现金和有价证券管理应收账款管理存货管理
财务管理中的资金管理策略有哪些
财务管理中的资金管理策略有哪些在企业的财务管理中，资金管理是至关重要的一环。
有效的资金管理策略不仅能够确保企业的资金安全，还能提高资金的使用效率，为企业的发展提供坚实的财务支持。
接下来，让我们一起探讨一下财务管理中的资金管理策略。
一、资金预算管理资金预算是资金管理的基础，它能够帮助企业提前规划资金的收支，合理安排资金的使用。
企业应该根据自身的经营目标和战略规划，制定年度、季度甚至月度的资金预算。
在编制资金预算时，要充分考虑到各项业务活动的资金需求，包括采购、生产、销售、投资等方面。
同时，还要结合市场环境和企业的实际情况，预留一定的弹性资金，以应对可能出现的突发情况。
通过资金预算管理，企业可以对资金的流动进行有效的监控和控制。
一旦发现实际资金收支与预算存在偏差，能够及时分析原因并采取相应的措施进行调整，从而保证企业资金的正常运转。
二、现金管理现金是企业流动性最强的资产，但持有过多的现金会降低资金的使用效率，持有过少则可能导致资金链断裂。
因此，企业需要合理确定现金持有量。
一方面，可以采用现金周转模型等方法，计算出企业最佳的现金持有量。
另一方面，要加强现金的日常管理，加快现金的回收速度，例如优化应收账款的管理政策，缩短收款周期；同时控制现金的支出，合理安排支付时间，避免不必要的现金流出。
此外，企业还可以利用现金浮游量，即在银行转账过程中暂时未被使用的资金，来提高资金的使用效率。
但需要注意的是，要严格遵守相关的财务法规和制度，确保现金管理的合法性和安全性。
三、应收账款管理应收账款是企业在销售商品或提供服务过程中形成的债权，如果管理不善，会导致资金占用增加，甚至出现坏账损失。
因此，企业需要建立完善的应收账款管理制度。
首先，要对客户进行信用评估，根据客户的信用状况确定合理的信用政策，包括信用期限、信用额度等。
其次，要加强应收账款的跟踪和催收工作，定期与客户核对账款，及时发现问题并解决。
对于逾期未还的账款，要采取有效的催收措施，如发送催收函、电话催收、法律诉讼等。
第8章流动资产
抵押品：即客户为了获得企业的商业信用而提供 的可作为资信安全保证的资产。
经济状况：是指能对客户偿付能力产生影响的经 济环境以及客户对此所具有的应变能力的强弱。
（ 2）信用标准的确 定——定量分析
a. 设定信用等级的评价标准
短缺成本
0 现金持有量
图 8—3 最佳现金持有量的成本分析模式，就是对以上三种不同的现金持有成本进行分析，力求三种成本的和
最小。
总成本
成
本
机会成本
短缺成本
管理成本
0 现金持有量
图 8—4
例 8－3，某企业现有 ABCD 四种现金持有方案，每一方案下测算的各项现金 持有成本资料以及成本分析如表 8－1 所示。
第8章 流动资产管理
流动资产指的是一年内以及超过一年的一 个经营周期内能够转换为现金的资产。
主要包括现金及有价证券、债权资产和存 货资产等。
第一节 第二节 第三节
现金与有价证券管理 应收帐款管理 存货管理
8.1 现金与有价证券管理
现金也称货币资金，是指在生产过程中暂 时停留在货币形态的资金，包括库存现金、 银行存款、银行本票、银行汇票等。
例8-4：某企业有价证券年利率为3.6%，每 次固定转换成本为100元，企业要求最低现 金余额为10000元，现金余额波动的标准差 为600元。
i=3.6%÷360=0.01% R= [3×100×6002÷(4×0.01%)] ⅓+10000
=16463.5
H=3×16463.5-2×10000=29390.5
4. 随机模式 随机模式是在现金 需求量难以预知的情况下进行现金持 有量规划与控制的方法。
现金、应收账款、存货管理的目标以及日常管理内容
现金、应收账款、存货管理的目标以及日常
管理内容
现金、应收账款、存货管理是企业重要的财务管理工作，其目标是确保企业的短期资金的充足性、遏制坏账风险和保证存货的流通性。
现金管理主要涉及资金周转、融资策略、收支预测、现金流量的规划和控制等方面。
它的日常管理内容包括制定资金预算和预测、精细化财务分析、控制公司运营中额度使用、设定收款和支出时间表等。
应收账款管理主要关注的是企业与客户的贸易往来，要确保企业的应收账款收回率高、坏账率低。
它的日常管理内容包括制定合理的信贷政策、客户信用评估和催收、对逾期的款项进行追收等。
存货管理则专注于对企业的存货进行规划和控制。
存货的盘点以及对不良库存的清退都是其重要的工作。
其日常管理内容包括准确的库存定量与计价、提高库存周转率、创造库存优惠活动等。
综上所述，现金、应收账款、存货管理都有各自的目标和日常管理内容，它们在财务管理和经营决策中具有重要的作用，是企业发展和利润增长的重要保障。
流动资产的投资与管理
流动资产的投资与管理流动资产包括现金、短期投资、应收及预付款项、存货等。
流动资产的特点是流动性大、周转期短。
流动资产一般在企业全部投资中占有很大比重，因此对流动资产管理水平的高低直接关系到企业资产的效率和经营效益。
1.现金及有价证券管理现金是指以货币形态占用的资金，包括库存现金、银行存款等。
现金是企业可以立即作为支付手段的资产，在企业所拥有的全部资产中，现金的流动性最大。
由于企业持有现金属于非收益性资产，因此，对现金的管理主要围绕以下两个目标进行：一是保证企业生产经营对现金的需要；二是尽量缩小企业闲置现金数量，提高资金的收益率。
此外，企业常利用临时闲置的资金购入有价证券作为现金的替代储备，其性质与现金有许多类似之处，因此，往往将现金与有价证券结合起来管理。
现金与有价证券管理的关键就是要根据现金预算对现金收付的要求，合理地优化企业持有的现金余额，即目标现金余额。
现金是一种盈利率很低的资产，企业的库存现金没有收益，银行存款的利息率一般也低于企业经营所得的投资报酬率。
因此，企业持有的现金过多，会降低企业的资产收益率，但如果企业的现金余额过少，又可能导致企业丧失支付能力，增加企业的财务风险。
企业在现金余额的确定上面临着收益与风险的权衡，目标现金余额就是一个既能保证企业经营对现金的需要，又能使持有现金的代价最低的现金数量。
在成熟的证券市场条件下，企业可将现金管理与有价证券管理结合起来，当现金过多时，就进行有价证券投资，以获取高于银行存款利率的报酬；而当现金较少时，就售出有价证券，以换回现金。
企业目标现金余额取决于企业对现金的需要量、有价证券的利息率以及现金与有价证券之间的转换成本。
目前在我国证券市场上流通的有价证券主要有国库券、金融债券、企业债券和股票等，其特点是可在二级市场上流通，具有很强的变现能力。
这里有价证券投资管理所指的是：当企业持有的现金余额超过正常经营活动的需要时，就可将闲置现金投资于有价证券，以获取，比银行存款利率更高的报酬率。
毕业论文企业流动资产管理方法探讨【用心整理精品资料】
毕业论文企业流动资产管理方法探讨1 企业流动资产管理方法探讨摘要:企业流动资产主要包括现金、有价证券、应收账款、存货等的管理.它的配置和管理是企业财务管理的重要组成部分，如果流动资产过多，会增加企业的财务负担,从而影响企业的盈利能力;相反，流动资金不足，则其资金周转不灵,会影响企业经营.本文主要从流动资产管理有关方法是否有效和合理方面进行了探讨. 关键词：流动资产；流动资产管理；方法资产是企业赖以生存和发展的基础，是企业存在的灵魂，是企业实现自负盈亏、参与市场竞争的必备条件。
特别是流动资产，它是企业的经济命脉,企业流动资产不足就会影响企业正常的经营运转。
当前,由于全球金融危机的影响,众多的企业生产经营面临着困境，突出反映在流动资产管理上。
所以说，如何加强流动资产管理，提高企业经济效益,是当下企业非常关注的问题。
一、企业流动资产概述(一）流动资产的含义企业的流动资产是指在一年或一个经营周期内变现或运用的资产，主要包括现金、各种存款、短期投资、应收及预付账款、存货等，是企业全部资产中最活跃的部分。
流动资产是公司进行生产经营的必要条件,在公司生产经营过程的每个环节，都需要一定数量的流动资产，如果某一环节流动资产投入不足，必然引起生产经营活动的中断。
任何公司需要有相当数量流动资产的投入，而且随生产经营规模的扩大，流动资产投入的规模也必然随之增加。
流动资产的配置和管理是企业管理的重要组成部分，流动资产过多，会增加企业的财务负担，影响企业的利润，相反流动资产不足，则其资金周转不灵，影响企业的经营，因此合理配置流动资产需要量在财务管理中具有重要的地位。
企业一定的生产周期内所需比较合理的流动资产占用量应是既能保证生产经营的正常需要，又无积压和浪费的占用量。
（二)企业管理流动资产管理的意义在企业的生产过程中，流动资产有一个不断投入和回收的循环过程，这一过程没有终止的日期,这就是我们难以直接评价其投资报酬率。
因此，流动资产管理的基本2 目标是以最低的成本满足生产经营周转的需要.加速流动资产的循环和周转，既可以提高流动资产的利用效果,同时也可以节约大量的资金占用，在生产经营规模不变的条件下，流动资产占用越少，周转速度越快，为企业创造的资金效益也就越大，唯有较快的转化为现金，企业才能维持正常的生产经营，才能及时偿还到期债务。
财务管理第九篇
有价证券年利息率为10%，求最佳现金余额、最
佳现金余额下的现金管理总成本、全年现金交 易成本和全年现金持有机会成本。
最佳现金余额 N
*
2 250000 500 50000(元) 10%
15
全年现金管理总成本 2 250000 500 10% 5000 元
全年现金交易成本=（250000/50000）×500=2500元 全年现金持有机会成本=（50000/2）×10%=2500元
6
二、持有现金的成本
1、持有成本（机会成本）；是指因置存货币 资金而丧失的投资收益，是一项机会成本，
与现金余额成正比(N/2)×i
2、转换成本（交易成本）；是指有价证券与
货币资金转换时的交易费用。该转换成本仅
指与交易金额无关，而与交易次数成正比
的交易费用。 (T/N)×b
7
3、短缺成本
因置存货币资金太少而给企业造成的损失 或付出的代价。与置存货币资金的数量 有关，随着现金持有量的增加而减少。 4、管理成本： 是指企业因置存货币资金而发生的管理费 用。一般是固定费用。
26
二、应收账款政策的制定
1、信用期间 2、信用标准
3、现金折扣政策
27
1、信用期间
企业允许顾客从购货到付款之间的时间， 或者说是企业给予顾客的付款时间。
28
2、信用标准：
（1）定义： 是企业向顾客提供商业信
用而提出的基本要求。通常以预期的坏账 损失率作为判断标准。
信用标准严格，则会减少坏账损失，减少应 收账款的机会成本，但销售量较少 信用标准宽松，虽然会增加销量，但会相应 增加坏账损失和应收账款的机会成本。
8
四、最佳现金余额的确定
公司各类财物管理制度内容
公司各类财物管理制度内容一、现金管理制度现金管理是企业财务管理的重要组成部分，其核心在于确保现金的安全与流动性。
制度应规定现金的收支流程、保管责任、盘点周期以及现金的合理储备量。
对于大额现金交易，应有严格的审批程序和监督机制，以防止资金滥用或挪用。
二、银行存款管理制度银行存款是企业资金的主要存放形式，管理制度需要明确银行账户的开立、使用、维护和注销等流程。
同时，应规定定期对账的要求，确保银行账目与企业账目的一致性，及时发现并处理差异。
三、固定资产管理制度固定资产是企业长期使用的资产，包括土地、建筑物、机械设备等。
制度应包含固定资产的采购、验收、登记、折旧、维修、处置等环节的管理规则。
固定资产的购置和处置应经过严格的审批流程，确保资产的合理配置和使用效率。
四、存货管理制度存货管理直接关系到企业的成本控制和资金周转。
制度应规定存货的采购、入库、出库、盘点和报废等操作流程。
通过合理的库存管理，可以减少库存积压，提高资金使用效率。
五、应收账款管理制度应收账款是企业销售过程中产生的债权，其管理的关键在于加快回款速度，减少坏账损失。
制度应明确信用政策的制定、账款的确认、催收和坏账准备等环节的管理措施。
六、应付账款管理制度应付账款是企业在采购过程中产生的债务，其管理的重点是合理安排支付时间，保持良好的商业信誉。
制度应规定账款的确认、审核、支付和对账等流程。
七、投资管理制度投资活动是企业扩大规模、提高效益的重要途径。
投资管理制度应涵盖投资项目的评估、决策、执行和监控等环节。
对于重大投资决策，应有相应的风险评估和决策程序。
八、筹资管理制度筹资活动是企业获取外部资金的重要手段。
制度应规定筹资的方式、条件、成本和还款计划等。
同时，应对筹资活动进行风险评估，确保筹资的安全性和合理性。
九、预算管理制度预算管理是企业财务管理的核心，它涉及到收入预测、成本控制和利润规划等方面。
制度应明确预算的编制、审批、执行和调整等流程，确保企业财务目标的实现。
第八章流动资产管理
33
第三节 存货管理
一、存货管理概述 二、存货经济批量的基本模型 三、存货管理的ABC分析法
34
一、存货管理概述
1、存货管理的目的
控制存货水平，在充分发挥存货功能的基础 上，降低存货成本。
2、存货的功能： 保证生产和销售的正常需要
追求较低的存货购买价格
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一、存货管理概述
◆ 如果实行现金折扣政策所带来的效果不能 补偿现金折扣成本，企业则不宜采取现金折扣方针。
例题10-6
28
三、收账政策
1. 收账政策
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三、收账政策
2、坏账损失与收账费用 在收账政策中，主要变量之一就是收账费用数额，
在其他条件不变的情况下，一定范围内收账费用越多， 坏账损失就越少，并且平均收账期也越短。但这种关系 不是线性的。
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二、信用标准与信用条件
信用期限的确定
企业产品销售量与信用期限之间存在着一定的依 存关系。 通常，延长信用期限，可以在一定程度上增大销 售量，从而增加毛利；但不适当地延长信用期限， 就会给公司带来不良后果：
◆ 一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的 资金相应增加，引起机会成本增加； ◆ 二是引起坏账损失的增加。 因此，公司必须权衡延长信用期限所引起的利弊 得失，以便做出正确的决策。
16
三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理
普通的现金回收系统
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三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理
锁箱系统
18
三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理
锁箱法优缺点
优点 大大缩短了公司办理收款、存储手续的 时间
缺点 需要支付额外的费用
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三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理
财务管理 (6)
• 最佳现金持有量是指能使上述三项成本之 和最小的现金持有量。
例1:某企业有四种现金持有方案，成 本见下表
甲 现金持有 量 机会成本 25000 3000 乙 50000 6000 丙 75000 9000 丁 100000 12000
C T 总成本TC K F 2 C
成 本
C 机会成本 K 2
T 交易成本 F C
最佳现金余额C 现金持有数量
存货模式下，达到最佳现金持有 量时，机会成本等于交易成本。
C T K F 2 C
C*
2TF K
例1：某企业预计全年需要现金6000元，现 金与有价证券的转换成本为每次100元，有 价证券年利息率为30%，求最佳现金余额?
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（一）信用期间的决策
• 1.含义：企业允许顾客从购货到付款之间的时间， 或者说是企业给予顾客的付款期间。 • 2.决策方法 • （1）计算收益的增加 – =增加的销售收入-增加的变动成本 – =增加的边际贡献=销售量的增加×单位边际 贡献 注意：如果固定成本也发生了变化，计算收 益的增加时还需要减去固定成本增加额。
销售成本（元） 变动成本（每件4元） 固定成本（元） 毛利（元） 可能发生的收账费用（元）
可能发生的坏账损失（元）
50000 3000
5000
70000 4000
9000
1. 计算收益的增加
• 收益的增加=增加的销售收入-增加的变动成本-增加的固 定成本=100000-80000=20000 • 2.计算应收账款占用资金的应计利息增加 30天信用期应计利息=（500000÷360）×30× （400000÷500000）×15%=5000（元） 60天信用期应计利息=（600000÷360）×60× （480000÷600000）×15%=12000（元） 应计利息增加＝12000-5000＝7000（元） • 3.收账费用和坏账损失增加 收账费用增加=4000-3000=1000（元） 坏账损失增加=9000-5000=4000（元） • 4.改变信用期的税前损益 收益增加-成本费用增加=20000-（7000+1000+4000） =8000（元） 由于收益的增加大于成本增加，故应采用60天的信用 期。
营运资本投资--注册会计师辅导《财务成本管理》第十四章讲义1
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《财务成本管理》第十四章讲义1营运资本投资考情分析本章为重点章，主要介绍营运资本投资政策，现金、应收账款及存货的管理。
本章各种题型均可能出现，计算分析题的主要考点为应收账款信用政策分析和存货决策，平均分值在8分左右。
主要考点1.营运资本的含义及投资政策2.现金及有价证券管理3.应收账款管理4.存货管理第一节营运资本投资政策一、营运资本的有关概念（一）营运资本1.营运资本：投入日常经营活动（营业活动）的资本，是流动资产中运用长期资金（长期负债+股东权益）筹措的部分。
营运资本＝流动资产－流动负债＝长期筹资－长期资产＝长期筹资净值2.经营性营运资本＝经营性流动资产－经营性流动负债（自发性负债）1）经营性流动资产①经营现金：经营周转所必需的现金，不包括超过经营需要的金融资产（有价证券等）；②其他经营流动资产：存货、应收账款等经营活动中占用的非金融流动资产。
2）经营性流动负债①应付职工薪酬、应付税费、应付账款等依据法规和惯例形成的负债；②在经营活动中自发形成，无息，亦称自发性负债；③具有不断继起，滚动存在的长期性，可视为长期资金来源，用于抵减公司对经营性流动资产的投资额。
3）经营性营运资本的含义：经营性流动资产所需资金，由自发产生的经营性流动负债提供一部分之后，剩余需要由净负债及股东权益（投资资本）来融资的部分。
3.短期净负债（短期净金融负债）＝短期金融负债－短期金融资产1）短期金融负债：以市场利率计息的短期应付票据、应付利息、应付优先股利和短期借款等一年内需要偿还的金融负债；2）短期金融资产：超额现金、以市场利率计息的短期应收票据、权益性短期投资、短期债权投资等一年内可以变现的金融资产。
3）若：短期净负债＜0，即：短期金融资产>短期金融负债，即为短期净金融资产。
（二）营运资本投资管理1.流动资产投资政策：确定流动资产投资的相对规模1）衡量指标：流动资产/销售收入（流动资产周转率的倒数）＝1元销售占用流动资产2）流动资产投资政策越保守，“流动资产/销售收入”越高，而流动资产周转率越低。
企业流动资产管理的主要内容
企业流动资产管理的主要内容企业流动资产管理是企业财务管理的重要组成部分，主要包括现金管理、存货管理和应收账款管理等内容。
本文将从这三个方面，详细介绍企业流动资产管理的主要内容。
一、现金管理现金是企业最重要的流动资产之一，对企业的正常运营和发展具有至关重要的作用。
现金管理的主要内容包括现金的筹集、运用和监控。
现金筹集是指企业通过各种渠道获取充足的现金流。
企业可以通过自有资金、银行贷款、发行债券等方式筹集现金，以满足企业日常经营和投资的资金需求。
现金运用是指企业如何合理地利用现金。
企业需要根据自身的经营特点和市场环境，制定合理的现金运用策略，确保现金的有效利用。
同时，企业还需要进行现金预测和预算，以合理安排现金的使用。
现金监控是指企业对现金流动的监控和控制。
企业需要建立健全的现金管理制度和内部控制机制，加强对现金流动的监督和管理，防范现金流失和滥用的风险。
二、存货管理存货是企业经营活动中不可或缺的资产，对企业的生产和销售具有重要的支撑作用。
存货管理的主要内容包括存货的采购、储存和销售。
存货的采购是指企业根据市场需求和生产计划，合理采购所需的原材料和成品。
企业需要进行供应商评估和合作伙伴选择，确保采购的品质和价格合理。
存货的储存是指企业如何合理地管理和保管存货。
企业需要建立仓储管理制度，确保存货的安全和完整。
同时，企业还需要定期进行存货盘点和分类，及时清理滞销和过期存货，以减少存货积压和损耗。
存货的销售是指企业如何高效地销售存货，实现销售收入的最大化。
企业需要制定合理的销售策略和定价策略，同时加强市场调研和销售预测，以满足市场需求，提高销售效益。
三、应收账款管理应收账款是企业经营活动中的重要资产，对企业的资金回笼和偿债能力具有重要影响。
应收账款管理的主要内容包括应收账款的确认、核销和收回。
应收账款的确认是指企业根据销售合同或协议，确认客户的应付款项。
企业需要建立完善的应收账款管理制度，确保应收账款的准确性和及时性。
营运资本管理的关键要素
营运资本管理的关键要素营运资本管理是企业成功运营的关键之一。
它涉及到企业如何合理配置和管理自身的流动资金，以保持良好的经营状况和稳定的现金流量。
下面将介绍营运资本管理的关键要素，以帮助企业实现高效的资本运营。
现金管理是营运资本管理的重要组成部分。
企业需要确保自身拥有足够的现金来支付应付账款、工资和其他日常经营开支，同时也要谨慎管理现金流入和流出的时间和金额。
为了降低资本占用成本，企业可以通过使用短期贷款或向供应商延长付款期限等方式来优化现金管理。
存货管理也是营运资本管理的重要环节。
存货指的是企业在生产和销售过程中所持有的商品和原材料。
合理的存货管理可以降低存货占用资金的成本，同时保证企业能够及时提供产品或服务以满足客户需求。
为了提高存货周转率，企业可以通过优化采购计划、减少库存量和加强与供应商的合作等方式来管理存货。
应收账款管理也是营运资本管理的关键要素之一。
应收账款是企业所提供的产品或服务未收到货款的金额。
企业需要确保应收账款的回收周期合理，以保持充足的现金流量。
为了加快应收账款的回收，企业可以加强对客户信用的评估、建立健全的应收账款管理流程以及及时采取措施催收欠款。
负债管理也是营运资本管理的重要方面。
企业需要合理规划和管理负债，以确保能够满足日常经营所需的资金，并降低融资成本。
企业可以通过选择合适的融资渠道、灵活运用短期和长期负债来优化负债管理。
资金预测和预算也是营运资本管理的关键要素。
企业需要准确预测未来经营活动所需的资金，并制定合理的预算以指导企业的经营决策和资源配置。
资金预测和预算可以帮助企业及时发现和解决现金缺口问题，并规避潜在的财务风险。
管理者的专业能力和经验也是营运资本管理的重要要素之一。
管理者需要具备深入的财务和运营知识，能够理解并有效运用各种财务工具和技术来管理营运资本。
同时，管理者需要具备较高的分析能力和决策能力，能够根据企业的实际情况制定适合的资本管理策略。
总结而言，营运资本管理的关键要素包括现金管理、存货管理、应收账款管理、负债管理、资金预测和预算以及管理者的专业能力和经验。
现金日常管理基础知识讲义
第一节 现金和短期证券管理
一、现金管理的目标和内容（A）
◆1、现金管理的目标
现金是企业全部资产中流动性最强的资产，持有一 定数量的现金是企业组织生产经营活动的必备条件， 也是保持企业经营稳定，降低财务风险，增强支付能 力的基础。但是，现金又是增值能力最弱的一项资产， 持有过多的现金会使企业的收益率降低。企业现金管 理的目的，应该是在保证企业正常运营的前提下，降 低现金的拥有量到最低限度。为此，我们首先要了解 企业持有现金的动机和原因。
现金的交易成本可以分为两类：一是与委
托金额相关的费用，如买卖证券的佣金、证
券交易的印花税等，这种费用一般按委托成
交金额的一定比例支付，与转换的次数关系不大，而与成 交金额成正比，属于变动转换成本；二是与委托金额无关， 只与转换次数有关的费用，如委托手续费、过户费等，这 种费用按交易的次数支付，每次交易支付的费用金额是相 同的，属于固定转换成本。但是，如果假定每次现金与有 价证券转换的金额是相等的，则每次所发生的变动转换成 本也是相等的，所以每次的转换成本总额是固定的。也就 是说，现金的转换成本与现金的转换次数成正比。
一、现金管理的目标和内容（A）
◆1、现金管理的目标
投机动机，是指出于投机获利的目的而持有现金，如在 证券市场价格剧烈波动时，进行证券投机所需要现金、为 了能随时购买到偶然出现的廉价原材料或资产而准备的现 金等。投机是为了获利，同时也会承担较大的风险，所以 企业应当在正常的现金需要量基础上追加一定数量的投机 性现金余额，不能用企业正常的交易活动所需的现金进行 投机活动。投机性现金的持有量主要取决于企业对待投机 的态度以及企业在市场上的投机机会大小。
第四章 短期投资决策与管理
第一节 现金和短期证券管理 第二节 应收账款管理 第三节 存货管理
中级财务管理重要知识点
中级财务管理重要知识点一、财务管理基础。
1. 货币时间价值。
- 概念：货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
- 终值与现值计算。
- 单利：- 单利终值F = P(1 + n× i)，其中P是现值，n是期数，i是利率。
- 单利现值P=(F)/(1 + n× i)。
- 复利：- 复利终值F = P(1 + i)^n，(1 + i)^n称为复利终值系数，记作(F/P,i,n)。
- 复利现值P = F×(1 + i)^-n，(1 + i)^-n称为复利现值系数，记作(P/F,i,n)。
- 年金。
- 普通年金：- 终值F = A×((1 + i)^n - 1)/(i)，((1 + i)^n - 1)/(i)称为普通年金终值系数，记作(F/A,i,n)。
- 现值P = A×frac{1-(1 + i)^-n}{i}，frac{1-(1 + i)^-n}{i}称为普通年金现值系数，记作(P/A,i,n)。
- 预付年金：- 终值F = A×[(F/A,i,n + 1)-1]（与普通年金终值系数的关系）。
- 现值P = A×[(P/A,i,n - 1)+1]（与普通年金现值系数的关系）。
- 递延年金：- 终值F = A×(F/A,i,n)（n为支付期数）。
- 现值P = A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m)（n为支付期数，m为递延期数）或者P = A×[(P/A,i,m + n)-(P/A,i,m)]。
- 永续年金：- 现值P=(A)/(i)（无终值）。
2. 风险与收益。
- 资产收益的构成：包括股息红利收益和资本利得。
- 单项资产风险衡量。
- 方差σ^2=∑_i = 1^n(x_i-¯x)^2× p_i，其中x_i是第i种可能的收益，¯x是预期收益，p_i是第i种可能收益发生的概率。
12流动资产
现金管理成本线 0
现金持有量
流动资产
合理现金持有量模型
持有现金成本
持现总成本
机会成本
管理成本线
合理现金持有量
短缺成本 现金持有量
流动资产
现金持有模型举例
例：企业根据历史资料和近期企业经营状况的预测和分析， 估计其现金持有量可能在240000元－400000元之间，并选 定五个持有量标准作为分析点。
第十二章 流动资产管理
• 流动资产管理概述 • 现金和有价证券管理 • 应收账款管理 • 存货管理
流动资产
第一节 流动资产管理概述
营运资本管理 现金循环 流动资产投资策略
流动资产
1. 营运资本管理
营运资本的概念：
营运资本
广义
狭义
意义 概念
企业的流动资产总 额
由企业一定时期的 持有的现金和有价 证券、应收和预付 账款及各类存货资 产等所构成的
流动资产
1.1 管理方式
营运资本政策
营运资本持有政策 营运资本融资政策
稳健性政策:持有较高的营运资本政策，特点是收益和风险都较低
冒进性政策:持有较低的营运资本政策，特点是收益和风险都较高
营运资本管理的基本思路 合理确定营运资本持有量，并作适时调整 加强有效资金运作，加速资金周转，尽可能降低营运资 本持有量 合理安排企业长短期负债比例和结构，保证企业必要的 偿债能力
流动资产
2.4 合理现金持有量
现金持有成本： 现金机会成本，放弃了利息收入和投资收益的代价
持现机会成本
机会成本线（斜率受利率影响）
企业的投资收益率或资
金成本率越高，持现的
0
现金持有量
机会成本就越大。 企业持现额越大，其机
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(二)存货模式(鲍曼模式)
1.机会成本 机会成本.丧失的再投资收
益与现金持有量呈正比
2.交易成本 现金与有价证券的交易费用
固定交易费用与现金持有量成反比
8
最佳现金持有量的确定 存货模式
最佳现金持有量的确定
C-现金持有量 F-转换手续费 T-现金需要量 K-有价证券利率
总成本=交易成本+机会成本
机会成本与现金持 有量成正比
固定成本。管理人 员工资、安全措施
随现金持有量 的增加而下降
5
最佳现金持有量的确定
成本分析模式图
(二)存货模式(鲍曼模式)
四个假设前提
(1)需要的现金可以通过证券变现取得 (2)现金需求量可预测(即可确定) (3)现金支出平稳(均衡) (4)证券的报酬率、每次固定交易费已知
思考：
1、 企业持有现金、应收账款、 存货的动机有何区别？ 2 、5C评估法的基本含义是什 么？
30
练习1: 某企业01年A产品销售收入为4000万元,总成本 为3000万元其中固定成本为600万元.02年该企 业有两种信用政策可供选择:甲方案(N/60),预 计销售收入为5000万元,货款将于第60天收到, 其信用成本为140万元;乙方案的信用 政策为 (2/10,1/20,N/90),预计销售收入为5400万元, 将有30%的货款于第10天收到,20%的货款于 第20天收到,其余50%的货款于第90天收到(后 一部分的坏帐损失率为该部分货款的4%).收帐 费用为50万元.该企业A产品销售额的相关范围 为3000-6000万元,企业的资金成本率为8%(为 简化计算,本题不考虑增殖税因素).
应收帐款平均余额 =年赊销额/360×平均收帐期 ＝平均每日赊销额×平均收账天数
24
例2
年赊销600万元，应收账款周转期120天，变动成 本率60%，资金成本率8% 应收账款周转率= 360/120=3(次) 应收账款平均余额= 600/3=200(万元) 应收账款占用资金= 200X60%=120 (万元) 应收账款机会成本= 120X8%=9.6 (万元)
25
例3.某公司只产销一种产品，每年赊销额240万元，产品
变动成本率80%，资金成本为25%，相关收账政策资料如 下表：
要求：1.计算填列表中空白部分 2.对上述收账政策进行决策
项目 平均收账期(天)
坏账损失率 应收账款平均余额(万元)
收账成本 应收账款机会成本(万元)
坏账损失(万元) 年收账费用(万元)
y
y
Y=a+bx x
0
x
0
x
成本按习性的分类(按性态分类) 4.总成本习性模型
Y收入、成本
销售收入 总成本
bx
固定成本 a
0
保本点
X(业务销售量)
总成本=固定成本+单位变动成本×业务量 Y=a+bX
23
应收账款机会成本的计算
应收账款机会成本=维持赊销业务所需 资金×资金成本率
维持赊销业务所需要的资金 =应收账款平均余额×变动成本率 =平均日赊销额×平均收账期×变动成本率
第一节 现金和有价证券管理
一、现金管理目标 二、现金管理的有关规定 三、现金收支管理 四、最佳现金持有量
成本分析模式 存货模式 随机模式
பைடு நூலகம்
持有现金的 动机：交易 动机、预防 动机、投机
动机
锁箱法、建立收 账中心、利用现
金浮游量
推迟应付款的 支付
（一）成本分析模式
持 机会成本 有 现 管理成本 金 成 短缺成本 本
6000元 6000元 6000元
单位产品折旧费
6元
3元
2元
17
1. 固定成本
特点： （1）从总额来看，固定资产总额不受业
务量变动的影响，保持相对固定； （2）从单位成本来看，单位固定成本随
着业务量的变动呈反向变化。 图示：
固
单
定
位
成
固
本 （6
y=a
定6
成
千 元4
本 （
4
） 2
元 ）
2
Y=a/x
TC (800000 200 800005%) 2000 2000 4000(元)
80000
2
交易间隔期：360/(800000/80000)=36(天)
（三）随机模式
R 3 3b 2 L 4i
H=3R-2L
b---每次有价证券的固定转换成本
i—有价证券的日利息率
∂--预计每日现金余额变化的标准差
10000元 20000元 30000元
单位产品材料费
10元 10元 10元
2. 变动成本
特点：
（1）从总额来看，变动成本总额随着业务量的 增减变动成正比例变动；
（2）从单位成本来看，单位变动成本则不受业 务量变动的影响，保持相对固定。
变 图示：
动
成
本12
（
万 元
8
）4
Y=bx
单
位
变
动 15
成
本 元
4. 甲方案信用成本后收益比乙方案低61.36 万元 应选乙方案好
某公司预测的2003年度赊销额为3600万元，其信用 条件是：n/30，变动成本率为70%，资金成本率为 20%，假设公司收账政策不变，固定成本总额不变， 该公司准备三个方案；A：维持n/30的信用条件,收账 费用为20万元；B：将信用条件放宽到n/60，销售收 入将增20%，增加的销售收入中将发生坏帐损失2%， 但为了加速应收账款的回收，决定给对方2/10， 1/20的现金折扣，估计约有60%的客户（按赊销额 计算）会利用2%的折扣，20%的客户将利用1%的 折扣，收账费用为40万元； C：将信用条件放宽至 n/90，销售收入将增加40%，增加的销售收入中将 发生8%的坏帐损失，为了加速回收，决定给对方 3/20，1/30的现金折扣，估计约有70%的客户（按 赊销额计算）会利用3%的折扣， 15%的客户将利用 1%的折扣，收账费用为86万元。选哪个方案？
10
）5
Y=b
0 2 4 6 8 产量（千件） 0 2 4 6 产量（千件）
成本按习性的分类(按性态分类)
3.混合成本：成本总额随业务量变动而变动，但不 成正比。
分类 分解
混合成本
半变动成本 半固定成本 延期变动成本
变动成本和固定成本
21
y
3. 混合成本
（1）半变动成本
（2）半固定成本
0
（3）延伸变动成本
TC T F C K
C
2
C
2TF
K
10
实例1 :
A公司预计全年现金需要量为800000元，每次有价证 券与现金的固定交易成本为200元，有价证券的年 利率为5%。求C、TC，并计算其中的交易成本与机 会成本各为多少，有价证券的交易间隔期几天？
C 2 800000 200 80000 (元) 5%
0 2 4 6 8 产量（千件） 0 2 4 6 产量（千件）
2. 变动成本
变动成本是在一定期间和一定业务量 范围内，其总额随着业务量的变动而 成正比例变动的成本。 例如：直接材料、直接人工、推 销佣金等。
例：某产品生产，单位产品材料成本 为10元。
预计产量
1000件 2000件 3000件
材料费
接受客户信用订单时的付款要求
1.信用期限：从购货到付款的时间限定
2.现金折扣 3.折扣期限
“2/10，N/45”
多买而取得 的价格优惠
商业折扣 现金折扣
早付款而取 得的优惠
15
成本分类：
成本按习性的分类(按性态分类) 成本习性：成本总额与业务量总数的内在依
存关系
成本
固定成本 变动成本 混合成本
要求 (1)计算①变动成本总 额②变动成本率 (2)计算乙方案的下列指标①应收帐款 平均收帐天数;②应收帐款平均余额③ 维持应收帐款所需资金④应收帐款机会
成本⑤坏帐成本⑥采用乙方案的信用成 本.(3)计算以下指标:①甲方案的现金折 扣②乙方案的现金折扣;③甲乙两方案 信用成本前收益之差;④甲乙两方案信 用成本后收益之差.(4)选何方案.
现金和有价证券管理 应收账款管理 存货管理
1
教学要点
熟悉现金日常管理的内容和方法； 应收账款日常管理的内容； 掌握企业持有现金的动机； 掌握应收账款的功能与成本； 存货的经济批量和ABC控制法。
2
流动资金是指投放在流动资产上的 资金.
流动资金评价的基本方法是以最低 的成本满足生产经营周转的需要.
D方案资料 ▪现金折扣：5,340×(2%X60%+1%X15%)=72.09(万元) ▪信用成本前收益：5340X40%-72.09=2,063.91(万元) ▪应收账款周转期：60%X10+15%X20+25%X60=24(天) ▪应收账款周转率：360/24=15(次) ▪应收账款平均余额：5340/15=356(万元) ▪应收账款占用资金：356X60%=213.6 (万元) ▪应收账款机会成本：213.6X10%=21.36 (万元) ▪坏账损失：5340X(1-75%)X8%=106.8 (万元) ▪使用成本(收账成本)合计：21.36+106.8+30=158.16 (万元) ▪使用成本后收益：2063.91-158.16=1905.75(万元)
H—现金存量的上限
R—现金返回线
L—现金存量下限
12
第二节 应收账款
13
第二节 应收账款
一、应收账款 管理的目标
商业竞争 销售和收款的时间差距
二、信用政策 的确定
三、应收账款的成本 机管 坏 会理 账 成成 成 本本 本