货币金融学第四章资料
货币金融学第四章
4-4
时间轴（Time Line）
不能够直接将时间轴上显示的不同时间段的收益做对比
$100 $100 $100 $100
年限 现值
0 100
1 100/(1+年 率)
2 100/(1+年 利率)2
表1
• 1 如果息票债券的价格等于其面值，到期收益率就等于息 票利率。 • 2 息票债券的价格与到期收益率是负向相关的。 • 3 当债券价格低于其面值时，到期收益率要高于息票利率。
4-12
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• 注：计算方法与固定支付贷款相同，就是要令债券今天的价值等于它的现值。 • P为债券的现价；C为每年的息票利息；F为债券的面值；n为距到期日的年数。
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息票利率为10%、期限为10年的债 券的到期收益率(面值为1 000美元)
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固定支付贷款
The same cash flow payment every period throughout the life of the loan LV = loan value FP = fixed yearly payment n = number of years until maturity FP FP FP FP LV = ...+ 2 3 1 + i (1 + i) (1 + i) (1 + i) n
货币金融学第四章
货币金融学第四章引言货币金融学是经济学的一个重要分支，研究货币的起源、发展、流通以及对经济活动的影响。
本文将重点介绍货币金融学中的第四章内容，该章节主要涉及货币供应的决定因素和货币市场的运行机制。
我们将详细讨论与货币供应相关的概念和理论，并深入探究货币市场对经济的影响。
货币供应的决定因素货币供应是指整个经济中流通的货币总量，它的决定受到多个因素的影响。
在货币金融学中，我们关注以下几个主要的决定因素：1. 货币政策货币政策是指中央银行通过调整货币供应和控制利率等手段来影响经济发展和稳定的措施。
中央银行可以通过购买或出售政府债券等操作来调整货币供应。
当中央银行加大购买债券的力度时，将增加银行的储备金，从而增加货币供应。
相反，当中央银行减少购买债券的力度时，将减少银行的储备金，从而减少货币供应。
2. 银行信贷政策银行信贷政策是指商业银行通过调整贷款利率、信贷额度等手段来影响货币供应和经济活动。
商业银行是货币的发行机构，它们通过放贷增加货币供应，通过收回贷款减少货币供应。
商业银行的信贷政策直接影响着货币供应的大小。
3. 存款保证制度存款保证制度是保护存款人权益的重要制度，它能够稳定金融体系并维护货币供应的稳定。
存款保证制度提供了一种安全的机制，保障了存款人的储蓄不会丢失。
这使得人们对于将资金存入银行更加信任，从而促进了货币供应的增加。
货币市场的运行机制货币市场是指短期资金融通和货币供需平衡的市场。
在货币市场中，个人和机构通过买卖短期金融工具来满足资金需求和投资需求。
货币市场的运行机制主要包括以下几个要素：1. 利率利率是货币市场中最重要的价格信号之一，它反映了货币的时间价值和市场供求关系。
利率的高低直接影响着货币市场的资金流动和货币供需关系。
当利率较低时，借款成本降低，投资增加，货币供应相对较多；当利率较高时，借款成本增加，投资减少，货币供应相对较少。
2. 短期金融工具短期金融工具是货币市场中交易的主要资产，包括国库券、银行承兑汇票、商业票据等。
米什金《货币金融学》第4章
重点知识1.四种类型的信用市场工具①普通贷款贷款人向借款人提供一笔资金，借款人在到期日必须偿付本金和利息。
PV=CF(1+i)nPV:借款金额;CF:1年后的现金流;n:年数;i:到期收益率。
②固定支付贷款贷款人向借款人提供一笔资金，并约定在未来的若干年内，借款人每个期间（如每月）偿还固定金额。
LV=FP(1+i)+FP(1+i)2+⋯+FP(1+i)nLV:贷款金额;FP:每年固定偿付金额;n:距离贷款到期年限。
③息票债券到期日之前定期向债券持有人支付利息，到期时偿还面值。
P=C(1+i)+C(1+i)2+⋯+C(1+i)n+F(1+i)nP:息票债券现值;C:每期息票利息;F:债券面值；n:距离到期日年数。
④贴现发行债券又称为零息债券，这种债券的购买价格低于其面值（贴现发行），到期时按照面值偿付。
贴现发行债券没有任何利息，发行人只需偿还债券面值。
P=CF (1+i)nP:永续债券现在的价格;i:到期收益率;CF:到期偿还的面值;n:距离到期日的年数。
重点名词1.到期收益率使债务工具所带来未来所有现金流的现值与其今天的价值相等的贴现率。
P=CF t൫1+i൯n +FP (1+i)nnt=1P:债务工具当前市场价格;CF t:t时刻的现金流;FP:债务工具的面值。
2.永续债券或称为统一公债，这是一种没有到期日，不必偿还本金，永远只需要支付固定的息票利息的永久性债券。
i c = C Pci c:到期收益率;C:年息票利息;P C:永续债券的价格3.利率风险由于利率变动引起的资产回报率的不确定性。
（价格风险和再投资风险）。
货币金融学第四章--商业银行
第五章商业银行在市场经济条件下,财政税收对全社会范围内的集中性分配，是通过货币资金形态来实现的，而货币资金又离不开银行。
因此,无论是公民个人的经济生活，还是企事业单位、国家机关、部队的经济生活,都与银行密不可分。
那么，什么是银行？银行的主要工作是什么？银行在国民经济中起什么作用?家庭或个人有了余钱后，怎样保值、增值？储蓄有什么好处？为什么有的人到银行存款,有的人却购买债券，还有一些人去保险公司财产保险、人身保险？这些经济现象就是本章所要讲述的内容。
如果说十多年前，银行更多还只是银行家们所关注的事情,那现在则无不与百姓生活息息相依：交水电，订报纸，贷款买房,金融品种日新月异；投保险,买债券，投资理财，各项金融服务推陈出新.我们可以发现,随着社会主义市场经济的发展，我国以银行为主的金融事业实现了历史性的跨越，我们每个人的观念也会不断的变化.对于跨越二十一世纪的现代公民，没有金融意识，缺乏金融知识，是不可想象的。
那么作为主要金融机构的银行，到底什么是银行？它有哪些业务和作用？这就需要从银行的产生谈起。
第一节商业银行的起源于产生由于银行是一种金融机构，这里有必要先了解金融和金融业。
1、金融和金融机构在市场经济条件下，一部分生产经营者积累了大量的货币资金；而另一部分生产者和经营者由于经营不善，或急于更新设备，或是白手起家而急需大量资金。
这里面就形成了两类特殊的群体，一类是有钱者，一类是缺钱者.一方面是大量闲置资金，另一方面是资金不足。
这样缺钱者就要向有钱者借款，这就是资金的融通.货币资金的融通就是金融。
资金融通的中介机构就是金融机构（多媒体显示).随着市场经济的发展，金融机构的种类和规模也日益发展.在金融业中,专门从事货币的发行和回笼，货币收支的组织和管理，使货币在不同所有者之间借入和贷出的主要机构——银行。
2、银行是主要的金融机构学习银行的产生,我们必须首先了解银行一词的来源.银行一词来源于意大利Banca（多媒体显示)。
货币金融学课件第四章 金融市场PPT
学习要点 第一节 金融市场概述 第二节 金融工具价格 第三节 货币市场 第四节 资本市场 第五节 金融衍生工具市场
1
学习要点
1.了解金融市场的构要成素与分类方法，理解金融市场的 地位与主要功能，掌握直接融资与间接融资的特点。
2.了解金融工具的基本特性，掌握主要金融工具的种类， 理解金融工具的发行价格和转让价格的形成，能应用公式 计算证券行市，股价指数的收益率。
11
公司制证交所：由银行、证券公司、投资信托机构及各类
民营公司等共同投资入股建立起来的公司法人，大多是盈 利性组织。
会员制证券交易所：以会员协会形式成立的不以盈利为目
的的组织，主要由证券商组成。只有会员及享有特许权的 经纪人才有资格在交易所中进行证券的交易。
12
我国的证券交易所
上海证券交易所正式成立于1990年11月26日，12月19
3
一、金融市场涵义
金融市场是资金供求双方借助金融工具进行各种货币资
金交易活动的场所,是所有融通资金的市场的集合.
广义的金融市场指各种交易工具进行的各种形式的金融交
易活动.包括存贷款市场、拆借市场、票据市场、证券市场、 黄金市场、外汇市场、信托市场、租赁市场、保险市场。
狭义的金融市场指以票据和有价证券为金融工具进行的活
券商的参与，买卖双方直接进行交易；借助计算机联网方 式，双方并不当面接洽；交易的数额较大；主要在美国开 放（NASDAQ）。
16
二板市场：（Second Board）
是相对于主板市场而言，为创新型中小企业服务的
股票市场。
NASDAQ,是美国最主要的支持高新技术公司发展壮大
和支持创业资本“撤出”的市场，成立于1971年，是世界
第四章 金融市场 货币金融学
累需要金融市场，经济调节需要金融市场，商品流通需要金融市场， 投资、投机、变现需要金融市场。
事实证明，只有金融市场活跃起来，整个市场经济才能更好地运
转起来。
2、发展和完善金融市场是发展多种经济形式和多种经营方式的要求
我国社会主义市场经济是以公有制为主体的，由多种所有制形式
2 全球金融市场的发展趋势 （1）金融资产证券化
其主要含义有二： 二是将流动性较低的金融资产，经过重新组合和抵押 而发行流动性较高的证券，对原先的资产赋予新的活力。 即，把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利 率放款或企业的应收账款等，通过商业银行或投资银行予 以集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现 了相关债权的流动化。
快突破固定场所的限制，计算机、电传、
二、金融市场的分类
金融市场
按交易对象分
按市场级次分
按交易方式分
按功能分
按地域分
货币市场 资本市场 外汇市场 黄金市场
一级市场 二级市场
现货市场 期货市场
单一市场 综合市场
国内市场 国际市场
三、金融市场的构成要素
1.交易主体-参与交易的当事人。
交易主体
资金供应者 资金需求者 中介者 管理者
一是证券形式的资产在金融市场的所占比重日益扩大；
（2）金融市场国际化
即国际金融市场成为一个密切联系的整体。在全球任何一个主
要市场，都可以进行相同品种的金融交易，由于时差的原因，由
于伦敦、纽约、东京和新加坡等国际金融中心可以实现24小时不 间断的金融交易，世界任何局部市场的波动都可马上传递到其他 市场上。
信息不对称的结果
货币金融学复习大纲(含答案)
2021年上半年学位综合评定考试《货币金融学》课程考试大纲第一章货币与货币制度考点：1.概念：狭义货币、广义货币、货币职能、货币制度、格雷欣法则2.理解：货币制度的构成要素和货币形式的演变与发展第二章金融机构体系概览考点：1.概念：商业银行、金融公司、保险公司、政策性金融机构、开放式基金、封闭式基金2.理解：直接融资的间接融资特点及其区别第三章利息与利率考点：1.概念：利率、基准利率、名义利率、实际利率2.理解：影响利率的主要因素第四章金融市场及其构成考点：1.概念：资本市场、货币市场、金融市场、金融工具、国库券、回购协议、债券2.理解：同业拆借市场、场外交易市场特点、场内交易的特点第五章金融衍生工具市场考点：1.概念：股票价格指数、利率互换、利率期货、期权、欧式期权、远期利率协议2.理解：金融衍生工具的主要种类、概念和特征第六章商业银行及经营管理考点：1.概念：法定存款准备金、商业银行表外业务2.理解：商业银行的储备资产、商业银行的主要职能第七章中央银行考点：1.概念：中央银行、商业银行、准中央银行、基础货币2.理解：中央银行的性质及其基本职能第八章银行监管考点1.概念：银行挤兑、核心资本、市场风险2.掌握：银行监管的主要内容、目的和原则第九章货币政策考点1.概念：货币政策、法定存款准备金率、贴现政策2.理解：货币政策到主要内容、贴现政策的运作机制及优缺点第十章货币供求考点：1.概念：货币需求、货币供给、派生存款、超额准备金第十一章通货膨胀与通货紧缩考点：1.概念：通货膨胀、通货紧缩第十二章开发金融体系概览考点：1.概念：外汇、汇率的标价法、2.理解：国际货币体系的内涵五、考试复习题<<货币金融学>复习题一、单项选择（每题1分，本大题10题，共计10分）1.货币和收入的区别在于（）A.货币是指流量而收入是指存量B.货币是指存量而收入是指流量C.两者无区别，都是流量概念D.两者无区别，都是存量概念2.货币的基本职能是（）A.价值尺度B.流通手段C.流通手段和支付收到D.价值尺度和流通手段3.根据通用的货币层次划分标准，准货币一般是指（）A.M1和M2的差额B.M2和M3的差额C.M1和M3的差额D.以上均不是4. 现代金融经济学认为，金融机构存在最主要因素是（）A.柠檬问题B.二手车问题C.搭便车问题D.信息不对称5.在银行体系中，处于主体地位的是（）A.中央银行B.专业银行C.商业银行D.投资银行6.降低利率会是企业利润相对（）。
米什金《货币金融学-英文第12版》PPT课件-第四章-利率和利率的计算(包括利率分类及现值终值计算)
FinanceChapter2 Financial MarketsInterest Rates and Calculation of Interest RatesThe Behavior of Interest RatesThe Risk and Term Structure of Interest RatesThe Stock MarketTheory of Rational Expectations, and the Efficient Market HypothesisLecture 4Interest Rates and Calculation of Interest Rates •Interest Rate and Classification of Interest Rate •Simple and Compound Interest Rate •Present Value•Yield to Maturity and Its Calculation•The Distinction Between Interest Rates And ReturnsLearning ObjectivesCalculate the present value of future cash flows and the yield to maturity on the four types of credit market instruments.Recognize the distinctions among yield to maturity, current yield, rate of return, and rate of capital gain.Interpret the distinction between real and nominal interest rates.Part 1Interest Rate and Classification of Interest Rate1.1 Interest RateInterest rate (P3) is the cost of borrowing or the price paid for the rental of funds.利率是借款的成本或为借入资金支付的价格。
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简单的现值计算 Simple Present Value
PV = today's (present) value CF = future cash flow (payment)
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普通贷款
PV = am ount borrow ed = $100
C F = cash flow in one year = $110
n = num ber of years = 1
$100 =
$110 (1 + i)1
(1 + i) $100 = $110
(1 + i) = $110 $100
– 980元到期1000元的国库券 – 年利率10%面值1000元的国债 – 以10%利率存银行的1000元 – 如何做出投资决策？
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到期收益率(yield to maturity)
P
=
C 1+i
C (1+i)2
C (1+i)3
.
.
.
+
C (1+i)n
F (1+i)n
• 注：计算方法与固定支付贷款相同，就是要令债券今天的价值等于它的现值。 • P为债券的现价；C为每年的息票利息；F为债券的面值；n为距到期日的年数。
不能够直接将时间轴上显示的不同时间段的收益做对比
$100
年限
0
现值 100
$100
$100
1
100/(1+年 率)
2
100/(1+年 利率)2
$100
n 100/(1+年 利率)n
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第4章 理解利率
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现值（Present Value）
• 一年后你收入的1美元不如你现在收入的1美元值钱。 对么？
• 为什么?–１美元存源自储蓄账户中赚取利息，那么一 年后你所拥有的就不止1美元了。
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息票债券
Using the same strategy used for the fixed-payment loan:
P = price of coupon bond
C = yearly coupon payment
F = face value of the bond
n = years to maturity date
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固定支付贷款
The same cash flow payment every period throughout
the life of the loan
LV = loan value
FP = fixed yearly payment
n = number of years until maturity
• 注：对于普通 贷款而言，单 利率就等于到 期收益率。
• i既表示单利 率，又表示到 期收益率。
i = 0.10 = 10%
F or sim ple loans, the sim ple interest ra te equ als the
yield to m aturity
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• 概念： 使债务工具所有未来回报的现值与其今 天的价值相等的利率。
IRR（内部报酬率）
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四种类型的信用市场工具的 到期收益率计算
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四种类型的信用市场工具
• 普通贷款(simple loan)
• 固定支付贷款(fixed payment loan；也称为分 期偿还贷款，fully amortized loan)
• 息票债券(coupon bond)
• 贴现发行债券(discount bond；又称零息债券， zero coupon bond)。
o r 1 0 0 X (1 + 0 .1 0 ) 2 In th ree years $ 1 2 1 X (1 + 0 .1 0 ) = $ 1 3 3
o r 1 0 0 X (1 + 0 .1 0 ) 3 In n years
$100 X (1 + i) n
• 注：let i=.10意思是设定利率=0.10；i=interest=年利率 • 1年期100美元存款在利率0.10情况下，1年后变成110美元； • 类推，100美元n年存款后的现值则是100美元×(1+i)的n次方
FP FP FP
FP
LV
=
1
+
i
(1
+
i)2
(1
+
i)3
.
.
.
+ (1
+
i)n
• 注：在整个期限内的每个阶段要偿付相同的金额。 LV为贷款金额；FP为每年固定的偿付额；n为到期前贷款年限。
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i = the interest rate CF
PV = (1 + i)n
• 注：PV =今天(现在)的价值; CF =未来的价值; i=年利率 n=年数
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时间轴（Time Line）
–中奖获得2000万美元，20年分期付款， 实际价值是多少？P72
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对未来的贴现 （Discounting the Future）
L et i = .1 0 In o n e year $ 1 0 0 X (1 + 0 .1 0 ) = $ 1 1 0 In tw o years $ 1 1 0 X (1 + 0 .1 0 ) = $ 1 2 1