投资银行第二章投资银行的组织结构资料
投资银行的组织结构
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二、混合公司制投资银行
本质是现代公司，规模庞大，同时涉及 多个没有直接联系的业务领域。
比较普遍的混合公司是投资银行被收购 或联合兼并
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三、现代公司制投资银行
1、优点： 管理更加科学化 具有更强大的融资功能 容易建立有效的激励机制 具有法人功能 2、金融控股公司制
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3、美国投资银行对经理层的监督约束机 制
4、美国投资银行的激励机制
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美林证券的组织模式 最高决策层 内部管理 业务管理 区域管理
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思考题：
1、投资银行的组织形态有哪几种？ 2、现代公司制投资银行的优点有哪些？ 3、分支机构的影响因素有哪些？
第十章 投资银行的组织结构
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第一节 投资银行的组织结构理论
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权变组织理论
权变理论在企业组织结构方面的观点是：把企 业看做是一个开放的系统，并把企业分成不同 的结构模式。
1、直线制
2、职能制
3、直线职能制
4、事业部制
5、矩阵制
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权变理论在企业组织结构方面的观点是：把企 业看做是一个开放的系统，并把企业分成不同 的结构模式。
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第三节 投资银行的内部结构的层次
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一、投资银行的内部结构层次
决策层（股东大会、董事会、执行委员 会和总裁）
职能层（内部控制） 投资银行的业务部门
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二、投资银行的分支机构
分支机构的组织形式： 1、分行 2、代理行 3、办事处 4、附属行
投资银行学--投行内部组织结构
森炎22:27:20三、“客户与业务交叉式”管理架构这种架构形式的基本特点是将业务和客户结合起来，按照客户的需要或公司业务运作的需要设置不同的部门，以达到预期的目标。
这种管理架构的主要代表是摩根斯坦利。
与美林相似，摩根斯坦利的组织架构也是由四部分组成：决策管理、内部管理、业务管理、区域管理，其中决策管理、内部管理、区域管理的运作及部门设置和美林大同小异，而区别主要体现在业务管理上。
摩根斯坦利的业务管理总体架构如下：首先，公司将其所有业务按所提供的产品和服务划分为三大块业务领域：证券、资产管理、信用服务。
然后在每一类业务中按照客户种类（机构或个人）划分（或归并）业务部门。
在这两个层次下，再以具体的证券业务（投资银行、交易、研究）及具体的金融品种（股票、公债、公司债券、金融衍生产品、垃圾债券等）为划分标准进行细分，使各部门的专业分工和职能定位非常明确。
如图17.3所示。
1.证券类业务证券类业务包括机构证券类、私人客户部和网上业务部。
（1）机构证券类机构证券类业务主要是为包括大型企业、政府金融机构等在内的机构投资者提供服务。
该类由投资银行部、机构销售与交易部、研究部三大部门组成。
投资银行部下设企业融资部、政府融资部、市政债券部、并购重组部、证券化业务部、特别融资部。
机构销售与交易部下设股票部、固定收益部、外汇交易部、商品交易部四个部门。
研究部主要从事有关股票、债券等方面的研究，包括行业公司分析、市场分析、宏观经济分析、金融工程研究。
（2）私人客户部私人客户部主要提供个人经纪业务、个人理财业务和个人信托业务。
个人业务主要通过信托公司进行，它为个人提供汽车、住房等抵押贷款，为信用卡部发掘有信誉的潜在客户。
个人理财服务也是通过成立私人财产管理公司来进行的，它为1 000万美元以上的个人投资者提供理财服务。
（3）网上业务部网上业务部主要提供网上交易及其他网上业务。
2.资产管理类业务资产管理类由机构投资管理部和个人投资管理部两大部门组成。
投资银行的组织结构
投资银行的组织结构投资银行是金融行业中重要的机构，其组织结构对于实现业务运营的高效性和整体协调性起着至关重要的作用。
本文将详细介绍投资银行的组织结构，并对其中的主要部门进行分析。
1.高层管理层：高层管理层负责整体投资银行的决策和发展战略。
高层管理层一般包括董事会、执行委员会、首席执行官等，他们制定和监督公司的整体政策和战略，决定业务发展的方向和政策。
3.风险管理部门：投资银行的风险管理部门负责对投资银行的风险进行评估和管理。
这些风险包括市场风险、信用风险、操作风险等。
风险管理部门通过制定风险管理策略、建立风险控制系统和参与交易的风险评估来保证银行业务的安全和稳定。
4.业务支持部门：业务支持部门主要为投资银行的业务提供支持和服务，包括人力资源部门、财务部门、中央清算部门、信息技术部门等。
人力资源部门负责员工招聘、培训和绩效管理；财务部门负责财务数据的统计和分析、财务报告的准备；中央清算部门负责结算和托管等服务；信息技术部门负责维护和开发投资银行的信息系统和网络。
5.合规及法律部门：合规及法律部门负责投资银行的合规和法律事务。
他们负责监督投资银行的业务活动是否遵守监管机构的规定，确保投资银行的业务符合法律法规和道德规范。
投资银行的组织结构实际上是一个高度分工和协同的体系，各个部门之间相互依赖、相互配合，共同推动银行的业务发展和运营。
在这个组织结构中，高层管理层负责公司的整体决策和战略，投资银行部门负责具体的业务活动，风险管理部门负责风险的评估和管理，业务支持部门提供后勤支持和服务，合规及法律部门负责保证业务的合规性和合法性。
总之，投资银行的组织结构对于实现投资银行的业务发展和运营至关重要。
一个高效和有效的组织结构可以确保银行业务的安全与稳定，提高业务流程的效率和成功率。
同时，一个合理的组织结构也有助于投资银行在竞争激烈的金融市场中取得优势，并能够适应市场和行业的变化。
投资银行学第二章
相捆绑、提高员工忠诚度。
投资银行学 南开大学金融学院马晓军
2.2.2 公开上市的弊 端
1.缺少运营的隐秘性和灵活性
2.公司控制权的可能失控 3.上市所需的时间和费用，以及维持上市地位的成本 4.公司价值的波动
无限责任公司 有限责任公司
根据股东责任不同 股份有限公司 两合公司
投资银行学 南开大学金融学院马晓军
2.1.2 公司的类 别
无限责任公司
• 无限责任公司是指由两个以上股东组成，股东对公司的债务承担连带无 限清偿责任，即股东不论其出资多少，对公司的债权人所负共同或单独 清偿全部债务的责任的公司。
• 无限公司属于人合公司，股东利益一致，共同承担风险、分享利润，股
投资银行学 南开大学金融学院马晓军
募集设立
2.1.3 股份有限公司的设 立
• 也叫“渐次设立”，是指由发起人认购公司应发行股份的一 部
分，其余股份向社会公开募集或者向特定对象募集而设立公司。
• 发起人采取募集设立方式设立公司，目的是通过向社会公众发 行股份而募集更多的资金，从而使公司能够达到较高的资本总
1.尽职调查
2.上市辅导
投资银行学 南开大学金融学院马晓军
• 发行准备工作完毕后，即进入正式的发行申请程 序，由主承销商向证监会提出发行申请。
2.3.3 股票发行审 核
• 申请程序包括
1．受理申请 文件 2．初审 3．发行审核 委员会审核 Nhomakorabea．核准发行
市场化程度
行政体制
投资银行学 南开大学金融学院马晓军
•
投资银行学重点
投资银行学重点 Revised by BETTY on December 25,2020投资银行学（马晓军着）重点第一章投资银行概述1.投资银行业务是指以资本市场为主的金融业务，它主要包括公司资本市场上的融资、证券承销、公司并购，以及基金管理和风险投资等业务，而主要从事这种活动的金融机构，则称为投资银行。
2.投资银行是直接融资的金融中介，而商业银行则是间接融资的金融中介，两者的经营模式、资产负债结构有较大的差别，但同时两者又处于相互融合的过程中。
3.投资银行的基本业务包括一级市场业务、二级市场业务、基金管理业务、企业并购业务、工程业务和投资咨询业务。
4.在美国，从事投资银行业务的机构称为投资银行，而欧洲则表现为全能银行，英国称之为商人银行，日本则表现为证券公司。
各国投资银行的历史发展轨迹是不同的，与各国经济发展背景和金融市场发展格局相适应。
5.投资银行的组织形式包括早期的合伙制、现代的公众公司以及目前转型中的银行控股公司主导的投资银行。
6.投资银行对经济的促进作用包括媒介资金供求、推动证券市场发展、提高资源配置效率和推动产业结构升级。
7.根据经济学的解释，投资银行的经济功能主要体现在三个方面：作为信息生产商而搜集、加工和销售信息并由此获利；在信息市场的生产者和使用者之间充当媒介；以其信誉降低市场中的信息不对称。
8.我国的投资银行的发展经历了1979-1991年的萌芽阶段、1992-1999年的早期发展阶段和1999年至今的规范发展阶段。
9.我国投资银行的发展特点是总体规模小，在分业经营、分业监管模式下，佣金收入还是其主要收入来源和利润来源，同时证券公司分为了不同等级，限定了不同的业务范围，在风险方面，虽然杠杆利率较低，但是盈利结构单一、随市场波动明显是最主要的风险特征。
第二章股份有限公司与首次公开发行1.公司是依法定条件和程序设立的以盈利为目的的社团法人，根据股东责任不同，可将公司分为无限责任公司、有限责任公司、股份有限公司和两合公司。
投资银行学重点知识总结
投资银行学重点知识总结作为从业人员应该具备哪些素质强大的人际交往与领导才能、出色的学习与逻辑思考能力、良好的基本素养和专业知识、充沛的创造激情与工作能力、饱满的成功信念和制胜勇气、兼备全局意识与实干精神核心论:金融体系中的投资银行1) 金融是现代经济的核心部门2)金融的核心业务是资本市场的运作3)投资银行是资本市场运作的核心当事人 4)投资银行的核心工作是对资产和企业的现金流进行分析的理论和技术第一章投资银行1投资银行基本概念投资银行是主要从事证券发行承销、证券交易、企业兼并与收购、基金管理、衍生金融、风险投资、投资分析等业务的非银行金融机构，是资本市场上非常重要的金融中介。
2投资银行的本质, 投资银行是非银行金融机构，它不能通过发行货币或创造存款增加货币供应量，不能办理商业银行的传统业务。
, 投资银行最本源的业务主要是证券承销及证券经纪业务3投资银行与商业银行比较, 功能比较 :投资银行和商业银行都是资金盈余者与资金短缺者之间的中介1投资银行是直接融资的中介;2商业银行是间接融资的中介(业务管理比较)项目投资银行商业银行本源业务证券承销发行、兼并收购、风险资产管理、基金管理、资产业务、负债业务、中间业务资产证券化等融资手段直接融资、侧重长期融资间接融资、侧重短期融资业务概貌无法用资产负债表反映表内与表外业务利润来源佣金、资金运营收益、利息收入存贷款利差收入、资金运营收入管理原则风险性、开拓性、稳健性、智慧密集型安全性、流动性、效益性宏观管理证监会银监会保险制度投资银行保险制度存款保险制度 4特征: 业务特征一:专业性。
二:广泛性。
三:创新性。
5功能: 提供金融中介服务、构造证券市场、优化资源配置、促进产业结构优化升级证券承销: 2、证券交易: 3、证券私募发行: 4、兼并与收购: 5、基金管理:6、风险投资: 6业务范围:7、资产证券化 : 8、金融创新 : 9、投资咨询业务:7中国投资银行业的发展特点 (分析题)1) 趋同化竞争与业间合作2) 业务范围相对狭窄，承销业务服务方式雷同 (核心利润源于经纪业务和自营业务，经纪业务是主要支撑点) 3)资本规模偏小，国际竞争力弱 4)法律环境与制度建设相对落后 5)专业人才队伍缺乏第二章投资银行的组织结构1合伙制投资银行的特点:1) 合伙制是建立在合伙人能力基础上的2) 合伙人共享投资银行经营所得并对亏损承担连带的无限责任3) 普通合伙人对亏损负无限责任，使得企业的经营更加注意风险。
第二讲投资银行的组织结构和体制模式
2023/5/7
第二讲投资银行的组织结构和体制模 式
• 在投资银行的组织形态上，各国规定不一样。目 前，世界上只有比利时、丹麦等少数国家的投资 银行仍限于合伙制；德国和荷兰虽然法律允许可 有不同的组织形态，但事实上只有合伙制；中国 香港、马来西亚、新西兰、南非等大多数国家和 地区允许投资银行采取合伙制和公司制；新加坡 、巴西等国则只允许采取股份公司制。但从投资 银行比较发达的美、欧、日等国家和地区来看， 公司制是具有典型意义的投资银行组织结构形式 。
，并先后上市，许多大的投资银行都已经 实现了这一转变。摩根·斯坦利于1970年改 制，并于1986年上市，美林、贝尔·斯·第恩 斯和高盛德分别于1971年、1985年和1999 年先后成为上市公司。
2023/5/7
第二讲投资银行的组织结构和体制模 式
• 简单来说，投资银行组织形态演变的原因是：合伙制对投 资银行来说不是一种有效率的组织形态。具体来说，又有 三种可能：
• 发行审核委员会 • 主要职责
– 起草证券期货市场有关法律法规 – 垂直领导全国证券期货监管机构 – 证券的发行、上市、交易、托管和结算 – 监管境内期货合约的上市、交易和结算 – 规定监管境内机构从事境外期货业务 – 管理证券期货交易所 – 监管证券公司、基金公司
第二讲投资银行的组织结构和体制模 式
2023/5/7
第二讲投资银行的组织结构和体制模 式
二、 投资银行业结构
• （一）投资银行的行业结构
– 超级投资银行 规模最大 实力最强 国际声誉卓著 – 主要投资银行 规模较大 业务多样化、国际化 – 次级投资银行 依托本国金融中心，为特殊群
体服务
– 地区性投资银行 以某一地区为主要服务范围 – 专业性投资银行 以某一专门领域为服务范围 – 商人银行 进行与兼并收购有关的融资业务
投资银行第二章投资银行组织结构
案例 不同国家投资银行的组织形态
美国：1970年7月，美国第一家公开上市投行：唐纳德-卢夫金和杰略特 公司；1971年，1915年成立的美林上市；1985年，1923年成立的贝尔斯 登上市；1981年，所罗门公司上市；1970年摩根斯丹利由合伙制改制为 股份制，1986年上市；1999年，1869年成立的高盛由合伙制改制为股份 制上市。
投资银行第二章投资银行组织结 构
教学目标
掌握投资银行组织形态的选择 理解投资银行的内部结构与部门设置
教学重点和难点
投资银行组织形态的选择
主要内容
第一节 投资银行的组织形态 第二节 投资银行的内部结构
第一节 投资银行的组织形态
• 一、合伙人制
第一节 投资银行的组织形态
• 二、股份公司制
• 三、大型集团公司的下属机构
从投资银行比较发达的美、欧、日等国家和地区来看，公司制是具有典 型意义的投资银行组织结构。
资料来源：黄亚钧《投资银行理论与实务》、李凤云《投资银行理论与案例》 和何小锋 《投资银行学》
第二节 投资银行的内部结构
一、投资银行内部结构概述
公司内部组织结构有很多种形式，最基本的也是最早的是直 线职能制（集权式），后来发展为事业部制（分权式），再 后来又从事业部制中演生出超事业部制结构，如矩阵制结构 （混合式），多维制结构等多种公司内部组织结构。
职员相信，未来某一天，他们有可能成为合伙人。高盛曾经 的高级合伙人弗里德曼这样形容：没有人会去清洗一辆租来 的车。成为合伙人的梦想是一种无与伦比的激励力量，也是 吸引最优秀人才的巨大诱惑。
案例 高盛的企业组织形态转变
投资银行学精讲复习重点
投资银行学精讲复习重点第二章投资银行概述*一、投资银行的定义~目前世界投行依国别、金融体系、法律法规和传统习惯的不同分为三大类1、美国式（Investment Bank),投行概念源于美国，主要从事与证券市场与证券有关的业务活动。
日本、中国属于此类2、英国式（Merchant Bank),商人银行，最初从事存贷款，后从事证券，也从事中长期信贷。
3、德国式（Universal Bank),综合银行，全能银行，既从事长期、短期贷款，也从事证券的发行与承销。
~美国著名的金融投资家罗伯特.劳伦斯.库恩，从宽到窄，四种定义1、任何经营华尔街业务的银行，都称作投资银行。
既包括从事证券业务的金融机构，也包括保险公司和不动产经营公司2、投资银行业务只包括所有资本市场业务。
3、只包括某些资本市场业务，如证券承销、兼并收购等。
4、仅指证券承销与交易业务。
目前，许多经济学家都倾向于第二种定义。
投资银行是指主营业务为资本市场业务的金融机构。
证券承销是投资银行的核心业务。
二、投资银行的功能1、资金供需的媒介2、证券市场的构造者3、优化资源配置4、促进产业集中三、投资银行的行业特征①创新性（为什么需要创新)②专业性（专业性特征的体现）③道德性（为什么强调道德性）一、投资银行的产生与发展◆投资银行是金融业和金融发展到一定阶段的产物◆1、现代意义上的投行是伴随着证券信用与信用证券化下证券市场的发展而发展的商业信用---银行信用—证券信用（既是三个阶段，三者又并存）◆2、现代投资银行业作为一个独立的产业，是在银行业与证券业的“分离—融合—分离—融合”的过程中产生和发展起来的。
◆3、20世纪80年代以来，随着金融业向国际化、证券化、市场化方向发展，以及金融监管手段的不断完善，银行业与证券业的融合已是大势所趋。
二、投行发展新趋势1、全能化2、国际化3、网络化4、集中化Q1:中国的金融业为什么选择分业经营？1.分离型投资银行的优点：（1）有利于降低银行运行中的风险(2)有益于保障证券市场公正与合理(3)促成了金融行业的专业化分工2.我国经济、金融的现实情况：（1）我国银行的风险控制机制与相关法律法规不够完善(2)我国金融监管体系不够完善(3)我国金融市场不够发达Q:2、中国投行与国外投行的差距体现在哪些方面？政府应怎样帮助？(第十一章)1、市场规模2、经营模式3、业务结构4、监管模式5、相关制度环境第三章投资银行的运营与管理金融控股公司在此模式下，投资银行和商业银行同属于某一金融控股公司，二者是一种兄弟式的合作伙伴关系。
投资银行组织结构
Global Retirement Services - Pension administration
- Citistreet - College saving plan
Source: Citigroup
CitiGroup的新形象
按客户与产品交叉 设立业务部门
Morgan模式
BUSINESS SCOPE AND ORGANIZATION
citigroup
Global Consumer Group
Citibanking
Branch based banking business with 28 million customer accounts in 46 countries
• 提高服务质量和以客户为中心作为银行的长期决 策，树立忠诚于客户的形象； • 把技术创新和大胆决策作为提高竞争力的手段， 树立科技与成长性的形象； • 根据不断变化的环境制订实施正确的战略与计划， 树立从不落伍的形象； • 把建立有效的风险管理体系作为银行安全经营的 基础，始终坚持银行经营国际化的发展战略，树 立安全、开放的形象； • 把聘用、留住优秀人才作为银行一贯的基本政策， 树立卓越的品牌形象。
投资银行组织结构
投资银行组织形态
• 合伙制投资银行 –直接经营、信誉较高 无披露义务、无 限责任如G&S公司 1999年 –资金实力受到限制 –重大决策需要所有合伙人的同意 –合伙人对企业债务承担连带无限责任 –组织关系的不稳定性 –缺少人才
投资银行组织形态
• 公司制投资银行 – 集资功能：资本集中的有限制度 – 治理结构：所有权和经营权的分离 – 股权激励：公司内各利益主体的牵制和 有效激励手段的形式促进了管理水平的 提高 – 法人：公司法人对财产权的形式具有永 续性 – 财务信息和经营活动公开
投资银行的组织架构及工作流程研究
投资银行的组织架构及工作流程研究投资银行是指提供投资咨询、股票发行、证券交易等服务的银行。
作为金融市场的重要参与者，投资银行的组织架构和工作流程十分复杂。
本文将对投资银行的组织架构及工作流程进行深入研究。
一、组织架构投资银行的组织架构可大致分为以下四个层次：1.总部层次总部层次是投资银行控制中心，由行政管理、法律事务、风险控制和财务等部门组成。
总部层次也负责与监管机构和政府部门沟通协调。
2.业务部门层次业务部门是投资银行的核心部门，负责定位投资机会，制定投资策略并进行实施。
业务部门分为投资银行业务（包括股票承销、债券承销、兼并收购等）和交易业务（包括股票、债券、外汇等交易）。
3.产品部门层次产品部门是负责设计和开发金融产品的部门，包括资产管理、衍生品交易、证券金融等部门。
产品部门与业务部门密切合作，帮助业务部门设计符合市场需求的金融产品，进一步扩大投资银行的业务范围。
4.地区和客户部门层次地区和客户部门负责与客户进行联系和沟通，为客户提供投资咨询和服务。
投资银行常常会根据所在地区或客户需求，设立不同的部门。
二、工作流程投资银行的工作流程可大致分为以下六个部分：1.市场调研市场调研是投资银行进行业务前的必要步骤，通过对市场情况的了解，发现行业热点，找到投资机会。
2.投资银行业务投资银行业务分为股票承销、债券承销和兼并收购等。
承销是指投资银行代理公司发行证券，并负责将证券销售给合适的投资者。
兼并收购是指投资银行帮助客户进行公司合并和收购交易。
3.交易业务交易业务是指投资银行进行的股票、债券、外汇等交易。
投资银行通过自己的交易平台进行交易，赚取差价。
4.产品开发产品开发部门帮助投资银行设计金融产品，包括衍生品、基金、结构性产品等，以满足客户对各种金融产品的需求。
5.客户关系维护客户关系维护是投资银行业务的核心之一。
投资银行需要与客户保持良好的沟通和合作关系，建立长期的客户合作伙伴关系。
6.风险管理风险管理是投资银行业务的重要保障。
现代投资银行业结构与体制(1)
投资银行与基金业 相互依存、相互竞争、共同发展
投资银行与信托投资公司 相互促进、竞争发展
四、投资银行与金融市场的关系
金融市场
图2—3 投资银行与金融市场的关系
同业拆借市场
回购协议市场
货币市场
商业票据市场 银行承兑汇票市场
短期政府债券市场
信息的权利； 4. 有权按规定暂停或恢复上市证券的交易； 5. 建立市场准入制度，有权按规定限制或禁
止特定证券投资者的证券交易行为；
6. 建立符合市场监管和实时监控要求的计算 机系统和专门监管机构。
证券交易所
对会员的监管 1. 制定会员管理规则； 2. 严格管理会员的会籍和交易席位； 3. 监督管理会员的自营业务； 4. 制定会员经纪业务细则并实施监管； 5. 检查会员的财务状况并上报证监会。
以政府机构为主导的外部监管模式——美国： 以SEC为最高管理层的监管主体 双线（联邦和州）多头（多个机构）到统一综合
— 功能性监管向目标性监管转变 — 加强系统性风险监管 — 建立消费者金融保护局（2011年7月）
德国：以中央银行为最高管理层的监管 主体
— 更加注重全国性、统一性的金融监管
英国：以金融服务局为最高管理层的监 管主体到金融稳定理事会
30-40年代的立法时期 《格拉斯一斯蒂格尔法》 证券交易委员会
分离型模式的要点： 商业银行和投资银行分业经营 监管部门的区别
一、分离型模式
分离型模式的优点 建立防火墙制度，分散和降低金融风险 便于专业化分工协作和管理 有利于实现市场公正、透明和有序 分离型模式的缺点 制约了银行业的发展规模和综合业务能力 限制了竞争 降低风险的同时也降低了自身的综合竞争能
《投资银行理论与实务》课程笔记
《投资银行理论与实务》课程笔记第一章：投资银行概述一、投资银行的起源与发展1. 投资银行的起源- 投资银行的概念起源于19世纪初的欧洲，最初的形式是一些商业票据交易商，他们帮助政府和企业发行债券以筹集资金。
- 早期的投资银行家们主要在伦敦、巴黎等金融中心活动，他们的业务主要集中在债券市场的承销和交易上。
2. 投资银行的发展历程- 19世纪初至20世纪初：投资银行主要从事债券和商业票据的承销与交易，这一时期投资银行业务相对单一。
- 20世纪初至20世纪50年代：随着工业革命的推进，股票市场开始兴起，投资银行开始涉足股票承销和IPO（首次公开募股）业务。
- 20世纪60年代至20世纪90年代：全球金融市场迅速发展，投资银行业务范围进一步扩大，包括并购顾问、资产管理、风险管理等。
- 21世纪初至今：投资银行在2008年全球金融危机后面临重大挑战，监管加强，业务模式调整，更加注重风险管理和合规性。
二、投资银行的职能与业务范围1. 投资银行的职能- 资本融资：为企业和政府提供融资服务，包括股权融资和债务融资。
- 并购顾问：为企业提供并购策略、估值、谈判和交易结构设计等服务。
- 资产管理：管理客户资产，提供投资建议和组合管理服务。
- 风险管理：帮助客户识别、评估和控制金融风险，包括市场风险、信用风险等。
2. 投资银行的业务范围- 证券承销：帮助企业在资本市场发行股票或债券，包括首次公开发行（IPO）和后续发行。
- 证券交易：在二级市场上为客户提供证券买卖服务，包括现金证券和衍生品。
- 并购重组：为企业提供并购、拆分、重组等顾问服务。
- 资产管理：管理公募基金、私募基金、养老基金等，为客户提供投资管理服务。
- 金融创新与衍生品：开发和交易金融衍生品，如期权、期货、掉期等。
三、投资银行的组织结构与运作模式1. 投资银行的组织结构- 职能型组织结构：根据不同的业务职能设立部门，如投资银行部、销售交易部、研究部、风险管理部等。
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二、公司制
（一）公司制的优越性： 公司的集资功能；公司的股权激励制度和并购手段创新；公司法人功
能和优点；公司管理趋于规范化和现代化；更易吸引公众投资。 （二）公司制投资银行的发展
整个20世纪，越来越多的投资银行转化为公司制。而股份公司制的投 资银行也在和传统的合伙制投资银行的竞争中，取得了极大的优势。20世 纪末期，世界一流投资银行基本上都采取股份公司制方式，特别是美国和 日本，其主要的专业投资银行，都已经转化为上市公司直接从证券市场筹 集发展所需资金。 • 就目前而言，股份公司制的投资银行是最为常见的。因此，围绕股份制 投资银行的职能结构和治理运作，形成了当前投资银行组织结构理论和 实践的核心内容。
职员相信，未来某一天，他们有可能成为合伙人。高盛曾经 的高级合伙人弗里德曼这样形容：没有人会去清洗一辆租来 的车。成为合伙人的梦想是一种无与伦比的激励力量，也是 吸引最优秀人才的巨大诱惑。
案例 高盛的企业组织形态转变
1992年底，高盛拥有162个合伙人和约60个有限合伙人。高盛利用一个 114人的管理委员会管理着拥有6000名员工的特大型公司。在高盛，大多 数中层员工以薪水方式获得报酬，年终奖金一般是其薪水的23%左右， 而合伙人则以合伙利润的方式从高盛取得报酬。在合伙人退休之前，他 们在高盛的利润所得大部分用于再投资。大部分高盛的有限合伙人都是 50岁左右的老合伙人。高盛只有三次通过出售有限股份从外部募集资金 的例外：1986年，日本住友银资22亿美元。这些合伙人只参与高盛公司的利润分配而不 参加高盛的管理工作。1998年8月，高盛公司合伙人会议决议将高盛公 司改组成为股份有限公司并上市，但是由于美国第三季度股市发生大幅 度下跌，而且投资银行股票遭到投资者严重抛售，股价深幅下滑，导致 高盛上市日期推迟到1999年，从而结束了合伙制投资银行的历史。
二战后证券市场的迅速发展使得合伙制和其集权制结构表现出缺点： (1)资金来源狭窄，资本扩张速度慢，难以和股份制的投资银行特别是 作为上市公司的投资银行相抗衡。 (2)家族合伙制投资银行缺乏资本积 累机制，组织结构缺乏稳定性。 (3)集权的直线式组织结构对权力金字 塔领导的要求非常严格，他的个人能力和经验都应该能够应付巨大的压 力和挑战。
一、合伙人制
（二）合伙制投资银行的演化
投资银行作为从商人活动中分离出来的专事金融服务的企业，自然就首 先采取家族合伙制的组织形态。此时，业务范围狭窄，规模很小，重要 职员是家族成员。
从18世纪到19世纪，投资银行的业务和规模开始扩大采取纯粹的家族合 伙企业已不能跟上形势的发展。因此，这一阶段，合伙制的投资银行虽 然其重要职位仍由家族成员把持，但是，部分职位也开始聘任家族外成 员来担任，合伙人的范围也有所扩大，家族外的一些人士和机构也开始 被吸收为合伙人。
二、公司制
• （三）股份有限公司的概念和特征
– 股份有限公司（简称股份公司）是指全部资本由等额股份 构成，通过发行股票筹集资本，股东以其所认购股份对公 司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的企 业法人。
• 股份有限公司特征
–1、资本划分为等额股份； –2、通过发行股票筹集资本； –3、股东人数不限，但发起人人数有限，股份有限公司的发
一、合伙人制
• （三）合伙企业的特征
–1.合伙企业是非法人企业，不具有法人地位 –2.内部关系属于合伙关系，合伙人共享企业经营所得 –3.普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任 –4.企业可以由所有合伙人共同参与经营，也可以由部分合
伙人(普通合伙人)经营，其他合伙人(限制合伙人)仅出资 并自负盈亏 –5.合伙人通常是在投资银行业务方面具有较高声誉和地位 的专业人士 –典型的合伙企业：律师事务所、会计师事务所、资产评估 师事务所、医生诊所等。
案例 合伙人制的保守文化让高盛“独善其身”
• 在1999年上市之前，人们只知道高盛是一个神秘、不停地制 造千万富翁的合伙制公司。
• 高盛一直是合伙人制——这是人们发明的最好的风险机制之 一。其相对保守的团队文化和合伙人式的风险控制机制，恰 好成了防范次级债危机的“灵药”。
• 在高盛的等级体制中，能成为合伙人是升迁的重要步骤。 • 高盛的非凡业绩应归功于其员工做出的贡献，因为绝大多数
起人为2人以上200人以下； –4、股票可以自由转让，无须经过其他股东的同意； –5、生产经营以及财务必须公开。
三、大型集团公司的下属机构
• 进入80年代后，投资银行被(收三购)大兼并型而集成团为公大司型的企业下集属团机构
(即有投资银行、金融机构，也有非银行金融机构)中的一 个组织部分的现象相当普遍。
大型集团公司的下属机构——金融控股公司制 (股份制投资银行的新形式)
随着投资银行的规模不断扩大和混业经营的发展，公司制组 织形态又进一步演变成金融控股公司制。金融控股公司是在 一家集团公司控制下的众多的从事证券业务的子公司、关联 公司的一种特殊的经济联系体。金融控股公司采取的是控股 公司的模式，因此从本质上来看，仍然属于公司制组织形态。 金融控股公司有两种含义：
第二章 投资银行的组织结构
教学目标
掌握投资银行组织形态的选择 理解投资银行的内部结构与部门设置
教学重点和难点
投资银行组织形态的选择
主要内容
第一节 投资银行的组织形态 第二节 投资银行的内部结构
第一节 投资银行的组织形态
• 一、合伙人制
第一节 投资银行的组织形态
• 二、股份公司制
• 三、大型集团公司的下属机构
一、合伙人制
• （一）合伙企业的概念
–合伙制最主要的法律特征是：当事人有两个或 两个以上，合伙组织无法人资格，普通合伙人 主管企业的日常业务和经营，并承担无限责任； 有限合伙人不参与组织企业的日常经营管理， 其对合伙组织的债务责任仅为其出资额，负有 限责任。
–20世纪70年代以前，投资银行主要是合伙制。 摩根斯坦利于1970年改制，并于1986年上市， 美林、贝尔斯第恩斯和高盛分别于1971年、 1985年和1999年先后成为上市公司。