浅析小麦期货市场价格发现功能及其影响因素分析
我国农产品期货市场价格发现功能研究——基于VECM模型的实证分析
推广开 来 ， 正 以风 险 较 低 、 提 前 发 现 农 产 品 价
格、 农 民增 收效果 显著 等优 势而 被涉 农 企业 和 农 民所接 受 。随着 我 国农 业 产 业 化 经 营 方 式
均衡 价格 Βιβλιοθήκη 为农 产 品的 市场参 与 者进 行交 易 提
供参 考 和借 鉴 。我 日农 产 品 市 场 的 期 货 价 格
发现 功能 也成 为近 年 来 大 家 研 究 的 重 点 和 热
点 问题 。
二、 文 献 综 述
的不断推 进 和发展 ， 以及 现代 农业 观 念 的普及
和深入 ， 目前 我 国已有部 分农 产 品实 行 了期 货
交 易制度 ； 利用 期 货作为 套期 保值 Ｔ具 防范 价
格风 险 ， Ｅ ｛ 益 被 大 家所 接 受 。２ ０ １ ３年 １ １月 ８
价 格变 化关 系 提 供 了新 的方 式 。其 后 Ｊ ｏ ｈ ａ ｎ ｓ ．
ｅ ｎ和 Ｊ ｕ ｓ ｅ ｌ ｉ ｕ ｓ提 出 的 Ｊ ｏ ｈ ａ ｎ ｓ ｅ ｎ协 整 检 验 也 成
清（ ２ ０ ０ ６ ） 借 助 平 稳 性 检验 和协 整 检 验 对 我 国
农 产 品期 货价 格 发现 功能 进行 研 究 ， 认 为只 有 小麦 等 部 分 农 产 品期 货 价 格 发 现 功 能 稍 强 。
来 走势做 出预 期 的反 映 。农 产 品期 货 价 格 发 现 功能 的发挥 有 利 于发 现 我 同农 产 品 的 市场
着我 国市 场 化 经 济 改 革 的 深 化 ， “ 期货农业 ”
这一在 欧美 发 达 国 家 已 经 发展 了一 段 时 间 的
新 的农业 发 展模式 ， 逐 渐在 我 国的农 产 品市 场
期货市场的基本面分析和市场影响
期货市场的基本面分析和市场影响期货市场是金融市场的一种重要组成部分，具有较高的风险和回报。
对于投资者来说，了解市场的基本面和市场影响因素是做出理性决策的基础。
本文将分析期货市场的基本面，并阐述一些重要的市场影响因素。
一、期货市场的基本面分析1. 定义和特点期货市场是一种金融市场，交易以标准合约为基础。
在期货市场上，交易双方约定在未来某个时间点买入或卖出一定数量的商品或金融工具。
期货市场的特点包括杠杆效应、高度流动性和价格发现功能。
2. 基本面因素在进行期货市场的基本面分析时，需要考虑许多因素，包括宏观经济因素、行业因素和基本面指标等。
宏观经济因素：宏观经济因素对期货市场有重要影响。
这些因素包括国内生产总值(GDP)、物价水平、利率水平、货币政策等。
投资者需要定期关注宏观经济数据，并从中获取市场走势的线索。
行业因素：不同行业的基本面因素也会对期货市场产生影响。
例如，在农产品期货市场上，季节性因素、供需关系、天气等会直接影响农产品的价格。
投资者需要了解所投资行业的相关信息，以便进行准确的基本面分析。
基本面指标：基本面指标是评估期货市场行情的重要指标。
股票市场常用的指标如市盈率、市净率等，在期货市场同样适用。
此外，特定品种的基本面指标也需要被考虑。
例如，在原油期货市场上，需求和供应数据是必须被关注的基本面指标。
3. 例子为了更好地理解期货市场的基本面分析，以黄金期货为例。
黄金期货市场的基本面因素包括多个方面：宏观经济因素、地缘政治风险和市场需求等。
投资者需要关注国际经济形势、地缘政治风险以及黄金的实际需求，以制定相应的交易策略。
二、期货市场的市场影响因素1. 外部因素外部因素是指那些与期货市场相关的外部变量，包括宏观经济因素、政策因素和地缘政治风险等。
宏观经济因素：宏观经济因素对期货市场具有显著影响。
例如，经济增长预期、通胀预期和货币政策等宏观经济因素的变化都会对期货市场产生直接或者间接的影响。
政策因素：政策因素包括货币政策、财政政策和监管政策等，这些政策的变化可能对期货市场产生重大影响。
小麦期货市场功能实证分析研究
结 算 价 来 进 行 分 析 ， 此 类 推 ， 到 连 续 的 期 货 价 依 得 格 的 时 间 序 列 。 如 果 遇 节 假 日 ， 该 时 间 段 的 价 格 则
数 据 就 没 ： ， 照 上 述 方 法 一 共 收 集 了 ３ ４ 组 数 ｉ ｆ 按 － ３ 据 ， 样 就 可 以 反 映 出我 国小 麦 期 货 价 格 的 走 势 。 这
（ 的无偏 估计 ， Ｐ） 即 Ｆ ＝
一
＋ｄｌ ＋ ｕ Ｐ ｔ
（ ） １
般 对 （ ） 中 ｕ进 行 平 稳 性 检 验 ， 果 ｕ １式 ． 如 ｔ是
货 品 种 ， 表 了 目前 中 国 农 产 品 期 货 市 场 的 总 体 发 代
展 情况 。
一
平 稳 的 ， 说 明期 货 价 格 与 现 货 价 格 之 间 具 有 长 期 则 均 衡 关 系 ， 且 期 货 价 格 是 现 货 价 格 的 无 偏 估 计 并
２１ ０ ０年 ｌ ２月 第 ４期
哈 尔滨 金 融高 等 专 科 学 校 学报 Ｊｕｎｌ ｆ ａｂｎＳｎｏ ｉａｃ ｏｌ ｅ ｏｒａ ｏ ｒｉ ｅｉｒ ｎ ｎｅＣｌ ｇ Ｈ Ｆ ｅ 总第 １４期 ０
小麦期货 市场功能实证分析研究
邹 兆仪 倪 ， 辉
（ ．河北 经贸大学金融学 ， １ 河北 石家庄 ００ ０ ；． ５００２ 信达期货有 限公司 石家庄营业部 ， 河北 石家庄 ０００ ） ５００
量 。
、
小 麦 期 货 发 现 价 格 功 能 的 实 证 研 究
（ ） 据 采 集 和 说 明 一 数 选 取 的 时 间 段 是 ２ ０ 年 ４月 １ 日至 ２ １ 年 ０９ ５ ００
第 四 步 ， 过 Ｇｒｎ ｅ 通 ａ ｇ ｒ因 果 关 系 检 验 来 检 验 Ｆ 与 Ｐ 之 间 的 因 果 关 系 。 格 兰 杰 因 果 检 验 反 映 了 期 货价 格与现 货价 格之 间 的引导关 系 。 最 后 ， 过 Ｇａｂ ｄ —Ｓｌｅ （ Ｓ） 型 进 一 步 通 ｒａｅ ｉ ｒ Ｇ 模 ｂ
小麦影响价格变动因素
小麦影响价格变动因素.txt如果你看到面前的阴影，别怕，那是因为你的背后有阳光！我允许你走进我的世界，但绝不允许你在我的世界里走来走去。
小麦影响价格变动因素【2006.03.06 14:22】来源：郑州商品交易所（一）合约定位1、硬冬白小麦期货定位郑州商品交易所硬冬白小麦期货合约的交割标准品是国标（GB1351-1999）二等硬冬白小麦。
小麦按国标分九个种类，硬冬白小麦是其中的一类。
2、优质强筋小麦期货定位优质强筋小麦期货的一等品可以与加拿大小麦接轨（说明：中国每批小麦内在品质的一致性不如进口麦），二等稍差一点。
美麦的质量总体上不如加麦。
（二）合约交割标准硬冬白小麦和优质强筋小麦两个合约的交割标准不同（详见本资料第二部分），合约交割标准的每一项都很重要，它直接影响仓单数量。
1、硬冬白小麦期货合约交割标准硬冬白小麦执行的是国家标准，其质量指标中除容重、水分由仪器检验外，其余指标由人工检验，操作较方便，交割仓库检验人员经专业训练后可以掌握检验技术，所以入库前经仓库预检或入库时仓库抽检合格，码垛后一般不会出现质量问题。
2、优质强筋小麦期货合约交割标准优质强筋小麦执行的是企业标准（高于GB1351-1999国家标准），在制定标准时参考了国家推荐标准（GB/T 17892-1999），更重要的是贴近现货市场的发展和面粉加工企业的要求。
特别说明：在两个合约的运行中，发现强麦仓单品种大部分与硬麦品种是重叠的。
表现在价格上，收购时二者大多是一个价，但销售环节是两个价，而且价差有扩大的趋势。
之所以如此，是因为二者都是优良品种种出的小麦，即现货意义上的优质小麦。
在每年6月份收获后（冬小麦）至8月底收购期间，小麦后熟期还没有过，内在品质还不稳定，加之检验成本高，所以收购方无法确定内在品质，也就无法给农民一个高价。
但过了后熟期，品质稳定了，内在品质高的，就可以卖一个好价。
随着期货市场的发展，达到强麦标准、硬麦标准和达不到硬麦标准的，会形成不同档次的价格。
期货市场的价格发现机制与影响因素
期货市场的价格发现机制与影响因素期货市场是金融市场中的一种衍生品市场，其特点是可以进行买卖金融资产或商品的合约，以固定价格在将来的某个日期交割。
而价格发现机制是指市场上供需关系的调节过程，通过买卖双方的交易活动逐渐形成价格。
了解期货市场的价格发现机制和影响因素对于投资者和交易者都是至关重要的。
本文将探讨期货市场的价格发现机制以及影响价格的因素。
一、期货市场的价格发现机制1. 交易撮合机制：期货市场通过交易所的撮合机构，将买方与卖方进行配对匹配，形成交易。
交易撮合机制是价格发现的基础，通过买卖双方的竞争，市场上的供求关系逐渐得以平衡，从而形成市场价格。
2. 市场深度：市场深度是指市场上出价和委托数量的分布情况。
市场深度越大，意味着市场上的买卖盘均较为充裕，交易的成本较低。
而市场深度的变化也会影响市场价格。
3. 信息的对称性：市场价格的形成也与信息的对称性有关。
如果市场上的参与者可以公平、及时地获取并分析信息，市场就可以更加透明，价格的信息也会更加准确。
而如果有参与者可以获得更多或更及时的信息，就会对市场价格产生影响。
4. 市场流动性：市场流动性是指市场中可以迅速成交的程度，即买卖双方的交易容易成交并且成交量较大。
市场流动性的增加会降低交易成本，同时也能够更好地反映市场的价格。
拥有更高的流动性的市场，价格发现机制也更加有效。
二、期货价格的影响因素1. 基本面因素：期货价格受到相关基本面因素的影响。
例如，在原油期货市场上，世界原油供求关系、产油国政治稳定性和经济发展状况都会对期货价格产生影响。
2. 技术面因素：技术面因素主要包括技术分析和图表分析等。
技术分析是基于历史价格和交易量等数据进行预测，通过对市场走势、价格趋势等进行研究，以判断未来价格的变化。
3. 金融政策：金融政策的变化会影响到期货市场的价格。
例如，中央银行通过调整利率、货币供应量等手段来调控经济，对期货市场的价格也会产生一定的影响。
4. 季节因素：某些商品的价格会受到季节因素的影响。
期货市场的小麦期货分析
期货市场的小麦期货分析期货市场是金融市场中的一个重要组成部分，它为投资者提供了一种以合约形式交易金融资产的机会。
小麦期货作为期货市场中的一种重要品种，具有重要的经济和农业意义。
本文将对小麦期货市场进行分析，探讨其价格形成机制、价格波动因素以及投资策略。
一、价格形成机制小麦期货市场的价格形成机制主要受供需关系、政策干预和投机因素的影响。
供需关系是价格形成的基础，小麦的市场供求情况直接影响价格的波动。
政策干预方面，政府对小麦市场进行干预，如定量调节、价格支持等，也会对价格产生一定的影响。
此外，投机因素在价格形成中也起到重要作用，投资者对市场预期的变化会对价格产生直接影响。
二、价格波动因素小麦期货市场的价格波动主要受到供需关系、天气因素、国际市场和金融市场的影响。
供需关系是价格波动的根本原因，如果供应过剩或需求不足，价格可能下跌；相反，供应不足或需求增加，价格可能上涨。
天气因素对小麦作物的生长和收成产生直接影响，如干旱、洪涝等天气灾害可能导致价格剧烈波动。
国际市场的价格变动也会影响小麦期货市场的价格，因为国际市场的价格变化会影响到进出口贸易。
此外，金融市场因素如利率、汇率和股市等也会对小麦期货市场价格产生影响。
三、投资策略在小麦期货市场中，投资者可以采取多种策略进行投资。
首先，基本面分析是一种常用的投资策略，通过分析供需状况、天气情况、政策变化等因素，预测价格的走势，以获取投资机会。
其次，技术分析也是一种常用的策略，通过对历史价格和交易量等数据进行分析，预测未来价格的走势。
此外，投资者还可以采取套利策略，通过同时进行多个相关品种的交易，以抓住价格差异带来的利润机会。
四、风险管理在进行小麦期货交易时，风险管理是非常重要的。
投资者可以采取多种方法来管理风险，如止损单和保证金管理等。
止损单是一种设定在特定价格触发的交易指令，可以帮助投资者及时止损，防止损失继续扩大。
保证金管理是指投资者在交易中需缴纳一定比例的保证金，以确保其能够履行合约义务。
期货市场价格发现功能的作用
期货市场价格发现功能的作用1、期货市场的价格发现功能是实现套期保值功能的基础。
如果期货市场具有良好的价格发现功能, 期货价格与现货价格对新的市场信息的反应应该较为接近, 价格变动的幅度也应该比较接近。
2、期货市场价格发现功能的实现有利于宏观调控。
由于期货市场反映了商品价格未来一定时期的变化趋势, 政府可以依据期货市场的价格信号确定和调整宏观经济政策, 引导工商企业调整生产经营规模和方向, 使其符合国家宏观经济发展的需要, 从而避免经济运行的大幅波动。
同时, 政府还可以利用期货市场对信息反映灵敏的特点, 及时地为期货市场提供经济信息, 从而达到调控经济运行的目的。
3、期货市场价格发现功能的实现有利于优化资源配置。
一方面, 期货市场近似于完全竞争市场, 其价格接近于供求均衡价格, 优于用即期信号配置资源的效果; 另一方面, 期货市场的价格是基础市场价格的预期, 能反映基础市场未来预期的收益率。
期货市场对资源配置的作用比现货市场大得多, 不仅能配置近期资源, 而且能配置远期资源; 不仅能配置商品资源, 而且能配置资金资源。
4、期货市场价格发现功能的实现有利于提高资产定价效率。
由于期货产品的交易成本大大低于现货市场的交易成本, 因而将新信息反映在价格中的成本也就随之降低, 加上期货产品对新信息的反映速度高于现货市场, 这些都会改善资产的定价效率。
5、期货市场的价格发现功能具有价格稳定效应。
利用远期价格信号, 生产者和库存商可在收获季节到来之后, 在期货市场卖出期货, 增加现货购买量, 减弱现货市场供给过量的压力, 客观上阻止了即期现货价格的过分下跌。
在下一个收获季节到来之前, 市场产品的供给由于此前库存量的增多而相对增加, 从而可缩小供求差额, 抑制即期产品价格的过度上升, 稳定供给和价格、期货价格的特性分析1、期货价格是基准价。
由于期货市场的独特优势, 期货价格在确定现货价格方面起着巨大的作用。
期货价格是现货价格的基准价格。
论期货市场价格发现功能对完善粮食现货市场价格形成机制的作用
论期货市场价格发现功能对完善粮食现货市场价格形成机制的
作用
刘德峰
【期刊名称】《中国农业银行武汉培训学院学报》
【年(卷),期】1999(000)0S2
【摘要】这次粮改是一次较为彻底的针对粮食流通体制的改革,目的在于为进一步建立完善市场经济下的粮食流通体制创造必要的条件,粮改解决的核心问题:“一个体制两个机制”,即粮食管理体制,企业转换经营机制,完善粮食价格形成机制,它们的重中之重又表现在一个根据市场运行法则建立起来的价格形成机制上。
一个完善的【总页数】2页(P8-9)
【作者】刘德峰
【作者单位】东北财经大学邮政编码:116025
【正文语种】中文
【中图分类】F726
【相关文献】
1.期货市场在我国食糖市场价格形成中的作用——基于白糖期货价格与现货价格关系的实证研究 [J], 梁权熙;岳冠英;陈君
2.上海钢材期货市场价格发现功能研究——基于螺纹钢期货、远期和现货价格的实证分析 [J], 程刚;张孝岩;鲍亦群
3.基于CWT方法的我国大豆期货市场价格发现功能及美中大豆期现货市场价格联
动性分析 [J], 金春雨;王薇;刘洋;;;;
4.基于CWT方法的我国大豆期货市场价格发现功能及美中大豆期现货市场价格联动性分析 [J], 金春雨[1,2];王薇[2];刘洋[2]
5.我国粮食期货与现货市场价格关系研究 [J], 陈泰龙;李劲松
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
期货市场价格发现功能理论与案例分析
期货市场价格发现功能：理论与案例分析中国证监会期货部副主任黄运成同济大学经济与管理学院张辉马卫锋一、价格发现功能内涵价格发现功能是期货市场的基本功能之一。
没有价格发现功能，套期保值、回避价格风险的功能就无法实现。
价格发现功能，是指在期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。
远期协议和期货价格可以反映市场参与者对未来的价格预期，期权价格可以反映对未来市场价格波动性的预期。
诺贝尔经济学奖获得者默顿·米勒说：“期货市场的魅力在于让你真正了解价格”。
二、价格发现功能案例分析（一）案例1.上海期铜上海期货交易所的铜期货，不仅是国内铜的定价中心，而且已经成为国际三大铜定价中心之一。
在国内定价方面，上海期货交易所每天早上9点的期货铜开盘价是全国现货铜定价的依据。
例如，浙江铜加工企业已经深刻认识到并广泛利用了期货市场的定价功能，其原材料采购定价、产品销售定价和对于以铜杆等电解铜加工品为原料而生产的铜产品，比如电缆，定价方式如表1所示。
在国际定价方面，上海铜期货市场是仅次于伦敦的全球第二大铜定价中心，其铜期货交割规则，已经同伦敦金属交易所一样成为国内外铜生产商进行仓单注册的国际标准。
表1 浙江铜加工企业主要定价方式定价方式说明原材料（电解铜）＝期货合约当日价＋升贴水目前浙江铜加工企业原材料采购的主要定价方式。
＝期货合约日平均价＋升贴水一种应用相对较少的原材料采购定价方法，主要应用于规模较大的铜加工企业。
采购定价点价＝期货合约当日价＋加工费目前浙江铜加工企业产品销售的主要定价方式。
产品销售定价（以电解铜为原料生产的产品）＝期货合约日平均价＋加工费一种应用相对较少的产品销售定价方法，主要应用于针对长期稳定客户的销售。
竞价以铜杆等电解铜加工品为原料生产的铜产品的销售定价买卖双方协商定价资料来源：《期货市场功能、业态及其国际化》，汪炜、施建军，经济科学出版社，2005年。
小麦期货功能发挥的实证分析
农业经济
２ １， ０２ ／ １
小麦期货功能 挥的实证 析
◎李砚秋
摘
周 勇
要 ：本文作者对我 国小麦期货的功 能发挥进行 了实证分析 ，通过使 用 ２ ０ — ０ ０年的郑 州商品 交易所相 关数据进行 ０５ ２１
分析 ，对小麦期货价格与现货价格 的相 关性 、稳 定性及风险水平进行 了分析 ，最后 针对 小麦期货存在的 问题提 出了改革及 完 善 的建议 。
进一步 萎缩 。按 照成交手数计算 ，小麦期货总成交量较 ２。 ０９
（ 二）期货交割情况
２０ ０ ８年 ２月 ２ ９日 ，郑商所发布 了 ２ ∞８年第 ６号通 告 ， 年下降了大约 １ ４ ％。
小麦期货交割仓库 目前有 ２ 家和质检机构 ３ ，主要分布 ５ 家
准发布 了新的小麦 国家标准 Ｇ １５—０ ８ 《 ＼ Ｂ３ １ ０ ／ 麦》，新 国标将 在小麦产销结合 区和集散地 。２ １ 年 ，小麦期货的平均交割率 ２ ｊ ００ 于 ２Ｏ ０ ８年 ５月 １ 日起正式实施 。新国标取消了按种植季节分 （ 交割量 ／ 交易量）为 ∞８ ％。来 自河南 、山东 、河北 、江苏 、 类 ，硬麦的判定指标 由角质率变更为硬度指数 。为适应强制性 陕西 、浙江 、北京等地的粮食 贸易企业 、仓库 、加工企业通过 国家标准的实施要求 ，郑商所将硬冬自小麦期货合约修订为硬 小麦仓单注册或交割等业务 ，参与了小麦期货套期保值。 白小麦期 货合约。修订后的硬 白小麦 期货合约 ，从 ２ ０ ０ ９年 １ 月合约（ ９ １ ｗＴ ０） 开始实施。
关 键 词 ： 小 麦期 货 期货功能 期 货 ２ ０ ０ ９年 同期下 降了 １３ ％；硬 麦成交金额较 ２０ ５３ ０ ９年 同
浅论小麦期货市场价格发现功能及其影响因素分析
浅论小麦期货市场价格发现功能及其影响因素分析摘要小麦是我国重要的农产品之一，而小麦期货市场则是小麦交易的重要场所。
本文对小麦期货市场价格发现功能及其影响因素进行了分析。
结果显示，小麦期货市场价格发现功能强，受多方面因素影响，例如政策因素、供需因素、市场情绪因素等等。
了解这些因素对小麦市场价格的影响可以对投资者进行风险评估和决策提供科学依据。
前言小麦是我国重要的农产品之一，在农村经济中占有极其重要的地位。
随着我国农业生产不断发展，小麦市场也在不断扩大。
为了方便小麦交易，小麦期货市场应运而生。
小麦期货市场是指在特定时期、特定地点内，以小麦作为标的物，以合约交易为方式，交易买卖双方以期货价格买卖约定数量的小麦的市场。
期货市场是实体经济和金融市场的重要组成部分，它具有价格发现、风险管理和价值发现的功能。
小麦期货市场价格发现功能分析小麦期货市场价格发现功能可以理解为市场有效性的一种具体表现。
在小麦期货市场中，即使在存在信息不对称的情况下，价格也能迅速反映供求关系，市场能够快速地消化信息，形成相对公正的价格。
小麦期货市场的价格发现功能得益于以下几个特点。
充分的交易活跃度小麦期货市场的参与者众多，来自各大农产品公司、粮食局、饲料厂商等等，这些参与者依靠小麦期货市场进行交易、投机等活动。
由于这些参与者涉及面广，交易活跃度高，市场信息及时快速地得到传递和反馈，市场价格因此得以迅速反映市场供需状况。
充分的信息透明度小麦期货市场具有高度透明度的特点。
市场中的各种信息，包括小麦产量、政策、需求等等，都得到充分的公开和透明。
汇聚在一起的信息透明度使得市场供需关系更加平等，小麦价格因此可以更准确和更快速地进行价格发现。
完善的交易制度小麦期货市场的交易制度具有一定的完善性。
市场中的交易都是在一定的规则下进行，在此规则下，参与者必须按市场规则进行交易。
这些规则的制定和执行保证了市场的稳定运行，并提供了公正、公开的交易环境，使小麦价格可以迅速与市场情况同步。
小麦期货套期保值
（四）期货市场功能期货市场具有价格发现和套期保值两大功能。
价格发现功能是指在期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。
套期保值功能是指在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变动带来的损失。
1、发现价格发现价格功能是指在期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。
期货市场形成的价格之所以为公众所承认，是因为期货市场是一个有组织的规范化的市场，期货价格是在专门的期货交易所内形成的。
期货交易所聚集了众多的买方和卖方，他们把各自掌握的某种商品供求关系及变动趋势等信息集中到交易场内，从而使期货市场成为一个公开的自由竞争的市场，形成的期货价格能够比较准确地反映真实的供求状况及其价格变动趋势。
2、套期保值套期保值是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变化带来的损失。
套期保值的基本经济原理就在于某一特定商品的期货价格与现货价格在同一时空内会受相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同。
套期保值就是利用两个市场上的这种价格关系，取得在一个市场上出现亏损、在另一个市场上获得盈利的结果。
关于套期保值具体介绍，请参考接下来的部分。
（五）套期保值综述套期保值是指以规避现货价格风险为目的进行的期货交易行为。
为预防现货市场不利的价格变动带来的损失，在期货市场上进行与现货数量相等但部位相反的交易，买进或卖出商品期货合约，建立与现货部位方向相反的期货头寸，以对冲期货合约到期时现货市场可能的价格风险。
套期保值是以一个市场的盈利来弥补另外一个市场的亏损。
1、套期保值基本原理套期保值是现货企业利用期货市场实现价格风险管理，将自身的价格风险转移给期货投机者。
期货市场的价格发现功能
期货市场的价格发现功能期货市场作为金融市场的一种重要形式，具有广泛的参与者和交易品种，扮演着价格发现的重要角色。
价格发现功能是指期货市场通过交易活动，通过供需双方的竞争与博弈，形成市场上的价格。
本文将探讨期货市场的价格发现功能，并分析其对投资者和整个经济的重要意义。
首先，期货市场的价格发现功能得益于其交易机制的特殊性。
期货合约的交易采取了标准化的方式，包括合约的规模、到期日、交割方式等方面的统一规定，这使得期货市场具有高度的透明度和可比性。
投资者可以通过交易所公开的信息，了解市场上所有参与者对于特定产品的交易价格。
这种透明度使市场上的供需关系能够充分地反映在价格中。
其次，期货市场的价格发现功能还得益于参与者的广泛性和专业性。
期货市场作为金融市场中的重要组成部分，吸引了大量的参与者，包括机构投资者、个人投资者、商业企业等。
这些参与者通常具有丰富的行业知识和专业的交易技能，能够准确判断市场供需关系的变化，并根据自己的交易策略进行买入或卖出操作。
他们的参与使得市场上的交易更加活跃，进一步促进了价格的发现。
第三，期货市场的价格发现功能对投资者具有重要意义。
投资者可以通过期货市场上的价格变动，及时了解市场的供需情况和市场预期，从而做出更具收益性的投资决策。
例如，当期货市场上某种商品的价格上涨时，投资者可以推断出市场对该商品的需求上升或供应减少，从而选择适时买入该商品，以赚取价格上涨带来的收益。
而在市场价格下跌时，投资者可以选择适时卖出，以规避风险或获取低价买入的机会。
第四，期货市场的价格发现功能对整个经济的平稳运行具有重要意义。
期货市场作为一个重要的风险管理工具，可以通过对冲和套利等操作，平抑市场价格的波动，减少市场风险。
当市场价格出现异常波动时，投资者可以通过期货市场上的对冲交易来规避风险，从而增加市场的稳定性。
此外，期货市场还可以通过价格发现来引导资源的配置，从而促进经济的发展和优化。
综上所述，期货市场作为金融市场的一种重要形式，具有独特的价格发现功能。
刍议我国大豆期货与小麦期货的价格发现功能的实证研究
刍议我国大豆期货与小麦期货的价格发现功能的实证研究摘要：在期货市场中的运作中，价格对市场的影响起着非常重要的作用，它不仅在一定程度上决定着期货市场的效率和利益问题，它本身功能的发挥情况也会对期货市场的可持续发展造成一定的影响，所以市场的投资者以及相应的监管者都特别重视期货的价格发现功能。
对期货和现货价格的调查研究可以为价格发现功能的具体运作情况奠定良好的基础。
关键词：大豆期货；小麦期货；价格发现功能；实证研究从期货市场的发展情况来看，大豆期货和小麦期货的发展时间最早，在各项交易中的表现也飞非常的活跃，并且在长期的交易中建立了比较完善的制度体系，有利于各个环节的运作，同时这二者也在一定程度上代表了我国农产品的期货交易市场的总体发展情况。
现阶段，研究频率比较高的是单个期货种类的价格发现功能，与此同时也有很多的对比研究，无论是国内外的对比研究还是行业之间的对比研究都是有利于价格功能的评价与发挥的。
一、大豆期货与小麦期货的价格发现功能的具体评价标准和信息的获得判断大豆期货和小麦期货的价格发现功能有没有起到实际的效用，关键的评价环节是对期货的价格和现货的价格进行科学的比较与分析，同时还要判断每一类的价格在发现价格中所发挥出的作用究竟占据了一个什么样的比例。
通常的判断方法包括对期货的价格进行合理的计算，同时也要测算现货价格的相关系数，然后进行比较与分析。
还可以通过对期货价格与现货价格的协调监督来起到一定的约束与预测作用，另外还可以通过正确判断期货价格与现货价格的各种指标的因果关系来进行功能的评价与核对。
还可以通过计算误差的修正模型来进行具体数据信息的处理，将正项的系数中存在的误差进行完整的修复，这样就可以完成对评价指标的完整记录过程，每一个指标代表了要研究问题的一个层面，并且各个指标的排列顺序也有所讲究，是从简单到复杂的关系，每一环节是紧密相连的，进而可以层层递进的研究。
通过科学的研究方式能够准确地判断出大豆期货和小麦期货最终价格发现功能的实际发挥情况，这样就可以准确地分析出市场的行情。
小麦期货发现价格功能的实证研究
２０ 年 ， 国小麦期 货市 场的效 率如何 ， 价格 与现货 价 ０８ 我 期货 格 是否具有 长期均 衡 的关 系 ， 货 市 场 上所 形 成 的价 格 能 期 否 在 一 定 程 度上 对 现 货 价 格 进 行 预 期 ， 是 笔 者 关 注 的 这
核心。
引导关系 ， 可以揭示期货价 格与现货价 格两个 变量之 间在时 间上 的先导一 滞后关 系 ， 以分析期货价 格指 导现货 价格 的功
一
盘价 格 。依此类 推 ， 到连续的期 货价格 序列 。如 果遇节 得 假 日， 则该 时间段 的价 格数 据就 没有 ， 按照 上述 方法一 共收
集 了 ２４组 数据。 ０ １ ２ 研究方 法和 思路 ． 第一 步 ， 用相 关性 检验 对小 麦 的 采
，
其核 心就 是价格 的可 预期性 ， 即期货 市场 上所形 成 的价
式 中 ，。 Ｐ 、 分别表示 ｔ Ｆ 时的现货价 格和期货价格 ， 、ｔ 白 ｅ ｅ是 ２
噪声且 不相关 。如果存 在某一个 卢 不为零 ， 称期货价格引 则
州 粮食批发市场 网站公布 的小麦周 平均 价格 ， 选取 的小麦 所 品种为郑麦 ９２ 。根据 近几年 郑州 交易 所硬麦 仓 单 品种统 ０３ 计， 硬冬 白麦一 直 占有最 高的 比例 ， 但硬麦 的现 货价 格只有 最近 ２ 的数据 ， 的数 据无法 获得 ， 且郑麦 ９２ 年 更早 而 ０３的仓 单 占小麦 仓单 的 比例一般 在第 ２３ 、 位之 间波 动 ， 以采用 郑 所 麦 ９２ 代替硬冬 白麦也完全可 以满 足研究 的需要 。 ０３
验， 如果 ｕ 是平稳 的 ， 明期货 价格 与现 货价格 之间具 有 ． 则说
长期均衡关系 ， 并且期货价格是现货价格的无偏估计量。第
小麦市场价格的影响因素
小麦市场价格的影响因素可以从以下几个方面来讨论：1. 供需关系：小麦市场的价格主要受到供需关系的影响。
当小麦供应量增加，而需求量相对不变时，市场价格可能会下跌。
相反，如果小麦供应量减少，而需求量增加，市场价格可能会上涨。
此外，天气条件、作物疾病或灾害、收成质量、土地和水资源状况等因素也会影响小麦的供需关系和市场价格。
2. 生产成本：小麦的生产成本，如种子、化肥、农药、农机服务费用等，都会影响小麦的市场价格。
如果生产成本增加，可能会推动小麦市场价格上涨。
3. 政策因素：政府的农业政策，如补贴、税收政策、农业保险等，都会对小麦市场价格产生影响。
例如，政府对小麦的补贴可能会降低市场价格，而农业保险可能会导致农民选择其他作物种植，进而导致小麦供应减少，从而推高市场价格。
4. 国际贸易：国际贸易也是影响小麦市场价格的重要因素。
如果国际市场的小麦供应增加，可能会冲击国内市场，导致小麦价格下跌。
反之，如果国际市场的小麦供应短缺，可能会推动国内小麦价格上涨。
5. 汇率波动：汇率的波动可能会影响小麦的进口成本和出口收益，从而影响小麦的市场价格。
6. 通胀和货币政策：通胀压力和央行的货币政策也会影响小麦的市场价格。
如果通胀压力增大，央行可能会实施加息政策来控制通胀，这可能会导致小麦和其他农产品的市场需求减少，进而导致价格上涨。
7. 消费者需求和消费习惯：消费者需求和消费习惯的变化也会影响小麦的市场价格。
例如，消费者对小麦制品的偏好变化或消费量的增减都可能影响市场价格。
以上这些因素都会在不同程度上影响小麦的市场价格。
然而，实际的市场价格还可能受到其他未知因素的影响，因此价格波动通常是复杂且不可预测的。
我国小麦期货价格发现功能研究与实用性分析
我国小麦期货价格发现功能研究与实用性分析【摘要】本文就郑州商品交易所、河南省新乡市及延津县所采集的数据为基础，研究我国小麦期货价格发现功能的发挥与实际应用的可行性分析。
【关键词】小麦期货；价格发现一、小麦期货市场运行现状分析（一）期货交易情况2011年，优质强筋小麦全年成交合约790.98万手（每手10 吨），成交金额2237.43亿元；硬白小麦全年成交合约15.29万手，成交金额33.90亿元。
强麦期货仍是小麦期货的主力品种，较2010年成交手数增长36.4%。
硬白小麦期货交易量较2010年增长335.6%.（二）期货交割情况小麦期货交割仓库目前有25 家和质检机构3 家，主要分布在小麦产销结合区和集散地。
2010 年，小麦期货的平均交割率（交割量/ 交易量）为0.08%。
来自河南、山东、河北、江苏、陕西、浙江、北京等地的粮食贸易企业、仓库、加工企业通过小麦仓单注册或交割等业务，参与了小麦期货套期保值。
（三）投资者教育及参与情况郑商所积极开展小麦期货的投资者教育工作，2010 年发布了《小麦期货功能》和《小麦期货宣传折页》等宣传材料，积极推广“点”基地和“面”基地，提高了行业及相关管理部分对小麦期货的认识。
（四）功能发挥基本情况小麦期货的价格发现功能和套期保值功能基本得到发挥。
从小麦期货相关统计数据可以看出：（1）套期保值量小幅增长；（2）市场流动性增加；（3）市场总体运行平稳二、小麦期货价格发现功能研究（一）granger因果检验（1）模型介绍granger 因果检验反映了期货价格与现货价格之间的引导关系，因果检验的方法被大多数的学者用来检验期货市场的价格发现功能。
如果期货价格对现货价格有指导意义，那么前期的期货价格应该对即期的现货价格有影响，在统计学上表现为前期的期货的价格被加入到解释变量之后，即期的现货价格预测将会有显著提高，可以揭示期货价格与现货价格两个变量之间在时间上的先导滞后关系，以分析期货价格指导现货价格的功能。
期货市场的价格发现机制
期货市场的价格发现机制期货市场是金融市场中的一种重要交易市场，其特点在于能够为实体经济提供对冲风险、价格发现和参与投资的功能。
在期货市场中，价格发现机制起着至关重要的作用，它通过供求关系的调节来确定市场上各种期货合约的价格。
本文将探讨期货市场的价格发现机制，并从几个方面分析其运作原理。
一、市场参与者与信息流动在期货市场中，市场参与者的行为是决定价格发现机制的重要因素。
市场参与者包括期货交易所、期货公司、投资者等。
他们通过交易所提供的交易平台进行交易，以获取利润或对冲风险。
市场参与者在决策过程中会受到各种信息的影响，包括经济数据、政府政策、行业动态等。
这些信息通过媒体、分析师、经纪商等渠道传递给市场参与者，形成广泛而及时的信息流动。
二、供求关系的调节在期货市场中，供求关系是价格发现的核心机制。
供求关系是指买卖双方的力量对决决定某一商品或金融资产的价格。
供求关系的形成受到市场参与者的行为、市场信息以及市场预期的影响。
当市场参与者对某个期货合约的需求超过了供应，价格上涨；相反，当供应超过了需求，价格下跌。
供求关系的变化会引起价格的波动，通过市场机制的调节，最终实现价格的平衡。
三、交易量和成交价的参考在期货市场中，交易量和成交价是参考价格发现的重要指标。
交易量反映了市场对某一期货合约的交易活跃程度，交易量大，说明市场参与者对该合约的兴趣较高，价格发现机制也会更加有效。
成交价是指市场上实际交易发生的价格，它是市场参与者对该合约价值的共识。
交易量和成交价综合反映了市场供求关系的变化，进而影响价格发现。
四、市场透明度和信息披露市场透明度和信息披露是期货市场价格发现机制运行的重要保障。
市场透明度是指市场上的交易信息能够公开并及时传达给市场参与者，保证市场参与者获得同样的信息。
信息披露是指市场参与者在交易过程中公开自己的立场、意图和信息，以便其他市场参与者理解并做出相应的决策。
市场透明度和信息披露可以提高市场参与者的决策效率，减少信息不对称，进而促进价格的准确、公平、有效发现。
我国粮食价格的影响因素分析
《中国物价》2010．02从目前我国的经济实际来看，在实体经济需求开始快速增长、信贷投放高速增长的情况下，粮食价格的走势可能对CPI的走向起关键作用。
本文通过对我国粮食价格形成机制的回顾以及主要影响因素的分析，对未来的粮食价格走向做出判断并提出稳定粮食价格的建议。
一、我国粮食价格形成机制的回顾如果从建国开始，我国粮食价格的形成机制走过了计划和市场两种经济形态，大致经历了自由市场价格、政府统一定价、定购价格与市场价格并存、收购保护价与销售市场价并存和最低收购价与市场形成价格并存5个阶段。
1949~1952年我国实行的是自由市场定价机制。
尽管建国以后政府完善了粮食管理机构以加强对粮食市场的管理，但这个阶段粮食市场的购销活动总体上是自由进行的，市场在粮食价格形成方面发挥着基础性作用，粮食价格形成机制呈现市场主导型特征。
1953~1984年我国实行了粮食的政府统一定价机制。
这个时期呈现出典型的政府主导特征，无论是生产者价格还是消费者价格均由政府决定，政府统一定价在粮食价格形成中占据主导地位。
1985~1992年实行定购价格和议购价格并存的机制。
这个时期粮食收购价格是定购价格和议购价格“双轨”并存，在定购范围内，让政府主导型粮食价格形成机制发挥作用，在议购范围内让市场主导型粮食价格形成机制发挥作用，因而这个时期粮食价格形成机制呈现出不同领域分别由政府和市场主导的混合型特征。
1993~2003年实行收购保护价与销售市场价并存的机制。
这一阶段市场在粮食收购价格形成中的作用日渐增强，特别是粮食销售价格市场化，使粮食统购统销制度彻底结束，从1955年开始发行且给无数中国人留下难忘记忆的粮票进入收藏市场，为粮食价格形成市场化奠定了坚实基础，粮食价格市场化已成为不可逆转的趋势。
2004年至今实行最低收购价与市场形成价格的机制。
这个时期全面放开粮食购销市场和价格，标志着粮食价格形成机制迈上了以市场为主的轨道。
最低收购价格与市场形成价格并存逐渐成为政府调控粮价的一个重要手段：当市场粮价低迷时，政府以最低收购价收购粮食，一旦市场价格高于最低收购价就停止政府收购。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
浅析小麦期货市场价格发现功能及其影响因素分析
引言
小麦期货市场是农产品期货市场中的重要组成部分，其价格发现功能在市场经济中具有重要意义。
价格发现功能是指市场上买卖双方通过交易活动形成的价格能够反映市场供求关系及其他相关因素的变化情况。
本文将针对小麦期货市场的价格发现功能进行分析，并从不同的角度探讨其影响因素。
小麦期货市场价格发现功能分析
小麦期货市场作为农产品期货市场中的一种，其价格发现功能不仅仅是根据供求关系形成期货价格，还受到其他因素的影响。
市场供求关系的影响
小麦期货市场的价格发现功能主要受到市场供求关系的影响。
当市场供给小麦的数量大于需求量时，价格往往会下降；相反，当市场需求量大于供给数量时，价格则会上涨。
小麦价格的变动会促使市场参与者进行交易活动，通过交易行为形成供求平衡，进而实现价格的发现。
市场信息的影响
市场信息对小麦期货市场的价格发现功能起着至关重要的作用。
市场参与者通过获取关于市场供给、需求、政策等方面的信息，来判断市场价格的走势。
市场信息的不对称可能会导致市场参与者在价格发现过程中形成不一致的预期，从而影响价格的形成。
交易规模的影响
小麦期货市场的交易规模对价格发现功能有一定的影响。
当交易规模较小且市场参与者较少时，市场供求关系可能不够敏感，导致价格的发现相对滞后。
相反，当交易规模较大且市场参与者众多时，市场供求关系更加敏感，价格的发现功能也更加有效。
政策因素的影响
政策因素对小麦期货市场的价格发现功能产生重要影响。
政府制定的相关政策可能影响到市场供求关系，从而影响价格的形成。
例如，调整小麦的进口和出口政策、农业补贴政策等都会对价格发现功能产生一定影响。
小麦期货市场价格发现功能的影响因素分析
小麦期货市场的价格发现功能受到多种因素的影响，以下为主要因素的分析：
季节因素
小麦是季节性农产品，其供应量和需求量受到季节因素的影响。
例如，在小麦丰收季节，供应量较高，价格相对较低；而在播种季节，需求量较高，价格相对较高。
因此，季节因素对小麦期货市场的价格发现功能有重要影响。
天气因素
天气因素是农产品价格波动的重要原因之一，对小麦期货市场的价格发现功能也产生较大影响。
恶劣的天气条件可能导致小麦产量下降，供应减少，从而推动价格上涨。
反之，良好的天气条件可能导致小麦产量增加，供应增加，价格下降。
金融市场因素
金融市场因素对小麦期货市场的价格发现功能也有一定影响。
小麦期货市场和金融市场存在一定的关联性，金融市场的波动可能会引起投资者对风险的敏感性增加，从而对小麦期货市场产生影响。
例如，金融市场的不稳定可能导致投资者对期货市场的风险认知增加，进而影响到小麦期货市场的交易活动和价格形成。
结论
小麦期货市场具有重要的价格发现功能，通过市场供求关系、市场信息、交易规模和政策因素等多个因素的综合作用，形成期货价格。
同时，季节因素、天气因素和金融市场因素等也对小麦期货市场的价格发现功能产生重要影响。
因此，在研究小麦期货价格发现功能时，需要综合考虑各种因素的作用，以更好地理解和分析市场价格形成的过程。