十年期国债期货
十年国债收益率
十年国债收益率十年国债收益率是指投资者在购买国家发行的十年期国债后所获得的利息收益与投资本金的比率。
国债是国家发行的债券，是一种安全性较高的投资工具，具有较低的风险和固定的利息收入。
十年国债一般被认为是长期投资的一种选择，因此其收益率对于投资者来说具有重要的参考价值。
国债是国家债务的形式之一，发行国债是政府筹集资金的一种重要途径。
国家债务的规模和发行的国债数量直接关系到国债市场的供需和利率的高低。
国债的供给多，则利率相对较低，投资者获得的收益相对较少；而如果国债的数量减少或需求增加，利率就会上升，投资者获得的收益也会增加。
十年国债收益率是影响国债市场行情的重要指标之一。
投资者通常会密切关注十年国债收益率的走势，以评估债券投资的风险和回报。
当十年国债收益率上升时，意味着债券价格下跌，投资者购买债券的吸引力降低，可能会转向其他投资渠道。
而当十年国债收益率下降时，债券价格上升，投资者购买债券的吸引力增加，市场需求也会相应增加。
十年国债收益率不仅可以反映国债市场的供求关系，还可以反映经济发展的趋势和政策走向。
一般来说，当经济形势良好，经济增速较快时，十年国债收益率可能会上升，因为投资者对经济前景的乐观预期导致了对债券的需求减少；而当经济形势疲软或出现不确定性时，十年国债收益率可能会下降，因为投资者会将资金转向相对较安全的债券市场。
此外，政府的财政政策和货币政策也会对十年国债收益率产生影响。
如果政府实施扩张性财政政策，增加债务发行量，可能会导致国债供应过剩，进而压低国债收益率；而如果政府实施紧缩性财政政策，减少债务发行量，可能会导致国债供应不足，进而推高国债收益率。
总之，十年国债收益率是评估债券投资风险和回报的重要指标，同时也是反映经济发展趋势和政策影响的重要观察指标。
投资者应密切关注十年国债收益率的变动，以把握市场动向，做出明智的投资决策。
2023年期货从业资格之期货投资分析通关试题库(有答案)
2023年期货从业资格之期货投资分析通关试题库(有答案)单选题（共100题）1、在BSM期权定价中，若其他因素不变，标的资产的波动率与期权的价格关系呈（）。
A.正相关关系B.负相关关系C.无相关关系D.不一定【答案】 A2、如果投资者非常看好后市，将50%的资金投资于股票，其余50%的资金做多股指期货，则投资组合的总β为（）。
A.4.39B.4.93C.5.39D.5.93【答案】 C3、关丁CCI指标的应用，以下说法正确的是( )。
A.当CCI指标自下而上突破+100线，表明股价脱离常态而进入异常被动阶段，中短线应及时卖出B.当CCI指标白上而下跌破+100线，进入常态区间时，表明价格上涨阶段可能结束，即将进入一个比较长时间的盘整阶段，投资者应及时逢高卖出C.当CCI指标自上而下跌破-100线，表明价格探底阶段可能结束，即将进入一个盘整阶段，投资者可以逢低少量买入D.以上均不正确【答案】 B4、国内玻璃制造商4月和德国一家进口企业达到一致贸易协议，约定在两个月后将制造的产品出口至德国，对方支付42万欧元货款，随着美国货币的政策维持高度宽松。
使得美元对欧元持续贬值，而欧洲中央银行为了稳定欧元汇率也开始实施宽松路线，人民币虽然一直对美元逐渐升值，但是人民币兑欧元的走势并未显示出明显的趋势，相反，起波动幅度较大，4月的汇率是:1欧元=9.395元人民币。
如果企业决定买入2个月后到期的人民币/欧元的平价看涨期权4手，买入的执行价是0.1060，看涨期权合约价格为0.0017，6月底，一方面，收到德国42万欧元，此时的人民币/欧元的即期汇率在0.1081附近，欧元/人民币汇率在9.25附近。
问该企业执行到期的人民币/欧元外汇期权获得的收益是（）万欧元A.0.84B.0.89C.0.78D.0.79【答案】 A5、在产品存续期间，如果标的指数下跌幅度突破过20%，期末指数上涨5%，则产品的赎回价值为（）元。
国债期货市场及其交易
国债期货市场及其交易国债期货是一种以政府债券作为标的物的金融衍生工具，具有固定的到期日和合约规模。
国债期货市场是中国金融市场的重要组成部分，也是投资者进行套期保值和投机交易的重要场所。
本文将介绍国债期货市场的基本概念、交易机制和参与者，以及市场对宏观经济的影响等内容。
一、国债期货市场概述国债期货市场是债券市场的延伸，通过期货合约交易债券的价格。
国债期货合约包括10年期国债期货合约和5年期国债期货合约。
通过国债期货市场，投资者可以进行套期保值交易，减少利率风险和汇率风险。
二、国债期货交易机制国债期货交易主要是通过交易所进行，在中国，国债期货主要在上海期货交易所和大连商品交易所进行交易。
交易所规定了国债期货合约的交易时间、交易规则和合约规模等内容。
投资者可以通过期货公司开立账户并缴纳保证金进行交易。
三、国债期货市场参与者国债期货市场的参与者有多种类型，包括投资者、交易所、期货公司和监管机构等。
投资者可以是机构投资者和个人投资者，机构投资者包括基金公司、银行和保险公司等。
交易所负责管理和监督国债期货市场的交易活动。
期货公司作为交易的中介机构，为投资者提供交易服务和风险管理工具。
监管机构则负责监督市场的合法运作和维护市场秩序。
四、国债期货市场的功能国债期货市场具有多种功能，包括价格发现、风险管理和资金配置等。
通过期货市场的交易活动，参与者可以根据市场价格来决定买入或卖出债券。
同时，投资者还可以利用期货市场来进行套期保值，降低利率风险和汇率风险。
国债期货市场还可以提高债券市场的流动性，促进资金的配置和融通。
五、国债期货市场对宏观经济的影响国债期货市场的交易活动对宏观经济具有一定的影响。
首先，国债期货市场可以反映市场对宏观经济形势的预期。
通过观察期货市场的价格变动和交易活动，可以了解市场对经济增长和通货膨胀等因素的预期。
其次，国债期货市场的运行情况也会对债券市场和资本市场产生一定的影响。
国债期货的价格变动可能会对债券价格和股票价格产生影响，进而影响投资者的投资决策和市场的整体运行。
需求旺盛国债期货需要怎么应对
需求旺盛国债期货需要怎么应对需求旺盛国债期货需要怎么应对由于央行的超预期政策性降息，国债期货10年期主力合约刷新年内高点。
需求旺盛持仓稳步提升，国债期货需要怎么操作应对。
那么今天在这里给大家整理一下期货的相关知识，我们一起看看吧!国债期货持仓稳步抬升8月15日，央行意外调降政策性利率，受此影响国债期货各个合约全线上行。
其中10年期国债期货主力合约一度大涨0.91%，并刷新年内高点。
受到降息影响，10年期国债收益率大幅走弱，当日下行8个基点。
当周最低探至2.6075%。
此前，10年期国债收益率今年始终在2.85%至2.7%的区间波动。
“今年区间震荡的走势，也让更多机构采用国债期货对冲相关风险，一些资金还选择了更加丰富的策略。
整体而言，参与国债期货的机构在急速增加。
”一位国债期货研究人士表示。
中金所的月度数据显示，7月份国债期货各个合约持仓稳步上行，整体较去年同期增加35%。
其中，2年期国债期货合约持仓量较去年同期增长63%，达到了5.39万手。
5年期国债期货合约持仓量较去年同期增长50%，达到11万手。
而至8月份，2年期国债期货合约最新持仓已经突破6.5万手。
5年期和10年期国债期货持仓也再度刷新高点。
参与热度不断提升，说明国债期货也正在被市场更多参与者所接受。
一位银行理财投资部负责人表示，目前在国债期货市场中较为活跃的群体，一部分是券商自营，其中个别中小型券商较有特色;同时一部分量化基金也在积极参与。
此外，银行委外也有不少资金参与到了国债期货市场中。
不过，机构活跃的同时，个人投资者参与热情似乎并不太高。
“过去一年，散户投资者参与国债期货的很少，即便有，资金量也不大。
”一位期货公司相关负责人表示。
该负责人表示，公司主要业务为商品期货，国债期货相对小众化，客户不多也是正常的。
套保与曲线策略流行在国债期货操作中，中性套保策略成为众多基金的较为一致选择。
公募基金二季报显示，共有60只基金进行了国债期货操作，整体以中性套保策略为核心。
2023年期货从业资格之期货投资分析通关考试题库带答案解析
2023年期货从业资格之期货投资分析通关考试题库带答案解析单选题（共35题）1、“期货盘面大豆压榨利润”是油脂企业参与期货交易考虑的因素之一，其计算公式是（）。
A.（豆粕价格＋豆油价格）×出油率－大豆价格B.豆粕价格×出粕率+豆油价格×出油率-大豆价格C.（豆粕价格＋豆油价格）×出粕率－大豆价格D.豆粕价格×出油率－豆油价格×出油率－大豆价格【答案】 B2、11月初，中国某大豆进口商与美国某贸易商签订大豆进口合同，双方商定采用基差定价交易模式。
经买卖双方谈判协商，最终敲定的FOB升贴水报价为110美分／蒲式耳，并敲定美湾到中国的巴拿马型船的大洋运费为73．48美元/吨，约合200美分／蒲式耳，中国进口商务必于12月5日前完成点价，中国大豆进口商最终点价确定的CBOT大豆1月期货合约价格平均为850美分／蒲式耳，那么，根据基差定价交易公式，到达中国港口的大豆到岸（CNF）价为（）美分／蒲式耳。
A.960B.1050C.1160D.1162【答案】 C3、某家信用评级为AAA级的商业银行目前发行3年期有担保债券的利率为4.26%。
现该银行要发行一款保本型结构化产品，其中嵌入了一个看涨期权的多头，产品的面值为100。
而目前3年期的看涨期权的价值为产品面值的12.68%，银行在发行产品的过程中，将收取面值的0.75%作为发行费用，且产品按照面值发行。
如果将产品的杠杆设定为120%，则产品的保本比例在（）%左右。
A.80B.83C.90D.95【答案】 D4、点价交易合同签订前与签订后，该企业分别扮演（）的角色。
A.基差空头，基差多头B.基差多头，基差空头C.基差空头，基差空头D.基差多头，基差多头【答案】 A5、基于大连商品交易所日收盘价数据，对Y1109价格Y(单位:元)和A1109价格*(单位:元)建立一元线性回归方程:Y=-4963.13+3.263*。
年期国债期货合约交割细则
年期国债期货合约交割细则年期国债期货合约是一种衍生品工具，是指以特定的年限国债为标的物，在期货市场上进行买卖和交易的金融合约。
合约交割是期货市场中的重要环节，合约交割细则的设定直接影响着市场的流动性和交易效率。
本文将详细介绍年期国债期货合约的交割细则，包括交割品种、交割期限、交割方式等相关内容。
一、交割品种年期国债期货合约的交割品种通常是某国政府发行的固定收益证券，例如中国国债。
国债作为信用极高的债务工具，在期货市场上具有较高的流动性和交易活跃度。
二、交割期限交割期限是指交易所规定的合约到期日，也是合约买卖双方在期货市场中进行交割的最后期限。
在年期国债期货合约中，交割期限通常是合约到期日前一个工作日。
三、交割方式1. 现金交割年期国债期货合约通常采用现金交割方式。
现金交割是指在交割日，买方向卖方支付合约交割价格与交割单位乘积的金额，卖方则向买方交付合约所对应的现金金额。
这种交割方式简单便捷，且免去了实物交割可能面临的物流成本和风险。
2. 实物交割在某些情况下，年期国债期货合约也可以采用实物交割方式。
实物交割是指在交割日，买方从卖方手中接收合约所对应的债券或证券，同时向卖方支付合约交割价格与交割单位乘积的金额。
实物交割相对于现金交割而言，更加接近实际持有债券的情况，一定程度上降低了投资者的风险。
四、交割日安排交割日是指进行合约交割的具体日期，也是合约到期日前一个工作日。
交割日的安排旨在确保交易双方在规定的时间内进行交割，并减少操作的风险和市场的波动性。
五、交割价格确定交割价格是合约交割的核心要素，通常是以期货合约交易日最后一分钟收盘价为基准进行确定。
在中国金融期货交易所，交割价格将由一定数量的交易所交割认可债券计算得出。
交割价格的透明和公平是期货市场的核心要求，能够有效保障交易双方的利益。
六、交割通知交割通知是指买方向交割所发送的通知，通常在交割期前数个工作日内完成。
交割通知包含交割所需的相关信息，例如交割日期、交割数量、交割方式等，确保双方都能准确了解并履行交割义务。
2023年期货从业资格之期货投资分析题库附答案(基础题)
2023年期货从业资格之期货投资分析题库附答案（基础题）单选题（共30题）1、如果两种商品x和v的需求交叉弹性系数是2.3，那么可以判断出( )。
A.x和v是替代品B.x和v是互补品C.x和v是高档品D.x和v是低价品【答案】 B2、当前十年期国债期货合约的最便宜交割债券(CTD)报价为102元，每百元应计利息为0.4元。
假设转换因子为1，则持有一手国债期货合约空头的投资者在到期交割时可收到（）万元。
A.101.6B.102C.102.4D.103【答案】 C3、如果投资者非常看好后市，将50％的资金投资于股票，其余50％的资金做多股指期货，则投资组合的总β为( )。
A.4.39B.4.93C.5.39D.5.934、Shibor报价银行团由16家商业银行组成，其中不包括（）。
A.中国工商银行B.中国建设银行C.北京银行D.天津银行【答案】 D5、假如某国债现券的DV01是0．0555，某国债期货合约的CTD券的DV01是0．0447，CTD券的转换因子是1．02，则利用国债期货合约为国债现券进行套期保值的比例是（）。
(参考公式：套保比例=被套期保值债券的DV01 X转换因子÷期货合约的DV01)A.0.8215B.1.2664C.1.0000D.0.7896【答案】 B6、（）是指一定时期内一国银行体系向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。
A.货币供给B.货币需求C.货币支出D.货币生产7、波浪理论的基础是( )A.周期B.价格C.成交量D.趋势【答案】 A8、湖北一家饲料企业通过交割买入山东中粮黄海的豆粕厂库仓单，该客户与中粮集团签订协议，集团安排将其串换至旗下江苏东海粮油提取现货。
其中，串出厂库（中粮黄海）的升贴水为-30元/吨，计算出的现货价差为50元/吨；厂库生产计划调整费上限为30元/吨。
该客户与油厂谈判确定的生产计划调整费为30元/吨，则此次仓单串换费用为（）。
A.30B.50C.80D.110【答案】 B9、下列说法错误的是（）。
10年期国债期货基础知识
10年国债期货交割月前后的主要制度
≤1000 2%
交割月 前一个 月下旬
≤600 3%
交割月首日
≤300 4%
最后交易日
滚动交割
集中交割
04 10年期国债期货影响因素
分析逻辑框架
经济周期-增长与通胀
资金面因素
逻 辑 分 析 框 架
资金供应 债券供应
政策面因素
货币与财 政政策 制度性变革
技术面因素
估值 市场情绪
政策与资金面的博弈
短期利率 中期利率
经济增长与通货膨胀
长期利率
10年期国债期货基础知识
宝城期货金融研究所
闫沙沙 2015年04月
目 Contents 录
02 03 04
01
国债基础知识
国债期货关键概念
10年期国债期货介绍
10年期国债期货影响因素
01 国债基础知识
国债的定义与定位
• 国债由国家发行的债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿 还本金的债权债务凭证。
……
2024-12-18
现金流入 101.855元
净价 = = 101.7071 全价=101.7071+1.1289 =102.8050
债券的风险衡量——久期
• 久期（D）就是债券的平均还款年限，经济意义在于衡量债券价格相对于 利率水平正常变动的敏感度。 D
债券价格的变化比率：
修正久期
P0
P0
（旧）5年期国债期货 合约代码 合约标的 报价方式 合约月份 交易时间 交割方式 最后交易日 最后交割日 当日结算价 交易手续费 交易限制 10年期国债期货 T 面值为100万元人民 面值为100万元人民币，票面利率为3%的名义中期 币，票面利率为3%的名 国债 义长期国债 百元净价报价 最近的三个季月 9:15-11:30,13:00-15:15，最后交易日：9:15-11:30 实物交割 合约到期月份的第二个星期五 最后交易日后第三个工作日 最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价 不超过5元/手 市价指令每次做大数量50手，限价指令每次最大数量为200手 （新）5年期国债期货 TF
十年期国债期货
十年期国债期货介绍
一、国债期货相关知识
二、十债的基础知识
一、国债期货相关知识
B.结算业务
（1）当日结算价位合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平 均价。计算结果保留至小数点后三位。 （2）手续费标准为每手不高于5元。 （3）采用实物交割方式。
C.风险管理
（1）最低交易保证金标准为合约价值的2%。 合约价值=合约价格×（合约面值/100元） （2）临近交割月份，交易所将分阶段逐步提高合约交易保证金标准。 a. 交割月份前一个月下旬的前一交易日结算时起，交易保证金标准为合 约价值的3%。 b. 交割月份第一个交易日的前一交易日结算时起，交易保证金标准为合 约价值的4%。
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 国债期货的定义 国债期货的发展史 国债期货的特点 国债期货交易的基本特点 国债的基本功能 国债期货对股市的影响 我国推出国债期货的意义
1、国债期货的定义
国债期货作为利率期货的一个主要品种，是指买卖双方通过有 组织的交易场所，约定在未来特定时间，按预先确定的价格和数量 进行券款交收的国债交易方式。
3、国债期货的特点：
① ② ③ ④ 可主动规避利率风险； 交易成本低； 流动性高； 信用风险低.
4、国债期货交易的基本特点
不牵涉到债券所有权的转移，只是转移与这种所有权有关的价格 变化的风险； 必须在指定的交易场所进行。期货交易市场以公开化和自由化为 宗旨，禁止场外交易和私下对冲； 实行保证金制度，是一种杠杆交易。所有的国债期货合同都是标 准化合同 ； 实行无负债的每日结算制度； 一般较少发生实物交割现象。
us 10 year treasure rate
美国10年期国债收益率一、美国10年期国债收益率简介1.1 美国10年期国债是指美国政府发行的10年期限的债券，也称为长期国债。
这种债券是美国政府为了筹集资金而发行的一种债务工具，可以被用于投资和交易。
1.2 收益率是指债券的利息收益率，它是债券的利息与债券价格之间的比率。
而10年期国债收益率则是指购物美国政府10年期国债的投资者可以获得的收益率。
二、美国10年期国债收益率的影响因素2.1 宏观经济因素2.1.1 就业市场状况：当就业市场状况良好时，经济活力增强，投资者对经济前景的看法积极，这通常会导致10年期国债收益率的上升。
2.1.2 通货膨胀率：通常情况下，通货膨胀率上升会推动10年期国债收益率上升，因为投资者要求更高的利率来抵消通货膨胀风险。
2.2 政策因素2.2.1 货币政策：货币政策的调整会直接影响10年期国债收益率。
央行降息会推低10年期国债收益率。
2.2.2 财政政策：政府的财政政策也会对10年期国债收益率产生影响，如增加债务发行可能会推高10年期国债收益率。
2.3 国际因素2.3.1 国际经济形势：全球经济形势不稳定时，投资者对风险的偏好会下降，这可能会导致对低风险资产的需求增加，进而推低10年期国债收益率。
2.3.2 国际政治风险：国际政治风险的增加可能会导致投资者对美国国债的避险需求增加，从而推高10年期国债收益率。
三、美国10年期国债收益率的重要性3.1 经济预期指标3.1.1 10年期国债收益率被认为是反映市场对未来经济发展预期的重要指标。
一般来说，当市场对经济前景乐观时，10年期国债收益率会上升；反之，市场悲观时，10年期国债收益率会下降。
3.2 债券市场风向标3.2.1 10年期国债收益率的走势也常被视为衡量债券市场整体风向的重要指标。
债券市场的波动往往会对其他金融市场产生重大影响，因此10年期国债收益率的走势备受市场关注。
3.3 影响货币政策决策3.3.1 中央银行在制定货币政策时，也会参考10年期国债收益率，以评估长期利率的预期走势，并据此调整政策。
2年5年和10年期国债期货有什么区别
2年5年和10年期国债期货有什么区别2年期，5年期与10年期国债期货合约标的虚拟标的票面利率均为3%。
报价方式、最小变动价位、合约月份、交易时间、最后交易日、最后交割日、最后交易日交易时间、交割方式等合约要素基本相同。
除合约要素之外，持仓限额、大户持仓报告等制度均相同。
2年期，5年期与10年期国债期货品种的区别一：可交割券期限范围不同2年期为距离合约到期月份首日剩余期限为1.5-2.25年的国债，5年期为距离交割月首日剩余期限为4-5.25年的国债，10年期为距离交割月首日剩余期限不低于6.5年的国债。
2年期，5年期与10年期国债期货品种的区别二：保证金比例和涨跌停幅度不同2年期保证金比率和涨跌停幅度为0.5%，5年期保证金比率和涨跌停幅度为1.0%和1.2%，10年期保证金比率和涨跌停幅度为2%。
国债期货针对不同品种设置不同幅度的保证金比率和涨跌停幅度体现了不同久期下单位收益率变动引致的不同价格波动幅度。
2年期，5年期与10年期国债期货品种的区别三：：惩罚性违约金比例不同在当前交割流程下，若空/多方未在规定期限内缴纳券/款，可以采取差额补偿方式了结未平仓合约，进行差额补偿的，需按照一定标准向交易所缴纳惩罚性违约金，按照最新交割细则规定：2年期国债期货惩罚性违约金比例为0.5%，5年期国债期货惩罚性违约金比例为0.8%，10年期国债期货惩罚性违约金比例为1.0%。
而若多空双方未能在规定期限内如数交付券/款，交易所向双方分别收取惩罚性违约金，按照最新交割细则规定：2年期国债期货惩罚性违约金比例为1.0%，5年期国债期货惩罚性违约金比例为1.6%，10年期国债期货惩罚性违约金比例为2.0%。
2年期，5年期与10年期国债期货品种的区别四：风险控制不同在申报平仓数量方面，2年期国债期货比例为0.5%，5年期为1.2%，10年期为2.0%在平仓数量分配方面，按照盈利大小分为三级，对级别的界定方面，不同合约的每级盈利持仓界定做出不同规定：2年期国债期货第一级盈利持仓为单位净持仓盈利大于等于D2交易日结算价0.5%的持仓，第二级为小于D2交易日结算价0.5%而大于等于0.25%的持仓，第三极为小于D2交易日结算价0.25%而大于0的持仓;5年期国债期货第一、第二和第三级分别为大于等于1.2%、小于1.2%但大于等于0.6%、小于0.6%但大于0,;10年期国债期货则分别为大于等于2.0%、小于2.0%但大于等于1.0%、小于1.0%但大于0。
2023年最新的国债期货基础知识
2023年最新的国债期货基础知识国债期货基础知识在国际市场上，国债期货是历史悠久、运作成熟的基础类金融衍生品之一。
从成熟国家国债期货市场的运作经验来看，国债期货在推进利率市场化改革、活跃债券现货市场交易、促进国债发行、完善基准利率体系等方面发挥着一定的作用。
1国债期货有哪些特点国债期货具有可以注定规避利率风险、交易成本低、流动性高和信用风险低等特点：第一，可以主动规避利率风险。
由于国债期货交易引入了做空机制，交易者可以利用国债期货主动规避利率风险。
运用国债期货可以在不答复变动资产负债结构的前提下，快速弯沉归队利率风险头寸的调整，从而降低操作成本，有效控制利率风险。
第二，交易成本低。
国债期货采用保证金交易，这可以有效降低交易者的套期保值成本。
同事，国债期货采用集中撮合竞价方式，交易透明度高，降低了寻找交易对手的信息成本。
第三，流动性高。
国债期货交易采用标准化合约的形式，并在交易所集中撮合交易，因此流动性较高。
第四，信用风险低。
国债期货交易中，买卖双方均需缴纳保证金，并且为了防止违约事情发生，交易所实行当日无负债结算制度，这有效地降低了交易中的信用风险。
2国债期货有哪些基本功能作为基础的利率衍生品，国债期货具有如下功能：第一，规避利率风险功能。
由于国债期货价格与其标的物的价格变动趋势基本一致，通过国债期货套期保值交易可以避免因利率波动造成的资产损失。
第二，价格发现功能。
国债期货价格发现功能主要表现在增加价格信息含量，为收益曲线的构造、宏观调控提供与其信号。
第三，促进国债发行功能。
国债期货为国债发行市场的承销商提供规避风险的工具，促进承销商积极参与国债一级和二级市场。
第四，优化资产配置功能。
通过交易的杠杆效应，国债期货具有较低的交易成本，能够方便投资者调整组合久期、进行资产合理分配、提高投资收益率、方便现金流管理。
3目前我国上市了哪些国债期货产品国债期货作为国际上成熟、简单和广泛使用的利率衍生品，是推进我国债券市场改革发展的重要配套措施。
2023年-2024年期货从业资格之期货基础知识基础试题库和答案要点
2023年-2024年期货从业资格之期货基础知识基础试题库和答案要点单选题（共40题）1、某投资者在国内市场以4020元/吨的价格买入10手大豆期货合约，后以4010元/吨的价格买入10手该合约。
如果此后市价反弹，只有反弹到（）元/吨时才可以避免损失（不计交易费用）。
A.4015B.4010C.4020D.4025【答案】 A2、若投资者预期未来利率水平上升、利率期货价格将下跌，则可选择（）。
A.买入期货合约B.多头套期保值C.空头策略D.多头套利【答案】 C3、商品市场本期需求量不包括（）。
A.国内消费量B.出口量C.进口量D.期末商品结存量【答案】 C4、下列关于套期保值的描述中，错误的是（）。
A.套期保值的本质是“风险对冲”B.一旦期货市场上出现亏损，则认为套期保值是失败的C.套期保值可以作为企业规避价格风险的选择手段D.不是每个企业都适合做套期保值【答案】 B5、国债期货交割时，发票价格的计算公式为（）。
A.期货交割结算价×转换因子-应计利息B.期货交割结算价×转换因子+应计利息C.期货交割结算价／转换因子+应计利息D.期货交割结算价×转换因子【答案】 B6、假设美元兑人民币即期汇率为6.2022，美元年利率为3%，人民币年利率为5%。
按单利计，1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格约为（）。
A.6.5123B.6.0841C.6.3262D.6.3226【答案】 D7、3月10日，某交易者在国内市场开仓卖出10手7月份螺纹钢期货合约，成交价格为4800元/吨。
之后以4752元/吨的价格将上述头寸全部平仓，若不计交易费用，其交易结果是（）。
A.亏损4800元B.盈利4800元C.亏损2400元D.盈利2400元【答案】 B8、国内某证券投资基金股票组合的现值为1．6亿元，为防止股市下跌，决定利用沪深300指数期货实行保值，其股票组合与沪深300指数的β系数为0．9，假定当日现货指数是2800点，而下月到期的期货合约为3100点。
10年期国债收益率创8年新低。你真的懂吗？
10年期国债收益率创8年新低。
你真的懂吗？挖掘⼀条财经新闻背后的知识事件：10⽇上午，将于2026年到期的、票息为2.74%的10年期国债收益率跌破2.7%，报2.6975%，创2009年1⽉9⽇来新低。
10年期国债收益率跌破2.7%，这从侧⾯说明各路资⾦在持续性的宽松，利率长期保持低位的预期下，想要多配置⼀些国债。
另外，企业债违约事件频频发⽣，连央企国企的⾦字招牌都不管⽤的企业债违约事件，也驱赶资⾦向更加安全的池⼦⾥躲避。
从国债收益率创新低来看，第三季度国内降息是不可避免的了。
年期国债收益率呢？这个指标的⾼低，具体预⽰着什么？能预测未来的经济活动吗？今天推荐的这篇⽂章，就帮助⼤家理解这个问题。
问题来了，为什么我们要盯着10年期国债收益率呢？这个指标的⾼低，具体预⽰着什么？能预测未来的经济活动吗？在⼤家看⽂章之前，提醒⼀下。
⽂章虽然已经很好懂了，但是如果你像看《洪荒之⼒》⼀样的专注⼒，可能还是会看不懂。
慢点看，可以看得懂的；如果有问题，欢迎交流。
1正确对待经济指标的作⽤⾸先要明确⼀点，在中国⽬前的环境下，10年期国债收益率的变化⽅向只是预测经济⾛势的良好指标之⼀。
权益资产的价格变动也是⼀个很好的指标。
其实未必⼀定要⽤10年期国债收益率，所有的长期⽆风险收益率变动⽅向都是预测经济⾛势的良好指标。
7年-10年的国债、政策性⾦融债、铁道债，他们的收益率变动对未来的经济⾛势都有指⽰性作⽤。
(都要关注)但是，没有⼀种指标是完美的。
由于经济活动是纷繁复杂的，我个⼈觉得，没有办法⽤⼀个指标来衡量⼀切。
有些时候，某个指标经济⾛势的指⽰作⽤⽐较好，不代表过⼀段时间它仍然有⽐较好的指⽰作⽤。
经济预测是⼀门艺术，⽽不是⼀门科学。
没有任何⼀个完美的指标或者⼀堆完美的指标可以预测经济⾛势。
由于经济、⾦融活动是⾮常复杂的，⽽且⾦融创新和社会经济结构的变化⽆时⽆刻不在发⽣，所以很难静态地使⽤某⼀个指标来预测经济⾛势。
10年期国债只是其中⼀个⽐较好的代理变量之⼀。
中国金融期货交易所关于发布《10年期国债期货合约》及其实施细则的通知
中国金融期货交易所关于发布《10年期国债期货合约》及其实施细则的通知文章属性•【制定机关】中国金融期货交易所•【公布日期】2015.03.06•【文号】中金所法字〔2015〕012号•【施行日期】2015.03.06•【效力等级】行业规定•【时效性】部分失效•【主题分类】期货正文中国金融期货交易所关于发布《10年期国债期货合约》及其实施细则的通知中金所法字〔2015〕012号《10年期国债期货合约》经中国金融期货交易所董事会执行委员会2015年第一次会议审议通过，并经中国证监会审议批准，现予以发布。
《10年期国债期货合约交易细则》及《10年期国债期货合约交割细则》经中国金融期货交易所董事会执行委员会2015年第一次会议审议通过，并已报告中国证监会，现予以发布。
以上合约、规则自发布之日起实施。
附件：1．10年期国债期货合约2．中国金融期货交易所10年期国债期货合约交易细则3．中国金融期货交易所10年期国债期货合约交割细则中国金融期货交易所2015年3月6日附件2中国金融期货交易所10年期国债期货合约交易细则第一章总则第一条为规范中国金融期货交易所（以下简称交易所）10年期国债期货合约（以下简称本合约）交易行为，根据《中国金融期货交易所交易规则》及相关实施细则，制定本细则。
第二条交易所、会员、客户、期货保证金存管银行及期货市场其他参与者应当遵守本细则。
第三条本细则未规定的，按照交易所相关业务规则的规定执行。
第二章合约第四条本合约的合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债。
第五条本合约的可交割国债为合约到期月份首日剩余期限为6.5-10.25年的记账式附息国债。
第六条本合约以每百元面值国债作为报价单位，以净价方式报价。
净价方式是指以不含自然增长应计利息的价格报价。
第七条本合约的最小变动价位为0.005元，合约交易报价为0.005元的整数倍。
第八条本合约的合约月份为最近的三个季月。
期货从业资格之期货基础知识通关模拟题库和答案
期货从业资格之期货基础知识通关模拟题库和答案单选题（共20题）1. 某看跌期权的执行价格为200美元，权利金为5美元，标的物的市场价格为230美元，该期权的内涵价值为（）。
A.5美元B.0C.-30美元D.-35美元【答案】 B2. 关于股指期货套利行为描述错误的是（）。
A.不承担价格变动风险B.提高了股指期货交易的活跃程度C.有利于股指期货价格的合理化D.增加股指期货交易的流动性【答案】 A3. 铜生产企业利用铜期货进行卖出套期保值的情形是（）。
A.以固定价格签订了远期铜销售合同B.有大量铜库存尚未出售C.铜精矿产大幅上涨D.铜现货价格远高于期货价格【答案】 B4. 在()中，一般来说，对商品期货而言，当市场行情上涨时，在远期月份合约价格上升时，近期月份合约的价格也会上升，以保持与远期月份合约间的正常的持仓费用关系，且可能近期月份合约的价格上升更多。
A.正向市场B.反向市场C.上升市场D.下降市场【答案】 A5. 最早推出外汇期货合约的交易所是（）。
A.芝加哥期货交易所B.芝加哥商业交易所C.伦敦国际金融期货交易所D.堪萨斯市交易所【答案】 B6. （）是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。
A.内涵价值B.时间价值C.执行价格D.市场价格【答案】 A7. 期货合约标的价格波动幅度应该（）。
A.大且频繁B.大且不频繁C.小且频繁D.小且不频繁【答案】 A8. 在一个正向市场上，卖出套期保值，随着基差的绝对值缩小，那么结果会是（）。
A.得到部分的保护B.盈亏相抵C.没有任何的效果D.得到全部的保护【答案】 D9. CBOT是（）的英文缩写。
A.伦敦金属交易所B.芝加哥商业交易所C.芝加哥期货交易所D.纽约商业交易所【答案】 C10. 在我国，某交易者4月26日在正向市场买入10手7月豆油期货合约的同时卖出10手9月豆油期货合约，建仓时的价差为120元/吨，该交易者将上述合约平仓后获得净盈利10000元（豆油期货合约规模为每手10吨，不计手续费等费用），则该交易者平仓时的价差为（）元/吨。
中国金融期货交易所10年期国债期货合约交易细则
中国金融期货交易所10年期国债期货合约交易细则（2015年3月6日实施 2017年3月31日第一次修订2018年2月12日第二次修订）第一章总则第一条为规范中国金融期货交易所（以下简称交易所）10年期国债期货合约（以下简称本合约）交易行为，根据《中国金融期货交易所交易规则》及相关实施细则，制定本细则。
第二条交易所、会员、客户、期货保证金存管银行及期货市场其他参与者应当遵守本细则。
第三条本细则未规定的，按照交易所相关业务规则的规定执行。
第二章合约第四条本合约的合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债。
第五条本合约的可交割国债为发行期限不高于10年、合约到期月份首日剩余期限不低于6.5年的记账式附息国债。
第六条本合约以每百元面值国债作为报价单位，以净价方式报价。
净价方式是指以不含自然增长应计利息的价格报价。
第七条本合约的最小变动价位为0.005元，合约交易报价为0.005元的整数倍。
第八条本合约的合约月份为最近的三个季月。
季月是指3月、6月、9月、12月。
第九条本合约的最后交易日为合约到期月份的第二个星期五。
最后交易日为国家法定假日或者因异常情况等原因未交易的，以下一交易日为最后交易日。
到期合约最后交易日的下一交易日，新的月份合约开始交易。
第十条本合约的交易代码为T。
第三章交易业务第十一条本合约采用集合竞价和连续竞价两种交易方式。
集合竞价时间为每个交易日9:10-9:15，其中9:10-9:14为指令申报时间，9:14-9:15为指令撮合时间。
连续竞价时间为每个交易日9:15-11:30（第一节）和13:00-15:15（第二节），最后交易日连续竞价时间为9:15-11:30。
第四章结算业务第十二条本合约的当日结算价为合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。
计算结果保留至小数点后三位。
第十三条本合约以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。
具体计算公式如下：当日盈亏=｛∑[（卖出成交价－当日结算价）×卖出量]+ ∑[（当日结算价－买入成交价）×买入量]+（上一交易日结算价－当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量－上一交易日买入持仓量）｝×（合约面值/100元）第十四条本合约的手续费标准为每手不高于5元。
国债期货历史性大跌Shibor走高 美国式“股涨债跌”要来了？
对表外业务监管趋严，对债市均难言利好。短期内债券 市场难有根本性好转，目前看来市场还需要调整。 2、 央行被动收缩流动性 新一轮“资金荒”成因固然很 多，但央行被动收缩流动性是最重要的原因之一。
九州证券邓海清就表示，9月以来资金紧张的根本原 因并非外汇占款和财政存款，其直接原因在于大型银行 减少资金融出，深层因素则是央行提升融资资金期限与 利率，银行负债因而缺乏，并引发连锁反应。 人民
是国债期货暴跌是流动性收紧的集中表现，央行被动收 缩流动性是应对人民币贬值和热钱流出的被迫之举，中 国证券市场被动接轨美国：股涨债跌。 1、国债期货 暴跌0.71% 作为10年期国债期货，跌幅达0
.71%已经是暴跌范畴，也创出该期货品种上市以来最大 跌幅。更令机构胆战心惊的是，这只国债期货早就形成 了单边下跌的趋势。 不过，10年期国债现券160023 走势仍较为稳定，但今日收益率一度升破2
加速趋势。 更有激进的美国分析师预测，通胀预期、 期限溢价和供应溢价将会上升，从而可能推动10年期国 债收益率达到3%-4%区域。 要知道，中国10年期国 债收益率仅为2.85%，中美利差有逆转迹
象。如果中国央行不被动地收缩流动性，甚至采取加息 措施，人民币贬值和热钱流出压力可想而知。 当然， 导致央行被动收缩流动性的国内因素同样较为紧迫，例 如由国家统一行动打压房价泡沫的行动，以及大宗商品 飙
币对美元的跌势有加速趋势为国人所熟知，但美国国债 正遭遇15年来最为严重的跌势却鲜为人知。而且美国分 析师纷纷预测最糟糕的情形尚未过去。 在特朗普赢 得美国总统大选后的两周内，投资者从美国债券基金撤 资
107亿美元，创2013年“减码风暴”以来的最大资金外逃。 从利率角度看，在特朗普赢得大选前，10年期美国国债 收益率仅为1.8%，如今这一收益率快速向2.5%挺进。在 美国加息预期强烈的当下，更有
中国金融期货交易所关于提示5年期国债期货TF1712合约、10年期国债期
中国金融期货交易所关于提示5年期国债期货TF1712合约、10年期国债期货T1712合约交割相关事项的通知
【法规类别】国债管理
【发布部门】中国金融期货交易所
【发布日期】2017.11.17
【实施日期】2017.11.17
【时效性】现行有效
【效力级别】行业规定
中国金融期货交易所关于提示5年期国债期货TF1712合约、10年期国债期货T1712合约
交割相关事项的通知
各会员单位：
根据我所交易规则及其相关实施细则规定，现就5年期国债期货、10年期国债期货交割相关事项提示如下：
一、5年期国债期货、10年期国债期货合约最后交易日为合约到期月份的第二个星期五，即TF1712、T1712合约的最后交易日为2017年12月8日。
二、国债期货实行梯度限仓制度，交割月份前一个月下旬的第一个交易日起，投机持仓限额为600手；交割月份第一个交易日起，投机持仓限额为300手。
超过持仓限额标准的，交易所按照《中国金融期货交易所风险控制管理办法》的相关规定，对超仓部分予以强行平仓。
因强行平仓产生的亏损由直接责任人承担，盈利依规予以罚没。
三、参与交割的客户应当事先通过会员向交易所申报国债托管账户。
同一客户在不同会员处开户的，应当分别申报国债托管账户。
客户申报中央结算开立的国债托管账户。
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4、合约交割细则
A.可交割国债 B.交割流程 C.交割结算
A.可交割国债
（1）10年期国债期货合约的可交割国债应当满足以下条件： a. 中华人民共和国财政部在境内发行的记账式国债； b. 同时在全国银行间债券市场、上海证券交易所和深圳证券交易 所上市交易； c. 合约到期月份剩余期限为6.5至10.25年； （2）交割单位为面值100万元人民币的国债。每交割单位的国债仅 限于同一国债托管机构托管的同一国债。 （3）可交割国债及其转换因子数值由交易所确定并定向市场公布。
8、十债的影响因素
2、国债期货的发展史
• 在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率 风险的需求而产生的。 • 1976年1月，美国的第一张国债期货合约是美国芝加哥商业交易所(CME) 推出的90天期的短期国库券期货合约。1982年5月又推出了10年期中期国 债期货。此后，国债期货交易量大幅攀升，美国国债期货的交易量占整 个期货交易量的一半以上。 • 由于推出国债期货对国债现货市场发展的要求较高，要求有一定规模、 流动性较强的国债现货市场，世界上推出国债期货市场的国家并不是太 多，主要国债期货品种集中于：美国(1976年)、英国(1982年)、澳大利亚 (1984年)、日本(1985年)、德国(1990年)、韩国(1999年)等主要发达国家。
十年期国债期货介绍
一、国债期货相关知识
二、十债的基础知识
一、国债期货相关知识
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 国债期货的定义 国债期货的发展史 国债期货的特点 国债期货交易的基本特点 国债的基本功能 国债期货对股市的影响 我国推出国债期货的意义
1、国债期货的定义
国债期货作为利率期货的一个主要品种，是指买卖双方通过有 组织的交易场所，约定在未来特定时间，按预先确定的价格和数量 进行券款交收的国债交易方式。
5、国债期货的基本功能
① ② ③ ④ 规避利率风险功能； 价格发现功能； 促进国债发行功能； 优化资产配置功能。
6、国债期货对股市的影响
① 国债期货市场和股票市场在基础参与者、运行方式等方面存在 明显差异 ② 国债期货更适合机构投资者参与 ③ 国债期货以国债现货为基础，其价格最终由现货市场决定 ④ 国债期货专业性强，波动小，上市初期参与者规模有限
7、我国推出国债期货的意义
① 有助于促进国债顺利发行，完善国债管理体制，落实财政政策与宏观调
控目标。 ② 有助于完善债券市场体系，构建起国债一级市场发行、二级市场交易以 及与之相配套的、专业的利率风险管理市场，推动债券市场长远发展。 ③ 国债期货具有套期保值功能，能够为债券市场乃至整个经济体提供高效 率、低成本的利率风险管理工具，增强实体经济抵御利率风险的能力。 ④ 国债期货具有价格发现功能，有助于提高国债定价效率，推动建立完善 的基准利率体系，推进利率市场化进程。
3、国债期货的特点：
① ② ③ ④ 可主动规避利率风险； 交易成本低； 流动性高； 信用风险低.
4、国债期货交易的基本特点
不牵涉到债券所有权的转移，只是转移与这种所有权有关的价格 变化的风险； 必须在指定的交易场所进行。期货交易市场以公开化和自由化为 宗旨，禁止场外交易和私下对冲； 实行保证金制度，是一种杠杆交易。所有的国债期货合同都是标 准化合同 ； 实行无负债的每日结算制度； 一般较少发生实物交割现象。
5、交易策略
套期 保值
套利 交易 资产 配置
交易 策略
投机 交易 久期 管理
6、十债的风险管理制度
6、十债的风险管理制度
7、十债交割月份前后的主要制度
滚动交割模式： 进入到交割月份后至最后交易日前， 由卖方主动提出交割申报，并由交易 所组织匹配双方在规定的时间内完成 交割。（赋予卖方提前交割的权利， 增加买方“多逼空”的成本） 集中交割模式： 合约最后交易日收市后的未平仓部分 按照交易所规定的进行集中交换因子和应计利息计算
①转换因子计算公式：
其中， r：10年期国债期货合约票面利率3%； x：交割月到下一付息月的月份数； n：剩余付息次数； c：可交割国债的票面利率； f：可交割国债每年的付息次数； （计算结果四舍五入至小数点后4位）
2、转换因子和应计利息计算
3、合约交易细则
C.交割结算
• （1）本合约最后交易日之前的交割结算价为卖方交割申报当日 的结算价，最后交易日的交割结算价为合约最后交易全部成交价 格按照成交量的加权平均价。 • （2）交割货款以交割结算价为基础进行计算，计算公式如下： • 交割货款=交割数量X（交割结算价X转换因子+应计利息）X（合 约面值/100元） • （3）交割涉及的国债过户费等费用按照国债托管机构的有关规 定执行，发生跨国债托管机构交割过户的，由买方承担托管费。
B.交割流程
（1）本合约进入交割月份后至最后交易日之前，由卖方主动提出 交割申请，并由交易所组织匹配双方在规定的时间内完成交割。 （2）交易所按照“申报意向优先，持仓日最久优先，相同持仓日 比例分配”的原则确定进入交割的买方持仓。 （3）最后交易日之前申请交割的，客户通过会员进行交割申报， 会员应当在当日14:00前向交易所申报交割意向。 （4）最后交易日收市后，同一客户号的双向持仓对冲平仓,平仓价 格为该合约的交割结算价，同一客户号的净持仓进入交割。
B.交割流程
（5）客户持仓进入交割的，其交割在随后的连续三个交易日内完 成，一次为第一、第二、第三交割日。 （6）一方进行差额补偿的，应当按照下列标准通过交易所向对方 支付补偿金，并向交易所支付差额补偿部分合约价值1%的惩罚性 违约金。 （7）双方未能在规定限期内如数交付可交割国债或者交割货款的， 交易所向双方分别收取相应合约价值2%的惩罚性违约金。
(3)本合约的每日价格最大波动限制是指其每日价格涨跌停板幅度，为上一
交易日结算价的±2%，合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%。
C.风险管理
(4)本合约实行持仓限额制度 a. 进行投机交易的客户某一合约在不同阶段的单边持仓限额规定如 下： * 合约上市首日起，持仓限额为1000手； * 交割月份前一个月下旬的第一个交易日期，持仓限额为600手； * 交割月份第一个交易日起，持仓限额为300手。 b. 进行投机交易的非期货公司会员持仓限额交易所另行规定。 c. 某一合约结算后单边持仓量超过60万手的，结算会员下一交易日 该合约单边持仓量不得超过该合约单边持仓量的25%。
A.交易业务 B.结算业务 C.风险管理
A.交易业务
（1）交易单位为手，合约交易以交易单位的整数倍进行。 （2）交易指令每次最小下单数量为1手，市价指令每次最大下单量 为50手，限价指令每次最大下单数量为200手。 （3）采用集合竞价和连续竞价两种交易方式。 集合竞价时间为每个交易日9:10-9:15，其中9:10-9:14为指令申 请时间，9:14-9:15为指令撮合时间。 连续竞价时间为每个交易日9:15-11-30（第一节）和13:0015:15（第二节），最后交易日连续竞价时间为9:15-11-30。
⑤ 国债期货作为标准化、基础性的利率衍生产品，有助于完善金融机构创
新机制，促进金融产品创新，增强金融机构服务实体经济的能力。
10年期国债期货挂牌中金所
２０１５年３月２０日，十年期国债期货合约在中国金融期货交易所正式上市交易
二、十债的基础知识
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 期货合约表介绍 转换因子和应计利息的计算 合约交易细则 合约交割细则 交易策略 十债的风险管理制度 十债交割月份前后的主要制度 十债的影响因素
B.结算业务
（1）当日结算价位合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平 均价。计算结果保留至小数点后三位。 （2）手续费标准为每手不高于5元。 （3）采用实物交割方式。
C.风险管理
（1）最低交易保证金标准为合约价值的2%。 合约价值=合约价格×（合约面值/100元） （2）临近交割月份，交易所将分阶段逐步提高合约交易保证金标准。 a. 交割月份前一个月下旬的前一交易日结算时起，交易保证金标准为合 约价值的3%。 b. 交割月份第一个交易日的前一交易日结算时起，交易保证金标准为合 约价值的4%。