外汇储备论文

国际金融学课程论文

题目外汇储备管理

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目录

一、我国外汇储备现状 (3)

二、造成我国现阶段高额外汇储备的原因 (3)

（一）贸易双顺差 (3)

（二）FDI创造 (4)

（三）人民币汇率被低估 (4)

（四）资本套利 (4)

（五）中国特色的强制结售汇制制度 (4)

三、高额外汇储备对我国的不利影响 (4)

（一）带来巨大的汇率风险。 (5)

（二）导致我国流动性过剩 (5)

（三）付出高昂的机会成本 (5)

（四）削弱我国货币政策独立性 (6)

四、我国外汇储备的管理 (6)

（一）化解外汇储备激增 (6)

（二）积极的外汇储备管理 (6)

外汇储备管理

摘要：我国目前外汇储备水平是高是低的问题已经是争论已久的焦点。大多数专家学者认为，我国目前的外汇储备水平偏高，并通过各种计算得出结论，本文就是在这样的基础上，来思考过多的外汇储备对我国经济带来的负面影响，以及应该怎样来化解其仍在不断增长的势头、通过什么样的方式来实现积极管理巨额的外汇储备。

关键词：外汇储备问题缓解积极管理

外汇储备在一国国民经济中占据着重要地位，它是政府干预外汇市场、维护汇率稳定的重要金融工具，是企业开展对外业务的外汇来源，同时它也体现了一国综合国力和抵御国际金融风险的能力的大小，外汇储备的重要作用可见一斑。但这也并不是说一国的外汇储备就是越多越好，相反如果外汇储备规模过大，就需要承担高额的成本，并带来巨大的汇率风险。

一、我国外汇储备现状

从1978年改革开放以来，我国逐年地积聚外汇储备，据外汇管理局统计的数据显示，我国在改革开放初期外汇储备为-12.96亿美元，处于零起步。而自1994年外汇管理体制改革以来，由于人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，实行银行结售汇，人民币汇率实行以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制，我国外汇储备出现了不断上涨趋势：1994年1月我国外汇体制进行重大改革，使得外汇市场呈现持续供大于求的局面，为了稳定汇率，保持经济活动的正常进行，中央银行被迫入市购买外汇，结果国家外汇储备大幅增加，当年的外汇储备为194亿美元。由于亚洲金融危机的影响，我国的外汇储备增长速度在随后的3年中出现了一定幅度的下滑。但自从加入WTO之后，外汇储备就一直保持快速稳定的增长。尤其从2001年开始，外汇储备的增长率明显大幅升高，“我国的外汇储备是出口贸易所得、海外投资收益、外国直接投同时中国外汇储备的飙升还伴随着人民币不断升值的进程”，这从外汇储备结构中的债务性储备剧增可以看出。十年后，在2004年我国外汇储备达到了6009亿美元，增长了接近31倍；2005年年底达到 8188172亿美元 ,居全球第二位；2006年末我国官方的外汇储备达到10663亿美元，外汇储备余额为 8537亿美元 ,超过日本的 8501亿美元 ,登上了全球外汇储备最大持有国的位置；2009年外汇储备总额再创记录新高，达到23991亿美元。毫无疑问，我国现阶段是全球外汇储备第一大国。

二、造成我国现阶段高额外汇储备的原因

我国外汇储备的快速增长主要源于几个方面：贸易双顺差、 FDI净额、人民币汇率、其他金融资本流入等，且前两项占据主导。具体说来：

（一）贸易双顺差

所谓双顺差，即国际收支经常项目、资本和金融项目都呈现顺差。其中，国际收支经常项目指货物进出口收支、服务收支、收益项目收支、经常转移收支等项目。资本和金融项目指各种形式的投资项目，如直接投资、证券投资等。双顺差指经常项目和资本项目顺差。由于我国连续多年存在着双顺差，资本的流入多于流出，收入多于支出，所以就积蓄了大量的外汇储备。

（二）FDI创造

由于坚持改革开放，我国一直以来都是热烈欢迎外资“走进来”，长期以来我们实施针对FDI流入的优惠政策，所以导致FDI大量流入，FDI流入之后转换成人民币过程中也会形成外汇储备。

（三）人民币汇率被低估

1994年外汇体制改革时确定的8.7元人民币兑1美元的汇率有些过低，正是人民币汇率偏低，加之各种名目的出口补贴，极大地刺激了出口，抑制了进口，成为我国国际收支中最大项目——贸易收支，连续十年顺差的重要原因，从而导致外汇储备的迅猛增加。

（四）资本套利

我国的外汇储备在2005年以来出现了井喷的增长态势。因为在2005年7月，人民币汇率改革，改革为参照一揽子汇率制，市场上都预期着人民币升值，大量的游资走进中国进行套利。紧接着的是中国股市的牛市，房地产的大涨，大量资金流入中国，为的是套取汇率升值的收益以及资产价格的溢价，从而导致了中国形成了大量的外汇储备。

（五）中国特色的强制结售汇制制度

强制结售汇制就是指对企业的外汇帐户的余额进行限制，对于企业外汇帐户的余额，在允许的超限期间外超过规定的余额的部分，由银行强制进行结汇，换成人民币，无需企业的同意。对于不同的外汇有不同的余额限制标准，地区之间也有差异，如一般对美元帐户的余额限制为8万元，帐户余额超限的时间不得超过1个月。

自1994年外汇体制改革以来，我国一直实行的是强制性的银行结售汇率制度。强制结售汇制度实行16年以来，中国的外汇储备从1994年底的194亿美元，增加到2009年12月末的23991亿美元，较1994年推行强制结售汇制之时增加了近135倍，同比GDP还增加了7倍左右。由于这一独特的制度，使得央行的外汇储备逐年增长，即使得国家外汇储存量制度性地推高了。

三、高额外汇储备对我国的不利影响

高额的外汇储备是一把双刃剑，既有好的方面，也会对我国造成不好的影响。大量外汇储备对经济的有利方面是不言而喻的：

1.可以维护国家和企业的对外信誉，增强海内外对我国经济和人民币的信心；

2.有利于吸引外资，降低企业的融资成本；

3.可以增强我国的国际支付能力，避免发生偿付外债所带来的危机；

4.在我国金融体制尚不健全之际，给