中国汇率制度的启示
改革开放以来人民币汇率制度发展历程及启示
案 ， 核 心 内容 是人 民 币 不 再 仅 看 美 元 的 脸 色 行 事 ， 是 有 条 件 的选 其 而 择若 干 主 要 币种 ， 照 相 应 的权 重 决 定 人 民 币 的 浮 动 汇 率 ， 是 根 据 按 这 我 国经 济 及 外 贸现 状 采 取 的 一 项 重 大 变 革 。 此 同时 政 府 对 人 民 币 汇 与 率 进 行 管 理 和 调 节 ． 护 人 民 币 币值 的 稳 定 。这 些 管 理 和调 节都 是 以 维 市 场 为 基 础 ，参 考 上 述 一 篮 子 货 币 计 算 人 民币 多边 汇 率 指 数 的变 化 。 当时 规 定 出 台 后人 民 币 对 美 元 即 日起 即升 值 ２ ， １ 元 兑 ８１ 元 ％ 即 美 ．１
完毕 。
除上 述 规 定 外 ，关 于 进 一 步 改 革 外 汇 管 理 体 制 的公 告 》 对 外 资 《 还
、
改 革 开 放 以 来 人 民 币 汇 率 制度 发 展 历 程
（ ）双 重 汇 率 制 时 期 （ ９ １ — ｌ ９ ） 一 １ ８— ９ ３
外 债 管 理 、 化 外 汇 宏 观 管 理 及 强 化 国际 收 支 统 监 等 很 多 方 面采 取 了 强
引 言
汇 率 制 度 又称 汇 率安 排 ， 指 一 பைடு நூலகம் 货 币 当局 对 本 国 汇率 变 动 的 基 是
第 二 放 开人 民 币兑 换 。 许 人 民 币 有条 件 市场 兑 换 ， 时 取 消 人 民 币 额 允 同 度 管 理 制 度 ． 消 各 类 外 汇 留成 ； ｊ ， 立 银 行 间外 汇 市 场 外 汇 调 取 第 成 原
中国对外开放政策的演变和启示
中国对外开放政策的演变和启示自改革开放以来，中国对外开放政策在不断演变和发展。
这种开放政策的演变主要体现在四个方面：人民币汇率改革、自由贸易区建设、沿海经济带建设和“一带一路”倡议。
这些方面的演变对于中国和世界贸易有着深远的影响，同时也对于其他国家和地区提供了启示。
1. 人民币汇率改革人民币汇率改革是中国对外开放政策的重要一环。
自1994年起，中国开始逐步将人民币从严格固定汇率制度转向自由浮动汇率制度。
这种自由浮动汇率制度的实行，使中国能够更加灵活地参与国际贸易活动，进一步提升中国的国际地位和影响力。
此外，人民币国际化也是中国对外开放政策的重要组成部分。
中国已经与多个国家签署了货币互换协议，这些协议为中国企业和金融机构在国际贸易中提供了更多的便利，同时也促进了人民币的国际化进程。
这种汇率改革的演变对于其他国家也提供了启示。
随着全球化的进程，货币之间的汇率关系越来越重要，各国可借鉴中国的做法，积极促进本国货币的国际化，提高国际地位和影响力。
2. 自由贸易区建设自由贸易区建设是中国对外开放政策的又一重要组成部分。
中国现已于全球多个地区建立了自由贸易区，其中最为著名的是中国-东盟自由贸易区。
自由贸易区建设提供了实现区域经济一体化的平台，同时也进一步降低了国际贸易壁垒，推动了中国经济的快速发展。
在这个过程中，中国着力推动货物和服务贸易自由化，促进了贸易便利化和流动性增加。
这种自由贸易区建设的演变为其他国家提供了启示。
有些国家可能借鉴中国的做法，积极推动自由贸易区的建设，促进国家和地区间的交流和合作。
3. 沿海经济带建设沿海经济带建设是中国对外开放政策的标志性成果之一。
沿海地区一直是中国对外开放政策的首批试点区域，这种开放政策的实施，使沿海地区得以快速崛起，并成为中国经济发展的重要支柱。
与此同时，沿海地区也成为中国与世界贸易活动的重要节点。
沿海经济带的建设为其他国家提供了启示。
许多国家可以试着构建自己的沿海经济带，从而提高对外开放的水平，促进经济发展。
rmb汇率制度 -回复
rmb汇率制度-回复什么是RMB汇率制度？RMB汇率制度是指人民币汇率的形成、管理和调控的制度。
也就是说，它是用来规范人民币对外汇市场的交易和运行的重要制度。
在这个制度下，人民币与其他货币之间的汇率会根据市场供求、政府干预以及一系列经济因素而不断变动。
那么，RMB汇率的形成是如何进行的呢？首先，要了解人民币的汇率形成，必须先知道人民币的“中间价”。
中间价是中国外汇交易中心每个工作日上午独立制定的，它是基于某一个特定时段内人民币兑美元即期汇率的交易报价，同时参考其他市场交易价格，根据市场供求情况进行调整。
随后，中国外汇交易中心发布这个中间价，作为当日人民币对外汇市场的交易参考价。
中国政府对人民币汇率也进行了管理和调控，主要通过参与外汇市场的交易来实现。
央行在市场上买入或卖出外汇，从而调整人民币的供给和需求，影响汇率的波动。
这个管理方式可以使汇率保持在相对稳定的水平，减少剧烈波动和外汇储备的过度消耗。
中间价和央行干预是人民币汇率形成的重要因素，但市场供求也发挥着至关重要的作用。
市场供求是汇率波动的直接动力，人民币的供求情况受到多种因素的影响，包括进出口贸易、外商直接投资、资本流动、经济增长水平、利率差异等。
这些因素会引起市场对人民币的需求或供给的变动，从而引起人民币汇率的波动。
需要注意的是，尽管人民币汇率在一定程度上受市场供求和政府干预影响，但中国政府在维持金融稳定和发展经济的考虑下，采取了一系列措施来保持人民币汇率的相对稳定。
其中，人民银行还规定了一定的交易干预机制，施行着资本账户管制。
这些政策措施在一定程度上保护了人民币免于大幅贬值或过度升值的风险，并增加了外汇市场的可预测性。
对于RMB汇率制度的调整和改革，中国政府一直在不断努力。
近年来，随着中国经济的发展和国际化程度的提高，中国政府已经逐步推出了一系列开放性政策，促进人民币汇率的更加市场化。
例如，自2015年起，中国政府已经开放了人民币对外资本账户的扩大，并逐渐放宽了对人民币兑换的限制，进一步提高了人民币的流动性和国际可兑换性。
“蒙代尔三角”对人民币汇率制度选择的启示
“蒙代尔三角”对人民币汇率制度选择的启示摘要：“蒙代尔三角”表明了货币政策的独立、汇率的稳定和资本的自由流动的目标，三者只能取其二。
从“蒙代尔三角”的视角,通过对我国外汇相关制度和经济政策的分析,得出我国应在未来选择货币政策的独立与资本自由流动的目标组合；我国可由汇率目标区制度逐步过渡到完全汇率浮动制度。
关键词：蒙代尔三角；三元悖论；人民币；汇率一、“蒙代尔三角”理论的发展“蒙代尔三角”的含义是：一国货币的独立性，汇率的稳定性，资本的自由流动性三者最多只能同时选其二，而不可同时全部满足。
这一理论是由美国经济学家保罗·克鲁格曼就开放经济下的政策选择问题所提出的一个著名论断。
该论断亦称为三元悖论。
这一“三元悖论原则”，提醒了各国政府以宏观调控方式干预经济时，应根据国情径行取舍，选择适当的目标政策。
其理论经历了一个形成发展的过程。
20世纪60年代,蒙代尔和弗莱明在对开放经济中的稳定政策进行研究的基础上，提出了著名的蒙代尔—弗莱明模型。
该模型可解释为：宏观稳定政策的效应将随国际资本流动的程度发生相应的变化。
即无资本流动时，固定或浮动汇率制度下的货币政策均有效；而在资本完全流动时，固定汇率制度下货币政策失效，浮动汇率制度下货币政策则有效。
基于蒙代尔—弗莱明模型,美国经济学家保罗·克鲁格曼明确提出“三元悖论”的原则，并在其《萧条经济学的回归》一书中进行了详细论述，从而使该原则得到广泛认同。
由此可见，“蒙代尔三角”揭示了在开放经济条件下,一国只能从货币政策独立、汇率稳定和资本自由流动三个目标选择两个同时实现，而必须放弃第三个目标。
“蒙代尔三角”的三个顶点代表了三种目标组合的制度安排，即资本管制、汇率完全浮动以及货币局制度或货币联盟三种制度。
二、我国的“三元”存在情况1.货币政策存在情况从2006年开始，央行已用“微调”政策明确表示出了对于银行体系不断增长的流动性的回应。
自2007年8月15日起，央行进行了第六次对存款类金融机构人民币存款准备金率的上调。
人民币双重汇率制度的福利效应评估与启示
哈 尔 滨金 融 学 院学 报
Ｊ ｏ ｕ ｎａ ｒ ｌ ｏ ｆ Ｈ ａ ｒ ｂ ｉ ｎ Ｆ ｉ ｎ ａ ｎ ｃ ｅ Ｕ ｎ ｉ ｖ ｅ ｒ ｓ ｉ 汇 率制 度 的 福 利效 应 评 估 与 启 示
汇率 制度是 某种 意义 上 的外 汇 管制 措 施 。在 实施
汇率制 度２ ￣ｑｚ ，一 个 国 家 内 外 经 济 的 均 衡 ， 对
一
国长 期 经 济 发 展 具 有 重 要 作 用 。 一 个 国 家 选 择
什 么样 的汇 率 制 度 ， 直 接 影 响 到 经 济 交 往 相 关 国 家 或地 区 的经 济 利 益 ， 进 而 影 响 到福 利 在 国 家及 其 经济 主体 之 间的分 配 。伴 随着 中 国的改 革 开放 历 程 ， 人 民 币 汇 率 制 度 改 革 逐 步 向 适 应 市 场 经 济 体 制 的 目标 迈 进 。 其 间 ， 人 民 币 汇 率 制 度 历 经 多 种 变革 ， 其效 果 如何 ， 特 别 是 福 利 效 应 如 何 ， 应 当 有 一 个历史 盘 点 。从 福 利 视 角 对 其 开 展 研 究 ， 可 以 为 人 民 币 汇 率 制 度 进 一 步 的 改 革 与 完 善 提 供 历
因 为 中 国 商 品 的 稀 缺 而放 大 了物 价 波 动 效 应 ， 加 剧 了 经 济 主 体 特 别 是 消 费 者 的 福 利 负效 应 。２ ０世 纪 ９ ０ 年 代 的汇率 并轨及 其之 后逐 步放松 外 汇管制 的改 革有助 于增进 国民福利 ， 也 有 助 于 培 育 市 场 机 制 和 增 强
收 稿 日期 ：２ ０ １ ３— ０ ６—１ １
曲 降 低 了 经 济 主 体 的 福 利 水 平 。 Ｋａ ｔ ｈ ｌ ｅ ｅ ｎ Ｄｏ ｒ ｓ ａ ｉ ｎ — ｖ ｉ ｉ （ ２ ０ ０ ０） 通 过 构 建 外 汇 管 制 下 汇 率 和 外 汇 储 备 决 定 的理论模 型 ， 实 证 研 究 了 外 汇 管 制 下 海 地 存 在 的平 行 市 场 引 起 的 价 格 效 应 及 其 对 经 济 主 体 的 福
人民币汇率政策对股票投资的启示
人民币汇率政策对股票投资的启示在当今全球化的经济环境中，人民币汇率政策的变动对于股票投资具有不可忽视的影响。
理解人民币汇率政策的走向和其对股票市场的潜在作用，对于投资者制定明智的投资策略至关重要。
首先，我们需要明确人民币汇率政策的基本概念。
人民币汇率是指人民币与其他货币之间的兑换比率。
而汇率政策则是政府为了实现一定的经济目标，通过调整汇率水平、汇率形成机制等手段来对经济进行调控。
当人民币汇率升值时，对于股票投资有着多方面的影响。
一方面，对于进口型企业来说是一个利好消息。
因为人民币升值意味着进口成本降低，企业能够以更低的价格获取原材料和生产设备，从而提高企业的盈利能力。
这将直接反映在企业的财务报表上，进而推动其股票价格上涨。
以进口石油、铁矿石等大宗商品的企业为例，人民币升值能够显著降低其采购成本，增加利润空间。
另一方面，对于出口型企业而言，人民币升值则可能带来一定的压力。
由于本国货币升值，出口商品在国际市场上的价格相对提高，可能导致竞争力下降，订单减少，进而影响企业的收入和利润。
这类企业的股票价格可能会因此受到负面影响。
相反，当人民币汇率贬值时，情况则有所不同。
对于出口型企业来说，人民币贬值使得其产品在国际市场上更具价格竞争力，有助于增加出口量，提高企业的盈利水平，从而对其股票价格产生积极的推动作用。
然而，对于依赖进口原材料或技术的企业，人民币贬值会增加其进口成本，压缩利润空间，可能导致股票价格下跌。
除了对不同类型企业的直接影响，人民币汇率政策还会通过影响宏观经济环境来间接作用于股票市场。
例如，汇率的稳定有助于吸引外资流入。
外资在进入中国市场时，往往会关注汇率的稳定性。
一个稳定且合理的人民币汇率能够增强外资对中国经济和金融市场的信心，促使更多的外资流入股票市场，为市场提供资金支持，推动股票价格上涨。
同时，人民币汇率政策的调整也会影响货币政策的实施。
如果人民币面临较大的贬值压力，央行可能会采取紧缩的货币政策来稳定汇率，这可能会导致市场资金面紧张，对股票市场产生一定的抑制作用。
钉住汇率制度与金融安全
第24 卷第 1 期2003 年1 月哈尔滨学院学报JOURNAL OF HARB IN UNIVERSITYVol. 24 No. 1Jan. 2003[ 文章编号]1004 —5856 (2003) 01 —0066—04钉住汇率制度与金融安全张玉喜(哈尔滨工程大学经济管理学院,黑龙江哈尔滨150001)[ 摘要]全球金融经济一体化,特别是国际资本的高度流动对包括中国在内的一些发展中国家实行的钉住汇率制度提出了挑战。
在资本市场日益开放的条件下,传统的钉住汇率制度不利于维持货币政策的独立性,并会降低国内企业风险防范的意识和能力,不利于保障一个国家的金融安全。
钉住汇率制度是导致东南亚国家近年爆发货币与金融危机的一个重要原因。
因此,我国应对现行的钉住汇率制度进行改革,逐步形成真正的有管理的浮动汇率制度,为保障我国的金融安全提供适宜的制度条件。
[ 关键词]钉住汇率制度;金融安全;汇率制度改革[ 中图分类号] F01 [ 文献标识码]A全球经济一体化促进了国际间贸易联系的加强和资本市场的开放,在此条件下,一国汇率制度的选择对国家金融稳定和经济健康发展具有十分重要的影响。
对此进行分析研究,对于合理确定人民币汇率制度的改革方向,以有效防范国际金融危机,维护国家金融安全,促进国内经济健康发展具有重大的现实意义。
一、钉住汇率制度对金融安全的影响目前世界上主要有六种汇率制度:完全浮动、管理浮动、可调整的固定汇率制度、货币局、货币联盟及美元化。
货币局、货币联盟及美元化汇率制度都分别只是由少数国家和地区所实行;可调整的固定汇率制度为布雷顿森林货币体系后期的国际货币基金组织( IMF) 成员国所实行;工业化国家基本上实行汇率由市场决定的完全浮动汇率制度;实行管理浮动汇率制度的国家较多,但包括我国在内的一些发展中国家,如东亚、南美洲一些国家实行的管理浮动汇率制度在实践中演变成钉住美元的固定汇率制度。
在20 世纪70 年代,东亚各国实行的钉住美元的固定汇率制度对这些国家的金融稳定和经济发展起到了积极作用。
全球经济失衡趋势及其对我国汇率政策的启示
３ ． 改进政府举借新增债务渠道。政府融资平 台举债为主要逐步 向市政债券这一规范渠道举债 为主转变。地方政府在一定的制度约束下拥有发 债权 ， 有利于防范与控制债务风险 ， 也有助于拓宽 民间投资渠道 ， 保证政府借新偿 旧债务资金的稳 定来源。 基于风险控制 的原因 ， 发行市政债券融资
在 ２０ 年以来的这次 国际金融危机中， ０８ 资本 主义国家通过政府干预把危机成本转嫁给了最底 层的社会公众 ， 将盈利的企业私有化 ， 将亏损的企 业国有化的游戏再度上演 ，劳动人民被要求减少 消费为这次危机买单。 （ 汤摘 自《 毛泽 东邓小平理论研 究）０ １ ） １ 年 ２ 第 １期 ０ 朱炳元 ， 陆杨 ， 文）
（ ） 一 不能把调整外部 失衡作为人民币汇率政
策的主要 目标
要的货币发行约束 ，其作为国际本位货币的汇率
缺乏最基本的均衡价值基础。为了获取通货膨胀
税和铸币税收益 ， 美国有动机不断扩大货币发行。 美元的滥发、 高额负债造成的美元信用危机 ， 将导
致美元 以及各国货币兑换关系无序调整和波动。
手段和工具 。作为全球失衡主要责任方的美 国尚 且不 能把国际收支调节作为宏 观政策的重点 ， 我
国更不能把调整外部失衡尤其对美 国的失衡作为 人民币汇率政策的主要 目 ， 标 而是要在保证国际 收支可持续性的条件下 ， 将宏观经济稳定、 经济结
全球经济失衡趋势及 其对 我国汇率政策的启 示
地位。
扩大人 民币国际使用 的贸易和国际投资条件 、 金
融基础条件、资本账户开放和汇率市场化的政策 条件。
（ ） 国货 币汇 率 关 系可 能 加速 调 整 ， 民 三 各 人 币汇率 必 须弹性 应对
麦金农人民币汇率理论对我国汇率制度改革的启示
１世 界美元本位… ． 麦金农教授认 为 ， 当前世界上大部分地区 （ 在 欧元区除 外） 美元在国际 贸易结算 和国际借贷 中起着主要作 用 ， ， 在 东亚地区更是如此 ， 存在着世界美元本位 。 即使是本 币已经 国际化 的 日本 ， 美元仍 是国际贸易结算和国际借贷 的主要
货 币。０ ２ ， ２０ 年 日本 对亚 洲 出 口的４ ．％和从 亚 洲进 口的 ７％ ４７ １
上 本 币 贬 值 ， 此 进 口也 会 减 少 。 因
其合作者就开始关注东亚汇率 问题， 在主要对 日元汇率研究 的基础上形成了关于东亚汇率的一套完整的理论体系。 当人 民币升值问题成为国际热点问题后， 麦金农将其东亚汇率理 论应用于 中国 ， 出人民币汇率制度改革的一系列主张 。 提
教 授 麦金 农 更 加 受到 国 内 的 关注 。 憾 的是 ， 今 还 缺 乏 对 麦 金 农人 民 币汇 率 理 论 的 全 面剖 析 ， 遗 至 其理 论 主 张 到 底 对 中 国有 多 大 意 义
也缺 乏 全面的认 识 ， 笔者试 图通过 对麦金 农有 关人 民币汇率 问题 的全部 文献进 行研 读 ， 分析其理 论体 系中可供我 们借 鉴的地 方。 关 键 词 ： 民 币汇率 ； 人 美元 本位 ； 储蓄 两难 高
怨 其 持 续存 在 的 贸易 逆 差 是 债 权 国操 纵 本 国价的 ， 对外借贷也大部分用美元。 其 世界美元本 位是造成东亚汇率 困境 的逻辑 起点 ， 是美 国低储蓄的重 也 要原因， 但世界美元本位 是历史决定的 ， 并且在今 后相 当长
的 一 段 时 间 内这 种 局 面 不 会 有 本 质 的 改变 。
要求调整汇率。 一旦在外界压力下本 币升值 ， 由于升值无助 于贸易顺差的减 少， 从而不仅不会减轻升值的压力 ， 相反还 会导致本国经济陷入通 货紧缩螺旋和零利率流动性陷阱。
发展中国家和地区汇率制度变革及其对中国的启示
１８ ９ ０年 ， 利 取 消 了对 银 行 外 资 头 寸 的 限 制 。随 着 对 银 行 举 惜 外 债 限 制 的 逐 步 放 松 ， 智 银 行 借 人 的 外 债 成 倍地 增 长 。 本 的 大 量 流 人 引 起 了一 系 列 问题 ， 最 终 使 智 利 陷 于 自 由化 改 资 并 革 以 来 的 第 二 次 经 济 衰 退 和金 融 危 机 。 本 大 量 流 人 的 一 个 直 接 后 果 是 比 索 实 际 汇 率 升 值 。 资 由于 实 际 升 值 明显 抑 制 了 出 Ｉ ， 上 １ ７ Ｚ 加 ｌ ９ ９年 欧佩 克 大 幅 度 提 高 石 油 价 格 ， 利 的 经 常 项 目 智 迅 速 恶 化 。１８ ９ １年 经 常 项 目逆 差 高 达 ＧＤＰ的 １． 。相 应 地 ， 济 形 势 也 开 始 恶 化 。１８ ４５ 经 ９１ 年 ＧＤＰ增 长 率 降 为 ５ ５ ，９ ２年进 一 步 降 至一４ ５ ， 业 率 超 过 ２ 。货 币投 机 和 巨 大 ． １ ８ １ ． 失 ５ 的经 常 项 目赤 字 使 智 利 的 外 汇 储 备 损 失 了 ｌ ４亿 美 元 ， 追 使 货 币 当 局 在 １８ 并 ９ ２年 ８月放 弃 固定 汇 率 制 ， 允许 汇 率 浮 动 。 比索 在 很 短 的 时 间 里 贬 值 ４ 。 １ ８ ３ ９ ２年 ８月 墨 西 哥 宣 布 无 力
维普资讯
第 ０ ２年 第 １期 ２５卷 ０ １月
国 际 技 ａ Ｔ ｃ 济 Ｓ ｕ ｉｓｉ ｔｒａｉｎ ｌ ｅｈ ｏ ｇ ｎ 究 ｍｙ ｔｄｅ Ｉ ｅｎ ｔ 术 经 ｎ ｌ ｙａ ｄＥｃｎ ｎｎ ｏ ｏ 研 ｏｏ
ＶＤ． Ｎｏ １ １５ ． Ｊ ｎ ，０ ２ ａ ． ２０
人民币汇率变动对进出口贸易的启示
人民币汇率变动对进出口贸易的启示汇率是指一种货币兑换另一种货币的比率。
由于各国货币的不同，币值不同，某种货币要针对其他的货币制定一个兑换率，这就是我们所说的汇率。
作为国际经济活动中的最重要杠杆和变量，汇率在国际金融和国际贸易中发挥着价格转换的职能。
而进出口贸易，即国际贸易，是指不同国家之间所进行的商品或者劳务等交换的活动。
它是各国贸易往来的重要形式，也反映出各个国家在经济上的相互依赖的关系，是各国对外贸易活动的总和。
进出口贸易主要分为两大部分：进口贸易和出口贸易。
进口贸易是指将国外的商品或者劳务等引进国内的销售活动；而出口贸易则是指国内的商品与劳务输送到外国市场的销售活动。
随着经济全球化趋势的不断深入，国家间的交流日益密切，进出口贸易活动也日益频繁，这对国家经济的增长发挥了日益重要的作用。
作为对外贸易活动的重要因素之一，汇率对国民经济的内外平衡发挥着重要的作用，也有利于平衡对外贸易收支平衡。
汇率的变动会受到多方面因素的影响。
下面，笔者将对主要的影响因素进行分析。
第一，国际收支因素。
国际收支中的外贸收支会对汇率的变动起到决定性作用。
在外贸顺差的情况下，本币的汇率则会出现上升的情况；而在外贸逆差的情况下，本币的汇率就会下跌。
外贸收支情况会直接影响外汇供求关系。
第二，通货膨胀。
通货膨胀会直接影响货币本身所实际代表的价值与购买力，同时也会影响商品的对外竞争能力与外汇市场的心理影响。
通货膨胀会带来如下影响：第一，使得普通商品以及不动产的价格上升；第二，银行等会为了抑制通货膨胀而加息。
通货膨胀是经济发展的常有态势，正常的通货膨胀不会对汇率的变动产生明显的影响。
而较高水平的通货膨胀必然会引起相关人员的重视，导致大量外币流入国内，使得短期内本币升值。
第三，利率水平会对资本的流动产生影响。
较高的利率水平会吸引大量的短期资金流入国内，这也会提高本币的汇率；而较低的利率水平则会导致流入的资金变少，本币的汇率会相应地下调。
如何看待外汇汇率变动
如何看待外汇汇率变动外汇汇率是指一国货币兑换另一国货币的比率，是国际间货币交易的基础。
外汇汇率的波动对于国家经济、企业和个人都有着重要的影响。
如何看待外汇汇率的变动，需要从多个角度进行分析和思考。
首先，外汇汇率的变动对国家经济有着重要的影响。
汇率的升值和贬值会直接影响国家的出口和进口，进而影响国际贸易的平衡。
一国货币的升值会使得该国的出口产品在国际市场上价格上升，进而影响出口量；而货币的贬值则会提升出口竞争力，促进出口增长。
因此，国家需要根据实际情况来调整汇率政策，以促进国际贸易的平衡发展。
其次，外汇汇率的变动也会对企业经营产生影响。
企业在进行国际贸易时，需要考虑汇率波动对成本和收益的影响。
汇率的波动可能导致企业的成本增加或减少，进而影响企业的盈利能力。
因此，企业需要采取有效的风险管理措施，如使用远期外汇合约等工具来规避汇率风险，保障企业经营的稳定性。
此外，外汇汇率的变动也会对个人生活产生影响。
汇率的波动可能导致个人购买进口商品的价格上涨或下降，影响个人的消费水平。
同时，汇率的变动也会影响个人的海外旅行和留学计划，使得出国旅行或留学的成本有所波动。
因此，个人在进行消费和投资决策时，需要考虑汇率波动对个人财务状况的影响，做出相应的调整和规划。
综上所述，外汇汇率的变动是一个复杂的系统工程，需要从国家、企业和个人多个层面进行综合考虑。
对于国家来说，需要制定合理的汇率政策，促进国际贸易的平衡发展；对于企业来说，需要采取有效的风险管理措施，规避汇率风险；对于个人来说，需要在消费和投资决策中考虑汇率波动的影响，做出合理的规划。
只有全面理性地看待外汇汇率的变动，才能更好地适应和应对外汇市场的波动，实现经济的稳定和可持续发展。
金本位制下的汇率制度
金本位制下的汇率制度引言：金本位制下的汇率制度是指在金本位货币制度下，各国之间的货币兑换率是由其国家货币与黄金的固定兑换比例所确定的一种货币制度。
在金本位制下，各国货币的价值与黄金相连，汇率的变动主要由国际黄金市场的供求关系和国家金本位政策的调整所影响。
本文将深入探讨金本位制下的汇率制度的发展、特点及其对经济的影响。
一、金本位制的起源和发展金本位制最早可以追溯到18世纪末19世纪初的工业革命时期，当时以英国为代表的工业化国家为了维持货币的稳定，采用金本位制作为国际贸易和金融交易的基础。
19世纪末至20世纪初，金本位制迅速发展并成为全球主要货币制度，主要的金本位国家包括英国、法国、德国和美国等。
然而，由于两次世界大战对世界经济造成的巨大冲击和国内金本位制度的矛盾，金本位制在20世纪70年代后逐渐衰落。
最终，在1971年，美国总统尼克松宣布取消美元与黄金的固定兑换比例，正式终结了金本位制。
二、金本位制下的汇率制度特点1. 固定兑换比例：金本位制下，各国货币与黄金的兑换比例是固定的，因此汇率是稳定的。
这有助于促进国际贸易和资本流动的稳定性。
2. 国家货币与黄金挂钩：金本位制下，国家的货币发行和价值是与黄金挂钩的，这意味着货币的发行量与黄金储备直接相关。
这种关联性有利于控制通货膨胀和维护货币的稳定性。
3. 国际黄金市场的影响：金本位制下，国际黄金市场的供求关系对汇率的变动有重要影响。
当国际黄金价格上涨时，金本位国家的货币价值相对下降，汇率将受到影响。
三、金本位制下的汇率制度对经济的影响1. 货币稳定：金本位制下，汇率稳定、货币价值相对固定，有助于维护国内和国际经济的稳定。
这对促进国际贸易和资本流动具有重要作用。
2. 金融秩序：金本位制下，国际金融秩序相对稳定，有助于减少汇率波动带来的风险和不确定性，促进国际金融合作和发展。
3. 经济调控困难：金本位制下，国家的货币政策受制于国际黄金市场的供求关系，因此对国内经济的调控有一定的限制。
人民币汇率对外资流入的影响
人民币汇率对外资流入的影响人民币汇率对外资流入产生了重要的影响。
随着中国经济的崛起和全球化进程的推进，外资对中国市场的投资越来越重要。
人民币的汇率起伏对外资流入的规模和方式带来了一系列的影响。
本文将分析人民币汇率对外资流入的影响，并探讨汇率政策的调整对外资流入的启示。
一、人民币升值对外资流入的影响人民币升值是指人民币相对于其他货币的汇率上升。
当人民币升值时，外资进入的成本相对减少，这会刺激外资流入。
首先，升值的人民币使得外资在中国投资的回报率提高，降低了对中国市场的风险。
其次，升值的人民币增加了购买力，使得外资能够以更少的成本购买中国产品和服务，进一步促进了外资的流入。
然而，人民币升值也带来了一些挑战。
第一，中国的出口企业面临着竞争力下降的压力，这可能导致外资撤离。
第二，升值的人民币可能会导致投机性资金流入，造成金融市场的波动和不确定性。
因此，人民币的升值需要审慎控制，以平衡外资流入和出口业的发展。
二、人民币贬值对外资流入的影响人民币贬值是指人民币相对于其他货币的汇率下降。
当人民币贬值时，外资进入的成本相对增加，这会对外资流入产生限制。
首先，贬值的人民币使得外资在中国投资的回报率降低，增加了对中国市场的风险。
其次，贬值的人民币减少了外资的购买力，使得外资购买中国产品和服务的成本增加。
然而，人民币贬值也带来了一些机遇。
第一，贬值的人民币提高了中国出口企业的竞争力，吸引了外资的流入。
第二，贬值的人民币可以刺激中国经济的增长，加速产业结构升级和创新能力的提升，进一步吸引了外资的投资。
三、汇率政策的调整对外资流入的启示人民币的汇率政策对外资流入起着至关重要的作用。
根据中国政府的需求和国际经济形势的变化，汇率政策可能会进行调整。
在调整汇率政策时，应考虑以下几点：1. 稳定性：汇率调整应该平稳进行，避免大幅度的波动和不确定性对外资流入造成的影响。
2. 可预测性：外资需要能够预测汇率的变化，以规划投资策略和风险管理。
汇率制度改革的国际比较和启示
（ 王仁言 ，０ ５） ２ ０ 。还 有 学 者认 为我 国 目前 所
市场 化
程
中图 分 类 号 ：８ ｏ．３ 文 献 标 识 码 ： Ｆ ３ ７ Ａ 文 章 编 号 ：０ ４—４ １ ２ ０ １ １０ ９ ４（０ ６）２—０ ５一 ２
（ ） ３
据 经济 发 展 和 国 际 收 支 灵 活 地 调 整 汇 率 ， 经
济基本 面和金 融 市场状 况 良好 ， 包括 实行 稳 健的宏观 经济政策 、 融监管得 力、 行体 系 金 银
动 也 很 少 超 过 １ ， 且 我 国金 融 市 场 ， 其 ％ 而 尤
是外汇市场尚未符合 实行真 正有管理 浮动 汇 率制度的要求。也有 学者将参 考一 篮子货 币
理 解 为 不 严 格 钉 住 一 篮 子 货 币 ， 出我 国 目 指 前 实 行 的 是 “ 钉 住 篮 子 货 币” 汇 率 制 度 软 的
理 的 浮动 汇 率 制 度 。 随 后 ， 行 出 台 了 一 系 央 列 关 于 汇 价 管理 和 外 汇 市 场 改 革 的 措 施 ， 作
检 验 。 一 次性 升值 难 以 从 根 本 上 消 除 人 民 币
为人 民 币 汇 率 形 成 机 制 改 革 的 重 要 组 成 部 分 度 的 第 一 步 ， 未 来 深 层 次 改 革 做 出 了 为 必要 准备 。 由 于 央 行 尚 未 公 布 后 续 的 改 革 方 案 ， 民 币汇 率 形 成 机 制 下 一 步 改 革 将 如 何 人 选择？学者们对这 个问题众说 纷纭 ： 扬 ， 李 余 维彬 （０ ５ 认 为 汇 率 形 成 机 制 变 革 优 先 于 汇 ２０ ） 率 水 平 变 化 ， 回 归 有 管 理 的 浮 动 汇 率 制 度 以 为适 当的 战 略 选 择 ； 罗伟 忠 （ ０ ５ 提 出根 据 ２０ ） 国 内 外经 济 形 势 对人 民 币 汇 率 实行 阶 段 性 调 整 的 方案 ： 曙 松 （ ０ ５ 从 宏 观 经 济 角度 出 巴 ２０ ） 发 ． 深 远 地 提 出 了 一 系列 的 配 套 改 革 问 题 ， 更 如 增 长路 径 的 转 换 、 汇 市 场 落 后 、 行 定 价 外 银
汇率制度改革以来汇率变化及其对经济的影响
汇率制度改革以来汇率变化及其对经济的影响作者：林天水赵聪来源：《中国集体经济·上》2010年第05期摘要:文章从汇率制度改革以来开始分析人民币的汇率走势,同时对货币篮子中的主要币种进行比较分析,得到人民币的汇率表现出明显的升值态势。
汇率的变动关系到一国的对外贸易,也影响国内的经济形势,如主要对企业的出口水平、资本的流动性和银行业造成影响,但是在汇率变化的影响下,商品价格的上升会使我国受益,同时有助于提升国内企业的竞争力,还会拉大劳动力的就业空间。
关键词:汇率制度改革;人民币汇率;升值;经济影响一、2005-2008年人民币汇率走势分析2005年7月21日我国对人民币汇率制度进行了改革(以下简称“汇改”),实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,人民币汇率不再以单一美元形式,而是采用富有弹性的人民币汇率机制。
在其后几年内,我国确立和坚持人民币汇率制度改革的市场化方向,同时国际社会对人民币升值的压力和金融危机导致的各国货币的贬值,在客观上均对人民币汇率的形成产生了一定的影响。
在这种内部改革和和外部冲击的双重作用下,人民币汇率对各主要存储货币发生了不同程度的波动。
(一)人民币兑美元的汇率波动趋势。
“汇改”以来,人民币兑美元汇率改变了维持了近十年的稳定状态,逐渐波动起来。
如图1所示,但是这种波动基本上呈单向升值的态势,从升值幅度来看,2005年7月至2006年5月,人民币汇率兑美元的汇率水平处在较为平衡的升值阶段,但一直维持在8︰1以上。
但从2006年6月中旬之后,人民币兑美元汇率突破8︰1关口,而2006年7月至2008年,人民币兑美元的汇率表现为明显的加速升值态势。
截至2008年4月,人民币对美元中间价为7.002,2008年前4个月累计升值4%。
受金融危机的影响,人民币汇率呈现有升有贬的双向特征,波动幅度不断增大。
2008年12月1日中国银行间外汇市场人民币/美元汇率下跌0.73%,创最大单日跌幅。
“三元悖论”理论对我国汇率政策的启示“三元
“三元悖论”理论对我国汇率政策的启示【摘要】本文通过对“三元悖论”理论发展的简要阐述，总结了资本流动性、货币政策有效性和汇率制度安排的政策选择空间，并立足我国现阶段的具体情况，笔者认为以汇率目标区制为代表的中间汇率制安排为我国的选择方向。
【关键词】三元悖论角点解中间汇安排当今，在全球化浪潮的席卷之下很少有哪个国家不是处于开放经济之中。
各国或积极的参与而融入全球化，或被动的为全球化所溶。
在这种情况下，各国经济都面临着内外两种均衡的严峻考验。
内部要实现经济稳定增长、低通货膨胀、充分就业三大目标；外部则要寻求国际收支的平衡。
因此资本的自由流动性、汇率制度的稳定性以及货币政策的有效性成为一国政府追求的三个难以居首的目标，也就是学术界所称的“三元悖论”。
本文立足我国经济现状，试图阐明“三元悖论”理论在我国现阶段的应用性，并提出相应的汇率政策选择。
一、理论阐述英国经济学家詹姆斯•米德（James Meade)于1951年在其著作《国际收支》中提出了著名的论断“米德冲突”（Meade’s conflict)。
米德认为，开放的宏观经济的运行，有时会使内部均衡与外部均衡产生相互矛盾的情况，要解决这个矛盾，同时实现两个均衡，就要采用两种独立的政策进行适当的搭配。
米德发表这个论断时，各国仍处在布雷顿森林体系下，实行的是固定汇率制度。
其隐含的一个推论是，货币政策有效条件下，固定汇率制度和资本自由流动是不能共存的（2006，侯杰、雷日赣）。
可以将这个“二元冲突”看成是三元冲突的理论前身。
20世纪60年代，罗伯特•蒙代尔和J •马库斯•弗莱明创立了蒙代尔——弗莱明模型，系统地分析了不同汇率制度下，资本流动、货币政策对汇率、利率、产出等宏观经济变量的影响。
他综合了凯恩斯的收入——支出模型和米德的政策搭配思想作为其理论基础，研究了开放经济条件下内外均衡的实现问题。
其所得出的结论是：浮动汇率制度下，货币政策在调控宏观经济，即改变实际产出水平上是极其有力的；而固定汇率制度下，货币政策则显得无能为力。
广场协议对中国汇率政策和经济体制改革的启示
价格的急剧上 升造 成 土地担 保价 值上 升 ， 土地 所有 者能
借此 从 金 融 机 构 借 到 更 多 的 钱 ， 以此 为 本 金 再 去 购 买 并
约广场饭店 （ ｌａＨ ｔ ） 行会 议 ， Ｐａ ｏ １举 ｚ ｅ 达成五 国政府联 合 干
预外汇市场 的协 议 ， 目的在 于使 美元对 主要 货币 有秩 序 地下 调 ， 以解决 美 国巨额 的贸易赤 字 ， 这就是有 名 的“ 广
未来汇率制度和经济体制改革提供建议。 ［ 关键词 ］广场协议 ； 汇率政 策； 经济体制改革 ［ 中图分 类号 ］Ｆ３ ． ８２ ６
一
［ 文献标 识码 ］Ｂ
［ 文章编号］１０ ２ ８ （０８ ０ —０２ —０ ０２— ８０ ２０ ）６ ００ ３ 日经平均股价在 ４年 中上涨 了 ２倍 。１８ 年末最后一天 ， ９９ 日本市场 交易创 下接 近 ４万 日元 的历史最高股价 ， 意忘 得 形 的人们认 为“ 明年股 价可 望达到 ５万 日元” 。然而 以这
暗示下 ， 美元 对 日元 继 续 大 幅 度 下 跌 。 １８ ９６年 底 ， 美 元 １
造业产生 了实实在在 的影 响。企 业通过 加强管理 提高生
产率的余地几 乎 全部 消失 ， 日元 升 值 已经达 到 了 日本经
济 无 法 承受 的水 平 。 随后 ， 美 国 的 干 预 下 日元 开 始 贬 在 值 并 引 发 了 “ 售 日本 ” 潮 ， 抛 狂 日本 经 济 的 增 长 潜 力 笼 罩 在 阴 影 中 。泡 沫 破 裂 后 ， 于 日元 贬 值 造 成 日本 银 行 资 由
价 格 竞 上 升 了 ３ ． ％ ， 业 用 地 则 跳 升 了 ４ ．％ 。 土 地 ０７ 商 ６８
固定汇率是指什么？
固定汇率是指什么？一、固定汇率的概念及发展历程固定汇率，即以一定比例固定一种货币与其他货币之间的兑换比例。
它是一种国际货币制度，目的是为了稳定国际金融体系、促进国际贸易和投资的发展。
下面将从固定汇率的定义、历史演变和特点等方面进行阐述。
1. 定义：固定汇率是指国家或地区以法定的比例将本国货币与他国货币挂钩，使两者的兑换比例保持不变。
2. 历史演变：固定汇率制度的起源可以追溯到19世纪，在那个时期，世界各国开始以黄金作为货币储备的基础，并通过设立固定汇率制度来稳定各国之间的货币兑换。
不过，固定汇率在经历了几次全球性金融危机后逐渐衰落，转而采用浮动汇率制度。
3. 特点：固定汇率制度具有汇率稳定、降低通货膨胀风险和促进国际贸易等特点。
例如，当两国之间的固定汇率被设定在1:1时，意味着两国货币之间的兑换比例始终不变，这有助于减少汇率波动给企业带来的风险，增强商业信心，促进国际贸易的发展。
二、固定汇率的优缺点固定汇率制度的实施既有利处，也存在一些问题和挑战。
下面将重点探讨固定汇率制度的优点和缺点。
1. 优点（1）稳定性：固定汇率制度能够提供稳定的货币环境，降低汇率波动带来的不确定性，有利于维护国际金融秩序和经济稳定。
（2）推动国际贸易：固定汇率制度能够降低跨国贸易中的交易成本，促进国际贸易的开展和投资的流动。
（3）减少通货膨胀：固定汇率制度可以约束国内通货膨胀压力，保持价格的稳定性，有利于稳定社会经济。
2. 缺点（1）外汇储备压力：固定汇率制度要求国家拥有足够的外汇储备来维持汇率的稳定，但这对许多国家来说是一项庞大的挑战。
（2）经常账户不平衡：固定汇率制度可能导致国际收支不平衡，经常账户出现赤字，给经济发展带来压力。
（3）经济调控困难：固定汇率制度限制了国家的货币政策和经济调控手段，对经济的灵活性和应对危机的能力带来挑战。
三、固定汇率的运作机制固定汇率制度的运作机制涉及到国家间的协调和政府的干预。
以下是固定汇率的运作机制的主要环节。
中间制度消失论及对中国汇率制度的启示
t0 t1
T
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S
斜率为u
A（S）
K
P
（投机冲击）
t0
t1
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投机冲击对固定汇率制度的影响
独立浮动汇率制国家的经济规模比固定汇率制国家 的经济规模大许多.原因：
（1）大国多为发达国家,资本管制少，若实行固定 汇率制，必须放弃货币政策的独立性。
（2）经济规模小的国家，经济结构较为单一，进 口需求的价格弹性较小。同时，防御力较弱。
一 中间制度消失(hollowing-out of intermediate regimes)论
主要论点：唯一可持久的汇率制度,是自由浮动的汇率制或 者是具有非常强硬承诺机制的固定汇率制（如货币局制度 或货币联盟）.中间汇率制度应当或者正在消失。
起源：Eichengreen (1994,1998) Obstfeld and Rogoff (1995)
汇率频繁与剧烈的波动，使经济主体面临较大的汇率波动所造成 的外汇风险.
2、经济发展水平与汇率制度
汇率制度 固定汇率制
国家（个数） 40
人均GDP （美元）
1086.7
与全球人 均GDP之 比
0.20
固定汇率制（除 39 中国外）
独立浮动
41
1647.0 0.31 13888.7 2.61
分析：； 独立浮动国家的经济发展水平远高于固定汇率
1994－
单一的钉住美元汇率制度
1、改进人民币汇率的形成机制,提高汇率生成机制的 市场 化程度 .应将目前国内企业的强制结售汇制逐渐过渡到意愿结 汇制。
2、培育健全的外汇市场
3、制定合理的汇率波动区间,增加人民币汇率灵活性 .向市场 传递一个央行减少干预的信号,有利于市场正视汇率风险。待 市场逐渐适应汇率波动后,再视经济金融形势的变化和外汇市 场供求状况逐步扩大浮动区间
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7、不事先宣布汇率轨迹的管理浮动汇率制度 （Managed floating with no preannounced path for exchange rate):一国货币当局在外汇市场进行 积极干预以影响汇率，但不事先承诺或宣布汇率的 轨迹。
8、独立浮动汇率制度（Independent floating): 本国货币汇率由市场决定。货币当局偶尔进行干
论据2：不可能三角模型
完全的资本控制
独立的货币政策
汇率稳定
完全的浮动汇率 完全金融一体化 货币联盟
Summers(1999)
论据3：政治上的困难
当一些国家采取钉住汇率制并发现有问题之后，往往 由于政治原因而必须等待很长时间才能够调整汇率， 或改变其汇率制度。但这时已经太晚，损失已经造成! 故“中间制度”的代价可能太大!
1、放弃独立法定货币的汇率制度（Exchange arrangments with no separate tender): 一国不发行自己的货币，而是使用其他国货币作为 本国唯一法定货币；或者一个货币联盟中，各成员 国使用共同的法定货币。
2、货币局制度（Currency board arrangments): 货币局作出明确的、法律上的承诺，以一固定的汇 率在本国货币与一指定外币间进行兑换，并且对货 币发行当局确保其法定义务的履行施加限制。
一 中间制度消失(hoபைடு நூலகம்lowing-out of intermediate regimes)论
主要论点：唯一可持久的汇率制度，是自由浮动的汇率制 或者是具有非常强硬承诺机制的固定汇率制（如货币局制 度或货币联盟）。中间汇率制度应当或者正在消失。
起源：Eichengreen (1994,1998) Obstfeld and Rogoff (1995)
（0，1，0）
M
o （0，0，1）
K
E （1，0，0）
汇率制度角点解的理论基础
汤弦（2001）通过建立一个具有微观基础的汇率 动态模型，并对其进行模拟的结果表明，在中间 汇率制度下，不同程度的金融改革与金融开放的 匹配性和公众恐慌诱发了各种货币危机。所以中 间汇率制度将随着时间的推移而消亡。在全球经 济一体化的背景下，在建立起新的国际金融体系 之前，作为规则的“角点汇率制度”将是唯一的 选择。
5、爬行钉住汇率制度（Crawling pegs)： 一国货币当局以固定的、事先宣布的值，对汇率不 时进行小幅调整；或根据多指标对汇率进行小幅调 整。
6、爬行波幅汇率制度（Exchange rates within crawling bands): 一国货币汇率保持在围绕中心汇 率的波动区间内，但该中心汇率以固定的。
论据4：“可核验性”
“可核验性”是指市场参加者能从所观察到的资 料中，在统计上推断出，政府所宣布的汇率制度 确实是在实行中的制度。这体现了政策的透明性， 可以提高政府的公信力。他们对汇率制度的可核 验性进行了仿真研究。结果证实"为核验汇率制度 所需的信息"随汇率制度的复杂程度而增加!
易纲的扩展三角学说
二、中国汇率制度的角点解—固 定汇率制
是否适合固定汇率制？ 答案：否。原因： （1）固定汇率固有的缺陷。 （a）汇率的国际收支调节功能丧失 （b）削弱了国内货币政策的自主性 （c）造成实际资源的浪费－保持储备 （d) 汇率的固定增加了无风险套利的机会
70年代中期，大约85%的发展中国家实施固定汇率，而现在， 只有不到35%的发展中国家还实施这个体系了。
Eichengreen明确指出在21世纪为达到特定汇率目标而酌情 处置的政策规则将不再可行各国将被迫在浮动汇率和 货币统一之间做一选择.
论据1:过度积累的未对冲外币债务
在钉住汇率的情况下,银行和企业会低估货币 下跌或崩溃的风险,因而会过分持有未对冲的 外币债务!结果当贬值发生时,其本币收入不足 以偿还这些债务,因此破产,并对经济带来破坏 性影响!
中间制度消失论及对 中国汇率制度的启示
布雷顿森林体系崩溃以后，各国可以根据自 己的国情需要选择适合自己发展的汇率制度， 看似灵活，但绝大多数发展中国家更加无所适 从，因为无论哪一种制度都无法很好的解决他 们所面临的问题。
文章架构
一 中间制度消失论
二
二 中国是否适合固定汇率制
三 是否适合浮动汇率制
四 对人民币改革的步骤设计
且更多的国家和地区转而实行浮动汇率制度。
IMF成员国汇率制度情况
类别 第一类 第二类 第三类 第四类 第五类 第六类 第七类 第八类
汇率制度名称 放弃独立法定货币 货币局制度 固定钉住 水平波幅钉住 爬行钉住 爬行波幅 管理浮动 独立浮动
国家 40 （20％） 8 40 5 4 6 42 41（65％）
（2）资本自由化与固定汇率制是危险的制度安排。Krugman(1979)， 提出了固定汇率制下投机冲击模型（第一代货币危机理论）。
模型假设：
资本自由流动。 政府干预外汇市场是通过自有的外汇储备。 一国的国际收支赤字和货币危机由过度扩张的财政和货币政策 所致。 利率平价和购买力平价成立。 完全预期路径约束下，实际的通胀率等于预期通胀率。 本外币资产间、国内外商品间是同质的。交易成本为零。
3、通常的固定钉住汇率制度（Conventional fixed peg arrangments): 一国将其货币以一固定的汇率钉住某一外国货 币和外国货币篮子，汇率在1％的狭窄区间波动。
4、水平波幅内的钉住汇率制度（Pegged exchange rates with horizontal bands): 与上一类的区别在于，波动的幅度宽于1％的区 间。如匈牙利的波幅为15％，丹麦为2.5％。
预，这种干预旨在缓和汇率的波动、防止不适当 的波动。
1990以来，不少国家都开始放弃中间汇率制 （或各种盯住汇率制），朝固定汇率制或浮
动汇率制的两极化方向发展。比如说：从 1999年4月到2001年12月之间，实行固定汇 率制（无独立货币，货币局制度）的国家和 地区的数目从45个上升到48个，而实行浮动 汇率制度（管理浮动，独立浮动）的国家和 地区的数目从73个上升到83个。表明了各国 和地区实行的汇率制度有两极化的趋势，而