全球资金管理服务(GTS)知识简介
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–财务管理集中化 –流动资金和投资管理 –风险管理
汇兑风险 利率风险
选择合作银行 ERP系统的选择和支持
- 为集团内部关联公司提供咨询和建议
组织结构
集团财资管理中心
地区财资管理中心
业务公司财资管理部
- 财资管理中心地点选择的驱 动因素
– 企业战略与结构 – 业务公司的需求 – 基础设施 – 政治经济的稳定程度 – 金融服务的发达程度 – 人才技能基础 – 税收政策 – 时区，形象……
建立财资管理集中化体制
服务共享中心 (Shared Services Center)
–公司希望通过对财务，行政和日常操作等方面的集 中管理，达到将公司各职能部门的操作和管理集中 到单一平台的目的。 –人事（工资，文件记录，培训，福利 / 报销 ) –财务 / 会计（应收/应付，月结帐） –信息技术(咨询热线) –将集团内部不同的商业个体作为客户
跨国企业环球资金管理的趋势
– 建立财资管理集中化的体制
地区性的财资中心 服务共享中心 发票处理中心 资金合流 利息合计 款项对冲
– 进行全球性或地区性的资金管理
– 系统的选择和实施
建立财资管理集中化体制
地区性的财资管理中心 (Regional Treasury Center)
母帐户 $50
可设置： 零余额帐户 (ZBA) 或固定余额帐户
流动性管理－款项对冲
将公司间的往来付款相互冲销，使其最 后成为一个单笔的净付款或净收款 收益：
减少交易数量 整合资金流动，减少汇率损失 通讯与管理中心化 控制交易时间
流动性管理－款项对冲－实例
集团公司－对冲之前
帐单支付 (网上或ATM) Lockbox
Lockbox
银行为大量收取支票的客户提供的服务 二十世纪四十年代在美国开始推广 可用于境内和跨境的支票托收
Lockbox
卖方向买方开出发票后，买方将汇款寄 到一个卖方指定的本国邮箱 银行收取支票，在当地进行清算，然后 贷记客户帐户 汇款详情以电子形式登记到应收帐款系 统 可用于处理支票，现金，信用卡，直接 借记等等
- 财资管理中心所在地点
金融中心
伦敦，纽约，北京？上海，香港，新加坡 税收政策优惠 比利时协调中心 (BCC) 国际金融服务中心 (IFSC) – 都柏林 OHQ – 马来西亚 , FTC – 新加坡 泽西岛，开曼岛，加勒比海
“税收天堂”
-财资管理中心 所在地点
Financial Times 19 March 2001
流动性管理－利息合计－实例
将帐户余额进行概念上的集中来计算利 息 实例…
– 存款利率 = 7% – 贷款利率 = 10%
流动性管理－利息合计－实例
境内，单币种
例1 帐户 1 帐户 2 帐户 3 共计 合计后 余额 -100 +30 +20 利息 (pa) -10.0 +2.1 +1.4 -6.5 -5.0 例2 余额 +100 -30 -20 利息(pa) +7.0 -3.0 -2.0 +2.0 +3.5
- 财资主管的职责
汇兑风险 流动性 银行关系
利率风险
纳税与会计
头寸管理与投资
企业
收付款
- 商业目标
Hale Waihona Puke Baidu
使成本最小化 使收益最大化 控制资金流动 使流动性最大化 控制风险 财资主管需重视的两个问题：
– 实施风险管理 – 熟悉清算系统
风险管理
风险种类： 货币风险 利率风险 其他风险
企业资源管理 包含的模块有：
– 人力资源 – 生产 – 融资/会计/财资管理 – 配送 – 其他...
- 技术 - ERP – 实例
SAP Peoplesoft Baan Oracle JD Edwards
实例 - Oracle ERP - CM
第二章
资金管理产品，服务与 交付渠道
产品：流动性管理
产品：流动性管理
顾客的目标： 减少利息成本，增加利息收入 通过增加公司间借贷来减小市场利率波动带来 的影响
产品：流动性管理
工具 帐户服务 利息合计/资金集中 财资管理服务 (FX, Deposits, Derivatives) 投资服务
产品：流动性管理
流动性管理结构 – 利息合计与资金集中
- 产品与交付渠道
现有多少种产品和交付渠道？
产品图表
收款 流动性管理 付款
支票
帐户管理 流动性管理 投资 风险管理
支票
第一部分
产品：收款
收款 – 模式
电子
– 以直接借计或直接贷记方式收款 – 系统成员/能力
分行
– 限制 – 代理协议 – 成本
收款 – 模式
支票 本票 银行卡
– 网上银行网关支付
-50
+50
流动性管理－资金集中
将资金从子帐户物理划拨到母帐户 可以“分层” 资金划拨的时间具有灵活性 用于满足:
– 因其他目的产生的资金需求 – 更高的资金控制要求
流动性管理－资金集中－实例
集中前 子帐户A $100 子帐户B $-10 子帐户C $-40 子帐户A $0 集中后 子帐户B $0 子帐户C $0
环球资金管理
尹桢 美国银行 2005年10月24日
第一章
资金管理基础知识
- 资金管理
什么是资金管理？
资金管理－银行
对流动性资源进行有效的计划，监控和 管理。包括：
– 帐户开立 – 存款 / 提款 – 信息提供 – 资金划转与收款服务 – 融资额度 – 投资工具
资金管理－企业
对流动性资源进行有效的计划，监控和 管理。包括：
服务质量协议 服务质量回顾与审定
服务共享中心的种类和架构
全球性
英国 服务共享 中心 中国 服务共享中心 亚太区
地区性
服务共享中心
欧洲 服务共享中心 北美
美国
日本
香港
公司总部
专门服务共享中心
服务共享中心 人力资源及工资管理
服务共享中心 销售及信用管理
公司总部及 操作单位
服务共享中心
应付帐款管理
Lockbox的优点
缩短处理时间 款项能够更快进入银行系统 加强内部控制 业务外包
第二部分
产品：付款
产品：付款
支票 电子 TT/Wire 批量处理与逐笔处理 外包
支票
在一些国家广泛使用 高成本 纸质 安全问题 外包/Lockbox
第三部分
– 日常现金控制 – 银行帐户资金 – 收款 – 付款 – 短期投资与贷款
什么是资金管理？
收款
Liquidity
顾客
公司财资部
供应商
付款
资金流动的本质
对于收款和付款:
– 数量/金额 – 地理分布 – 币种 – 可预测性 – 风险
第一部分
企业资金管理的目标
- 财资主管的职责
企业财资主管的职责在那些方面？
信用, 汇率, 利率及由此产生的其它风险
发票处理中心
开据发票 交易货物 新币 付款 汇兑交易
子公司 A
(新加坡)
开据发票 交易货物 新币 付款
银行
第三方公司 (香港)
汇兑交易
子公司 B (澳大利亚)
银行
发票处理中心
供 货
子公司 A
(新加坡)
开据发票 供 货 新币 付款 开据发票
第三方公司 (香港)
– 对方风险 – 结算风险 – 系统风险
Herstatt风险
因在七十中期倒闭的Herstatt银行而得名 此银行在一系列外汇买卖中购进美元， 但在支付出相应价值的欧洲货币之前倒 闭 几乎导致国际银行系统的崩溃
清算系统
净额清算系统 (NSS)
实时单笔清算系统 (RTGS)
净额清算系统
混合型清算系统
实例:
– CHIPS – CLS
CLS (Continuous Link Settlement)
为降低外汇结算风险而设计
– CLS控股集团 – CLS国际银行公司 – CLS服务公司
CLS银行作为所有参加行共同的清算中介 清算实时进行
改变的驱动因素
法规控制 业务导向/业务拓展 成本与效率 环境的复杂性 财资主管的管理水平
800
德国
200 1500 100
100
英国
700 100
法国
- 财资管理网上资源
www.corporate-treasurers.co.uk www.afponline.org TREASURY MANAGEMENT INTERNATIONAL www.gtnews.com
www.treasury-management.com
www.cfonet.com
- 技术架构
业务公司 企业财资管理部 互联网 Acc. 市场信息
ERP
TMS
EB 银行
- 技术- 电子银行
与银行系统连接 交易与余额报告 交易指令输入 能够集合交易与信息并使其自动化 向“主机对接”模式发展
-技术- 会计
借方/贷方帐目 财务报告 簿记 需要手工输入数据或与其他系统进行连 接
实时单笔清算系统
款项在收付款行之间进行单笔清算 为消除结算风险而设计 参加成员之间没有日间风险 收款更加快捷，但价格比较昂贵
实时单笔清算系统
实例:
– 英国的CHAPS系统 – 美国的Fedwire系统 – 香港的CHATS系统 – 日本的BOJ Net系统
混合型清算系统
结合了净额清算系统与实时单笔清算系 统的特点，减小了日间风险，降低了对 风险管理的要求 在净额的基础上进行清算，全天分为几 个固定的清算时间区间
服务共享中心的益处
节约成本 操作步骤的标准化 数据信息的一致性和准确性
–如与一套功能强大的ERP系统相匹配，能够即时得 到最新，最有价值的信息
专门人才的集中和培训 使业务部门集中精力发展业务，提高效率
建立财资管理集中化体制
发票处理中心 (Re-invoicing Center)
– 集团内部的一家可管理操作所有集团内外贸 易往来的独立子公司 – 首先是家可控制流动资金和短期资本需求的 贸易公司 – 集中风险管理
- 技术 - TMS
交易录入 投资形势与投资组合管理 定价，贸易 绩效衡量 额度/信贷管理 市场信息 托管
- 技术 - TMS – 实例
TREMA - Finance Kit Wall Street System Sunguard - Quantum
- 技术 - ERP
收付款通过多方对冲系统进行处理 对冲后的净额在每日日终被划入各收款 行的结算帐户 在支票清算系统的基础上建立 日间风险问题
– 如果清算成员在日终没有能力结算，收款行 就有遭受损失的可能性
净额清算系统
实例:
– 英国的BACS系统 – 美国的ACH系统 – 香港的Autopay系统 – 日本的Zengin系统
– 款项对冲 (Netting)
跨国企业的环球资金管理需求
综合财务/非财务系统 取代单独的财务系统 新技术的运用 组织结构合理化 统一的财会体系 服务共享中心的引入 减少制造地点数量
10% 12% 20% 30% 40% 50% 23% 33% 42% 45% 45%
21%
以上数据来自PricewaterhouseCoopers CFO2000的调查
开据发票
港币 付款
汇兑交易
发票处理中心
子公司 B (澳大利亚)
澳币 付款
银行
发票处理中心
主要的优点:
– 可集中管理集团内外贸易往来的汇兑交易 – 通过担保远期交易的汇率，预知固定的本币成本 – 可控制集团内外的资金流程，包括付款的先后
主要的弱点:
–设立的成本高 –设立难度大
第三部分
财资管理部门与资金管理技术
第二部分
财资管理集中化与环球资金管理
环球资金管理的定义
“在全球或地区性范围内控制资 金的流动和风险，对资金和相关 的资源进行有效的计划，管理和 监控，以达到最大程度降低成本 ，增加回报的目的。”
环球资金管理
环球资金管理的主要工具
– 资金集中 (Cash Concentration / Sweeping) – 利息合计 (Pooling)
利息合计是将帐户余额进行概念上的集中来计算利息 资金集中涉及真正的资金调拨 公司组织结构 政策法规
产品：流动性管理 法规政策问题
境内/跨境的资金集中/利息合计能够得到允许吗？ 这种安排会被视为公司间贷款吗? 税务问题 – 预扣税, 转移价格, Thin Capitalisation 活期帐户中的透支和贷款利息是否被允许？(利息合计) 非居民帐户是否被允许纳入利息合计体系？ 我们能够行使我们的清算权吗？
汇兑风险 利率风险
选择合作银行 ERP系统的选择和支持
- 为集团内部关联公司提供咨询和建议
组织结构
集团财资管理中心
地区财资管理中心
业务公司财资管理部
- 财资管理中心地点选择的驱 动因素
– 企业战略与结构 – 业务公司的需求 – 基础设施 – 政治经济的稳定程度 – 金融服务的发达程度 – 人才技能基础 – 税收政策 – 时区，形象……
建立财资管理集中化体制
服务共享中心 (Shared Services Center)
–公司希望通过对财务，行政和日常操作等方面的集 中管理，达到将公司各职能部门的操作和管理集中 到单一平台的目的。 –人事（工资，文件记录，培训，福利 / 报销 ) –财务 / 会计（应收/应付，月结帐） –信息技术(咨询热线) –将集团内部不同的商业个体作为客户
跨国企业环球资金管理的趋势
– 建立财资管理集中化的体制
地区性的财资中心 服务共享中心 发票处理中心 资金合流 利息合计 款项对冲
– 进行全球性或地区性的资金管理
– 系统的选择和实施
建立财资管理集中化体制
地区性的财资管理中心 (Regional Treasury Center)
母帐户 $50
可设置： 零余额帐户 (ZBA) 或固定余额帐户
流动性管理－款项对冲
将公司间的往来付款相互冲销，使其最 后成为一个单笔的净付款或净收款 收益：
减少交易数量 整合资金流动，减少汇率损失 通讯与管理中心化 控制交易时间
流动性管理－款项对冲－实例
集团公司－对冲之前
帐单支付 (网上或ATM) Lockbox
Lockbox
银行为大量收取支票的客户提供的服务 二十世纪四十年代在美国开始推广 可用于境内和跨境的支票托收
Lockbox
卖方向买方开出发票后，买方将汇款寄 到一个卖方指定的本国邮箱 银行收取支票，在当地进行清算，然后 贷记客户帐户 汇款详情以电子形式登记到应收帐款系 统 可用于处理支票，现金，信用卡，直接 借记等等
- 财资管理中心所在地点
金融中心
伦敦，纽约，北京？上海，香港，新加坡 税收政策优惠 比利时协调中心 (BCC) 国际金融服务中心 (IFSC) – 都柏林 OHQ – 马来西亚 , FTC – 新加坡 泽西岛，开曼岛，加勒比海
“税收天堂”
-财资管理中心 所在地点
Financial Times 19 March 2001
流动性管理－利息合计－实例
将帐户余额进行概念上的集中来计算利 息 实例…
– 存款利率 = 7% – 贷款利率 = 10%
流动性管理－利息合计－实例
境内，单币种
例1 帐户 1 帐户 2 帐户 3 共计 合计后 余额 -100 +30 +20 利息 (pa) -10.0 +2.1 +1.4 -6.5 -5.0 例2 余额 +100 -30 -20 利息(pa) +7.0 -3.0 -2.0 +2.0 +3.5
- 财资主管的职责
汇兑风险 流动性 银行关系
利率风险
纳税与会计
头寸管理与投资
企业
收付款
- 商业目标
Hale Waihona Puke Baidu
使成本最小化 使收益最大化 控制资金流动 使流动性最大化 控制风险 财资主管需重视的两个问题：
– 实施风险管理 – 熟悉清算系统
风险管理
风险种类： 货币风险 利率风险 其他风险
企业资源管理 包含的模块有：
– 人力资源 – 生产 – 融资/会计/财资管理 – 配送 – 其他...
- 技术 - ERP – 实例
SAP Peoplesoft Baan Oracle JD Edwards
实例 - Oracle ERP - CM
第二章
资金管理产品，服务与 交付渠道
产品：流动性管理
产品：流动性管理
顾客的目标： 减少利息成本，增加利息收入 通过增加公司间借贷来减小市场利率波动带来 的影响
产品：流动性管理
工具 帐户服务 利息合计/资金集中 财资管理服务 (FX, Deposits, Derivatives) 投资服务
产品：流动性管理
流动性管理结构 – 利息合计与资金集中
- 产品与交付渠道
现有多少种产品和交付渠道？
产品图表
收款 流动性管理 付款
支票
帐户管理 流动性管理 投资 风险管理
支票
第一部分
产品：收款
收款 – 模式
电子
– 以直接借计或直接贷记方式收款 – 系统成员/能力
分行
– 限制 – 代理协议 – 成本
收款 – 模式
支票 本票 银行卡
– 网上银行网关支付
-50
+50
流动性管理－资金集中
将资金从子帐户物理划拨到母帐户 可以“分层” 资金划拨的时间具有灵活性 用于满足:
– 因其他目的产生的资金需求 – 更高的资金控制要求
流动性管理－资金集中－实例
集中前 子帐户A $100 子帐户B $-10 子帐户C $-40 子帐户A $0 集中后 子帐户B $0 子帐户C $0
环球资金管理
尹桢 美国银行 2005年10月24日
第一章
资金管理基础知识
- 资金管理
什么是资金管理？
资金管理－银行
对流动性资源进行有效的计划，监控和 管理。包括：
– 帐户开立 – 存款 / 提款 – 信息提供 – 资金划转与收款服务 – 融资额度 – 投资工具
资金管理－企业
对流动性资源进行有效的计划，监控和 管理。包括：
服务质量协议 服务质量回顾与审定
服务共享中心的种类和架构
全球性
英国 服务共享 中心 中国 服务共享中心 亚太区
地区性
服务共享中心
欧洲 服务共享中心 北美
美国
日本
香港
公司总部
专门服务共享中心
服务共享中心 人力资源及工资管理
服务共享中心 销售及信用管理
公司总部及 操作单位
服务共享中心
应付帐款管理
Lockbox的优点
缩短处理时间 款项能够更快进入银行系统 加强内部控制 业务外包
第二部分
产品：付款
产品：付款
支票 电子 TT/Wire 批量处理与逐笔处理 外包
支票
在一些国家广泛使用 高成本 纸质 安全问题 外包/Lockbox
第三部分
– 日常现金控制 – 银行帐户资金 – 收款 – 付款 – 短期投资与贷款
什么是资金管理？
收款
Liquidity
顾客
公司财资部
供应商
付款
资金流动的本质
对于收款和付款:
– 数量/金额 – 地理分布 – 币种 – 可预测性 – 风险
第一部分
企业资金管理的目标
- 财资主管的职责
企业财资主管的职责在那些方面？
信用, 汇率, 利率及由此产生的其它风险
发票处理中心
开据发票 交易货物 新币 付款 汇兑交易
子公司 A
(新加坡)
开据发票 交易货物 新币 付款
银行
第三方公司 (香港)
汇兑交易
子公司 B (澳大利亚)
银行
发票处理中心
供 货
子公司 A
(新加坡)
开据发票 供 货 新币 付款 开据发票
第三方公司 (香港)
– 对方风险 – 结算风险 – 系统风险
Herstatt风险
因在七十中期倒闭的Herstatt银行而得名 此银行在一系列外汇买卖中购进美元， 但在支付出相应价值的欧洲货币之前倒 闭 几乎导致国际银行系统的崩溃
清算系统
净额清算系统 (NSS)
实时单笔清算系统 (RTGS)
净额清算系统
混合型清算系统
实例:
– CHIPS – CLS
CLS (Continuous Link Settlement)
为降低外汇结算风险而设计
– CLS控股集团 – CLS国际银行公司 – CLS服务公司
CLS银行作为所有参加行共同的清算中介 清算实时进行
改变的驱动因素
法规控制 业务导向/业务拓展 成本与效率 环境的复杂性 财资主管的管理水平
800
德国
200 1500 100
100
英国
700 100
法国
- 财资管理网上资源
www.corporate-treasurers.co.uk www.afponline.org TREASURY MANAGEMENT INTERNATIONAL www.gtnews.com
www.treasury-management.com
www.cfonet.com
- 技术架构
业务公司 企业财资管理部 互联网 Acc. 市场信息
ERP
TMS
EB 银行
- 技术- 电子银行
与银行系统连接 交易与余额报告 交易指令输入 能够集合交易与信息并使其自动化 向“主机对接”模式发展
-技术- 会计
借方/贷方帐目 财务报告 簿记 需要手工输入数据或与其他系统进行连 接
实时单笔清算系统
款项在收付款行之间进行单笔清算 为消除结算风险而设计 参加成员之间没有日间风险 收款更加快捷，但价格比较昂贵
实时单笔清算系统
实例:
– 英国的CHAPS系统 – 美国的Fedwire系统 – 香港的CHATS系统 – 日本的BOJ Net系统
混合型清算系统
结合了净额清算系统与实时单笔清算系 统的特点，减小了日间风险，降低了对 风险管理的要求 在净额的基础上进行清算，全天分为几 个固定的清算时间区间
服务共享中心的益处
节约成本 操作步骤的标准化 数据信息的一致性和准确性
–如与一套功能强大的ERP系统相匹配，能够即时得 到最新，最有价值的信息
专门人才的集中和培训 使业务部门集中精力发展业务，提高效率
建立财资管理集中化体制
发票处理中心 (Re-invoicing Center)
– 集团内部的一家可管理操作所有集团内外贸 易往来的独立子公司 – 首先是家可控制流动资金和短期资本需求的 贸易公司 – 集中风险管理
- 技术 - TMS
交易录入 投资形势与投资组合管理 定价，贸易 绩效衡量 额度/信贷管理 市场信息 托管
- 技术 - TMS – 实例
TREMA - Finance Kit Wall Street System Sunguard - Quantum
- 技术 - ERP
收付款通过多方对冲系统进行处理 对冲后的净额在每日日终被划入各收款 行的结算帐户 在支票清算系统的基础上建立 日间风险问题
– 如果清算成员在日终没有能力结算，收款行 就有遭受损失的可能性
净额清算系统
实例:
– 英国的BACS系统 – 美国的ACH系统 – 香港的Autopay系统 – 日本的Zengin系统
– 款项对冲 (Netting)
跨国企业的环球资金管理需求
综合财务/非财务系统 取代单独的财务系统 新技术的运用 组织结构合理化 统一的财会体系 服务共享中心的引入 减少制造地点数量
10% 12% 20% 30% 40% 50% 23% 33% 42% 45% 45%
21%
以上数据来自PricewaterhouseCoopers CFO2000的调查
开据发票
港币 付款
汇兑交易
发票处理中心
子公司 B (澳大利亚)
澳币 付款
银行
发票处理中心
主要的优点:
– 可集中管理集团内外贸易往来的汇兑交易 – 通过担保远期交易的汇率，预知固定的本币成本 – 可控制集团内外的资金流程，包括付款的先后
主要的弱点:
–设立的成本高 –设立难度大
第三部分
财资管理部门与资金管理技术
第二部分
财资管理集中化与环球资金管理
环球资金管理的定义
“在全球或地区性范围内控制资 金的流动和风险，对资金和相关 的资源进行有效的计划，管理和 监控，以达到最大程度降低成本 ，增加回报的目的。”
环球资金管理
环球资金管理的主要工具
– 资金集中 (Cash Concentration / Sweeping) – 利息合计 (Pooling)
利息合计是将帐户余额进行概念上的集中来计算利息 资金集中涉及真正的资金调拨 公司组织结构 政策法规
产品：流动性管理 法规政策问题
境内/跨境的资金集中/利息合计能够得到允许吗？ 这种安排会被视为公司间贷款吗? 税务问题 – 预扣税, 转移价格, Thin Capitalisation 活期帐户中的透支和贷款利息是否被允许？(利息合计) 非居民帐户是否被允许纳入利息合计体系？ 我们能够行使我们的清算权吗？