外汇市场与汇率
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美国对英镑的需求曲线是负的斜线，表明汇率 R越低，美国对英镑的需求量越大。
◆浮动汇率(Floating Rate)（７３年后）—汇率由市场供求决定： Dirty Floating, Clean Floating.
◆基本汇率(Basic Rate)－本币与关键货币的比率（美元）
◆套算汇率（Cross Rate)—根据不同基本汇率套算出的本币与其 他货币的汇率．
ＵＳＤ１ = ¥ ＲＭＢ8．2770→¥ １=USD$0.1208 ＥＵＲＯ１ = ¥ ＲＭＢ9．4346→¥ １=EURO0.1060 ＥＲＯＲ0.1060 = ¥ １=ＵＳＤ0.1208 → EURO0.1060=USD0.1208→EURO/USD
美元
826.4600 821.4900 828.9400 827.7000
瑞士法郎 636.0100 621.源自文库600 639.1900
新加坡元 479.3800 468.1000 480.8200
瑞典克朗 104.4800 102.0200 104.8000
丹麦克朗 128.7300 125.7000 129.1200
基本功能是把资金和购买力从一个国家和一种 货币转移到另一个国家。
外汇市场的参加者可以分为4个等级：旅游者 进口商等、商业银行、外汇经纪人、中央银行。
外汇市场的另一个功能是信贷功能。货物运输 时，允许90天内付款。
外汇市场的另一个功能是提供保值与投机。 目前的外汇市场是一个真正的全球市场。
3、外汇汇率
资产。特点：自由兑换和普遍接受。
二、汇率（Exchange Rate） ◆汇率—货币的国际价格，即两种货币之间价值的折算比率。 ◆汇率表示方法
—直接标价法（Direct Quotation)—以一定单位外币为标 准折算应付若干单位的本币，绝大多数国家采用。 $1=¥ ＲＭＢ８．２７５５／６５ 汇率↑→本币↓ ＿间接标价法（Indirect Quotation)＿以一定单位本币为 标准折算应收若干单位的外币，只有少数国家采用。 £ 1=$1.6335/75 汇率↑→本币↑
主要内容：均衡汇率、套利、投机与保 值、远期汇率。
3-1、均衡外汇汇率-----由供需 平衡决定。
假设只有2个国家：英国与美国。
2者之间的汇率R等于每购买1英镑（=2美元） 所需的美元数。在今天的浮动汇流下，就像商 品一样自由浮动。
上图：横坐标表示英镑的美元价格，纵坐标表 示英镑的数量。
◆买入汇率、卖出汇率、中间汇率
币种 汇买价 汇卖价 钞买价 钞卖价 开盘价 最高价 最低价 昨收 美元/日元116.41 116.81 116.41 116.81 115.66 116.76 115.10 欧元/美元1.1647 1.1679 1.1647 1.1679 1.1674 1.1736 1.1635 英镑/美元1.6338 1.6378 1.6338 1.6378 1.6264 1.6370 1.6264 美元/港币7.7968 7.8008 7.7968 7.8008 7.7987 7.7996 7.7987 美元/瑞郎1.2965 1.3005 1.2965 1.3005 1.2974 1.3019 1.2898
澳门元 102.8800 102.2600 103.1900
菲律宾比索15.7600 15.3900
15.8100
泰国铢 19.6200 19.1600
19.6800
新西兰元 484.5500 473.1500 486.0100
◆固定汇率(Fixed Rate)—政府以行政或法律手段固定本币与一参 照物（外币、黄金或一揽子货币）的比率。在纸币流通下实际为 可调整钉住汇率（Adjustable Peg)
→USD/EURO=0.1060/0.1208=EURO 0.8775
◆官方汇率（Official Exchange Rate)—外汇管制的官方机 构规定的法定汇率（法定平价），是汇率决定和干预的标 准。
◆市场汇率（Market Rate)—市场供求决定的汇率，以货币 自由兑换为基础。外汇管制的市场汇率以“黑市”表现。
涨跌幅 116.06 0.1038% 1.1556 0.9259% 1.6250 0.6646% 7.7992 -0.0051% 1.3084 -0.7566%
货币名称 现汇买入价 现钞买入价 卖出价
基准价
英镑
1344.6100 1312.9600 1348.6500
港币
105.9700 105.3400 106.2900 106.0900
●升水（Forward Premium): FR＞SR (Direct Quotation)
●贴水（Forward Discount): FR< ＳR（Direct Quotation)
●平价（At Par): FR=SR
FD(FP)=(FR-SR)/SR*4*100
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2、外汇市场的功能
外汇市场与汇率
◆2-10章以BATER为假定讨论了经济 中的“实体”交易；
◆本章讨论与实体交易对应的货币现 象—国际金融。 ◆本章重点讨论
—外汇、汇率与外汇市场； —外汇市场交易工具；
—均衡汇率决定极其理论。
1、外汇有关概念
一、外汇（Foreign Exchange） —以外币表示的能用于债务清偿的资产，包括外币和以外币
挪威克朗 122.0900 119.2100 122.4500
日元
7.1387
7.0851
7.1745
7.1106
加拿大元 608.5900 594.2600 610.4100
澳大利亚元543.0600 530.8100 545.7800
欧元
963.6900 955.4900 966.5900 943.4600
◆即期汇率（Spot Rate)—买卖成交后于当天或两个交易日 内交割的汇价，用于外汇现货买卖。
◆远期汇率（Forward Rate)—买卖成交后于将来某一时刻 （３０天、６０天或９０天…）交割的汇价，用于外汇远 期买卖。Flat Outright Forward Rate, Point Method.
◆浮动汇率(Floating Rate)（７３年后）—汇率由市场供求决定： Dirty Floating, Clean Floating.
◆基本汇率(Basic Rate)－本币与关键货币的比率（美元）
◆套算汇率（Cross Rate)—根据不同基本汇率套算出的本币与其 他货币的汇率．
ＵＳＤ１ = ¥ ＲＭＢ8．2770→¥ １=USD$0.1208 ＥＵＲＯ１ = ¥ ＲＭＢ9．4346→¥ １=EURO0.1060 ＥＲＯＲ0.1060 = ¥ １=ＵＳＤ0.1208 → EURO0.1060=USD0.1208→EURO/USD
美元
826.4600 821.4900 828.9400 827.7000
瑞士法郎 636.0100 621.源自文库600 639.1900
新加坡元 479.3800 468.1000 480.8200
瑞典克朗 104.4800 102.0200 104.8000
丹麦克朗 128.7300 125.7000 129.1200
基本功能是把资金和购买力从一个国家和一种 货币转移到另一个国家。
外汇市场的参加者可以分为4个等级：旅游者 进口商等、商业银行、外汇经纪人、中央银行。
外汇市场的另一个功能是信贷功能。货物运输 时，允许90天内付款。
外汇市场的另一个功能是提供保值与投机。 目前的外汇市场是一个真正的全球市场。
3、外汇汇率
资产。特点：自由兑换和普遍接受。
二、汇率（Exchange Rate） ◆汇率—货币的国际价格，即两种货币之间价值的折算比率。 ◆汇率表示方法
—直接标价法（Direct Quotation)—以一定单位外币为标 准折算应付若干单位的本币，绝大多数国家采用。 $1=¥ ＲＭＢ８．２７５５／６５ 汇率↑→本币↓ ＿间接标价法（Indirect Quotation)＿以一定单位本币为 标准折算应收若干单位的外币，只有少数国家采用。 £ 1=$1.6335/75 汇率↑→本币↑
主要内容：均衡汇率、套利、投机与保 值、远期汇率。
3-1、均衡外汇汇率-----由供需 平衡决定。
假设只有2个国家：英国与美国。
2者之间的汇率R等于每购买1英镑（=2美元） 所需的美元数。在今天的浮动汇流下，就像商 品一样自由浮动。
上图：横坐标表示英镑的美元价格，纵坐标表 示英镑的数量。
◆买入汇率、卖出汇率、中间汇率
币种 汇买价 汇卖价 钞买价 钞卖价 开盘价 最高价 最低价 昨收 美元/日元116.41 116.81 116.41 116.81 115.66 116.76 115.10 欧元/美元1.1647 1.1679 1.1647 1.1679 1.1674 1.1736 1.1635 英镑/美元1.6338 1.6378 1.6338 1.6378 1.6264 1.6370 1.6264 美元/港币7.7968 7.8008 7.7968 7.8008 7.7987 7.7996 7.7987 美元/瑞郎1.2965 1.3005 1.2965 1.3005 1.2974 1.3019 1.2898
澳门元 102.8800 102.2600 103.1900
菲律宾比索15.7600 15.3900
15.8100
泰国铢 19.6200 19.1600
19.6800
新西兰元 484.5500 473.1500 486.0100
◆固定汇率(Fixed Rate)—政府以行政或法律手段固定本币与一参 照物（外币、黄金或一揽子货币）的比率。在纸币流通下实际为 可调整钉住汇率（Adjustable Peg)
→USD/EURO=0.1060/0.1208=EURO 0.8775
◆官方汇率（Official Exchange Rate)—外汇管制的官方机 构规定的法定汇率（法定平价），是汇率决定和干预的标 准。
◆市场汇率（Market Rate)—市场供求决定的汇率，以货币 自由兑换为基础。外汇管制的市场汇率以“黑市”表现。
涨跌幅 116.06 0.1038% 1.1556 0.9259% 1.6250 0.6646% 7.7992 -0.0051% 1.3084 -0.7566%
货币名称 现汇买入价 现钞买入价 卖出价
基准价
英镑
1344.6100 1312.9600 1348.6500
港币
105.9700 105.3400 106.2900 106.0900
●升水（Forward Premium): FR＞SR (Direct Quotation)
●贴水（Forward Discount): FR< ＳR（Direct Quotation)
●平价（At Par): FR=SR
FD(FP)=(FR-SR)/SR*4*100
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2、外汇市场的功能
外汇市场与汇率
◆2-10章以BATER为假定讨论了经济 中的“实体”交易；
◆本章讨论与实体交易对应的货币现 象—国际金融。 ◆本章重点讨论
—外汇、汇率与外汇市场； —外汇市场交易工具；
—均衡汇率决定极其理论。
1、外汇有关概念
一、外汇（Foreign Exchange） —以外币表示的能用于债务清偿的资产，包括外币和以外币
挪威克朗 122.0900 119.2100 122.4500
日元
7.1387
7.0851
7.1745
7.1106
加拿大元 608.5900 594.2600 610.4100
澳大利亚元543.0600 530.8100 545.7800
欧元
963.6900 955.4900 966.5900 943.4600
◆即期汇率（Spot Rate)—买卖成交后于当天或两个交易日 内交割的汇价，用于外汇现货买卖。
◆远期汇率（Forward Rate)—买卖成交后于将来某一时刻 （３０天、６０天或９０天…）交割的汇价，用于外汇远 期买卖。Flat Outright Forward Rate, Point Method.