投资银行组织结构
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投资银行组织结构
n 如图，美林的组织架构可以分成 四块：最高决策管理、内部管理、 业务管理、区域管理。
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二、业务驱动模式
n 这种架构形式的基本特点是以业务为 核心，即在部门的设置上，突出业务
品种的重要性，按照业务种类的不同 来划分相应的职能部门。 n 日兴证券是这种组织架构的代表，如 图，日兴证券的组织架构图中，可以 看出以业务为核心的特征。
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客户驱动模式的典型——美林
n 美林证券将客户核心作为一种企业精 神，组织架构是围绕以客户为核心的 企业精神来架构的。
n 具体而言包括以下几点：事先预测并 满足客户需求、分析客户需求并提供 增值信息服务；在容易使用的前提下 提供广泛而高质量的客户服务；通过 积极听取客户的反馈意见，建立良好 长期的客户关系；通过团队合作，充 分发挥集体协作能力来满足客户需求。
n 公司制与合伙制比较下，优点： 公司的筹资功能； 股权激励制度和并购手段创新； 法人功能； 管理规范化和现代化：管理劳动专 业化；利益制衡规范化； 吸引公众投资
投资银行组织结构
n 2、现代公司制投资银行的发展 n 3、金融控股公司 n 广义 n 狭义
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n 大家都了解我国的证券公司都是 以有限公司或者股份有限公司的 形式出现，但在国际上是否是这 样的呢？
n 现在我们来探讨投资银行的组织 形态的演变过程。
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一、早期：合伙人制投资银行
n 1、合伙制 n 合伙制，指两个或两个以上的合伙人共同拥
有公司的财产，分享公司的利润，同时承担 公司的经营风险的制度。 n 一般形式的合伙制，合伙人之间是完全平等 的，其平等地位体现在财产的拥有权、利润 的分配比例和风险的承担份额上。 n 但也有些合伙制是建立在主合伙人基础上， 即某个人是投资银行的主要合伙人，因此， 也主要承担投资银行的经营管理和责任，其 他人只是有限合伙人他们只承担责任而并不 参与投资银行的日常管理工作。
n (7)创新业务部门：负责对投资银行固定业 务之外的业务进行创新开拓，其中可能包括： 衍生工具创新、证券化创新等等。
n (8)项目融资部门：专门为大型项目的融资 提供服务，其融资特点同公司融资有重要区别。
n (9)研究部门：这是介于职能部门和业务部 门之间的特殊部门，部门不直接产生经济效益， 但从事的是业务工作。一些大型投资银行特别 重视这一部门，让其为其他所有业务部门提供 研究服务。
n 其他业务部门。
投资银行组织结构
n 大家留心的话就能够发现我国的 证券公司大都采取这样的组织架 构。
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第3节 国外投资银行组织架构 的主要模式
n 经济发达国家的投资银行常常根据各 自规模、业务要求和发展战略的差异 而采取不同的组织架构，并随着技术 进步和市场环境的发展变化进行动态 调整，以最大限度地提高组织效率， 增强自身的综合竞争力。
运作的技术支持。 n (5)综合事务办公室：负责公司综合事
务和日常管理。 n 其他职能部门。
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n (1)证券承销部门：一些投资银行又将其称为 融资部或公司融资部。这一部门的主要职责 是负责在一级市场承销各种证券。也可以将 其进一步划分为股票承销部、债券承销部和 其他品种承销部门等。
一家国际领先的投资银行和证券公司，向全球 提供广泛的投资、咨询和金融服务，拥有大量 的多行业客户，包括私营公司，金融企业，政 府机构以及个人。
n 高盛集团成立于1869年，是全世界历史最悠久 及规模最大的投资银行之一，总部设在纽约， 并在东京、伦敦和香港设有分部，在23个国家 拥有41个办事处。其所有运作都建立于紧密一 体的全球基础上，由优秀的专家为客户提供服 务。高盛集团同时拥有丰富的地区市场知识和 国际运作能力。随着全球经济的发展,公司亦持 续不断地发展变化以帮助客户无论在世界何地 都能敏锐地发现和抓住投资的机会
投资银行最初发展是以家庭商号的形 式出现的，在组织形态上明显表现为 建立在血缘关系基础上的家族式结构 和管理模式。其典型的发展过程是： n 首先，由于一个创业者的辛勤工作努 力，创建了一家具有相当信誉的商号， 随着贸易的发展，商号逐步向中介服 务方面发展，成为一家独立的中介服 务商行，其主要业务是围绕发行商业 票据等服务，久而久之，商行逐步渗 透到多种中介服务中，于是出现具有 重点在于金融服务性质商行。
投资银行组织结构
n 本票（Promssory Note）是一项 书面的无条件的支付承诺，由一 个人作成，并交给另一人，经制 票人签名承诺，即期或定期或在 可以确定的将来时间，支付一定 数目的金钱给一个特定的人或其 指定人或来人。
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投资银行组织结构
n 资本结构和资本的稳定性及资本 成本：有限合伙人可以抽回资本； 高盛资本的成本，日本的住友银 行和夏威夷的毕舍普地产公司投 入高盛资金到1998年中期为 15 亿美元，占总资本的23%，高盛 税前利润的一大部分为这些外部 股东占有
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n 这种商行多数集中在某个地区，一般 是单独开展业务，但随着业务发展的 需要，商行要在不同地区甚至不同国 家建立分支机构，于是以某个地区为 核心、含分布于各地的分支机构的银 行体系就由此逐步形成。在这一演化 过程中，组织形态变化由家长为主的 家族式管理，逐步向家庭合伙制方向 演化。从而出现投资银行发展过程中 的一种重要组织形式：合伙制。
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合伙人制公司的特点
n 第一，合伙制是建立在合伙人能力基础上的， 因此，一般合伙人都在投资银行业务或管理 的某个方面具有特别的才能，这是合伙制投 资银行的一个重要特点；
n 第二，合伙人共享企业经营所得并对亏损承 担连带的无限责任；
n 第三，企业可以由所有合伙人共同经营也可 以由主合伙人主要经营；
n 传统上，投资银行倾向于采用比较简 单的直线性、职能型架构
n 新的组织架构，大致可以概括为客户 驱动模式、业务驱动模式、客户与业 务交叉式模式等 。
投资银行组织结构
一、客户驱动模式
n 该架构形式的基本特点是以客户
为核心，即在部门的设置上，突 出为客户服务的特征，按照客户 的不同性质划分相应的业务部门。
n 根据对上述特点的分析，在此我 们着重介绍具有网络管理架构的 投资银行所应该设立的部门和机 构。这种设置并不一定是最优的， 但它基本反映投资银行的业务和 管理特点。
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1、结构设计原则
n 广泛的授权 n 信息交流渠道 n 有效的岗位制约机制
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n (2)经纪业务部门：该部门专门负责二级 市场上的证券交易代理。同时，在法律规定 的范围内向客户提供融资和融券，并对这种 信用交易服务进行监控管理。
n (3)资产管理部门：又可以进一步分为内 部资产管理（或自营）部门和代客在资产管 理部门，有些投资银行也将基金管理归这一 部门。因此，该部门的重要性日益增加。
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n 高盛公司成立于1869年，马可斯·戈 德门，沿街打折收购商人们的本票， 而后在到期日按票面金额获现。
n 股票包销业务 n 1976年，在高盛的高级合伙人莱文去
世后，文伯格和怀特黑特两人共同作 为高盛产业的继承者，二人主导的反 恶意收购业务使高盛真正成为投资银 行界的世界级“选手”，主力干将— —兼并收购部的弗里曼德
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2020/11/20
投资银行组织结构
提 要：
n 组织结构体现投资银行的经营理 念和战略取向。要求掌握投资银 行组织形态的选择要点和内部组 织部门的基本构架，了解投资银 行的决策机构、职能部门和功能 部门的基本运作。
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投资银行组织结构
第1节 投资银行组织形态的选择
第2节 内部结构与部门设置
n 现代组织理论中将企业的组织形态进 行了不同的分类，但两类组织形式最 具有代表性，一类是典型的金字塔型， 另一类是扁平化的网络型。前者是我 们经常看到的企业组织架构，即呈现 越靠近底部越大的形状，而后者是建 立在不同业务类型、不同地区业务发 展等基础上建立起来的并行管理架构， 如中国市场的承销业务部和美国市场 的承销业务部之间是完全平行的，互 相之间并没有从属关系。
n
投资银行组织结构
n 从公司内部信息传导效率上看， 网络状管理架构比金字塔架构更 有利，在现实中，目前不少现代 公司往往采用网络状管理。由于 投资银行对信息传导问题特别敏 感，因此，越来越多的投资银行， 特别是跨国投资银行已经普遍采 取网络状管理的架构。
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二、投资银行部门设置
n (4)兼并收购部门：负责为客户提供收购 兼并或反收购兼并服务。是投资银行中最为 活跃的部门。
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n (5)国际业务部门：负责协调公司所有国际业务， 并为国外子公司等提供管理服务。
n (6)风险管理部门：负责对投资银行总体风险 进行全面监控，有些投资银行又将这一部门的 工作分拆到其它业务部门去。
2、一般结构
n 决策机构 n 职能部门 n 功能（业务）部门
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n （1）股东大会：公司最高权力机构，由所 持股票数量决定其可以行使的权力，是建立 在多数原则基础上的。
n （2）董事会：是由股东大会选举产生的常 设决策机构，现代公司引进了独立董事制度， 增加了董事的来源。
投Βιβλιοθήκη Baidu银行组织结构
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n 摩根•斯坦利的业务管理总体架构如下： （1）公司将其所有业务按所提供的产品和 服务划分为三大块业务领域： ①证券(securities)， ②资产管理(asset management)， ③信用服务(credit services)。
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三、客户与业务交叉式模式
n 该种架构形式的基本特点是将业务和客户结 合起来，按照客户的需要或公司业务运作的 需要设置不同的部门，以达到预期的目标。 这种管理架构的主要代表是摩根·斯坦利。
n 与美林相似，摩根·斯坦利公司的组织架构 也是由四部分组成：决策管理、内部管理、 业务管理、区域管理。其中其决策管理、内 部管理、区域管理的运作及部门设置和美林 的大同小异，其与美林的区别主要体现在业 务管理上。
n 第四，合伙人数量不定，企业规模可大可小； n 第五，由于合伙人所承担的无限责任，使得
企业的经营更加注意风险。因此，合伙制企 业市场信誉较高。
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合伙人制的缺点
n 合伙人间的协调影响公司的决策 效率
n 人员流动困难 n 风险承担不均
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2、合伙制投资银行的演化
n 合伙制和集权的直线式组织结构
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n 二战后，合伙制投资银行表现出 的缺点：资金来源狭窄，资本扩 张慢；缺乏资本积累机制，组织 结构缺乏稳定性；精英管理者补 充难。
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从高盛公司看合伙制投资银行 n 高盛集团（Goldman Sachs），
n （3）执行委员会：是公司业务经营的执行 机构。
n （4）总裁：公司的日常经营管理的负责人。 n （5）监事会：与董事会平行的监察部门
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n (1)财务部：负责公司内部财务管理。 n (2)人力资源部：负责聘用和解聘员工，
负责员工培训等。 n (3)法律部门：负责公司有关法律事务。 n (4)技术支持部门：负责公司内部正常
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n 经历了1998年的曲折后成为上市 公司即股份有限责任公司。
n 从高盛的发展可见，组织形态的 选择是投资银行的发展从人为中 心转移到以资本为中心。
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二、现代公司制投资银行 1、现代公司制的优越性
n 背景：欧美各国的公司立法 注册制；法人地位；所有权与经营 权分离；公司和股东的权利与义务
n 如图，美林的组织架构可以分成 四块：最高决策管理、内部管理、 业务管理、区域管理。
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二、业务驱动模式
n 这种架构形式的基本特点是以业务为 核心，即在部门的设置上，突出业务
品种的重要性，按照业务种类的不同 来划分相应的职能部门。 n 日兴证券是这种组织架构的代表，如 图，日兴证券的组织架构图中，可以 看出以业务为核心的特征。
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客户驱动模式的典型——美林
n 美林证券将客户核心作为一种企业精 神，组织架构是围绕以客户为核心的 企业精神来架构的。
n 具体而言包括以下几点：事先预测并 满足客户需求、分析客户需求并提供 增值信息服务；在容易使用的前提下 提供广泛而高质量的客户服务；通过 积极听取客户的反馈意见，建立良好 长期的客户关系；通过团队合作，充 分发挥集体协作能力来满足客户需求。
n 公司制与合伙制比较下，优点： 公司的筹资功能； 股权激励制度和并购手段创新； 法人功能； 管理规范化和现代化：管理劳动专 业化；利益制衡规范化； 吸引公众投资
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n 2、现代公司制投资银行的发展 n 3、金融控股公司 n 广义 n 狭义
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n 大家都了解我国的证券公司都是 以有限公司或者股份有限公司的 形式出现，但在国际上是否是这 样的呢？
n 现在我们来探讨投资银行的组织 形态的演变过程。
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投资银行组织结构
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一、早期：合伙人制投资银行
n 1、合伙制 n 合伙制，指两个或两个以上的合伙人共同拥
有公司的财产，分享公司的利润，同时承担 公司的经营风险的制度。 n 一般形式的合伙制，合伙人之间是完全平等 的，其平等地位体现在财产的拥有权、利润 的分配比例和风险的承担份额上。 n 但也有些合伙制是建立在主合伙人基础上， 即某个人是投资银行的主要合伙人，因此， 也主要承担投资银行的经营管理和责任，其 他人只是有限合伙人他们只承担责任而并不 参与投资银行的日常管理工作。
n (7)创新业务部门：负责对投资银行固定业 务之外的业务进行创新开拓，其中可能包括： 衍生工具创新、证券化创新等等。
n (8)项目融资部门：专门为大型项目的融资 提供服务，其融资特点同公司融资有重要区别。
n (9)研究部门：这是介于职能部门和业务部 门之间的特殊部门，部门不直接产生经济效益， 但从事的是业务工作。一些大型投资银行特别 重视这一部门，让其为其他所有业务部门提供 研究服务。
n 其他业务部门。
投资银行组织结构
n 大家留心的话就能够发现我国的 证券公司大都采取这样的组织架 构。
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投资银行组织结构
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第3节 国外投资银行组织架构 的主要模式
n 经济发达国家的投资银行常常根据各 自规模、业务要求和发展战略的差异 而采取不同的组织架构，并随着技术 进步和市场环境的发展变化进行动态 调整，以最大限度地提高组织效率， 增强自身的综合竞争力。
运作的技术支持。 n (5)综合事务办公室：负责公司综合事
务和日常管理。 n 其他职能部门。
投资银行组织结构
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n (1)证券承销部门：一些投资银行又将其称为 融资部或公司融资部。这一部门的主要职责 是负责在一级市场承销各种证券。也可以将 其进一步划分为股票承销部、债券承销部和 其他品种承销部门等。
一家国际领先的投资银行和证券公司，向全球 提供广泛的投资、咨询和金融服务，拥有大量 的多行业客户，包括私营公司，金融企业，政 府机构以及个人。
n 高盛集团成立于1869年，是全世界历史最悠久 及规模最大的投资银行之一，总部设在纽约， 并在东京、伦敦和香港设有分部，在23个国家 拥有41个办事处。其所有运作都建立于紧密一 体的全球基础上，由优秀的专家为客户提供服 务。高盛集团同时拥有丰富的地区市场知识和 国际运作能力。随着全球经济的发展,公司亦持 续不断地发展变化以帮助客户无论在世界何地 都能敏锐地发现和抓住投资的机会
投资银行最初发展是以家庭商号的形 式出现的，在组织形态上明显表现为 建立在血缘关系基础上的家族式结构 和管理模式。其典型的发展过程是： n 首先，由于一个创业者的辛勤工作努 力，创建了一家具有相当信誉的商号， 随着贸易的发展，商号逐步向中介服 务方面发展，成为一家独立的中介服 务商行，其主要业务是围绕发行商业 票据等服务，久而久之，商行逐步渗 透到多种中介服务中，于是出现具有 重点在于金融服务性质商行。
投资银行组织结构
n 本票（Promssory Note）是一项 书面的无条件的支付承诺，由一 个人作成，并交给另一人，经制 票人签名承诺，即期或定期或在 可以确定的将来时间，支付一定 数目的金钱给一个特定的人或其 指定人或来人。
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投资银行组织结构
n 资本结构和资本的稳定性及资本 成本：有限合伙人可以抽回资本； 高盛资本的成本，日本的住友银 行和夏威夷的毕舍普地产公司投 入高盛资金到1998年中期为 15 亿美元，占总资本的23%，高盛 税前利润的一大部分为这些外部 股东占有
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n 这种商行多数集中在某个地区，一般 是单独开展业务，但随着业务发展的 需要，商行要在不同地区甚至不同国 家建立分支机构，于是以某个地区为 核心、含分布于各地的分支机构的银 行体系就由此逐步形成。在这一演化 过程中，组织形态变化由家长为主的 家族式管理，逐步向家庭合伙制方向 演化。从而出现投资银行发展过程中 的一种重要组织形式：合伙制。
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合伙人制公司的特点
n 第一，合伙制是建立在合伙人能力基础上的， 因此，一般合伙人都在投资银行业务或管理 的某个方面具有特别的才能，这是合伙制投 资银行的一个重要特点；
n 第二，合伙人共享企业经营所得并对亏损承 担连带的无限责任；
n 第三，企业可以由所有合伙人共同经营也可 以由主合伙人主要经营；
n 传统上，投资银行倾向于采用比较简 单的直线性、职能型架构
n 新的组织架构，大致可以概括为客户 驱动模式、业务驱动模式、客户与业 务交叉式模式等 。
投资银行组织结构
一、客户驱动模式
n 该架构形式的基本特点是以客户
为核心，即在部门的设置上，突 出为客户服务的特征，按照客户 的不同性质划分相应的业务部门。
n 根据对上述特点的分析，在此我 们着重介绍具有网络管理架构的 投资银行所应该设立的部门和机 构。这种设置并不一定是最优的， 但它基本反映投资银行的业务和 管理特点。
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投资银行组织结构
1、结构设计原则
n 广泛的授权 n 信息交流渠道 n 有效的岗位制约机制
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投资银行组织结构
n (2)经纪业务部门：该部门专门负责二级 市场上的证券交易代理。同时，在法律规定 的范围内向客户提供融资和融券，并对这种 信用交易服务进行监控管理。
n (3)资产管理部门：又可以进一步分为内 部资产管理（或自营）部门和代客在资产管 理部门，有些投资银行也将基金管理归这一 部门。因此，该部门的重要性日益增加。
投资银行组织结构
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n 高盛公司成立于1869年，马可斯·戈 德门，沿街打折收购商人们的本票， 而后在到期日按票面金额获现。
n 股票包销业务 n 1976年，在高盛的高级合伙人莱文去
世后，文伯格和怀特黑特两人共同作 为高盛产业的继承者，二人主导的反 恶意收购业务使高盛真正成为投资银 行界的世界级“选手”，主力干将— —兼并收购部的弗里曼德
投资银行组织结构
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2020/11/20
投资银行组织结构
提 要：
n 组织结构体现投资银行的经营理 念和战略取向。要求掌握投资银 行组织形态的选择要点和内部组 织部门的基本构架，了解投资银 行的决策机构、职能部门和功能 部门的基本运作。
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投资银行组织结构
第1节 投资银行组织形态的选择
第2节 内部结构与部门设置
n 现代组织理论中将企业的组织形态进 行了不同的分类，但两类组织形式最 具有代表性，一类是典型的金字塔型， 另一类是扁平化的网络型。前者是我 们经常看到的企业组织架构，即呈现 越靠近底部越大的形状，而后者是建 立在不同业务类型、不同地区业务发 展等基础上建立起来的并行管理架构， 如中国市场的承销业务部和美国市场 的承销业务部之间是完全平行的，互 相之间并没有从属关系。
n
投资银行组织结构
n 从公司内部信息传导效率上看， 网络状管理架构比金字塔架构更 有利，在现实中，目前不少现代 公司往往采用网络状管理。由于 投资银行对信息传导问题特别敏 感，因此，越来越多的投资银行， 特别是跨国投资银行已经普遍采 取网络状管理的架构。
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二、投资银行部门设置
n (4)兼并收购部门：负责为客户提供收购 兼并或反收购兼并服务。是投资银行中最为 活跃的部门。
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n (5)国际业务部门：负责协调公司所有国际业务， 并为国外子公司等提供管理服务。
n (6)风险管理部门：负责对投资银行总体风险 进行全面监控，有些投资银行又将这一部门的 工作分拆到其它业务部门去。
2、一般结构
n 决策机构 n 职能部门 n 功能（业务）部门
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n （1）股东大会：公司最高权力机构，由所 持股票数量决定其可以行使的权力，是建立 在多数原则基础上的。
n （2）董事会：是由股东大会选举产生的常 设决策机构，现代公司引进了独立董事制度， 增加了董事的来源。
投Βιβλιοθήκη Baidu银行组织结构
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n 摩根•斯坦利的业务管理总体架构如下： （1）公司将其所有业务按所提供的产品和 服务划分为三大块业务领域： ①证券(securities)， ②资产管理(asset management)， ③信用服务(credit services)。
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三、客户与业务交叉式模式
n 该种架构形式的基本特点是将业务和客户结 合起来，按照客户的需要或公司业务运作的 需要设置不同的部门，以达到预期的目标。 这种管理架构的主要代表是摩根·斯坦利。
n 与美林相似，摩根·斯坦利公司的组织架构 也是由四部分组成：决策管理、内部管理、 业务管理、区域管理。其中其决策管理、内 部管理、区域管理的运作及部门设置和美林 的大同小异，其与美林的区别主要体现在业 务管理上。
n 第四，合伙人数量不定，企业规模可大可小； n 第五，由于合伙人所承担的无限责任，使得
企业的经营更加注意风险。因此，合伙制企 业市场信誉较高。
投资银行组织结构
合伙人制的缺点
n 合伙人间的协调影响公司的决策 效率
n 人员流动困难 n 风险承担不均
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2、合伙制投资银行的演化
n 合伙制和集权的直线式组织结构
投资银行组织结构
n 二战后，合伙制投资银行表现出 的缺点：资金来源狭窄，资本扩 张慢；缺乏资本积累机制，组织 结构缺乏稳定性；精英管理者补 充难。
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投资银行组织结构
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从高盛公司看合伙制投资银行 n 高盛集团（Goldman Sachs），
n （3）执行委员会：是公司业务经营的执行 机构。
n （4）总裁：公司的日常经营管理的负责人。 n （5）监事会：与董事会平行的监察部门
投资银行组织结构
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n (1)财务部：负责公司内部财务管理。 n (2)人力资源部：负责聘用和解聘员工，
负责员工培训等。 n (3)法律部门：负责公司有关法律事务。 n (4)技术支持部门：负责公司内部正常
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投资银行组织结构
n 经历了1998年的曲折后成为上市 公司即股份有限责任公司。
n 从高盛的发展可见，组织形态的 选择是投资银行的发展从人为中 心转移到以资本为中心。
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二、现代公司制投资银行 1、现代公司制的优越性
n 背景：欧美各国的公司立法 注册制；法人地位；所有权与经营 权分离；公司和股东的权利与义务