货币金融学第四章资料
货币金融学第四章
4-4
时间轴（Time Line）
不能够直接将时间轴上显示的不同时间段的收益做对比
$100 $100 $100 $100
年限 现值
0 100
1 100/(1+年 率)
2 100/(1+年 利率)2
表1
• 1 如果息票债券的价格等于其面值，到期收益率就等于息 票利率。 • 2 息票债券的价格与到期收益率是负向相关的。 • 3 当债券价格低于其面值时，到期收益率要高于息票利率。
4-12
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• 注：计算方法与固定支付贷款相同，就是要令债券今天的价值等于它的现值。 • P为债券的现价；C为每年的息票利息；F为债券的面值；n为距到期日的年数。
4-11
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息票利率为10%、期限为10年的债 券的到期收益率(面值为1 000美元)
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4-9
固定支付贷款
The same cash flow payment every period throughout the life of the loan LV = loan value FP = fixed yearly payment n = number of years until maturity FP FP FP FP LV = ...+ 2 3 1 + i (1 + i) (1 + i) (1 + i) n
货币金融学第四章
货币金融学第四章引言货币金融学是经济学的一个重要分支，研究货币的起源、发展、流通以及对经济活动的影响。
本文将重点介绍货币金融学中的第四章内容，该章节主要涉及货币供应的决定因素和货币市场的运行机制。
我们将详细讨论与货币供应相关的概念和理论，并深入探究货币市场对经济的影响。
货币供应的决定因素货币供应是指整个经济中流通的货币总量，它的决定受到多个因素的影响。
在货币金融学中，我们关注以下几个主要的决定因素：1. 货币政策货币政策是指中央银行通过调整货币供应和控制利率等手段来影响经济发展和稳定的措施。
中央银行可以通过购买或出售政府债券等操作来调整货币供应。
当中央银行加大购买债券的力度时，将增加银行的储备金，从而增加货币供应。
相反，当中央银行减少购买债券的力度时，将减少银行的储备金，从而减少货币供应。
2. 银行信贷政策银行信贷政策是指商业银行通过调整贷款利率、信贷额度等手段来影响货币供应和经济活动。
商业银行是货币的发行机构，它们通过放贷增加货币供应，通过收回贷款减少货币供应。
商业银行的信贷政策直接影响着货币供应的大小。
3. 存款保证制度存款保证制度是保护存款人权益的重要制度，它能够稳定金融体系并维护货币供应的稳定。
存款保证制度提供了一种安全的机制，保障了存款人的储蓄不会丢失。
这使得人们对于将资金存入银行更加信任，从而促进了货币供应的增加。
货币市场的运行机制货币市场是指短期资金融通和货币供需平衡的市场。
在货币市场中，个人和机构通过买卖短期金融工具来满足资金需求和投资需求。
货币市场的运行机制主要包括以下几个要素：1. 利率利率是货币市场中最重要的价格信号之一，它反映了货币的时间价值和市场供求关系。
利率的高低直接影响着货币市场的资金流动和货币供需关系。
当利率较低时，借款成本降低，投资增加，货币供应相对较多；当利率较高时，借款成本增加，投资减少，货币供应相对较少。
2. 短期金融工具短期金融工具是货币市场中交易的主要资产，包括国库券、银行承兑汇票、商业票据等。
米什金《货币金融学》第4章
重点知识1.四种类型的信用市场工具①普通贷款贷款人向借款人提供一笔资金，借款人在到期日必须偿付本金和利息。
PV=CF(1+i)nPV:借款金额;CF:1年后的现金流;n:年数;i:到期收益率。
②固定支付贷款贷款人向借款人提供一笔资金，并约定在未来的若干年内，借款人每个期间（如每月）偿还固定金额。
LV=FP(1+i)+FP(1+i)2+⋯+FP(1+i)nLV:贷款金额;FP:每年固定偿付金额;n:距离贷款到期年限。
③息票债券到期日之前定期向债券持有人支付利息，到期时偿还面值。
P=C(1+i)+C(1+i)2+⋯+C(1+i)n+F(1+i)nP:息票债券现值;C:每期息票利息;F:债券面值；n:距离到期日年数。
④贴现发行债券又称为零息债券，这种债券的购买价格低于其面值（贴现发行），到期时按照面值偿付。
贴现发行债券没有任何利息，发行人只需偿还债券面值。
P=CF (1+i)nP:永续债券现在的价格;i:到期收益率;CF:到期偿还的面值;n:距离到期日的年数。
重点名词1.到期收益率使债务工具所带来未来所有现金流的现值与其今天的价值相等的贴现率。
P=CF t൫1+i൯n +FP (1+i)nnt=1P:债务工具当前市场价格;CF t:t时刻的现金流;FP:债务工具的面值。
2.永续债券或称为统一公债，这是一种没有到期日，不必偿还本金，永远只需要支付固定的息票利息的永久性债券。
i c = C Pci c:到期收益率;C:年息票利息;P C:永续债券的价格3.利率风险由于利率变动引起的资产回报率的不确定性。
（价格风险和再投资风险）。
货币金融学第四章--商业银行
第五章商业银行在市场经济条件下,财政税收对全社会范围内的集中性分配，是通过货币资金形态来实现的，而货币资金又离不开银行。
因此,无论是公民个人的经济生活，还是企事业单位、国家机关、部队的经济生活,都与银行密不可分。
那么，什么是银行？银行的主要工作是什么？银行在国民经济中起什么作用?家庭或个人有了余钱后，怎样保值、增值？储蓄有什么好处？为什么有的人到银行存款,有的人却购买债券，还有一些人去保险公司财产保险、人身保险？这些经济现象就是本章所要讲述的内容。
如果说十多年前，银行更多还只是银行家们所关注的事情,那现在则无不与百姓生活息息相依：交水电，订报纸，贷款买房,金融品种日新月异；投保险,买债券，投资理财，各项金融服务推陈出新.我们可以发现,随着社会主义市场经济的发展，我国以银行为主的金融事业实现了历史性的跨越，我们每个人的观念也会不断的变化.对于跨越二十一世纪的现代公民，没有金融意识，缺乏金融知识，是不可想象的。
那么作为主要金融机构的银行，到底什么是银行？它有哪些业务和作用？这就需要从银行的产生谈起。
第一节商业银行的起源于产生由于银行是一种金融机构，这里有必要先了解金融和金融业。
1、金融和金融机构在市场经济条件下，一部分生产经营者积累了大量的货币资金；而另一部分生产者和经营者由于经营不善，或急于更新设备，或是白手起家而急需大量资金。
这里面就形成了两类特殊的群体，一类是有钱者，一类是缺钱者.一方面是大量闲置资金，另一方面是资金不足。
这样缺钱者就要向有钱者借款，这就是资金的融通.货币资金的融通就是金融。
资金融通的中介机构就是金融机构（多媒体显示).随着市场经济的发展，金融机构的种类和规模也日益发展.在金融业中,专门从事货币的发行和回笼，货币收支的组织和管理，使货币在不同所有者之间借入和贷出的主要机构——银行。
2、银行是主要的金融机构学习银行的产生,我们必须首先了解银行一词的来源.银行一词来源于意大利Banca（多媒体显示)。
货币金融学课件第四章 金融市场PPT
学习要点 第一节 金融市场概述 第二节 金融工具价格 第三节 货币市场 第四节 资本市场 第五节 金融衍生工具市场
1
学习要点
1.了解金融市场的构要成素与分类方法，理解金融市场的 地位与主要功能，掌握直接融资与间接融资的特点。
2.了解金融工具的基本特性，掌握主要金融工具的种类， 理解金融工具的发行价格和转让价格的形成，能应用公式 计算证券行市，股价指数的收益率。
11
公司制证交所：由银行、证券公司、投资信托机构及各类
民营公司等共同投资入股建立起来的公司法人，大多是盈 利性组织。
会员制证券交易所：以会员协会形式成立的不以盈利为目
的的组织，主要由证券商组成。只有会员及享有特许权的 经纪人才有资格在交易所中进行证券的交易。
12
我国的证券交易所
上海证券交易所正式成立于1990年11月26日，12月19
3
一、金融市场涵义
金融市场是资金供求双方借助金融工具进行各种货币资
金交易活动的场所,是所有融通资金的市场的集合.
广义的金融市场指各种交易工具进行的各种形式的金融交
易活动.包括存贷款市场、拆借市场、票据市场、证券市场、 黄金市场、外汇市场、信托市场、租赁市场、保险市场。
狭义的金融市场指以票据和有价证券为金融工具进行的活
券商的参与，买卖双方直接进行交易；借助计算机联网方 式，双方并不当面接洽；交易的数额较大；主要在美国开 放（NASDAQ）。
16
二板市场：（Second Board）
是相对于主板市场而言，为创新型中小企业服务的
股票市场。
NASDAQ,是美国最主要的支持高新技术公司发展壮大
和支持创业资本“撤出”的市场，成立于1971年，是世界
第四章 金融市场 货币金融学
累需要金融市场，经济调节需要金融市场，商品流通需要金融市场， 投资、投机、变现需要金融市场。
事实证明，只有金融市场活跃起来，整个市场经济才能更好地运
转起来。
2、发展和完善金融市场是发展多种经济形式和多种经营方式的要求
我国社会主义市场经济是以公有制为主体的，由多种所有制形式
2 全球金融市场的发展趋势 （1）金融资产证券化
其主要含义有二： 二是将流动性较低的金融资产，经过重新组合和抵押 而发行流动性较高的证券，对原先的资产赋予新的活力。 即，把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利 率放款或企业的应收账款等，通过商业银行或投资银行予 以集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现 了相关债权的流动化。
快突破固定场所的限制，计算机、电传、
二、金融市场的分类
金融市场
按交易对象分
按市场级次分
按交易方式分
按功能分
按地域分
货币市场 资本市场 外汇市场 黄金市场
一级市场 二级市场
现货市场 期货市场
单一市场 综合市场
国内市场 国际市场
三、金融市场的构成要素
1.交易主体-参与交易的当事人。
交易主体
资金供应者 资金需求者 中介者 管理者
一是证券形式的资产在金融市场的所占比重日益扩大；
（2）金融市场国际化
即国际金融市场成为一个密切联系的整体。在全球任何一个主
要市场，都可以进行相同品种的金融交易，由于时差的原因，由
于伦敦、纽约、东京和新加坡等国际金融中心可以实现24小时不 间断的金融交易，世界任何局部市场的波动都可马上传递到其他 市场上。
信息不对称的结果
货币金融学复习大纲(含答案)
2021年上半年学位综合评定考试《货币金融学》课程考试大纲第一章货币与货币制度考点：1.概念：狭义货币、广义货币、货币职能、货币制度、格雷欣法则2.理解：货币制度的构成要素和货币形式的演变与发展第二章金融机构体系概览考点：1.概念：商业银行、金融公司、保险公司、政策性金融机构、开放式基金、封闭式基金2.理解：直接融资的间接融资特点及其区别第三章利息与利率考点：1.概念：利率、基准利率、名义利率、实际利率2.理解：影响利率的主要因素第四章金融市场及其构成考点：1.概念：资本市场、货币市场、金融市场、金融工具、国库券、回购协议、债券2.理解：同业拆借市场、场外交易市场特点、场内交易的特点第五章金融衍生工具市场考点：1.概念：股票价格指数、利率互换、利率期货、期权、欧式期权、远期利率协议2.理解：金融衍生工具的主要种类、概念和特征第六章商业银行及经营管理考点：1.概念：法定存款准备金、商业银行表外业务2.理解：商业银行的储备资产、商业银行的主要职能第七章中央银行考点：1.概念：中央银行、商业银行、准中央银行、基础货币2.理解：中央银行的性质及其基本职能第八章银行监管考点1.概念：银行挤兑、核心资本、市场风险2.掌握：银行监管的主要内容、目的和原则第九章货币政策考点1.概念：货币政策、法定存款准备金率、贴现政策2.理解：货币政策到主要内容、贴现政策的运作机制及优缺点第十章货币供求考点：1.概念：货币需求、货币供给、派生存款、超额准备金第十一章通货膨胀与通货紧缩考点：1.概念：通货膨胀、通货紧缩第十二章开发金融体系概览考点：1.概念：外汇、汇率的标价法、2.理解：国际货币体系的内涵五、考试复习题<<货币金融学>复习题一、单项选择（每题1分，本大题10题，共计10分）1.货币和收入的区别在于（）A.货币是指流量而收入是指存量B.货币是指存量而收入是指流量C.两者无区别，都是流量概念D.两者无区别，都是存量概念2.货币的基本职能是（）A.价值尺度B.流通手段C.流通手段和支付收到D.价值尺度和流通手段3.根据通用的货币层次划分标准，准货币一般是指（）A.M1和M2的差额B.M2和M3的差额C.M1和M3的差额D.以上均不是4. 现代金融经济学认为，金融机构存在最主要因素是（）A.柠檬问题B.二手车问题C.搭便车问题D.信息不对称5.在银行体系中，处于主体地位的是（）A.中央银行B.专业银行C.商业银行D.投资银行6.降低利率会是企业利润相对（）。
米什金《货币金融学-英文第12版》PPT课件-第四章-利率和利率的计算(包括利率分类及现值终值计算)
FinanceChapter2 Financial MarketsInterest Rates and Calculation of Interest RatesThe Behavior of Interest RatesThe Risk and Term Structure of Interest RatesThe Stock MarketTheory of Rational Expectations, and the Efficient Market HypothesisLecture 4Interest Rates and Calculation of Interest Rates •Interest Rate and Classification of Interest Rate •Simple and Compound Interest Rate •Present Value•Yield to Maturity and Its Calculation•The Distinction Between Interest Rates And ReturnsLearning ObjectivesCalculate the present value of future cash flows and the yield to maturity on the four types of credit market instruments.Recognize the distinctions among yield to maturity, current yield, rate of return, and rate of capital gain.Interpret the distinction between real and nominal interest rates.Part 1Interest Rate and Classification of Interest Rate1.1 Interest RateInterest rate (P3) is the cost of borrowing or the price paid for the rental of funds.利率是借款的成本或为借入资金支付的价格。
货币金融学课件-第四章汇率
货币金融学课件-第四章汇率概述汇率是指两种货币之间的兑换比例。
在国际经济交往中，汇率的高低将直接影响国际贸易、国际收支以及对外经济政策的制定。
本章将介绍汇率的定义、分类以及影响因素，以便加深对汇率的理解。
汇率反映了一国货币与其他国家货币之间的比值关系。
它是通过外汇市场上买卖外汇时的交易价格来表示的。
通常，汇率分为直接汇率和间接汇率两种。
•直接汇率是指以一单位本国货币兑换多少单位外国货币。
如1美元兑换多少人民币。
•间接汇率是指以一单位外国货币兑换多少单位本国货币。
如1人民币兑换多少美元。
根据汇率的形式和使用范围，可以将汇率分为市场汇率和官方汇率两种。
•市场汇率是由市场供求关系决定的，主要由外汇交易市场上的买卖行为所决定。
市场汇率的波动通常较大，受到市场供求关系、利率、通货膨胀等多种因素的影响。
•官方汇率是由国家政府或中央银行制定的指定汇率，它一般用于国际贸易、外汇管制以及官方对外支付等方面。
官方汇率通常相对稳定，政府可以通过干预控制官方汇率。
3. 汇率的影响因素汇率的变动受到多种因素的影响，主要包括以下几点：3.1 经济基本面因素•利率：高利率通常会吸引更多外资流入，导致本国货币升值；低利率则会导致本国货币贬值。
•通货膨胀：通货膨胀率较低的国家货币相对稳定，而通货膨胀较高的国家货币可能会贬值。
3.2 政府政策因素•外汇管制：一些国家通过外汇管制手段来控制汇率的波动。
•货币干预：中央银行可以通过买卖外汇来干预市场汇率，稳定本国货币。
3.3 国际贸易和资本流动因素•贸易顺差/逆差：贸易顺差国家的货币通常会升值，而贸易逆差国家的货币则可能会贬值。
•资本流动：资本流入会导致本国货币升值，而资本流出可能会导致本国货币贬值。
4. 汇率制度的种类不同国家采用了不同的汇率制度，主要包括以下几种：固定汇率制是指国家或地区将本位货币与其他国家货币按照一定的比率固定兑换，确保汇率相对稳定。
例如，中国之前实行的人民币与美元的固定汇率制。
(完整版)货币金融学复习要点
货币金融学考试知识点复习第一章货币与货币制度一、货币的本质货币是固定地充当一般等价物的特殊商品，体现着商品生产者之间的社会经济关系。
二、货币的职能1、价值尺度：是货币的基本职能之一，是货币在表现商品的价值并测量商品价值量大小时所发挥的一种功能，是货币作为社会劳动的直接体现。
2、流通手段：是货币的基本职能，是指货币在商品流通过程中充当交易媒介，是使所有的商品得以交换的功能。
3、贮藏手段：货币退出流通领域后，被人们保存、收藏起来，执行贮藏手段职能。
4、支付手段：是指货币在偿还债务或进行单方面价值转移时所具有的功能。
5、世界货币：当商品职能越出国境，在世界市场上发挥一般等价物作用时，就会在国际范围内发挥价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段的职能，这就是世界货币职能。
三、货币层次的划分（基本划分）国际货币基金组织的货币层次划分：（1）M0（现钞）、（2）M1（狭义货币=现金+活期存款）、（3）M2（广义货币=M1+准货币，所谓准货币，一般是指由银行的定期存款、储蓄存款、外币存款，以及各种短期信用工具如银行承兑汇票、短期国库券等构成。
）注：稳定物价，控制M0、M1四、货币制度的概念货币制度简称“币制”，是一个国家为了保障本国货币流通的正常与稳定，对货币发行和流通的各个要素所作出的法律规定的总和。
五、货币制度的基本要素（基本内容）1、货币材料：是整个货币制度赖以生存的基础2、货币单位3、货币种类4、法定支付偿还能力5、货币铸造、发行和流通程序6、发行准备金六、货币制度的演变1、银本位制：以白银作为本位币的货币制度。
2、金银复本位制：是指金、银两种铸币同时作为本位币的货币制度。
（1）平行本位制（2）双本位制：“格雷欣法则”，劣币驱逐良币（3）跛行本位制：指国家规定金币可自由铸造，银币不能，只能以固定比例兑换金币的一种货币制度。
3、金本位制（1）金币本位制（2）金块本位制（3）金汇兑本位制4、金本位制的崩溃5、布雷顿森林体系第二章信用与信用工具一、信用的形式1、商业信用：是指企业和企业之间相互提供的、与商品交换相联系的信用形式，包括商品的赊购赊销和预付货款两种类型。
货币金融学——第4章金融市场
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2020/11/30
货币金融学——第4章金融市场
第四章 金融市场概述
•学习目的与要求
• 本章通过对金融市场基本理论与知识的介绍，要求同学们 掌握和理解如下一些基本问题：
• 1、熟悉金融市场的概念、金融市场的作用和功能。 • 2、熟悉金融市场上两种最基本的投融资方式——直接融资 与间接融资。 • 3、了解货币市场的类型及特征、熟悉货币市场的各种金融 工具。 • 4、熟悉资本市场的结构 •
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货币金融学——第4章金融市场
金融工具的种类
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•4、金融工具的种类
• 直接金融工具
•
非金融机构签署的商业票据、证券、契
约
•
等，在金融市场上直接借贷和交易。
• 间接金融工具
•
是指金融机构所发行的存单、保险单、
•
各种借据和银行票据等。
•货币市场金融工具
•
期限短、流动性强、风险小、安全性
（2）分散性 ——直接融资在无数个企业、政府与个人之间
进行，具有一定的分散性。
（3）信誉差异较大 ——直接融资是在企业与企业之间、个
人与个人之间，或者企业与个人之间进行的，而不同的企业 或者个人，其信誉好坏有较大差异。
（4）部分具有不可逆性 ——如发行股票所得资金是不需要
返还的，股票只能够在不同投资者之间互相转让。
2、间接融资的工具 金融机构发行的各种融资工具，如存单、贷款合约等。
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货币金融学——第4章金融市场
（二）间接融资
3、间接融资的特点：
（1）间接性:在间接融资中，资金需求者和资金初始供应者之间不发生 直接借贷关系；资金需求者和资金供给者之间由金融中介发挥桥梁作 用。
货币金融学第4章
3、按照规定期限内利率是否调整划分
▲固定利率(fixed rate)是指在整个借贷期间内按
事先约定的利率计息而不作调整的利率. ▲浮动利率(floating rate)是指在借贷期间内随 市场利率的变化而定期进行调整的利率.
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TM 4- 26
4、根据利率作用的不同划分 rate )
是指在多种利率并存的条件下起决定性 作用的利率，当基准利率变动时，其他 利率也相应发生变化. ▲差别利率(differential interest rate )是指金融机构对不同客户的存、 贷款实行的不同利率.
★终值(final
value)：未来某一时点上的本利和 ，一般是指到期的本利和.
★现值(present value)：未来本利和的现在价 值.
S P (1 r ) n 倒算出 ▲可以从
p
S (1 r ) n
▲现值的概念可以用于贴现、投资决策等.
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▲其本利和公式为：
S P (1 r )
n
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TM 4- 16
• 一笔为期5年，年利率为6%的10万元贷款，本利和为： • 133822.56元 • 利息：33822.56元
(1 6%)5 • 100000×
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TM 4- 21
• 名义是借100还100，半年还清，月息3分，不 计复利，贷者付给借者多少元？ • 银行的贴现业务：收买票据的业务。收买的价 格根据票据金额和利率倒算出来的现值。 • 现值：贴现值。（Present discounted value)
米什金《货币金融学》背诵手册
米什金《货币金融学》背诵手册第一章货币与货币制度1、货币：是在购买商品和劳务或清偿债务时被普遍接受的任何物体。
—马克思的观点：货币是固定地充当一般等价物的特殊商品，其中，货币的本质是一般等价物—货币债务论：货币本质上是持有者对发行者的一种债权。
这种解释部分地说明了债务货币的形成。
—货币契约论：货币本质上是一种所有者与市场关于交换权的契约，根本上是所有者相互之间关于交换的约定。
2、货币的职能：—价值尺度或记账单位：是指货币作为衡量和表现其他商品和劳务价值的工具。
—流通手段或交易媒介：是指货币充当商品交换的中介或媒介的职能。
—价值储藏：是指是指货币暂时退出流通领域处于相对静止状态，而被人们财富或购买力储藏的工具。
—支付手段：指在以延期付款形式买卖商品的情况下，货币作为独立的价值形式单方面运动时所执行的职能。
其中，价值尺度与流通手段是货币的基本职能。
3、货币支付体系的演变（基本动因——便利交易、降低交易费用）1）实物货币：是指以自然界存在的某种物品或人们生产出来的某种物品的自然形态来充当货币的一种货币形式。
2）金属货币：是指以自然界存在的某种物品或人们生产出来的某种物品的自然形态来充当货币的一种货币形式。
3）纸币：是指以自然界存在的某种物品或人们生产出来的某种物品的自然形态来充当货币的一种货币形式。
4）支票货币：是银行的存款客户向银行签发的无条件付款命令书。
“支票本身不是货币，支票存款才是货币”。
5）电子货币：是指在零售支付机制中，通过销售终端、不同的电子设备之间以及在互联网络上执行支付的“储值”和“预付支付机制”。
－“储值”是指保存在物理介质（硬件或卡介质）中可用来支付的价值，这种介质亦被称为“电子钱包”，当其储存的价值被使用后，可以通过特定设备向其续储价值。
－“预付支付机制”是指存在于特定软件或网络中的一组可以传输并可用于支付的电子数据，通常被称为“数字现金”（Digital Cash）（可以说是“真正的电子货币”）。
货币金融学第四章
02
中央银行与货币政策
中央银行职能及独立性
01
02
03
04
发行的银行
中央银行独家发行货币，具有 货币发行的特权、独占权，银行
中央银行充当商业银行和其他 金融机构的最后贷款人，对其
提供资金支持。
政府的银行
中央银行代表国家贯彻执行财 政金融政策，代理国库收支以 及为国家提供各种金融服务。
随着环保意识的提高和可持续发展的要求，绿色 金融将成为货币金融学的重要发展方向。未来， 货币金融学将更加注重绿色金融的理念和实践， 推动绿色经济的发展。
THANK YOU
感谢观看
金融创新与风险管理
金融创新将继续推动货币金融学的发展，但同时 也带来新的风险和挑战。未来，货币金融学将更 加注重风险管理和监管创新，以保障金融系统的 稳定和安全。
国际化的趋势
随着全球化的加速，货币金融学将更加注重国际 化的趋势，包括国际金融市场的发展、国际货币 体系的改革以及跨国金融机构的监管等。
绿色金融的崛起
金融市场与金融机构
概述了金融市场的类型、功能 和监管，以及金融机构的种类 和业务。
金融风险与金融监管
分析了金融风险的类型、成因 和防范措施，以及金融监管的
目标、原则和手段。
货币金融学发展趋势预测
金融科技的应用
随着科技的进步，金融科技在货币金融学领域的 应用将越来越广泛，如区块链技术、人工智能等 ，将改变传统的金融业态和服务模式。
汇率制度类型
固定汇率制、浮动汇率制、中间汇率制。
影响因素
经济因素（如经济增长、通货膨胀、国际收支等）、政治 因素（如政治稳定性、政府政策等）、市场因素（如外汇 市场供求、投机行为等）。
汇率制度选择
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4-3
简单的现值计算 Simple Present Value
PV = today's (present) value CF = future cash flow (payment)
4-8
普通贷款
PV = am ount borrow ed = $100
C F = cash flow in one year = $110
n = num ber of years = 1
$100 =
$110 (1 + i)1
(1 + i) $100 = $110
(1 + i) = $110 $100
– 980元到期1000元的国库券 – 年利率10%面值1000元的国债 – 以10%利率存银行的1000元 – 如何做出投资决策？
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4-6
到期收益率(yield to maturity)
P
=
C 1+i
C (1+i)2
C (1+i)3
.
.
.
+
C (1+i)n
F (1+i)n
• 注：计算方法与固定支付贷款相同，就是要令债券今天的价值等于它的现值。 • P为债券的现价；C为每年的息票利息；F为债券的面值；n为距到期日的年数。
不能够直接将时间轴上显示的不同时间段的收益做对比
$100
年限
0
现值 100
$100
$100
1
100/(1+年 率)
2
100/(1+年 利率)2
$100
n 100/(1+年 利率)n
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第4章 理解利率
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现值（Present Value）
• 一年后你收入的1美元不如你现在收入的1美元值钱。 对么？
• 为什么?–１美元存源自储蓄账户中赚取利息，那么一 年后你所拥有的就不止1美元了。
4-10
息票债券
Using the same strategy used for the fixed-payment loan:
P = price of coupon bond
C = yearly coupon payment
F = face value of the bond
n = years to maturity date
4-9
固定支付贷款
The same cash flow payment every period throughout
the life of the loan
LV = loan value
FP = fixed yearly payment
n = number of years until maturity
• 注：对于普通 贷款而言，单 利率就等于到 期收益率。
• i既表示单利 率，又表示到 期收益率。
i = 0.10 = 10%
F or sim ple loans, the sim ple interest ra te equ als the
yield to m aturity
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• 概念： 使债务工具所有未来回报的现值与其今 天的价值相等的利率。
IRR（内部报酬率）
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4-7
四种类型的信用市场工具的 到期收益率计算
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4-5
四种类型的信用市场工具
• 普通贷款(simple loan)
• 固定支付贷款(fixed payment loan；也称为分 期偿还贷款，fully amortized loan)
• 息票债券(coupon bond)
• 贴现发行债券(discount bond；又称零息债券， zero coupon bond)。
o r 1 0 0 X (1 + 0 .1 0 ) 2 In th ree years $ 1 2 1 X (1 + 0 .1 0 ) = $ 1 3 3
o r 1 0 0 X (1 + 0 .1 0 ) 3 In n years
$100 X (1 + i) n
• 注：let i=.10意思是设定利率=0.10；i=interest=年利率 • 1年期100美元存款在利率0.10情况下，1年后变成110美元； • 类推，100美元n年存款后的现值则是100美元×(1+i)的n次方
FP FP FP
FP
LV
=
1
+
i
(1
+
i)2
(1
+
i)3
.
.
.
+ (1
+
i)n
• 注：在整个期限内的每个阶段要偿付相同的金额。 LV为贷款金额；FP为每年固定的偿付额；n为到期前贷款年限。
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i = the interest rate CF
PV = (1 + i)n
• 注：PV =今天(现在)的价值; CF =未来的价值; i=年利率 n=年数
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4-4
时间轴（Time Line）
–中奖获得2000万美元，20年分期付款， 实际价值是多少？P72
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4-2
对未来的贴现 （Discounting the Future）
L et i = .1 0 In o n e year $ 1 0 0 X (1 + 0 .1 0 ) = $ 1 1 0 In tw o years $ 1 1 0 X (1 + 0 .1 0 ) = $ 1 2 1