路径依赖性及其对公司治理趋同的影响
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此不用纳税。这样。 银行就获得了客户的委托投票
此， 本企业对银行的 日 依赖程度相当 这就使得银 高， 行可以在企业治理中 发挥重要作用。 此可见， 由 如果 没有战时金融管制对日 本资本市场发展的限制， 日 本企业对银行融资的依赖度就会降低；如果没有 ９ １ 年实行的 “ ４ 军需企业指定金融机关制度” 就 ， 不会形成银行参与企业经营管理和监督的主银行制 度， 也就难以 形成银行中 心的治理模式。 呱 ， ｔ周 值得一提的 二战后， 盟国 是， 同 总部曾设想让日 本依照美国的模式发展，即由证券市场解决长期借 贷， 而银行只从事短期借贷。 但在一个已 经发展成型 的 银行系统存在的情况下， 该计划根本无法实施， 最 后， 本于１ 年颁布了《 日 ９ ２ ５ 长期信贷银行法》允许 ， 一些银行发行长期债券阂 这实际上再次表明路径 。 依赖的强大力量。 日 本交叉持股制度的形成同样是路径依赖的结 果。二战以后， 在美国对日 本的军管中， 尽管对银行 持股作出了限制， 规定日 本银行不得持有其他企业 ５ ％以上的股票， 并分离了商业银行和投资银行业 务。 但后来却对金融业与工商业密切关系的 发展视 而不见， 从而使日 本在短短几十年的时间内， 股票迅 速由 个人流向 银行和保险公司， 并通过交叉持股将 金融业与工商业绑在了 一起。 因此， 没有战后美国的
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万方数据
有权， 不会出 也就 现经营者控制味 。 ） ０ １ 除了 发展证券市场外， 还采取一系列的措 美国 施来解决公司 治理问 包括： 题， 制定反垄断规则以促 进竞争， 定了 制 经济和 法律制度， 采用补偿制度来激 励经理和董事， 提高董事会的地位使之与经理层制 衡， 采用敌意接管以 约束经理层。由 此可 美国以 见， 外部市场控制为基础的 治理结构的 形成， 一定程度
于：ａ 由于沉没性适应成本、 （ ） 制度互补性、 网络外 部性、 既得利益效 及多重最优选择等原因， 应以 有效 的 所有权结构将部分取决于 初始环境下公司 和周围 其他公司所具有的 所有权结构， 因此， 初始时点各国 公司 治理的差异可能会继续持续下去；的 由 （ 于内 部的寻租行为， 使现有的所有权结构不再有效， 即 也 仍将具有持续性， 因为相关的团 体将会阻扰对所有 权结构的改变， 避免减少其利益。 ２ 所谓规则驱 以 （） 动的 路径依赖， 是指初始的 所有权结构将通过其对 管制公司的法律规 则的影响 来影响以 后的所有权结 构气一国的 公司 法律规则对公司 所有权结构的 选择 具有重要影响， 而这些公司 规则自 身也是路径依赖 的， 它们将决定于 经济开始时的公司 结构。因 初 此， 始的 所有权结构将影响那些有效的规则自 进而 身（ 影响公司结构） 以及那些可以决定选择何种规则的 利益集团的政策。 无论是结构趋同还是规则驱动的 路径依赖， 都决定最初的 历史条件对目 前的公司治 理有着重要影响， 一国经济中任一时点的公司治理 都依赖于该国早期形成的结构。 ） ８ ｔ ‘ ） 二 相关国家公司治理形成与变迁中的路径依 赖 目 众多国家公司治理的形成和发展都体现 前， 出了强烈的路径依赖特征： Ｌ 美国的外部控制机制。 美国 公司治理的特征 是强管理者弱所有者。主要依赖于外部市场机制来 约束经理人口 叱（ ％） Ｒ １ 指出， 之所以 ９ 美国 会形成强 管理者弱所有者的公司结构， 一定程度上就是由于 路径依 囚 赖。 在Ａｄ ｗ ｓ 总统任内， 知ｋ ｎ ｎ比 ｏ 在全国 设有营 业 机构的美国第二银行倒闭。１ 年， ｓ 否决了 ８ ３ ２ 伽ｋ ｎ ｏ 对美国 第二银行重颁许可证， 这一决定导致在整个 ９ １世纪美国 金融机构一直处于弱小的 状态② 并且， 。 从此以 美国 后， 存在强烈的 分解银行系统的倾向网 。 ８ １ 和 １ 年颁布的《 ３ ６ ８ ４ ６ 国家银行法》 更是严格限 制银行的 权力． 把每家银行限制在单一的 行政区 域 内， 并规定银行不能持股。 到了 １ 世纪末， ９ 美国出现 了 大规模的 工业． 由于缺乏全国 性的金融机构， 就产 生了 融资问题： 大的产业需要吸纳大量的全国性的 资本， 而强大的、 运行良 好的金融机构的 特定组织形 式尚 现。 未出 在此背景下， 采用了 美国 其他的 替代方 法， 包括发展高质量的证券市场以 便公司 从全国市 场上融资， 从而弥补全国 性金融机构的 缺乏。因此， 对银行持股的 禁止和银行系统的普遍弱势， 有助于 强化金融市场的 作用回 可以 没有Ｊｋ 当时 。 说， ‘． 的 决策， 就不会有 美国 发达的 证券市场和分散的 所
亡 １ 七１ 度变迁具有路径依赖特征， 早期的 初始条件对其后的制度选择具有重要影 ． Ｕ 公司 Ｕ 响。 治理本质上是一种界定投资者１ 利益相关者、 管理层各方相关权利和 义务并旨 在保护投资者１ 利益相关者的合法利益的制度安排。 公司治理制度的变迁 具有明 显的路径依赖特征， 各个国 家和地区公司 治理制度的 形成都是在不同的初 始条 件下， 依照其自 身特有的 路径不断演进、 我增强而来的， 自 这就决定了 一国（ 地 区） 公司 的 治理在改革过程中 不可能完全脱离其原先的路径。 这一特征， 将成为阻 碍公司治理全球趋同的重要力量。本文拟从路径依赖的角度对公司治理趋同问题
上 于 径 是由 路 依赖的 闲 原因 。
２ ． 德国的全能银行制度。银行在德国 公司治理 中具有重要作用。银行除了持有上市企业股份的 ０ １ 之外， ％ 还进行间接持股， 即兼作个人股东所持股 票的保管人。 据 Ｂ 朋 Ｆ ｌ ｔ 。 ｄｒ 朋二对 ６ 家德国公 ５ 司１２ ９ 年股权结构的调查， 银行直接控制投票权 ３０ １． ％， ２ 银行附属的 投资公司投票权为 １ １％， ０ ． 银 行代理投票权为印刃 ％ ５ ，因此， ． 的投票权与 ４ ８ 的％
加以初步探讨。
一、 制度变迁的路径依赖
（ 路径依赖的含义 所谓路径依赖， 一） 简单地说， 就是人们过去作出的选择 决定了 其现在可能的选择 （ 路径依赖理论最早是生物学家在研究物种进化时提 Ｊ ｌ 。 出。 ａ （９５ 和Ａ 州１ ５ Ｄｖ １ ） ｒ ９ ） 记 ８ ｈ ｔ ５ 将其推广到技术变迁上。 ａｄ１ ５以Ｑ ＥＴ Ｄ朽 （ ８ ９ ） Ｗ ＲＹ 李明辉 键盘的发展过程为例， 分析了在技术变迁过程中 存在着的路径依赖现象阁 “ｌ 。Ａ 】ｒ １ ｌ ｌ） ８ ９ 指出， 新技术的采用往往带有报酬递增的 性质。由于某种原因首先发展起来 南京大学商学院 （ ８ 凭借先占的 优势地位， 利用规模巨 大促成的单位成本降低、 普遍流 江苏 南京 班（ ３ 的技术通常可以 旧 目 行导致的学习成本效应提高、 许多行为者采用相同 技术产生的协调效应、 在市场上 越是流 行就促使人们产生相信它会进一步流行的 预期等等， 实现自 我增强的良 性 基金项目： 从而在竞争中 胜过自 己的对手。 细小的 事件和 偶然的 情况常常 会把技术发展 国家社会科学 循环， 而不同的路径最终会导致完全不同的结果阁 。 基金项 目 “ 公司治 引人特定的路径， 理全球趋同研究” Ｒ １６ 通过偶然存在的狼窝对其后道路选择的影响说明，今天的道路取 此（９ ） “ （ ＢＹ朋） １ 」。 的阶段 决于过去开辟的路径” ’ ｏ ９ 进一步提出了三种形式的路径依赖：１弱式 拓 。ｔ ｅ ６ Ｊ （ ） Ｒｌ （ ） 性成果 路径依赖可以 解释为什么幸存的 制度以特定形式存在。 在弱式路径依赖下， 一种制 度结果并不一定比 另外一种制 度更有效率， 可能每种制度都不错。 幻半强式路径 （ 作者简介： 依赖— 将导致无效率的 路径。（ 强式路径依赖。 ） ３ 无论是何种形式的 路径依赖， 李 俐１ ‘ ， ） 明 ９ ７ 均意味着最初的 条件会对其后的决策产生重大影响， 存在下来的并非一定是最有
江苏金坛人，南京 效率的。 大学商学院会计系 《 制度 二） 变迁的路径依赖性 Ｎｒ 将路径依赖理论应用到制度变 ｏｌ ｔ ｌ 迁上。Ｏｈ Ｎｒ ｉ 俐教授、管理学博 １Ｘ） 认为，有两种力量规范制度变迁的路线： “ 一种是报酬递增， 另一种是由 复 士、应用经济学博 （望 ！ 不完全市场” 制度的巨额初建沉没成本、 。 组织的 学习效应、 士后， 研究方向为 杂的交易费用所确定的 度和非正规制度的 相互适应效率以及协作效应， 导致了制度报酬递增机制。 公司治理与审计。 正规制
二、公司治理制度变迁的路径依
赖性
【 ） 一 公司治理变迁的路径依赖特征 公司治理 实质上是一种制度安排， 它们规定了“ 在公司中由 谁作出投资决策、 什么样的决策、 作出 投资回报如何 分配” 。 固 作为一种制度安排， 公司治理的变迁具有 明 显的 路径依赖特征。 说， 可以 每一个国 模式或 家的 机制都是建立在其特有的 文化、 历史、 技术因素基础 上的。 不同公司治理机制之间的差异反映了每个机 制产生的路径的 差异。 而路径之所以不同， 是因为公 司治理机制开始于不同的时间、 处于不同的地点， 并 且每一个路径都反映了 依据国 社会、 家、 经济环境而 做出的 特定决策的总和川 口 ｅ 卜 ｌ ｅ ９ Ｂ玩 ｌ 田 Ｂ １ ） ｄ Ｏ（９９ 指出一 国的公司所有 ｌ ｋ 权结构模式具有显著的 路径依赖性。 路径依赖有两 种来源： 结构驱动的路径依赖和规则驱动的路径依 赖。 １所谓结构驱动的路径依赖， （ ） 是指公司 所有权 结构取决于该经济开始时的 所有权结构， 其原因在
公治的径赖及对司理同影 司理路依性其公治趋的响
摘 要： 在全球化背景下， 各国（ 地区） 提高治理效率以 出于 提高竟争力的目 纷纷对其奋司 的， 治 加以改革， 理 并表现出 程度的 现象； 公司 一定 趋同 但是， 治理具有路径依粕特征， 会司 一国 治 理的变迁必然受到其原先路径的影响。因 即便在全球化的推动下， 此， 不同国家（ 地区） 的套司 治 也不 理 会发生完 趋同； 治 全的 奋司 理的差异 化将是一个长 现象 期的 。 关健词： 路径依较； 治理趋同； 公司 制度变 迁 中图 分类号： ０， 尺７ ７ 文献标识码： Ａ 文章编号： ２ ９（ 价） ｓ 巧 －５ １ 刁５ ２ ｎｅ ５ ０ ４ 。 以 ０ 收稿日 期渭洲 刁７１ 〕 一 ？ ０
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Hale Waihona Puke Baidu
一国 的经济发展一旦走上某一轨道， 在制度的自 我 增强机制作用下， 其既定方向 会在以 后的发展中 得 到强化， 人们过去的 所以 选择决定着他们现在可能 的 选择。 制度的自 我强化机制产生了 大规模的收益 递增， 而递增的收益又决定了制度变迁的不同轨迹： 当 报酬递增普遍发生时， 制度变迁得到巩固和支持 并沿良 性循环轨迹发展； 当报酬递增不能普遍发生 时， 制度变迁就朝着非绩效方向发展且愈陷愈深， 最 终锁定在无效率状态。 既有方向的扭转， 往往要借助 于外部效应， 引人外生变量或依靠政权的变化。ｔ ｊ ｌ Ｎ ｈ１ ） Ｉ （９ 指出， 川 ０ 在现实世界中， 信息反馈的不完 善、 不完全的政治市场产生巨 大交易费用， 决定路径 依赖不可避免， 进而决定如果初始制度选择不正确， 将导致低效制度的长期持 续的路径依赖； 反之亦然。 制度创新主体初始选择的差异进而导致制度变迁路 径的 差异， 其原因 偶然事件的 在于 不同 和行动者主观 模式的 不同， 定这两者不同的因素 而决 是意识形态和 文化 别。 之差 ｔ Ｊ ｌ 青木昌彦和奥野正宽将经济体制的路径依赖定 义为： 在进化时， 由一整套具有互补性的制度所构成 的经济体制， 因各自 的历史初期条件不同而有可能 形成不同的平衡状态。 阁 综上， 根据路径依赖理论， 制度的 变迁要受到其 初始条 件的 影响， 初始条件的 差异， 将导致制度变迁 的路径以 及结果的差异， 除非受到强大的外力作用。
银 有 。 行 关。
德国 全能银行制度的 形成， 很大程度上也是由 于路径依赖的 作用。 世纪７ 年代， ９ １ ０ 稗斯麦统一德 国后， 实行集权统治， 为发展工业， 积极创建大银行， 并促进了中央 银行的 立和发展。当德国对证券交 建 易要征收印 花税时， 所有者为了 股票 避税， 愿把股 自 票存放在银行里， 银 由 行以自 己的名义登记持有， 并 对客户之间的股票买卖相机进行配对。由于交易是 在银行内部完成的， 没有发生应纳税的交割行为， 因
此， 本企业对银行的 日 依赖程度相当 这就使得银 高， 行可以在企业治理中 发挥重要作用。 此可见， 由 如果 没有战时金融管制对日 本资本市场发展的限制， 日 本企业对银行融资的依赖度就会降低；如果没有 ９ １ 年实行的 “ ４ 军需企业指定金融机关制度” 就 ， 不会形成银行参与企业经营管理和监督的主银行制 度， 也就难以 形成银行中 心的治理模式。 呱 ， ｔ周 值得一提的 二战后， 盟国 是， 同 总部曾设想让日 本依照美国的模式发展，即由证券市场解决长期借 贷， 而银行只从事短期借贷。 但在一个已 经发展成型 的 银行系统存在的情况下， 该计划根本无法实施， 最 后， 本于１ 年颁布了《 日 ９ ２ ５ 长期信贷银行法》允许 ， 一些银行发行长期债券阂 这实际上再次表明路径 。 依赖的强大力量。 日 本交叉持股制度的形成同样是路径依赖的结 果。二战以后， 在美国对日 本的军管中， 尽管对银行 持股作出了限制， 规定日 本银行不得持有其他企业 ５ ％以上的股票， 并分离了商业银行和投资银行业 务。 但后来却对金融业与工商业密切关系的 发展视 而不见， 从而使日 本在短短几十年的时间内， 股票迅 速由 个人流向 银行和保险公司， 并通过交叉持股将 金融业与工商业绑在了 一起。 因此， 没有战后美国的
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万方数据
有权， 不会出 也就 现经营者控制味 。 ） ０ １ 除了 发展证券市场外， 还采取一系列的措 美国 施来解决公司 治理问 包括： 题， 制定反垄断规则以促 进竞争， 定了 制 经济和 法律制度， 采用补偿制度来激 励经理和董事， 提高董事会的地位使之与经理层制 衡， 采用敌意接管以 约束经理层。由 此可 美国以 见， 外部市场控制为基础的 治理结构的 形成， 一定程度
于：ａ 由于沉没性适应成本、 （ ） 制度互补性、 网络外 部性、 既得利益效 及多重最优选择等原因， 应以 有效 的 所有权结构将部分取决于 初始环境下公司 和周围 其他公司所具有的 所有权结构， 因此， 初始时点各国 公司 治理的差异可能会继续持续下去；的 由 （ 于内 部的寻租行为， 使现有的所有权结构不再有效， 即 也 仍将具有持续性， 因为相关的团 体将会阻扰对所有 权结构的改变， 避免减少其利益。 ２ 所谓规则驱 以 （） 动的 路径依赖， 是指初始的 所有权结构将通过其对 管制公司的法律规 则的影响 来影响以 后的所有权结 构气一国的 公司 法律规则对公司 所有权结构的 选择 具有重要影响， 而这些公司 规则自 身也是路径依赖 的， 它们将决定于 经济开始时的公司 结构。因 初 此， 始的 所有权结构将影响那些有效的规则自 进而 身（ 影响公司结构） 以及那些可以决定选择何种规则的 利益集团的政策。 无论是结构趋同还是规则驱动的 路径依赖， 都决定最初的 历史条件对目 前的公司治 理有着重要影响， 一国经济中任一时点的公司治理 都依赖于该国早期形成的结构。 ） ８ ｔ ‘ ） 二 相关国家公司治理形成与变迁中的路径依 赖 目 众多国家公司治理的形成和发展都体现 前， 出了强烈的路径依赖特征： Ｌ 美国的外部控制机制。 美国 公司治理的特征 是强管理者弱所有者。主要依赖于外部市场机制来 约束经理人口 叱（ ％） Ｒ １ 指出， 之所以 ９ 美国 会形成强 管理者弱所有者的公司结构， 一定程度上就是由于 路径依 囚 赖。 在Ａｄ ｗ ｓ 总统任内， 知ｋ ｎ ｎ比 ｏ 在全国 设有营 业 机构的美国第二银行倒闭。１ 年， ｓ 否决了 ８ ３ ２ 伽ｋ ｎ ｏ 对美国 第二银行重颁许可证， 这一决定导致在整个 ９ １世纪美国 金融机构一直处于弱小的 状态② 并且， 。 从此以 美国 后， 存在强烈的 分解银行系统的倾向网 。 ８ １ 和 １ 年颁布的《 ３ ６ ８ ４ ６ 国家银行法》 更是严格限 制银行的 权力． 把每家银行限制在单一的 行政区 域 内， 并规定银行不能持股。 到了 １ 世纪末， ９ 美国出现 了 大规模的 工业． 由于缺乏全国 性的金融机构， 就产 生了 融资问题： 大的产业需要吸纳大量的全国性的 资本， 而强大的、 运行良 好的金融机构的 特定组织形 式尚 现。 未出 在此背景下， 采用了 美国 其他的 替代方 法， 包括发展高质量的证券市场以 便公司 从全国市 场上融资， 从而弥补全国 性金融机构的 缺乏。因此， 对银行持股的 禁止和银行系统的普遍弱势， 有助于 强化金融市场的 作用回 可以 没有Ｊｋ 当时 。 说， ‘． 的 决策， 就不会有 美国 发达的 证券市场和分散的 所
亡 １ 七１ 度变迁具有路径依赖特征， 早期的 初始条件对其后的制度选择具有重要影 ． Ｕ 公司 Ｕ 响。 治理本质上是一种界定投资者１ 利益相关者、 管理层各方相关权利和 义务并旨 在保护投资者１ 利益相关者的合法利益的制度安排。 公司治理制度的变迁 具有明 显的路径依赖特征， 各个国 家和地区公司 治理制度的 形成都是在不同的初 始条 件下， 依照其自 身特有的 路径不断演进、 我增强而来的， 自 这就决定了 一国（ 地 区） 公司 的 治理在改革过程中 不可能完全脱离其原先的路径。 这一特征， 将成为阻 碍公司治理全球趋同的重要力量。本文拟从路径依赖的角度对公司治理趋同问题
上 于 径 是由 路 依赖的 闲 原因 。
２ ． 德国的全能银行制度。银行在德国 公司治理 中具有重要作用。银行除了持有上市企业股份的 ０ １ 之外， ％ 还进行间接持股， 即兼作个人股东所持股 票的保管人。 据 Ｂ 朋 Ｆ ｌ ｔ 。 ｄｒ 朋二对 ６ 家德国公 ５ 司１２ ９ 年股权结构的调查， 银行直接控制投票权 ３０ １． ％， ２ 银行附属的 投资公司投票权为 １ １％， ０ ． 银 行代理投票权为印刃 ％ ５ ，因此， ． 的投票权与 ４ ８ 的％
加以初步探讨。
一、 制度变迁的路径依赖
（ 路径依赖的含义 所谓路径依赖， 一） 简单地说， 就是人们过去作出的选择 决定了 其现在可能的选择 （ 路径依赖理论最早是生物学家在研究物种进化时提 Ｊ ｌ 。 出。 ａ （９５ 和Ａ 州１ ５ Ｄｖ １ ） ｒ ９ ） 记 ８ ｈ ｔ ５ 将其推广到技术变迁上。 ａｄ１ ５以Ｑ ＥＴ Ｄ朽 （ ８ ９ ） Ｗ ＲＹ 李明辉 键盘的发展过程为例， 分析了在技术变迁过程中 存在着的路径依赖现象阁 “ｌ 。Ａ 】ｒ １ ｌ ｌ） ８ ９ 指出， 新技术的采用往往带有报酬递增的 性质。由于某种原因首先发展起来 南京大学商学院 （ ８ 凭借先占的 优势地位， 利用规模巨 大促成的单位成本降低、 普遍流 江苏 南京 班（ ３ 的技术通常可以 旧 目 行导致的学习成本效应提高、 许多行为者采用相同 技术产生的协调效应、 在市场上 越是流 行就促使人们产生相信它会进一步流行的 预期等等， 实现自 我增强的良 性 基金项目： 从而在竞争中 胜过自 己的对手。 细小的 事件和 偶然的 情况常常 会把技术发展 国家社会科学 循环， 而不同的路径最终会导致完全不同的结果阁 。 基金项 目 “ 公司治 引人特定的路径， 理全球趋同研究” Ｒ １６ 通过偶然存在的狼窝对其后道路选择的影响说明，今天的道路取 此（９ ） “ （ ＢＹ朋） １ 」。 的阶段 决于过去开辟的路径” ’ ｏ ９ 进一步提出了三种形式的路径依赖：１弱式 拓 。ｔ ｅ ６ Ｊ （ ） Ｒｌ （ ） 性成果 路径依赖可以 解释为什么幸存的 制度以特定形式存在。 在弱式路径依赖下， 一种制 度结果并不一定比 另外一种制 度更有效率， 可能每种制度都不错。 幻半强式路径 （ 作者简介： 依赖— 将导致无效率的 路径。（ 强式路径依赖。 ） ３ 无论是何种形式的 路径依赖， 李 俐１ ‘ ， ） 明 ９ ７ 均意味着最初的 条件会对其后的决策产生重大影响， 存在下来的并非一定是最有
江苏金坛人，南京 效率的。 大学商学院会计系 《 制度 二） 变迁的路径依赖性 Ｎｒ 将路径依赖理论应用到制度变 ｏｌ ｔ ｌ 迁上。Ｏｈ Ｎｒ ｉ 俐教授、管理学博 １Ｘ） 认为，有两种力量规范制度变迁的路线： “ 一种是报酬递增， 另一种是由 复 士、应用经济学博 （望 ！ 不完全市场” 制度的巨额初建沉没成本、 。 组织的 学习效应、 士后， 研究方向为 杂的交易费用所确定的 度和非正规制度的 相互适应效率以及协作效应， 导致了制度报酬递增机制。 公司治理与审计。 正规制
二、公司治理制度变迁的路径依
赖性
【 ） 一 公司治理变迁的路径依赖特征 公司治理 实质上是一种制度安排， 它们规定了“ 在公司中由 谁作出投资决策、 什么样的决策、 作出 投资回报如何 分配” 。 固 作为一种制度安排， 公司治理的变迁具有 明 显的 路径依赖特征。 说， 可以 每一个国 模式或 家的 机制都是建立在其特有的 文化、 历史、 技术因素基础 上的。 不同公司治理机制之间的差异反映了每个机 制产生的路径的 差异。 而路径之所以不同， 是因为公 司治理机制开始于不同的时间、 处于不同的地点， 并 且每一个路径都反映了 依据国 社会、 家、 经济环境而 做出的 特定决策的总和川 口 ｅ 卜 ｌ ｅ ９ Ｂ玩 ｌ 田 Ｂ １ ） ｄ Ｏ（９９ 指出一 国的公司所有 ｌ ｋ 权结构模式具有显著的 路径依赖性。 路径依赖有两 种来源： 结构驱动的路径依赖和规则驱动的路径依 赖。 １所谓结构驱动的路径依赖， （ ） 是指公司 所有权 结构取决于该经济开始时的 所有权结构， 其原因在
公治的径赖及对司理同影 司理路依性其公治趋的响
摘 要： 在全球化背景下， 各国（ 地区） 提高治理效率以 出于 提高竟争力的目 纷纷对其奋司 的， 治 加以改革， 理 并表现出 程度的 现象； 公司 一定 趋同 但是， 治理具有路径依粕特征， 会司 一国 治 理的变迁必然受到其原先路径的影响。因 即便在全球化的推动下， 此， 不同国家（ 地区） 的套司 治 也不 理 会发生完 趋同； 治 全的 奋司 理的差异 化将是一个长 现象 期的 。 关健词： 路径依较； 治理趋同； 公司 制度变 迁 中图 分类号： ０， 尺７ ７ 文献标识码： Ａ 文章编号： ２ ９（ 价） ｓ 巧 －５ １ 刁５ ２ ｎｅ ５ ０ ４ 。 以 ０ 收稿日 期渭洲 刁７１ 〕 一 ？ ０
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一国 的经济发展一旦走上某一轨道， 在制度的自 我 增强机制作用下， 其既定方向 会在以 后的发展中 得 到强化， 人们过去的 所以 选择决定着他们现在可能 的 选择。 制度的自 我强化机制产生了 大规模的收益 递增， 而递增的收益又决定了制度变迁的不同轨迹： 当 报酬递增普遍发生时， 制度变迁得到巩固和支持 并沿良 性循环轨迹发展； 当报酬递增不能普遍发生 时， 制度变迁就朝着非绩效方向发展且愈陷愈深， 最 终锁定在无效率状态。 既有方向的扭转， 往往要借助 于外部效应， 引人外生变量或依靠政权的变化。ｔ ｊ ｌ Ｎ ｈ１ ） Ｉ （９ 指出， 川 ０ 在现实世界中， 信息反馈的不完 善、 不完全的政治市场产生巨 大交易费用， 决定路径 依赖不可避免， 进而决定如果初始制度选择不正确， 将导致低效制度的长期持 续的路径依赖； 反之亦然。 制度创新主体初始选择的差异进而导致制度变迁路 径的 差异， 其原因 偶然事件的 在于 不同 和行动者主观 模式的 不同， 定这两者不同的因素 而决 是意识形态和 文化 别。 之差 ｔ Ｊ ｌ 青木昌彦和奥野正宽将经济体制的路径依赖定 义为： 在进化时， 由一整套具有互补性的制度所构成 的经济体制， 因各自 的历史初期条件不同而有可能 形成不同的平衡状态。 阁 综上， 根据路径依赖理论， 制度的 变迁要受到其 初始条 件的 影响， 初始条件的 差异， 将导致制度变迁 的路径以 及结果的差异， 除非受到强大的外力作用。
银 有 。 行 关。
德国 全能银行制度的 形成， 很大程度上也是由 于路径依赖的 作用。 世纪７ 年代， ９ １ ０ 稗斯麦统一德 国后， 实行集权统治， 为发展工业， 积极创建大银行， 并促进了中央 银行的 立和发展。当德国对证券交 建 易要征收印 花税时， 所有者为了 股票 避税， 愿把股 自 票存放在银行里， 银 由 行以自 己的名义登记持有， 并 对客户之间的股票买卖相机进行配对。由于交易是 在银行内部完成的， 没有发生应纳税的交割行为， 因