[权证知识]权证的时间价值损耗讲解
证券从业资格辅导权证知识问答
⼀、权证有哪些特性？ 1、权证有杠杆作⽤，可以以⼩博⼤。
（见基础篇第六） 2、权证持有⼈不是标的证券企业的股东。
其不能享有公司股东的⼀切权益，如表决权、公司股息红利分配等。
如果相关标的证券的发⾏⼈派发红股，则相应权证的⾏使价格也会随之变动。
3、权证提供了⼀个把风险从⼀⽅转移到另⼀⽅的⼯具。
如果我持有⼀定数量的⼀⽀股票或⼀组股票，投资⼈同时预计市场将会发⽣⼀些⽆法承担的潜在风险。
通过运⽤权证，可以把风险转移给愿意承担这种风险的其他市场参与者那⾥。
考试⼤收集 ⼆、如何计算权证的价格？ 权证的价格=内含价值+时间价值 三、什么是权证的内含价值？ 买权的内含价值=标的证券的市价-履约价格 卖权的内含价值=履约价格-标的证券的市价 四、什么是权证的时间价值？ 权证的时间价值=权证的价格-内含价值 权证的价格不⼀定总是反映权证的内含价值，其价格由于市场因素会围绕其内含价值波动。
五、价内、价平、价外指的是什么？ 价内，英⽂是In the money，是指内含价值⼤于零；也叫实价。
价平，英⽂是At the money，是指内含价值等于零；也叫等价。
考试⼤收集 价外，英⽂是Out of the money，是指内含价值⼩于零；也叫虚价。
六、权证的价格与标的证券、⾏权价格的关系是什么？ 就认购权证来说，履约价格越低，权证的价值越⾼。
履约价格越低，表⽰未来标的证券价格超过履约价格的可能性越⾼，认购权证的获利的可能性也越⾼。
因此，认购权证的价值也就越⼤。
标的证券的价值越⾼，表⽰未来标的证券价格超过履约价格的可能性越⼤，认购权证的获利能⼒也越⾼。
因此，认购权证的价值也越⼤。
标的证券的价格波动率越⼤，未来标的价格上涨的可能性也越⼤，认购权证的获利可能性越⼤。
因此认购权证的价值也越⼤。
权证的存续期越长，价格的变动空间也越⼤。
权证获利的可能性也越⾼。
因此，权证的价值也越⼤。
就认沽权证来说，履约价格越⾼，权证的价值越⾼。
权证基础知识
（2）标准化程度不同。期权是一种在交易所交易的标准化合 约，期权合约的条款是由交易所制定的，可供交易的合约数 量则由市场供求决定。权证多是由金融机构发行，这样发行 人可以自由制定权证的条款以满足市场需要，供给量是有一 定限制的。 （3）行权价不同。期权标的证券的行权价是由交易所根据特 定规则确定期权，在交易过程中，有不同的行权价。权证的 行权价则由权证发行人所订，且此价格在存续期间一般不会 改变，且一个权证通常仅有一个行权日和一个行权价。 （4）交易保证金不同。期权卖方负有行权义务，故卖方必须 缴纳保证金作为行权的保证，保证金以某一交易日的最大损 失为限，因此，需每日进行结算，若保证金低于一定程度则 需补缴。权证的行权义务由发行人承担，发行人必须具备规 定的条件以获得发行权证的资格，且必须持有一定数量的标 的股票为行权准备，但不需要缴纳保证金，当然也不需进行 每日结算。
权证
按发行人 不同分类
按行使价格 高低分类
百慕大式权证：就是持有人可在设定 价格关系 认购权 认沽权
为投资者提供避险、套利工具 发行 为筹资或 的几个日子或约定的到期日有权买卖标 证 证 目的 高管人员 的证券。 激励用
标的 证券
需要发行 新股
已在交易所挂牌交易的证券
价外 价内 行使价格＞标的证券收盘 行权 价格 公司股份 不造成股本增加或权益稀释
七、权证行权
1、行权将通过交易所交易系统进行，每只权证 都会有个唯一的行权申报代码，比如宝钢JTB1 权证（580000）的行权代码是582000。申报代 码与权证的交易代码不同，权证持有人行权的， 应委托交易所会员通过交易所交易系统申报。 权证行权的申报数量为100份的整数倍。行权申 报之类当日有效，当日可以撤销。当日买进的 权证当日可以行权，但当日行权取得的标的证 券，当日不得卖出，可于次一交易日卖出。这 样规定的目的是维持权证价格和标的股票之间 的互动关系，使得权证价格主要由标的股票决 定的特点得到更有效的体现。 2、权证行权时谨记行权代码和行权价格。认购 权证行权，就是按行权价买入该行权代码，并 有足够的行权资金；认沽权证行权，就是按行 权价卖出该行权代码，并要有足够的股票。
权证基础知识系列之二：权证的价值
权证可以是有面值的，但权证的价值估算可以说与面值无关。
从原理上理解：权证的发行方式与配股类似，但资金的流向却是恰恰想反的，上市公司为了获得流通权，将动用自有资金从市场购买权证。
配股的资金流向是从股民到上市公司，而权证的资金流向是从上市公司到股民。
在某种罕见的特定情况下，权证价格可能高于股价：当上市公司有流通指标的时候，一定要在某个日期之前收购到足够量的权证，而市场普遍惜售，权证就可能越来越值钱，边际最高的价格可能会高于股价（这种情况极为罕见，为了获得流通权而支付高于预期收益的生意摆明了是亏本，但为了实现流通3亿股而在最后500万股上出现极端情况并非没有可能）；而另一方面，如果上市公司发行权证仅仅是为了响应股权试点，仅仅是为了配股圈钱的需要，并没有从市场购买权证的意图，权证可能一文不值，因为权证本身是没有价值的，跌到0都很正常。
权证基础知识知识讲解
七、宝钢股份认购权证
根据B-S期权定价公式计算认购权证价值行 权价为4.50元，股票价格保守估计为4.50元，股 价年波动率为30.9%(根据历史股价波动率估计)， 无风险收益率为3.3%(参考7年期国债到期收益 率)，则认购权证理论价值估计为0.63元/份。
行权价格为4.5元；宝钢的价格为4.60元； 以历史年波动率30.9%估计；对无风险利率则以 5%的水平进行估计；剩余天数378。该宝钢权证 的理论价值为0.72元，其中有0.62元是时间价值。
之间可以相互转换。
四、决定权证价值的因素
1、证券价格 2、利率 3、股息 4、距离到期的时间 5、行权价 6、波动率
四、决定权证价值的因素
影响因素 标的证券价格 利率 股息 距到期日时间 行权价 波动率
认购权证 ↑ ↑ ↓ ↑ ↓ ↑
认沽权证 ↓ ↓ ↑ ↑ ↑ ↑
五、权证的价格
布莱克—斯科尔斯（B-S）模型
二、 权证的特点
2.3 损失有限、获利无穷
权证到期前如不具行使价值或持有人未申 请行使者，其最大损失仅为当初购买权证所支 付的权利金，故损失有限。而在到期前，如标 的资产价格上涨，则认购权证价格将随之上涨， 因标的物价格可能无限上涨，故权证的获利是 无穷的，即使是认沽权证，其获利空间也远大 于权利金的损失。
证券结算型：行权时，发行人与权证持有 人一方交付现金，另一方支 付标的证券进行结算；
现金结算型：行权时，发行人与权证持有 人按照股价与行权价之权证？
1.2.4 权证的分类
公司认股权证（Company Warrant）：公司 认股权证，是由权证标的资产的发行人（一般 为上市公司）自行发行。公司认股权证属狭义 权证。
备兑权证（Covered Warrant） ：则是由 权证标的资产发行人以外的第三人（银行或券 商等资信良好的专业投资机构）发行，备兑权 证属广义权证。
2020年基金从业资格《证券投资基金基础知识》考点：权证的分类和权证的价值
2020年基金从业资格《证券投资基金基础知识》考点：权证的分类和权证的价值什么是权证?权证的分类有哪些?我们平时比较少接触到权证这个权益类证券，本文主要从权益的概念、分类以及权益的价值实行解析。
在考试时通常考查权证的价值较多，有时会考概念的理解和权证的分类。
但总的来说这个考点不是很难，备考时可通过做习题来巩固。
一、考点精讲1、权证的概念权证是指标的证券发行人或其以外第三人发行的，约定在规定期间内或特定到期日，持有人有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。
2、权证的分类3、权证的基本要素权证类别、标的资产、存续时间、行权价格、行权结算方式、行权比例4、权证的价值内在价值：权证的内在价值指权证持有者执行权证时能够获得的利益认股权证的内在价值=Max{(普通股市价-行权价格)×行权比例，0}当标的资产的市场价格低于行权价格时，认股权证持有者不会执行权证，所以权证的内在价值等于0.时间价值：在权证有效期内标的资产价格波动为权证持有者带来收益的可能性隐含的价值。
二、真题检测1、关于认股权证的内在价值，下列说法准确的是( )。
A. 内在价值能够是正数也能够是负数B. 内在价值反映权证有效期内股票价格波动所隐含的收益C. 无论股票价格是多少，只要股价上涨，认股权证的内在价值就增加D. 只有股票市价高于行权价格时，认股权证的内在价值才大于零参考答案：D【解析】认股权证的内在价值是指权证持有者执行权证时能够获得的收益，它等于认购差价乘以行权比例，所以只有股票市价高于行权价格时，认股权证的内在价值才大于零。
2、下列关于认购权证持有人的权利的说法中，准确的是( )。
Ⅰ.有参与公司股东大会的权利Ⅱ.有参与公司分红的权利Ⅲ.有在约定时间按约定价格购人股票的权利Ⅳ.有放弃行权的权利A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB. Ⅲ、ⅣC. Ⅱ、ⅢD. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ参考答案：B【解析】权证持有人在行使权利之前，并没有买入股票，不是公司股东，没有参与股东大会的权利，也没有参与分红的权利。
权证讲解整理版课件
行权价分为认购和认沽
• 可以以行权价买进就是说你拥有了在特定 时间按照规定的价格买进股票的权利，这 个价格就是认购的行权价。比如,你拥有的 行权价是10元,行权时间是9月1日,那么到了 这一天,无论股价是多少你都可以以10元的 价格买进这只股票
• 而认沽则刚好相反,他是以特定价格卖出一 定股票的权利.这个特定价格也叫行权价
• 2、权证赋予权证持有人的是一种选择的权利而不 是义务。与权证发行人有义务在持有人行权时依 据约定交付标的证券或现金不同，权证持有人完 全可以根据市场情况自主选择行权还是不行权， 而无需承担任何违约责任。
权证作用
• 1，权证实质反映的是发行人与持有人之间 的一种契约关系，持有人向权证发行人支 付一定数量的价金之后，就从发行人那获 取了一个权利。
• 第三是破铜阶段---价格向下趋势明朗，投资者"生产 自救"，风险增大；
• 第四是烂铁阶段---由恐慌而至跌停，直到交易价格小 于0.10元。
• 有迹象表明，目前两市权证已经进入黄金阶段末期， 即将进入白银阶段，风险逐渐加大。不过，由于众多 基金、券商已经大举介入权证，后市权证震荡的机会 会非常多，只要把握好节奏，充分利用T+0交易制度 的优越性，仍然能够成为市场赢家。
重出江湖
• 稀缺性、T+0和中国股市天生缺乏的做空机制让权证 炒作没有尽头。
• 9年后，自从2005年股改序幕拉开，新博傻工具重现 江湖。据统计，沪市有宝钢、武钢、招行、南航等17 家上市公司，先后在股改中利用权证作为股改对价， 相关大股东发行了21只权证产品，并在上交所挂牌交 易。
• 当股改产物宝钢权证在2005年8月23日归来，迎接它 的仍旧是恶炒。宝钢权证从上市那一刻起就没让管理 层少操心，风险警示从上市那一刻起就没有停止过， 这种警示在中国股市发展的10多年中其力度与幅度是 前所未有的，管理层差不多已经到了月月讲、天天讲、 时时讲的地步，好话丑话已经说尽，但炒作者还是置 若罔闻，最后弄到“两败俱伤”。
权证知识
回报潜力无限
+10
+5
权证最大损失为 购买权证成本
股价 90 100 110 115 120
0
-5
权证价格 = ￥10
股价下跌至￥0
-10
认沽证盈亏模式图
盈利 (￥)
+90
认沽证持有人的最大盈 利为当相关资产价格跌 至￥0时，其盈利为行 使价减去认沽证价格
+10
+5
权证最大损失为 购买权证成本
3.3 按发行人分类
标的证券发行人发行的权证：如上市公司为公司的集资活 动，或激励员工发行的股本认股权证等。 上述权证行权时，公司将发行新股以派发予权证持有人。 第三人发行的权证：又称为衍生权证或备兑认股权证，一 般由投资银行发行，以提供投资者一种管理投资组合的工 具。 衍生权证发行人的责任及权证的条款会详列于上市文件内 （目前国际市场以该种居多） 。
4.2 到期日
权证发行时确定的有效期的终止日，它是 权证的重要条款之一。
权证的到期日和最后交易日不是同一天。 根据深交所《权证管理暂行办法》，权证 在到期日前5个交易日要终止交易。
4.3 溢价率的计算方法
行使价+认购证价格x行权比例 认购权证溢价率=(--------------------------- —1 )x100% 标的证券价格
例：青岛啤酒（600600）权证是青啤CWB1（580021） 标的证券价格：17.65 权证价格：4.669 求：溢价率？
4.4 有效杠杆比率
它代表标的证券的价格变动1%时，权证价格理论上有多少百 分比之变动。 有效杠杆比率=杠杆比率x对冲值
权证知识
基 础 知 识 篇基础知识篇权证(Warrant),在香港被称为“涡轮”,1、权 证本质上是发行人与持有者之间的一种契约。
简 单的说就是，投资者支付一定数量的权利金之后，从权证发行人那里获得了权利，这种权利使得持有人可以在未来某 个约定日期或期间内，以约定的价格向权证发行人购买/出售约定数量 的标的资产。
权证的标的资产可以是一只股票，也可以是一篮子股票甚 至某个指数（本手册中以权证的标的资产是股票为例） 。
它与购买股票 所获得的权利不同，权证持有人并不是上市公司的股东。
根据权利的行使方向，权2、认购权证、认沽权证证可以分为认购权证和认沽权 证。
认购权证的持有人有权在约定时间/期间内按约定的价格购买标的股票。
认沽权证的持有人有权 在约定时间/期间内按照约定的价格出售标的股票。
3、欧式、美式、百慕大式权证根据权证存续 期内可否行权，权证可大致分为美式权证和欧式权证。
欧式权证的持有人只有在约定的到 期日才可以行权，即行使买卖标的股票的权利,而美式权证的持有人在 到期日前的任意时刻都可以行权。
百慕大式权证介于二者之间，可以在 事先约定的存续期内的若干个交易日行权。
14、股本权证、备兑权证根据发行人不同，权证可 分为股本权证和备兑权证（或 称衍生权证） 股本权证通常由 。
基 础 知 识 篇上市公司或其附属公司发行,必须以股票实物交割，其行使会增加股份 公司的股本，备兑权证是由标的资产发行人以外的第三方(如券商等金 融机构)发行,其认兑的股票是已经上市流通的股票， 不会造成总股本的 增加。
5、价内、价外、价平权证根据标的股价与行 权价格相对高低不同，权 证可分为价内、价外、价平权证。
对于认购（沽）权证，若标的股价高（低）于行权价，则称为 “价内权证” ，若低（高）于行权价，则称为“价外权证” ，若二者相等， 则为“价平权证” 。
需要注意的是，在权证的存续期内，权证的价内、 价外、价平状态并不是一成不变的，而是可能发生转变的。
权证基础知识
权证基础知识在金融市场中，权证是一种较为复杂但又具有独特魅力的投资工具。
对于许多投资者来说，了解权证的基础知识是开启投资之旅的重要一步。
权证，简单来说，就是一种赋予持有者在特定时间内以特定价格买入或卖出标的资产的权利的金融衍生品。
它就像是一张“特殊的门票”，让你有机会参与到特定的金融交易中。
权证的分类主要有认购权证和认沽权证。
认购权证给予持有者在未来某个特定时间以约定价格购买标的资产的权利。
比如说，一只股票当前价格是 10 元，认购权证约定的行权价格是 12 元，在未来一段时间内，如果这只股票价格涨到了 15 元，那么持有认购权证的投资者就可以按照 12 元的价格买入股票，从而获得利润。
认沽权证则相反，它赋予持有者在未来特定时间以约定价格卖出标的资产的权利。
假设一只股票价格是 10 元，认沽权证的行权价格是 8 元，如果未来股票价格跌到了 5 元，持有认沽权证的投资者就能够以 8 元的价格卖出股票，减少损失。
权证的价值主要由内在价值和时间价值组成。
内在价值比较容易理解，如果当前标的资产的价格高于权证约定的行权价格（对于认购权证），或者低于行权价格（对于认沽权证），那么这个差值就是权证的内在价值。
而时间价值则相对复杂一些，它反映的是权证在剩余时间内，标的资产价格向有利方向变动的可能性所带来的价值。
影响权证价格的因素有很多。
首先是标的资产的价格。
标的资产价格的变动直接影响权证的价值。
比如，对于认购权证，标的资产价格上涨，权证价格通常也会上涨；反之亦然。
其次是行权价格。
行权价格越高，认购权证的价值越低，认沽权证的价值越高。
再者是剩余期限。
剩余期限越长，权证的时间价值通常越高，因为有更多的时间让标的资产价格发生有利的变动。
还有波动率，标的资产价格的波动率越大，权证的价值往往也越高。
在交易权证时，投资者需要注意一些风险。
首先是时间风险，权证是有期限的，如果在到期时权证没有价值，投资者就会遭受损失。
其次是价格波动风险，权证的价格波动可能非常剧烈，投资者需要有较强的风险承受能力和市场判断能力。
权证知识
安信证券顺德管理总部市场研究参考资料权证知识培训材料一、概念篇1、什么是权证？权证是一种可上市交易的新的证券品种，它是发行人赋予权证持有者可于特定的到期日，以特定的价格，购入或卖出相关资产的一种权利。
（权证是T+0交易，免印花税，交易灵活，且有一定的存续期。
）2、权证的分类：A、按照交易方式分为认购权证和认沽权证。
(1)认购权证：赋予持有人在约定时间内，以约定价格，买入约定数量标的股票的权利；(2)认沽权证：赋予持有人在约定时间内，以约B、按照行权时间分为美式认股权证和欧式认股权证。
美式权证持有人有权在最后到期日前任一交易日要求履约执行；而欧式权证持有人则仅能于最后到期日当天要求履约执行。
C、按照发行人的不同，权证可以分为认股权证与备兑权证(或称衍生权证)。
备兑权证与普通的认股权证的最大差别在于，备兑权证是由证券公司等金融机构发行，而认股权证由上市公司发行。
我国证券市场上曾经出现过的宝安认股权证以及配股权证、转配股权证等均属于认股权证。
备兑认股权证所认兑的股票不是新发行的股票，而是已在市场上流通的股票。
发行备兑权证不是上市公司的行为，不会增加股份公司的股本。
可以看出，上市公司发行的认股权证，是一种股票结算的认购权证。
D、按照发行时履约价格与标的股票价格的高低，权证可以分为价内权证、价外权证及价平权证三类。
对认购权证而言，所谓价内是指，标的股票市场价格高于认购权证的履约价格；若标的股票市场价格低于认购权证的履约价格，则称为价外；标的股票市场价格等于认购权证的履约价格，则称为价平。
对认售权证而言，恰好相反，标的股票市场价格高于认购权证的履约价格，称为价外；低于为价内；等于是价平。
处于价内的权证称为价内权证，价外权证与价平权证则分别处于价外与价平。
比如，一只认购权证的履约价格为10元，标的股票的市场价格为9元，我们称这只认购权证处于价外，是一只价外认购权证。
3、按照结算方式，分为现金结算和证券结算权证。
权证知识总结(一)
权证知识总结（一）第一部分权证基础知识一、权证买卖、收益、手续费等小知识日前发布了《深圳证券交易所权证管理暂行办法》，为了方便投资者理解及实际参与权证产品交易。
内容分权证基本常识和入市须知两个部分，投资者应了解这方面的相关知识特转一些问答如下方便大家学习：1、什么是权证？答：权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权利（而非义务）在某一特定期间（或特定时点）按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。
其中：发行人是指上市公司或证券公司等机构；权利金是指购买权证时支付的价款；标的证券可以是个股、基金、债券、一篮子股票或其它证券，是发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。
2、权证有哪些种类？答：权证根据不同的划分标准有不同的分类：（1）按买卖方向分为认购权证和认沽权证。
认购权证持有人有权按约定价格在特定期限内或到期日向发行人买入标的证券，认沽权证持有人则有权卖出标的证券。
（2）按权利行使期限分为欧式权证和美式权证，美式权证的持有人在权证到期日前的任何交易时间均可行使其权利，欧式权证持有人只可以在权证到期日当日行使其权利。
（3）按发行人不同可分为股本权证和备兑权证。
股本权证一般是由上市公司发行，备兑权证一般是由证券公司等金融机构发行：（4）按权证行使价格是否高于标的证券价格，分为价内权证、价平权证和价外权证。
（5）按结算方式可分为证券给付结算型权证和现金结算型权证。
权证如果采用证券给付方式进行结算，其标的证券的所有权发生转移；如采用现金结算方式，则仅按照结算差价进行现金兑付，标的证券所有权不发生转移。
3、权证的发行公告书列明的条款一般是什么含义呢？答：权证的各要素都会在发行公告书中得到反映，举例来说：A公司发行以该公司股票为标的证券的权证，假定发行时股票市场价格为15元，发行公告书列举的发行条件如下：（1）发行日期：2005年8月8日（2）存续期间：6个月（3）权证种类：欧式认购权证（4）发行数量：50，000，000份（5）发行价格：0.66元（6）行权价格：18.00元（7）行权期限：到期日（8）行权结算方式：证券给付结算（9）行权比例：1：1上述条款告诉投资者由A公司发行的权证是一种股本认购权证，该权证每份权利金是0.66元，发行总额为5千万份，权证可以在六个月内买卖，但行权则必须在六个月后的到期日进行。
深交所权证知识讲座
深交所权证知识讲座权证是一种金融衍生工具，在股票市场中扮演着重要的角色。
为了让大家更好地了解和运用权证，今天我们举办了这场深交所权证知识讲座。
在本次讲座中，我们将为大家介绍权证的基本概念、分类、交易流程以及风险控制等方面的知识。
一、权证的基本概念和分类1.1 权证的定义权证是指证券公司、商业银行等发行的一种金融衍生工具，它赋予持有人以在未来特定时间内，以约定价格买入或卖出标的资产的权利。
1.2 权证的分类根据行使权利的方式，权证可分为看涨权证和看跌权证。
看涨权证是指在未来特定时间内，以约定价格买入标的资产的权证；看跌权证则是指以约定价格卖出标的资产的权证。
二、权证的交易流程2.1 权证的发行权证的发行是指证券公司或其他金融机构发行权证并上市流通的过程。
发行权证的机构需经过深交所的审核，并按照相关规定提交发行计划书、发行公告等材料。
2.2 权证的交易权证的交易是指投资者在二级市场进行的权证买卖交易。
投资者可通过券商或证券交易所的交易系统进行权证的买入和卖出操作，以实现投机或套利的目的。
2.3 权证的行权权证的行权是指持有人根据权证合约所规定的权利，选择是否行使权证约定的买入或卖出标的资产的权利。
权证的行权可以通过向权证发行机构提出行权申请来完成。
三、权证的风险控制3.1 市场风险权证作为一种衍生工具，受到市场波动的影响较大。
投资者在交易权证时需注意市场风险，合理控制风险承受能力。
3.2 行权风险权证作为一种期权，其行权存在着时间限制。
如果投资者未能在权证到期前行使，权证将会失去行权价值。
3.3 流动性风险权证的流动性是指权证在二级市场上的买卖活跃程度。
投资者在交易权证时需注意流动性风险，尤其是低流动性的权证可能存在买卖价差较大的问题。
四、权证的应用案例权证作为一种金融工具，具有较高的灵活性和潜在收益。
投资者可以根据自身投资需求和预期市场行情，采用不同的策略来运用权证。
例如，投资者可以通过购买看涨权证来参与股票上涨的行情，以实现投机盈利；或者通过购买看跌权证来对冲股票下跌的风险。
权证基础知识
权证的概念和分类权证是指标的证券发行人或其以外的第三方发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。
权证本质上是证明持有人拥有特定权利的契约。
权证有很多种分类方法。
第一，按照未来权利的不同，权证可分为认购权证和认沽权证。
其中认购权证是指发行人发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买标的证券的有价证券；认沽权证是指发行人发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人出售标的证券的有价证券。
第二，根据权证存续期内可否行权，权证分为欧式、美式和百慕大式。
欧式权证的持有人只有在约定的到期日才可以行权（即行使买卖标的股票的权利），如武钢JTP1；而美式权证的持有人在到期日前的相当一段时期内随时都可以行权。
如2005年12月23日上市的机场JTP1，在2006年3月23日后，直至2006年12月22日之前的这段期间，投资者随时都可以行权。
百慕大式权证则可以在存续期内的若干个时间段行权。
如马钢CWB1设定了2007年11月15日到11月28日和2008年11月17日到11月28日两段行权期。
第三，按照发行人的不同，还可分为公司权证和备兑权证。
其中公司权证是指标的证券发行人所发行的权证，备兑权证是指标的证券发行人以外的第三方（如大股东、券商等金融机构）发行的权证。
实际上，以上涉及到的分类指标在权证名称中都有反映。
以“宝钢JTB1”为例，“宝钢”代表约定的未来行权标的证券是宝钢股份，“JT”代表发行人是宝钢集团（“JT”是“集团”的拼音首字母）发行的，“B”代表持有人拥有未来“买入”（Buy）的权利，该权证为认购权证（如果字母为“P”则表示持有人拥有未来“卖出”(Put)的权利，该权证为认沽权证），“1”代表第1只权证。
将“宝钢JTB1”这些文字、字母和数字联合起来理解，便是“宝钢集团发行的第1只宝钢股份认购权证”。
权证知识
权证知识指南什么是权证？1．权证的概念权证是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人有权利在未来某一特定日期（或特定期间内），以约定价格向权证发行人购买或出售一定数量的资产。
认股权证是一种特定的契约，持有人有权利在未来某一特定日期（或特定期间内），以约定的价格（履约价格）购买或卖出一定数量的股票。
投资者有权利决定是否执行履约，而发行者仅有被执行的义务。
2．权证的分类（1）按权证未来的行权方式，权证可以分为"认购权证"和"认沽权证"两种。
认购权证：购买股票的权证称为认购权证。
认沽权证：出售股票的权证叫作认售权证（或认沽权证）。
（2）按权证未来的行权时间，权证可以分为"欧式权证"和"美式权证"两种：欧式权证：就是只有到了到期日才能行权的权证。
美式权证：就是在到期日之前随时都可以行权的权证。
事实上，只有小部份认股权证持有人会选择行使其认股权证,大部份投资者均会在到期前卖出认股权证。
另外，显而易见的是，对于认购权证而言，当到了行权日时，若二级市场的股票价格低于行权价格，此时的权证价格必然是一分不值（为零）。
试想，宝钢认购权证的行权价格是4.53元，如果宝钢行权日的二级市场股票价格为4.3元，那时你的权证权利（按手中握有权证的数量可以从宝钢大股东手中以4.53元的价格购买相应数量的股票）还有什么意义？？？价格必然为零。
因为在二级市场上以更便宜的价格（4.3元）就可以购买到宝钢股票！同理，对于认沽权证而言，当到了行权日时，若二级市场的股票价格高于行权价格，此时的权证价格也必然是一分不值（为零）。
比如，武钢认沽权证的行权价格是3.13元，如果宝钢行权日的二级市场股票价格为3.30元，那时你的权证权利（按手中握有权证的数量可以向武钢大股东以3.13元的价格卖出相应数量的股票）还有什么意义？？？因为在二级市场上你可以以更高的价格（3.30元）把手中的武钢股票卖掉！换句话说，你到时候就不会行权了（以3.13元的价格把手中的武钢股票卖给武钢集团）。
权证基础知识
权证基础知识一、什么是权证权证本质上是发生人与持有者之间的一种契约。
即投资者支付一定数量的权利金之后，从权证发行人那里获得了权利，这种权利使得持有人可在未来某个约定日期或期间内，以约定的价格向权证发行人购买/出售约定数量的标的资产。
权证的标的资产可以是一只股票，也可以是一揽子股票甚至是某个指数。
它与购买股票所获得的权利不同，权证持有人并不是上市公司的股东。
二、认购权证与认沽权证根据权利的行使方向，权证可以分为认购权证和认沽权证。
认购权证的持有人有权在约定时间/期间按约定的价格购买标的股票。
认沽权证持有人有权在约定时间/期间内按照约定的价格出售标的股票。
三、价内、价外、价平权证根据标的股价与行权权价格相对高低不同，权证可分为价内、价外、价平权证。
对于认购（沽）权证，若标的股价高（低）于行权价，则称为“价内权证”，若低于（高）于行权价，则称为“价外权证”，若二者相等，则称为“价平权证”。
需要注意的是，在权证的存续期内，权证的价内、价外、价平状态并不是一成不变的，而是可能发生转变的。
如：某投资者购买了某种行权为5元的认购权证，在10月17日，10月24日，10月31日标的股票的收盘价分别为5.1元，5元，4.9元，则在这三个时点此权证分别处于价内、价平、价外。
四、权证的创设及对权证价格的影响创设，是指权证上市交易后，有资格的机构发行与原有权证条款完全一致的权证的行为。
创设机制的主要目的是增加权证供应量，以平抑过度需求导致的权证价格高企。
权证价格主要取决于标的股票市场价格及其波动性等因素，而不应完全由其本身供求关系决定。
《权证管理暂行办法》规定：合格机构可以创设权证，以增加二级市场权证供给量，防止权证价格暴涨以致脱离合理价格区域。
对权证而言，创设将使用权证价格向理性价值回归。
对权证市场来说，如果权证价格被严重高估，必定有多家有资格的券商会进行创设，新增供应量必然对权证价格进行打压，而随着权证价格的逐渐下降，券商们则根据自己的风险承受能力进行创设操作，直到权证价格接近于合理价格。
权证基本知识
权证quán zhèng权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。
权证起源在国外，权证起源于1911年美国电灯和能源公司。
在1929年以前，权证作为投机性的品种而沦为市场操纵的工具。
1960年代，许多美国公司利用股票权证作为并购的融资手段。
由于权证相对廉价，部分权证甚至被当成了促销手段。
当时美国的公司在发售债券出现困难时，常常以赠送股票权证加以‚利诱‛，颇有种‚买电脑赠保险‛的意味。
1970年，美国电话电报公司以权证方式融资15亿美元，使得权证伴随标的证券的发行成为最流行的融资模式。
欧洲最早的认股权证出现在1970年的英国，而德国自从在1984年发行认股权证之后，一度迅速成为世界上规模最大的权证市场，拥有上万只权证品种。
但其地位目前已经让位于香港。
截至2004年12月31日，按认股证成交金额计，香港位列全球第一，去年全年成交金额673.573亿美元，遥遥领先第二位的德国552.085亿美元及第三位的意大利211.153亿美元。
权证是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人有权利在某一约定时期或约定时间段内，以约定价格向权证发行人购买或出售一定数量的资产（如股票）或权利。
购买股票的权证称为认购权证，出售股票的权证叫作认售权证（或认沽权证）。
权证分为欧式权证和美式权证两种。
所谓欧式权证：就是只有到了到期日才能行权的权证。
所谓美式权证：就是在到期日之前随时都可以行权的权证。
权证价值由两部分组成，一是内在价值，即标的股票与行权价格的差价；二是时间价值，代表持有者对未来股价波动带来的期望与机会。
在其他条件相同的情况下，权证的存续期越长，权证的价格越高；美式权证由于在存续期可以随时行权，比欧式权证的相对价格要高。
认购权证价值=(正股股价-行权价)X行权比例认沽权证价值=(行权价-正股股价)X行权比例权证的创设是指权证上市交易后，由有资格的机构提出申请的、与原有权证条款完全一致的增加权证供应量的行为。
权证基础知识汇总
权证基础知识汇总●权证的概念权证又称认股证，英文名warrant，香港俗称“涡轮”。
是指由特定发行人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算等方式收取结算差价的有价证券。
是一种由政府、银行或公司发行并在交易所上市的金融工具。
按照权利行使方式划分可分为认购权证和认沽权证。
认购权证给予持有人买入权，认沽权证给予持有人卖出权。
●权证的分类权证分两种：一种是认购权证，指持有人有权利在某段期间内以预先约定的价格向发行人购买特定数量的标的证券，其实质是一个看涨期权；另一种是认沽权证，指持有人有权利在某段期间内以预先约定的价格向发行人出售特定数量的标的证券，其实质是一个看跌期权。
认股权证亦分为欧式和美式认股权证。
美式认股权证允许持有人在股证上市日至到期日期间任何时间均可行使其权利，而欧式认股权证的持有人只可以在到期日当日行使其权利。
目前我国主要是欧式权证。
权证包括认股权证、配股权证、备兑权证和可转换债权证等。
认股权证又分为认购、认沽两种。
通俗地讲，认购权证类似改革开放初期的自行车票、电视机票，持票可以用现金购买相应的商品。
如果商品紧俏，价格不断上涨，票也暴涨。
相反，如果商品供应充裕，价格不断下跌，票就如同废纸。
至于认沽权证是出售的票证，在现实生活中老百姓较难接触到，但道理类似。
因此，权证投资价值的体现，完全基于所对应股票价格走势的预期上。
股票看涨，认购权证就上涨，认沽权证就下跌。
股票看跌，认购权证就下跌，认沽权证就上涨。
只不过，权证的波动性较强，具有以小博大的特点，投机性介于股票和期货之间。
●权证交易注意事项与股票不同的是，权证实行T＋0交易，即当日买进的权证，当日可以卖出。
而且权证的涨跌幅不是上下10％的比例，而是有具体的计算公式，权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋（标的证券当日涨幅价格－标的证券前一日收盘价）×125％×行权比例；权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格－（标的证券前一日收盘价－标的证券当日跌幅价格）×125％×行权比例。
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[权证知识]权证的时间价值损耗
权证的内在价值是指权证立刻行权可以获得的收益。
虽然内在价值是决定权证价格的主要因素，但并非唯一的因素。
在现实中，权证通常是以高于内在价值的价格交易的，平价权证和价外权证在这一点上尤其明显。
虽然这两类权证的内在价值为零，但在到期以前，它们总是以高于零的价格在买卖的。
这是因为在权证价格中，还包含着一个重要的部分，即权证的时间价值。
对于溢价率为正的权证（通常情况下，权证的溢价率都应该大于零），其时间价值可以理解为从现在至权证到期日这段时间，正股上升（下降）可能对认购（认沽）权证造成的升值。
因此，权证的时间价值实质上是权证在其到期之前获利潜力的价值。
我们知道，权证的买方通过支付权利金获得相应的权利，即只用承担有限的损失，便有可能获得相对来说高得多的回报。
这意味着正股价格发生同样的上升和下降，所带来的权证价值的变化是不对称的，这一不对称性使得权证总价值超过了其内在价值，这就是权证时间价值的根本来源。
对于溢价率为正的权证，权证的时间价值等于权证的价值减去其内在价值。
例如，正股的市场价格目前为10元，与其相对应的行权价格为8元的认购证在二级市场上的成交价格为4元，则此时权证的内在价值为2（10-8=2）元，时间价值为2（4-2=2）元。
在其他条件不变的情况下，权证的时间价值会随着其剩余期限的减少而降低。
这种性质我们称为权证的时间价值损耗。
这是因为随着剩余期限的减少，权证的获利潜力也逐渐降低。
为了能够将权证的时间价值损耗进行量化，我们一般采用时间价值敏感度这个指标。
时间价值敏感度用于衡量权证价格随时间变化的情况，是权证价格变化与时间变化的比率，通常用Theta来表示。
随着时间的推移，权证越来越接近到期日，权证的时间价值也会越来越小，因此Theta值几乎总是负的。
另外，时间价值敏感度也不是一成不变的，它的变化快慢和权证的价内外程度以及剩余期限的长短都有关系。
当权证越趋价外，剩余期限越少，时间价值就损耗得越快，Theta的绝对值也会越大。
即将到期的五粮YGP1（0.434，0.00，0.00%），随着剩余期限一天天的减少，时间价值的损耗速度会越来越快，直到归零为止。
因此，持有类似五粮YGP1这种临近到期的深度价外证，风险极大，提醒投资者注意。