 本利得。
（二）对外投资的种类
第三，投资风险不同。实体投资时，最大的风险 是商品市场的风险，即生产的产品或提供的劳务 在商品市场上不能实现的风险；而金融投资不仅 会面对所投资企业产品或劳务在商品市场的风险， 而且还要面对金融工具在金融市场上的风险。如 投资于A公司股票，当A公司产品销售不畅、经营 状况不佳时，A公司便会亏损，此时投资者就无红 利可得，即承担商品市场的风险，而且还要承担 股价下跌的风险，即承担金融市场的风险。所以 金融投资的风险大，相应的投资报酬率也较高。
教学课时安排：
总课时8课时，其中讲授6课时，实训2课时。
第六章 对外投资管理
【案例导读】某企业有100万的闲置资金欲对外 进行投资，现有3个投资方案可供选择：A方案购 买某公司股票，每股买价10元，预计年股利1元， 三年后预计售价为12元；B方案投资于某企业债 券，现行购价为每张面值100元，三年期，利率 10%，到期还本付息；C方案投资于房产，经测 算三年内每年房价能递增10%。预计资金时间价 值率为6%，A、B、C三个方案的投资收益率标准 差预计分别为7%、2%、3%。 应选择哪个方案？
（二）对外投资的种类
股权投资与债权投资比较有以下基本特点：第一， 形成的权益不同。股权投资形成企业的所有权， 企业能参与被投资企业的管理；债权投资形成企 业的债权，没有管理权。第二，收益水平不同。 股权投资的收益要求高于债权投资。第三，风险 水平不同。债权投资的风险低于股权投资。第四， 在特定的情况下，两者可以转换。如购买可转换 债券、可转换优先股等，在被投资企业预期利润 上升时，可选择普通股股权投资，进行相应的转 换；当预测被投资单位的利润会逐年下滑时，可 转换债不予转换，可转换优先股选择转为债券等。
（二）对外投资的种类
两者相比，具有以下基本特点： 第一，回收期限不同。 第二，风险不同。长期投资风险要大于短
期投资风险，与此相适应，长期投资收益 要高于短期投资收益。
（二）对外投资的种类
第三，投资目的不同。短期投资的目 的在于提高暂时闲置资金的使用效率， 谋求短期资金效益；而长期投资除了 有谋求长期资金效益的目的外，还有 扩大规模效应、保证原材料供应、扩 大销售市场、谋求控股权、多元投资 分散风险等特定的目的。