8.1现金和有价证券管理

.不得出租、出借银行帐户。 不得出租 5.不得签发空头支票和远期支票。 5.不得签发空头支票和远期支票。 不得签发空头支票和远期支票 6.不得套用银行信用。 6.不得套用银行信用。 不得套用银行信用 7.不得保存账外公款。包括不得将公款以个人名义存 7.不得保存账外公款。 不得保存账外公款
方案 项目 现金持有量 机会成本 管理成本 短缺成本
A 25000 3000 20000 12000
现金持有方案 B
C 75000 9000 20000 2500
D 100000 12000 20000 0
50000 6000 20000 6750
注：机会成本率即该企业的资本收益率为12%。 机会成本率即该企业的资本收益率为12% 12%。
公司正常生产经营活动的基础上，将现金储备量 公司正常生产经营活动的基础上， 降到最低程度。 降到最低程度。
二、现金管理的有关规定
1.规定了现金使用范围。这里的现金，指人民币现钞。 1.规定了现金使用范围。这里的现金，指人民币现钞。 规定了现金使用范围
该范围包括：支付职工工资、津贴； 该范围包括：支付职工工资、津贴；支付个人劳务 报酬；根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、 报酬；根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、 体育等各种奖金；支付各种劳保、福利费用以及国家规 体育等各种奖金；支付各种劳保、 定的对个人的其他支出； 定的对个人的其他支出；向个人收购农副产品和其他物 资的价款；出差人员必须随身携带的差旅费； 资的价款；出差人员必须随身携带的差旅费；结算起点 (1000元 以下的零星支出； (1000元)以下的零星支出；中国人民银行确定需要支付 现金的其他支出。 现金的其他支出。
1.机会成本 1.机会成本
现金作为企业的一项资金占用，是有代价的， 现金作为企业的一项资金占用，是有代价的， 这种代价就是它的机会成本。 这种代价就是它的机会成本。假定某企业的资本 成本为10％，年均持有50万元的现金 10％，年均持有50万元的现金， 成本为10％，年均持有50万元的现金，则该企业 每年现金的成本为5万元(50 10％ (50× 每年现金的成本为5万元(50×10％)。现金持有 额越大，机会成本越高。企业为了经营业务， 额越大，机会成本越高。企业为了经营业务，需 要拥有一定的现金， 要拥有一定的现金，付出相应的机会成本代价是 必要的，但现金拥有量过多， 必要的，但现金拥有量过多，机会成本代价大幅 度上升，就不合算了。 度上升，就不合算了。
现金的短缺成本，是因缺乏必要的现金， 现金的短缺成本，是因缺乏必要的现金，不能应付 业务开支所需，而使企业蒙受损失或为此付出的代价。 业务开支所需，而使企业蒙受损失或为此付出的代价。 现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降， 现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持 有量的减少而上升。 有量的减少而上升。 使上述三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳 使上述三项成本之和最小的现金持有量， 现金持有量。 现金持有量。 最佳现金持有量的具体计算， 最佳现金持有量的具体计算，可以先分别计算出各 种方案的机会成本、管理成本、短缺成本之和， 种方案的机会成本、管理成本、短缺成本之和，再从中 选出总成本之和最低的现金持有量即为最佳现金持有量。 选出总成本之和最低的现金持有量即为最佳现金持有量。 [例]某企业有四种现金持有方案，它们各自的机会成本、 某企业有四种现金持有方案，它们各自的机会成本、 管理成本、短缺成本见表。 管理成本、短缺成本见表。
预防性需要是指置存现金以防发生意外的支 企业有时会出现料想不到的开支， 付。企业有时会出现料想不到的开支，现金流量
的不确定性越大，预防性现金的数额也就应越大； 的不确定性越大，预防性现金的数额也就应越大； 反之，企业现金流量的可预测性强， 反之，企业现金流量的可预测性强，预防性现金 数额则可小些。此外， 数额则可小些。此外，预防性现金数额还与企业 的借款能力有关， 的借款能力有关，如果企业能够很容易地随时借 到短期资金，也可以减少预防性现金的数额； 到短期资金，也可以减少预防性现金的数额；若 非如此，则应扩大预防性金额。 非如此，则应扩大预防性金额。 投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买 机会，比如遇有廉价原材料或其他资产供应的机 机会， 便可用手头现金大量购入； 会，便可用手头现金大量购入；再比如在适当时 机购入价格有利的股票和其他有价证券，等等。 机购入价格有利的股票和其他有价证券，等等。
入银行和保存账外现钞等各种形式的账外公款。 入银行和保存账外现钞等各种形式的账外公款。
三、现金日常管理策略
现金收支管理的目的在于提高现金的使用效率， 现金收支管理的目的在于提高现金的使用效率，为 达到这一目的，可运用以下策略： 达到这一目的，可运用以下策略： 1.力争现金流量同步。 力争现金流量同步 1.力争现金流量同步。如果企业能尽量使它的现金流 入与现金流出发生的时间趋于一致， 入与现金流出发生的时间趋于一致，就可以使其所持有 的交易性现金余额降到最低水平。 的交易性现金余额降到最低水平。这就是所谓现金流量 同步。 同步。 2.使用现金浮游量。从企业开出支票， 使用现金浮游量 2.使用现金浮游量。从企业开出支票，收票人收到支 票并存入银行，至银行将款项划出企业账户， 票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要 一段时间。现金在这段时间的占用称为现金浮游量。 一段时间。现金在这段时间的占用称为现金浮游量。在 这段时间里，尽管企业已开出了支票， 这段时间里，尽管企业已开出了支票，却仍可动用在活 期存款账户上的这笔资金。不过，在使用现金浮游量时， 期存款账户上的这笔资金。不过，在使用现金浮游量时， 一定要控制好使用时间，否则会发生银行存款的透支。 一定要控制好使用时间，否则会发生银行存款的透支。

3.加速收款。这主要指缩短应收账款的时间。发生应 3.加速收款。这主要指缩短应收账款的时间。 加速收款
收款会增加企业资金的占用；但它又是必要的， 收款会增加企业资金的占用；但它又是必要的，因为它 可以扩大销售规模，增加销售收入。 可以扩大销售规模，增加销售收入。问题在于如何既利 用应收款吸引顾客，又缩短收款时间。 用应收款吸引顾客，又缩短收款时间。这要在两者之间 找到适当的平衡点，并需实施妥善的收账策略。 找到适当的平衡点，并需实施妥善的收账策略。 4.推迟应付款的支付。推迟应付款的支付，是指企业 4.推迟应付款的支付。推迟应付款的支付， 推迟应付款的支付 在不影响自己信誉的前提下， 在不影响自己信誉的前提下，尽可能地推迟应付款的支 付期，充分运用供货方所提供的信用优惠。 付期，充分运用供货方所提供的信用优惠。如遇企业急 需现金，甚至可以放弃供货方的折扣优惠， 需现金，甚至可以放弃供货方的折扣优惠，在信用期的 最后一天支付款项。当然， 最后一天支付款项。当然，这要权衡折扣优惠与急需现 金之间的利弊得失而定。 金之间的利弊得失而定。
一、现金管理的目标
(一)置存现金的原因
现金通常被称为非盈利性资产，主要用于购买原材 现金通常被称为非盈利性资产，
料、固定资产、支付工资、税金和利息、偿还债务、发 固定资产、支付工资、税金和利息、偿还债务、 放股利等。现金本身并不能给公司带来盈利，那么， 放股利等。现金本身并不能给公司带来盈利，那么，公 司为什么要置存一定量的现金呢？ 司为什么要置存一定量的现金呢？主要有三个方面的要 交易性需要、预防性需要和投机性需要。 求，即交易性需要、预防性需要和投机性需要。 交易性需要是指满足日常业务的现金支付需要。企 交易性需要是指满足日常业务的现金支付需要。 业经常得到收入，也经常发生支出， 业经常得到收入，也经常发生支出，两者不可能同步同 收入多于支出，形成现金置存；收入少于支出， 量。收入多于支出，形成现金置存；收入少于支出，需 要借入现金。企业必须维持适当的现金余额， 要借入现金。企业必须维持适当的现金余额，才能使业 务活动正常地进行下去。 务活动正常地进行下去。
现金是可以立即投入流动的交换媒介。它的 现金是可以立即投入流动的交换媒介。
首要特点是普遍的可接受性， 首要特点是普遍的可接受性，即可以有效地立即 用来购买商品、货物、劳务或偿还债务。因此， 用来购买商品、货物、劳务或偿还债务。因此， 现金是企业中流动性最强的资产。属于现金内容 现金是企业中流动性最强的资产。 的项目，包括企业的库存现金、 的项目，包括企业的库存现金、各种形式的银行 存款和银行本票、银行汇票。 存款和银行本票、银行汇票。 有价证券是企业现金的一种转换形式。有价 有价证券是企业现金的一种转换形式。 证券变现能力强，可以随时兑换成现金。 证券变现能力强，可以随时兑换成现金。企业有 多余现金时，常将现金兑换成有价证券； 多余现金时，常将现金兑换成有价证券；现金流 出量大于流入量需要补充现金时， 出量大于流入量需要补充现金时，再出让有价证 券换回现金。在这种情况下， 券换回现金。在这种情况下，有价证券就成了现 金的替代品。获取收益是持有有价证券的原因。 金的替代品。获取收益是持有有价证券的原因。
(二)现金管理的目的 一般来说，公司的库存现金是没有收益的， 一般来说，公司的库存现金是没有收益的， 存入银行的现金和投资于有价证券的现金的利息 率也远远低于公司的投资收益率。因此， 率也远远低于公司的投资收益率。因此，现金置 存过多，会降低公司的收益水平， 存过多，会降低公司的收益水平，但现金置存过 少，又可能会出现意外的现金短缺 ，影响公司 正常的生产经营活动。 正常的生产经营活动。现金管理应力求做到既保 证公司正常的生产经营活动对现金的需要， 证公司正常的生产经营活动对现金的需要，降低 风险，又不使公司有过多的闲置现金， 风险，又不使公司有过多的闲置现金，以增加收 这样， 益。这样，公司现金管理的目的就是要在不影响
2.规定了库存现金限额。企业库存现钞，由其开户银 2.规定了库存现金限额。企业库存现钞， 规定了库存现金限额
行根据企业的实际需要核定限额， 行根据企业的实际需要核定限额，一般以三至五天的零 星开支额为限。 星开支额为限。 3.不得坐支现金。即企业不得从本单位的人民币现钞 3.不得坐支现金。 不得坐支现金 收入中直接支付交易款。 收入中直接支付交易款。现钞收入应于当日终了时送存 开户银行。 开户银行。