中央银行和货币政策PPT课件
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第二讲 中央银行和货币政策
本讲内容：
一、中央银行的职能
二、央行的资产负债表分析
三、央行的货币政策
四、货币中性与非中性
2021/3/9
授课：XXX
1
一、中央银行的职能
中央银行：在金融领域代表国家，制定并实施 货币政策，对相应的金融活动进行监督和调控 的机构。
美国：美国联邦储备银行体系（12家）
欧洲：欧洲中央银行（跨国）
再贷款比重逐步下降，主要在于扩大县域和三农信贷。
2021/3/9
授课：XXX
15
3、公开市场操作（最重要的货币政策）
含义：指中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券， 进而影响货币供给量和利率的行为。
中国人民银行从1998年开始建立公开市场业务一级交 易商制度。这些交易商可以运用国债、政策性金融债 券等作为交易工具与中国人民银行开展公开市场业务。
再贴现：指中央银行通过变动再贴现率，影响商业银 行的再贴现贷款数量，从而对货币供给量发生影响。
机制：再贴现利率上升，货币供给量下降；
2008年后，我国扩大再贴现的机构范围，存款类外资 金融机构、新型农村金融机构，以及财务公司等非银 行金融机构均可申请再贴现；推广使用商业承兑汇票， 促进商业信用票据化；对涉农票据优先办理再贴现等。
香港：金融管理局（准中央银行）
中ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ：中国人民银行
2021/3/9
授课：XXX
2
中央银行的职能包括三个： 发行的银行：发行现钞 银行的银行：集中存款准备金；最终贷款人；组织
银行间清算；外汇头寸调控。 政府的银行：代理国库、代理政府债券发行、管理
外汇储备、代表政府参加国际金融活动等；
2021/3/9
6、其他资产：除上述以外的资产。
2021/3/9
授课：XXX
5
二、中央银行的资产负债表
（一）主要指标含义
总负债项目： 1、储备货币：即基础货币。 （1）货币发行：流通中的现金+商业银行的库存现金。
不是单独的M0。 （2）其他存款性公司存款：银行类机构的准备金存款。 2、不计入储备货币的金融性公司存款：非银行类金融
因此为对冲外汇占款投放基础货币的压力，央行近
年来逐步强化了央行票据发行和央行正回购操作等
公开市场业务。
2021/3/9
授课：XXX
11
三、央行的货币政策
货币政策有三个渐进的层次：
1.操作目标：基础货币、准备金、银行同业拆借利率
2.中介目标：货币供给量、市场利率
3.最终目标：充分就业、币值稳定、经济增长、国际 收支平衡、金融稳定
2021/3/9
授课：XXX
4
二、中央银行的资产负债表
（一）主要指标含义
2、对政府债权：央行持有的国债余额。
3、对其他存款性公司债权：中央银行通过再贴现和再 贷款给存款性公司（银行类机构）。
4、对其他金融性公司债权：包括保险公司、证券公司、 养老基金、信托公司、金融租赁公司等。
5、对非金融性部门债权：对企业或住户发放的专项贷 款。如扶贫贷款；经济特区开发贷款；机电产品出 口贴息贷款等。
授课：XXX
3
二、中央银行的资产负债表
（一）主要指标含义 中国：资产=负债；美国：资产=负债+资本项目 总资产项目： 1、国外资产：央行持有的外汇资产总量。 （1）外汇：中央银行持有的以外币表示的资产。 （2）货币黄金：可作为弥补国际收支差额的黄金资产 （3）其他国外资产：除了外汇和黄金之外的。
机构存款，不能产生派生货币
2021/3/9
授课：XXX
6
二、中央银行的资产负债表
（一）主要指标含义 总负债项目： 3、发行债券：央行流通在外未到期的央票余额。 4、国外负债：如香港中银在央行的人民币存款。 5、政府存款：如财政部在央行的存款 6、自有资金：央行的注册资本 7、其他负债：除上述以外的负债
央行调控操作目标、观测中介目标、实现最终目标。
我国的操作目标是基础货币，中介目标是货币供给量
2021/3/9
授课：XXX
12
（一）主要货币政策工具
我国中央银行主要运用四个传统货币政策工 具—存款准备金政策、再贴现和再贷款政策、 公开市场操作、利率政策对经济进行调控。
我国货币政策的咨询议事机构为中国人民银 行货币政策委员会。货币政策委员会现有15 名组成成员，主席为周小川先生。
2021/3/9
授课：XXX
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二、中央银行的资产负债表
（三）实例分析
1、2003年12月，央行动用450亿美元的外汇储备注资 中国银行和中国建设银行：
外汇 -450 其他资产 +450 2、2007年8月，财政部用6000亿元人民币向央行购买
等值外汇，充作中国投资有限责任公司（简称中投 公司）的资本金。
2021/3/9
授课：XXX
7
二、中央银行的资产负债表
（二）资产负债表基本分析 1、央行买入国债100亿；
对政府债权+100 储备货币+100 2、央行以再贴现的方式向银行授信100亿；
对其他存款性公司债权+100 储备货币+100 3、央行买入外汇100亿；
外汇+100 储备货币+100
2021/3/9
外汇-6000 政府存款-6000
2021/3/9
授课：XXX
10
二、中央银行的资产负债表
（四）总结
从央行的资产负债表来看，外汇占款、财政存款、 对商业银行的再贷款或再贴现、央行票据的发行以 及央行回购业务的实施是影响基础货币投放规模的 主要因素。
由于现行外汇政策目标以及财政管理体制的原
因，外汇占款和财政存款的变动非央行所能控制。
2021/3/9
授课：XXX
13
1、法定存款准备金政策
含义：央行强制性地要求商业银行按照规定的比例计 提并上缴的存款准备金数额。
法定存款准备金的作用： （1）避免银行发生流动性危机。 （2）可以控制银行存款创造的能力。
机制：上调r，货币供给量下降；反之上升
2021/3/9
授课：XXX
14
2、再贴现和再贷款政策
授课：XXX
8
二、中央银行的资产负债表
（二）资产负债表基本分析
4、央行发行央行票据100亿
发行日：发行债券+100 储备货币-100
到期日：发行债券-100 储备货币+100
5、央行实施正回购100亿（不考虑利息）
实施日：其他负债100 储备货币-100
到期日：其他负债-100 储备货币+100
以上都是人民币的发行或调控渠道。
从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易 主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。
本讲内容：
一、中央银行的职能
二、央行的资产负债表分析
三、央行的货币政策
四、货币中性与非中性
2021/3/9
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1
一、中央银行的职能
中央银行：在金融领域代表国家，制定并实施 货币政策，对相应的金融活动进行监督和调控 的机构。
美国：美国联邦储备银行体系（12家）
欧洲：欧洲中央银行（跨国）
再贷款比重逐步下降，主要在于扩大县域和三农信贷。
2021/3/9
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3、公开市场操作（最重要的货币政策）
含义：指中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券， 进而影响货币供给量和利率的行为。
中国人民银行从1998年开始建立公开市场业务一级交 易商制度。这些交易商可以运用国债、政策性金融债 券等作为交易工具与中国人民银行开展公开市场业务。
再贴现：指中央银行通过变动再贴现率，影响商业银 行的再贴现贷款数量，从而对货币供给量发生影响。
机制：再贴现利率上升，货币供给量下降；
2008年后，我国扩大再贴现的机构范围，存款类外资 金融机构、新型农村金融机构，以及财务公司等非银 行金融机构均可申请再贴现；推广使用商业承兑汇票， 促进商业信用票据化；对涉农票据优先办理再贴现等。
香港：金融管理局（准中央银行）
中ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ：中国人民银行
2021/3/9
授课：XXX
2
中央银行的职能包括三个： 发行的银行：发行现钞 银行的银行：集中存款准备金；最终贷款人；组织
银行间清算；外汇头寸调控。 政府的银行：代理国库、代理政府债券发行、管理
外汇储备、代表政府参加国际金融活动等；
2021/3/9
6、其他资产：除上述以外的资产。
2021/3/9
授课：XXX
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二、中央银行的资产负债表
（一）主要指标含义
总负债项目： 1、储备货币：即基础货币。 （1）货币发行：流通中的现金+商业银行的库存现金。
不是单独的M0。 （2）其他存款性公司存款：银行类机构的准备金存款。 2、不计入储备货币的金融性公司存款：非银行类金融
因此为对冲外汇占款投放基础货币的压力，央行近
年来逐步强化了央行票据发行和央行正回购操作等
公开市场业务。
2021/3/9
授课：XXX
11
三、央行的货币政策
货币政策有三个渐进的层次：
1.操作目标：基础货币、准备金、银行同业拆借利率
2.中介目标：货币供给量、市场利率
3.最终目标：充分就业、币值稳定、经济增长、国际 收支平衡、金融稳定
2021/3/9
授课：XXX
4
二、中央银行的资产负债表
（一）主要指标含义
2、对政府债权：央行持有的国债余额。
3、对其他存款性公司债权：中央银行通过再贴现和再 贷款给存款性公司（银行类机构）。
4、对其他金融性公司债权：包括保险公司、证券公司、 养老基金、信托公司、金融租赁公司等。
5、对非金融性部门债权：对企业或住户发放的专项贷 款。如扶贫贷款；经济特区开发贷款；机电产品出 口贴息贷款等。
授课：XXX
3
二、中央银行的资产负债表
（一）主要指标含义 中国：资产=负债；美国：资产=负债+资本项目 总资产项目： 1、国外资产：央行持有的外汇资产总量。 （1）外汇：中央银行持有的以外币表示的资产。 （2）货币黄金：可作为弥补国际收支差额的黄金资产 （3）其他国外资产：除了外汇和黄金之外的。
机构存款，不能产生派生货币
2021/3/9
授课：XXX
6
二、中央银行的资产负债表
（一）主要指标含义 总负债项目： 3、发行债券：央行流通在外未到期的央票余额。 4、国外负债：如香港中银在央行的人民币存款。 5、政府存款：如财政部在央行的存款 6、自有资金：央行的注册资本 7、其他负债：除上述以外的负债
央行调控操作目标、观测中介目标、实现最终目标。
我国的操作目标是基础货币，中介目标是货币供给量
2021/3/9
授课：XXX
12
（一）主要货币政策工具
我国中央银行主要运用四个传统货币政策工 具—存款准备金政策、再贴现和再贷款政策、 公开市场操作、利率政策对经济进行调控。
我国货币政策的咨询议事机构为中国人民银 行货币政策委员会。货币政策委员会现有15 名组成成员，主席为周小川先生。
2021/3/9
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9
二、中央银行的资产负债表
（三）实例分析
1、2003年12月，央行动用450亿美元的外汇储备注资 中国银行和中国建设银行：
外汇 -450 其他资产 +450 2、2007年8月，财政部用6000亿元人民币向央行购买
等值外汇，充作中国投资有限责任公司（简称中投 公司）的资本金。
2021/3/9
授课：XXX
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二、中央银行的资产负债表
（二）资产负债表基本分析 1、央行买入国债100亿；
对政府债权+100 储备货币+100 2、央行以再贴现的方式向银行授信100亿；
对其他存款性公司债权+100 储备货币+100 3、央行买入外汇100亿；
外汇+100 储备货币+100
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外汇-6000 政府存款-6000
2021/3/9
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10
二、中央银行的资产负债表
（四）总结
从央行的资产负债表来看，外汇占款、财政存款、 对商业银行的再贷款或再贴现、央行票据的发行以 及央行回购业务的实施是影响基础货币投放规模的 主要因素。
由于现行外汇政策目标以及财政管理体制的原
因，外汇占款和财政存款的变动非央行所能控制。
2021/3/9
授课：XXX
13
1、法定存款准备金政策
含义：央行强制性地要求商业银行按照规定的比例计 提并上缴的存款准备金数额。
法定存款准备金的作用： （1）避免银行发生流动性危机。 （2）可以控制银行存款创造的能力。
机制：上调r，货币供给量下降；反之上升
2021/3/9
授课：XXX
14
2、再贴现和再贷款政策
授课：XXX
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二、中央银行的资产负债表
（二）资产负债表基本分析
4、央行发行央行票据100亿
发行日：发行债券+100 储备货币-100
到期日：发行债券-100 储备货币+100
5、央行实施正回购100亿（不考虑利息）
实施日：其他负债100 储备货币-100
到期日：其他负债-100 储备货币+100
以上都是人民币的发行或调控渠道。
从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易 主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。