中级财务管理笔记
中级财务管理笔记
第一章 总论一、目标理论二、组织形式{U ：职能部门直接控制个业务单元 H ：集团总部下设子公司，各子公司拥有独立的法人地位和比较完整的职能部门M ：事业部型分公司，比Ｈ的集权程度高三．管理体制制度制定权整体财务机构设置权集权 筹资筹资、融资权 资金 投资权用资、担保权 固定资产购置权收益分配权经营自主权 人员管理权 业务定价权 费用开支审批权四、通货膨胀的投资策略①进行投资，避免货币贬值风险，实现资本保值初期②签订长期购物合同③取得长期负债①采用比较严格的信用条件，减少企业债权持续期②调整财务政策，阻止或减少企业资本流失第二章 财务管理基础一、货币时间价值时间轴：０ １ ２ ３ ４ ｎ−１ ｎ1,普通年金终值：F Ａ=A ×（F A ⁄,i,n ）=A ×(1+i)n+1−1i2,普通年金现值：P A =A ×(P A ⁄,i,n )=A ×1−v n+1i,其中v =11+l3,预付年金终值：F A 、=FA ×(1+i )=A ×[(1+i )n+1−1i]×(1+i )=A ×[(1+i )n+2−1i−1]=A ×[(F A ⁄,i,n +1)−1]4,预付年金现值：P A、=P A ×v =A ×[1−v n+1i]×v =A ×[1−v n i+1]=A ×[(P A ⁄,i,n −1)+1]5,递延年金现值终值，在普通的基础上折现m 期或复利m 期。
6，永续年金：P A =Ai F A =∞7,偿债基金=普通年金终值普通年金终值系数⁄ 8，名义利率与实际利率：i =(1+rm )m −1 =(1+r)(1+通货膨胀率)−1二、资产的风险及其衡量三，证券资产组合的风险与收益1，预期收益率：加权平均数ρi,m=1完全正相关，不能抵消任何风险2，相关系数与组合风险之间的关系ρi,m=−1完全负相关，最大程度抵消−1<ρi,m<1可分散，但不能完全消除非系统风险：特定企业或行业所特有的，可通过有效的资产组合消除掉的风险。
中级财务管理笔记综述
第一章：总论一、财务管理优缺点比较即相关者利益最大化目标具体内容1、财务管理目标——各财务管理目标，都是以股东财富最大化为基础的利润最大化：以实现利润最大化为目标以每股收益最大化为目标（利润与股东投入资本联系）股东财富最大化：以实现股东财富最大化为目标（上市公司以股票数量和股票市场价格决定）企业价值最大化：以实现企业价值最大化为目标，即企业所有者权益和债权人权益的市场价值最大化或以企业预计未来现金流量现值来衡量，考虑了资金时间价值和风险价值两因素相关者利益最大化：考虑股东、债权人、经营者、客户、供应商、员工、政府2、相关者利益最大化：强调股东首要地位强调风险与报酬的均衡强调对代理人的监控不断加强与债权的关系保持政府部门良好关系加强与供应商的协作关心客户的长期利益关心本企业职工的利益。
优点：有利于企业长期稳定发展体现了合作共赢的价值理念，有利于实现经济效益和社会效益的统一这一目标本身是一个多元化、多层次目标体系，兼顾了各利益主体的利益体现了前瞻性和现实性的统一缺点：过于理想化，难以操作3、各种财务管理目标间关系利润最大化、企业价值最大化及相关者利益最大化，都以股东财富最大化为基础股东财富最大化为核心和基础，应考虑利益相关者的利益二、所有者与经营者，所有者与债权人利益冲突的协调1、利益冲突与协调——所有者与经营者：约束措施：解聘（所有者约束），接收（市场约束）激励措施：股票期权，绩效股所有者与债权人：限制性借贷，收回借款或停止贷款三、企业财务管理体制各种模式的特点1、财务管理体制模式：集权型、分权型、集权与分权结合型考虑因素：业务关系特征、资本关系特征、成本利益差异、环境规模和管理者管理水平设计原则：现代企业制度相适应，三权分立原则，综合管理与分层管理，企业组织体制相适应2、企业组织体制：U型基本组织形式，H型控制公司体制，M型事业部型U型组织：仅存在于产品简单、规模较小企业实行管理层级的集中控制特点是高度集权，最高决策层直接从事各所属单位的日常管理H型组织：实质是企业集团组织形式特点是高度分权，最高决策层基本是一个空壳，子公司具有法人资格，分公司是相对独立的利润中心M型组织：第一个层由董事会和经理班子组成的总部，职能是战略规划和交易协调第二个层由职能和支持、服务部门组成第三个层是相互独立的各所属单位，每所属单位又是一个U型结构U型组织是国际主流形式，具体形式：事业部制，矩阵制、多维结构制四、集权与分权选择及应考虑的因素1、集权分权相结合财务体制内容集权：制度制定、筹资融资、投资、用资担保、固定资产购置、财务机构设置、收益分配分权：分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权五、财务管理环境对决策的影响1、财务管理环境：技术环境，技术手段和技术条件经济环境，经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策、通货膨胀水平金融环境，金融机构、金融工具、金融市场、货币市场、资本市场法律环境，内部控制基本规范，财务通则，税法，合同法，证券法，公司法2、不同经济周期的财务管理战略3、通货膨胀初期：进行投资、与客户签订长期购货合同，取得长期负债通货膨胀持续：采用严格信用条件，调整财务政策防止资本流失通货膨胀时，固定利率对债务人有利，对债权人不利4、通货膨胀影响：引起资金占用大量增加，增加资金需求引起利润虚增，造成资金流失引起利率上升，加大资金成本引起有价证券价格下降，增加筹资难度引起资金供应紧张，增加筹资困难5、金融工具：特点：流动性、收益性、风险性分类：基本金融工具（货币、票据、债券、股票）、衍生金融工具6、金融市场分类：期限：货币市场、资本市场功能：发行市场（一级市场）、流通市场（二级市场）融资对象：资本市场、外汇市场、黄金市场交易金融工具性质：基础性金融市场、金融衍生品市场地理范围：地方性金融市场、全国性金融市场、国际性金融市场六、企业与财务管理1、企业：市场经济活动的主要参与者、社会生产和服务的主要承担者、社会经济技术进步的推动者分类：个人独资企业、合伙企业、公司制企业（有限责任公司、股份有限公司）2、公司制优点：容易转让所有权、有限债务责任、可无限存续、融资渠道较多缺点：组建公司成本高、存在代理问题、双重征税（利润——企业所得税、个人所得税）3、个人独资企业：优点：创立容易、固定成本低、不需要交纳企业所得税缺点：需要业主对企业债务承担无限责任难以从外部获得大量资金用于经营所有权的转移比较困难企业的寿命有限，将随着业主的死亡而自动消亡4、合伙企业特点：业主不止一人外，合伙企业优点和缺点与个人独资企业类似每个合伙人对企业债务承担无限、连带责任合伙人转让其所有权时需取得其他合伙人同意，甚至修改合伙协议5、有限责任公司与股份有限公司七、财务管理环节1、财务管理环节计划与预算：财务预测，定性预测、定量预测财务计划，平衡法、因素法、比例法、定额法财务预算，固定预算与弹性预算、增量预算与零基预算、定期预算与滚动预算决策与控制：财务决策，经验判断法（淘汰法、归类法、排队法）定量分析法（优选对比法、数学微分法、线性规划法、概率决策法）财务控制，前馈控制、过程控制、反馈控制，预算控制、经营分析控制、绩效考评控制分析与考核：财务分析，比较分析、比率分析、综合分析财务考核，绝对指标、相对指标、完成百分比考核、综合评价考核内部控制：内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督第二章：财务管理基础一、货币时间价值基本计算1、货币时间价值，一定量货币在不同时点上的价值量差额，即没有风险没有通货膨胀下社会平均利润率2、复利终值记作（F/P，i，n）复利现值记作（P/F，i，n）3、年金二、内插法的应用1、插值法2、例题：三、实际利率与名义利率间的换算1、一年多次计息2、通货膨胀下名义利率与实际利率四、资产收益率的构成1、资产收益：绝对数表示：资产的收益额：现金净收入（利息、红利或股息）；资产价值升值（资本利得）相对数表示：资产的收益率：利息或股息收益率；资本利得收益率2、资产收益率又称资产报酬率3、实际收益率＝已实现或确定可以实现的利息率＋资本利得收益率4、预期收益率（期望收益率）的确定：概率法：历史收益率数据按概率分布加总平均收益率历史收益率数据加权平均5、必要收益率：无风险收益率＝纯粹利率＋通货膨胀补贴（不存在违约风险，不存在再投资收益率不确定性）风险收益率，取决风险大小和投资者风险偏好无风险收益率通常以短期国债利率替代五、资产风险的衡量指标及判断风险大小的结论1、风险衡量：概率分布：期望值：离散程度：方差：标准差：标准离差率：2、风险衡量：期望值，反映预计收益的平均化，不能直接衡量风险方差，期望值相同，方差越大风险越大标准离差，期望值相同，标准离差越大风险越大标准离差率，期望值不同时，标准离差率越大风险越大六、风险的控制对策1、风险对策：规避风险、减少风险、转移风险、接受风险风险偏好：风险回避者、风险追求者、风险中立者七、非系统风险及其在风险分散中变动规律1、证券资产组合预期收益率2、证券资产组合风险分散功能：组合风险的大小与两项资产收益率之间的变动关系（相关性）有关式中：表示证劵组合的标准差，即风险和分别表示两项资产的标准差和分别表示两项资产价值比例表示两项资产收益率相关程度，即两资产收益率间相对运动状态，相关系数，它介于[-1,1] ＝1时，完全正相关，两项收益率变化方向和幅度完全相同，组合标准离差最大，组合不能抵消风险＝－1，完全负相关，两项收益率变化方向和幅度完全相反，组合标准离差最小，组合可最大抵消风险＝0时，不相关正常情况大于0小于1，会有，即：证券组合收益率标准差小于组合中各资产收益率标准差加权平均值，即组合能分散但不能完全消除风险3、证券资产组合中资产个数增加，证券资产组合风险逐渐降低资产个数增加到一定程度，证券资产组合风险趋于平稳，这时组合风险降低非常缓慢直到不再降低4、非系统风险(公司风险、可分散风险)：可通过资产组合消除掉的风险种类：经营风险、财务风险(筹资风险)八、系统风险β系数的计算方法1、系统风险(市场风险、不可分散风险)：不能通过资产组合消除，始终存在的风险因素：观经济形势变动、国家经济政策变化、税制改革、世界能源状况、政治因素2、单项资产系统风险系数（β系数）式中：是i项资产收益率与市场组合收益率的相关系数是该资产收益率的标准差，反映资产风险的大小是市场组合收益率的标准差，反映市场组合的风险β=1时，该资产收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例变化β>1时，该资产收益率变化幅度大于市场组合收益率变动幅度，其系统风险大于整个市场组合风险3、证券资产组合系统风险系数4、【例】某司有甲证券，从乙丙量证券中选择风险较小的与甲组合，资金比例为6:4，问一：应选哪个证劵；问二：如果证劵市场平均收益率12%，无风险收益率5%，所选择的证劵组合预期收益率和β系数是多少；问三：如果市场组合标准差6%，计算证劵组合中两证劵的β系数，相关资料如下①丙标准离差率小于乙标准离差率，应选择丙证劵②解得β系数为0.88③解得甲的β系数为0.75，同理解得乙的β系数为0.875九、资本资产定价模型的运用1、必要收益率=无风险收益率 + 风险收益率必要收益率：风险收益率：2、证券市场线（SML）3、证券资产组合必要收益率（CAPM）4、资本资产定价模型有效性：首次将高收益高风险理论直观表示局限性：新兴行业β值难以估计历史数据估算的β值对未来指导作用大打折扣建立在CAPM假设之上(市场均衡不存在磨擦，市场参与者理性、无交易费用、无税收影响)十、成本性态1、成本特点：固定成本：一定时期和产量范围总额不变，单位固定成本与业务量增减呈反向变动变动成本：特定业务范围内，总额与业务量呈正比例变动，单位变动成本不变混合成本：总额随产量变动而变动，但不成比例2、成本分类：固定成本：约束性固定成本（经营能力成本）、酌量性固定成本（经营方针成本）变动成本：技术变动成本、酌量性变动成本混合成本：半变动成本、半固定成本、延期变动成本、曲线变动成本3、混合成本分解高低点法：单位变动成本=（最高点业务量成本-最低点业务量成本）/（最高点业务量-最低点业务量）固定成本总额＝最高点业务量成本—单位变动成本X最高点业务量＝最低点业务量成本—单位变动成本X最低点业务量账户分析法，又称会计分析法技术测定法，又称工业工程法合同确认法，按合同规定费用确定，需配合账户分析法使用，回归分析法，Y＝a＋bX第三章：预算管理一、全面预算的内容1、预算体系：辅助预算（分预算）—业务预算：销售预算、生产预算、直接材料预算、制造费用预算产品成本预算、销售费用预算、管理费用预算—专门预算：资本支出预算、固定资产购置预算财务预算（总预算）—现金预算预计财务报表：预计利润表、预计资产负债表2、预算特征：与企业战略或目标保持一致数量化和可执行性(最主要的特征)3、预算调整决策要求：预算调整事项不能偏离企业发展战略预算调整方案应在经济上能实现最优化预算调整重点应放在财务预算执行中出现的重要的、非正常的、不符合常规的关键性差异方面二、预算工作组织的构成及职责1、决策层，对企业预算管理负总责管理层，拟订预算目标政策，制定预算管理具体措施和办法，审议平衡预算方案，协调编制和执行中问题考核层，负责预算跟踪管理，监督预算执行情况，分析预算与实际执行差异及原因，提出改进管理意见与建议执行层，主要负责人对本单位财务预算的执行结果承担责任三、各种预算编制方法对比特点1、预算方法特点：增量预算，工作量小；零基预算，工作量大固定预算，适应性差，可比性差；弹性预算，公式法、列表法定期预算，导致短期行为；滚动预算，逐月滚动、逐季滚动，混合滚动2、增量预算法假设：现有业务是合理的，不需要调整现有各项业务开支水平是合理的，预算期予以保持以现有业务活动和各项活动的开支水平，确定预算期各项活动的预算数3、弹性预算业务量选择：手工操作为主车间，选用人工工时制造单一产品或零件部门，选用实物数量修理部门选用直接修理工时业务量范围可定在正常生产能力70%～110%间，以历史上最高和最低业务量为其上下限4、滚动预算法，又称连续预算法或永续预算法，预算期固定为12个月具体包括：逐月滚动、逐季滚动、混合滚动5、预算编制程序：下达目标、编制上报、审查平衡、审议批准、下达执行四、主要业务预算间勾稽关系及编制1、销售预算，是整个预算起点，主要内容是销量、单价和销售收入，要分品种、月份、区域、销售员编制包括预计现金收入的计算生产预算，主要内容是销售量、期初和期末产成品存货、生产量预计生产量=预计销售量+预计期末产成品存货—预计期末产成品存货产量受到生产能力限制，产成品存货数量受到仓库容量限制直接材料预算，以生产预算为基础，主要内容是材料单位产品用量、生产需要量、期初和期末存量预计采购量=生产需要量+期末存量—期初存量包括各季度现金支出预算直接人工预算，以生产预算为基础，主要内容是预计产量、单位工时，总工时，单位人工，人工总成本制造费用预算，分为变动制造费用预算和固定制造费用预算要预计现金支出，除了折旧外都需支付现金产品成本预算，是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总主要内容是产品单位成本和总成本销售及管理费用预算，销售预算要用本量利分析法决定，管理费用多固定费用2、专门决策预算又称资本支出预算，内容是项目资金支出与筹资计划五、现金预算的编制1、现金预算，包括可供使用现金，现金支出，现金余缺，现金筹措，还包括所得税费用、股利分配等现金余缺+现金筹措—现金运用=期末现金余额2、现金预算表构成：期初现金余额 + 现金收入= 可供使用现金—现金支出（直接材料、直接人工、制造费用—折旧、销售及管理费用、所得税费用） = 现金余缺—现金筹措与运用（借入长期/短期借款—归还短期借款—借款利息）= 期末现金余额3、预算调整情况：执行中市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化导致预算编制基础不成立，或导致预算执行结果发生重大偏差六、预计财务报表编制依据1、利润表预算，所得税费用是利润规划时估计的，不是根据利润总额和所得税税率计算得来的资产负债表预算，是全面预算的终点，要以计划期开始日资产负债表为基础第四章：筹资管理上一、筹资管理基本内容1、筹资动机：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机、调整性筹资动机调整性筹资动机：优化资本结构利用财务杠杆效应、债务内部结构调整2、筹资管理内容：预计资金需要量安排筹资渠道，选择筹资方式降低资本成本、控制财务风险3、筹资方式：股权筹资（吸收直接投资、发行股票、留存收益）债权筹资（发行债券、金融机构借款、融资租赁、商业信用）4、筹资原则：筹措合法、规模适当、取得及时、来源经济、结构合理5、筹资分类：股权筹资债务筹资及混合筹资、直接筹资与间接筹资内部筹资与外部筹资、长期筹资与短期筹资6、资本金出资方式：全体投资者货币出资额不得低于注册资本30%非货币出资满足：可用货币估价、可依法转让、法律不禁止资本金缴纳方法：实收资本制、授权资本制、折衷资本制（我国采用）首次出资额：不得低于注册资本最低额，首次出资额不得低于注册资本20%（一人有限公司一次缴足）最后缴足期限：有限公司和股份公司成立日起2年内缴足，投资公司5年内缴足7、资本金最低限额：股份公司500万元；上市股份公司3000万元有限责任公司3万元；一人有限公司10万元会计师事务所或资产评估机构30万元；股份有限公司形式设立保险公司2亿元；经纪类股份制证券公司5000万元；综合类股份制证券公司5亿元资本金管理原则：资本确定（成立30日内出具出资证明）、资本充实（注册资本验资）、资本维持8、回购本企业发行股份：减少注册资本、与持有本公司股份的其他公司合并，奖励本公司职工股东对股东大会作出合并、分立决议有异议而要求公司收购其股份回购奖励职工条件：不得超过已发行股份总额5%，从税后利润中支出，一年内转让给职工二、债务筹资与股权筹资优缺点比较1、债务筹资优点：筹资速度较快、筹资弹性大、资本成本负担较轻、可利用财务杠杆、稳定公司控制权缺点：不能形成稳定的资本基础、财务风险较大、筹资数额有限2、股权筹资优点：企业稳定的资本基础，没有固定到期日，无需偿还是企业良好信誉基础有助降低企业财务风险，正常营运期内偿还不存在还本付息的财务压力缺点：资本成本负担较重容易分散控制权，导致公司控制权结构的改变信息沟通与披露成本较大，特别是上市公司三、银行借款的内容1、银行借款：筹资速度快、资本成本低、筹资弹性大、限制条件多、筹资数额有限按期限：短期贷款：不超过1年，满足流动资金周转需要长期贷款：超过1年，满足企业构建固定资产需要按机构：政策性银行贷款、商业银行贷款、其他金融机构贷款按担保：信用贷款：无抵押，风险高，多有限制条件担保贷款：保证贷款、抵押贷款、质押贷款按用途：基本建设贷款、专项贷款、流动资金贷款（临时贷款，生产周转贷款）2、长期借款保护条款例行性：提交财务报告、保持存货储备、及时清偿债务、不准抵押资产、不准贴现票据或出售应收账款一般性：保持资产流动性、限制费经营性支出、限制资本支出、限制再举债、限制长期投资特殊性：领导人购买人身保险、借款用途不得改变、违约惩罚3、银行借款筹资优点：筹资速度快、资本成本低、筹资弹性较大缺点：限制条款多、筹资数额有限四、发行公司债券的内容1、债券发行：公司：股份有限公司、国有独资公司、国有或国有投资主体投资设立的有限公司财务：股份公司净资产大于3000万，有限责任公司净资产大于6000万累计债券余额不超过净资产40%，最近3年平均可分配利润可支付债券一年利息资金投向符合国家产业政策，债券利率不超过国务院规定的利率水平用途：用于核准用途，不得弥补亏损和非生产性支出上市：债券期限1年以上，实际发行额大于5000万2、债券发行种类：记名债券和不记名债券，可转换债券和不可转换债券，担保债券和信用债券程序：作出决议、提出申请、公告募集办法、委托证券经营机构发售、交付债券、收缴债券款偿还：提前偿还、到期分批偿还、到期一次偿还特点：一次筹资数额巨大、筹集资金限制条件少、资本成本负担高、提高公司社会声誉五、融资租赁的内容1、租赁特点：所有权与使用权分离、融资与融物相结合、租金分期支付2、融资租赁：程序：选择租赁公司、签订购货协议、签订租赁合同、交货验收、交付租金、期满处理形式：直接租赁、售后回租、杠杆租赁（涉及承租人、出租人、资金出借人）租金构成：设备原价及净残值、利息、租赁手续费租金支付：按期间隔支付，先付与后付，等额支付与不等额支付3、融资租赁特点：无需大量资金可获得资产财务风险小，财务优势明显筹资限制条件少能延长资金融通期限资本成本负担高（通常高出设备价值30%）4、融资租赁租金计算【例】租入设备价款60万，租期6年，预计净残值5万归租赁公司，年利率10%，租金每年年末支付每年租金=[60万-5万X（P/F，10%，6）] / （P/A，10%，6）= 131283租金分摊计划表六、吸收直接投资的内容1、吸收直接投资：种类：吸收国家投资、吸收法人投资、合资经营、吸收社会公众投资出资方式：货币资产、实物资产、土地使用权、工业产权、特定债权特点：能尽快形成生产力、容易信息沟通、资本成本高、控制权集中，不易产权交易2、全体股东或发起人货币出资金额不得低于公司注册资本30%外资企业工业产权、专有技术作价金额不超过注册资本20%3、中外合营企业特点：境内中国法人，有限责任公司外方合营者出资比例不得低于25%合营期限为10-30年，超过50年的需国务院批准4、国有企业改制时：应付工资余额扣除个税部分，可转为个人投资未退还职工的集资款可转为个人投资七、发行普通股股票的内容1、发行普通股股票：股票特点：永久性、流通性、风险性、参与性股东权利：公司管理权、收益分享权、股份转让权、优先认股权、剩余财产要求权发行方式：公开间接发行、非公开直接发行筹资特点：有利自主经营，无固定股息资本成本低，增强声誉，不及时有生产能力2、股份公司设立：发起人2-200人，半数以上在境内有住所发起设立：全体发起人首次出资额不低于注册资本20%，其余2年内缴足（投资公司5年）募集设立：发起人认购股份不低于总数35%发起人：公司不成立时承担债务和费用连带责任，按银行同期存款利息对认股人承担连带责任3、首次发行股票程序：发起人认足股份交付股资，提出公开募集申请，公告招股说明书签订承销协议，招人股份缴纳股款，创立大会选取董事会监事会（30天内总数半数以上出席），办理公司登记交割股票（创立大会30召开30天内）4、股票上市目的：筹集新资金、促进股票流通转让、确定公司价值不利：上市成本高手续复杂严格，负担高信息披露成本，信息披露暴露商业机密股价有时歪曲事实影响公司声誉，导致公司控制权管理权分散条件：股票经证监会核准已公开发行，股本大于3000万，最近3年无违法财务报告无虚假公开发行股份占总数25%以上（股本总额超过4亿，比率为10%以上）股票发行：公开发行——首次上市公开发行股票(IPO)（经营3年以上，核准后6个月内发行）——上市公开发行股票，包括增发和配股非公开发行——定向募集增发（发行对象不超过10个）5、股票上市暂停：证监会决定：不具备上市条件，不公开财务状况或财务报表虚假，重大违法行为交易所决定：最近3年连续亏损终止：未及时披露暂停上市后的年度/半年度报告，恢复后依然亏损，恢复申请未被核准特别处理：最近2年净利润为负数，最近一年股东权益低于注册资本，对财务报告出具无法表示意见或否定意见审计报告，审计时对上年度利润调整导致连续2个会计年度亏损证监会认定其他异常状况（自然灾害，重大事故导致生产中止，涉及赔偿超过净资产的诉讼）特别处理期间股票交易原则：报价日涨跌幅限为5%，股票名称前加ST，中期报告必须审计6、公开间接发行优点：发行范围广，对象多，易足额筹集资本股票变现性强，流通性好提高发行公司的知名度和扩大影响力缺点：手续繁琐，发行成本高非公开直接发行优点：弹性较大，发行成本低缺点：发行范围小，股票变现性差7、上市公司定向增发优势：有利引入战略投资者和机构投资者有利于利用上市公司市场化估值溢价，提升母公司资产价值定向增发并购手段，有利于集团整体上市，同时减轻并购的现金流压力8、引入战略投资者要求：要与公司的经营业务联系紧密要出于长期投资目的而较长持有股票要有相当资金实力，且持股数量较多作用：提升公司形象，提高资本市场认同度优化股权结构，健全公司法人治理提高公司资源整合能力，增强核心竞争力达到阶段性的融资目标，加快实现上市融资进程八、留存收益筹资1、留存收益：途径：提取盈余公积金、未分配利润特点：不发生筹资费用、维持公司控制权分布、筹资数额有限第五章：筹资管理下一、衍生工具筹资的运用1、可转换债券：分类：不可分离的可转换债券、可分离交易的可转换债券性质：证券期权性、资本转换性、赎回与回售2、可转换债券基本要素：标的股票、票面利率、转换价格（转股价格）、转换比率、转换期赎回条款、回售条款、强制性转换调整条款。
《中级财务管理――杨丹主编》考点复习笔记总结
2、5、3 估价贴现股利法 →贴现现金流量分析法＝净利润＋折旧－资本支出－营运资本变动－归还本金＋新债发行现金流计算公式 营业收入 －经营费用 ＝利息、税收、折旧、摊销前利润（EBITDA） －折旧和摊销 ＝息税前利润（EBIT） －利息费用 ＝税前利润 －所得税 ＝净利润 ＋折旧和摊销 ＝经营活动现金净流量 －资本性支出 －营运资本增加额 －偿还本金 ＋新发行债务收入-优先股股利 ＝股权自由现金流(FCFE）第三章
（三）期权类型 看涨期权：是期权出售者给予期权购买者的一种权利而非义务，期权购买者拥有在合约规定的到期日或之前以合约规定的价格购买标的资产的权利。
公司治理迈尔斯（2004）认为，公司价值可以用公司价值平衡表表示，如下：
实物资产 债务价值 运营收益 权益价值 成长机会 外部投资者价值 经理人代表内部股东价值 合计：公司总价值合计：公司总价值（3)竞争战略与价值链理论波特的竞争理论提供了从战略角度认识价值创造动因的基本思路，他认为只有战略和核心竞争力才能带来价值增加。同时也从价值链角度提出了价值创造的新思路和可行的分析方式价值活动分为两大类：基本价值活动和辅助价值活动 （4）财务管理框架 详见P-12公司价值的计算公式：其中：TV在t时期内企业自由现金流量，Vt加权资本成本。
（二）项目中包含的实物期权的种类
1、扩张期权：是指市场条件发生变化时，企业可以随机调整产量的选择权，相当于企业拥有的买入期权。
2、放弃期权：指企业在面临市场实际环境比预期相差较远的状况下，拥有缩减或撤出原有投资的权利，这样可以减少损失，这种期权相当于美式看跌期权
3、 延迟投资期权：也称为等待期权。企业拥有推迟投资的权利，可以根据市场的情况决定何时动工，这种选择权可以减少项目失败的风险，被称为延期投资期权
中级会计职称考试中级财务管理表格笔记汇总
（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值；
（2）没有考虑风险问题；
（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；
（4）可能会导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展
股东财富最大化
（1）考虑了风险因素；
（2）在一定程度上可以避免企业短期行为；
【缺点】
1.会使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力
2.因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会
分权型
企业内部的管理权限分散于各所属单位，各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权
【优点】
1.有利于各所属单位针对本单位存在的问题及时作出有效决策，因地制宜地搞好各项业务
2.有利于分散经营风险，促使所属单位管理人员和财务人员的成长
【例题·多选题】协调所有者与债权人之间利益冲突的方式包括（ ）。
A.市场对公司强行接收或吞并
B.债权人通过合同实施限制性借款
C.债权人停止借款
D.债权人收回借款
【答案】BCD
【解析】为协调所有者与债权人之间利益冲突，通常采用的方式是：限制性借债；收回借款或停止借款。选项A是协调所有者与经营者利益冲突的方法。
2.在管理上，利用企业的各项优势，对部分权限集中管理
3.在经营上，充分调动各所属单位的生产经营积极性
第二章预算管理
一、预算特征：
预算最主要的特征是数量化和可执行性，包括：
1.预算必须与企业的战略或目标保持一致
2.预算是一种可以据以执行和控制经济活动的最为具体的计划，是对目标的具体化，是将企业活动导向预定目标的有力工具。
知识点四、财务管理体制
一）企业财务管理体制的一般模式模式含义特点集权型
中级会计财务管理三色笔记
中级会计财务管理三色笔记一、财务管理基础（蓝色部分 - 重点知识）1. 财务管理目标。
- 利润最大化。
- 优点：直观反映企业创造剩余产品的多少，一定程度上反映经济效益的高低和对社会贡献的大小。
- 缺点：没有考虑利润实现时间和资金时间价值；没有考虑风险问题；没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。
- 股东财富最大化。
- 优点：考虑了风险因素；在一定程度上能避免企业短期行为；对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。
- 缺点：通常只适用于上市公司，非上市公司难以应用；股价受众多因素影响，不能完全准确反映企业财务管理状况；强调股东利益，对其他相关者利益重视不够。
- 企业价值最大化。
- 优点：考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；考虑了风险与报酬的关系；将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；用价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰。
- 缺点：过于理论化，不易操作。
- 相关者利益最大化。
- 优点：有利于企业长期稳定发展；体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；体现了前瞻性和现实性的统一。
2. 财务管理体制。
- 集权型财务管理体制。
- 优点：企业内部的各项决策均由企业总部制定和部署，企业内部可充分展现其一体化管理的优势，利用企业的人才、智力、信息资源，努力降低资金成本和风险损失，使决策的统一化、制度化得到有力的保障。
- 缺点：集权过度会使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力，也可能因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会。
- 分权型财务管理体制。
- 优点：有利于针对本单位存在的问题及时作出有效决策，因地制宜地搞好各项业务；有利于分散经营风险，促进所属单位管理人员和财务人员的成长。
- 缺点：各所属单位大都从本位利益出发安排财务活动，缺乏全局观念和整体意识，从而可能导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序。
中级会计职称—财务管理读书笔记1
中级会计职称—财务管理读书笔记1第一篇：中级会计职称—财务管理读书笔记1中级会计职称—财务管理读书笔记1一、预算的编制方法与程序1、固定预算编制：一般适用于固定费用或者数额比较稳定的预算项目。
缺点：（1）过于呆板—不论预算期内业务量水平的可能发生哪些变动，都只按事先确定的某一个业务量水平作为编制预算的基础。
（2）可比性差——比如，预计销售10件产品，预算费用为500元，但是实际销售达到12件产品，但预算费用仍然只有500元。
优点：无。
2、弹性预算编制：按照成本（费用）习性分类的基础上，根据量、本、利之间的依存关系，考虑到计划期间业务量可能发生变动，编制出一套适应多种业务量的费用预算，以便分别反映在不同业务量的情况下所应支出的成本费用水平。
一般适用于与预算执行单位业务量有关的成本（费用）、利润等预算项目。
优点：（1）范围宽（2）可比性强缺点：无。
方法：（1）公式法：Y=a+bx——y是成本总额——a表示不随业务量变动而变动的那部分的固定成本——b是单位变动成本——x是业务量——Y是该项目固定成本总额之和变动成本总额之和。
优点：A、预算可以随业务量变动而变动B、可比性和适应性强C、工作量少；缺点：A、进行成本核算麻烦 B、工作量大。
（2）列表法：通过列表方式，将与各种业务量对应的预算数列示出来的一种弹性预算编制方法。
优点：A、直接、简便缺点：A、工作量大 B、弹性仍然不足。
第二篇：会计职称《中级财务管理》每日一练会计职称《中级财务管理》每日一练选择题1.某企业预计前两个季度的销量为1000件和1200件，期末产成品存货数量一般按下季销量的10%安排，则第一季度的预算产量为（）件。
A.1020B.980C.1100D.1000正确答案：A答案解析：本题考核生产预算的编制。
第一季度初产成品存货＝1000×10%＝100（件），第一季度末产成品存货＝1200×10%＝120（件），第一季度预算产量＝1000＋120－100＝1020（件）。
中级会计职称高分笔记 - 中级财务管理
财务管理目标都是以股东财富最大化为基础（对上市公司容易量化便于考核奖惩，对非上市公司难以应用）；企业价值最大化不易量化考核评价、把长期稳定发展放在首位；相关者利益最大化强调股东的首要地位、体现合作共赢理念所有者与经营者：解聘（所有者约束）、接受（市场约束）、激励（股票期权、绩效股）所有者与债权人3：限制性借债、收回借款、停止借款社会责任：谋求股东权益最大化之外的维护增进社会利益的义务；员工、债权人、消费者、社会公益、环境与资源财务管理的核心是财务决策财务管理体制的核心问题是如何配置财务管理权限；设计原则4：与现代企业制度相适应、决策权执行权监督权三者分立、明确财务综合管理和分岑管理思想、与企业组织体制相适应采用集中的财务管理体制4：各所属单位之间业务联系越密切（纵向一体化）、掌握各所属单位一定比例有表决权股份（资本关系，直接或间接50%以上）、集权与分权的成本利益（集权利益是企业财务目标协调和财务资源利用效率，成本是各所属单位积极性和财务决策效率）、高管理水平U型的典型特征是集权控制，H型（控股公司组织）可分权也可集权管理，M型（事业部制）比H型集权程度高财务管理环境4：技术环境、经济环境（应对通胀4：投资、取得长期负债、签订长期购货合同、减少债权）、金融环境（金融工具特点3：收益性、流动性、风险性；种类2：基本金融工具（货币、票据、股票、债券）、衍生金融工具）、法律环境（包括内部控制基本规范）金融市场：按期限分为货币市场（短期金融市场）和资本市场（长期金融市场，股票、债券、融资租赁市场）；按功能分为发行市场和流通市场；按融资对象分为资本市场、外汇市场和黄金市场；按金融工具属性分为基础性金融市场和金融衍生品市场集权与分权相结合的分权4：业务定价权、费用开支审批权、经营自主权、人员管理权货币时间价值是没有风险、没有通胀的社会平均利率通胀率大于名义利率时，剔除通货膨胀率的实际利率为负数必要收益率R i=无风险收益率+风险收益率=R f+βi（R m-R i），无风险收益率（短期国债利率）=纯粹利率+通胀补贴，纯粹的利率即资金的时间价值；风险收益率取决于2：风险的大小和投资者对风险的偏好（资本资产定价模型、证券市场线）评价期望值不同的决策方案的风险程度只能用标准离差率风险对策4：规避（放弃）、减少（多元化投资）、转移（投保、合资联营联合开发、外包、技术转让、经营租赁）、接受（风险自担、风险自保即计提资产减值准备）风险风险回避者、风险追求者（主动追求风险）、风险中立者（唯一标准是预期收益）完全负相关的两种证券资产等量投资时非系统风险完全抵销非系统性风险包括经营风险和财务风险（与CPA不同），系统风险即均衡市场中的单项资产或证券资产组合的β系数（β=1说明该资产收益率与市场组合平均收益率同方向同比例变化，该资产所含的系统风险与市场组合风险一致）；市场组合的β=1，无风险资产的β=0（表示无系统风险）；市场均衡状态下，每项资产的预期收益率=必要收益率βi=COV（R i,R m）/σm2=ρi，mσi/σm酌量性固定成本（经营能力成本）包括广告费、职工培训费、新产品研发费用；酌量性变动成本（经营方针成本）包括按销售收入的一定百分比支付的销售佣金、技术转让费；变动成本包括按产量工作量计提的固定设备折旧半变动成本包括水煤气费、固定座机费；半固定成本包括管理员、运货员和检验员的工资；混合成本的分解5：高低点法（业务量最高点和业务量最低点）、回归分析法（较精确）、账户分析法（简便但粗糙并主观）、技术测定法（工业工程法）、合同确认法（配合账户分析法使用）预算最主要特征2：数量化和可执行性全面预算体系3：业务预算（经营预算）、专门决策预算（资本支出预算）、财务预算（总预算，全面预算的最后环节包括现金预算和预计财务报表，仅涉及价值量指标）业务预算和财务预算多为1年期的短期预算董事会或累计机构对预算负总责；预算委员会或财务管理部门拟定预算的目标政策并督促；财务管理部门编制预算草案并跟踪监督预算的执行情况、集中编制年度预算调整方案；内部职能部门负责本部门预算的编制执行和分析；企业所属基层单位是预算的基本单位，负责本单位预算的编制控制和分析零基预算法划分不可避免费用（管理人员工资、固定资产租金）和可避免费用项目（广告费、职工培训费，逐项成本效益分析）；培训费适合零基预算法弹性预算法基于成本性态分析，y=a+bx，业务量x可能为销售量、生产量、材料消耗量、直接人工工时、机器工时生产预算只涉及实物量指标，不涉及价值量指标；产品成本预算不直接涉及现金收支，存货数据来源于产品成本预算和直接材料预算现金余缺=期初现金余额+现金收入-现金支出；期末现金余额=现金余缺+现金筹措-现金运用预计资产负债表的年初项目是已知的筹资动机4：创立性、支付性、扩张性（资产规模总额增加）、调整性（调整资本结构）资本成本决定了最低要求的投资报酬率按其是否借助于金融机构为媒介获取社会资金分为：直接筹资（股票、债券、直接吸收投资）与间接筹资（银行借款、融资租赁）筹资管理的原则5：筹措合法、规模适当、取得及时、来源经济、结构合理债务筹资4（银行借款、债券、融资租赁、商业信用）抵押贷款不转移占有；质押贷款转移占有，包括动产和财产权利（不动产不能质押）；信用贷款的利率高于担保贷款利率长期借款的保护性条款3：例行性、一般性、特殊性保护条款1）银行借款的特点3+2：筹资速度快、资本成本最低、借款弹性大、借款限制多、筹资数额有限2）公司债券特点3+1：一次筹资数额大、限制条件少、提高公司社会声誉、资本成本较高（预计市场利率持续上升时可锁定资本成本）3）融资租赁特点4+1：能迅速获得资产、财务风险小、限制条件最少、能延长资金融通期限、资本成本最高债券的偿还3：提前偿还、到期分批偿还（发行费高但便于发行）、到期一次偿还（最常见）融资租赁是不可撤销合同，限制条件最少，资本成本最高；融资租赁租金因素4：设备原价及预计残值、利息、租赁手续费（业务费用、利润）、租金支付方式；残值归租赁公司的，每期租金=（设备原值-残值现值）/年金现值系数，最终本金余额即残值；残值归承租方的，每期租金=设备原值/年金现值系数；先付租金时则为预付年金现值系数；折现率=年利率+租赁手续费率债务筹资的优缺点5+3：筹资速度快（限制条件少）、筹资成本低、筹资弹性大、可利用财务杠杆（息税前利润率高于债务利率时增加负债）、稳定公司控制权（代理成本低）；不是稳定的资本基础、财务风险大、筹资数额有限（发行债券除外）吸收工业产权（专利权、专有技术、商标权、非专利技术）等无形资产出资的风险较大不得出资6：自然人姓名、劳务、商誉、信用、特许经营权、设定担保的财产1）吸收直接投资的特点3+3：能尽快形成生产能力、易进行信息沟通、筹资费用低、资本成本最高、控制权集中不利于公司治理、不易产权交易2）发行普通股特点：能增强公司的社会信誉、控制权分散、不易及时形成生产能力3）留存收益筹资特点2+1：不发生筹资费用（资本成本最低）、维持控制权分布、筹资数额有限最近3年连续亏损等暂停上市；特别处理ST：最近2年亏损（日涨跌幅限制为5%、中期报告必审计）等定向增发（非公开发行股票）的发行对象不超过10名，优势3：有利于引入战略投资者和机构投资者，有利于利用市场化估值溢价提升母公司资产价值，是一种并购手段有利于集团整体上市股权筹资的优缺点3+3：稳定的资本基础、良好的信誉基础、财务风险小、资本成本较高、控制权变更影响长期发展、信息沟通与披露成本大衍生工具筹资包括混合融资（可转换债券、优先股）和其他衍生工具融资（认股权证）转换比率=债券面值/转换价格可转换债券的风险：如果转换期内股价长期低迷，持券者到期不会转股，会造成公司因集中兑付债权本金而带来的财务压力，在设计有回售条款的情况下，投资者集中在一段时间内将债权回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力认股权证的筹资特点3：是一种融资促进工具、有助于改善上市公司治理结构、有利于推进股权激励机制；股价达到行权价格时持有人才会行权我国目前的优先股5：固定股息率、不可转换、强制分红、非参与、累积优先股（对是否可回购无要求）1）因素分析法的资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）*（1+预测期销售增长率）*（1-预测期资金周转速度增长率）2）销售百分比法（对资金习性预测法的运用）：需要增加的资金量=增加的资产-增加的敏感负债（如果现有生产能力已经饱和，则固定资产也是敏感资产，敏感负债是经营性短期债务）；外部融资需求量=需要增加的资金量-增加的留存收益3）资金习性预测法的高低点法：（逐项分析各资金占用项目先分项后汇总，收入最高点和收入最低点）不变资金：为维持营业而占用的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品储备、厂房机器设备等固定资产占用的资金；变动资金：直接构成产成品实体的原材料、外购件；年度资金需要总量Y=a+bX；需要增加的资金量=Y1-Y0=Y1-（上年度资产-上年敏感性负债）=Y1-（上年度非敏感负债+上年所有者权益）资本成本包括2：筹资费、占用费（股利、利息）；发行认股权证不需要资金占用费国民经济不景气或经济过热或通胀水平高、资本市场缺乏效率或证券流动性低投资风险大、经营风险高财务风险高、资金规模大时限长，则资本成本高银行借款和公司债券1）一般模式下的资本成本=年利息*（1-T）/（筹资总额（1-手续费率））2）贴现模式下的资本成本直接按税后利息参与计算（与CPA不同）普通股资本成本用股利增长模型（留存收益则不考虑筹资费用）或资本资产定价模型法边际资本成本是追加筹资的决策依据（采用目标价值权数）经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润不存在优先股的财务杠杆系数=基期息税前利润/基期利润总额同时存在固定性经营成本和固定性资本成本时就存在总杠杆效应固定资产比重较大的资金密集型企业/企业初创期/企业收缩阶段（变动成本比重较大的劳动密集型企业/扩张成熟期）应保持较小（较大）的财务杠杆产销业务量和盈余有周期性/以技术研发为主的企业/高新技术企业/稳健的管理当局/所得税税率较低时/紧缩的货币政策导致利率较高时，应采用低负债每股收益无差别点是不同筹资方式下每股收益都相等的息税前利润或业务量水平（选择每股收益最高的筹资方式），混合筹资方式下选择题给的EBIT水平下每股收益EPS最大的方案每股收益分析法与平均资本成本比较法均以账面价值角度分析，均未考虑风险因素公司价值分析法下，股票的市场价值=（EBIT-I）*（1-T）/K，债务市场价值=面值，再求平均资本成本投资的特点3：战略性决策、非程序化管理（一次性和独特性）、投资价值的波动性大按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系/按投资对象存在的性态和性质分为：直接投资/项目投资（实体性资产）和间接投资/证券投资（股票、债券等权益性资产）发展性投资（战略性投资，兼并合并、转换新行业、开发新产品、大幅扩大生产规模）和维持性投资3（战术性投资，更新替换旧设备、配套流动资金投资、生产技术革新）对内投资都是直接投资；对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资投资管理的原则3：可行性分析原则、结构平衡原则、动态监控原则项目经济寿命周期=投资期+营业期原始投资额=长期资产投资+垫支的营运资金（增加的流动资产与增加的结算性流动负债的差额）营业现金净流量NCF=营业收入-付现成本-所得税=税后营业收入-税后付现成本+非付现成本抵税=税后营业利润+非付现成本非付现成本包括折旧摊销（大修理、改良支出、开办费）和资产减值准备看清提问是固定资产变价净收入（出售或残值收入扣除清理费用）or变现净损益（变价净收入与账面价值的差额）；账面价值是原值与变现时按税法规定计提的累计折旧的差额净现值NPV=未来现金净流量现值-原始投资额现值≥0可行，（贴现率为最低要求投资报酬率：市场利率、投资者预期最低投资报酬率、平均资本成本）年金净流量ANCF=净现值/年金现值系数（净现值法的辅助方法，本质是各年现金流量中的超额投资报酬额）现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=（净现值+原始投资额现值）/原始投资额现值（净现值法的辅助方法）独立投资方案的决策（排序分析）采用内含报酬率法互斥投资方案的决策（无需考虑原始投资额的大小，如固定资产更新决策）：寿命期相等时净现值法或年金净流量法；寿命期不同时年金净流量法（按公倍年限延长寿命后内含报酬率和年金净流量不变）大修理支出费用化处理；垫支营运资金不存在纳税调整，营运资金收回时如果按存货等资产的账面价值出售则不存在纳税调整，如果存货等资产的变现收入与账面价值不一致则应纳税调整永续方案的现金流出总现值=A/i，其中A=每n年末翻新路面一次投资额/（F/A,i，n）替换重置方案不改变生产能力不增加营业收入，现金流出总现值/年金成本较小者为优证券投资的特点:5：价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性、高风险性系统性风险3：价格风险（资本供求关系导致的市场利率上升证券价格下降，期限越长风险越大）、再投资风险（市场利率下降）、购买力风险（通货膨胀导致证券资产价格下跌，债券投资的购买力风险大于股票投资）非系统性风险3：违约风险、变现风险、破产风险只有溢价或折价债券才会产生不同期限的债券价值不一致的情况，超长期的期限差异对债券价值影响不大；长期债券对市场利率或票面利率的的敏感性大于短期债券，溢价债券价值对市场利率的变化较为敏感，市场利率超过票面利率后其敏感性减弱（长期溢价债券的利率风险较大）平价债券的内部收益率等于票面利率简便算法的债权投资收益率=（I+（B-P）/N）/（（B-P）/2）应付金额不确定的流动负债：应交税费、应付产品质量担保债务；人为性流动负债如短期借款营运资金特点5：多样性、波动性、短期性、变动性、易变现性紧缩的流动资产投资策略维持低水平的流动资产（生产性流动资产）与销售收入比率，流动性低，高风险高收益；宽松的流动资产投资策略；影响因素4：企业对资产收益和风险的权衡、企业经营的内外部环境、产业因素（边际毛利较高应采用宽松策略）、影响企业政策的决策者流动资产的融资策略：期限匹配、保守（低风险低收益、资本成本高）、激进（低流动比率、高流动性风险）融资策略持有现金的动机3：交易性需求、预防性需求（因素3）、投机性需求成本模型=机会成本+管理成本+短缺成本存货模型/随机模型=机会成本+交易成本最低控制线L因素4：现金管理部经理综合考虑短缺现金的风险程度、企业借款能力、日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额；H=3R-2L只有财务公司需要经过人民银行审批才能设立，内部银行不需要经营周期：取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期；存货周转期=存货平均余额/日销售成本（从收到原材料到加工形成产成品并卖出的时期）；应收账款周转期=应收账款平均余额/日销售收入（产品卖出后到收到货款的时期）经营周期=存货周转期+应收账款周转期；现金周转期=经营周期-应付账款周转期；应付账款周转期=应付账款平均余额/日购货成本平均逾期天数=应收账款周转天数-信用期收款浮动期（从支付开始到企业收到资金的时间间隔）3：邮寄浮动期、处理浮动期（支票接受方处理并存入银行）、结算浮动期（银行系统）付款管理7：使用现金浮游量（未达账项）、推迟支付应付款、汇票替代支票、改进员工工资支付模式、透支、现金流入流出同步、使用零余额账户应收账款的功能2：增加销售、减少存货应收账款的成本：机会成本、管理成本、坏账成本应收账款占用资金的应计利息=（日销售额*平均收现期*变动成本率）*资本成本存货占用资金的应计利息=存货平均余额*资本成本平均逾期天数=应收账款周转天数-平均信用期应收账款的信用政策3：信用标准、信用条件（信用期间、折扣期限、现金折扣）、收账政策；信用标准的定性分析：品质、资本、抵押、条件和能力；信用的定量分析3：流动性和营运资本比例、债务管理和支付比率、盈利能力指标保理商承担全部收款风险：无追索权保理、到期保理存货成本3：取得成本（订货成本、购置成本）、储存成本、缺货成本；变动订货成本如订货差旅费A类高价值存货品种数量占10-15%，价值占50-70%（单位价值较大）应重点控制短期融资券的发行人为非金融企业，发行交易对象为银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易；应当由金融机构间接承销，不得自行直接发行销售；筹资成本低、筹资数额大、发行条件严格商业信用（发生在企业之间）包括应付账款、应付票据、预收账款、应计未付款（应付职工薪酬、应交税费、应付利润、应付股利）；容易取得（条件宽松）、灵活性大、不需提供担保、筹资成本高放弃折扣的信用成本率=（现金折扣百分比/（1-现金折扣百分比））/（信用期（付款期）-折扣期）高于投资报酬率或借款利率，则不应放弃现金折扣，并选择净收益最大的付款方案成本管理的总体目标：成本领先战略中是追求成本（生产成本和经营费用）水平绝对降低；差异化战略中是保证产品服务差异化的前提下对产品全生命周期成本管理，实现成本持续降低；具体目标：成本计算的目标是为所有内外信息适用者提供成本信息；成本控制的目标是降低成本成本管理的内容5：成本规划、核算（基础环节）、控制（核心）、分析（全过程）、考核财务成本核算用历史成本计量，管理成本不一定；成本领先战略的成本核算精度比差异化战略高；成本控制的原则3：全面控制原则、经济效益原则、例外管理原则成本考核可以是财务指标也可以是非财务指标量本利分析的假设4：总成本由固定成本和变动成本组成、销售收入与业务量完全线性关系保本销售额*边际贡献率=固定成本安全边际额*边际贡献率=利润联合单位法：按产品销量比确定的最小比例作为一个联合单位，联合保本量=固定成本总额/（联合单价-联合单位变动成本）分算法：将全部固定成本按一定标准在各产品之间分配后按单一品种计算，固定成本分配率=固定成本总额/边际贡献总额顺序法（存在主观性）：按各产品的边际贡献率高低确定销售顺序，分乐观法和悲观法，保本状态与其他产品无关主要产品法：提供的边际贡献占边际贡献总额比重最大的产品负担固定成本目标利润销售额=（固定成本+目标利润）/边际贡献率=（固定成本+税后目标利润/（1-T）+利息）/边际贡献率销售量的利润敏感系数=经营杠杆系数=1/安全边际率敏感系数绝对值最大的是单价成本分界点=两个备选方案与其成本相同时的业务量新旧生产线选择：计算年利润相等时的产销量，与估计产销量相比选利润较多的方案；新产品投产的选择：增加的息税前利润较多的方案成本差异结果后注明（超支）或（节约）：直接材料价格差异/直接材料用量差异，直接人工工资率差异/直接人工效率差异，变动制造费用耗费差异/变动制造费用效率差异固定制造费用耗费差异=实际固定制造费用-预算产量下的标准工时*标准分配率；产量差异；效率差异作业成本法是一种成本控制的方法成本动因分为资源动因和作业动因作业成本法下对直接费用的计算分配与传统方法一样，但间接费用（制造费用）分配对象不再是产品而是作业活动；传统方法低估了低产量但技术复杂程度高的产品成本，高估了高产量产品成本单位作业是使单位产品受益的作业，产品作业是使某种产品的每个单位都受益的作业；实际作业成本分配率=当期实际发生的作业成本/当期实际作业产出预算作业成本分配率=预计作业成本/预计作业产出产品成本=当期直接成本+当期该产品耗用的各项作业成本作业成本管理的两个维度：成本分配观、流程观；成本节约的途径4：作业消除（非增值作业）、作业选择、作业减少、作业共享增值作业同时满足3：该作业导致了状态的改变、该状态的改变不能由其他作业完成、该作业使其他作业得以进行（如装订）；非增值作业（如检验、搬运、次品返工）增值成本：高效增值作业产生的成本；非增值作业2（尽量消除或减少）：增值作业中的低效率成本、非增值作业发生的成本作业业绩考核：财务指标：增值成本和非增值成本；非财务指标：效率、质量、时间成本中心的可控成本3：该成本的发生是成本中心可以预见、计量、调节和控制的预算成本节约额=实际产量预算责任成本-实际责任成本预算成本节约率（%）=预算成本节约额/实际产量预算责任成本利润中心不仅要降低绝对成本，更强调相对成本的降低；考核指标有边际贡献、可控边际贡献、部门边际贡献；投资中心（一般是法人）拥有投资决策权；考核指标（进行投入产出比较）有：投资报酬率（可用于不同部门行业之间的比较，引起短期行为的产生）=息税前利润/平均经营资产，平均经营资产=（期初经营资产+期末经营资产）/2剩余收益（局部利益与整体利益一致）=息税前利润-平均经营资产*最低投资报酬率协商价格的上限是市场价格，下限是单位变动成本以成本为基础的转移定价（适用于没有市价的情况）4：完全成本、完全成本加成、变动成本、变动成本加固定制造费用收入与分配管理的原则4：依法分配原则、分配与积累并重原则、兼顾各方利益原则、投资与收入对等原则销售预测的定性分析（适用预测对象的历史资料不完备或无法定量预测）3：营销员判断法、专家判断法3（个别专家意见汇集法、专家小组法（受权威专家影响）、德尔菲法）、产品寿命周期分析法（推广期定性分析法、成长期回归分析法、成熟期趋势预测分析法）；定量分析2：趋势预测分析法（算术平均法、加权平均法、移动平均法（最近m期实际数据的算术平均，代表性较差，修正的移动平均法=2*Y n+1-Y n=2*本期移动预测值-上期移动预测值）、指数平滑法（a*X n+（1-a）Y n，销售量波动较大或短期预测可选择较大的平滑指数；存在主观随意性）、因果预测分析法（回归分析法）定价目标5：实现利润最大化（较高价格，适用于处于垄断或领先的企业或具有很强并能长时间保持竞争优势的企业）、保持或提高市场占有率（价格低于同类产品，适用于能薄利多销的企业）、稳定价格（适用于产品标准化的行业如钢铁制造）、应付和避免竞争（参照竞争对手的价格变动随时调整本企业产品价格，适用于中小企业）、树立企业形象及产品品牌（优质高价的形象、大众化评价形象）。
会计中级财管理笔记
会计中级财管理笔记嘿，朋友！咱今天来聊聊会计中级财务管理这事儿。
你说，财务管理像不像咱们家里管钱的那一套？得精打细算，把每一分钱都用在刀刃上。
这中级财务管理啊，就像是给家里的财务来了一次大升级！先来说说那些复杂的公式。
就像一道道谜题，等着你去解开。
比如说货币时间价值的计算，是不是感觉有点头疼？可你想想，这不就跟咱们存钱拿利息一个道理嘛。
你把钱存银行，时间长了利息就多，这就是时间的魔力。
再讲讲预算管理。
这可太重要啦！就好比你出门旅行前得规划好路线和花费，不然在路上可就抓瞎了。
企业做预算也是一样，得把每一笔钱都安排得明明白白，不然到时候资金紧张，那可就麻烦喽。
成本管理呢，就像是在菜市场砍价。
要想尽办法降低成本，多省一点是一点。
可不能马虎，要不然利润就被成本给吃掉啦！还有那投资管理，就像选股票。
得眼光独到，看准了才能下手，不然一不小心就亏得血本无归。
这可需要咱们有敏锐的洞察力和果断的决策力。
筹资管理呢，就像是找朋友借钱。
得考虑利息多少，啥时候还，还得维护好关系，不然以后可不好借啦。
在学习的过程中，可别死记硬背那些公式和概念。
得结合实际例子去理解，就像学骑自行车，光看理论可不行，得亲自上去骑一骑。
多做练习题也是必不可少的。
就像练武，光知道招式不行，还得勤加练习，才能在考试的时候挥洒自如。
每学完一个章节，要像整理衣柜一样，把知识点整理清楚，不然到时候找都找不到。
总之，学习会计中级财务管理，要有耐心，有细心，更要有决心。
别被那些难题吓倒，相信自己一定能行！朋友，加油吧，拿下这门课，让自己的财务知识更上一层楼！。
中级会计财管第五章笔记总结
中级会计财管第五章笔记总结一、资金需要量预测。
1. 因素分析法。
- 基本公式：资金需要量=(基期资金平均占用额 - 不合理资金占用额)×(1 +预测期销售增长率)×(1 -预测期资金周转速度增长率)- 特点：计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确。
主要适用于品种繁多、规格复杂、资金用量小的项目。
2. 销售百分比法。
- 基本原理：假设某些资产和负债与销售收入存在稳定的百分比关系。
- 计算步骤。
- 确定随销售额变动而变动的资产和负债项目（敏感资产和敏感负债）。
- 计算敏感资产和敏感负债项目的销售百分比。
- 计算预计的资金总需求，公式为：资金总需求=预计净经营资产 - 基期净经营资产。
- 计算外部融资需求量，公式为：外部融资需求量=资金总需求 - 留存收益增加。
其中留存收益增加 = 预计销售额×销售净利率×（1 - 股利支付率）。
3. 资金习性预测法。
- 资金习性：资金的变动同产销量变动之间的依存关系。
分为不变资金、变动资金和半变动资金。
- 回归直线法。
- 根据历史资料，确定总资金（Y）与产销量（X）之间的回归直线方程Y = a + bX。
- 其中a=frac{∑_i = 1^nX_i^2∑_i = 1^nY_i-∑_i = 1^nX_i∑_i =1^nX_iY_i}{n∑_i = 1^nX_i^2-(∑_i = 1^nX_i)^2}，b=frac{n∑_i = 1^nX_iY_i-∑_i =1^nX_i∑_i = 1^nY_i}{n∑_i = 1^nX_i^2-(∑_i = 1^nX_i)^2}- 高低点法。
- 选择业务量（产销量）最高和最低的两点资料。
- b=(最高业务量期的资金占用 - 最低业务量期的资金占用)/(最高业务量 - 最低业务量)- a = 最高业务量期的资金占用 - b×最高业务量或者a =最低业务量期的资金占用 - b×最低业务量二、资本成本。
中级财务管理基础自用笔记
第二章财务管理基础第一节货币的时间价值（资金的时间价值）1、货币时间价值，是指在没有风险、没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，已称为资金的时间价值2、货币的时间价值的商业本质就是：货币的使用权，所有权的分离，分离之后进入生产过程，导致价值的增减变动3、复利终值和复利现值概念：复利计算方法，就是指没经过一个记息期，要将该期的利息加入本金再计算利息。
逐期滚动计算。
复利终值指的是现在特定的资金按复利计算方法，折算到将来某一时点的价值。
建成后本利和F=P*（1+i）nP：表示现值F：表示终值，n表示计息期数，i表示计息利率Interest 利息，present 现值，final 终值。
（1+i）n 被称为复利终值系数，n是次方的位置）F=P*（1+i）n终值=现值乘以复利终值系数用符号：（F／P，i，n），表示（1+i）-n 被称为复利现值系数p=F*（1+i）-n现值=终值乘以复利现值系数用符号（P／F，i，n）4、内插法主要用于求利率。
存100元，年利率1.5%存4年，复利终值系数1.4641存5年，复利终值系数1.6105求存多少年，拿到手中是150元。
假设4 n 51.4641 i 1.6105（n-4）／（5-4）=（1.5-1.4641）／（1.6105-1.4641）n=。
5、年金：指间隔向等的系列等额收付款项。
包括：普通年金，预付年金，递延年金、永续年金。
1）普通年金每期期末等额收付的系列款项。
A 代表每期等额收付的金额。
年金终值的求法F=A*年金终值系数，年金现值系数（P／A，i，n）年金年金现值的求法P=A*年金现值系数，年金终值系数（F／A，i，n）其中1-（1+i）-n 除以i 被称作年金现值系数。
2）预付年金现值指的是从第1期起，每期期初等额收付的系列款项。
与普通年金的区别仅仅是收付时点不一样。
公式预付年金现值P=A*（P／A，i，n）*（1+i）预付年金终值F=A*（P／A，i，n）*（1+i）3）递延年金现值递延年金由普通年金递延形成，递延的期数称递延期。
中级财务管理必背诵的知识点
中级财务管理必背诵的知识点一、财务管理基础。
1. 货币时间价值。
- 复利终值：F = P×(1 + i)^n，其中F为终值，P为现值，i为利率，n为期数。
- 复利现值：P = F×(1)/((1 + i)^n)。
- 年金终值。
- 普通年金终值：F = A×((1 + i)^n-1)/(i)，A为年金金额。
- 预付年金终值：F = A×((1 + i)^n - 1)/(i)×(1 + i)或者F=A×[(F/A,i,n + 1)-1]。
- 年金现值。
- 普通年金现值：P = A×frac{1-(1 + i)^-n}{i}。
- 预付年金现值：P = A×frac{1-(1 + i)^-n}{i}×(1 + i)或者P = A×[(P/A,i,n - 1)+1]。
- 递延年金现值。
- 方法一：P = A×frac{1-(1 + i)^-n}{i}×(1 + i)^-m（m为递延期，n为年金期数）。
- 方法二：P = A×[(P/A,i,n + m)-(P/A,i,m)]。
- 永续年金现值：P=(A)/(i)。
2. 风险与收益。
- 单项资产。
- 预期收益率E(R)=∑_i = 1^np_i× r_i，p_i为第i种情况发生的概率，r_i为第i种情况的收益率。
- 方差σ^2=∑_i = 1^np_i×(r_i - E(R))^2。
- 标准差σ=√(∑_i = 1)^np_i×(r_i - E(R))^2。
- 标准离差率V=(σ)/(E(R))。
- 证券资产组合。
- 预期收益率E(R_p)=∑_i = 1^nw_i× E(R_i)，w_i为第i种资产的权重，E(R_i)为第i种资产的预期收益率。
- 方差σ_p^2=∑_i = 1^n∑_j = 1^nw_i× w_j×σ_i,j，σ_i,j为两种资产收益率的协方差。
中级财务管理必记知识点
中级财务管理必记知识点一、财务管理基础。
1. 货币时间价值。
- 复利终值公式：F = P×(1 + i)^n，其中F为终值，P为本金（现值），i为利率，n为期数。
- 复利现值公式：P = F×(1)/((1 + i)^n)。
- 年金终值：- 普通年金终值公式F = A×((1 + i)^n-1)/(i)，A为年金金额。
- 即付年金终值公式F = A×((1 + i)^n - 1)/(i)×(1 + i)。
- 年金现值：- 普通年金现值公式P = A×frac{1-(1 + i)^-n}{i}。
- 即付年金现值公式P = A×frac{1-(1 + i)^-n}{i}×(1 + i)。
- 永续年金现值公式P=(A)/(i)。
2. 风险与收益。
- 单项资产风险衡量：- 期望值E=∑_i = 1^nX_iP_i，X_i为第i种可能结果的收益，P_i为第i种可能结果发生的概率。
- 方差σ^2=∑_i = 1^n(X_i-E)^2P_i。
- 标准差σ=√(∑_i = 1)^n(X_{i-E)^2P_i}。
- 资本资产定价模型：R = R_f+β×(R_m-R_f)，R为必要收益率，R_f为无风险收益率，β为系统风险系数，R_m为市场组合收益率。
二、预算管理。
1. 预算体系。
- 全面预算体系包括经营预算（销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算、销售及管理费用预算等）、专门决策预算和财务预算（现金预算、预计利润表、预计资产负债表）。
2. 预算编制方法。
- 增量预算法：以基期成本费用水平为基础，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整有关费用项目而编制预算的方法。
- 零基预算法：不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，一切以零为出发点，从实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算。
中级财务管理读书笔记
中级财务管理读书笔记中级财务管理读书笔记(通用5篇)关于对中级财务管理读书笔记，本文将围绕读书笔记，进行解答论述，希望对你有所帮助。
中级财务管理读书笔记篇1《中级财务管理》读书笔记在阅读《中级财务管理》这本书之后，我对财务管理有了更深入的理解。
这本书旨在为读者提供实用的财务管理知识，帮助他们在企业或个人决策中更好地应用财务原理。
首先，我必须提到的是本书的核心内容——财务管理的基本原理。
作者详细阐述了财务管理的目标、决策方法以及如何运用财务指标进行评估。
这些原理对于理解财务管理的基础至关重要。
其次，书中对财务报表分析的讲解也十分透彻。
作者解释了如何分析资产负债表、利润表和现金流量表，并指出了这些分析的重要性。
这对于理解公司的财务状况以及做出明智的财务决策至关重要。
此外，作者还阐述了投资决策、筹资决策以及股利分配决策等内容。
这些决策对企业的财务状况有着深远的影响，作者详细解释了如何进行这些决策以及如何考虑财务因素。
最后，书中还介绍了国际财务管理的内容，这对于跨国企业或涉及国际业务的企业来说是必要的。
作者解释了文化差异如何影响财务管理，并指出了在国际财务管理中可能遇到的挑战。
总的来说，《中级财务管理》是一本很好的书，它为读者提供了实用的财务管理知识，有助于他们在企业或个人决策中更好地应用财务原理。
我相信这本书将对我未来的财务管理产生深远的影响。
中级财务管理读书笔记篇2____书籍：《中级财务管理》________第一章：财务管理基础____本章主要讲述了财务管理的概念和目的，以及财务管理在企业中的角色和职责。
特别地，它强调了财务管理在企业的投资、筹资、利润分配等活动中所起的作用。
此外，本章还讨论了财务报表的理解和分析，以帮助理解企业的财务状况。
____第二章：财务决策____本章主要讨论了财务决策的制定过程，包括投资决策、筹资决策和股利决策。
投资决策主要考虑资本预算，包括现金流量预测、风险评估和回报率计算等。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第六章 投资管理
【提示】投资决策中的现金流量通常指现金净流量
是否能对原始投资额不相等的独立投资方案进
行决策
否是否直接
考虑投资
风险大小
是是否适合
互斥投资
方案投资
决策寿命期相同的互斥方案选优决策原则互斥方案九、投资项目财务评价指标之六——回收期（PP）
指投资项目的未来现金净流量（或现值）与原始投资额（或现值）相等时所经历的时间，即原始投资额通过未来现金流量回收所需要的时间。
含义缺点①静态回收期没有考虑货币的时间价值。
②静态回收期和动态回收期还有一个共同局限，这就是它们计算回收期时只考虑了未来现金流量小于和等于原投资额的部分，没有考虑超过原投资额的部分。
显然，回收期长的项目，其超过原投资额的现金流量并不一定比回收期短的项目少。
十、独立投资方案的决策
独立方案未来每年现金净流量不相等时应把每年的现金净流量逐年加总，根据累计现金流量来
确定回收期。
应把每年的现金净流量逐一贴现并加总，根据累计现金
流量现值来确定回收期。
优点①计算简便，易于理解。
②回收期越短，所冒的风险越小。
因此回收期法是一种较为保守或稳妥的方法。
计算公式用回收期指标评价方案时，回收期越短越好。
未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间。
静态回收期未来每年现金净流量相等时静态回收期＝原始投资额/每年现金净流量未来每年现金净流量不相等时动态回收期
未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间。
未来每年现金净流量相等时决策方法（最优：年金净流量法）方案之间互相排斥，不能并存，因此决策的实质在于选择最优方案，属于选择决策。
投资项目寿命期相同时（无论投资额是否相同）决策指标：净现值、年金净流量
【提示】在寿命期相同时，净现值与年金净流量指标的决策结论一致。
决策指标：（1）共同有效期下的净现值；（2）年金净流量。
【提示】实务中对于期限不等的互斥方案比较，一般直接按原始期限的年金净流量指标进行决策。
投资项目寿命期不同时独立方案评价独立方案排序是指两个或两个以上项目互不依赖、可以同时并存，各方案决策也是独立的属于筛分决策，评价各方案本身是否可行。
一般采用内含报酬率法进行比较决策。
否是是区别点是是不易直接考虑互斥方案选优如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法做出正确的决策如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法做出正确的决
策
十二、固定资产更新决策
性质固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型【提示】包括替换重置和扩建重置。
十一、互斥投资方案的决策
（1）固定资产折旧一律按税法规定进行。
（2）如果税法折旧年限为5年，固定资产实际可使用年限为6年，则前5年有折旧，最后一年无折旧。
即按照分算法计算营业现金净流量时，最后一年无折旧抵税。
（3）项目终结时长期资产处置现金流量的计算，既要考虑变现价值，还要考虑变现价值与账面价值（税法）的差额对所得税的影响。
变现损失减税，产生现金流入；变现收入增加税收，产生现金流出
（4）关于营运资金问题
假设原来营运资金垫支为1000万元，继续使用旧设备不增加营运资金需要量，而使用新设备营运资金需要量为1100万元。
对此在计算现金流量时如何处理？
①按照“相同流量不考虑”原则处理。
②按照教材方法处理。
不影响最终结果。
（5）项目使用企业现有的“非货币资源”问题的处理
应用机会成本理念进行处理：即非货币资源处置的现金流入构成项目的现金流出。
（原本可以取得收入/抵税，事实没有，即现金流出。
）
（6）营业期采用分算法：现金流量=税后收入-税后付现成本+非付现成本抵税（一般大修支出按照税后付现成本处理）寿命期相同项目现金流量计算的特殊问题
寿命期不
相同方法②寿命期不相同时，采用年金净流量法。
如果更新不改变生产能力，“负的年金净流量”在金额上等于“年金成本”，决策时应选择年金成本低者。
①寿命期相同时，采用净现值法；如果更新不改变生产能力，“负的净现值”在金额上等于“现金流出总现值”，决策时应选择现金流出总现值低者。
现金流量确定原则：相同流量不予考虑（提高决策效率）。