关于集团财务公司的思考

关于集团财务公司的思考摘要：我国企业集团财务公司是适应我国“大企业、大集团”的发展战略而组建的为本集团提供金融业务的非银行金融机构，本文从财务公司的产生、意义、存在的问题，定位、业务功能、资金来源等方面浅析了我国财务公司的发展状况，并对未来的发展提出几点看法。

关键词：财务公司产业金融产业金融机构▲▲一、概述近20年来,随着各国金融自由化的不断推进和经济全球化的迅猛发展,财务公司作为一个混业式的非银行金融服务机构和商业信用管理的金融功能组织,其业务领域不断扩展,规模不断扩大,已成为一个举足轻重的行业领域和企业国际化经营管理的重要环节。

全球500强企业中有2/3以上都有自己的财务公司。

美国通用电器每年40％以上的利润来源于它的财务公司。

财务公司，又叫金融公司，从广义上讲，它是指银行以外能承做贷款，并能提供类似银行及其他金融机构的各种金融服务的专业金融机构；从狭义上讲，它专指企业附属财务公司。

我国的财务公司大都为企业附属财务公司，从1987年第一家财务公司（东风汽车财务公司）成立至今，我国共有财务公司76家，总资产已达到4500亿元。

▲▲二、企业集团财务公司是现阶段我国产融结合的最佳金融组织形式财务公司是企业集团内部成员单位投资创办的非银行金融机构，在企业集团内部从事存、贷、结算等金融业务。

成立财务公司是国家为适应经济市场化的要求，实施“两大”战略而推出的一项重要举措，其意义如下：1、财务公司极大地促进了企业集团的发展（1）通过其内部结算功能，利用了企业集团内部单位资金运动的时间差、空间差和生产环节差，有效地聚集了资金;运用了信贷杠杆功能，灵活调剂资金，合理投放，实现了企业集团的内部资源的优化配置，发挥了“内源融资”的功效，推动了集团经济增长方式的转变。

（2）财务公司与企业集团有着天然的资本纽带，实现了信贷结合与产权融合的双重联系，弱化了企业集团外在信贷契约的不稳定性。

企业集团间接拥有了财务公司的信用工具，利用财务公司的金融功能，通过国内外金融市场渠道，将集团外部资金导入内部生产建设项目上来，使资金流向物流转化，发挥了“外源融资”的功效，缓解了资金总量的束缚和外在信用制度的牵制对集团造成的压力。

（3）财务公司与企业集团各成员单位保持着频繁紧密的结算体往来和资金往来。

财务公司利用其现有的各项金融服务手段，服务于企业集团，成为企业集团成员之间重要的资金纽带，逐渐发挥着企业经济核心的作用。

2、加快了我国金融机制深化的进程（1）财务公司将银行的结算功能嫁接到企业集团内部，充当支付中介，节约了货币资金流通量;充当信用中介，将闲散的资金集中起来，把非将资本的货币转化货币资本;通过吸收存款、发放贷款，创造派生存款，形成了一定的信用创造功能。

因此说，通过上述职能的履行，加速了整个社会的经济信用化和资产金融化的程度。

（2）财务公司面向集团服务，综合运用自营贷款、票据贴现，买方信贷、融资租赁、保险代理、担保鉴证等各种金融服务手段，为企业集团提供了优质的金融服务，从整体上提高了我国金融业的金融服务水平和质量。

▲▲三、现阶段财务公司存在的问题：财务公司广泛分布在关系国计民生的重点行业,在国民经济中的作用不容忽视。

但我国企业集团财务公司的经营规模、利润总额、业务功能、经营范围和手段与国外相比还相差甚远，在发展过程中存在着一些亟待解决的问题。

(一)财务公司的地位未得到充分确认，受集团的行政干预较多经过多年的发展，财务公司社会地位的提高并不显著，在发展中仍受到相当大的局限。

在集团内部，虽然财务公司是集团资金调剂的专职金融机构，但多数情况下是由领导层决策，财务公司实质上成了企业集团的“总出纳”和行政命令的“集散点”。

集团内各子公司之间的关系多保持在松散型联合状态，而未能形成一个有力的整体。

当集团整体利益与财务公司个体利益发生矛盾时,集团往往会通过行政手段来影响财务公司的经营, 使得财务公司的经营目标必须服从集团公司的总体目标。

从而使财务公司很难发挥其监督成员单位、降低资金风险的职能。

（二）财务公司定位模糊、金融服务功能不强转型期作为发展企业集团的配套措施,财务公司的金融服务应以满足集团的金融需求为目的,围绕企业集团的发展战略,以实现集团规模经济为最高目标,其金融业务应体现集团的产业特性、专业优势,但我国目前财务公司多以传统的存贷款和资金结算为主,其业务与银行重叠,实际上是将原来银行的一部分重要客户的存款和贷款简单转移到财务公司,而结算方面又必须依托商业银行,并没有真正发挥财务公司对集团的金融服务功能。

(三)融资渠道单一、资金实力单薄较之国外财务公司和国内其他金融机构,我国财务公司的资产规模小、资金实力不雄厚。

我国财务公司的资金来源以吸收集团内部成员单位的存款为主,约占全部负债的80%,股本结构也以集团成员为主,其所占比例多在85%以上,有的甚至为100%。

内部成员资金规模小、期限短,财务公司很难利用有限的内部资源满足集团发展的需要。

(四)业务品种少、综合效益不高我国财务公司的服务对象主要是内部成员,业务品种主要以传统的存贷款和结算为主,集团内部企业资金需求的同向性,使资金集中程度不高,不能形成“蓄水池”的整体优势;业务品种的单一,影响了财务公司的资产负债结构和综合效益的提高。

从产业结构看，加工工业增长较快，而基础产业的发展相对滞后；传统工业占主导地位，而新兴工业发展缓慢；前期的大量重复建设，形成了一大批“小而全”的企业。

由于产业结构的不合理，我国的财务公司均分属不同的企业，资本规模偏小，如果继续沿着依托单一集团的模式发展，势必会再次发展成为众多“小而全”的金融机构，不但不能为企业集团发展提供专业化金融服务，而且更强化了目前这种不合理的产业结构状况，更谈不上支持产业发展的作用。

(五)监管机构的政策约束性强目前我国新的《财务公司管理办法》(以下简称《办法》)对财务公司的政策约束虽有了一定松绑,但还是管制的太多,从而限制了财务公司的发展。

根据我国《企业集团财务公司管理办法》的规定，把财务公司定位为“为企业集团成员单位技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务，以中长期金融业务为主的非银行金融机构”，并规定“不得吸收3个月以下活期存款”。

对财务公司的服务对象和业务范围所做的限制，使得我国财务公司的发展空间大大缩小。

▲▲四、对我国财务公司未来发展的几点看法。

(一)减少行政干预，完善治理结构，发挥自身优势财务公司应该牢牢把握政策导向，明确定位，服务于企业集团。

顺应自身功能定位，在企业集团资金集中管理和资金使用效率方面发挥更大的作用。

运用多种金融手段（融资租赁、担保、委托贷款等）降低集团的资金成本。

同时，它应按建立现代企业制度的要求,建立、健全公司法人治理结构,严格按照公司法要求从事生产经营管理,使财务公司成为严格意义上的自主经营、自负盈亏的法人主体。

对财务公司的管理应以其公司的法人治理为主,集团管理为辅。

这样,才能从根本上消除企业集团对财务公司的行政干预,从根本上提高财务公司自主经营的积极性。

（二）准确定位，加快金融电子化建设，提高金融服务水平财务公司的服务对象和业务范围始终都局限于企业集团内部,发展空间很小。

因此,应打破企业集团限制,将财务公司准确定位为专业化产业金融机构,并根据产业发展特点合理确定财务公司的功能。

产业金融是指在各产业内部(包括单个和不同的企业集团)进行货币与资金融通的经济活动的总称。

相应地,产业金融机构则为依托特定产业促进产业发展的非银行金融机构。

与目前财务公司的定位相比,它在业务类别上没有硬性指标的规定,但打破企业集团限制,从而具有更广阔的发展空间。

国外不少大型的金融财务公司如通用电器金融(GECS)、通用汽车承兑(GMAC)和福特汽车信贷(FMCC)等都是依托产业巨大的市场空间得以发展的。

将我国财务公司提高到产业金融的高度，促进产业金融服务的专业化，将是我国财务公司改革的方向。

还可建立与成员单位之间的互联网络；开发财务公司网上结算业务；开立网上转账支票实现功能；开发网络银行产品等。

（三）改善融资环境，拓宽资金渠道融资环境是财务公司所依赖的外部融资条件,从某种意义上而言,融资环境是财务公司健康发展的基本。

2004年7月27日新颁布的《财务公司管理办法》在财务公司体制构建上有较大的突破,提出打破内部组建的新模式:允许金融机构向财务公司投资参股,其参股比例不高于25%。

这一调整对于转换财务公司的组建模式,增强财务公司的资金实力,实现股本社会化有着十分重要的战略意义。

发行公司债券是财务公司拓展融资渠道的另一个发展方向。

财务公司的债券发行不但可以扩大财务公司中长期资金来源,还可以为进入银行间债券市场和同业拆借市场奠定基础。

因此,应尽快消除财务公司发行公司债券方面的诸多限制,为财务公司利用债券融资创造良好的外部环境。

此外,在企业集团成员单位较集中的地区设立财务公司分支机构,有利于充分挖掘集团内部资金潜力。

人民银行应该适当放宽财务公司设立分支机构的限制,鼓励财务公司拓展业务,把分支机构设到企业家门口,形成集团单位的服务网络。

（四）积极拓展服务范围，提高效益银行同业存放利差、信贷资金利息收入及票据贴现收入是财务公司利润来源的主要部分。

在继续做好传统业务的基础上，应大力发展新金融业务，不断挖掘新的效益增长点。

A、可以逐步开拓推动以集团公司产品销售为目的经营业务，包括消费信贷、买方信贷和融资租赁等，帮助其开拓和占领市场。

B、尝试开展与集团公司内部自然人有关的金融服务，如职工的住房贷款、医疗贷款、子女的助学贷款等，逐步转变为对集团内法人和自然人并举的业务发展格局。

C、加大中间业务的开拓力度、围绕代理、咨询、财务顾问、资信证明、委托、担保、保函等业务进行有层次、有重点、全方位的拓展。

D、适应资本市场的要求，积极开拓投资银行业务。

投资银行业务范围广、种类多，应本着先易后难、安全稳健的原则，有重点、分步骤的发展。

（1）可以把代客理财作为切入点，开展理财业务，既能扩大业务规模和影响，又能获得一定的佣金收入。

（2）可以担当投资顾问。

一般地,财务公司属于大型企业集团,对企业所在的行业比较了解,很多工作人员来自企业集团,在本行业内有丰富的经验和关系资源,这使财务公司提供投资银行业务存在自身特有的优势。

协助企业开展投资调查、谈判、拟定协议、贷款支持等，针对依托的企业集团行业特点,充分研究大量金融市场信息后，为集团提供投资方面的建议及其他服务。

（3）担当项目融资顾问，财务公司作为企业集团中的有机构成部分,比较了解企业集团自身优势和目标,在其战略发展、兼并、重组及重大项目建设中,充分发挥信息、网络、人才优势，在项目融资中充当中介人，将项目融资的各方集聚起来，组织机构和人员进行可行性分析，并最终为项目投资筹措、融通资金。