沪深300指数、股指期货合约及交易流程介绍课件
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股指期货与大成沪深300指数基金(0330)-PPT精选文档
第9页
股指期货产品概要
• 合约月份设计
交易当月起的两个连续月份的近月合约以及后续的两个季月合约。
比如，6月份挂牌交易的合约则为当月合约及后续的7月合约两个近月合约， 再加上9月和12月两个季月合约。
第10页
股指期货产品概要
• 结算要点
当日结算价：期货合约最后1小时成交量的加权平均价。
——为每日订市结算的价格。
第3页
股指期货产品概要
• 股指期货对股票市场的影响
– 投资者拥有了更好的避险手段，市场机制更加完善，投资者敢于加大股票 投资力度，吸引更多的增量资金进场。 – 对风险承受能力强的投资者提供了杠杆交易的诱人投资工具。 – 利用股指期货，投资者有了更多的投资模式，市场机制更加完善。 – 指数样本股中的权重股成为各类投资者战略性的投资品种，机构投资者将 买入并长期持有，蓝筹指标股也渐为稀缺并受人追捧。这样，市场整体的 价值中枢逐渐上扬，带来真正的财富效应。
实际投资过程中，期货公司会收取额外的风险保证金，一般在2-3%左右。 一般而言，股指期货相当于10倍的杠杆放大交易。
第8页
股指期货产品概要
• 每日无负债结算制度
每日无负债结算制度要求每日兑现投资盈亏。 小王上午买入一份合约，当时的指数点位为2550点，合约价值为76.5万元， 小王需要支付保证金6.12元； 下午收盘，指数跌了51点（-2%），相应的期货合约也跌了2%，那么小王 的亏损应该就是：51×300元 =1.53万元。 按每日无负债清算制度，小王必须要再交1.53万元到备付金账户中，以补齐 亏损。如果小王这时候没有钱补齐亏损，期货公司或者金交所就会对小王 买的合约强制平仓。 结果是，小王投入了6.12万元，而亏损了1.53元，亏损的比例约为：25%。
期货交易流程讲义(PPT 42页)
期货交易流程的组成
一、开户 二、下单 三、竞价 四、结算 五、交割 六、撤户
一、开户
（一）、开户条件 （二）、开户所需的资料 （三）、开户流程 （四）、保证金的划转
（一）、开户需要符合哪些条件？
1、客户应至少具备以下条件： （1）具有完全民事行为能力； （2）有与进行期货交易相适应的自 有资金或者其他财产，能够承担期 货交易风险； （3）符合国家、行业的有关规定。
(5).《法人开户及交易委托代理人授权书》 (6).《期货经纪合同》
(7). “辅助交易软件”风险揭示书 (8). 关于连续交易的补充协议
（四）保证金的划转
保证金交付的几种方式：
★银期转帐 ★本票、汇票、电汇、支票 ★以已上市流通的国库券、交易
所注册的标准仓单质押保证金
最常用的保证金划转方式为银期转账。
四、结算
结算是根据交易结果和公司有关规定 对客户交易保证金、盈亏、手续费、交割 货款及其它有关款项进行计算、划拨的业 务活动。
核心职责：风险的控制与防范。
经纪公司与交易所资金划转
交易所在结算银行开设专用结算帐户，用 于存放会员的保证金及相关款项。
会员在结算银行开设专用资金帐户，用于 存放保证金及相关款项。
1、限价指令 2、取消指令 3、市价指令（大连、郑州商品交易所；
中金所近月合约） 4、其他指令
限价指令
▲是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。
▲特点：1、可以按客户的预期价格成交； 2、成交速度相对较慢、有时无法成交； 3、未成交前可以撤消或更改。
取消指令
▲是指客户要求将某一指定指令取消的指令。
二、下单
（一）、交易时间 （二）、委托方式 （三）、交易指令
一、开户 二、下单 三、竞价 四、结算 五、交割 六、撤户
一、开户
（一）、开户条件 （二）、开户所需的资料 （三）、开户流程 （四）、保证金的划转
（一）、开户需要符合哪些条件？
1、客户应至少具备以下条件： （1）具有完全民事行为能力； （2）有与进行期货交易相适应的自 有资金或者其他财产，能够承担期 货交易风险； （3）符合国家、行业的有关规定。
(5).《法人开户及交易委托代理人授权书》 (6).《期货经纪合同》
(7). “辅助交易软件”风险揭示书 (8). 关于连续交易的补充协议
（四）保证金的划转
保证金交付的几种方式：
★银期转帐 ★本票、汇票、电汇、支票 ★以已上市流通的国库券、交易
所注册的标准仓单质押保证金
最常用的保证金划转方式为银期转账。
四、结算
结算是根据交易结果和公司有关规定 对客户交易保证金、盈亏、手续费、交割 货款及其它有关款项进行计算、划拨的业 务活动。
核心职责：风险的控制与防范。
经纪公司与交易所资金划转
交易所在结算银行开设专用结算帐户，用 于存放会员的保证金及相关款项。
会员在结算银行开设专用资金帐户，用于 存放保证金及相关款项。
1、限价指令 2、取消指令 3、市价指令（大连、郑州商品交易所；
中金所近月合约） 4、其他指令
限价指令
▲是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。
▲特点：1、可以按客户的预期价格成交； 2、成交速度相对较慢、有时无法成交； 3、未成交前可以撤消或更改。
取消指令
▲是指客户要求将某一指定指令取消的指令。
二、下单
（一）、交易时间 （二）、委托方式 （三）、交易指令
3沪深300股指期货套利策略(PPT)
经验做法：期货：现货＝1：3
因为期货保证金比例一般是17％左右，现货满仓， 这样期货的占用保证金是期货配置资金的51％左 右，期货帐户上余下的49％的资金作为期货持仓 的备用保证金，防止期货仓位暴仓。这样的保证 金配置基本上能支撑15％的涨幅
期现套利的要点：开平仓时机的选择
• 开仓条件：利润＝收入-成本
期现套利的要点：开平仓时机的选择
• 关于冲击成本
冲击成本一般是损失，可以确定的归入成本项 冲击成本的大小不能事前确定，只能事后计算 当资金量较大的时候，冲击成本是最为关键的成
本因素，而且随着市况的不同以及一次性开仓数 量的变化，冲击成本的波动较大 可以采用增加现货模拟组合中样本股个数和减少 一次性下单数量的方法减少冲击成本
感谢！
分析师介绍
祝强：金融学专业硕士，主要从事股指期货的研究。
（023）86769674
重要声明
本报告的信息均来源于我公司认为可信的公开资料，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更， 且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构 成投资者在投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者据此做出的任何决策与本公司和作者无关。 在法律允许的情况下，我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或类似的 金融服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，须注明出处为中信建投证券研究发展部， 且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本文作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。本文作者不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。
因为期货保证金比例一般是17％左右，现货满仓， 这样期货的占用保证金是期货配置资金的51％左 右，期货帐户上余下的49％的资金作为期货持仓 的备用保证金，防止期货仓位暴仓。这样的保证 金配置基本上能支撑15％的涨幅
期现套利的要点：开平仓时机的选择
• 开仓条件：利润＝收入-成本
期现套利的要点：开平仓时机的选择
• 关于冲击成本
冲击成本一般是损失，可以确定的归入成本项 冲击成本的大小不能事前确定，只能事后计算 当资金量较大的时候，冲击成本是最为关键的成
本因素，而且随着市况的不同以及一次性开仓数 量的变化，冲击成本的波动较大 可以采用增加现货模拟组合中样本股个数和减少 一次性下单数量的方法减少冲击成本
感谢！
分析师介绍
祝强：金融学专业硕士，主要从事股指期货的研究。
（023）86769674
重要声明
本报告的信息均来源于我公司认为可信的公开资料，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更， 且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构 成投资者在投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者据此做出的任何决策与本公司和作者无关。 在法律允许的情况下，我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或类似的 金融服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，须注明出处为中信建投证券研究发展部， 且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本文作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。本文作者不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。
股指期货基础知识及沪深300股指期货规则.71页PPT
பைடு நூலகம்
谢谢你的阅读
❖ 知识就是财富 ❖ 丰富你的人生
71、既然我已经踏上这条道路，那么，任何东西都不应妨碍我沿着这条路走下去。——康德 72、家庭成为快乐的种子在外也不致成为障碍物但在旅行之际却是夜间的伴侣。——西塞罗 73、坚持意志伟大的事业需要始终不渝的精神。——伏尔泰 74、路漫漫其修道远，吾将上下而求索。——屈原 75、内外相应，言行相称。——韩非
股指期货基础知识及沪深300股指期 货规则.
46、法律有权打破平静。——马·格林 47、在一千磅法律里，没有一盎司仁 爱。— —英国
48、法律一多，公正就少。——托·富 勒 49、犯罪总是以惩罚相补偿；只有处 罚才能 使犯罪 得到偿 还。— —达雷 尔
50、弱者比强者更能得到法律的保护 。—— 威·厄尔
沪深300股指期货详细介绍ppt课件
• 交易指令每次最小下单数量为1手，市价指令每次最大 下单数量为50手，限价指令每次最大下单数量为200手。
-9-
方正期货经纪有限公司
撮合机制
• 集合竞价：采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得 到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部 成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等 于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报 量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。 开盘集合竞价在交易日开市前五分钟内进行，其中前四分 钟为买、卖指令申报时间，后一分钟为集合竞价撮合时间。 集合竞价产生的成交价格为开盘价。
方正期货经纪有限公司
FOUNDER Futures Borkerage co.,Ltd
沪深300指数期货最新规则介绍
——研究发展部
中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange
内容概要
• 1.中金所规则体系 • 2.沪深300指数期货合约 • 3. 交易细则 • 4. 结算细则 • 5. 会员管理
易所向结算会员收取的交易保证金。交易会员向客户收取 的交易保证金不得低于结算会员向交易会员收取的交易保 证金 • 交易保证金标准由交易所根据市场风险情况制定。
- 14 -
方正期货经纪有限公司
保证金制度
保证金调整 • 期货合约出现单边市； • 遇国家法定长假； • 交易所认为市场风险明显增大； • 交易所认为必要的其他情况。
-2-
方正期货经纪有限公司
1-中金所规则体系
• 1.1 章程 • 1.2 业务规则——交易规则 • 1.3 合约规则——沪深300指数期货合约 • 1.4 业务细则——交易细则、结算细则、风险管理办法、
-9-
方正期货经纪有限公司
撮合机制
• 集合竞价：采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得 到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部 成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等 于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报 量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。 开盘集合竞价在交易日开市前五分钟内进行，其中前四分 钟为买、卖指令申报时间，后一分钟为集合竞价撮合时间。 集合竞价产生的成交价格为开盘价。
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沪深300指数期货最新规则介绍
——研究发展部
中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange
内容概要
• 1.中金所规则体系 • 2.沪深300指数期货合约 • 3. 交易细则 • 4. 结算细则 • 5. 会员管理
易所向结算会员收取的交易保证金。交易会员向客户收取 的交易保证金不得低于结算会员向交易会员收取的交易保 证金 • 交易保证金标准由交易所根据市场风险情况制定。
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保证金制度
保证金调整 • 期货合约出现单边市； • 遇国家法定长假； • 交易所认为市场风险明显增大； • 交易所认为必要的其他情况。
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方正期货经纪有限公司
1-中金所规则体系
• 1.1 章程 • 1.2 业务规则——交易规则 • 1.3 合约规则——沪深300指数期货合约 • 1.4 业务细则——交易细则、结算细则、风险管理办法、
股指期货基础培训123PPT课件
金融期货：是指以金融工具为标的物的期 货合约，包括外汇期货、利率期货、股指 期货
目前成熟市场金融期货交易量占整个期货市场的80%。
什么是沪深300指数？
沪深300是通股份，以及由于战略 持股性质或其他原因导致的基本不流通股份，剩下的股本部分 称为自由流通股本，也即自由流通量）
样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。 3 最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样本，除非该股票影响
指数的代表性。 4 定期调整时设置备选名单，以用于样本股的临时调整。当指数因为样本
退市、合并等原因出现样本空缺或需要临时更换样本时，依次选择备选名 单中排名最靠前的股票作为样本股。备选名单中股票数量一般为指数样本 数量的5%，当备选名单中股票数量使用过半时，将补充新的名单。沪深300 指数设置15只股票的备选名单。
与上证综合指数的区别：
上证综合指数是以总股本为权数，以股价市值计算股价指 数 。即综合指数是以发行量为权数的加权综合股价指数。 （这个计算公式得出的指数由于能够反映股票市场的扩容 速度和进入股市资金的数量，从而极易产生虚涨虚跌。）
沪深300指数编制方案
选样空间： 1 上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来的日均A股总市值在全部
沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。
以下六类股份属于基本不流通的股份：
1 公司创建者、家族、高级管理者长期持有的股份 2国有股 3战略投资者持股 4冻结股份 5受限的员工持股 6交叉持股
前20大成分股（截至2011年2月11日）
股票简称 中国平安 招商银行 交通银行 民生银行 浦发银行 兴业银行 中信证券 万科A 中国神华 中国太保
采用分级靠档方式编制
自由流通比例=自由流通量/A股总股本 调整股本数=A股总股本×加权比例 沪深300指数的分级靠档方法如下表所示：
目前成熟市场金融期货交易量占整个期货市场的80%。
什么是沪深300指数？
沪深300是通股份，以及由于战略 持股性质或其他原因导致的基本不流通股份，剩下的股本部分 称为自由流通股本，也即自由流通量）
样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。 3 最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样本，除非该股票影响
指数的代表性。 4 定期调整时设置备选名单，以用于样本股的临时调整。当指数因为样本
退市、合并等原因出现样本空缺或需要临时更换样本时，依次选择备选名 单中排名最靠前的股票作为样本股。备选名单中股票数量一般为指数样本 数量的5%，当备选名单中股票数量使用过半时，将补充新的名单。沪深300 指数设置15只股票的备选名单。
与上证综合指数的区别：
上证综合指数是以总股本为权数，以股价市值计算股价指 数 。即综合指数是以发行量为权数的加权综合股价指数。 （这个计算公式得出的指数由于能够反映股票市场的扩容 速度和进入股市资金的数量，从而极易产生虚涨虚跌。）
沪深300指数编制方案
选样空间： 1 上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来的日均A股总市值在全部
沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。
以下六类股份属于基本不流通的股份：
1 公司创建者、家族、高级管理者长期持有的股份 2国有股 3战略投资者持股 4冻结股份 5受限的员工持股 6交叉持股
前20大成分股（截至2011年2月11日）
股票简称 中国平安 招商银行 交通银行 民生银行 浦发银行 兴业银行 中信证券 万科A 中国神华 中国太保
采用分级靠档方式编制
自由流通比例=自由流通量/A股总股本 调整股本数=A股总股本×加权比例 沪深300指数的分级靠档方法如下表所示：
股指期货交易基础PPT课件
大户持仓报告制度
当投资者的持仓量达 到交易所规定的持仓 报告标准的，应通过 会员向交易所报告。
股指期货的交易制度
➢保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
涨跌停板制度
股指期货涨跌停板幅度为 前一日结算价的±10%
.
28
股指期货对机构投资者的影响
例一:
大的机构投资者一般在股票上投入很大比例的资 金，买入了几只甚至几十只股票进行投资组合。 在有股指期货的情况下，一旦判断大势不妙，而 手中的股票因仓位较重，难以在短期内以满意的 价格卖出，为了回避股票资产组合价格下跌带来 的风险，机构投资者可以通过卖出一定数量的股 指期货合约，以锁定现货股票组合投资资产当前 已经获得的收益，也就是进行所谓的卖出套期保 值。
股指期货交易基础
.
1
主要内容
一、期货与期货市场概述
二、股指期货的功能和作用
三、股指期货对投资者影响
四、股指期货交易制度解析
五、股指期货风险控制分析
.
2
期货的起源
⑴ 人类商品交易最初的形式是“物物交换”； ⑵ 物物交换的局限催生了以货币为中介的“现货交易”； ⑶ 随着商品交易程度的加深，现货交易在时间上的局限 也得到突破，以签订合同进行未来商品交易的“远期交易” 出现； ⑷ 为了进一步拓宽远期交易的空间并提高交易效率，某 些大宗商品的远期交易合同经标准化后可以在统一的机构 监管下买卖。于是，以标准化的远期合约为交易对象的 “期货交易”终于问世。
期货交易实行每日无负债结算； 期货合约有到期日，不能无限期持有。
什么是股指期货
股指期货是以股票价格指数作为标的金融期货。
沪深300指数期货合约介绍
目前沪深300指数排名前十位的权重股为：中行、联通、 宝钢、中兴、武钢、沪机场、民生、中石化、招行、长电， 工行上市，将使前十名权重股中的银行股达到四支，今后 银行板块的价格波动对沪深300指数期货的价格有很大影 响。
2005年-2006年6月各指数走势对比
解读沪深300指数合约（二）
保证金比例：最新的信息是为了活跃品种和方便中小投资者参与股指 期货，保证金比例10%，按照沪深300指数2000计算，交易一手需要 的保证金为2000*300*10%=60000，其参与门槛还是比较低。
股指期货交易——投机交易
多头投机：
投资者认为股指未来将会上涨，于是买入某一月 份的股指期货合约，一旦上涨则在高位卖出平仓 并获取差价。例如某年7月，某投资者买入1手9月 份的沪深300指数期货合约，买入价是1360点， 每指数点值300元人民币，则合约价值为 1340*300=102000元，使用的保证金为（按10% 计）136000*10%=10200元。到了8月1日，沪深 300指数期货合约上涨至1400点，投资者在该价 位卖出合约平仓。其交易结果为（1400-1360） *300=12000元，投机收益率为 12000/10200=29.4%。
指数点乘数：每指数点值300元人民币 涨跌停板：初始的涨跌停板幅度与股票一致，为+-10%，当出现第一
个涨跌停板以后，第二天涨跌停板同方向扩大至15%，保证金也提高 至15%。 交易合约月份：季度月为3月，6月，9月，12月。例如7月初挂牌交易 的期货合约月份为7月，8月，9月和12月；7月合约摘牌后交易的合约 月份为8月，9月，12月，下一年的3月，以次类推。 交易时间：股指期货的交易时间较股票交易时间早开盘15分钟，延迟 15分钟收盘。
2005年-2006年6月各指数走势对比
解读沪深300指数合约（二）
保证金比例：最新的信息是为了活跃品种和方便中小投资者参与股指 期货，保证金比例10%，按照沪深300指数2000计算，交易一手需要 的保证金为2000*300*10%=60000，其参与门槛还是比较低。
股指期货交易——投机交易
多头投机：
投资者认为股指未来将会上涨，于是买入某一月 份的股指期货合约，一旦上涨则在高位卖出平仓 并获取差价。例如某年7月，某投资者买入1手9月 份的沪深300指数期货合约，买入价是1360点， 每指数点值300元人民币，则合约价值为 1340*300=102000元，使用的保证金为（按10% 计）136000*10%=10200元。到了8月1日，沪深 300指数期货合约上涨至1400点，投资者在该价 位卖出合约平仓。其交易结果为（1400-1360） *300=12000元，投机收益率为 12000/10200=29.4%。
指数点乘数：每指数点值300元人民币 涨跌停板：初始的涨跌停板幅度与股票一致，为+-10%，当出现第一
个涨跌停板以后，第二天涨跌停板同方向扩大至15%，保证金也提高 至15%。 交易合约月份：季度月为3月，6月，9月，12月。例如7月初挂牌交易 的期货合约月份为7月，8月，9月和12月；7月合约摘牌后交易的合约 月份为8月，9月，12月，下一年的3月，以次类推。 交易时间：股指期货的交易时间较股票交易时间早开盘15分钟，延迟 15分钟收盘。
沪深300指数期货仿真交易的有关问题ppt金融期货基础
证券
期货
开盘价：
如果当日无集合竞 价，开盘价取前一 日收盘价。
开盘价：
如果当日无集合 竞价，开盘价取 前一日结算价。
持仓量
❖ 期货交易中增加了一个“持仓量”的概念,指的是 既没有对冲了结又没有到期交割的合约量.股票分 析时比较重要的参考数据有交易量、收盘价。期 货行情分析中,比较重要的参考数据为交易量、结 算价、持仓量。
开户环节
仿真交易期间的开户
❖ 为了简化客户操作，提高开户效率，目前只需要客户 填写“开户登记表”，并发送到期货筹备组信箱。
❖ 收到登记表后，筹备组向交易所提交开户申请，申请 交易编码
❖ 申请成功后，在交易系统中为客户开立资金账号，并 设置客户的交易编码。
❖ 将客户的资金账号和密码反馈给分支机构管理员。
银行结算账户
❖ 证监会指定“中农工建交”五家银行为结 算银行
❖ 投资者在进行期货交易前,需要在这五家银 行开立自己的银行结算账户
❖ 投资者结算账户与期货公司保证金账户一 一对应，客户出入金必须通过结算账户进 行，资金实现封闭运行。（资金从哪里来， 还回到哪里去原则）
期货保证金监控中心
交易环节
股指期货每天交易时间和股票市场一样吗？
市前的委托，午间的
委托等）
委托
❖ 证券：代码、价格、买入/卖出、数量
❖ 期货：代码、价格、买入/卖出、开/平、数量 问题：1、平今仓，金交所不支持。 2、平仓打成了开仓，造成了锁仓。占用 了保证金，还多损失手续费 3、证券与期货委托冻结的差异 4、投机单 保值单
撮合成交价怎样确定
❖ 撮合成交的前提是买入价必须大于或等于
❖ “仓差”就是指持仓量的差额
软件使用
❖ 行情软件 ❖ 交易软件
第6章-股指期货PPT课件
第四节 对冲股票组合风险
股指期货套期保值的构建与调整可以通过以下过程 实现:
➢ 确定是否需要进行套期保值 ➢ 确定套期保值的类型 ➢ 选择合理的套期保值合约 ➢ 选择合理的套期保值时机 ➢ 选择适当的套期保值比率进行套期保值操作 ➢ 根据市场变化适时调整套期保值比率 ➢ 提前或到期结束套期保值
第四节 对冲股票组合风险
程式交易
➢ 广义而言，程式交易是指将交易条件写进电脑程 式，然后由电脑监测市场状况，一旦出现预定的 交易条件，即由电脑自动下单买卖。
➢ 简单的说，程式交易就是同时买进或卖出一篮子 股票，也有少数程式交易是既买进又卖出股票的 混合型程式交易。同时买进一篮子股票被称为程 式买进，同时卖出一篮子股票被称为程式卖出。
持仓量的25%
交易手续费 交易代码
单边每张合约成交金额的万分之零点五+期货公司佣金 IF
第三节 指数套利与程式交易
指数套利
指数套利是利用指数期货合约与基础指数的价格失衡进 行交易从而获利的交易策略。
假如我们假设股指期货合约的理论价格为P, 如果现在 市场上期货价格偏高（F0>P），卖空期货合约而买入指数中 的股票。如果期货价格偏低（F0<P），投资者可以通过买入 期货合约而卖出指数中的股票进行套利，获取无风险收益。
第一节 股指期货简史
• 1982-1985年，推出阶段 美国堪萨斯农产品交易所率先推出价值线综合平均指数
期货合约 • 1986-1987年，成长阶段 • 1988-1990年，停滞阶段 1987年10月19日，美国华尔街股市出现暴跌，引发全球
股市重挫的金融风暴，即著名的“黑色星期五”。 • 1990年至今，快速发展阶段
合约名称 指数乘数 合约价值 最小变动价位 合约价值的最小变动幅度 交易时间 合约交割月份
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