外汇期权的市场作用

外汇期权的市场作用

期权顾名思义从字面上来看，“期”是未来的意思，“权”是权利的意思。期权就是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。是一种选择权，期权的持有者可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或不卖，他可以实施该权利，也可以放弃该权利，而期权的出卖者则只负有期权合约规定的义务，即履行期权持有人是否行权的决定。

外汇期权，是期权的一种，其买卖的是外汇，即期权买方或卖方在向期权卖方或买方支付相应的外汇期权费(权利金)后，而获得的一项权利，即有权在约定的到期日按照双方事先约定好的协定汇率及金额买卖约定的货币。同时权利的买方或卖方(期权持有者)，也可以选择不执行买卖合约的权利，损失支付的期权费(权利金)作为期权出卖者的补偿。

影响外汇期权持有人是否行权的风险，主要是价位风险。其充分反映了期权币种价格变化的概率。即执行价格和市场价格之间的关系。如果其价位风险是50%，就说明该期权有50%的机会到期在价内。在这种情况下，该期权成败的机会是一半对一半。投资者们应该注意的是，75%在价内的概率是非常高的，但在到期或到期之前，不等于该期权一定总在价内；25%在价内的概率是非常低的、但在到期或到期之前，不等于该期权一定总在价外，因为未来期权币种的市场价格还在不断变化，而其期权价格是约定不变的。顾价位风险是外汇期货所面临的正面风险。

期权价格中反映期权敲定价格与现行期货价格之间的关系的那部分价值，是我们最值得关注的。就多头期权而言，其内涵价值是该现行期货价格高出期权敲定价格的那部分价值。如果期货价格低于或等于敲定价格，这时期权的内涵价值就为零；也就是期权亏损或保平。就空头期权而言，其内涵价值是该现行期货价格低于期权的敲定价格的那部分价值。如果期货价格高于或等于敲定价格，这时期权的内涵价值也为零。期权也是亏损或保平。

例如：某人以1000美元的权利金买入了一张价值100，000美元的欧元/美元的看涨期权合约，合约规定期限为三个月，执行价格为1.1500。三个月后的合约到期日，欧元/美元汇率为1.1800，则此人可以要求合约卖方以1.1500卖给自己价值100，000美元的欧元，然后他可以再到外汇市场上以1.1800抛出，所得盈利减去最初支付的1000美元即是其最后的盈利。如果买入期权合约三个月后，欧元/美元汇率为1.1200，此时执行合约还不如直接在外汇市场上买合算，此人于是可以放弃执行合约的权利，最多损失1000美金期权费(权利金)。

正因为外汇期权的这种行权特性，恰恰给了外汇期货市场带来了很重要的影响作用，并提供了很好的支持和压力。对于每一笔即将到期的外汇期权行权水位来说，其都会给外汇期货市场带来多多少少、或支撑或阻力的影响。所以我们在看行情做交易的时候，不光要注重基本面，技术面的分析，还要充分考虑大笔外汇期权的行权价格。

例如：机构和个人为了规避风险，同上以1000美元的权利金买入了一张价值100，000美元的看涨期权，合约规定期限为三个月，执行价格为1.1500。在三个月的合约到期日之前，1.1500这个期权执行价格就会在期权敲定价格与现行期货价格之间徘徊，决定其内涵价值是否为零，也就是决定做的这份期权交易能否盈利。所以1.1500这个执行价格将会给外汇期

货市场带来很强的支撑和阻力作用。在三个月的合约到期日之后，欧元/美元汇率如为1.1800的时候，很多期权持有者就会行使自己的权利，要求合约卖方以1.1500卖给自己价值100，000美元的欧元，这样期权的出卖者就会在市场套现这部分欧元，与期权的持有者进行对冲，以降低自己的风险。这样在1.1800水位也会出现较大的期权压力，给欧元/美元的外汇期货市场带来有力的支撑和阻力作用。

综上所述：投资者在交易的同时，一定要考虑市场上同一货币的期权情况。时刻关注较大规模期权的行权价格和行权时间(履约时间)。