资金等值计算的应用

资金等值计算的应用

[例3-13] 若某企业拟建一个工业项目，第1、2、3年初的投资分别是100万元，150万元和180万元；第三年至第十年获得收益，其中每年的营业收入为200万元，经营成本为80万元，不考虑税收缴交，投资者希望的收益率为20%，试问企业投资该项目是否合算？

解：绘制项目现金流量图，如图3-13。

图3-13：例13现金流量图

方法一：将投资和收益换算成现值之后进行比较

⑴该项目投资的现值是：

12150180100350120%120%P =++=++（）（）

万元 ⑵该项目收益的现值是：

8

282120%1112032020%120%120%P +-=⨯⨯=++（）（）（）万元 上述计算结果表明，若按照20%的收益进行计算，获得这样的收益只需要320万元，而实际投资350万元，因此表明此项投资不合算，企业不应投资该项目。

方法二：将投资和收益换算成终值之后进行比较

⑴该项目投资的终值是：

1098

1100120%150120%180120%2167F =+++++=（）（）（）万元 ⑵该项目收益的终值是：

8

2120%1120198020%F +-=⨯=（）万元 上述计算结果表明，收益的终值小于投资的终值，表明此项目的投资没有达到20%的年收益率，故企业投资该项目是不合算的。

[例3-14] 若某建筑企业拟购买一大型建筑设备，预计该设备的使用年限为5年，在寿命期内每年能产生净收益50万元，若该企业要求的最低收益率为15%，问该企业能接受的设备价格是多少？

解：

建筑企业能接受的设备价格实际上就是投资额，该项投资在5年内每年产生的净收益是50万元。绘制现金流量图，如图3-14。

180 120

图3-14：例14现金流量图

为保证获得15%的投资收益率，则企业能够接受的最高价格是：

55(115%)1

5016815%(115%)P +-=⨯=+万元

[例3-15] 若某企业拟投资某一项目，预计项目的建设期为3年，其中第一年年初投资200万元，第二年年初投资300万元，第三年年初投资200万元，第四年起开始获得收益，每年获取的净收益均相同，项目的收益年限为6年，若该企业要求的最低收益率为12%，问企业每年应至少收益多少万元？

解：绘制项目现金流量图，如图3-15。

图3-15：例15现金流量图

⑴该项目投资的现值是：

12300200200627112%112%P =++=++（）（）

万元 ⑵该项目收益的现值是：

6

263112%1112%112%112%P A +-=⨯⨯++（）（）（） ⑶在12%的收益率下，项目投资的现值等于收益的现值

6

63112%1162712%112%112%A +-⨯⨯=++（）（）（） A ＝214万元

则企业每年的净收益至少为214万元，才能保证企业获得12%的收益率。

300

A ＝?

50