在地产寒冬中迎来春天 ——保利地产的案例分析 06金工崔宜灿
保利地产案例分析
目录
• 保利地产简介 • 保利地产的商业模式 • 保利地产的竞争优势 • 保利地产的挑战与对策 • 保利地产的未来展望
01
保利地产简介
公司背景与发展历程
保利地产是中国的一家大型房地产开 发商，成立于1992年，总部位于北京。
保利地产在国内外多个城市设有分支 机构，是中国房地产行业的领军企业 之一。
公司初期主要从事房地产开发和销售， 随着业务的发展，逐渐扩展到物业管 理、商业地产、旅游地产等领域。
公司业务与产品
保利地产的业务涵盖了房地产开发、物业管理、商业运营、旅游地产等多个领域。 公司主要产品包括住宅、商业中心、酒店等，以满足不同客户的需求。
保利地产注重产品的品质和设计，致力于为客户提供高品质的居住和商业环境。
品牌营销策略
公司注重品牌营销，通过 广告宣传、公关活动等多 种方式提升品牌知名度和 美誉度。
03
保利地产的竞争优势
品牌优势
品牌知名度
保利地产作为国内知名的房地产 企业，其品牌具有较高的知名度 和美誉度，这有助于提升消费者 对项目的信任度和购买意愿。
品牌价值
保利地产注重品牌建设，通过持 续的创新和市场拓展，不断提升 品牌价值和影响力，从而在市场 竞争中占据优势。
管理风险主要来自于企业内部 管理问题，如决策失误、人才
流失等。
完善管理制度
建立科学的管理体系和流程， 确保企业高效运作。
人才培养与引进
重视人才培养和引进，提高企 业核心竞争力。
风险管理
建立完善的风险管理体系，及 时识别和应对潜在风险。
05
保利地产的未来展望
市场趋势与预测
城市化进程加速
随着城市化进程的加速，房地产市场需求将持续增长，为保 利地产的发展提供广阔空间。
杜邦分析法在房地产企业盈利能力分析中的应用——以保利地产为例
杜邦分析法在房地产企业盈利能力分析中的应用——以保利地产为例杜邦分析法在房地产企业盈利能力分析中的应用——以保利地产为例房地产是一个具有快速变化且波动较大的行业，随着人们对居住环境的要求日益提高，市场的竞争愈加激烈。
要想在激烈的竞争中脱颖而出，企业必须具备强大的盈利能力。
如何分析企业的盈利能力，提高企业的市场竞争力已成为企业管理的关键问题。
杜邦分析法是一种重要的分析企业盈利能力的工具，其主要通过分解ROE（净资产收益率）来界定企业的盈利能力，进而找出企业的优势所在。
保利地产作为一个拥有多年历史和规模庞大的房地产企业，其盈利能力成为市场分析师所关注的焦点。
本文将以保利地产为例，探讨在房地产企业中如何应用杜邦分析法来分析企业的盈利能力。
一、杜邦分析法理论基础杜邦分析法是以杜邦公司为名的一个美国公司所应用的财务分析方法而得名，可以用于综合考察企业的财务状况，并对企业盈利情况做出相应的分析和判断。
其思想基础是将ROE（净资产收益率）分解为三个组成部分，具体如下：ROE=净利润/净资产=（收入/净利润）*（净利润/总资产）*（总资产/净资产）其中，第一项是净利润与收入的比值，即毛利率；第二项是净利润与总资产的比值，即总资产周转率；第三项是总资产与净资产比值，即资产负债率。
这三个指标在企业盈利能力分析中是不可分割的。
二、保利地产的杜邦分析1、毛利率毛利率是一个企业在销售商品或提供服务时能够获得的利润占总收入的比例。
保利地产在2019年实现归属于母公司股东的净利润为71.27亿元，实现收入为750.9亿元，其毛利率为9.49%。
2、总资产周转率总资产周转率是指企业在管理总资产时，用于生产和销售产品（或提供服务）所带来的周转能力。
保利地产在2019年的总资产为1866.33亿元，实现营业总收入为750.9亿元，其总资产周转率为0.40倍。
3、资产负债率资产负债率是企业资产负债表中总负债与总资产之比，反映企业负债的程度。
保利地产盈利能力分析
保利地产盈利能力分析一、导言(一)、选题背景及研究意义随着我国经济的高速发展，市场经济的逐步完善，财务报表分析的应用范围也越来越大，上市公司的财务状况和经营成果已经成为各方面投资者关心的主要问题。
财务报表分析就是以财务报表为主要信息源、以分析和综合为主要方法的认识企业的过程，为的是了解企业过去、评价现在和预测未来，以帮助报表使用人做出正确的判断和决策。
财务报表也许全面反应企业的财政状况、策划成绩和现金流量情况，但是单纯从财政报表上的数据还不能直接或全面阐明企业的财政状况，只有将企业的财务指标与相关的数据进行对照，才可阐明企业财务状况好坏。
因此，投资者如何通过财务报表辨别真实信息并寻找对自己投资有利的信息显得十分重要；而如何加强财务分析，提供高质量的财务信息，充分、真实的了解和掌握企业的财务状况和经营情况，对于企业经营者来说也尤为关键。
本文以保利房地产（集团）股份有限公司为例，对该公司2007至2010年这四年期间的财务报表进行分析，正确评价公司的财务状况，经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险，找出公司在财务管理和财务控制方面出现的问题，根据当前的财务状况预测公司未来的发展趋势；同时也与同行业的万科地产进行了比较，看清公司的竞争位置及竞争优势，并提出自己的看法和建议。
(二)、逻辑思路和研究方法1、逻辑思路本文先通过对相关的概念及理论介绍，以现有的财务分析理论的研究结果为基础，结合保利地产最近四年的财务数据对公司进行了财务能力分析，也与同行业万科地产的财务数据进行比较分析。
⑴、选题的背景、意义以及研究的方法、思路；⑵、公司简介；⑶、从偿债能力，营运能力，盈利能力三个方面对保利地产与万科地产进行对比分析；⑷、财务分析总结。
2、研究的方法本文运用了比率分析法和比较分析法相结合的研究方法，以企业财务报表为主要数据来源，结合大量图表及文字说明，深入的剖析保利地产近四年的偿债能力、盈利能力、营运能力等财务状况。
保利地产案例分析
同比增长 27.9 30.2 40.7 30.5 10.9
比重 自年初累计 100 71.8 4.1 11.9 12.2
上年同期
100
70.5
3.7
11.6
14.2
8
行业简介
2007-2011年全国商品房销售额及同比增长率变动趋势
2020/4/23
9
行业简介
事实上，早在楼市调控之初，包括万科、保利等传统的住宅龙头房企，就纷 纷宣称要向商业地产转型，20%的商业物业持有率成为多家开发商在商业地产 领域的发展目标。按照目前城市化的进程，每年大约有1500万-2500万人进入城 市，成为新的城市人口。这些至少每年要增加商业地产需求1500万到2000万平 方米，而且在不断地推进不断地增加，这给商业地产带来巨大前景。“十二五” 规划也把扩大内需放在首位，就是要提高消费能力。有专家预测，中国可能在 “十二五”规划末期超越美国，成为世界第一大消费市场，而目前国内商业地 产的整体持有率还不足5%，与20%的预期目标还有很大差距，因此，商业地产 具有较大的发展空间。
2020/4/23
16
行业分析
c、差异程度与替代成本分析
不管是新加入者还是在位竞争者，采用差异化都尤为重要，而要实现差异化战略， 企业需要付出相当的努力。房地产企业要想在竞争中脱颖而出，强化特色经营是必由 之路，同样的商品，附加不同的服务其特色就不一样，对顾客的吸引程度也就不一样。 特色的商品再加上特色的服务，比较优势就转化为竞争优势，或进一步转化为企业的 核心竞争力。
房地产业内人士崔琳表示：中国房地产行业集中度再度提升 从集中度方面来看，大型房企的集中度将继续上升。美国房地产市场经历了前十 大房企集中度由1990年代的10%发展至如今的30%，根据美国房地产市场的经验， 中国房地产企业的集中度仍将有相当大的提升空间。从资本集中度来看，随着房地 产调控日趋常态化，房地产企业的经营环境也发生变化，受资金、拿地等因素的限 制也变得更大。在这样的前提下，上市企业在融资、规避风险等多方面将继续表现 出较大的优势。 她表示，在整体集中度不断上升的大背景下，各阵营房地产企业未来发展路径也 将出现分化。对第一梯队而言，在万科(000002.SZ)率先踏入千亿俱乐部之后，保利 地产(600048.SH)、中国海外发展(0688.HK)、恒大地产(3333.HK)、绿地集团、绿城中 国(3900.HK)等企业也将紧随其后，成为千亿企业的潜力备选。
房地产企业轻资产运营模式下财务风险研究以保利地产为例
房地产企业轻资产运营模式下财务风险研究以保利地产为例一、概述随着市场经济的深入发展和房地产行业的竞争加剧，越来越多的房地产企业开始探索轻资产运营模式，以期通过降低资本投入、提高资产周转率、优化资源配置等方式，实现更高效、更灵活的发展。
轻资产运营模式在带来诸多优势的也伴随着一定的财务风险。
这些风险可能源于资金链的脆弱性、市场需求的波动性、政策环境的变化等多个方面，对房地产企业的稳健运营和持续发展构成威胁。
保利地产作为国内房地产行业的领军企业之一，近年来也积极探索并实施轻资产运营模式。
在这一转型过程中，保利地产同样面临着财务风险的挑战。
本文以保利地产为例，对其在轻资产运营模式下所面临的财务风险进行深入剖析，以期为其他房地产企业提供参考和借鉴。
本文首先对轻资产运营模式及财务风险的相关理论进行梳理和分析，明确轻资产运营模式的内涵、特点以及可能带来的财务风险类型。
结合保利地产的实际案例，对其在轻资产运营模式下的财务风险进行具体分析和评估。
在此基础上，提出针对性的风险防范和控制措施，为保利地产及其他房地产企业的稳健运营提供有力保障。
通过本文的研究，旨在揭示轻资产运营模式下房地产企业的财务风险特点，提出有效的风险防范和控制策略，为房地产行业的健康发展提供理论支持和实践指导。
1. 房地产企业轻资产运营模式的概念及特点轻资产运营模式，作为知识经济背景下兴起的业务运营新模式，在房地产企业中逐渐展现出其独特的优势。
该模式的核心在于充分利用各种外界资源，减少企业自身的直接投入，而将有限的资源集中投放于产业链中利润最为丰厚的环节，以此提高企业的盈利能力和市场竞争力。
在轻资产运营模式下，专业技能、智力资本和品牌等无形资产成为企业价值创造的主要源泉。
相较于传统的重资产运营模式，轻资产运营具有鲜明的特点。
其投入相对较小，因为企业不需要承担过多的固定资产投资，这极大地减轻了企业的资金压力。
轻资产运营的风险相对较低，因为企业主要依赖外部合作和资源整合，而非自身的大规模投入，这使得企业在面对市场波动时具有更强的灵活性。
杜邦分析法在房地产企业盈利能力分析中的应用以保利地产为例
杜邦分析法在房地产企业盈利能力分析中的应用以保利地产为例一、本文概述随着全球经济的持续发展和房地产市场的日益繁荣，房地产企业的盈利能力分析成为了投资者、分析师和业界人士关注的重点。
在众多财务分析工具中，杜邦分析法以其独特的视角和深入的分析能力，成为了评估企业盈利能力的重要工具。
本文旨在探讨杜邦分析法在房地产企业盈利能力分析中的应用，并以保利地产为例进行具体阐述。
杜邦分析法起源于杜邦公司，是一种以权益净利率为核心，通过分解各项财务指标，对企业盈利能力进行全面分析的方法。
该方法通过层层分解，将企业的盈利能力分解为多个层面，从而更深入地了解企业的盈利状况和潜在问题。
在房地产企业中，杜邦分析法的应用有助于我们更好地理解企业的盈利能力，评估企业的风险，以及预测企业的未来发展。
保利地产作为中国房地产行业的领军企业，其盈利模式、财务管理和业绩表现一直备受关注。
本文将以保利地产为例，通过杜邦分析法对其盈利能力进行深入剖析，旨在揭示保利地产盈利能力的内在逻辑和关键因素，为投资者和业界人士提供有价值的参考信息。
本文的研究不仅有助于提升对杜邦分析法在房地产企业盈利能力分析中的应用认识，还能为保利地产等房地产企业的财务管理和战略规划提供有益的启示。
本文的研究也期望能为其他行业的盈利能力分析提供借鉴和参考。
二、杜邦分析法在房地产企业盈利能力分析中的适用性杜邦分析法作为一种经典的财务分析工具，在房地产企业盈利能力分析中展现出其独特的适用性和价值。
保利地产作为国内房地产行业的领军企业，其盈利能力的分析对于理解整个行业的财务状况具有重要意义。
杜邦分析法通过分解企业的净资产收益率（ROE），深入剖析了企业盈利能力的内在结构。
在房地产行业中，净资产收益率是衡量企业盈利能力的重要指标，它反映了企业运用自有资本的效率。
保利地产作为行业内的代表性企业，其净资产收益率的高低直接影响着投资者的投资决策。
因此，运用杜邦分析法对保利地产的净资产收益率进行分解，可以更深入地了解其盈利能力的内在驱动因素。
保利集团案例分析
目录1公司简介 2 2 组织架构 3 3保利2003—2005年的主要财务指标 3 4保利大事纪5保利集团1公司简介保利房地产（集团）股份有限公司是中国保利集团控股子公司，是保利集团房地产业务的主要运作平台之一。
保利房地产集团已进入规模经营的阶段，形成了自身的优势和发展潜力，目前在全国十大城市同期运作40余个项目，坚持以中高端精品住宅为主，辅之以城市地标性商用物业等，业务涵盖房地产开发、设计、建筑、销售、物业管理等全过程。
保利房地产（集团）股份有限公司从1992年正式进入房地产行业，迄今已发展了整整14个年头。
作为中国房地产行业发展的见证人，保利地产随着行业的不断规范和完善，自身也在不断进步和壮大。
2005年，在国资委属下的房地产企业中，保利综合实力排名第一；2005年保利地产荣获全国房地产公司品牌价值五强，2006年度保利地产集团成功入选中国房地产企业综合实力前五强，保利地产集团始终坚持诚实守信的经营原则，是国家建设部首批授予的"放心房"履行承诺企业，中国工商银行授予最高信用等级(AAA)企业，广东省消委会首批房地产诚信企业，广东省资信20强和广州纳税最高信用等级企业。
保利地产集团在房地产开发中一贯主张“和谐生活，自然舒适”，保利地产不断发展壮大的过程，就是一部打造先进性和谐人居的历史。
保利地产专注于项目的开发，不断提升产品的质量，为老百姓建造高素质的精品住宅，从上个世纪开发保利花园开始，保利地产对于和谐、自然、舒适的产品特色营造，代表了一个新居住时代的发展方向，引领着时代的潮流，得到了社会各界和广大消费者的广泛认同和高度赞赏。
保利房地产（集团）股份有限公司确立“务实、创新、规范、卓越”为企业经营理念，始终坚持以经济效益为中心，以房地产为主业，积极提高核心竞争力和凝聚力，目前拥有大批高素质专业人才，以务实、高效、诚信的稳健风格赢得了广大消费者的广泛认同，保利地产品牌已深入人心。
保利地产案例分析
设立专门团队跟踪研究
应
政策动向，及时获取政
对
策信息，为决策提供支
策
持。
略
1.
严格遵守相关法律法规， 政
确保公司业务在合法合
策
规的框架内进行。
跟
踪
保利地产密切关注政策
2.
动向，及时调整战略布
战 略
局和业务模式，以适应
调
政策变化。
整
根据政策变化，适时调
3.
整土地储备、项目开发、
合 规
销售策略等，确保公司
之一。
02
保利地产项目分析
项目一：城市综合体
总结词：集购物、办公、居住等多功能 于一体的城市空间
城市综合体的建设能够提升城市形象， 促进区域经济发展，同时也为市民提供 便捷的生活服务。
通过合理的规划设计，将商业、办公、 居住等不同功能区域有机融合，形成互 利共生的生态系统。
详细描述
城市综合体是保利地产近年来重点发展 的项目类型，旨在打造一个集购物、办 公、居住等多功能于一体的城市空间。
市场风险总结
市场风险是房地产企业面临的主要风 险之一，主要由于市场需求、竞争态 势和价格波动等因素引起。
3. 差异化竞争
通过产品创新、服务升级等方式，形 成自身竞争优势，避免同质化竞争带 来的风险。
01
02
应对策略
保利地产通过市场调研、精准定位和 差异化竞争等手段，降低市场风险的 影响。
03
1. 市场调研
政策支持
消费升级
随着居民收入水平的提高，消费者对 住房品质和配套设施的需求将不断提 升，为保利地产的高端产品提供市场 机遇。
政府对房地产市场的调控政策将趋向 稳定，为保利地产提供良好的发展环 境。
房地产投资效率影响因素实证分析——以保利地产为例
一、引言
截止 2017 年底，房地产开发投资占比超过 32%，同比上年增长了 7%。高收益的房地产业，吸 引社会上各种资源涌入房地产市场，从而掀起房地 产开发投资的热潮，但是过度投资导致房地产投资 资本积累过度，因此国家及地方政府相继出台限购 令等手段以此来调控房地产过度投资，投资效率过 低等问题。针对房地产市场特点，其投资效率高低 直接关系到社会经济的发展，同时，占据主导地位 的长期投资，例如货币政策对房地产投资市场则影 响显著。
本文以保利地产为研究对象，运用 DEA 方法， 深入分析影响其投资效率的因素，证实保利地产存 在不同程度投入过剩的问题，且主要是由于技术效 率过低，导致保利地产投资效率低下。
二、模型的建立和指标的选择
(一)模型的建立 数据包络方法(Data Envelopment Analysis， DEA)是最常用的效率评价方法。DEA 即通过对独 立的决策单元中投入与产出的数据进行分析评价 的方法。 本文采用规模收益可变的 BCC 模型，建立以 下模型：
Vol.21,No.1 Feb.2019
DOI：10.15916/j.issn1674-327x.2019.01.011
房地产投资效率影响因素实证分析
——以保利地产为例
王媛媛，ห้องสมุดไป่ตู้凤新
(辽宁工业大学 管理学院，辽宁 锦州 121001)
摘 要：本文以保利地产为样本，运用数据包络分析法(DEA)，通过选取主要能反映保利地产投资效率的投 入产出的财务指标，构建房地产投资效率评价模型，从而对保利地产投资效率进行实证分析。研究表明，影响保 利地产投资效率的主要因素是技术效率，保利地产亟需重视发展模式的改革。提升房地产业投资效率，促进行业 的稳定发展，具有重要的现实意义。
财务报表分析案例—保利地产
讨论的问题
• 在房地产开发企业主要依赖银行债务融 资的情况下，管理层应该采用什么样的 营运资金政策保持良好的整体财务流动 性？
谢谢大家！
营运能力分析
应收账款周转率
看出保利地产应收账款周转率整体较高，但是2012——2014成一个下 降趋势，说明企业资产流动性强，短期偿债能力也强，和2012年度报告 所报出的综合指标一致，且发现，这里所算的应收账款不包括应收票据。 同时，也有一些因素会影响应收账款周转率和周转天数的计算。保利地 产作为房地产市场，在产品销售过程中大量使用分期付款的方式。而且， 最近房地产市场相对前几年下降幅度较大，因此，年末销售量大增或年 末销售量大幅度下降。这些因素都会对应收账款周转率或周转天数造成 很大的影响。所以，应将企业的应收账款周转率、周转天数与企业前期 指标、与行业平均水平和其他类似企业相比较，才能分析、判断企业该 指标的水平。反映出保利强有力的实施能力和抗风险能力。
固定资产周转率
总资产周转率
可以看出，保利地产整体三年水平保持在0.3左右，较低但是 稳定，也许是近年受到市场与国家宏观调控的影响，虽不再是 飞速上涨的房地产市场，但是整体还在盈利期间，说明其运行 还算良好，销售业绩良好。
案例总结
• 保利地产存在着资金周转效率低。主要依赖债务融资，融资成 本较高，换代现金流压力大的问题。但这些问题在房地产行业 快速发展、盈利状况好的情形下得到有效缓解，而在政府监管 政策紧缩与信贷政策紧缩时，依靠大规模债务融资与预收账款 商业信用融资难以支撑大规模储备土地的资金占用成本和现金 流平衡的压力。 • 保利地产高速增长性的背后营运资金问题表现在以下几方面： • (1)营运资金的运营效率逐年下降； • (2)有息债务偿还的现金流压力大； • (3) 基于竞争优势导向的权衡决策；
保利地产的融资策略案例研究
保利地产的融资策略案例研究作者：冯凌玥来源：《科学与财富》2020年第29期摘要：当前房地产行业蓬勃发展，而房地产行业的发展对资金的需求很大，因此，对于房地产上市融资策略的分析和研究非常有必要。
本文选取保利地产作为研究的案例企业，分析其融资策略，并发现其融资策略存在的问题，有针对性的提出解决建议，旨在帮助保利地产有效提高其融资能力，帮助其更好的经营发展。
关键词：指标分析; 融資策略; 保利地产一保利地产概况1.1保利地产简介保利地产（保利房地产集团股份有限公司）的前身是广州保利房地产开发公司，属于国企。
在以后的生产经营中经过一系列的变动，形成了较为完善的投资系统。
并且在2016年属于我国五百强企业中，排名前百的企业。
因顺应时代，保利地产也得到了快速的发展，并且在2019年中国服务业企业500强榜单发布，中国保利集团公司排名第33位，处于行业的领先地位。
1.2保利地产近年财务概况在进行保利地产财务状况分析时，主要通过公司的资产报酬率、营业毛利率、营业净利率、净资产收益率等指标进行分析。
保利地产2015年-2019年资产报酬率变化波动较大。
在2015年是近五年最高值，之后从2016-2018年出现逐年下降的趋势。
对造成这一问题的原因进行分析，发现造成资产报酬率下降的主要原因是近年来保利地产的资产增加速度较快，在资产大幅度增长的同时，对企业主要业务的推广等关注度相对较少，使得在2015-2018年中，企业净利润的增长幅度相对资产增值幅度来说，处于较低的水平，造成了资产报酬率呈现逐年下降的趋势。
保利地产2015年-2019年的销售毛利率水平相对来说较高，但是却呈现波动的趋势，其中2015年的毛利率为17.59%，处于较高的水平，之后在2016年下降明显，仅仅只有14.15%，之后逐步恢复，其中到了2019年毛利率为20%，与2016年相比增长变化幅度较大。
主要归因于企业主营业务成本居高不下，并且主营业务收入增长值呈现下降的趋势，此外，保利地产还受国家经济以及国际经济发展等诸多因素的影响，因此，保利地产应该在保持主营业务收入不受影响的情况下加大控制主营业务成本的力度。
保利发展 经营 评述
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保利地产外部环境分析报告
保利地产外部环境分析学院：土木工程与建筑学院班级：工程1301班小组成员：李锴罗荣基张帆邢烨映本文分为以下几个方面进行阐述：1.企业的经营状况及行业背景2.经营目标及发展路径3.宏观环境分析4.微观环境分析5.企业的市场定位6.总结1.企业的经营状况及行业背景中国保利集团公司（以下简称“集团公司”）系国务院国有资产监督管理委员会管理的大型中央企业。
集团公司于1992 年经国务院、中央军委批准组建，1993年2月在国家工商管理总局注册。
1999年3月，集团公司由军队划归中央大型企业工作委员会领导管理，成为国有重要骨干企业。
2003年，由国务院国有资产监督管理委员会履行出资人职责。
2010年，中国新时代控股（集团）公司涉军业务并入集团公司。
29年来，集团公司已形成以军民品贸易、房地产开发、文化艺术经营、矿产资源领域投资开发民爆器材生产及爆破服务为主业的“五业并举、多元发展”格局。
截止2012年底，集团公司合并总资产3829亿元。
集团公司下辖保利科技有限公司、保利南方集团有限公司、保利（香港）控股有限公司、保利文化集团股份有限公司、保利能源控股有限公司、保利化工控股有限公司、保利财务有限公司、北京新保利大厦房地产开发有限公司等专业子公司，旗下拥有保利房地产（集团）股份有限公司（股票代码：S.H.600048）与保利置业集团有限公司（股票代码：H.K.00119）两家境内外上市公司。
企业及项目遍及国内的北京、天津、上海、重庆、广州、深圳、香港等60多个城市和地区，在十几个国家设有子公司和办事处。
改革开放以来，我国经济社会发展成就举世瞩目，作为促进经济发展重要因素之一的房地产市场也从无到有，再到发展壮大。
房地产已不仅是基本的生产要素或者生活资料，而且成了家庭财产的重要部分，既是一种商品，也是一种资产，甚至是投资、投机的主要对象。
房地产市场的发展变化不仅影响金融安全和社会稳定，而且影响整个国民经济的健康运行。
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2020/8/6
信贷融资
保利地产的银行贷款总额约122亿元，其中约 32亿元是短期借贷。在速动比率排名中，保利 地产为0.3，与富力地产、金地、首创居于同 一水平
股权融资
保利地产在国内Ａ股市场上市后，成功地打通 了资本运作的渠道，财务抗风险能力和偿债能 力明显增强。公司去年同期成功进行了70亿的 公开增发
2020/8/6
案例启示
1. 二. 应拓宽融资渠道
不同的融资方式有各自的优点，进行多渠道融资 ，有利于提高公司融资的稳定性。
例如： • 相比股权融资来说，债权融资程序上更快捷，债权融
资成功率更高。 • 相对于银行贷款，债券融资成本更低 • 公司债所融资金应用灵活，限制较少 • 可供企业借债的对象众多，市场化操作更为规范
债权融资
2019年7月份顺利发行了公司债43亿元，5年 期的票面利率7%，长期资本比重进一步提高
信托融资
公司与信托机构累计发行了三次信托产品，融 资超过3亿元
2020/8/6
融资成果
• 2019年通过IPO融资，成为股权分置改革后重启IPO市场 的第一家房地产上市公司
• 2019年中期，保利地产的资本负债率达到79.63％，经营 活动产生的现金流净额约－55亿元。但是在当年8月公开 增发70亿元之后， 保利地产的资本负债率迅速下降至65 ％左右。
2020/8/6
三.融资成本对房地产公司影响巨大
房地产公司长期发展，主要是看融资渠道是否畅通和 多元化，融资成本的差异将导致房地产公司长期业绩出现 分化。房地产公司应通过拓宽融资渠道，提高融资效率等 方式控制融资成本。
例如，沪深股市目前正在掀起的房地产公司借壳热。 房地产企业之所以纷纷借壳上市，也是出于成本的考虑， 借壳上市为房地产企业打开了低成本融资的大门。由于全 流通消除了非流通股的障碍，房地产公司借壳上市今后会 更加活跃。
2020/8/6
保利面对寒冬采取的措施
抢市场
抢工程
抢资金
2020/8/6
保利地产的融资措施
• 融资重要性：
房地产是典型的资本密集型行业，由于宏 观调控，资金的保障成为地产公司的重中之重 。
此次保利地产能在整个房地产业中笑傲江 湖的重要原因之一，就是多种融资渠道保障了 公司的稳健发展。
• 融资方式：
2020/8/6
2020/8/6
2020/8/6
保利地产
房地产寒冬的到来
行业内其他公司状况堪忧
万科
金地集团
销售面积和 销售金额 分别比2019年 同期减少 8.9％和3.2％
2020/8/6
销售面积 同比下降
8.57%
泛海建设
净利润预告 减60%
保利地产的业绩
在成都、长春、重庆等二线城 市销售额均进入三甲之列 上海销售额为20.95亿元，市场 占有率由0.12%迅速提升到1.07% 2019年北京、广州销售额达到 42.1亿元和57.26亿元，均位列第一位 2019年保利地产有8个楼盘 年销售额突破10亿元大关
2020/8/6
案例组成部分
31
保利地产简介
2
保利面对寒冬采取的融资措施
பைடு நூலகம்
3
融资成果
4
案例启示
2020/8/6
保利地产简介
保利房地产股份有限公司是中国保利集团 控股的大型国有房地产企业
重启IPO市场的首批上市的第一家 房地产企业
连续四年荣膺"国有房地产企业品牌价值“ 第一名、"中国房地产央企领先品牌"
• 2019年中期，保利地产经营活动产生的现金流净额约－ 64.5亿元，银行贷款增加了54.9亿元。2019年下半年，保 利又迅速发行了43亿元公司债，减少了短期负债的压力。
2020/8/6
案例启示
一.及时有效的融资对房地产公司的发展至关重要 • 融资的作用：
（1）聚集资金的功能 （2）促进资金的横向融通：房地产的一大特点是 区域性，形成房地产区域市场。 （3）提高资金的运用效率 （4）提高房地产市场宏观调控效果