货币金融学 第2章 金融体系概览
2017年金融考研专业课米什金《货币金融学》重点章节
2017年金融考研专业课米什金《货币金融学》重点章节第一章为什么研究货币、银行与金融市场GDP平减指数，通货膨胀率计算第二章金融体系概览1.名词解释逆向选择：在信息不对称的情况下，差的商品总是将好的商品逐出市场；或者说拥有信息优势的一方总是趋向于做出有利于自生而不利于别人的选择。
金融恐慌：由于资金提供者对金融中介机构的稳定性产生怀疑，因而将资金从稳定和不稳定的机构中抽回，导致大量金融机构倒闭。
2.金融市场的基本经济功能：将资金从那些由于支出小于收入而积蓄多余资金的人手中转移至由于支出大于收入而缺乏资金的人手中。
（直接，间接融资）3.金融市场的结构：债权股权市场；一级二级市场；交易所、场外市场OTC；货币市场：小于一年，短期国库券，可转让存单，商业票据，银行承兑汇票，回购协议，联邦基金等。
资本市场：大于一年，股票，公司债券，抵押贷款，美国政府证券，商业贷款等。
4.金融市场国际化：外国债券：在外国市场上发行，并以发行国货币计价的债券。
欧洲债券：在外国市场上发行，但并非以发行国货币来计价的债券。
欧洲货币：存放在本国之外的银行的外国货币。
最重要的是欧洲美元。
欧洲美元：存放在美国以外的外国银行或美国银行国外分支机构的美元。
5.金融中介功能（间接融资）：1）降低交易成本，为客户提供流动性服务。
2）分担风险，减少投资者风险。
3）缓解由信息不对称而产生的逆向选择和道德风险问题。
6.金融中介类型：1）存款机构：银行，信用社。
2）契约性储蓄机构：保险，养、退休基金。
3）投资中介机构：财务公司，共同基金，货币市场共同基金，投行。
6.金融体系的监管帮助投资者获取更多信息，确保金融体系的健全性。
1986《Q》废除。
（Q：美联储有权利设置银行存款利率上限）第三章什么是货币1.货币的功能交易媒介，记账单位，价值贮藏（流动性：资产转化为交易媒介的成本和速度）2.货币计量M1=通货+旅行者支票+活期存款+其他支票存款M2=M1+小额定期存款+储蓄存款与货币市场存款账户+货币市场共同基金份额第四章理解利率1.四种信用市场工具1）普通贷款：到期支付本金与利息，如商业贷款。
货币金融学课件米什金讲述
2-5
Structure of Financial Markets 金融市场的结构
• Exchanges and Over-the-Counter (OTC) Markets 交易所和场外交易（柜台交易）市场
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2-14
Regulation of the Financial System 金融体系的监管
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2-12
Table 3 Primary Assets and Liabilities of Financial Intermediaries 表2-3 金融中介机构主要的资产和负债
• Debt and Equity Markets 债务市场和股权市
场
– Debt instruments (maturity) 债务工具(期限) – Equities (dividends) 股权(股息或红利)
• Primary and Secondary Markets
一级市场和二级市场
– Investment Banks underwrite securities in primary markets 投资银行在一级市场中承销证券 – Brokers and dealers work in secondary markets 经纪人和交易商在二级市场中经营业务
第2章金融体系概览
是典型的以机构投资者为主体的市场。 。
货币市场主体情况
需求者
目的
供给者
流动性、便利
获得现实的支付手段， 不是为了进行投资
将暂时闲置的资金投向市 场，在不影响资产流动性 要求的前提下，谋求一定 的资产增殖
部分中长期资金
因利率波动或规模积累不够 暂时投向货币市场 为长期资本投资做准备
在岸金融市场 离岸金融市场
• 债务与股权市场
• 企业和个人可以通过两种途径在金融市场上融 入资金：出售债务工具和发行股票。
• (1)发行债务工具。债务工具本质上是一种契约 协定，借款人承诺按期向债务工具持有人支付 固定的金额(即利息支付)，直至一个确定的日期 (到期日)支付最后一笔金额。
• 债务工具的期限就是到该债务工具最终偿还日 的时间。偿还期在一年以内的为短期债务工具， 1－10年为中期债务工具，10年以上长期债务工 具。
• (3)一级市场和二级市场的关系
• 企业只有在一级市场上发行证券时才能获得新资金， 并不能够从二级市场的股价上涨中获得资金。
• 二级市场的重要性体现在两个方面。首先，二级市 场的存在增加了金融工具的流动性，使金融工具变 现更加容易，从而在一级市场上发行时也更加容易； 其次，二级市场的价格决定了证券在一级市场上发 行证券的价格上限，从而决定了证券发行企业所融 入资金的数量。
现货市场：成交后，立即办理交割 期货市场：成交后，按照契约规定在远期进行交割
按金融市场交易的程序
初级市场：发行新的金融工具融通资金 次级市场：再次进行转手买卖的市场
按交易地点和场所
交易所 场外市场
按金融标的物的性质划分
《货币金融学》复习选择题+答案(删减版)
第1章为什么研究货币、银行与金融市场1. 外汇市场是A. 决定利率的场所；B. 用其他国家货币表示的一国货币的价格决定的场所；C. 决定通货膨胀率的场所；D. 出售债券的场所。
3. 以下哪种属于债务证券，即承诺在一个特定的时间段中进行定期支付？A. 债券；B. 股票；C. 金融中介；D. 外汇。
4. 如果股票市场价格迅速上升，可能会出现以下哪种情况？A. 消费者愿意购买更多的商品和服务；B. 公司会增加购置新设备的投资支出；C. 公司会通过发行股票筹资，来满足投资支出的需要；D. 上述所有选项。
5. 如果外汇市场上的美元变得十分疲软（即美元相对于外币的价值下跌），下列哪种表述是正确的？A. 用美元所衡量的欧洲旅行费用会变得便宜；B. 福特公司会向墨西哥出口更多的汽车；C. 在美国购买德国产的宝马汽车的成本会减少；D. 美国居民会从国外进口更多的产品和服务。
6. 如果一家公司发行股票，意味着它A. 在向公众借款；B. 引入了新的合伙人，这个合伙人会拥有公司一部分资产和收益；C. 买入了外国货币；D. 承诺在一个特定的时间段中对证券持有人进行定期支付。
7. 下列哪种是金融中介的案例？A. 储户在信用社存款，信用社向成员发放新车贷款；B. 一个退休的人购买了IBM公司所发行的债券；C. 一个大学生购买了IBM所发行的普通股；D. 上述都是金融中介的案例。
8. 在美国，下列哪种是最大的金融中介机构？A. 保险公司；B. 财务公司；C. 银行；D. 共同基金。
10. 货币供给增长率下滑最可能与下列哪种情况联系在一起？A. 总产出和通货膨胀率双双下降；B. 总产出和通货膨胀率双双上升；C. 总产出下降，通货膨胀率上升；D. 总产出上升，通货膨胀率下降。
11. 如果加拿大的通货膨胀率高于美国，那么可能出现下述哪种情况？A. 加拿大的总产出高于美国；B. 加拿大的货币供给增速高于美国；C. 美国的财政赤字更高；D. 美国的利率更高；E. 上述所有选项都正确。
货币金融学-第二章金融体系概论
风险分担(risk sharing)(有时也被称为资产转换) 多样化（即资产组合)(diversification and portfolio)
减少投资者的风险
解决信息不对称问题(information asymmetry) (交易前)逆向选择(adverse selection): 尽力避免选择那些存在着风险的潜在借款人.
州银行和保险委员会
监管在州政府注册的存款机构以及向州注册的商业银行和保险公司发放执照，检查账簿，对持有的资产范围和分支机构的设立做出限制
联邦存款保险公司
监管商业银行、互助储蓄银行、储蓄和贷款协会以及对银行的每位储户提供10万美元(临时性上升到25万美元)以内的保险，检查参保银行的账簿，对其持有的资产范围做出限制
储蓄监管局
监管储蓄和贷款协会以及检查储蓄和贷款协会的账簿，对其持有的资产范围做出限制
联邦储备体系
监管所有存款机构以及检查美联储成员银行的账簿，规定所有银行的准备金要求
表5 美国金融体系中主要的监管机构
如果借款人和贷款人之间不存在信息不对称，那么还会出现道德风险问题吗？
02
想出一个你不得不处理逆向选择问题的例子。
金融中介机构使小额储蓄者可以间接参与到金融市场中来并从中获益。
金融中介机构的功能：间接融资
小结:
As we have seen, financial intermediaries play an important role in the economy because they provide liquidity services, promote risk sharing, and solve information asymmetry problem, thereby, allowing small savers and borrowers to benefit from the existence of financial markets.
米什金《货币金融学-英文第12版》PPT-第二章-金融体系概览(上)
FinanceLecture 2An Overview of the Financial System I•Function of Financial Markets •Structure of Financial Markets •Financial Market Instruments •Internationalization of Financial MarketsLearning ObjectivesCompare direct and indirect finance.Identify the structure and components of financial markets. Describe different types of financial market instruments.Recognize the international dimensions of financial markets.Part 1Function of Financial Markets1.1 Financial MarketsFinancial Markets (P2)：Markets in which funds are transferred from people who have an excess of available funds to people who have a shortage.金融市场：资金从那些可用资金过剩的人转移到资金短缺的人的市场。
1.2 Direct FinanceIn direct finance (P23), borrowers borrow funds directly from lenders in financial markets by selling the lenders securities (also called financial instruments).在直接融资中，借款人通过在金融市场出售证券（也称为金融工具），直接从贷款人手中借入资金。
2023内部版米什金版货币金融学简答及知识点
2023内部版米什金版货币金融学简答及知识点第一章：1 .什么是金融市场，金融市场的基本功能是什么？金融市场是资金由盈余单位向短缺单位转移的市场。
金融市场履行的基本经济功能是：从那些由于支出少于收入而积蓄了盈余资金的人那里把资金引导到那些由于支出超过收入而资金短缺的人那里。
第二章：金融体系概述L金融市场的种类划分⑴股权市场和债权市场。
（按契约的性质）2 2）一级市场和二级市场。
（按在发行和交易中的地位）（3）场内交易市场和场外交易市场。
（按交易的地点和场所）（4）货币市场和资本市场。
（按所交易金融工具的期限长短）2 .主要的货币市场工具和资本市场工具有哪些？货币市场工具：（1）美国国库券（贴现发行）（2）可转让银行定期存单（3）商业票据（4）回购协议（5）联邦基金资本市场工具：（1）股票（2）抵押贷款（3）公司债券（4）美国政府债券（5）美国政府机构债券（6）州和地方政府债券3 .金融中介机构的概念和类型概念：金融中介机构是通过发行负债工具筹集资金，并且通过运用这些资金购买证券或者发放贷款来形成资产的金融机构。
（1）存款机构（商业银行，储贷协会，互助储蓄银行，信用社）（2）契约型储蓄机构（保险公司，养老金，退休金）（3）投资中介机构（财务公司，共同基金，货币市场共同基金，投资银行）4 .直接融资和间接融资的区别(1)在直接融资中，借款人通过将证券卖给贷款人，直接从贷款人那里取得资金；在间接融资中，金融机构居于贷款人和借款人之间，帮助实现资金在二者之间的转移。
(2)直接融资的优点：短缺单位可以节约一定的融资成本，盈余单位可以获得较高的资金报酬。
缺点：盈余单位需要有一定专业知识和能力且负担的风险高；对短缺单位来说，直接融资市场门槛较高。
(3)间接融资的优点或功能：降低交易成本，实现规模经济；有助于降低投资者面临的风险；解决信息不对称问题(交易发生前:逆向选择；交易发生后：道德风险)(4)需要注意的是区别这两种融资不在于是否有金融机构的介入，而在于金融机构是否发挥了信用中介作用。
【学长笔记】对外经贸大学金融硕士 431货币金融学终极笔记
【名词解释题答题注意事项】： 第一，控制时间作答。由于名词解释一般是第一道题， 很多考生开始做题时心态十分谨慎，生怕有一点遗漏，造成 失分，故而写的十分详细，把名词解释写成了简答或者论述， 造成后面答题时间紧张，专业课老师提示，要严格控制在 5 分钟以内。 第二，考研专业课资深咨询师提醒大家，在回答名词解 释的时候以 150-200 字为佳。如果是 A4 的纸，以 5-8 行为 佳。 (二) 名词辨析答题方法 【考研名师答题方法点拨】
流动性偏好理论 从流动性偏好理论中，似乎可以得出货币供给增长会降低利率的结论，但是需要讨论三种情 况，从收入效应，价格效应，通货膨胀预期效应三股力量的作用。
第六章 利率的风险结构与期限结构
利率的风险结构 到期期限相同的债券却有着不同的利率 违约风险 流动性 所得税
利率的期限结构 具有不同的到期期限的债券之间的利率联系 收益率曲线 yield curve 期限不同，但风险，流动性，税收政策相同的债券的收益率连成一 条曲线，得到收益率曲线。收益率曲线一般分为向上倾斜，平坦和向下倾斜的（又被成为 inverted yield curve 反转收益率曲线） 期限结构的三个经验事实：1 不同到期期限的债券的利率随着时间一起波动
2 若短期利率较低，收益率屡曲线很可能向上倾斜。如果短期利 率较高，则收益率曲线很可能向下倾斜，即使翻转的形状。
3 收益率曲线几乎总是向上倾斜的 预期理论解释 1、2， 分割市场理论解释 3，流动性溢价理论都可以解释。 预期理论：长期债券的利率等于其在有效期内人们所预期的短期利率的平均值，这一理论的 关键假定在于，不同债券之间可以完全替代。
2第二章-金融机构体系概览(蒋先玲编著货币金融学第3版ppt课件可编辑)精选全文
一、降低交易成本
（三）银行类金融机构可以降低交易成本
二、缓解信息不对称
（一）信息不对称影响金融结构
逆向选择：在交易之前，信息不对称所导致 道德风险：在交易之后，信息不对称所导致
二、缓解信息不对称
（一）信息不对称影响金融结构
1.逆向选择及其对金融结构的影响 ➢ 金融市场上的逆向选择，是指由于信息不对称，贷款者将资金贷给了
二、存款性金融机构
（四）乡村银行
➢ 指为本地区的居民或企业提供小额信贷服务的银行机构 ➢ 村镇银行特点：一是地域和准入门槛：在地（市）、县（市）、乡（
镇）设立的， 注册资本分别不低于5000万元、300万元、100万元； 二是市场定位：满足农户的小额贷款需求和服务于当地中小型企业
三、契约性金融机构
（1）存款功能：也称“信用中介”功能，筹资，改变并构建金融资产。 （2）经纪和交易功能：代表客户交易，提供结算服务。 （3）承销功能：创造金融资产并出售。 （4）咨询和信托功能：提供投资建议，保管金融资产，管理投资组合。
例题
1.直接融资的缺点有（ ）。 A.公司商业秘密有可能暴露再竞争对手下 B.进入门槛较高 C.资金借贷双方对金融机构的依赖增加 D.投资风险较大
是资产。 ➢ 凭证大多具有较高的流动性。
一、资金融通的意义及渠道
（一）直接融资
1. 优点 ①筹集长期资金。②合理配置资源。③加速资本积累。
2.不足 ①进入门槛较高。②公开性的要求。可能将公司商业秘密暴露，与企业 保守商业秘密的需求相冲突。③投资风险较大。
一、资金融通的意义及渠道
（二）间接融资
也称间接金融，是指资金供求双方通过金融机构来完成资金融通活 动的一种融资方式。 ➢ 资金盈余单位和短缺单位不发生直接的关系，而是分别与金融机构发
米什金 货币金融学 第2章 金融体系概览
• 2.3 金融市场工具 • 2.3.1货币市场工具
表2-1 主要货币市场工具
工具类型 未偿付余额（10亿美元，年末）
1980
美国国库券 可转让银行定期存单 （大额） 商业票据 216 317 122
1990
527 543 557
2000
647 1053 1619
2008
1060 2385 1732
第4章
金 融 体 系
优点：
由于直接融资避开了银行等中介机构环节， 由资金供求双方直接进行交易（当然，它也要借 助投资银行、证券交易所等金融机构的服务）， 所以资金短缺单位可以节约一定的融资成本，资
金盈余单位则可能获得较高的资金报酬。
12
2-12
第4章
金 融 体 系
不足： 第一，它要求盈余单位具有一定的专业知识和技能。
第二，它要求盈余单位承担较高的风险。
第三，对于短缺单位来说，直接融资市场的门槛是
比较高的。
13
2-13
第4章
金 融 体 系
（2）间接融资 资金的盈余单位和短缺单位并不发生直接的关系，
而是分别同金融中介机构发生一笔独立的交易，
金融中介机构发挥着吸收资金和分配资金的功能。 盈余单位对中介机构的要求权和金融中介机构对 短缺单位的要求权是两种独立的权利。金融中介 机构是融资风险的直接承担者。
金融市场把吸收到的储蓄融通给个人与企业——它们 需要用于支付的资金超过了其当前收入所提供的资金。 在许多国家，金融市场是金融体系的中心，它吸引、 分配储蓄，并确定利率与证券的价格。
作为储蓄而存放的大部分资金通过金融市场流动，以 支持政府、企业与居民的投资。
金融市场在储蓄向投资转化过程中的作用对于经济的 健康发展并保持活力是非常必要的。
货币金融学复习大纲(含答案)
2021年上半年学位综合评定考试《货币金融学》课程考试大纲第一章货币与货币制度考点：1.概念：狭义货币、广义货币、货币职能、货币制度、格雷欣法则2.理解：货币制度的构成要素和货币形式的演变与发展第二章金融机构体系概览考点：1.概念：商业银行、金融公司、保险公司、政策性金融机构、开放式基金、封闭式基金2.理解：直接融资的间接融资特点及其区别第三章利息与利率考点：1.概念：利率、基准利率、名义利率、实际利率2.理解：影响利率的主要因素第四章金融市场及其构成考点：1.概念：资本市场、货币市场、金融市场、金融工具、国库券、回购协议、债券2.理解：同业拆借市场、场外交易市场特点、场内交易的特点第五章金融衍生工具市场考点：1.概念：股票价格指数、利率互换、利率期货、期权、欧式期权、远期利率协议2.理解：金融衍生工具的主要种类、概念和特征第六章商业银行及经营管理考点：1.概念：法定存款准备金、商业银行表外业务2.理解：商业银行的储备资产、商业银行的主要职能第七章中央银行考点：1.概念：中央银行、商业银行、准中央银行、基础货币2.理解：中央银行的性质及其基本职能第八章银行监管考点1.概念：银行挤兑、核心资本、市场风险2.掌握：银行监管的主要内容、目的和原则第九章货币政策考点1.概念：货币政策、法定存款准备金率、贴现政策2.理解：货币政策到主要内容、贴现政策的运作机制及优缺点第十章货币供求考点：1.概念：货币需求、货币供给、派生存款、超额准备金第十一章通货膨胀与通货紧缩考点：1.概念：通货膨胀、通货紧缩第十二章开发金融体系概览考点：1.概念：外汇、汇率的标价法、2.理解：国际货币体系的内涵五、考试复习题<<货币金融学>复习题一、单项选择（每题1分，本大题10题，共计10分）1.货币和收入的区别在于（）A.货币是指流量而收入是指存量B.货币是指存量而收入是指流量C.两者无区别，都是流量概念D.两者无区别，都是存量概念2.货币的基本职能是（）A.价值尺度B.流通手段C.流通手段和支付收到D.价值尺度和流通手段3.根据通用的货币层次划分标准，准货币一般是指（）A.M1和M2的差额B.M2和M3的差额C.M1和M3的差额D.以上均不是4. 现代金融经济学认为，金融机构存在最主要因素是（）A.柠檬问题B.二手车问题C.搭便车问题D.信息不对称5.在银行体系中，处于主体地位的是（）A.中央银行B.专业银行C.商业银行D.投资银行6.降低利率会是企业利润相对（）。
货币金融学第9版米什金中文答案
货币金融学课后答案米什金第九版第1章为什么研究货币，银行和金融市场？2。
图1，2，3和4的数据表明，实际产出，通货膨胀率和利率都将下降。
4。
你可能会更倾向于购买房子或汽车，因为他们的融资成本将下降，或你可能不太容易保存，因为你赚你的储蓄少。
6。
号的人借钱来购买房子或汽车，这是事实，更糟糕，因为它花费他们更多的资助他们购买，然而，储户的利益，因为他们可以赚取更高的储蓄利率。
7。
银行的基本业务是接受存款和发放贷款。
8。
他们的人不必为他们的生产使用的人的渠道资金，从而导致更高的经济效益。
9。
三个月期国库券利率比其他利率波动更是平均水平。
巴阿企业债券的利率平均高于其他利率。
10。
较低的价格为一个公司的股份，意味着它可以筹集的资金数额较小，所以在设施和设备投资将下降。
11。
较高的股票价格上涨意味着消费者的财富，是更高的，他们将更有可能增加他们的消费。
12。
这使得外国商品更加昂贵，因此，英国消费者将购买较少的外国商品和更多的国内商品。
13。
它使英国商品相对美国商品更加昂贵。
因此，美国企业会发现它更容易在美国和国外出售他们的货物，并为他们的产品的需求将上升。
14。
在中期到20世纪70年代末，在20世纪80年代末和90年代初，美元的价值低，使得出国旅游相对较昂贵，因此，它是在美国度假的好时机，看到大峡谷。
随着美元的价值在20世纪80年代初兴起，出国旅游变得相对便宜，使它成为一个很好的时间来参观伦敦塔。
15。
当美元价值的增加，外国商品相对美国商品变得更便宜，因此，你是更倾向于购买法国制造的牛仔裤比美国制造的牛仔裤。
在美国制造的牛仔裤的需求下降，因为强势美元造成伤害美国牛仔裤制造商。
另一方面，美国公司进口到美国的牛仔裤现在发现，其产品的需求上升，因此它是更好时，美元强劲。
第2章金融体系概述1。
微软股票的份额是其所有者的资产，因为它赋予雇主微软的收入和资产的份额。
份额是微软的责任，因为它是一个由该雇主的份额，其收入和资产的索赔。
米什金货币银行学第2章-金融系统概述
2-7
金融系统的特征:市场、 金融系统的特征:市场、中介与公司
不同金融系统特征的权衡
美国 英国 日本 法国 德国
金融市场 竞争 效率 公共信息 存在“搭便车” 存在“搭便车”行为 企业外部控制
中介 保险 稳定性 私人信息 不存在“搭便车” 不存在“搭便车”行为 企业自治
资料来源：《比较金融系统》 P19， D.Gale著 资料来源：《比较金融系统》,P19，F.Allen and D.Gale著，中国 ：《比较金融系统 人民大学出版社，2002。 人民大学出版社，2002。
主银行系统 开户银行系统
资料来源：《比较金融系统》 P4， D.Gale著 资料来源：《比较金融系统》,P4，F.Allen and D.Gale著，中国人 ：《比较金融系统 民大学出版社，2002。 民大学出版社，2002。
© 2006 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved
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2-9
金融系统功能的效率衡量
• “正确”的金融证券被创造出来并以“正确” 正确”的金融证券被创造出来并以“正确” 的价格从“适当”的资金赤字单位向“适当” 的价格从“适当”的资金赤字单位向“适当” 的资金盈余单位转移。这一过程越顺利， 的资金盈余单位转移。这一过程越顺利，表明 金融体系具有高配置效率 配置效率(Allocation 金融体系具有高配置效率 Efficiency)。 。 • 从储蓄者流向借款者用于投资的资金流量越大， 从储蓄者流向借款者用于投资的资金流量越大， 运行效率（ 金融系统具有高运行效率 金融系统具有高运行效率（Function Efficiency）。 ）
《货币金融学》西南财经大学课件
狭义的金融市场
主要是指同业拆借、外汇交易和与有价证券买卖 有关的市场。
第二节 金融市场
2、金融市场的基本构成要素 (1) 资金的最终供给者和最终需求者 (2) 金融工具 (3) 金融机构 (4) 金融市场的管理
第二节 金融市场
3、金融市场的分类
金融工具 偿还期
资本市场
以保险机制为例：
客户付出保费转移风险，保险公司应用大数法则， 通过经营风险获取收益。保险公司如果发行股票，就 把自身的风险进一步分散化，所付出的代价是收益也 稀释了。
第一节 金融体系的构成与功能
再例：
假设你希望开一家公司，需要10万元。你自己 没有存款，所以你是一个赤字部门。假定你说服 了一个投资者为你提供7万元的资金，并使其分 享公司75%的利润，同时你说服了一家银行以 6%的年利率给你贷款3万元。
现代信用关系是在商品货币关系的基础上产生 的，并随着商品货币关系的发展而发展。
第一节 金融体系的构成与功能
（三）信用的三要素 1.债权和债务关系。 2.时间的间隔。 3.融资工具。
第二节 金融市场
一、金融市场(financial market)的基本涵义：
简单地说，金融市场就是资金融通的场所。
1、 广义的金融市场
第二章 金融体系概览
本章学习要求
在这一章中，我们将讨论金融体系的功能、金融 市场概况、金融中介机构概况以及对金融体系的管理， 学完本章后，你应当知道：
金融体系的构成；
金融体系的功能；
信用的本质及信用三要素；
金融市场的分类；
主要的资本市场和货因；
国内外对金融体系管理的机构和内容。
现在则一般指单纯由信用等级较高的企业或公 司向市场公开发行的无抵押担保的短期期票。
第02章 金融体系
金融体系的构成：金融市场
金融市场的作用
➢ 风险管理 • 风险定价—标准化金融工具，可以运用各种定价方法对其
进行合理、科学的风险定价，如CAPM等 • 风险分散—金融市场的流动性好、变现能力强，可以构造
风险最小的最优风险组合，并根据市场及时调整，以有效 降低风险，发挥风险分散职能。风险分散功能促进资本积 累和资本的有效配置，而且也影响技术进步 ➢ 信息公开 • 金融市场具有良好的信息生产功能—存在信息驱动交易者， 他们相信自己拥有关于某种证券的尚未被他人知悉或理解 的信息，因此该证券被错误定价，他们可以通过买入或卖 出该证券来获利。出于这一动机，信息驱动交易者会通过 各种途径，采用各种方法去了解有关公司的一切信息。
9
金融体系的构成：金融工具
➢ 金融工具的特征
• 风险性： 违约风险—即使以一特定的债务人而言，其所发行的证券 也有不同的风险之分，因为不同的证券对同一债权人索偿 权有先后之分 市场风险—即由于利率上升而是证券市场价格降低的风险。 证券的市场价格是其收入的资本化，和证券所带来的收入 成正比，和市场利率成反比 购买力风险—指由于通货膨胀的原因物价上涨，使单位货 币只能购买比以前少的东西
• 按发行者的性质划分： --直接金融工具：商业票据、债券和股票等 --间接金融工具：各类存款、银行票据、金融债券、人寿 保险单、银行保险单、银行承兑汇票等
• 按交易偿还期限划分： --短期金融工具（货币市场工具）：本票、汇票、支票、 大额定期存单、银行承兑汇票、短期政府公债等 --长期金融工具（资本市场）：中长期政府公债、股票 8
狭义金融市场 ➢ 通过金融工具的交易实现资金融通的场所或机制
12
金融体系的构成：金融市场
金融市场的分类 ➢ 按交易层次划分：发行市场、流通市场 ➢ 按交易对象划分：银行同业拆借市场、票据贴现
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债务市场 一级市场 股权市场 二级市场
交易所
场外交易 市场
货币市场 资本市场
2-7
2.3 金融市场工具
2.3.1货币市场工具
表2-1 主要货币市场工具
工具类型
1980
美国国库券
216
可转让银行定期存单
317
（大额）
商业票据
122
联邦基金和证券回购协议 64
未偿付余额（10亿美元，年末）
1990 2000
6. 政府对金融市场和金融中介机构实施监管的原因包含两个方面： 帮助投资者获得更多的信息并确保金融体系稳定运行。
2-22
• 欧洲债券：以发行国以外的货币计价的债券。 • 欧洲货币：存放在货币发行国境外银行之中的外汇存款。
-欧洲美元：存放在美国境外的外国银行或美国银行境外分支 机构里的美元。
• 世界股票市场
2-12
2.5 金融中介机构的功能：间接融资
如图2-1所示，资金可以沿上方的路线从贷款者流向借款者， 这一过程被称为间接融资。——金融中介化 • 降低交易成本，实现规模经济 • 风险分担
• 州和地方政府债券：也被称为市政债券，是由州和地方政府发行的， 为建设学校、公路以及其他大型工程融资的长期债务工具。（财政部 《地方政府一般债券发行管理暂行办法》）
2-11
2.4 金融市场的国际化
• 国际债券市场
• 外国债券：在境外发行并以发行国的货币计价的债券。 如：熊猫债券、武士债券、扬基债券……
3703
1653 2184
3621
4Байду номын сангаас5
1616
870
1192
818
1091
813
536
829
1214
8073 2225 1605 871 2526
2013 21363 9863 6436 4359
6199 2925 1175 679 2463
2-10
• 股票：对公司净收益和资产的权益求偿权。 • 抵押贷款和抵押贷款支持证券（MBS）：抵押贷款是向购买房屋、土
2-4
直接融资
• 在直接融资中，短缺单位通过出售股票、债券等凭证而获 得资金，盈余单位持有这些凭证而获得未来的本息收入或 股息分红。这些金融工具大多可以在市场上转让流通，因 而具有较高的流动性。
• 对于短缺单位来说，这是一种负债； • 对于盈余单位来说，这是一笔资产。
2-5
间接融资
• 在间接融资中，资金的盈余单位和短缺单位并不发生直接的 关系，而是分别同金融中介机构发生一笔独立的交易，金融 中介机构发挥着吸收资金和分配资金的功能。
• 商业票据：由大型银行和著名企业发行的短期债务工具。 • 回购协议：实际上是一种短期贷款（其期限通常短于两周）。
• 联邦基金：在联邦储备体系中拥有存款的银行之间的隔夜贷款。高联邦 基金利率说明银行资金紧张，低联邦基金利率则表示银行信贷需求不旺。
2-9
表2-2 主要资本市场工具
工具类型
1980
公司股票（市值）
• 解决信息不对称问题 –逆向选择（交易发生前） –道德风险（交易发生后）
• 规模经济和利益冲突
2-13
2.6 金融中介机构的类型
• 金融中介机构可以分为三类： –存款机构（银行） –契约型储蓄机构 –投资中介机构
2-14
表2-3 金融中介机构主要的资产和负债
2-15
表2-4 主要金融机构及其资产总额
2. 金融市场可以分为债务市场和股权市场、一级市场和二级市场 、交易所和场外市场以及货币和资本市场等。
3. 近年来，不断加深的国际化进程成为金融市场的重要发展趋势 。
2-21
本章小结
4. 金融中介机构是通过发行负债工具来筹集资金，并且通过运用这 些资金购买证券或者发放贷款来形成资产的金融机构。
5. 主要的金融机构分为三种类型：存款机构（银行）、契约性储蓄 机构和投资中介机构。
地或者其他不动产的居民或者企业提供的贷款，这些不动产或者土 地本身充当贷款抵押品。 • 公司债券：信用评级结果优异的公司发行的长期债券。 • 美国政府证券：由美国财政部发行的、为联邦政府赤字提供融资的长 期债务工具。资本市场中流动性最强的证券。
• 美国政府机构证券：由政府全国抵押贷款协会、联邦农场信贷银行以 及田纳西流域管理局等各种不同政府机构发行的长期债券。
2-16
2.7 金融体系的监管
表2-5 美国金融体系中的主要监管机构
2-17
政府对金融市场实施监管的原因主要包含两个方面：
a. 帮助投资者获取更多的信息
政府监管可以减少金融市场上逆向选择和道德风险等问题的发生， 帮助投资者获取更多的信息，从而提高金融市场的效率。
b. 保障金融中介机构的稳健运行
• 准入限制 • 信息披露 • 对于资产和业务活动的限制 • 存款保险 • 对于竞争的限制 • 利率管制
• 在间接融资中，金融中介机构是融资风险的直接承担者。 • 金融中介机构所从事的这种中介活动，可以获得相应的报
酬，也就是从资金短缺单位获取的收益扣除向盈余单位支 付的成本之后的剩余。
2-6
• 2.2 金融市场的结构
按契约的性 按在发行和交 按金融工具交易 按所交易金融
质
易中的地位 的地点和场所 工具期限长短
1601
住房抵押贷款
1106
公司债券
366
美国政府证券
407
（长期证券的市场价值）
美国政府机构证券
193
州和地方政府债券
310
银行商业贷款
459
消费贷款
355
商业和农业贷款
352
未偿付余额（10亿美元）
1990 2000
2008
4146 17627 19648
2886 5436
12033
1008 2230
2-18
中国的金融监管体系
2017
2018
银监会和保监会 合并为银保监会
2003
国务院金融稳定发展委员会成立
1998
银监会成立
1992
保监会成立
1984
国务院证券委员会和证监会成立
人民银行开始专门行使中央银行职能
2-19
2-20
本章小结
1. 金融市场的基本功能就是为资金从拥有富余资金的储蓄者那里 转移到资金短缺的消费者手中提供融通渠道。
第2章 金融体系概览
本章学习目标
为了研究金融市场和金融中介机构在整体 经济中发挥的作用，我们需要了解它们的基本 结构和运行方式。在本章中，我们将会介绍主 要的金融中介机构、金融市场中交易的主要金 融工具以及金融市场的监管机制。
2-2
2.1 金融市场的功能
• 金融市场的基本功能是向居民、企业和政府提供资金融通 服务，将资金从收大于支而拥有盈余的的经济体那里转移 到收小于支出现短缺的经济主体手中。
2008
2013
527
647
1060
1591
543
1053
2385
1762
557
1619
387.9 768.2
1732
951
2118.1 1919
2-8
• 美国国库券：由美国政府发行的短期债务工具，为联邦政府提供融资服 务。流动性最强，几乎不存在违约风险。
• 可转让银行定期存单：定期存单(CD)是银行向存款人发行的一种债务工 具，它每年支付固定利息，并在到期按照原始购买价格还本。可转让银 行定期存单是二级市场上出售的定期存单，是商业银行从公司、货币共 同基金、慈善机构和政府机构获取资金的极其重要的渠道。（中国人民 银行 《大额存单管理暂行办法》）
图2-1 通过金 融体系实现的 资金流动
2-3
• 在任何一个经济体系中，都会有—些资金盈余单位 （surplus units），同时又有一些资金短缺单位 （deficit units）。它们可以是个人、家庭或者企业，也 可以是政府。
• 资金盈余单位和资金短缺单位之间存在着合作的可能。也就 是盈余单位可以以一定的条件把暂时不用的资金交给短缺单 位去使用，并获得相应的回报。这就是所谓的金融，即资金 盈余单位和资金短缺单位之间的资金融通。这对资金融通的 交易双方都是有利的。