MBA公司理财作业
MBA公司理财案例例子集
案例一东方公司财务分析案例东方公司1998年有关财务比率如表所示。
东方公司部分财务比率（1998）【分析提示】这是一个看似十分简单的案例，但涉及企业财务、生产、采购、营销等多方面的问题，仔细地分析、研究此案例，会给你很多启示。
【思考题】1、该企业生产经营有什么特点？2、流动比率与速动比率的变动趋势为什么会产生差异？怎样消除这种差异？3、资产负债率的变动说明了什么问题？3月份资产负债率最高能说明什么问题？4、资产报酬率与销售净利率的变动程度为什么不一致？5、该企业在筹资、投资方面应注意什么问题？案例二富华家具公司是一家高级家具制造商与批发商，近年来为获利低而苦恼，结果董事会决定换了公司总经理。
新任总经理要求你分析公司的财务状况。
近期的大多数同业平均比率及富华公司的财务报表如下：同业平均比率流动比率2倍销货/固定资产6次负债/资产30% 销货/总资产3次已获利息倍数7倍净利润率3% 销货/存货10次总资产报酬率9% 平均收帐期24天股本收益率12.8%富华家具公司资产负债表1998年12月31日（单位：百万元）现金30 应付帐款30有价证券22 应付票据30应收帐款净额44 其它流动负债14存货106 流动负债总额74流动资产总额202 长期债务16固定资产150 负债总额90减：折旧52 普通股76固定资产净值98 留存收益134资产总额300 股东权益总额210负债和权益总额300富华家具公司损益表1998年（单位：百万元）净销货530销货成本440毛利90营业费用49折旧费用8利息费用 3费用总额60税前收益30所得税（40%）12净收益18问题试分析富华公司利润较低的主要原因。
若公司有明显的季节性销售，或年内销货迅速增长，那么这将怎样影响比率分析的有效性？案例三长期融资决策案例西格电力公司是一个股份有限公司，其信用等级为A级。
公司有一个耗时15年的火力发电主体建设项目。
因此公司不得不经常到资本市场为项目融资，总筹资10亿美元，其中大部分是通过发行普通股和第一抵押债券筹得。
MBA公司理财第16-17章作业
公司理财作业（第十六－十七章）第十六章19题.解：a. 由于XYZ 公司与ABC 公司除资本结构外完全相同，因此XYZ 总资产=ABC 总资产=$800,000XYZ 债务=总资产－权益=$800,000－$400,000=$400,000, 利息＝$400,000×10%＝$40,000 ROE=净利润/权益=(EBIT －利息)/权益=($95,000－$40,000)/ $400,000＝13.75%预期收益率应与ROE 相同，因此预期收益率＝ROE ＝13.75%b. Richard 应该卖掉XYZ 公司的股票，获得$30,000现金，然后再以10%的利率借入$30,000现金，共计$60,000用于购买ABC 公司股票，这种情况下：股利=$95,000×($60,000/$800,000)=$ 7,125利息＝$30,000×10%＝$3,000净收益＝$7125－$3,000＝$4125收益率＝净收益/权益＝$4125/$30,000＝13.75%该收益率与投资XYZ 公司相同c. ABC 公司：Rs=R 0=ROE=$95,000/$800,000=11.875%XYZ 公司：Rs=00()B B R R R S+⨯-=11.875%+1/1(11.875%-10%)=13.75% d. ABC 公司：R WACC = Rs =11.875%XYZ 公司：R WACC = B S B S R R B S B S+++=(1/2)10%+(1/2) 13.75%=11.875% 完全权益公司和杠杆公司加权资本成本相同，这说明在忽略税收的情况下，公司的资本成本不受资本结构的影响，这体现了MM I （无税）的理论：杠杆公司的价值等同于无杠杆公司的价值。
第十六章24 题.解：a. 回购宣告前：B/S=$4,300,000/S=40%S =$4,300,000/40%=$10,750,000V L = B + S = $4,300,000 + 10,750,000 = $15,050,000根据MM I （无税）理论，一个公司的资本结构变化不会影响其整体市场价值。
MBA公司理财第十三章作业
公司理财作业（第十三章）19题.R WACC =(S/V)*R S +(B/V)*R B *(1-t C )+2%=1/(1+0.65)*15%+0.65/(1+0.65)*5.5%+2%=13.26%永续增长年金：PV=C/(R WACC -g)=350/(13.26%-5%)= 4238.53(万美元)NPV ＝PV －COST由于项目总节约折现为4238.53(万美元)，因此只要项目投入成本小于4238.53(万美元)，从而使该项目净现值为正数，就可以实施该项目。
22题.解：a. DDM:r=Div/P+g=0.8*1.05/61+5%=6.38% b. SML: ()M F A F R R R R β=+⨯-=5.5%+1.5*(12%-5.5%)=15.25%c. 两种方法都用于计算权益资本成本（或权益必要收益率），但是两种方法的假设不同，DDM 模型假设期望收益是股利折现加预期股利增长率，而SML 模型假设期望收益是无风险收益率加上市场组合固有风险所需的某些补偿。
23题.解：∵负债/权益=B/S=0.7，∴B/V=B/(B+S)=0.7/(0.7+1)=0.41， S/V=S/(B+S)=1/(0.7+1)=0.59根据题意，应付账款/长期负债=0.2，而公司负债=应付账款+长期负债，应付账款/公司负债=0.2/1.2 应付账款占总资产的比重=应付帐款/V=(公司负债/总资产)*(应付账款/公司负债)=0.41*0.2/1.2=0.069 同理，长期负债占总资产的比重=长期负债/V= (B/V)*1/(1+0.2)=0.343根据条件，应付账款融资资本成本与公司整体加权平均资本成本相同，即R 应付账款= R WACCR WACC =(S/V)*R S +(长期负债/V)*R 债券*(1-t C )+(应付帐款/V)*R WACC=0.59*14%+0.343*8%*(1-0.35)+0.069*R WACC解得，R WACC =10.76%永续年金：PV=C/R WACC =620/10.76%=5763.21（万美元）根据条件，应付账款融资没有发行成本，即f 应付账款=0；发行成本：f 0=(S/V)*f S +(长期负债/V)*f 债券+(应付帐款/V)*f 应付账款=0.59*8%+0.343*4%+0.069*0=6.08% 实际花费=4500/(1- f 0)=4500/(1-6.08%)=4791.23（万美元）NPV=5763.21-4791.23=971.9777（万美元）。
mba公司理财考试题
mba公司理财考试题
摘要：
一、前言
二、MBA 公司理财考试概述
三、考试题型及难度分析
四、备考策略与建议
五、总结
正文：
【前言】
随着经济的发展和金融市场的日益繁荣，MBA 公司理财成为越来越多学生关注的热门课程。
为了帮助大家更好地应对MBA 公司理财考试，本文将对考试题型及难度进行简要分析，并提供一些备考策略与建议。
【MBA 公司理财考试概述】
MBA 公司理财课程主要涵盖公司理财的基本概念、资本预算、资本结构、营运资本管理、财务分析与决策等内容。
考试通常包括选择题、计算题、简答题、论述题等题型，旨在检验学生对公司理财知识的掌握程度及运用能力。
【考试题型及难度分析】
1.选择题：主要考察基本概念和理论知识，题目难度适中。
2.计算题：涉及资本预算、资本结构、营运资本管理等方面的计算，难度较高，需要熟练掌握相关公式和计算方法。
3.简答题：主要考察对公司理财知识的掌握程度，需要清晰表述观点，难度适中。
4.论述题：要求结合实际情况分析公司理财问题，提出解决方案，难度较高。
【备考策略与建议】
1.系统学习：认真学习公司理财课程，掌握各个知识点，形成完整的知识体系。
2.强化训练：多做练习题，提高解题速度和准确率，尤其要重视计算题的训练。
3.关注时事：关注金融市场的最新动态，了解实际案例，提高分析实际问题的能力。
4.制定计划：合理安排时间，制定学习计划，确保全面备考。
【总结】
MBA 公司理财考试是对学生对公司理财知识掌握程度及运用能力的检验。
要想取得理想的成绩，需要系统学习、强化训练、关注时事和制定计划。
MBA学习资料：《公司理财》综合练习题
《财务管理》综合练习题1.某公司××年度简化的资产负债表如下：其他有关财务指标如下：（1）长期负债与所有者权益之比：0.5（2）营业毛利率：10%（3）存货周转率（存货按年末数计算）：9次（4）平均收现期（应收账款按年末数计算，一年按360天计算）：18天（5）总资产周转率（总资产按年末数计算）：2.5次要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
2．ABC公司2009年的营业额62500万元，比上年提高28%，有关的财务比率如下：财务比率2008年同业平均2008年本公司2009年本公司应收账款回收期(天) 35 36 36存货周转率 2.50 2.59 2.11营业毛利率38% 40% 40%营业利润率(息税前) 10% 9.6% 10.63%营业利息率 3.73% 2.4% 3.82%营业净利率 6.27% 7.20% 6.81%总资产周转率 1.14 1.11 1.07固定资产周转率 1.4 2.02 1.82资产负债率58% 50% 61.3%已获利息倍数 2.68 4 2.78备注：该公司正处于免税期。
要求：(1) 运用杜邦财务分析原理，比较2008年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因。
(2) 运用杜邦财务分析原理，比较本公司2009年与2008年的净资产收益率，定性分析其变化的原因。
3.A公司2001年度财务报表主要数据如下（单位：万元）：要求：请分别回答下列三个互不相关的问题：（1）计算该公司的可持续增长率。
（2）假设该公司2002年度计划销售增长率是10%。
公司拟通过提高销售净利率或提高资产负债率来解决资金不足问题。
请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。
计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。
公司理财(MBA全景教程之六)答案-推荐下载
B 优先股资本成本
C 普通股资本成本
D 留存收益资本成本
对全部高中资料试卷电气设备，在安装过程中以及安装结束后进行高中资料试卷调整试验；通电检查所有设备高中资料电试力卷保相护互装作置用调与试相技互术通关，1系电过，力管根保线据护敷生高设产中技工资术艺料0不高试仅中卷可资配以料置解试技决卷术吊要是顶求指层，机配对组置电在不气进规设行范备继高进电中行保资空护料载高试与中卷带资问负料题荷试2下卷2，高总而中体且资配可料置保试时障卷，各调需类控要管试在路验最习；大题对限到设度位备内。进来在行确管调保路整机敷使组设其高过在中程正资1常料中工试，况卷要下安加与全强过，看度并22工且22作尽22下可22都能22可地护以缩1关正小于常故管工障路作高高；中中对资资于料料继试试电卷卷保破连护坏接进范管行围口整，处核或理对者高定对中值某资，些料审异试核常卷与高弯校中扁对资度图料固纸试定，卷盒编工位写况置复进.杂行保设自护备动层与处防装理腐置，跨高尤接中其地资要线料避弯试免曲卷错半调误径试高标方中高案资等，料，编试要5写、卷求重电保技要气护术设设装交备备置底4高调、动。中试电作管资高气，线料中课并敷3试资件且、设卷料中拒管技试试调绝路术验卷试动敷中方技作设包案术，技含以来术线及避槽系免、统不管启必架动要等方高多案中项；资方对料式整试，套卷为启突解动然决过停高程机中中。语高因文中此电资，气料电课试力件卷高中电中管气资壁设料薄备试、进卷接行保口调护不试装严工置等作调问并试题且技，进术合行，理过要利关求用运电管行力线高保敷中护设资装技料置术试做。卷到线技准缆术确敷指灵设导活原。。则对对：于于在调差分试动线过保盒程护处中装，高置当中高不资中同料资电试料压卷试回技卷路术调交问试叉题技时，术，作是应为指采调发用试电金人机属员一隔，变板需压进要器行在组隔事在开前发处掌生理握内；图部同纸故一资障线料时槽、，内设需，备要强制进电造行回厂外路家部须出电同具源时高高切中中断资资习料料题试试电卷卷源试切，验除线报从缆告而敷与采设相用完关高毕技中，术资要资料进料试行，卷检并主查且要和了保检解护测现装处场置理设。备高中资料试卷布置情况与有关高中资料试卷电气系统接线等情况，然后根据规范与规程规定，制定设备调试高中资料试卷方案。
公司理财(MBA全景教程之六)_满分试题
公司理财（MBA全景教程之六）测试成绩：100.0分。
恭喜您顺利通过考试！单选题1. 以下关于财务理解错误的是√A 财务是解决对外报告的问题B 财务管理包括筹资管理、投资管理、经营活动的管理和分配活动的管理C 财务和会计是两项内容各异的工作，二者是平行的关系D 财务绝不仅仅是一个制度的问题，还是一个方法和思路的问题正确答案： A2. 普通股筹资的必要条件中向社会公众发行部分不少于公司拟发行股本总额的（）√A 0.35B 0.2C 0.25D 0.3正确答案： C3. 按税后利润扣除前一项后的( )提取法定盈余公积√A 0.06B 0.1C 0.12D 0.14正确答案： B4. 现金流动负债比越高表明这个企业偿债能力越（），风险越（）√A 强；大B 强；小C 弱；小D 弱；大正确答案： B5. 以下哪个是属于债务资本成本（）√A 银行借款资本成本B 优先股资本成本C 普通股资本成本D 留存收益资本成本正确答案： A6. 反映企业经营状况的会计要素是( ) √A 资产B 负债C 所有者权益D 利润正确答案： D7. 下列指标哪个反映了企业的偿债能力( ) √A 速动比率B 存货周转率C 净资产收益率D 市盈率正确答案： A8. 某企业的固定成本总额为20万, 产品单价为5元, 单位变动成本为3元, 则该企业的保本点销售量为( ) √A 15万B 10万C 8万D 5万正确答案： B9. 现金预算一般包括四部分: 现金收入、现金支出、现金多余或不足和() √A 资金的筹集及利用B 经营活动现金净流量C 财务费用D 速动资产正确答案： A10. 现金的成本中不包括() √A 短缺成本B 机会成本C 管理成本D 沉没成本正确答案： D11. 财务管理的核心职能是（）√A 财务计划B 财务控制C 财务分析D 财务决策正确答案： D12. 财务预测和财务预算的基础是（）√A 资金预测B 销售预测C 成本预测D 利润预测正确答案： B13. 下列不属于普通股筹资的必要条件的是（）√A 每股金额相等B 发行人在近二年内无重大违法行为C 发行人认购的股本数不少于公司拟发行股本总额的35％D 向社会公众发行部分不少于公司拟发行股本总额的25% 正确答案： B14. 债券投资会面临很多风险，其中不包括（）√A 违约风险B 变现风险C 利率风险D 公司特有风险正确答案： D15. 进行存货管理时要考虑存货管理的成本，其中不包括（）√A 缺货成本B 储存成本C 取得成本D 机会成本正确答案： D。
mba公司理财考试题
以下是一份MBA公司理财考试的样题，供您参考：一、单项选择题（每题1分，共15分）1. 在公司理财中，最重要的财务目标是（）A. 利润最大化B. 股东财富最大化C. 企业价值最大化D. 每股收益最大化2. 长期资本负债率是指负债总额与（）的比率。
A. 股东权益总额B. 流动资产总额C. 固定资产总额D. 总资产总额3. 下列关于资本结构理论的表述中，正确的是（）A. 净营业收益理论认为，企业不存在最佳资本结构B. 传统折中理论认为，负债可以降低企业的综合资本成本C. MM理论认为，负债可以为企业带来税收抵免效应D. 代理理论认为，最优的资本结构是在权衡负债的利益和代理成本之后得出的结果4. 下列关于财务杠杆的表述中，正确的是（）A. 财务杠杆系数越大，财务风险越小B. 财务杠杆系数越大，财务杠杆利益越大C. 财务杠杆系数越小，财务杠杆利益越大D. 财务杠杆系数越大，财务风险越大5. 下列关于营运资本管理的表述中，正确的是（）A. 营运资本越多越好B. 流动比率越高越好C. 营运资本为正数时，说明企业资金运用效率高D. 存货周转期越短越好二、多项选择题（每题2分，共10分）1. 下列关于公司理财的表述中，正确的有（）A. 公司理财是对公司财务活动所进行的管理B. 公司理财的目标是实现企业价值最大化C. 公司理财包括投资决策、融资决策和股利分配决策三个方面D. 公司理财主要关注企业的投资项目及其收益分配问题E. 公司理财具有长期性、稳健性和战略性的特点2. 下列关于资本结构的表述中，正确的有（）A. 资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系B. 最佳资本结构是指使企业综合资本成本最低且企业价值最大的资本结构C. 按照啄序理论，应先发行股票，再发行债券，最后发行优先股融资D. 按照权衡理论，负债可以为企业带来税收抵免效应，但同时也会增加企业的财务风险和破产成本E. 在经营风险相同的情况下，财务风险较大的公司所要求的权益资金成本较低。
公司理财(MBA全景教程之六)考试 答案 课后测试
公司理财（MBA全景教程之六）考试答案课后测试如果您对课程内容还没有完全掌握，可以点击这里再次观看。
测试成绩：66.67分。
恭喜您顺利通过考试！单选题1. 以下哪个是反映公司在一定时期的经营成果的会计报表？√A资产负债表B利润表C现金流量表D以上都不对正确答案： B2. 以下哪个是整个财务指标体系的核心×A销售净利率B资产净利率C净资产收益率D资产管理比率正确答案： C3. 以下不属于所有者权益的是（）×A实收资本B资本公积金C应付账款D未分配利润正确答案： C4. 按税后利润扣除前一项后的( )提取法定盈余公积√A 0.06B 0.1C 0.12D 0.14正确答案： B5. 以下哪个不属于会计核算中成本的（）√A固定资产折旧B自然灾害造成的损失C车间主任的工资D材料正确答案： B6. 以下哪个不属于财务预测（）√A资金预测B费用预测C利润预测D销售预测正确答案： B7. 下列指标哪个反映了企业的偿债能力( ) √A速动比率B存货周转率C净资产收益率D市盈率正确答案： A8. 销售净利率乘以总资产周转率等于( ) √A资产负债率B产权比率C资产净利率D每股收益正确答案： C9. 现金的成本中不包括() ×A短缺成本B机会成本C管理成本D沉没成本正确答案： D10. 企业确定一个固定的股利占盈余的比率, 并长期按照此比率支付, 这种利润分配政策称为( ) √A剩余股利政策B固定股利政策C固定股利支付率政策D低正常股利加额外股利的政策正确答案： C11. 不能反映企业偿债能力的指标是（）×A资产负债率B速动比率C存货周转率D已获利息倍数正确答案： C12. 财务预测和财务预算的基础是（）×A资金预测B销售预测C成本预测D利润预测正确答案： B13. 下列关于长期投资的评价方法中，没有考虑资金的时间价值的是（）√A净现值法B现值指数法C会计收益率法D内涵报酬率法正确答案： C14. 下列不属于普通股筹资的必要条件的是（）√A每股金额相等B发行人在近二年内无重大违法行为C发行人认购的股本数不少于公司拟发行股本总额的35％D向社会公众发行部分不少于公司拟发行股本总额的25%正确答案： B15. 下列投资属于按照投资的内容来划分的是（）√A项目投资B对内投资C短期投资D对外投资正确答案： A。
MBA《公司理财》作业小论文样本
管理学院专业学位大作业课程名称《公司理财》专业名称： M B A班级： 2222小组成员：（姓名及学号）大作业完成时间：自 2008 年4 月20 日— 2008年4月 24日武钢股份基于价值创造及增长率的财务战略选择文章摘要：在介绍了武钢股份公司的具体情况后，文章另辟蹊径，不是从传统的波特SWOT战略分析、产品生命周期与财务战略配比展开分析，而是从其他两个主要方面，即创造价值和增长率角度分析了武钢股份近三年来的是否为国家创造价值和财富，是否在发展过程中缺少现金流，继而提出相应的财务战略，以供企业反馈总结并进行新的决策。
一、武钢股份公司简介武汉钢铁股份有限公司（下简称武钢股份），由武汉钢铁(集团)公司作为独家发起人，于1999年7月5日在上海证券交易所上市，注册地点在武汉市青山区，法定代表人邓崎琳。
经派送、定向增发、转增和2005年11月的股权分置改革，到2007年底，武钢股份总股本783800万股，流通盘313520万股。
现年生产各钢铁900万吨，2007年销售收入541亿元，净利润65亿元。
武钢股份目前属国内大型钢铁企业，行业综合排名第三。
公司年产主要生产冷轧钢和热轧钢和普碳、低合金、优碳卷材及棒材等，其中硅钢是公司特有的高附加值高科技产品。
武钢股份目前加大开发湖北恩施和鄂州的铁矿，并和平煤集团开展煤炭储备的战略合资，对付上游冶炼原料上涨。
公司出资2500万元还参股长信基金、出资5000万元参股长江证券。
目前武钢股份在广西重组柳钢，并投资925亿元建设广西防城港钢铁基地，2008年3月该项目已经发改委批准，年底将全线动工。
二、价值创造能力分析（一）EVA相关概念EV A (Economic value Added)即经济增加值，是指扣除资金成本后的税后经营利润余额，其概念为：企业经过调整的营业净利润减去其现有资产经济价值的机会成本后的余额。
1982年，Joe.M.Stem等人创立EV A理念。
MBA公司理财学作业题
公司理财学作业题 MBA1、某人购房，有两种付款方案：一种是从现在起每年年初支付20万元，连续支付10年；另一种是从第五年开始，每年年底支付25万元，连续支付10年，假。
选择哪个方案对购房者有利？设资金成本率为10%2、某公司在1994年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，日支付利息，求：31125年到期，每年月（1）日计算，到期收益率是多少？1年1月从1994（2）假定某人1998年1月1日购得此债券一张，此时的市场利率为8%，该债券的价值是多少？（3）假定1998年1月1日债券的市价为900元，此时购买债券的到期收益率是多少？（4）假定1996年1月1日的市场利率为12%，债券市价为950元，是否应该购买此债券？8%，若半年复利一次，年实际500万元的借款，借款期限5年，年利率 3、一笔利率比名义利率高多少？4、一种零息债券面值1000元，每半年计息一次，时下售价为 312 元，恰好年到期，问：10还有（1）债券内含的半年期贴现率是多少？该．（2）计算该债券的名义年到期收益率和实际年到期收益率。
）的答案，利用题（15、某人现在有一笔钱存入银行，每年计息一次，年利率为6%，问需要到多少年底其存款额是原本金的二倍？假如他希望到第五年底实现翻番，问每年的利率应为多少？6、某人有10万元，欲投资甲、乙两种股票，通过分析，预计股票的收益率及概率如表所示。
收益率收状况益概率率（乙）（甲）0.5 1— 0.20.2 0.18 2 0.15 0.50.2 0.3 0.8 3—（1）?求出这两种股票的投资比例各为多少假若欲使其投资风险最小,（2）求出这种投资组合的预期收益率及标准差。
7、某种股票的β值为1.5,已知无风险利率为8%,市场收益率12%,同时知道上.求该股票的均衡价格,以后股利每年增长5%,1.9048年发放的股利为每股元8、设海红公司股票现在的价格为140元，每年收益的标准差为40%，借款利率为12.47%，计算执行价格为160元，执行期限为4年的买入期权价值及卖出期权价值。
MBA公司理财第八章作业
公司理财作业（第八章）
24.
a. 1140美元=90美元×A r10+1000美元/(1+r)10
使用Excel计算及试错法，解得r=7%
b. 债券卖出价=90美元×A0.0610+1000美元/(1+0.06)10=1186美元
1140美元=90美元×A r2+1186美元/(1+r)2
使用Excel计算及试错法，解得HPY=r=9.82%
HPY>YTM,因为到期收益率降低1%，导致债券价格上升，从而引起HPY上升。
25.
PV1=(800美元×A0.0416)/(1.04)12=5822.39
PV2=(1000美元×A0.0412)/(1.04)28=3129.71
债券M现值=20000美元/(1.04)40=4165.78
债券M的当前价格=5822.39+3129.71+4165.78=13117.88美元
债券N的当前价格=20000美元/(1.04)40=4165.78美元
28.
总收入增长率=1.06×1.03-1=9.18%
当前收入为250000美元,当前成本为75000美元
FV = PV(1 + r)
扣除游艇成本后的剩余本金=$1,457,935.54-$500000=$957,935.54 以第五年的现值计的剩余本金$957,935.54=C ×A 0.0925 年金系数A 0.0925=9.8226
每年可以花费的现金C=$957,935.54/9.8226=$97,523.83
⑵增长年金方法：
11()1T g r PV C r g +⎡⎤-⎢⎥+=⎢⎥-⎢⎥⎣⎦
C 为第一年末的金额。
MBA公司理财第九章作业
公司理财作业（第九章）Ragan 引擎公司股票估值1.ROE=0.25，R=0.2，EPS=5.08Div 0=股利数/股票数=320000/150000=2.13留存比率b=1-股利支付率＝1- Div 0/EPS=1-2.13/5.08=0.58g=b ×ROE=0.58×0.25=0.145P 0=Div 1/(R-g)= Div 0×(1+g)/(R-g)=2.13×(1+0.145)/(0.2-0.145)=44.41(美元)2.R 1=0.2，g 1=0.145R 2=行业平均收益率=0.17行业平均ROE=0.13行业平均股利支付率=平均DPS/平均EPS=0.41/1.407=0.291行业平均留存比率b=1-0.291=0.709行业平均增长率g 2= b ×ROE=0.709×0.13=0.092根据变动增长两阶段计算：()()112255156551011 2.13 1.1450.1450.170.092)0.20 2.13 1.145 1.092()()111()1()1(110.2(1015)2.4.Div Div g R g R P g R R ⨯⨯⎡⎤++⎡-⨯---⎤=-+=-+⎢⎥⎢⎥++++⎣⎦⎣⎦=32.91(美元)3．行业平均市盈率=行业平均股价/行业平均EPS=16.91/1.407=12.02Ragan 公司市盈率= P 0/ EPS=44.41/5.08=8.74行业NPVGO ＝行业平均股价－行业EPS/R ＝16.91－1.407/0.17＝8.63Ragan 公司NPVGO ＝44.41－5.08/0.2＝19.01市盈率=1/R+NPVGO/EPS行业：NPVGO/EPS=8.63/1.407=6.13Ragan 公司：NPVGO/EPS=19.01/5.08=3.74因为6.13>3.74由此可见，在每股都为1美元盈利的情况下，行业增长机会要大于Ragan 公司的增长机会，因此Ragan 公司市盈率要小于行业平均市盈率。
公司理财(MBA全景教程之六)答案
1. 财务管理的目标是（）× A B C D 产值最大化 利润最大化 每股盈余最大化 企业的价值最大化正确答案： D 2. 以下哪个不属于会计核算中成本的（）√ A B C D 固定资产折旧 自然灾害造成的损失 车间主任的工资 材料正确答案： B 3. 某企业的固定成本总额为 20 万, 产品单价为 5 元, 单位变动成本为 3 元, 则该企业的保本点销售量为 ( )× A B C D 15 万 10 万 8万 5万正确答案： B 4. 某公司的 ß 系数为 2, 无风险报酬率为 5%, 市场上所有股票的报酬率为 7%, 则该公司股票的报酬率应 为: × A B C D 0.06 0.07 0.08 0.09正确答案： D 5. 长期投资的评价方法中, 不考虑货币时间价值的方法是 ( A B C D 净现值法 现值指数法 内涵报酬率法 投资回收期法 )√正确答案： D 6. 投资者在短期内无法以合理的价格卖掉债券的风险称为 ( A B C D 违约风险 利率风险 变现的风险 购买力风险 )√正确答案： C 7. 现金的成本中不包括 ( A B C D 短缺成本 机会成本 管理成本 沉没成本 )√正确答案： D 8. 利润分配的第一顺序是 ( A B C D 提取盈余公积 提取公益金 弥补以前年度的亏损 分配利润 )√正确答案： C 9. 企业确定一个固定的股利占盈余的比率, 并长期按照此比率支付, 这种利润分配政策称为 ( A B C D 剩余股利政策 固定股利政策 固定股利支付率政策 低正常股利加额外股利的政策 )√正确答案： C 10. 不能反映企业偿债能力的指标是（）√ A B C D 资产负债率 速动比率 存货周转率 已获利息倍数正确答案： C 11. 财务预测和财务预算的基础是（）√ A B C D 资金预测 销售预测 成本预测 利润预测正确答案： B 12. 下列关于长期投资的评价方法中，没有考虑资金的时间价值的是（）√ A B C D 净现值法 现值指数法 会计收益率法 内涵报酬率法正确答案： C 13. 下列不属于普通股筹资的必要条件的是（）√ A B C D 每股金额相等 发行人在近二年内无重大违法行为 发行人认购的股本数不少于公司拟发行股本总额的 35％ 向社会公众发行部分不少于公司拟发行股本总额的 25%正确答案： B 14. 下列投资属于按照投资的内容来划分的是（）√ A B C D 项目投资 对内投资 短期投资 对外投资正确答案： A 15. 进行项目投资时决策的基础是（）× A B C D 利润总额 投资的成本 现金净流量 投资回收期正确答案： C。
MBA公司理财作业
1、某企业接受中资企业2万件订单，每日按二班安排生产A产品，每月产量2万件，A产品单位毛利率20%。
资料如下但突然接到一家外资企业要求订购1万件A产品，按照企业每日三班作业可以完成2家公司共3万件产品的订单，但外资企业要求降价30%，请问该企业是否接受此订单？接受与否的理由？盈利或亏损额？2、某油漆生产企业共生产白，黄2种油漆，白色油漆属于企业老产品，虽然销量很大，但由于市场竞争激烈，售价很低，毛利率仅为2%，几乎不赚钱，黄色油漆市场价格较为稳定。
复合红色油漆不需要增加企业设备投资，只需调整相应工艺和作业流程，但其生产作业比较复杂，作业环节较多，但由于是新产品，市场竞争较弱，市场价格较高，经会计科算，毛利可达50%。
经市场预测其销量可占到公司全部销量20%公司高层决定放弃利润最低，毛利仅为2%的白色油漆产品，稳定并逐步扩大黄色产品，开发复合红色新产品。
请问：公司的这一决策是否妥当？分析利弊，作出你的决策1.保留白色油漆产品的理由？2.放弃白色油漆产品的理由？3、某企业每年需要Y零配件100万套，企业自行生产预计每套单位成本100元，企业外购Y零配件每件进价110元，经会计科核算，如果企业自行生产每年可节省1000万元，而购置生产Y零配件设备只需500万元，但总经理却要求外购，请问总经理的决定正确吗？请说明理由二、计算题(凡要求计算的项目,除题中特别标明的以外,均须列出计算过程；计算结果出现小数的,除题中特别要求以外,均保留小数点后两位小数。
)1. 某企业每年需耗用A材料45000件，单位材料年储存成本20元，平均每次进货费用为180元，A材料全年平均单价为240元。
假定不存在数量折扣，不会出现陆续到说明：三家企业使用的所得税税率为33%。
MBA公司理财第11章作业
20 题：
经济状况发生时的收益率 经济状况 繁荣 良好 不佳 萧条 期望收益 比例 概率 0.20 0.35 0.30 0.15 股票 A 0.30 0.12 0.01 -0.06 0.10 30% 股票 B 0.45 0.10 -0.15 -0.30 0.04 40% 股票 C 0.33 0.15 -0.05 -0.09 0.09 30% 收益率 0.369 0.121 -0.072 -0.165 0.0698 收益率*概率 0.0738 0.04235 -0.0216 -0.02475 0.0698 离差 0.2992 0.0512 -0.1418 -0.2348 离差平方 0.08952064 0.00262144 0.02010724 0.05513104 方差 标准差 离差平方*概率 0.017904128 0.000917504 0.006032172 0.008269656 0.03312346 0.181998516
33 题：
经济状况发生时的收益率 经济状况 繁荣 正常 萧条 期望收益 比例 国库券收益 通货膨胀 3.80% 3.50% 概率 0.35 0.40 0.25 股票 A 0.20 0.15 0.01 0.13 40% 股票 B 0.35 0.12 -0.25 0.11 40% 股票 C 0.60 0.05 -0.50 0.11 20% 收益率 0.34 0.118 -0.196 0.1172 收益率*概率 0.119 0.0472 -0.049 0.1172 离差 0.2228 0.0008 -0.3132 离差平方 0.04963984 6.4E-07 0.09809424 方差 标准差 离差平方*概率 0.017373944 2.56E-07 0.02452356 0.04189776 0.204689423 风险溢价 收益近似值 收益准确值 风险溢价近似值 风险溢价准确值 7.92% 8.22% 7.94% 4.42% 4.27%
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公司理财作业
1.根据
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1
1
，可以计算出企业应存入P=500*0.952=476（万元）来发放本年
度奖金。
2.根据现金周转模式下的现金持有量公式，可以计算出现金周转期为120天，已知企业2018年现金需求量为720万元，则经计算可得目标先进持有量为240万元。
3.（1）权益乘数为2，资产周转率为0.68，销售净利率为10%，权益资本净利率为13.5% （2）权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率；权益乘数主要受资产负债率影响，负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险；销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系；总资产周转率反映了企业资产的营运能力，既关系到企业的获利能力，又关系到企业的偿债能力。
一般而言，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力；非流动资产体现企业的经营规模和发展潜力。
（3）这一点需要根据实际情况来具体分析，若是单纯的以增加该项指标为目的则只需要扩大负债或减少权益资本即可，但若实际考虑到企业的长期发展，可则可以通过扩大销售收入、提高资产周转速度来实现，总而言之，即通过借助外部杠杆增加企业运营能力。
（4）该企业2017年财务杠杆系数为1.5。
一般来说，财务杠杆系数需要根据具体行业保持在一定合理范围，财务杠杆系数过小说明企业存在着一定的资源闲置，而过大则说明企业利润不足弥补外部债务或支付优先股股利，都说明企业存在一定的问题，就本案例而言，利息占到净利润的近半数，说明企业需要提高杠杆利用率，或从提高税前利润入手，而非继续增加财务杠杆。
4.货币时间价值的作为现值概念的直接运用，即在一定时期内通过运用货币能够带来多少额外收益，举例来说，可以观察我国的房地产市场投机行为，多数炒房者便是利用这一原则，在通过低成本的房屋贷款来换取高额的市场预期回报；在拥有其他货币增值渠道的情况下，这一原则适用，但要充分结合自己的风险承受能力。
风险价值原则结合前者则可以理解为在拥有一定货币基础的情况下，是否决定在承担市场风险的情况下充分发挥货币的时间价值，相比于前者风险价值决定了货币时间价值的多少，若市场无风险，其价值就小，货币的时间价值便无从谈起，如炒期货、证券、汇率这类高风险高收益的资本投机活动，就因其市场的不确定性而促使人们进行交易对赌行为，从而获取高额的风险价值，对风险价值的充分利用是提升自我财富的重要渠道，但需要在合理的资产配置情况下进行。
5.（1）公司理财目标一般来说可以分为如下几点：
利润最大化
公司是以营利为目的的社团法人，利润是公司的本能追求，将利润最大化作为公司的理财目标有一定的合理性。
但同时，这一理财目标也有一定的局限。
第一，追求本期利润的最大化，往往忽视了资金的时间价值。
第二，以利润最大化为目标，往往导致公司理财决策的短期性，没有考虑到公司长远的发展。
第三，利润只是一个会计数据，容易被公司高管人员操纵，并不能反映公司的实际情况。
股东财富最大化
股东财富最大化即基于委托代理条件下的受托的财产责任，经营者应最大限度地谋求股东或委托人的利益——提高资本报酬，增加股东财富，实现权益资本的保值增值。
股东财富最大化作为公司理财目标的不足也是显而易见的，股东财富最大化最直接的衡量标准即是公司的股价，但它只适合于上市公司，对于非上市公司很难适用。
另外它只关注股东的利益，而对公司的其他利益相关者如公司员工、债权人等考虑不够。
最后，公司股价受多种因素的影响，
除公司的经营业绩外，还会受到资金炒作、政府政策、利率等因素的影响，而这些因素公司往往无法控制，将公司不可控制的因素纳入理财目标显然是不合理的。
利益相关者财富最大化
这种理财目标能够将关注焦点从股东身上移开，在一个更高的角度将公司的其他利益相关者纳入考虑范围，动员公司各方力量支持公司发展，对于公司的长远发展是非常有益的。
但是公司的利益相关者包括股东、债权人、消费者、供应商、经营者、政府等，他们之间的利益关系纷繁复杂并且充满矛盾，满足他们所有的利益诉求是不可能的。
这一理财目标只是理论上的创设，是一个美好的愿望，但没有可操作性。
企业价值最大化
企业价值最大化即是指企业全部资产市场价值的最大化。
其考虑的不是企业已获得的利润水平，而是企业潜在的获利能力，是一定期间股东权益现金流量的折现值。
[③]企业价值最大化目标充分考虑了时间价值，能够将企业未来的现金流入予以考虑，避免了企业在追逐利润上的短期行为，因此，这一目标与企业的最高目标即可持续发展是相符合的。
企业价值最大化目标在科学地考虑风险与报酬的关系的基础上，把企业的眼前利益与长远利益协调起来，应该说这种理财目标具有相当的科学性。
当然它也存在着难以精确衡量的问题。
其他公司理财目标
在公司理财的理论和实践中，还存在资源配置最优化、EVA最大化、营业现金净流量最大化、公司可持续发展等。
这些理财目标在某些程度上说都有一定的道理，但他们也存在自身的不足。
如资源配置最优化和EVA最大化就缺乏可操作性。
而营业现金净流量最大化，显然不适宜也不应该作为公司的理财目标，我们知道，企业保持必要的现金流是必须的，但是保持现金流更多的是公司理财的一个基础（即公司理财应该在保证公司拥有足够的现金流的前提下进行）而不是公司理财的目标。
公司理财目标应该同时满足理论上的自洽性与实践中的可操作性，一种理论纵使在理论上精美绝伦、极具创新但无法实践，我们也只能遗憾地放弃。
（2）我所在的单位作为一家民营企业，自然以股东财富最大化为经营目标，由于公司小，公司所有者即为管理者，从马克思对资本主义中企业家的定义可以得知，在我国的绝大部分中小企业属于这种类型。
但就我的公司来说，领导层无论是在筹资和融资活动中均表现出十足的谨慎，尽管公司现金流长期处于紧张状态，企业领导不愿意通过借助财务杠杆来扩大企业经营风险，这主要是公司所处的行业性质所决定的，企业的外部市场长期疲软，财务杠杆并无法给企业带来预期的规模效应，更多的是给企业增加财务负担。