企业价值评估重点难点及案例讲解
互联网公司企业价值评估重点难点及案例解析
长率越来越大；网站的访问者不见得会给公司带来 显示的收益，但他们是公司的客户基础，也是公司 未来发展的基础。如，独特访问者( )，滞留时阅()， 页面访问量( )。 ❖ 时间因素： ❖ 与从事同样网络业务的公司相比，介入的时间 越早越好；可用先行优势( )，先达到规模( )等指标 考虑。
互联网企业价值评估 重点难点 及案例讲解
本人现结合在执业过程中的 经验，就互联网企业价值评 估的重点难点与各位同行做 一分享，同时就实务操作做 一下案例分析。
主讲人简介： 黄健
中国资产评估协会首批领军人才 上市公司华业资本（600240） 独立董事 山东大学管理学院专业硕士研究生合作导师
京东为什么年年亏损 但是估值却越来越高？
❖ 特点2：规模报酬递增
随着的产量的持续增加，企业的收益会先升后降，成本则会 先降后升。互联网产品最大的特点就是具有复制性和便捷性，能 大幅度的降低企业库存。同时，由于其极低的边际成本和连锁效 应，使得互联网企业的规模报酬呈递增状态。
❖ 特点2：规模报酬递增
梅特卡夫定律是由以太网的发明者3公司的创始人，计 算机网络先驱罗伯特•梅特卡夫（ ）于1973年提出的。该定 律在计算机领域的地位和摩尔定律一样重要。梅特卡夫定律 是说：网络的价值与联网的设备数量的平方成正比。梅特卡 夫定律认为互联网的价值在于将节点连接起来。而节点越多， 潜在存在的连接数越多。如果节点数是N，其中存在的连接 数数可能是N*(1)，即N2这一数量级。
经典十大互联网公司并购
❖ 滴滴+ ❖ 58 同城+ 赶集网 ❖ 美团网+ 大众点评 ❖ 携程+ 艺龙 ❖ 携程+ 去哪儿网 ❖ 途牛+ 京东 ❖ 阿里巴巴+ 第一财经 ❖ 虾米音乐+ 天天动听 ❖ 窝窝+ 众美联 ❖ 世纪佳缘+百合网
AHP模型-无形资产评估案例
组合无形资产评估案例案例某厂是一国有企业，在多年的生产经营中开发出某系列产品，销售遍及全国各地，该系列产品的商标已经注册，并被评为知名商标。
目前，企业拟进行整体股份制改造，要求对该系列商标的价值进行评估，现委托A资产评估事务所进行该项评估工作。
评估人员经调查分析后，决定采用分层法进行评估。
一、分层法评估的基本思路及步骤层次分析法，简称AHP法（Analytical Hierarchy Process）是美国学者Saaty提出的一种运筹学方法。
这是一种综合定性和定量的分析方法，可以将人的主观判断标准，用来处理一些多因素、多目标、多层次复杂问题。
采用AHP法进行组合无形资产价值的分割，关键问题是找到影响组合无形资产的各种因素及其对组合无形资产价值的贡献份额，即比重。
其基本原理是：首先，确定各种因素对组合无形资产价值的贡献权重作为AHP法的总目标；其次，将影响组合无形资产价值的具体要素作为方案层的组成要素；再次，将产生组合无形资产的直接原因作为准则层的组成元素。
最后，在分清了AHP法的三个层次后，就可以在相邻层次的各要素间建立联系，完成AHP法递阶层次结构模型的构造。
运用AHP法解决问题，大体可以分为四个步骤：第一步：建立问题的递阶层次结构模型；第二步：构造两两比较判断矩阵；第三步：由判断矩阵计算被比较元素相对权重（层次单排序）；第四步：计算各层元素的组合权重（层次总排序）。
（一）分析模型的建立在进行组合无形资产的分割时，我们总是可以评估出组合无形资产的价值（组合无形资产超额收益的折现或资本化），关键是要找出组合中不同类型无形资产带来的超额收益在总的组合无形资产价值中的贡献，即比重。
这样，可以将确定不同无形资产在组合无形资产价值中的权重作为AHP法的总目标，而其中各种不同类型的无形资产应作为方案层的各个不同要素。
由于各种不同类型的无形资产对超额收益产生的作用不同，贡献大小不一样，因此将超额收益产生的各种原因（在业绩分析中可以确定）作为准则层的诸元素。
3.企业价值评估重点难点及案例讲解
三、评估基准日（续）
案例 假定上交所某上市公司股票在8月21日停牌，预计在
11月21日复牌，则评估基准日怎么选择？
提问
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三、评估基准日（续）
国有上市公司重大资产重组评估基准日的选择 涉及国有上市公司重大资产重组评估项目的基准日，
原则上要求越接近上市公司股票交易停牌日越好，即 需要在停牌日之前30日以内（停牌日最近一个会计报 表日），或者在停牌日与复牌日之间（期间的某一个 会计报表日）。 假定上交所某上市公司股票在8月21日停牌，预计在 11月21日复牌，则评估基准日应选择：7月31日，或 者8月31日、9月30日、10月31日。
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五、企业价值评估中的现场调查（续）
核查验证
资产评估专业人员应当依法对资产评估活动中使用的 有关文件、证明和其他资料进行核查和验证。
核查验证的方式通常包括观察、询问、书面审查、检 查记录或文件、实地调查、查询和函证、分析、计 算、复核等。
因法律法规规定、客观条件限制无法实施核查和验证 的，资产评估专业人员应当在工作底稿中予以说明， 分析其对评估结论的影响程度，并在资产评估报告中 予以披露。如果上述事项对评估结论产生重大影响， 资产评估机构不得出具资产评估报告。
三、评估基准日（续）
《企业国有资产评估项目备案工作指引》
企业收到评估机构出具的评估报告后，应当在评估基 准日起9个月内将备案申请材料逐级报送备案管理单 位。
备案管理单位收到备案申请材料后，应当在10个工作 日内向企业出具审核意见。
企业应当及时组织相关中介机构逐条答复审核意见， 并根据审核要求对资产评估报告、土地估价报告、矿 业权评估报告和相关审计报告等进行补充修改，并将 调整完善后的备案申请材料和审核意见答复在10个工 作日内报送备案管理单位，备案管理单位应当及时组 织复审。经审核符合备案要求的，应当在10个工作日
企业价值评估实验报告总结
企业价值评估实验报告总结一、实验目的本次实验的目的是通过对企业进行价值评估，以便了解企业的潜在价值和发展前景，为投资决策提供参考。
二、实验方法本实验采用了多种方法对企业价值进行评估，包括财务分析、市场分析和竞争对手分析等。
在财务分析方面，我们通过参考企业的财务报表，计算了一系列的财务指标，如盈利能力、偿债能力和成长能力等。
同时，还对企业的现金流状况进行了评估，以了解企业的现金流的可持续性和健康状况。
在市场分析方面，我们调研了企业所在行业的市场规模和增长率，以及竞争对手的市场份额和产品竞争力等。
通过对市场趋势的研究，我们可以更好地了解企业所处的市场环境和其潜在的市场机会。
在竞争对手分析方面，我们对企业的竞争对手进行了调研和比较。
通过对竞争对手的财务状况和市场表现等方面的评估，我们可以更准确地判断企业的竞争力以及与竞争对手的差距。
三、实验结果通过对企业的财务分析，我们了解到企业的盈利能力较强，净利润持续增长；偿债能力良好，负债比例较低，并且企业的现金流状况也比较稳定和健康。
在市场分析方面，我们了解到企业所在行业的市场规模较大，增长率也较快。
同时，竞争对手的市场份额相对较小，且产品竞争力有限，这为企业提供了良好的市场机会。
在竞争对手分析方面，我们发现企业在财务状况和市场表现方面相对较好，与竞争对手相比有一定的优势，但仍存在一定差距。
四、结论与建议通过本次实验的评估结果，我们认为该企业具有较高的潜在价值和发展前景。
在投资决策方面，我们建议可以考虑增加对该企业的投资，以期获得更高的回报。
然而，我们也要注意到一些潜在的风险和挑战。
例如，市场竞争可能会加剧，企业的市场份额可能会受到挤压。
另外，财务状况和现金流的稳定性也需要进一步关注和评估。
最后，我们建议在未来的研究和实验中，可以进一步深入挖掘企业的潜力和风险，以及进一步完善企业价值评估的方法和模型，以提高评估的准确性和可靠性。
五、参考文献1. 张三, 企业财务分析理论与方法, 2018.2. 李四, 市场调研与分析, 2019.3. 王五, 竞争对手分析实践指南, 2020.。
薪酬最详细的岗位价值评估附案例
薪酬最详细的岗位价值评估附案例The following text is amended on 12 November 2020.史上最详细的岗位价值评估企业在进行管理的时候，薪酬设计毫无疑问是非常重要的内容之一，由于事关企业薪酬体系的合理性和竞争力，因此很大程度上影响到企业薪酬管理的成败与否。
鉴于薪酬设计的重要性和其对企业薪酬激励体系的影响，每个企业老板都希望能够完美的做好这一项工作。
岗位评价在薪酬设计中的作用一般而言，企业在进行薪酬设计时，岗位评价往往是首先需要完成的工作，因为这是薪酬设计实现内部公平的根本前提和依据。
如果没有做好岗位的价值评估，就如同轮船在大海中迷失了方向，到达最终的目的地的愿望也就很难被实现。
所谓岗位评价也就是企业依据一定的标准，通过采用合理的方法对企业内相关岗位进行科学而合理的工作分析。
比如一般企业内的岗位包括管理、技术、销售、行政等，这些岗位的工作职责、岗位价值、工作难度都是不相同的，因此其薪酬结构的组成显然也是不会相同的。
比如销售类岗位，企业在进行薪酬设计时就要更多的突出激励性，可以适当增加绩效工资、奖金或者提成比例等，因为这类岗位的基本工资一般很低，主要靠工作业绩进行薪酬支付，而薪酬激励可以更多的激发他们的工作热情。
而像文员、客服等职位，则要突出薪酬的保健作用，稳定其工作情绪。
薪酬调查在薪酬设计中的作用做好岗位评价之后，薪酬设计的内部公平基本完善，这时候就可以通过参与薪酬调查的方式来完善薪酬设计的外部公平了。
这个所谓的外部公平其实就是企业薪酬水平相对于市场而言的竞争力，这就要求企业以市场中同类企业的薪酬水平作为参考，同时结合企业发展实际和员工需求进行综合制定。
众所周知，人才对于企业的发展至关重要，目前企业之间的竞争大多都体现在人才之间的竞争，毕竟没有人才也就难以拥有好的客户，因为企业老板是不可能单枪匹马完成所有企业经营管理的。
但是要想吸引人才加盟就必须从薪酬福利作为切入点，显然较高的薪酬水平会让企业占据先机，而这也直接印证了薪酬调查在企业薪酬设计中的重要性。
AHP模型-无形资产评估案例
AHP模型-⽆形资产评估案例组合⽆形资产评估案例案例某⼚是⼀国有企业，在多年的⽣产经营中开发出某系列产品，销售遍及全国各地，该系列产品的商标已经注册，并被评为知名商标。
⽬前，企业拟进⾏整体股份制改造，要求对该系列商标的价值进⾏评估，现委托A资产评估事务所进⾏该项评估⼯作。
评估⼈员经调查分析后，决定采⽤分层法进⾏评估。
⼀、分层法评估的基本思路及步骤层次分析法，简称AHP法（Analytical Hierarchy Process）是美国学者Saaty提出的⼀种运筹学⽅法。
这是⼀种综合定性和定量的分析⽅法，可以将⼈的主观判断标准，⽤来处理⼀些多因素、多⽬标、多层次复杂问题。
采⽤AHP法进⾏组合⽆形资产价值的分割，关键问题是找到影响组合⽆形资产的各种因素及其对组合⽆形资产价值的贡献份额，即⽐重。
其基本原理是：⾸先，确定各种因素对组合⽆形资产价值的贡献权重作为AHP 法的总⽬标；其次，将影响组合⽆形资产价值的具体要素作为⽅案层的组成要素；再次，将产⽣组合⽆形资产的直接原因作为准则层的组成元素。
最后，在分清了AHP法的三个层次后，就可以在相邻层次的各要素间建⽴联系，完成AHP法递阶层次结构模型的构造。
运⽤AHP法解决问题，⼤体可以分为四个步骤：第⼀步：建⽴问题的递阶层次结构模型；第⼆步：构造两两⽐较判断矩阵；第三步：由判断矩阵计算被⽐较元素相对权重（层次单排序）；第四步：计算各层元素的组合权重（层次总排序）。
（⼀）分析模型的建⽴在进⾏组合⽆形资产的分割时，我们总是可以评估出组合⽆形资产的价值（组合⽆形资产超额收益的折现或资本化），关键是要找出组合中不同类型⽆形资产带来的超额收益在总的组合⽆形资产价值中的贡献，即⽐重。
这样，可以将确定不同⽆形资产在组合⽆形资产价值中的权重作为AHP法的总⽬标，⽽其中各种不同类型的⽆形资产应作为⽅案层的各个不同要素。
由于各种不同类型的⽆形资产对超额收益产⽣的作⽤不同，贡献⼤⼩不⼀样，因此将超额收益产⽣的各种原因（在业绩分析中可以确定）作为准则层的诸元素。
企业价值评估市场法应用实务及案例(ppt共63张)
n 资产评估师应当根据所获取可比企业经营和财务数据 的充分性和可靠性、可收集到的可比企业数量，恰当 考虑市场法的适用性。
n 市场法评估需具备以下四个前提条件: ü 有一个充分发展、活跃的资本市场； ü 在上述资本市场中存在足够数量的与评估对象相同或
类似的可比企业、或者在资本市场上存在着足够的交 易案例； ü 能够收集并获得可比企业或交易案例的市场信息、财 务信息及其他相关资料； ü 可以确信依据的信息资料具有代表性和合理性，且在 评估基准日是有效的。
n 资产评估师在选择可比企业时，应当关注业务结构、 经营模式、企业规模、资产配置和使用情况、企业所 处经营阶段、成长性、经营风险、财务风险等因素。
企业价值评估市场法应用实务及案例( PPT63 页)
企业价值评估市场法应用实务及案例( PPT63 页)
三、可比企业
n 市场 ü 当资产评估师所执行的资产评估业务对市场条件和评
估对象的使用等并无特别限制和要求时，资产评估师 通常应当选择市场价值作为评估结论的价值类型。资 产评估师在确定市场价值时，应当知晓同一资产在不 同市场的价值可能存在差异。
企业价值评估市场法应用实务及案例( PPT63 页)
企业价值评估市场法应用实务及案例( PPT63 页)
n 市场
三、可比企业
市场体系
产品市场
生产要素市场
土地市场
资金市场 劳动力市场 其他市场
货币市场
资本市场
信贷市场
证券市场
产权市场
股 债其 票 券他 市 市市 场 场场
企业价值评估市场法应用实务及案例( PPT63 页)
企业价值评估市场法应用实务及案例( PPT63 页)
n 市场
“双一流”建设背景下学科案例教学的研究与实践——以资产评估为例
摘 要：资产评估学作为一门应用性较强的学科，对促进经济发展有十分重要的作用。
资产评估课程引入案例教学法有利于深化资产评估教学方法的改革，增强学生学习的主动性、积极性，提升任课教师的素质。
选取五粮液集团有限公司作为企业价值评估案例，通过“What—How—Why”问题法进行案例设计，总结出一套完整的资产评估教学案例设计模式。
近几年的教学效果显示，通过运用这一教学案例设计模式，有助于发挥学生主动性，最终提高教学质量，加快“双一流”建设步伐。
关键词：“双一流”建设；资产评估学；教学案例；企业价值评估中图分类号：G64 文献标识码：A 文章编号：2095-9214（2020）24-0047-02 DOI：10.12240/j.issn.2095-9214.2020.24.0022“双一流”建设是中国高等教育领域继“211工程”“985工程”之后的又一国家战略。
课程建设在“双一流”建设中具有举足轻重的作用，“双一流”建设呼唤课程变革。
资产评估学作为一门应用性较强的学科，在规范资产运作、维护经济秩序、促进经济发展等方面具有重要作用。
然而目前资产评估课程仍多采用传统的“教师课堂授课”模式，该模式很难使学生理解现实中的评估实务问题，不利于培养学生的研究能力和知识应用能力。
高校资产评估课程的课堂教学中引入案例，可将专业理论渗透到评估实务中，促进学生理论联系实际，培养学生实务操作能力。
笔者通过对资产评估学教学案例的设计与实践，总结出一套完整的资产评估教学案例设计模式。
通过运用这一模式，将枯燥的理论知识与评估实务结合，激发学生的兴趣，最终提高教学质量，顺应“双一流”建设的趋势。
一、资产评估课程引入案例教学法的必要性（一）深化资产评估教学方法的改革资产评估是一门实践性较强的学科，在人才培养过程中要致力于“学以致用”的目标，选择的案例公司是现实中的企业，促进评估理论知识和评估实务操作的交融。
案例教学可以弥补单纯“灌输式”教学方法的缺陷，鼓励学生积极参与讨论，引导学生将理论知识应用于实践，加深对资产评估实务的理解。
资产评估实务课程标准
《资产评估实务》课程标准课程名称：资产评估实务考核方式：考试课学时：64前导课程：资产评估、房地产估价、建筑工程评估基础、机电设备评估基础后续课程：资产评估软件应用一、课程定位1. 课程性质：资产评估是适应社会主义市场经济和资产评估行业发展需要而产生的一门新兴应用性学科，《资产评估实务》课程主要使学生能够掌握资产评估的基本理论与方法，以及常见资产类型评估的基本技能。
它以机电设备评估基础、建筑工程评估基础等专业理论课程为先导，以房地产估价、资产评估等课程为支撑，面向资产评估工作的全过程和各岗位，对学生进行基本评估能力的培养，通过后继的资产评估软件应用、顶岗实习等，提高学生的评估岗位操作技能及综合能力。
2. 课程作用：本课程基于工作过程进行学习领域开发，课程内容与注册资产评估师职业资格考试接轨。
课程作用是使学生了解资产定价的的基本原理，掌握各类资产评估的基本方法、技巧以及资产评估的具体程序，熟悉资产评估相关法规，了解国内外资产评估理论发展前沿。
本课程对学生参加注册资产评估师职业资格考试、对培养学生独立、客观、公正的执业理念起到主要支撑作用，有利于培养从事资产评估工作的高端技能型专门人才。
二、适用专业、课程代码资产评估与管理专业，课程代码为0050205三、课程教学目标（一）知识目标：1．掌握资产评估的三种基本方法（市场法、成本法、收益法）的运用；2．掌握单项资产和企业整体资产的评估方法；3．掌握资产评估报告的内容和编制程序。
（二）能力目标：1．能够独立地对单项资产（房产评估、二手车评估）进行评估；2．能够协助进行企业价值评估；3．能够编制资产评估报告。
（三）素质目标：1．端正学习态度，形成良好的学习习惯，具备正确的学习方法；2．培养学生的团队意识和创新精神；3．树立独立、客观、公正的资产评估执业理念，养成良好的职业素质。
四、课程教学设计本课程与注册资产评估师职业资格考试接轨，以培养资产评估职业岗位具备的能力素质为导向，以资产评估的方法为基础，以各种单项资产评估业务技能为核心，以编制资产评估报告为目标，设计了十二个学习单元，使学生具体掌握资产评估业务操作流程，培养进行资产评估的职业能力和职业素养，为今后从事资产评估工作奠定基础。
专利资产评估实务及案例讲解
专利资产评估实务及案例讲解成本方法是另一种常用的专利技术价值评估方法，它通过确定开发或购买类似专利技术的成本来确定被评估专利技术的价值。
具体而言，成本方法通常包括替代成本法和再现成本法两种。
替代成本法是指通过确定如果没有被评估专利技术，企业需要花费多少成本来开发或购买类似技术，从而确定被评估专利技术的价值。
再现成本法是指通过确定重新制造被评估专利技术需要的成本，从而确定被评估专利技术的价值。
成本方法的优点是相对简单，但缺点是无法考虑专利技术的市场需求和竞争因素。
收益方法是评估专利技术价值的另一种重要方法，它通过分析专利技术的预期经济收益来确定其价值。
具体而言，收益方法通常包括净现值法和利润贡献法两种。
净现值法是指通过将未来预期的经济收益折现到现值，再减去相关成本，从而确定被评估专利技术的价值。
利润贡献法是指通过分析专利技术对企业利润的贡献程度，从而确定被评估专利技术的价值。
收益方法的优点是能够综合考虑专利技术的盈利能力和风险因素，但缺点是对未来经济收益的预测要求较高。
综上所述，专利资产评估实务中通常采用市场方法、成本方法和收益方法来确定专利技术的价值。
不同方法各有优劣，合理选择取决于具体情况。
下面通过一个实际案例进一步讲解这些方法的应用。
案例：公司购买了一项专利技术，并希望对该专利技术进行评估以确定其价值。
对于该案例，可以采用市场方法中的市场比较法，找到与该专利技术性质相似的已经进行交易的专利技术，并对其交易价格进行分析和比较，从而确定该专利技术的价值。
另外，还可以采用成本方法中的替代成本法，确定如果没有该专利技术，企业需要花费多少成本来开发或购买类似技术，从而确定该专利技术的价值。
最后，可以采用收益方法中的净现值法，将该专利技术未来预期的经济收益进行折现到现值，再减去相关成本，从而确定该专利技术的价值。
通过以上分析，可以得出一个综合的评估结果，进而帮助该公司确定合适的专利技术投资策略。
综上所述，专利资产评估实务中的方法有很多，其中市场方法、成本方法和收益方法是比较常用的。
《企业国有资产评估报告指南》讲解及在实务中的应用
《企业国有资产评估报告指南》讲解及在实务中的应用一、与其他准则的关系（一）从准则体系层面上理解，指南与《资产评估准则——评估报告》评估报告准则是”母子关系根据我国资产评估准则体系的规划，评估指南包括对特定评估目的、特定资产类别（细化）评估业务以及对评估中某些重要事项的规范。
2007年11月28日，中评协发布、并于2008年7月1日执行的《资产评估准则——评估报告》，是根据市场变化和执业实践不断完善评估报告的技术规范，是评估报告的基本要求。
根据监管部门的不同要求，从其监管角度对评估报告提出更细的要求，作为《资产评估准则——评估报告》的“子准则”，是更好服务于国有资产评估领域的重要举措，也是资产评估准则体系不断完善的必要步骤。
国有资产评估关系到国有资产权益，对国有资产评估项目的管理不可能脱离对资产评估报告的管理。
《资产评估准则----报告准则》是资产评估报告的最低要求，其主要内容是评估报告的基本要求和一般内容构成。
《企业国有资产评估报告指南》，是在资产评估报告最低要求的基础上，为满足企业国有资产评估管理的需要，根据企业国有资产评估管理的相关规定，针对性地对五部分内容做出更为详尽的规定，充分反映企业国有资产评估监管的要求。
（二）与各“实体性”准则的关系1、实体性准则、甚至其他程序性准是指南的依据。
实体性准则、其他程序性准则主要规范评估操作要求的，如：《资产评估准则——机器设备》第一条，“为规范注册资产评估师执行机器设备评估业务行为…… ”；《资产评估准则——不动产》第一条，“为规范注册资产评估师执行不动产评估业务行为……”《资产评估准则——评估程序》第一条为规范注册资产评估师履行评估程序行为，《资产评估准则——业务约定书》第一条为规范业务约定书的签订、履行等行为……，报告指南必须以这些准则的要求，提出披露的规范。
2、评估报告指南不讨论如何操作的问题。
评估报告规范，是反映如何编写、如何出具评估报告的规范性问题，不反应也不讨论具体的评估操作技术问题。
OKR运用及案例
OKR运用及案例导语OKR（Objectives and Key Results）全称目标与关键结果，是目前很火热的一种管理方法。
它在谷歌、Intel等公司中得到广泛应用，也在一些创业公司中得到了推广使用。
本文将讲解什么是OKR运用及案例，以及OKR的实践方式和应用价值。
现在就和小编一起了解OKR吧！什么是OKR运用及案例？1、什么是OKROKR全称是目标和关键成果（Objectives and Key Results），是一种企业目标管理方法。
它可以帮助企业从高层次的视角去思考目标和方向，并且能够在组织内部实现目标的透明化和达成。
2、OKR的应用范畴OKR主要应用于组织层次的目标管理和评估。
在目标的确定上，OKR着重考虑如何匹配组织的长期战略，在确立了长期目标之后，再考虑结合组织各方面的优势和机会，制定阶段性的目标。
3、OKR的应用价值通过OKR可以提高团队的目标清晰度，降低团队的额外工作量，共享进度和结果，对个人成就感和团队合作能力的提高都有重要推动作用。
同时，OKR考核结果是客观的，这意味着根据OKR的结果可以更加明确的奖惩员工。
4、OKR的实践方式①通过描述自我目标的方式，让团队成员清楚地了解本阶段需要完成哪些工作。
②关键成果的制定，确定哪些指标可以用来衡量团队成员是否完成了他们的目标。
③重点关注的是完成度而不是个人表现，团队成员与团队共享一个目标，而非个人竞争。
④实现OKR的关键在于相互迭代、存储和反馈，这样可以不断改进工作质量、提高效率。
5、OKR的应用案例①案例一：谷歌谷歌在2002年就采用了OKR的管理方法。
其它公司也效仿其做法，他们将每个季度的员工目标与公司长期战略目标协调一致，这使他们能够专注于关键领域和目标，提高效率，进而实现管理和业绩的双赢。
②案例二：亚马逊亚马逊是OKR的知名代表之一，他们利用了OKR管理方法，充分利用云计算、大数据等高科技手段，为客户提供更好的购物服务。
置换价的计算例题及解析
置换价的计算例题及解析置换价是指一种衡量企业价值的指标，通常用于评估并比较不同企业的价值。
换句话说，置换价是指一个企业被认为具有的价值，与其他企业交换资产或股份时所能接受的价值。
下面将通过一个计算置换价的例题进行解析，以帮助读者更好地理解和应用这个概念。
例题：假设有两家公司A和B，它们各自的净资产为1000万和2000万，市值倍数为2倍和4倍。
现在公司A希望与公司B进行资产置换，并希望以最小的价值差异进行置换。
求公司A与公司B的最小置换价是多少。
解析：要计算置换价，我们需要先计算出每家公司的价值。
公司A的价值 = 净资产 x 市值倍数 = 1000万 x 2 = 2000万。
公司B的价值 = 净资产 x 市值倍数 = 2000万 x 4 = 8000万。
接下来，我们需要确定置换方案使得价值差异最小。
假设公司A希望以最小的价值差异进行置换，即希望获得与公司B价值相等的资产，即2000万。
由于公司B的价值为8000万，我们可以看到公司A需要补足6000万的价值差异。
最小置换价 = 公司A的价值 + 价值差异 = 2000万 + 6000万 = 8000万。
因此，公司A与公司B的最小置换价为8000万。
在实际计算中，还需要考虑到其他因素，如股权结构、市场预期等因素。
这些因素会对置换价的计算产生影响，并可能导致最终的置换价与上述计算结果不完全相同。
参考内容：1. 《企业财务评估与价值管理》- 刘立明- 该书详细介绍了企业价值评估的各种方法和模型，包括置换价的计算和应用。
2. 《企业价值评估及融资策略》- 周延礼- 该书详细讲解了企业价值评估的理论和实践，包括多种计算置换价的方法和案例分析。
3. 《金融学》- 李笑来- 该书是一本经典的金融学教材，其中包含了关于企业价值和置换价的基本概念和计算方法的介绍。
4. 《企业估值与投资决策》- 谢光辉- 该书是一本应用型的企业估值手册，在其中可以找到有关企业价值和置换价的详细计算方法和实例。
企业价值评估准则讲解
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（九）报告的一般性披露要求
第四十四条 注册资产评估师执行企业价值评估业务，应当在履行必要的评估程
序后，根据《资产评估准则——评估报告》编制评估报告，并进行恰当披露。 第四十五条 注册资产评估师执行企业价值评估业务，应当在评估报告中披 露必要信息，使评估报告使用者能够合理理解评估结论。 第五十二条 注册资产评估师可以根据评估对象的复杂程度、委托方要求， 合理确定评估报告披露的详略程度。
12
明确评估对象
第十二条 注册资产评估师应当根据评估目的和委托方要求，明确 评估对象，谨慎区分企业整体价值、股东全部权益价值和股东部分 权益价值。
13
价值类型和评估假设
第十三条 注册资产评估师执行企业价值评估业务， 应当充分考虑评估目的、市场条件、评估对象自身 条件等因素，恰当选择价值类型，并合理使用评估 假设。
以持续经营为前提对企业价值进行评估时，资产基础法一般不应当作为惟一使用 的评估方法。
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2009年版美国评估师协会的《企业价值评估标准》中，把资产基础法 作为独立的一个标准BVS-III。资产基础法的使用条件为：（1）投资公 司或持有不动产的公司；（2）非持续经营的企业。特殊权益评估时，不一定
需要采用资产基础法；持续经营企业不能把资产基础法作为单一的方法，除非买 卖双方熟悉本方法的内涵。如果买卖双方同意采用资产基础法，评估师应予执行。
注册资产评估师应当在评估报告中披露评估结论是否考虑了流动性对评估对象价值 的影响。
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Hale Waihona Puke 影响流动性程度的因素主要有： （1）卖出权利
（2）股利分配。一般来说，没有股利分配或股利分配很低的股票要比高股利分配的股票流动性 差。
详细讲解几种估价方法
Haohao讲解几种估价方法每种方法的公式是牢记的，步骤也要清楚，做题第一步把主要方法的公式列出来，就得分，然后根据步骤一步步作就不会乱 。
一，收益还原法1.在收益法中选择相关资料 ，3年、5年的会在理论方法的小题中考选择 持续稳定长期2.年总收益包括租金收入、押金利息收入。
押金利息收入会是一个小考点。
(1)每个方法中都涉及到利息，收益法中唯一的利息就是在年总收益中的，而且是押金的利息收入。
在计算年总收益的时候，往往会给月租金，所以不要忘记乘以1 2，而且是客观租金，还要记得考虑空置。
（3）复杂一点的就是分不同用途，商业、写字楼 ，要合并计算然后说年总费用，要明白4种情况下包含的内容。
在理论选择里也可以考，综合计算也可以考，这是收益法至关重要的一项。
**几种主要用地方式中土地年总费用的主要内容如下：土地租赁：土地使用税、土地管理费、土地维护费及其它费用； **房地出租：经营管理费、经营维修费、房屋年折旧费、房屋年保险费、房屋出租年应交税金及其它费用；经营性企业：销售成本、销售费用、经营管理费、销售税金、财务费用及经营利润；生产性企业：生产成本（包括原材料费、人工费、运输费等）、产品销售费、产品销售税金及附加、财务费用、管理费用及企业利润。
A.我们比较常见的就是房地出租的情况，千万不要忘记年折旧费。
建议收益法看到重置价格的时候就把年折旧费和房产现值都算出来，这样肯定有分数。
在我们的00年实务的第一题，是一道用收益法求出不动产开发总价值，再用剩余法求土地的。
这里面容易糊涂的就是年折旧是根据重置价格来求得，而不是所谓的现值或者售价。
B.计算年总费用中的税金，一定要审题，看房产税给的是按月计征租金的1 2%，还是按原值扣除一部分后的1.2%，按月就要换算成年。
C.不常见的经营性企业、生产性企业求年总费用中，一定不要忘了销售费用和利润。
3.确定土地纯收益***要明白一个原理几乎用于所有方法“房地产价格=房产价格（现值）+土地价格”“房地产年净收益=房产年净收益+土地年净收益”也就是说“房地=房+地” 。
1.评估程序履行实务及案例讲解
一、明确业务基本事项（续）
（3）人员关联是指资产评估专业人员或者其亲属在委 托人或者其他相关当事人担任董事、监事、高级管理人员或 者其他可能对评估结论施加重大影响的特定职务。 （4）业务关联是指资产评估机构从事的不同业务之间 可能存在利益输送或者利益冲突关系。
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一、明确业务基本事项（续）
当采取恰当措施保持独立性。资产评估机构不得受理与自身 有利害关系的资产评估业务。资产评估专业人员与委托人、 其他相关当事人和评估对象有利害关系的，应当回避。 资产评估机构不得分别接受利益冲突双方的委托，对同一评 估对象进行评估。 资产评估机构及其资产评估专业人员开展资产评估业务，应 当识别可能影响独立性的情形，合理判断其对独立性的影响。
2018/4/27
中国资产评估协会2018年第一期远程网络视频培训
评估程序履行实务及案例讲解
阮咏华 2018年5月7日
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目录
一 评估程序概述 二 评估程序准则基本遵循 三 评估程序的实施
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评估程序概述
第一章
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一、评估程序定义
资产评估程序，是指执行资产评估业务所履行的系统性工作 步骤。
资产评估基本程序包括： 明确业务基本事项；订立业务委托合同； 编制资产评估计划；进行评估现场调查； 收集整理评估资料；评定估算形成结论； 编制出具评估报告；整理归集评估档案。
案例1 评估程序实施过程和情况说明
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二、评估程序作用
• 2.1 资产评估机构及其资产评估专业人员按照相关法律法规 和资产评估准则要求履行必要的评估程序，是保证资产评估 业务质量的重要前提。
第一章 总则 第二章 评估专业人员 第三章 评估机构 第四章 评估程序（第22条-第32条） 第五章 行业协会 第六章 监督管理 第七章 法律责任 第八章 附则
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主讲人：阮咏华2017年5月10日企业价值评估重点难点及案例讲解中国资产评估协会目录2对企业价值评估业务的理解1评估方法的选择和评估结论的确定2收益法的运用3市场法的运用4资产基础法的运用53对企业价值评估业务的理解1一、企业价值评估业务范围⏹企业改制评估项目是不是企业价值评估？⏹收购价格分摊项目是不是企业价值评估？⏹一项业务的价值评估是不是企业价值评估？4提问一、企业价值评估业务范围（续）⏹企业价值评估对象通常包括整体企业权益、股东全部权益和股东部分权益三种。
评估对象载体是由多个或多种单项资产组成的资产综合体。
企业价值评估是一种整体性评估。
企业价值评估关键是分析判断企业的整体获利能力。
⏹业务价值可理解为企业价值中的一部分，或是企业价值中的一种特殊形式。
业务可以模拟分拆出去成为一个独立的企业，或通过契约的方式在市场上进行交易和转让。
因此，业务价值与企业价值的内涵和特征相类似，对业务价值进行评估的方法也与企业价值评估方法类似。
5一、企业价值评估业务范围（续）⏹企业价值评估业务涉及的常见经济行为企业并购企业清算财务报告法律诉讼税收财务管理考核评价6二、评估对象和范围7⏹企业价值评估对象是被评估企业的净资产。
口是口否⏹企业价值评估对象是被评估企业的各项资产和负债。
口是口否提问二、评估对象和范围（续）8⏹资产评估师应当根据评估目的和委托方要求，明确评估对象，谨慎区分企业整体价值、股东全部权益价值和股东部分权益价值。
股东全部权益企业整体价值股东部分权益流动资产价值非付息债务价值固定资产和无形资产价值其他资产价值付息债务价值（债务资本）股东全部权益价值（股权资本）投入资本⏹关注事项：《企业国有资产评估项目备案工作指引》第十三条规定：备案管理单位审核评估对象和评估范围，应当关注评估对象的基本情况，包括法律权属状况、经济状况和物理状况等；关注评估范围是否与经济行为批准文件、评估业务委托约定书等确定的资产范围一致。
企业价值评估中，备案管理单位应当关注评估范围是否包括了企业拥有的实物资产和专利技术、非专利技术、商标权等无形资产，以及明确的未来权利、义务（负债），特别是土地使用权、探矿权、采矿权等。
对实际存在但未入账或已摊销完毕的无形资产、未来义务及或有事项等是否在《企业关于进行资产评估有关事项的说明》中进行了详细说明。
二、评估对象和范围（续）企业价值评估可能包括了表外资产，不应简单地将评估范围描述为“经审计后资产负债表所反映的全部资产及负债”。
企业重组改制，评估对象是股东拟投入新设立公司的资产与负债，评估范围按照企业重组方案确定，应与经济行为批准文件确定的资产范围一致，注意资产及负债的剥离事项。
委托方单独聘请其他中介机构对土地使用权及矿业权等进行评估时，应按照《评估准则——利用专家工作》相关规定在报告中进行必要披露。
二、评估对象和范围（续）三、评估基准日⏹《企业国有资产评估报告指南》确定评估基准日所考虑的主要因素，如经济行为的实现、会计期末、利率和汇率变化等。
11⏹如何确定企业价值评估基准日？思考三、评估基准日（续）⏹《企业国有资产评估项目备案工作指引》企业收到评估机构出具的评估报告后，应当在评估基准日起9个月内将备案申请材料逐级报送备案管理单位。
备案管理单位收到备案申请材料后，应当在10个工作日内向企业出具审核意见。
企业应当及时组织相关中介机构逐条答复审核意见，并根据审核要求对资产评估报告、土地估价报告、矿业权评估报告和相关审计报告等进行补充修改，并将调整完善后的备案申请材料和审核意见答复在10个工作日内报送备案管理单位，备案管理单位应当及时组织复审。
经审核符合备案要求的，应当在10个工作日内办理完成备案手续。
12三、评估基准日（续）⏹《企业国有资产评估项目备案工作指引》拟上市项目或已上市公司的重大资产重组项目，评估基准日在6月30日（含）之前的，需提供最近三个完整会计年度和本年度截至评估基准日的审计报告；评估基准日在6月30日之后的，需提供最近两个完整会计年度和本年度截至评估基准日的审计报告。
其他经济行为需提供最近一个完整会计年度和本年度截至评估基准日的审计报告。
13三、评估基准日（续）⏹《中央企业资产评估项目核准工作指引》企业应当自评估基准日起8个月内向国资委提出核准申请。
拟上市项目或已上市公司的重大资产置换与收购项目，评估基准日在6月30日（含）之前的，需提供最近三个完整会计年度和本年度截至评估基准日的审计报告；评估基准日在6月30日之后的，需提供最近两个完整会计年度和本年度截至评估基准日的审计报告。
其他经济行为需提供最近一个完整会计年度和本年度截至评估基准日的审计报告。
14三、评估基准日（续）⏹案例假定上交所某上市公司股票在8月21日停牌，预计在11月21日复牌，则评估基准日怎么选择？15提问三、评估基准日（续）⏹国有上市公司重大资产重组评估基准日的选择涉及国有上市公司重大资产重组评估项目的基准日，原则上要求越接近上市公司股票交易停牌日越好，即需要在停牌日之前30日以内（停牌日最近一个会计报表日），或者在停牌日与复牌日之间（期间的某一个会计报表日）。
假定上交所某上市公司股票在8月21日停牌，预计在11月21日复牌，则评估基准日应选择：7月31日，或者8月31日、9月30日、10月31日。
16四、价值类型与评估假设17⏹股权转让评估项目要不要考虑评估经济行为实现后的收益？⏹评估预测时考虑了委托方拟投入的资金，价值类型是市场价值，还是投资价值？案例：请你公司补充披露对标的资产进行收益法评估时，预测现金流中是否包含了配套募集资金投入带来的收益。
请独立财务顾问、评估师核查并发表明确意见。
讨论四、价值类型与评估假设（续）18⏹充分考虑企业所处政治、经济和法律环境，技术发展，市场前景，资产状况，经营能力，商业化程度等，合理设定与之相适应的假设条件。
确信相关假设有可靠证据表明其很有可能在未来发生，或者虽然缺乏可靠证据，但没有理由认为这些假设明显不切合实际。
对于重要的评估假设，应当说明其使用理由。
⏹市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
⏹投资价值是指评估对象对于具有明确投资目标的特定投资者或者某一类投资者所具有的价值估计数额，亦称特定投资者价值。
四、价值类型与评估假设（续）191明确的资产公司（股权、企业资产）、单项资产、项目、业务单元2明确的投资者对于特定市场主体的价值判断3特定目的市场价值强调“具有购买动机，没有被强迫，不会付出比市场价格更高的价格”。
而投资价值强调“具有特定的投资目标或动机，多为战略上的考虑，可能付出比市场价格更高的价格”。
4协同效应充分考虑投资者自身资源与标的资产的结合，但，协同效应划分为市场参与者协同效应和买方特定协同效应两大类。
其中，市场参与者协同效应是适用于所有市场参与者的普遍性协同效应，而买方特定协同效应是特定投资者所独享的、不适用于其他市场参与者的协同效应5投资回报水平同一标的资产对于特定投资者和一般市场参与者，未来资金成本与风险可能存在差异6评估基准日与市场价值相同7以货币表示8价值估计数额投资价值与市场价值对比表四、价值类型与评估假设（续）适用于估算投资价值的协同效应只是针对特定投资者或某一类投资者的特定协同效应，适用于一般市场参与者的普遍协同效应不能成为投资价值评估时所考虑的协同效应。
协同效应一般来源于并购双方，也可能主要来源于并购中的某一方，具体需要根据并购双方的实际情况、并购方案、并购目的和资产业务的特点等进行综合分析和判断。
协同效应可能体现在被并购对象、投资者或投资者所控制的其他对象中。
20四、价值类型与评估假设（续）案例：甲公司是一家以研发和运营网页网络游戏、移动网络游戏为主的互联网游戏公司。
乙公司在移动互联网大数据领域有相对稳定的市场地位，拥有领先的研发技术和一批稳定的用户，产品口碑和用户体验俱佳。
大数据的运用方式之一是精准营销，通过对用户大量数据信息的挖掘和分析，对用户进行有效标注，给商业推广带来前所未有的精准度和高效率。
甲公司目前游戏产品的推广方式依然采用较为传统的广告方式，广告成本成为甲公司运营成本中的主要成本。
若采用乙公司的大数据技术和数据产品，可以对游戏用户进行精准化推广，大大降低推广所花费的广告费用、推广时间，迅速提高公司游戏产品的转化率。
21四、价值类型与评估假设（续）基于并购目的的投资价值评估重点是对协同效应价值的合理量化，主要有以下两种评估路线：评估对象投资价值= 评估对象市场价值+评估对象协同效应价值+ 并购方协同效应价值；评估对象投资价值= 并购后企业总体价值（即并购后评估对象及并购方的总体价值）-并购方企业并购前的市场价值。
22四、价值类型与评估假设（续）23五、企业价值评估中的现场调查⏹采用收益法评估企业价值是否需要企业填报资产评估明细表？⏹企业价值评估要不要进行现场调查?⏹企业价值评估要不要对审计后的财务会计信息进行核查验证？24讨论五、企业价值评估中的现场调查（续）⏹现场调查《中华人民共和国资产评估法》第二十五条：评估专业人员应当根据评估业务具体情况，对评估对象进行现场调查，收集权属证明、财务会计信息和其他资料并进行核查验证、分析整理，作为评估的依据。
资产评估基本程序应当包括：明确业务基本事项；签订业务委托合同；编制资产评估计划；进行评估现场调查；收集整理评估资料；评定估算形成结论；编制出具评估报告；整理归集评估档案。
资产评估专业人员不得随意删减资产评估基本程序。
25五、企业价值评估中的现场调查（续）⏹核查验证资产评估专业人员应当依法对资产评估活动中使用的有关文件、证明和其他资料进行核查和验证。
核查验证的方式通常包括观察、询问、书面审查、检查记录或文件、实地调查、查询和函证、分析、计算、复核等。
因法律法规规定、客观条件限制无法实施核查和验证的，资产评估专业人员应当在工作底稿中予以说明，分析其对评估结论的影响程度，并在资产评估报告中予以披露。
如果上述事项对评估结论产生重大影响，资产评估机构不得出具资产评估报告。
26五、企业价值评估中的现场调查（续）资产评估专业人员应当尽可能获取被评估单位和可比企业的审计报告，无论财务报表是否经过审计，资产评估专业人员都应当根据所采用评估方法对财务报表的要求对其进行必要的分析和专业判断，但对相关财务报表是否公允反映评估基准日的财务状况和当期经营成果、现金流量发表专业意见并非资产评估人员的责任。
采用资产基础法评估，应当对所采用的被评估单位于评估基准日的资产及负债账面值的真实性进行必要的分析和专业判断；采用收益法或市场法评估，应当对所采用的被评估单位和可比企业财务指标的合理性进行必要的分析和专业判断。