金融衍生工具期末复习总结
衍生金融工具复习
付息票债券的远期价格偏高时的套利机会市场情况一年后交割的附息票债券远期合约的价格为930美元。
债券的即期价格为900美元。
预期债券在6个月后12个月后各支付40美元的利息。
6个月期和12个月期的无风险利率分别为9%和10%。
套利机会远期价格偏高，套利者可以：1.即期借900美元，买入一份债券。
2.卖空一份债券的远期合约。
在即期所借900美元中，其中38.24美元以9%的年利率借入6个月，另外861.76美元以10%的年利率借入一年。
首次利息支付40美元正好用来偿还6个月期38.24美元贷款的本金和利息。
一年之后，收到了第二次利息40美元，根据远期合约条款卖出债券收到930美元。
861.76美元的贷款到期共需偿还本金和利息952.39美元。
该策略净盈利为：+-=40930952.3917.61付息票债券的远期价格偏低时的套利机会市场情况一年后交割的附息票债券远期合约的价格为905美元。
债券的即期价格为900美元。
预期债券在6个月后12个月后分别支付利息40美元。
6个月期和12个月期的无风险利率分别为9%和10%。
套利机会远期价格偏低，套利者可以：3.卖出一份债券。
4.签署一年后购买一份债券的远期合约。
卖出债券得到900美元，其中38.24美元作6个月无风险投资，另外861.76美元作一年无风险投资。
此策略在6个月和12个月后分别产生40美元和952.39美元的现金流入。
前面40美元用来支付6个月后的债券利息；后面952.39美元中40美元用来支付一年后的债券利息，905美元用来根据远期合约条款购回债券，即期出售债券而远期将该债券购回的策略所产生的净收益为：--=952.39409057.39比简单的持有一年该债券的收益更多。
3.5 一种股票预计在两个月后会每股支付1美元红利，5个月后再支付一次。
股票价格为50美元，无风险利率为8%（对任何到期日连续复利计息）。
一位投资者刚刚持有这种股票的6个月远期合约的空头寸。
金融衍生工具考点归纳
第五章金融衍生工具第一节金融衍生工具概述近30年来，衍生产品市场的快速崛起成为市场经济史中最引人注目的事件之一。
过去，通常把市场区分为商品（劳务）市场和金融市场，进而根据金融市场工具的期限特征把金融市场分为货币市场和资本市场。
衍生产品的普及改变了整个市场结构：它们连接起传统的商品市场和金融市场，并深刻地改变了金融市场与商品市场的截然划分；衍生产品的期限可以从几天扩展至数十年，已经很难将其简单地归入货币市场或是资本市场；其杠杆交易特征撬动了巨大的交易量，它们无穷的派生能力使所有的现货交易都相形见绌；衍生工具最令人着迷的地方还在于其强大的构造特性，不但可以用衍生工具合成新的衍生产品，还可以复制出几乎所有的基础产品。
它们所具有的这种不可思议的能力已经改变了“基础产品决定衍生工具”的传统思维模式，使基础产品与衍生产品之间的关系成为不折不扣的“鸡与蛋孰先孰后”的不解之谜。
一、金融衍生工具的概念和特征（一）金融衍生工具的概念定义：指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数量）变动的派生金融产品。
这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等等），也包括金融衍生工具。
作为金融衍生工具基础的变量种类繁多，主要是各类资产价格、价格指数、利率、汇率、费率、通货膨胀率以及信用等级等等，近些年来，某些自然现象（如气温、降雪量、霜冻、飓风）甚至人类行为（如选举、温室气体排放）也逐渐成为金融衍生工具的基础变量。
在实践中，为了更好地确认衍生工具，各国及国际权威机构给衍生工具下了比较明确的定义。
1998年，美国财务会计准则委员会（“FASB”）所发布的第l33号会计准则——《衍生工具与避险业务会计准则》是首个具有重要影响的文件，该准则将金融衍生工具划分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具两大类，并给出了较为明确的识别标准和计量依据，尤其是所谓公允价值的应用，对后来各类机构制定衍生工具计量标准具有重大影响。
金融衍生品知识点总结
金融衍生品知识点总结一、金融衍生品概述金融衍生品是指其价值来源于或者其价格取决于另一种或多种金融资产、商品或指标的金融工具，可以分为远期合约（forward）、期货合约（futures）、期权（options）、互换合约（swaps）等几类。
在现代金融市场中，金融衍生品是一种非常重要的投资工具和风险管理工具。
二、远期合约1、概念：远期合约是指以协商价格通过远期交收的一种合约。
它是一种交易双方承诺在将来某一特定日期按约定的价格购买或出售一定数量的某种资产的合约。
2、特点：远期合约的价格是在合约签订时确定的，合约的双方承诺在将来交收，无需支付保证金，可以根据需求进行定制。
3、应用：远期合约可以用于锁定未来的价格，有效规避价格风险。
同时也可以用于投机，获得未来价格波动带来的收益。
三、期货合约1、概念：期货合约是指双方约定在未来某一特定日期按照约定的价格交割某种标的物的一种合约。
2、特点：期货合约是标准化的合约，交易双方需要支付保证金，价格波动反映在保证金账户上，可以进行持仓交易。
3、应用：期货合约可以用于规避价格风险，也可以用于投机交易。
四、期权1、概念：期权是指买方在支付一定价格的权利金后，获得在未来某一特定日期（到期日）以约定的价格购买（认购期权）或出售（认沽期权）一定数量某种标的资产的权利。
2、特点：期权有买方和卖方两个角色，买方有权利但没有义务行使期权，卖方有义务但没有权利行使期权。
期权的价格包括权利金和保证金两部分。
3、应用：期权可以用于锁定未来的购买或出售价格，也可以用于投机。
五、互换合约1、概念：互换合约是一种交换现金或资产流的金融合约，交易双方在未来的时间段内按照一定的规则进行互相支付。
2、特点：互换合约可以用于规避外汇和利率波动风险，也可以根据不同的交易需要设计多种类型的互换合约。
3、应用：互换合约可以用于规避外汇风险，也可以用于对冲利率风险。
六、金融衍生品的风险管理1、价格风险：金融衍生品可以用于规避价格风险，锁定未来的价格，有效降低交易风险。
金融衍生工具期末复习纲要答案
1、衍生金融工具的主要功能?规避风险、摆脱管制、价格发现、投资效应、优化治理、完善市场2、无套利定价原理?在产品定价过程中，使得市场不存在无风险套利机会，即为无套利定价原理。
3、短期国债期货的定价原理?若合约利率水平与远期隐含收益率不相等时，交易者的套利行为将促使短期利率市场利率水平与远期收益率水平趋于一致，从而形成利率合约的价格水平。
其实质是投资与长期债券的收益率等于投资短期债券并进行滚动投资所取得的收益。
4、一价定律及其成立的前提条件?一价定律:当贸易开放且交易费用为零时，同样的货物无论在何地销售，其价格都相同。
这揭示了国内商品价格和汇率之间的一个基本联系(弗里德曼,1953)。
一价定律的成立前提条件1.对比国家都实行了同等程度的货币自由兑换，货币、商品、劳务和资本流通是完全自由的；2.信息是完全的；3.交易成本为零；4.关税为零。
5、诠释利率平价关系——利差决定汇差?用相同货币衡量的任意两种货币存款的预期收益率相等的条件，被称为利率平价条件。
如：R$ = R€ + (Ee$/€- E$/€)/ E$/€利率平价规定，一种货币对另一种货币的升值（贬值），必将被利率差异的变动所抵销。
6、即期利率与远期利率的关系?由无套利定价原理可得下列公式：1121()()()1111212111,r )1()()()()()r T T r T t r T t e e e T T r T r T t r T T r T t r T t r T t T T ---⨯=-+-=----=- 211——（）其中，为(t,T)时间段内的即期利率，为（t,时间段内的即期利率，r 即为所求解的远期利率。
由公式（）可得：——(2)由公式（2）整理可得：r ?7、互换的经济功能?1、促使国内资本市场与国内资本市场融为一体；2、有助于提高利率与汇率风险的管理效率。
8、利率互换的特点?• 互换交易额本称为名义本金，未必是事实拥有的本金。
金融衍生工具期末复习重点
第一章一、第一家期货交易所（一）建国前：1918年夏天，北平证券交易所（北京证券交易所）成立，是中国人自己设立的第一家交易所。
（二）建国后：1991年6月10日，我国第一家期货交易所深圳有色金属交易所正式成立。
二、最早进行期货交易国家和最早的标准化远期合约1570年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所———皇家交易所1848年美国芝加哥商品交易所（CBOT）通常被视为世界上第一个现代意义上的期货交易所，也是目前世界上最大的商品期货交易所。
1985年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。
三、商品期货交易形成的条件(一)远期合约的标准化(二)保证金制度(三)平仓制度(四)结算体系和制度四、交割：是指合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。
五、保证金定义:是指期货交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。
分类：结算准备金和交易准备金作用：（1）保证金交易制度的实施，降低了期货交易成本，使交易者用5％的保证金就可从事100％的远期贸易，发挥了期货交易的资金杠杆作用，推动套期保值功能的发挥。
（2）期货交易保证金为期货合约的履行提供财力担保。
保证金制度可以确保所有账户的每一笔交易和持有的每一个头寸都具有与其面临风险相适应的资金，交易中发生的盈亏不断得到相应的处理，杜绝了负债现象。
（3）保证金是交易所控制投机规模的重要手段。
当投机过度时，可通过提高保证金的办法，增大入市成本，以抑制投机行为，控制交易的规模和风险。
反之，当期货市场低迷、交易规模过小时，则可通过适量降低保证金来吸引更多的市场参与者，活跃交易气氛。
六、期货合约对冲的原则（一）对冲时间在原合约的最后交易日以前；（二）与原合约的品牌相同；（三）注明平仓；（必要性：1.平仓合约不计初始保证金2.优先成交）（四）无原合约记录视为新合约（合约对冲的结果是产生了真实的交易盈亏。
金融衍生工具期末复习
金融衍生工具期末复习第一章绪论说明：主要考小题，散得知识点，了解“最”的相关知识，对金融工具的判断，以及对冲者、投机者、套利者的判断等。
1、金融衍生工具最大的特点就是“衍生性”2、衍生证券是当今世界上历史最短、却发展最快、交易量最大的金融工具。
3、金融期货正式诞生——1972年美国芝加哥商品交易所内设专门从事金融期货业务的部门。
4、金融期权的诞生——1973年芝加哥期权交易所成立。
5、互换的诞生——1981年美国所罗门兄弟公司为美国商用机器公司和世界银行进行美元和马克及瑞士法郎之间的互换。
6、股价指数期货——1982年美国堪萨斯交易所推出。
7、金融衍生市场迅速发展的原因：（1）规避风险的迫切需求（2）国际金融业的发展趋势（3）新技术及金融理论的推动。
8、金融衍生工具功能：规避风险、价格发现、营利功能。
9、金融衍生工具的要素：信息、能力和不确定性。
10、最简单的衍生金融工具——远期合约。
11.期货合约是交易所标准化合约。
世界上最大的两家期货交易所是——芝加哥交易所和芝加哥商品交易所。
12.期权交易最早的交易记录在《圣经》中、13.有记载最早利用期权进行投机的是古希腊天文学家泰利斯。
14.期权的要素：有效期、执行价、空头和多头、期权费、标的资产；15.要学会画图，各种类型的参与者的收益情况图15.16．18. 对冲者（套期保值）：有标的资产的保险；投机者：有资金，无标的资产的投机；套利者：空手套白狼，借钱获利，跨市、跨时、跨地等。
第二章期货市场的机制说明：掌握期货合约的要素、保证金制度（初始保证金和维持保证金）、学会判断订单类型以及会计与税收对利润不同的计算1.资产、标准的商品质量等级；规模。
标准的数量和数量单位(期货合约单位) ；交割的安排；交割的月份；报价；最小变动价位和每日价格最大波动限制,头寸限额；最后交易日；其他2.我国目前上市交易的各个品种期货合约的每日价格最大波动幅度大多为±3- ±7％，即每日价格不高于或不低于上一交易日结算价的3％；3.期货种类：商品期货和金融期货（外汇期货利率期货以及股指期货）4.保证金制度例题：某客户参与CME的S&P 500股指期货的交易。
金融衍生工具知识点汇总
金融衍生工具知识点汇总1.金融衍生工具的概念和特征金融衍生工具又被称为金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动的派生金融产品。
这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等等），也包括金融衍生工具。
由金融衍生工具的定义可以看出，它们具有下列四个显著特性：(1)跨期性。
(2)杠杆性。
(3)联动性。
(4)不确定性或高风险性。
2.金融现货交易与金融期货的不同点金融现货交易与金融期货的区别表现在以下几个方面：(1)交易对象不同。
(2)交易目的不同。
(3)交易价格的含义不同。
(4)交易方式不同。
(5)结算方式不同3.金融期货合约的含义和分类金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买人或卖出一定标准数量的某种标的金融资产的标准化协议。
合约中规定的价格就是金融期货合约价格。
按标的物不同，金融期货合约可分为利率期货、股价指数期货和外汇期货。
(1)利率期货。
利率期货是指由交易双方签订的，约定在将来某一时间按双方事先商定的价格，交割一定数量与利率相关的金融资产的标准化合约。
利率期货交易则是指在有组织的期货交易所中通过竞价成交的、在未来某一时期进行交割的债券合约买卖。
(2)股指期货。
股指期货的全称是股票价格指数期货，是指以股价指数为标的物的标准化金融期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。
双方在交易时只能把股价指数的点数换算成货币单位进行结算，没有实物的交割。
这是股价指数期货与其他标的物期货的最大区别。
与其他金融期货合约以及股票交易相比，股价指数期货交易具有以下特征：①特殊的交易形式。
②特殊的合约规模。
③特殊的结算方式和交易结果。
④特殊的高杠杆作用。
(3)外汇期货。
外汇期货是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易，是以汇率为标的物的金融期货合约，用来规避汇率风险。
金融衍生工具期末复习重点
金融衍生工具期末复习重点第一章一、第一家期货交易所（一）建国前：1918年夏天，北平证券交易所（证券交易所）成立，是中国人自己设立的第一家交易所。
（二）建国后：1991年6月10日，我国第一家期货交易所有色金属交易所正式成立。
二、最早进行期货交易国家和最早的标准化远期合约1570年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所———皇家交易所1848年美国芝加哥商品交易所（CBOT）通常被视为世界上第一个现代意义上的期货交易所，也是目前世界上最大的商品期货交易所。
1985年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。
三、商品期货交易形成的条件(一)远期合约的标准化(二)保证金制度(三)平仓制度(四)结算体系和制度四、交割：是指合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。
五、保证金定义:是指期货交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。
分类：结算准备金和交易准备金作用：（1）保证金交易制度的实施，降低了期货交易成本，使交易者用5％的保证金就可从事100％的远期贸易，发挥了期货交易的资金杠杆作用，推动套期保值功能的发挥。
（2）期货交易保证金为期货合约的履行提供财力担保。
保证金制度可以确保所有账户的每一笔交易和持有的每一个头寸都具有与其面临风险相适应的资金，交易中发生的盈亏不断得到相应的处理，杜绝了负债现象。
（3）保证金是交易所控制投机规模的重要手段。
当投机过度时，可通过提高保证金的办法，增大入市成本，以抑制投机行为，控制交易的规模和风险。
反之，当期货市场低迷、交易规模过小时，则可通过适量降低保证金来吸引更多的市场参与者，活跃交易气氛。
六、期货合约对冲的原则（一）对冲时间在原合约的最后交易日以前；（二）与原合约的品牌相同；（三）注明平仓；（必要性：1.平仓合约不计初始保证金2.优先成交）（四）无原合约记录视为新合约（合约对冲的结果是产生了真实的交易盈亏。
衍生工具筹资知识点总结
衍生工具筹资知识点总结在金融市场中，衍生工具是一种用来对冲风险、管理投资组合风险和进行投机的金融工具。
衍生工具的种类繁多，包括期货合约、期权合约、掉期、期权和互换等。
这些工具可以帮助投资者实现不同的投资策略，同时也可以用来进行投资组合的套期保值，管理风险。
筹集资金是企业经营发展的一个重要环节。
企业可以通过发行股票或债券、银行贷款、发行债券和使用衍生工具等方式筹集资金。
在这些筹资方式中，使用衍生工具的企业需要了解和掌握相关的知识点，以便更好地利用衍生工具进行筹资。
本文将从衍生工具的基本概念出发，详细介绍衍生工具筹资知识点，包括使用衍生工具筹资的优势和风险、衍生工具的种类、衍生工具的定价原理、使用衍生工具进行套期保值和投机的方法等内容，以便企业更好地利用衍生工具进行筹资活动。
一、衍生工具的基本概念衍生工具是一种金融合约，其价值的变动取决于标的资产的价格、利率、汇率等的变动。
衍生工具的种类繁多，包括期货合约、期权合约、掉期、期权和互换等。
这些工具可以用来进行套期保值、投机和对冲风险。
1. 期货合约：是一种标准化的合约，约定在未来的某个特定日期，以特定的价格买入或卖出一定数量、标准化质量和规格的标的资产。
2. 期权合约：是一种将权利出售给另一方的金融合约，持有者有权，但没有义务，在未来的某个特定日期以特定价格买入或卖出某个标的资产。
3. 掉期：是一种用来对冲汇率、利率或商品价格风险的金融工具，它约定在将来的某个特定日期，以特定的价格进行交割。
4. 期权：是一种给予购买或出售某个标的资产的权利的合约，但并非义务。
期权分为买方和卖方，买方支付权利金，获得权利，而卖方获得权利金，承担义务。
5. 互换：是一种金融合约，两个交易对手约定根据一定的计算规则，以特定的时间表进行现金流的交换。
二、使用衍生工具筹资的优势和风险衍生工具作为一种筹资工具，具有一些优势，但同时也存在一定的风险。
1. 优势：（1）降低筹资成本：使用衍生工具可以帮助企业降低筹资成本。
金融工程学金融衍生工具知识点总结
金融工程学金融衍生工具知识点总结金融衍生工具在现代金融市场中扮演着至关重要的角色，它们为投资者和金融机构提供了多样化的风险管理和投资策略选择。
金融工程学作为一门将金融理论、数学方法和计算机技术相结合的学科，对于深入理解和运用金融衍生工具具有重要的指导意义。
接下来，让我们一同深入探讨金融工程学中金融衍生工具的相关知识点。
一、金融衍生工具的定义与分类金融衍生工具是基于基础金融资产（如股票、债券、货币、商品等）的价值而衍生出来的金融合约。
其价值取决于基础资产的价格、利率、汇率等变量的变化。
常见的金融衍生工具主要包括以下几类：1、远期合约远期合约是指交易双方约定在未来某一特定日期，按照事先确定的价格买卖一定数量的某种资产的合约。
由于远期合约是在场外交易市场（OTC）进行的非标准化合约，因此其流动性相对较差，违约风险也较高。
2、期货合约期货合约与远期合约类似，也是在未来某一特定日期按照约定价格买卖一定数量资产的合约。
但期货合约是在交易所内进行交易的标准化合约，具有较高的流动性和较低的违约风险。
期货合约实行每日结算制度，通过保证金制度来控制风险。
3、期权合约期权合约赋予持有者在未来某一特定日期或之前，以约定价格买入或卖出一定数量资产的权利，但持有者并不负有必须买卖的义务。
期权合约分为看涨期权和看跌期权。
4、互换合约互换合约是指交易双方约定在未来一定期限内，按照约定的条件相互交换一系列现金流的合约。
常见的互换合约包括利率互换和货币互换。
二、金融衍生工具的特点1、杠杆性金融衍生工具通常只需要支付少量的保证金或权利金，就可以控制较大金额的基础资产。
这种杠杆效应在放大收益的同时，也放大了风险。
2、高风险性由于金融衍生工具的价值取决于基础资产价格的波动，其价格变化往往较为剧烈，加之杠杆效应的存在，使得金融衍生工具具有较高的风险。
3、复杂性金融衍生工具的设计和交易涉及到复杂的数学模型和金融理论，对于投资者的专业知识和风险承受能力要求较高。
金融衍生工具期末复习总结
金融衍生工具期末复习总结金融衍生工具期末复习总结1、金融衍生工具的定义金融衍生工具是指价值依赖于其他更基本的标的资产的各类合约的总称。
2、期货、远期、互换、期权的定义，期权的种类。
期货：买卖双方签订的在未来一个确定时间按确定的价格购买或出售某项标的资产的协议。
远期：合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约。
互换：也称掉期，是指双方达成的在未来一定期限内交换现金流的一项协议。
期权：又称选择权，同样是交易双方之间签订的协议，该协议给予期权持有人在未来特定的时间（到期日）或该特定时间之前，以确定的价格（执行价），按事先规定的数量，买进或卖出标的资产的权利。
有看涨期权、看跌期权。
3、金融期货的产生1874年，芝加哥产品交易所正式成立，1919年改名为芝加哥商业交易所1975年10月，芝加哥期货交易所推出第一个利率期货合约——政府国民抵押协会抵押凭证合约4、世界上第一个规范的互换合约是于1981年8月由所罗门兄弟公司为iBm公司和世界银行安排的一次货币交换。
5、19世纪中期，美国开始了以订单驱动方式进行的场外股票期权交易。
6、1973年4月26日，cBoE上市交易16只股票的看涨期权。
7、衍生工具市场有着以下两项重要的经济功能：风险管理和价格发现。
8、期货价格和现货价格的关系⑴期货价格为现货市场交易提供了有效的参考价格。
⑵期货价格与现货价格之间的套利关系为确立合理的现货价格提供了依据。
9、期货市场主要参与者套期保值者、投机者、套利者10、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明对冲交易是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。
一般对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。
投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货引交易行为。
套利是在两个不同的市场中，以有利的价格同时买进或卖出同种或本质相同的证券的行为。
11、假设有执行价格为60美元的欧式看跌期权，其市场价格为4美元。
金融衍生工具 自己归纳的
金融衍生工具一、远期金融远期合约（Forward Contracts）是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
如果信息是对称的，而且合约双方对未来的预期相同，那么合约双方所选择的交割价格应使合约的价值在签署合约时等于零。
这意味着无需成本就可处于远期合约的多头或空头状态。
1．远期利率协议远期利率协议（Forward Rate Agreements，以下通称为FRA），是交易双方约定在未来某个时点交换未来某个期限内一定本金基础上的协定利率与参照利率利息差额的合约。
在FRA 条件下，本金只是一种用于计算的名义本金，FRA双方并不发生本金的实际借贷活动，所以FRA就成了表外的金融工具。
场外交易，买方其目的在于保护自己免受未来利率上升的影响，而FRA的卖方其目的是保护自己免受利率下跌的影响。
2．远期外汇合约远期外汇交易(或远期交易)即预约购买或预约卖出的外汇业务，亦即外汇买卖双方达成协议以预定的数额预定的汇率在将来某一日清算的外汇交易。
利率平价理论是关于远期汇率决定的理论，反映了预期的汇率变化与利率变动的关系。
按照远期的开始时期划分，远期外汇合约又分为直接远期外汇合约和远期外汇综合协议。
3．远期股票合约远期股票合约（Equity forwards）是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议。
远期市场的交易机制可以归纳为两大特征：分散的场外交易和非标准化合约。
作为场外交易的非标准化合约，远期的优势：灵活性很大，可以根据交易双方的具体需要签订远期合约，比较容易规避监管。
缺点：首先，没有固定集中的交易场所，不利于信息交流和传递，不利于形成和发现统一的市场价格，市场效率较低。
其次，每份远期合约千差万别，给远期合约的二级流通造成较大不利，因此远期合约的流动性较差。
最后，履约没有保证，违约风险相对较高。
二、期货金融期货合约（Financial Futures Contracts）是指在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按事先确定的条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。
衍生金融工具考试重点整理
1、期权合约的规定（简答或者填空）资产：当期货标的资产为某商品时，这一商品的质量可能会有很大差别，因此，当指定标的资产是，交易所对允许交割资产等级的规定至关重要，对于某些商品，对于一定范围内的商品都可以交割，但价格需要根据选择的等级进行调整，当期货合约中的标的资产为金融资产时，其含义通常很明确，含义也很清楚。
合约的规模：合约规模定义了每一合约中交割资产的数量。
交割的安排：交割地点必须由交易所指定，交割价格也随交易地点的不同而做调整。
交割月份：期货合约通常以其交割月份来命名，交易所必须指定交割月份内的准交割时间。
报价：用什么货币度量，最小的价格变化。
2、期货价格收敛到即期价格的特性：随着期货合约交割月份的逼近，期货合约的价格会逐渐收敛到标的资产的即期价格，在到大交割日期时，期货价格会等于或非常接近于即期价格。
3、保证金：交易所的一个关键职责是组织交易以避免违约的产生，这正是设立保证金的根本目的。
4、远期与期货合约的比较：两大优势：交易所内的标准合约；激活没有信用风险。
5、基差风险：是什么导致了价格会有风险（不能完美对冲）1）需要对冲风险的资产与期货合约的标的资产可能并不完全一致；2）交割时间的不确定性；3）自己对未来资产的产出及需求无法确定。
6、合约的选择：选择期货合约要考虑两个因素1）选择期货合约的资产；2）选择交割月份。
7、交叉对冲：用于对冲的气候的标的资产等同于价格别对冲的资产，当两个资产不同时会出现交叉对冲。
8、对冲比率：是指有期货合约的头寸大小与咨询函风险暴露数量之间的比率。
9、利率的种类：国债利率（是指投资者投资国库券是所挣得的收入）；伦敦同业银行拆出利率；再回购利率（再回购合约的利率）10、商品期货储存费用：库房的需要；机会成本（利息）；自然损失率。
11、持有成本：期货价格与现市价格的关系式可由持有成本来描述。
12、持有成本包括：储存成本加上资产的融资利息，再减去资产的收益。
13、天数计算约定：两个日期之间的利息为（两个日期之间的天数）参考期限的总天数*参考期限内所得利息14、美国长期国债：美国长期国债是以美元和美元的1/32为单位提出的，所报价格是相对于100美元面值的债券。
金融衍生工具期末复习总结DOC
金融衍生工具期末复习总结DOC1、金融衍生工具的定义金融衍生工具是指价值依赖于其他更基本的标的资产的各类合约的总称。
2、期货、远期、互换、期权的定义，期权的种类。
期货：买卖双方签订的在未来一个确定时间按确定的价格购买或出售某项标的资产的协议。
远期：合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约。
互换：也称掉期，是指双方达成的在未来一定期限内交换现金流的一项协议。
期权：又称选择权，同样是交易双方之间签订的协议，该协议给予期权持有人在未来特定的时间（到期日）或该特定时间之前，以确定的价格（执行价），按事先规定的数量，买进或卖出标的资产的权利。
有看涨期权、看跌期权。
3、金融期货的产生1874年，芝加哥产品交易所正式成立，1919年改名为芝加哥商业交易所1975年10月，芝加哥期货交易所推出第一个利率期货合约——政府国民抵押协会抵押凭证合约4、世界上第一个规范的互换合约是于1981年8月由所罗门兄弟公司为IBM公司和世界银行安排的一次货币交换。
5、19世纪中期，美国开始了以订单驱动方式进行的场外股票期权交易。
6、1973年4月26日，CBOE上市交易16只股票的看涨期权。
7、衍生工具市场有着以下两项重要的经济功能：风险管理和价格发现。
8、期货价格和现货价格的关系⑴期货价格为现货市场交易提供了有效的参考价格。
⑵期货价格与现货价格之间的套利关系为确立合理的现货价格提供了依据。
9、期货市场主要参与者套期保值者、投机者、套利者10、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明对冲交易是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。
一般对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。
投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货引交易行为。
套利是在两个不同的市场中，以有利的价格同时买进或卖出同种或本质相同的证券的行为。
11、假设有执行价格为60美元的欧式看跌期权，其市场价格为4美元。
约翰.赫尔《期权、期货和其他衍生品》复习总结
定。 我国目前交易的所有期货合约均需在交易所指定仓库进行交割。
价格和头寸限制 期货报价
商品期货合约的报价一般是按照单位商品价格进行报价。 金融期货Байду номын сангаас约则是按照点数来进行报价。 涨跌幅限制 为了期货合约价格出现投机性的暴涨暴跌, 交易所一般对期货合约价格
每日最大波动幅度进行限制。 超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。 合约持仓限制（头寸的限额） 期货交易所一般对单个投资者在单一期货合约上的持仓（头寸）有最大
平仓：获取一个与初始交易头寸相反的头寸。 平仓是指在交割期之前，进入一个与已持有的合约有相同交割月份、相同数量、 同种商品、相反头寸的新期货合约。
期货的运作机制 期货合约条款的规定 标的资产：指期货合约双方约定在到期时买卖的商品。
对交割品的品质进行详细的规定, 从而保证交割物的价值。 对品质与标准不符的替代交割品价格升水或者贴水进行规定。 商品期货合约侧重对商品物理性质的规定。 金融期货合约侧重对交割物的期限和利率的规定。 指数类期货合约以现金进行结算, 因此不需要交割物条款。
合约规模：合约的面额指的是交割物的数量, 而不是交割物的实际价值。无论采 用实物交割还是现金交割，期货合约必须规定合约的大小，即未来交割的标的资 产的数量。高合约面额有利于节省交易成本。低合约面额则有利于吸引中小投资 者参与市场, 提高市场流动性。
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15、 保证金的损益计算
假设客户以 2700 元/吨的价格（合约结算价）买入 50 吨大豆后的第三天，大豆市场成
交价下跌至 2600 元/吨。由于价格下跌，客户的浮动亏损为 5000 元［=（2700-2600）*50］，
客 户 保 证 金 账 户 余 额 为 1750 元 （ =6750-5000 ）， 由 于 这 一 余 额 小 于 维 持 保 证 金
场外交易
合约标准 化
标准化合约
非标准化合约
保证金
交纳合约金额的 5%-10% 作为保证金
通常不交纳保证金
逐日结算
逐日结算
合约到期后交纳盈亏
头寸结束 方式
对冲、实物交割
违约方提供额外优惠条件要求解约或找第三方 接替原有的权利和义务
交易的参 银行、公司、财务机构、
与者
个人
专业化生产商、贸易商和金融机构
交易风险 无信用风险，只有价格变 动风险
1、 金融衍生工具的定义 金融衍生工具是指价值依赖于其他更基本的标的资产的各类合约的总称。
2、 期货、远期、互换、期权的定义，期权的种类。 期货：买卖双方签订的在未来一个确定时间按确定的价格购买或出售某项标的资产的协 议。 远期：合约双方同意在未来日期按照定价格交换金融资产的合约。 互换：也称掉期，是指双方达成的在未来一定期限内交换现金流的一项协议。 期权：又称选择权，同样是交易双方之间签订的协议，该协议给予期权持有人在未来特 定的时间（到期日）或该特定时间之前，以确定的价格（执行价），按事先规定的数量， 买进或卖出标的资产的权利。有看涨期权、看跌期权。
3、 金融期货的产生 1874 年，芝加哥产品交易所正式成立，1919 年改名为芝加哥商业交易所 1975 年 10 月，芝加哥期货交易所推出第一个利率期货合约——政府国民抵押协会抵押 凭证合约
4、 世界上第一个规范的互换合约是于 1981 年 8 月由所罗门兄弟公司为 IBM 公司和世界银 行安排的一次货币交换。
具有较高信用风险
履约责任 履约回旋余地大，实物交 割比例低
实物交割比例高
功能作用
规避风险和价格发现
在一定程度上起到调节供求关系、减少价格波 动的作用
18、 期货套利的定义
利用期货和现货之间或者期货合约之间的价格关系来获利。
通常做法是：针对两种或多种有关联的合约，在市场上同时开立正反两方面的头寸，期
望在未来的价差变动于己有利时作获利了结。
5、 19 世纪中期，美国开始了以订单驱动方式进行的场外股票期权交易。 6、 1973 年 4 月 26 日，CBOE 上市交易 16 只股票的看涨期权。 7、 衍生工具市场有着以下两项重要的经济功能：风险管理和价格发现。 8、 期货价格和现货价格的关系
⑴期货价格为现货市场交易提供了有效的参考价格。 ⑵期货价格与现货价格之间的套利关系为确立合理的现货价格提供了依据。 9、 期货市场主要参与者 套期保值者、投机者、套利者 10、 请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明 对冲交易是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。一般对冲是同时进 行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。 投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货引交易行为。 套利是在两个不同的市场中，以有利的价格同时买进或卖出同种或本质相同的证券的行 为。 11、 假设有执行价格为 60 美元的欧式看跌期权，其市场价格为 4 美元。在何种情况下， 期权的持有者会有盈利？在何种情况下期权会被执行？请画出期权到期日的损益图。 12、 金融期货种类？ ⑴外汇期货 ⑵利率期货 ⑶股指期货 13、 期货合约的特点 ⑴标准化合约 ⑵交易所交易 ⑶保证金交易 ⑷中央化结算 14、 什么是多头？什么是空头？ 买入期货合约后持有的头寸称为多头头村，简称“多头” 投资者卖出期货合约称其建立了空头头寸，简称“空头”
=（ –Ｉ） 为现金收益的现值
22、见 23、持有成本理论的含义
持有成本原指在持有现货商品（如谷物）期间所支付的仓储费和保险费等。 24、 套期保值的定义
套期保值又称“对冲”，是一种以规避现货价格风险为目的的期货交易行为，通过在期 货市场和现货市场进行反向操作来实现。可分为买入套期保值和卖出套期保值。 25、 基差风险的定义 基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货 价格之差，即：基差=现货价格-期货价格 26、 套期保值对冲比的含义 套期保值比率是指保值者持有期货合约的头寸大小与需保值的基础资产之间的比率，实 际上就是对每一单位现货头寸保值者所建立的期货合约头寸。
N=h（ ）
式中， 表示被套期保值的现货头寸大小
表示每张期货合约的头寸大小 表示套期保值中选择的期货合约数 表示套期保值比率
=
其中， 是 的标准差， = - ， 为 时刻现货价格， 为 时刻现货价格
是 的标准差， = - ， 为 时刻期货价格， 为 时刻期货价格 表示 和 的相关系数
27、 什么是空头对冲，什么是多头对冲，什么事向前滚动对冲？ 空头对冲（卖出套期保值）：指通过卖出股票期货合约从而达到保值目的。（看跌股市） 持股多头，看跌，卖期 买期卖股 多头对冲（买入套期保值）：看涨 买期货 最后卖期卖现 向前滚动对冲（期货展期）：企业持有风险头寸的时间长于期货市场上可选择的期货的 到期期限，企业便可以采取展期策略，即连续购买期货合约，在上一期期货合约到期时 平仓，同时买入下一期合约，反复操作，直至风险头寸到期，使整个交易平仓。
19、 期货价格与远期价格的定义
期货价格是指期货市场上通过公开竞价方式形成的期货合约标的物的价格。
期货价格是指交易成立后，买卖双方约定在一定日期实行交割的价格。
远期价格是用交易时的即期价格加上持有成本
20、 有效市场中的期货理论价格为 =
其中， 是期货价格
是现货价格 是无风险利率 t 为期货的到期期限 21、支付确定现金收益证券的远期合约定价公式为：
（2700*50*5%*0.75=5062.5 元），客户需将保证金补足至 6750 元，需补充的保证金 5000
元（=6750-1750）就是追加保证金。
16、 商品期货交易的了结（即平仓）一般有两种方式：一是对冲；二是实物交割。
17、 期货交易与远期交易的不同
期货交易
远期交易
交易场所 指定的交易所内交易