第九章货币需求理论PPT资料21页

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9.2 凯恩斯的流动性偏好理论(续)
2. 预防动机：“为应付突然发生的意外支出和为不失去意料之外的有 利的购买机会作好准备，也为了持有一种其货币价值不变的资产，以便 于偿付那些工具货币计算其数额不变的未来债务。”尽管预防动机的货 币需求受包括心里因素在内的许多变量的影响，凯恩斯认为主要取决于 收入的多少。
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9.2 凯恩斯的流动性偏好理论
凯恩斯的货币需求理论与他的利率决定理论一脉相承，在其《货币论》 (A Treatise on Money)已经不认为货币量同物价有固定联系，主张利 用银行的信用手段调整利率，调节储蓄和投资来稳定物价，实现经济 均衡。在《就业、利息和货币通论》中开始旗帜鲜明地反对和抨击货 币数量论，建立了自己的货币理论体系。凯恩斯货币需求理论最显著 的特点是注重对货币需求动机的细致分析。作为马歇尔的学生，他的 货币需求理论被认为是现金余额说的延伸和发展。
一般认为，欧文•费雪1911年《货币的 购买力》中提出的交易方程式是货币数
量论理论体系建立的重要标志。它原本
是一个恒等式，在一定条件下反映了货
币供给量与价格的关系，体现了宏观货
币需求量。 Irving Fisher, 1867-1947
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9.1 传统货币数量论(续)
9.1.1 现金交易数量论
马歇尔提出现金余额说，皮古完成 Alfred Marshall,
“剑桥方程式”（皮古方程）。
1842-1924
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Arthur Cecil Pigou, 1877-1959
9.1 传统货币数量论(续)
马歇尔认为费雪的交易方程只是恒等性表述，没有说明支配 货币流通速度的原因，要发现这个原因，必须考察一国公众 以货币形态保持其购买力的数额。他认为人们通常把财产和 收入的一部分以货币的形态储存，其余以非货币形式持有。 作为备用购买力的货币数量的多少取决于下列三者的比较： 1)储藏货币的利益(便利与安全)；2)购买消费品所得的享受， 3)投资生产所得的收益。在其他条件不变的前提下，对每个 人来说，名义货币需求与名义收入水平之间保持着一个较稳 定的比例关系。
皮古在1917年在“the value of money”一文中用公式表述 了现金余额数量说。M为货币需求量，P是价格水平，Y代表 总收入，k代表以货币形式保有的财富占名义总收入的比例。
剑桥方程式
M kP Y
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9.1 传统货币数量论(续)
现金余额数量说的主要观点：
个人货币持有额受收入和财富的限制；受持有货币的机会成本的限 制；受持有者对未来收入、支出和物价等预期的影响。
3. 货币市场均衡，流通中的货币就是人们所愿意持有的货币。
货币数量论的主要观点：
物价变动与流通中的货币量成正比。 名义国民收入完全取决于货币供应量，货币供应量的变化引起一
般物价水平的同比例变化。 货币需求取决于货币流通速度和名义国民收入，由于货币流通速
度在短期内不变，故货币需求取决于名义国民收入。
货币需求动机：
1. 交易动机：分为个人收入动机和企业营业动机。个人和企业的收 入到他们的支出之发生有一时间间隔，为应付日常交易，必须在 这段时间内保持一定数量的货币，这就是“交易动机的货币需 求”，它的大小“主要取决于收入的数量以及从收入到支出时间 间隔的一般长度”，长度很少发生大的变化，从而这部分货币需 求是收入的稳定函数。
探究是什么决定整个社会在一定时期内所需要的货币量。
货币支出总量： p 1 q 1 L p n q n P T
P为一般物价水平；T为全部商品交易量。若M为流通中的平 均货币量，V为货币的平均流通速度，则有交易方程式：
M VP T
由于商品、劳务的交易量不易获得，且人们关注的是国民收 入，故以实际国民收入Y替代T后的“交易方程式”：
第九章 货币需求
本章内容： 9.1 传统货币数量论 9.2 凯恩斯的流动性偏好理论 9.3 凯恩斯货币需求理论的发展 9.4 弗里德曼的现代货币数量论
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9.1 传统货币数量论
早期的传统货币数量论研究的是名义国民收入和物价的关 系，不是直接研究货币需求。威廉•配第在《政治算术》和 《赋税论》中均关注过货币的多少对经济的影响；亚当•斯 密认为一国流通中的货币量取决于每年所流通的商品价值 量；约翰•穆勒认为货币只不过是便利交换的工具，货币的 价值由其供求决定。
M VP Y
特点：1) 只关注了货币的交易媒介功能；2) 是一个恒等式。
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9.1 传统货币数量论(续)
为什么一个恒等式就成了货币数量论呢？
1. 货币流通速度V由支付习惯、信用发展程度、运输通讯条件、社会 因素等制度决定。短期内不发生变化。
2. 工资和物价变化灵活，经济始终保持在充分就业状态，实际国民 收入Y短期内也保持不变。
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பைடு நூலகம்
9.1 传统货币数量论(续)
现金余额说的巨大影响： 开创四种分析货币需求的分析方法 1. 从货币对其持有者提供效用的角度分析货币需求。 2. 从持有货币的机会成本的角度分析货币需求。 3. 从货币作为一种资产的角度分析货币需求。 4. 从货币的供求关系分析货币需求。 凯恩斯及其以后的货币理论均受现金余额数量说的影响。
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9.1 传统货币数量论(续)
缺陷：只关注货币的交易媒介功能，没有认识到货币是财富 的一种形式。正是存在缺点才使得后人在对其批判的基础上 发展了货币需求理论。
9.1.2 现金余额数量论
由剑桥学派的马歇尔和其学
生皮古等人发展起来。
分析的出发点：货币是一种资产，
具有储藏职能，探讨是什么因素决 定人们持有这种资产。
货币供给与货币需求自动趋于均衡。 K不是固定值，受人的预期和各种资产收益率的影响。
与费雪现金交易说的比较：形式相似但关注的重点不同。费雪强
调货币的交易媒介职能，剑桥关注货币资产的储藏职能；费雪把货币需 求同支出流量相联系，重视货币的流通速度，剑桥从资产存量的角度考 虑货币需求，重视比例k；对货币需求决定因素的分析不同，剑桥方程 考虑了机会成本。