(完整版)期货理论与实务课件5
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2、促进价格发现--期货市场的价格发现机制是由所有 市场参与者对未来市场价格走向预测的综合反映体现的
3、减缓价格波动--适度投机能减缓价格波动，但操作 市场的过度投机不禁不能减缓波动，而且还会拉大供求
缺口，加剧价格波动 打击操纵市场行为
4、提高市场流动性—市场交易活跃程度
三、期货投机与赌博的区别
（3）分散投资与集中投资
➢纵向投资分散化---选择少数几个熟悉的品种 在不同的阶段分散资金投入
➢横向资金多元化----可以同时选择不同的证券 品种组成证券投资组合
三、投机的策略
➢1、适时入市策略 （1）盘整末期入场（2）抓住主要趋势反转点 （3）跟随大户行动 ➢2、顺应大市策略—重势不重价 ➢3、多选少做策略—选择品种要根据 （1）爱好兴趣（2）资金状况（3）相近合约 （4）时间经历（6）熟悉品种 ➢4、理性操作策略 （1）理性分析、不为谣言所惑（2）建立利多利空因
者对冲合约提供了方便
➢投机者的参与使相关市场的价格变化步调趋于一致， 从而形成有利于套期保值者的市场态势
➢期货投机与套期保值是期货市场两个基本因素，二者 相辅相成，缺一不可
六、引导投机行为规范发展
➢选择好期货上市品种 ➢拓宽市场覆盖面，调整交易者结构 ➢加大政府监管，打击市场操纵
第二节 投机原理和投机方法
第五章、期货投机与套利交易
第一节 投机概述 第二节 投机原理和投机方法 第三节 套利概述 第四节 套利交易的相关概念 第五节 套利的种类和方法 第六节 套利的分析方法和注意要点
学习目的和要求: 掌握期货投机的概念和作用 期货投机与套期保值的联系 理性投机与赌博的区别 了解期货投机的技巧和方法 理解套利的概念、原理和作用 掌握套利的种类和运用方法
5、持仓时间来区分 ➢长线交易者—持仓时间较长：几周、几天、几 月 ➢短线交易者—当日下单，一日或几日内了解 ➢当日交易者—当日下单，当日了解，不持仓过 夜 ➢抢帽子者—逐小利者，频繁进出，交易量大
五、投机与套期保值的关系
➢投机者提供套期保值者所需要的风险资金 ➢投机者的参与，增加了交易量和流动性，为套期保值
➢交易目的来看，投机交易是以较少资金做高速运转， 以获取最大利润为目的
➢交易方式来看，投机交易是利用期货市场价格变动进 行买空卖空，从而获得价差收益
➢从交易风险来看，投机交易自愿承担价格波动风险， 风险大小与收益有着直接的、内在的联系
二、投机的作用
期货投机交易是套期保值交易顺利实现的基本保证
1、承担价格风险--期货市场具有一种把价格风险从保 值者转移给投机者的机制
素分析表（3）合约期满时先平仓 ➢5、退市策略 （1）定点退市（2）分批退市
成功的期货交易模式中，交易者应该考虑 时机抉择 资金管理 价格预测 适度投机
2、从交易量大小区分 ➢大投机商----比较大的交易量和资金量 ➢中小投机商----较少的交易量或较少的资金量
3、从分析预测方法区分 ➢基本分析派---通过分析商品供求因素来预测价格走 势 ➢技术分析派---借助图形和技术指标来来分析价格走 势
4、按交易主体划分 ➢机构投机者--各类基金、金融机构、工商企业 ➢个人投机者--自然人身份
学习重点: 期货投机的作用和交易技巧 套利的种类和运用方法
第一节 投机概述
期货交易者按交易目的分两类：套期保值者和投机者
一、投机的概念
1、定义
期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的 的期货交易行为(买入卖出合约,对冲平仓,获取利润)
2、与套期保值相比具有以下特点:
➢从交易所来看，投机交易主要在期货市场操作，一般 不做现货，几乎不进行实物交割
3、做好资金和风险管理
（1）一般资金管理要领
➢投资额必须限制在全部资本的1/3至1/2以内 ➢单个品种上的最大交易资金控制在总资本的
10%到20%以内
➢任何单个市场的最大亏损额必须限制在总资本 的5%以内
➢任何一个市场群类上的投入的保证金总额必须 限制在总资本的20%到30%以内
指数上涨至 １５５２
➢多头买入近期月份合约 ➢空头卖出远期月份合约
价格 远 近
价格
远 近
正向市场
时间
正向市场
时间
反向市场----远期合约价格 < 近期合约价格 ➢多头买入远期月份合约 ➢空头卖出近期月份合约
价格 近 远
反向市场
价格
Hale Waihona Puke Baidu
时间
近 远
反向市场
时间
2、在平仓阶段
掌握限制损失、滚动利润的原则
灵活运用止损指令---利用技术分析法
入价 ➢ 平均卖高---价格上升后进一步卖出合约，以提高平均
卖出价格 （3）金字塔式买入卖出 后市市场行情与预料相同并已经获利，继续增仓，前题是 ➢ 只有持仓赢利的情况下才可以增仓 ➢ 持仓的增加应逐次递减 ➢ 倒金字塔式买入不提倡
（4）合约交割月份的选择 正向市场----远期合约价格 > 近期合约价格
止损点1530
看涨买入，2手 保证金90000元
看涨买入，2手，保证金90000元 止损点1485
认赔出局，亏损９000元
（2）决定头寸的大小
每笔交易可以注入的金额为：总资本乘以10%
例：假如总资本为10万元，那么每笔交易的金额最 大为1万
如果买黄金合约，黄金合约价为2500元/张，最多4 张
如果买长期国债，国债合约价为5000元/张，最多2 张
➢ 风险机制的区别 ➢ 运作机制的区别 ➢ 经济职能的区别
期货投机与股票投机的区别
期货投机 保证金规定 5%--10%保证金交易 交易方向 双向 结算制度 当日无负债结算 特定到期日 期货合约有特定到期日
股票投机 全额保证金 单项 不实行每日结算 无特定到期日
四、投机者的类型
1、从交易头寸分 ➢多头投机者---买进期货合约的投机者 ➢空头投机者---卖出期货合约的投机者
一、投机的原则
➢基本分析为本，借鉴技术分析 ➢重视技术分析的原则 ➢用剩余的资金从事期货交易 ➢选择热门商品 ➢保利原则 ➢止损原则
二、投机的方法
➢买低卖高或卖高买低 ➢平均买低或平均卖高 ➢金字塔式买入卖出 ➢套利
1、建仓阶段 （1）选择入市时机，基本分析法 ➢ 确定市场趋势 ➢ 权衡风险和获利前景 ➢ 决定入市的具体时间 （2）平均买低和平均卖高策略 ➢ 平均买低—价格下降后进一步买入合约，以降低平均买
3、减缓价格波动--适度投机能减缓价格波动，但操作 市场的过度投机不禁不能减缓波动，而且还会拉大供求
缺口，加剧价格波动 打击操纵市场行为
4、提高市场流动性—市场交易活跃程度
三、期货投机与赌博的区别
（3）分散投资与集中投资
➢纵向投资分散化---选择少数几个熟悉的品种 在不同的阶段分散资金投入
➢横向资金多元化----可以同时选择不同的证券 品种组成证券投资组合
三、投机的策略
➢1、适时入市策略 （1）盘整末期入场（2）抓住主要趋势反转点 （3）跟随大户行动 ➢2、顺应大市策略—重势不重价 ➢3、多选少做策略—选择品种要根据 （1）爱好兴趣（2）资金状况（3）相近合约 （4）时间经历（6）熟悉品种 ➢4、理性操作策略 （1）理性分析、不为谣言所惑（2）建立利多利空因
者对冲合约提供了方便
➢投机者的参与使相关市场的价格变化步调趋于一致， 从而形成有利于套期保值者的市场态势
➢期货投机与套期保值是期货市场两个基本因素，二者 相辅相成，缺一不可
六、引导投机行为规范发展
➢选择好期货上市品种 ➢拓宽市场覆盖面，调整交易者结构 ➢加大政府监管，打击市场操纵
第二节 投机原理和投机方法
第五章、期货投机与套利交易
第一节 投机概述 第二节 投机原理和投机方法 第三节 套利概述 第四节 套利交易的相关概念 第五节 套利的种类和方法 第六节 套利的分析方法和注意要点
学习目的和要求: 掌握期货投机的概念和作用 期货投机与套期保值的联系 理性投机与赌博的区别 了解期货投机的技巧和方法 理解套利的概念、原理和作用 掌握套利的种类和运用方法
5、持仓时间来区分 ➢长线交易者—持仓时间较长：几周、几天、几 月 ➢短线交易者—当日下单，一日或几日内了解 ➢当日交易者—当日下单，当日了解，不持仓过 夜 ➢抢帽子者—逐小利者，频繁进出，交易量大
五、投机与套期保值的关系
➢投机者提供套期保值者所需要的风险资金 ➢投机者的参与，增加了交易量和流动性，为套期保值
➢交易目的来看，投机交易是以较少资金做高速运转， 以获取最大利润为目的
➢交易方式来看，投机交易是利用期货市场价格变动进 行买空卖空，从而获得价差收益
➢从交易风险来看，投机交易自愿承担价格波动风险， 风险大小与收益有着直接的、内在的联系
二、投机的作用
期货投机交易是套期保值交易顺利实现的基本保证
1、承担价格风险--期货市场具有一种把价格风险从保 值者转移给投机者的机制
素分析表（3）合约期满时先平仓 ➢5、退市策略 （1）定点退市（2）分批退市
成功的期货交易模式中，交易者应该考虑 时机抉择 资金管理 价格预测 适度投机
2、从交易量大小区分 ➢大投机商----比较大的交易量和资金量 ➢中小投机商----较少的交易量或较少的资金量
3、从分析预测方法区分 ➢基本分析派---通过分析商品供求因素来预测价格走 势 ➢技术分析派---借助图形和技术指标来来分析价格走 势
4、按交易主体划分 ➢机构投机者--各类基金、金融机构、工商企业 ➢个人投机者--自然人身份
学习重点: 期货投机的作用和交易技巧 套利的种类和运用方法
第一节 投机概述
期货交易者按交易目的分两类：套期保值者和投机者
一、投机的概念
1、定义
期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的 的期货交易行为(买入卖出合约,对冲平仓,获取利润)
2、与套期保值相比具有以下特点:
➢从交易所来看，投机交易主要在期货市场操作，一般 不做现货，几乎不进行实物交割
3、做好资金和风险管理
（1）一般资金管理要领
➢投资额必须限制在全部资本的1/3至1/2以内 ➢单个品种上的最大交易资金控制在总资本的
10%到20%以内
➢任何单个市场的最大亏损额必须限制在总资本 的5%以内
➢任何一个市场群类上的投入的保证金总额必须 限制在总资本的20%到30%以内
指数上涨至 １５５２
➢多头买入近期月份合约 ➢空头卖出远期月份合约
价格 远 近
价格
远 近
正向市场
时间
正向市场
时间
反向市场----远期合约价格 < 近期合约价格 ➢多头买入远期月份合约 ➢空头卖出近期月份合约
价格 近 远
反向市场
价格
Hale Waihona Puke Baidu
时间
近 远
反向市场
时间
2、在平仓阶段
掌握限制损失、滚动利润的原则
灵活运用止损指令---利用技术分析法
入价 ➢ 平均卖高---价格上升后进一步卖出合约，以提高平均
卖出价格 （3）金字塔式买入卖出 后市市场行情与预料相同并已经获利，继续增仓，前题是 ➢ 只有持仓赢利的情况下才可以增仓 ➢ 持仓的增加应逐次递减 ➢ 倒金字塔式买入不提倡
（4）合约交割月份的选择 正向市场----远期合约价格 > 近期合约价格
止损点1530
看涨买入，2手 保证金90000元
看涨买入，2手，保证金90000元 止损点1485
认赔出局，亏损９000元
（2）决定头寸的大小
每笔交易可以注入的金额为：总资本乘以10%
例：假如总资本为10万元，那么每笔交易的金额最 大为1万
如果买黄金合约，黄金合约价为2500元/张，最多4 张
如果买长期国债，国债合约价为5000元/张，最多2 张
➢ 风险机制的区别 ➢ 运作机制的区别 ➢ 经济职能的区别
期货投机与股票投机的区别
期货投机 保证金规定 5%--10%保证金交易 交易方向 双向 结算制度 当日无负债结算 特定到期日 期货合约有特定到期日
股票投机 全额保证金 单项 不实行每日结算 无特定到期日
四、投机者的类型
1、从交易头寸分 ➢多头投机者---买进期货合约的投机者 ➢空头投机者---卖出期货合约的投机者
一、投机的原则
➢基本分析为本，借鉴技术分析 ➢重视技术分析的原则 ➢用剩余的资金从事期货交易 ➢选择热门商品 ➢保利原则 ➢止损原则
二、投机的方法
➢买低卖高或卖高买低 ➢平均买低或平均卖高 ➢金字塔式买入卖出 ➢套利
1、建仓阶段 （1）选择入市时机，基本分析法 ➢ 确定市场趋势 ➢ 权衡风险和获利前景 ➢ 决定入市的具体时间 （2）平均买低和平均卖高策略 ➢ 平均买低—价格下降后进一步买入合约，以降低平均买