询价和网下申购业务流程

第三章询价和网下申购业务流程

一、总则

为规范公司新股网下申购业务流程，防范申购业务风险，现制定如下业务规范。本流程适用于以网下询价为定价机制的新股发行制度，未来新股发行制度如发生重大调整，该流程废止。

二、管理细则

新股申购专员（即授权交易人，是指根据证券公司要求，由公司授权、代表公司进行新股申购具体操作的人员。）负责新股网下申购具体办理，根据拟发行公司的相关公告要求进行操作。

1、登记备案：新股申购前，按主承销商事前公告要求，在规定的时间内，完成在主承销商的登记备案工作。

2、初步询价：新股申购专员根据投资决策委员会出具的《申购报价决策单》中的报价和数量，通过申购平台录入报价信息，经投资总监复核确认后提交。

3、网下申购：成为有效报价配售对象后，通过申购平台录入《申购报价决策单》入胃后申购数量等信息，经投资总监复核确认后提交。

根据公司资金划付审批程序，按主承销商及交易所相关规定要求划付资金。

4、归档管理：新股申购运作专员按月向证券公司索取对账单，作为原始记账凭证管理。

第四章估值定价模型

一、总则

为保障公司新股网下投资的有效运作，促进新股报价客观、有效形成，保证对拟上市公司定价的科学性，发挥公司的研究定价能力，先规范估值定价方法，建立估值定价模型，方便公司研究员参照定价。

二、管理细则

审慎开展首发股票的研究工作，公司新股申购小组须深入研究新股招股公告书，通过参加路演、调研等方式，尽职尽责地获取合法信息，并以研讨会的形式分析拟上市公司的基本面情况。

采用相对估值法为新股定价，建立一整套可量化的估值定价模型，结合基本面判断，为新股合理定价。

主要模型：

价格=价值+套利机制+市场情绪+△

价值=EPS*市盈率

套利机制有金融市场的效率决定，包括规模、流动性、制度等。

市场情绪有人的行为心理决定，会给与价值溢价或折价；

△为其他有可能引起价格波动的不确定性因素。

模型定价步骤：

1、历史数据整理：区分经常性项目于非经常性项目，调整利润表，资产负债表，并总结历史财务指标的变化情况。

2、财务预测：根据历史数据挖掘公司业绩的驱动因素（收入驱动还是资产驱动），设置

假设条件，并以此搭建模型，计算资产负债表、利润表和现金流量表。

3、指标分析：从增长性、盈利性和安全性分析企业，验证与定性判断是否一致，并通过敏感性分析，情景分析等方法理解关键因素。

4、关键指标：验证模型有效性，并得出盈利预测。

5、估值水平调整：参考行业平均市盈率水平，按照可类比的（业务或规模接近）上市公司以往隔年市盈率进行确定并根据公司优劣势做相应调整，得出新股相对合理的估值水平。

6、新股定价：根据模型计算出盈利预测数据，乘以调整后估值水平，通过对套利机制，市场情绪以及其他不确定性因素的判断给予一定折价和溢价，得出新股定价。

第五章申购资金划付审批程序

一、总则

为规范公司新股网下申购业务流程，确保申购资金安全划付，现制定如下申购资金划付审批程勋。

二、管理细则

公司新股申购资金仅限于在一级市场上进行A股的新股申购，不得从事在二级市场购买股票等投资。资金划转和股票买卖操作进行岗位分离，相关人员在各自志全范围内履行职责。

资金划付流程：

1、新股发行结果公告后（申购日前一日），申购专员将入围股票的发行公告、《申购报价策略单》以及填妥的《新股申购划款单》（含划款金额和划款账户等信息）交财务总监审核。

2、财务部在证监会指定网站复核发行公告和《申购报价策略单》内容，并确认《新股申购划款单》中划款账号信息与公告相符且划款金额正确（划款金额等于《申购报价策略单》中入围后申购数量乘以发行公告中的发行价格），确认无误后提交财务总监审核，同时安排相应资金。

3、财务总监审批通过后，财务部根据《申购报价策略单》于申购日（T日）下午14:00前划款至指定账户，并将相关单据留档备查。

第六章合规风控制度

一、总则

为规范公司新股申购业务，防止利益输送，现制定以下制度对网下申购业务进行合规风控。

二、管理细则

公司针对首发股票询价和网下申购业务的具体开展情况进行合规风控审查，包括对关联关系和报价申购行为进行事前审核，事后核查。

（一）关联关系审查：

公司申购新股，须确保与项目发行人或主承销商不存在关联关系，关联关系包括以下情况：

1、公司为发行人股东，或发行人为本公司股东；

2、发行人、发行人股东或其董监高能够对本公司直接或间接实施控制或施加重大影响；

3、其他证监会和证券业协会认定的通过配售可能导致不当行为或不正当利益的关系。

新股申购运作小组将在初审中剔除与本公司存在关联交易的发行公司；合规风控专员将在每次询价结束后，申购开始前进行核查，若发现有违规行为，及时终止申购，并对新股申购运行小组追究相关责任。

（二）申购报价审查

公司遵循独立、客观、诚信的原则，根据估值模型计算，合理报价，确保不出现协商报价、故意压低或抬高价格，提供有效报价单未参与申购、参与网下询价有关行为不具有逻辑一致性等情形，确保本机构报价与申购行为严格符合《证券发行与承销管理办法》、《首次公开发行股票承销业务规范》以及公司内部制度。

新股申购小组所有询价申购行为均需按照投资决策委员会出具的《申购报价策略单》严格执行，划款依据《申购报价策略单》和已签字的《新股申购划款单》操作，所有单据须保留归档。合规风控专员将定期或不定期抽查申购流程及报价规范，并对违规行为追究当事人责任。

第七章员工培训制度

一、总则

为规范公司新股申购业务的运行，降低业务风险，提高员工业务素质，制定员工培训制度作为新股申购业务后续开展的基础。

二、管理细则

管理积极建议健全员工业务培训机制，以（公司岗位）作为业务培训的第一责任人，_________（公司岗位）负责在副总经理的指导下具体承担业务培训工作的组织和管理。公司定期或不定期组织员工开展业务法规培训。培训工作须具有针对性、操作性、持续性及实效性。

公司业务培训采取内部培训，外部课程培训及员工自学教育相结合的形式，内部培训作为首要培训形式，首次从事新股申购业务须接受30小时以上培训，其他业务人员全年内部培训时间人均必须达到20小时以上，公司办公室将根据最新的业务法规及流程变化，不定期邀请证券公司等专业机构对从业员工进行培训，新股申购业务人员必须参加。

公司办公室负责建立培训档案，并定期核查培训工作的真实性。