程序化交易的设计思路及注意事项
文华程序化交易(资金管理)
SETTLE REF(X,N)
引用结算价 引用X在N个周期前的值
MA(X,N)
求X在N周期内的简单移动平均。
定义变量： 结算价： 15周期收盘价均线（显示定义)；
S:=SETTLE; MA15:MA(C,15);
D:TIME>=0910&&C>O; //用于多条件逻辑关系
MA5:=MA(C,5); MA10:=MA(C,10); CROSS(MA5,MA10);//金叉 CROSS(MA10,MA5);//死叉
注释或者舍去 想要在编写后，加入自己的语言注释，在结尾处用“//”
表示；或者想舍去某段，在某段在最前端加入“//”；
最大值时返回当前最高价。
DATE<>REF(DATE,1)//今天第一根K线 VALUEWHEN(DATE<>REF(DATE,1),O);//当天开盘价 VALUEWHEN(TIME=1030,O);//10点半那根K线的开盘价 昨天的收盘价？ VALUEWHEN(DATE<>REF(DATE,1),REF(C,1));
麦语言的函数库，是经常更新的，根据客户的新要求随时添 加新函数，来支持编程者的交易新思想和新应用。
麦语言，是国内使用人数最多的程序化模型开发平台。
本章学习目标：
1、了解指标、模型相关术语； 2、熟悉模型编写的语法； 3、理解模型编写的结构和编写方法。 4、学习如何编写跨周期策略模型
模型基本结构
模型基本结构
指标、模型相关术语 模型编写的语法与操作符 模型编写的结构和编写方法
1、命名部分： 支持汉字、字母、数字、划线格式命名，长度控制在31字符内； 命名不能和已存在的公式名称重复。
程序化交易系统设计与实现
程序化交易系统设计与实现随着金融市场的迅速发展，交易方式不再是人工买卖，而是机器人操作，更加高效、自动化的程序化交易应运而生。
程序化交易是指通过计算机程序来执行交易策略的操作，其主要包括交易决策、风险控制和交易执行三个环节。
这种交易方式的优势显而易见：高效、准确、低成本。
随着互联网和信息技术的迅猛发展，程序化交易将在未来不断发展，并越来越多地应用于投资拍卖、证券市场、期货市场和外汇市场等金融领域。
一、程序化交易系统的设计与实现程序化交易系统是建立在金融市场上的，与市场的特点和规律密切相关。
因此，要建立一个稳定可靠的交易系统，需要依据市场的情况分析，明确交易策略、风控策略与技术手段。
1.明确交易策略交易策略是指基于市场情况、自身资金和风险承受能力，设置的一套交易方法和规则。
通过交易策略，投资者可以实现收益最大化或风险最小化。
一个好的交易策略需要考虑各种可能出现的情况，并以尽可能减小风险为首要目标，同时还应当考虑市场的变化、系统的效率和交易的成本等因素。
2.明确风控策略风控策略指的是通过设置阈值、止损、因子组合等方法尽可能降低交易风险的行为，以保证投资人的资金安全。
一旦市场出现不利变化，风控策略应该能够让程序化交易系统快速平仓，以减小投资人承受的风险。
3.选择合适的技术手段程序化交易系统使用的技术手段主要包括时间序列分析、统计学原理、数据挖掘和人工智能等。
这些技术手段可以帮助分析数据、判断市场情况，使得交易系统能够对市场行情做出快速准确的反应。
二、程序化交易系统的实现流程程序化交易系统的实现流程一般分为以下几个步骤：1. 数据采集：程序化交易系统需要从金融市场采集实时的财经数据。
2. 数据处理：对采集数据进行筛选、整理和处理，形成适用于程序化交易的有效数据集。
3. 策略编写：编写适于金融市场的交易策略和风险控制策略，并考虑随机波动因素和不确定性因素。
4. 交易接口：根据选定的交易平台，编写针对该平台的交易接口。
开拓者程序化交易TB公式高级应用
KCS版本1(2)
If(MarketPosition!=1 && High >= UpperBand) { MyPrice = UpperBand; If(Open > MyPrice) MyPrice = Open; Buy(1,MyPrice); Return; } If(MarketPosition!=-1 && Low <= LowerBand) { MyPrice = LowerBand; If(Open < MyPrice) MyPrice = Open; SellShort(1,MyPrice); Return; } End
易系统。 由价格均线和ATR形成通道，当价格突破 通道产生入场讯号。
Keltner Channelቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ理
肯特纳通道（KC）是一个移动平均通道，
由三条线组合而成(上轨、中线及下轨)，若 价格突破边界，即表示出现开仓机会。 肯特纳通道是基于平均真实波幅原理而形 成的指标，对价格波动反应灵敏，基于KC 的系统可以实时开仓，不需要等待下一个 Bar。
以橡胶测试结果为例，从报表中我们看到，
最大回撤发生的日期是2006/7/18，我们仔 细查看交易记录和讯号，可以看到最大的 资金回撤是由于一次盈利平仓过慢，以及 两次假突破导致。 因此我们有必要增加一个跟踪止损的设置。 我们选择固定点数跟踪止损(吊灯止损)。
KCS_V3(2)
KCS_V3(3)
KCS_V3(4)
If(BarsSinceEntry == 1) { HigherAfterEntry = AvgEntryPrice; LowerAfterEntry = HigherAfterEntry; }Else If(BarsSinceEntry > 1) { HigherAfterEntry = Max(HigherAfterEntry[1],High[1]); LowerAfterEntry = Min(LowerAfterEntry[1],Low[1]); } Commentary("HigherAfterEntry="+Text(HigherAfterEntry)); Commentary("LowerAfterEntry="+Text(LowerAfterEntry));
程序化交易的理念和方法
执行与风险管理
交易执行
将经过回测验证的交易策略应用 到实际交易中，实现自动化或半 自动化的交易执行。
风险管理
制定并执行风险管理计划，包括 仓位管理、止损止盈执行、资金 管理等，以控制交易风险。
绩效跟踪
对实际交易绩效进行跟踪和评估， 及时调整交易策略和风险管理措 施，以保持稳定的盈利能力。
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程序化交易的理念和 方法
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目 录
• 程序化交易概述 • 程序化交易核心理念 • 程序化交易方法论述 • 程序化交易系统构建 • 程序化交易实践案例分析 • 程序化交易未来展望
PART 01
程序化交易概述
定义与发展历程
定义
程序化交易是指通过预先设定的 计算机程序算法，自动进行交易 决策和执行的一种交易方式。
发展历程
程序化交易起源于20世纪70年代 的美国，随着计算机技术和金融 市场的发展，逐渐在全球范围内 得到广泛应用和推广。
市场规模及参与者
市场规模
程序化交易市场规模庞大，涉及股票、期货、外汇等多个金融领域。具体规模 因市场和时间而异，但通常占据金融市场交易量的相当大一部分。
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赢智程序化交易培训
赢智“麦语言” MY language
指标 指能够绘出图线但不发交易指令的公式。指标是一个技术分析范畴的概念。 交易指令 指交易模型自动发出的下单委托指令，可以不经过投资者确认直接下单，也可以等待投资者回车确认再下单。交易指令在K线图上以不同颜色和形状的箭头来代表。交易指令是一个程序化交易范畴的概念。 交易模型 指能够发出BK、SP等交易指令，模型还包含下单方向，交易手数，止盈止损等与交易、资金使用相关的参数设置。交易模型是一个交易范畴的概念。
模型
将指标转化为模型：
运作模型：
一、模型的基本结构和跨指标模型的编写
1、模型编写的语法与操作符
MY language 编写语法
1
MY language 操作符
2
MY language 编写语法：
定义变量名称
半角输入法的全英大写状态；
每个语句应该以分号结束；
命名
参数
MY language 操作符
理解以下名词：
KDJ指标源码：
单击此处添加大标题内容
RSV:=(CLOSE-LLV(LOW,N))/(HHV(HIGH,N)-LLV(LOW,N))*100; K:SMA(RSV,M1,1); D:SMA(K,M2,1); J:3*K-2*D;
指标
用指标监测行情： K线上穿D线
交易指令
RSV:=(CLOSE-LLV(LOW,N))/(HHV(HIGH,N)-LLV(LOW,N))*100; K:SMA(RSV,M1,1); D:SMA(K,M2,1); J:3*K-2*D; //以下是加入的交易指令 CROSS(K,D),BK;//K向上穿越D，发出买开交易指令 CROSS(J,100),SP;//J向上穿越100，发出卖平交易指令 CROSS(D,K),SK;//K向下穿越D，发出卖开交易指令 CROSS(0,J),BP;//J向下穿越0，发出买平交易指令 AUTOFILTER;
期货程序化交易
1.什么是程序化交易？程序化交易是交易员根据自己的交易思想，借助市场技术指标，将进场条件和离场条件定量化，形成交易模型。
再将交易模型编写成计算机程序，当价格的变化满足预设条件时，由计算机自动激发买入或卖出信号。
2.程序化交易相对于一般交易有哪些特点，其主要解决哪些问题？凡是交易决策和交易执行过程中的一切环节是程序化的，机械的就是程序化交易。
一般来说，程序化交易是指利用计算机语言将人的交易策略和思想编辑成交易模型，当交易模型中设定的买卖条件被满足后，由计算机程序自动发送下单指令完成交易。
程序化交易并不是和计算机必然联系的，它指的是一种交易的决策和执行方式，与它相对应的是主观交易。
即使交易决策是基本面分析，交易执行是人工手动下单，但整个流程都是程序化的，那么也属于程序化交易或系统化交易。
具体的程序化交易如何进行，取决于投资者自身交易策略的需要。
程序化交易的特点和优势：首先是“死的”不是“活的”。
这种客观的，机械的交易决策和执行方式排除了人在交易中的非理性的感情因素，解决了交易中的纪律性问题。
这也是程序化交易取得成功的关键。
其次是可以做到“心中有底”，而不是交易中人们时常感觉的“没底”。
程序化交易的策略具有可验证性，由于交易策略是定量的，因此每一种策略在使用前都可以运用科学方法对其进行历史或实盘的效果测试，做到在正式投入使用前定量地掌握该交易策略的收益、风险对应的概率。
不理想的话就重新设计直到认同。
每一个市场参与者都有自己的交易策略，和自己的交易纪律性。
让交易策略或计划更科学，更符合客观实际；让充分准备的计划被严格的执行，就是程序化交易主要解决的问题。
3.假设一种程序化交易方式被众多投资者竞相使用，会不会带来程序失效？作为程序化交易的设计者，应如何避免这一类问题？这要看具体的交易策略。
按交易策略可以分为高频交易，趋势性交易，统计套利交易等若干种，他们都采用的是程序化交易的方式。
其中一些持仓时间周期短的策略如短期套利交易会出现用的人越多越不利的问题。
程序化交易的危害及其预防
7.我国交易所Biblioteka 体规定不够明晰的潜 在风险。 我国交易所对程序化交易的风险还不够重视 ，具体规定如《中国金融期货交易所交易细 则》第五章《指令与成交》仍有待进一步明 晰，规定的不明确导致程序化交易者交易策 略可能触动交易所的规定而遭受处罚。
8.程序化交易系统缺乏具有公信力的 安全认证的潜在风险。
1.程序化交易模型或策略存在的潜在 风险
任何数学模型都会存在潜在的风险。程序化交易一 般根据投资意愿选择投资策略，构建投资模型，进 而进行参数优化，不同的模型在不同的市场情况下 表现出不同的风险特征。有些程序化交易模型从长 期来看是盈利的，但是短期内可能会出现较大资金 的回撤。 一些投资者在这种资金回撤下可能难以 继续进行程序化交易，从而错过后期出现的大量盈 利机会。另外，程序化交易使得订单更小、数量更 多，加重了系统的冲击负载，系统的资源瓶颈、软 件缺陷可能会在瞬间成为引爆点。
一是流动性较差。我国的证券市场没有做市商制度 ，这导致某些股票并不能保证足够的流动性。 二是涨跌幅限制过严。我国的股票市场和股指期货市 场均设有涨跌幅限制，因此程序化交易者在设计交易 策略时必须充分考虑到组合内股票的涨停或跌停情况 。 三是股票市场交易机制较单一、约束太多。目前我国 资本市场除上交所、深交所之外交易的黄金、债券以 及货币ETF在2013年12月1日开始实行T+0交易外 ，大多证券产品缺少T+0交易机制以及股票卖空机制 ，订单形式较单一，没有采用较灵活的二级托管机制 。
闪电崩盘事件
2010年5月6日发生的闪电崩盘（Flash Crash） ，美国证券市场很多交易品种的价格经历了非常快 速的下跌和反弹。交易日当天下午，大约几千多只 股票和指数基金在已经相对于前一交易日收盘价下 跌了4％的情况下，突然在几分钟时间内再度下跌 5％，之后几分钟后同样快速的反弹回来。关于这 个道琼斯指数下跌历史上最大的指数点，然后几分 钟又恢复回来的事件，国际证监会（IOSCO）在 2011年7月的结论报告中指出：算法交易和高频交 易都被发现在2010年5月6日的闪电暴跌中提供了 市场波动性。
如何建立自己的程序化交易系统
如何建立自己的程序化交易系统程序化交易其功能主要有两点：一.可规避人性心理面的弱点当市场行情巨幅波动或非客观的市场消息面弥漫时，人为心理易形成恐慌以致误判行情。
或是操作习性包括：过于自信，或没自信？过于贪心或是容易满足？老是觉得价格过高，要等回档才买进，甚至认为涨多了一定会回档，所以忍不住放空赚短差？赚了钱先出场，赔了守长线…等等。
而且这些“人性弱点”很难克服--江山易改，本性难移，连专业投资者也不例外，所以国外各大基金经理人都习惯采用“机械式电脑程式操作法”。
二.可增加操盘时效性及准确度电脑可以即时大量运算并以最短时间找出最合适的买进或卖出点，协助交易人规避以往的失误点以提高获利。
1.电脑不预设立场，不会有恐惧，贪婪…等情绪。
（过多的主观意愿或者偏见往往是您操作失利的主因）2.讯号简单明了，容易顺势赚取波段利润。
3.可以追求稳定的报酬率。
如何建立自己的程序化交易系统孙喆良成功交易的一个秘密就是找到一套适合你的交易系统。
这个交易系统是非机械的，适合你自己个性的，有完善的交易思想、细致的市场分析和整体操作方案的，在风险市场的赢家都有自已的交易系统，因此寻找适合自已的交易系统与完善自已的交易系统是专业交易人士投资的一生几乎每天都在做的一件事。
什么是交易系统？交易系统是完整的交易规则体系。
一套设计良好的交易系统，必须对投资决策的各个相关环节作出相应明确的规定。
这种规定必须是客观的、唯一的，不允许有任何不同的解释。
一套设计良好的交易系统，必须符合使用者的心理特征、投资对象的统计特征以及投资资金的风险特征。
交易系统的特点在于它的完整性和客观性。
它保证了交易系统结果的可重复性。
从理论上来说，对任何使用者而言，如果使用条件完全相同，则操作结果完全相同。
系统的可重复性即是方法的科学性，系统交易方法属于科学型的投资交易方法。
大部分投资人往往把决策的重点放在对市场的分析和判断上，其实这是非常偏颇的。
成功的投资不但需要正确的市场分析，而且需要正确的风险管理和正确的心理控制。
程序化交易的理念和方法
交易策略思想
首先，在“哲理” 首先，在“哲理”的层次上确立认识市场的基本思 想。 其次，充分认识市场价格波动的基本统计特征 。
对市场的思考
相信价格说明一切或者相信价格什么也 不说明？ 相信投资对象的内在价值的确定性还是 内在价值的不确性？ 如何识别价格突变与价格噪音？ 选择长期交易方法还是短期交易方法 ？
市场价格波动的基本统计特征
非随机性 随机性 跳跃性 周期性
非随机性
价格的非随机性体包含了价格的趋 势和盘整的特点。 价格趋势波动可分为三个级别的运 动，基本趋势、次要趋势和杂波。
在交易系统设计时对趋势的判断应注意以 下两点： 1、趋势的判断存在不确定性，行情 具有随机性特征，必须容许一定限度的错 误。 2、在不同的周期内，趋势的方向很 可能是不一样的，在一定条件下存在互转 换。
建立程序化交易方法的基本步骤
（1）提出交易策略 （2）对交易策略进行程序化 （3）利用统计手段检验交易系统 （4）优化系统 （5）实战检验 （6）监测与维护
小
结
很多投资者认为，投资的关键问题是正确判断价 格的走势。但是，当投资者具备了程序化的交易 思路后，便会发现价格走势判断在整个投资操作 中只占了从属的位置，很多成功的程序化交易系 统，根本不包括走势判断的因素。这是程序化交 易的重要理念。 在计算机高度发展的今天，程序化系统交易方法 已经成为投资管理的重要组成部分，很多投资者 都把程序化交易方法作为其重要的操作方式。
谢谢大家！
能否捕捉到价格的跳跃性运动，对于投资 者的投资获利具有极为重要的意义。由于 价格跳跃运动的突发性和急促性，使投资 者使用传统决策模式来系统地捕捉价格跳 跃运动几乎是不可能的。 传统的决策模式如下： 观测――预测――判断――决断――操作 观测――预测――判断――决断――操作
程序化交易报告制度的问题检视与完善建议
程序化交易报告制度的问题检视与完善建议
吕桐弢
【期刊名称】《现代经济探讨》
【年(卷),期】2024()6
【摘要】近年来,程序化交易在中国证券市场中的交易量占比正稳步提高,但监管机构掌握程序化交易信息的方式和范围都相对有限。
随着证券交易的不断数字化,程序化交易报告制度愈发受到证券监管部门的高度重视。
然而,相关规定体系性的不足、报告制度设计的泛化以及报告后续监管运行低效等问题,均在一定程度上限制了程序化交易报告制度发挥应有的效用。
鉴于此,证券监管部门有必要通过标准化数据收集和健全监管制度的方式,打通数据传递壁垒,促进程序化交易报告制度的规范化;依靠对交易策略、报告主体和具体市场的差异化监管,梳理监管重点,提升监管效率;针对性建立交易数据查验机制、数据分析和共享机制、技术监督管理机制,构建程序化交易的监管科技体系。
【总页数】11页(P113-123)
【作者】吕桐弢
【作者单位】杭州师范大学沈钧儒法学院
【正文语种】中文
【中图分类】F832.5;DF438.7
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2.中国未成年人强制报告制度的检视与完善
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简述程序化购买的运作流程
简述程序化购买的运作流程一、什么是程序化购买？程序化购买（Programmatic Buying）是指利用计算机程序和自动化技术，通过互联网实现广告资源的交易和投放的过程。
在传统广告购买中，广告主需要通过媒体代理商或广告网络等中介机构来进行投放，而在程序化购买中，广告主可以直接通过在线平台进行投放。
二、程序化购买的优势1. 精准定位：通过大数据分析和人群定向技术，可以精准地将广告投放给目标受众。
2. 有效控制成本：由于采用自动化技术，可以节省人力成本，并且实时调整投放策略，以达到最佳效果。
3. 提高效率：程序化购买可以实现快速交易和自动投放，大大提高了广告发布的效率和速度。
4. 数据分析：通过数据分析和监测系统，可以及时了解广告效果，并根据数据调整投放策略。
三、程序化购买的运作流程1. 确定广告目标：首先需要确定广告目标，包括受众群体、投放时间、地域等因素。
这些信息将作为后续流程中的基础数据。
2. 选择DSP平台：DSP（Demand Side Platform）是程序化广告投放的核心平台，通过该平台可以进行广告竞价和投放。
在选择DSP平台时，需要考虑其技术能力、数据资源和服务质量等方面。
3. 选择媒体资源：广告主需要根据自身需求选择适合的媒体资源，包括网站、APP、视频等。
在选择媒体资源时，需要考虑其受众覆盖率、流量规模和价格等因素。
4. 制定投放策略：根据广告目标和选择的媒体资源，制定具体的投放策略，包括广告创意设计、出价策略和投放时间等。
5. 进行竞价：在DSP平台上进行竞价，根据出价策略和受众人群特征进行竞价。
竞价成功后，广告将被投放到相应的媒体资源上。
6. 监测效果：通过监测系统对广告效果进行实时监测，并根据数据调整投放策略。
同时也可以对数据进行分析和挖掘，以优化广告效果。
四、程序化购买的注意事项1. 数据安全：程序化购买涉及大量用户数据和交易信息，在使用过程中需要注意保护用户隐私和数据安全。
程序化交易__文华专业教程
开盘后15分钟的最高5,HHV(HIGH,6));
2、使用时间函数在尾盘时将所有仓单了结: TIME>=1454,BP; TIME>=1454,SP;
因此可编写交易模型如下：
例10
HH:=VALUEWHEN(TIME=0915,HHV(HIGH,6)); LL:=VALUEWHEN(TIME=0915,LLV(LOW,6)); HIGH>HH&&TIME>0915&&TIME<1454,BK; HIGH>HH||TIME>=1454,BP; LOW<LL&&TIME>0915&&TIME<1454,SK; LOW<LL||TIME>=1454,SP;
在3分钟周期，根据价格与当日开盘后15分钟内最高 \低价的大小关系作为买卖条件编写交易模型；
问题： 1、如何取开盘后15分钟的最高\低价数据？ 2、如何使交易模型不留隔夜单？
1、使用逻辑判断函数：
VALUEWHEN(COND,DATA)
当条件COND满足时，取当时的DATA的值，否则取得 前面一个满足条件COND的值。 例：VALUEWHEN(HIGH>REF(HIGH,5),HIGH); 表示当前最高价大于前五个周期最高价的最大值时 返回当前最高价。
补齐参数；去除BACKGROUNDSTYLE(1); 7.多条件要用&& ||连接，不能用逗号分隔。 8.TIME>1455,BP||SP是错误的，要分别书写 正确格式： TIME>1455,BP; TIME>1455,SP;
服务理念中的“点点” ◆理解多一点 真情浓一点 ◆学习勤一点 品质高一点 ◆理由少一点 效率高一点 ◆处理问题灵活点 工作过程用心点 ◆对待同事宽容点 互相协作快乐点
股票程序化交易技术初步了解
股票程序化交易技术初步了解引言自1980年代以来，计算机技术对金融市场产生了深远的影响。
程序化交易技术是由计算机和数学模型构成的交易系统，它通过算法和自动化交易平台，以更高的效率和速度来执行交易。
随着程序化交易技术的不断发展，它已经成为了全球股票交易市场的重要组成部分。
一、什么是程序化交易程序化交易是使用计算机算法执行的交易系统，该系统以预先定义的策略和规则，通过自动执行买入和卖出操作，从而达到获得利润的目的。
这种交易方式通常依靠简单的数学公式，追踪市场价格和行情，并在识别适当的市场机会时执行交易。
二、程序化交易的主要特点1. 快速交易：由于计算机程序可以在毫秒级别内执行交易，因此程序化交易常常比其他形式的交易更快速。
2. 自动交易：程序化交易系统可以自动执行交易，并根据投资者预定的规则和策略，自动买卖股票。
3. 降低情绪因素：相比人工交易，程序化交易可以避免情绪因素的干扰，从而减少投资失误。
4. 高效性：程序化交易可以简化交易流程，并提高交易的效率。
三、程序化交易的优势1. 程序化交易可以更好地掌控交易，减轻投资者的压力。
因为投资者可以通过预设的规则和策略来规避风险，并避免由情绪因素引起的错误决策。
2. 程序化交易可以更快地响应市场变化。
由于程序化交易系统可以自动跟踪市场趋势和价格走势，因此投资者可以更快地做出决策，并快速执行交易。
3. 程序化交易可以更准确地预测市场走势。
由于程序化交易系统可以使用复杂的数学模型和算法进行分析，因此可以更准确地预测市场行情。
4. 程序化交易可以更好地利用交易机会。
由于程序化交易系统可以更容易地识别市场机会，并能够更及时地执行交易，因此可以更好地利用投资机会。
四、程序化交易的风险1. 投资者必须对自己的投资策略有足够的理解。
由于程序化交易系统基于规则和策略而运行，因此如果投资者缺乏对其所使用的算法和策略的理解，可能会导致损失。
2. 程序化交易系统的设计和实施需要大量的技术和金融学知识。
程序化交易概述
如果机械化地算账 -97元
问题： Why are we here?
资本市场的 混沌与秩序
数量化投资 的世界观
程序化交易 来袭？
还在学习巴菲特？不知道西蒙斯？你OUT了！
资本市场的混沌和秩序
关于资本市场的乱象
现代资本市场理论的“三驾马车”
资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model, CAPM）
多数属于判断型交 易 根据基本分析，技 术图形，消息进行 判断 交易速度较慢 交易周期较长
用量化模型取代经 验判断 主要采用技术分析 大“数”底下好乘 凉 倾向于采用程序化 交易手段
人 vs 计算机
人
♠ 根据信息和经验来决定 交易 ♠ 同样的信息进入大脑， 可能出来的是不同的指 令 ♠ 可以处理非标准化的信 息 ♠ 有发现特殊机会和风险 的能力 ♠ 交易周期较长
是否具有 足够的流 动性 是否有足 够多的市 场参与者
• 当一个市场能够有 效排除非市场因素 干扰时，才可以作 为一个合格的投资 对象。
是否具有 足够长的 交易历史 是否有充 足的信息 源
• 信息源充足与否的 要求，不以系统交 易遵循基本分析原 来还是技术分析原 理而改变。
交易系统的公式化
定义交易规则： 交易策略的定性化 定义交易规则变量及参数： 交易策略的定量化
• 西蒙斯，1938年出生于波士顿郊区的一个犹太家 庭，从小就有数学天赋。 • 本科：麻省理工学院数学系（3年毕业） • 博士：加州大学伯克利分校（3年毕业,23岁） • 越战期间：美国国防分析研究院破译密码。
• 与陈省身一起提出有关“多维弯曲空间的几何问 题”的：陈－西蒙斯理论 • 1978年：成立“林姆若依”基金（年增长38%） • 1988年：成立“大奖章”基金（年增长38.5%）
程序化交易、算法交易及高频交易区别
程序化交易、算法交易及高频交易区别一、程序化交易、算法交易的概念关于程序化交易、算法交易以及高频交易，国际上学术界与产业界并没有统一的权威定义，并且这些概念及理解也是随着市场与交易技术的发展与时俱进的，目前国际市场上对这三者的通常理解如下：1.程序化交易根据纽约证券交易所（NYSE）的定义，程序化交易是指包含15只股票以上、成交额在100万美元以上的一篮子交易。
在后来的市场实践中，程序化交易的对象通常包括在纽约证券交易所上市的股票、在芝加哥期权交易所（CBOE）和美国证券交易所（AMEX）交易的与这些股票或股票价格指数相对应的期权，以及在芝加哥商业交易所（CME）交易的标准普尔500股指期货合约等，这种交易方式完全是基于这些投资品种（标的资产以及相应的期货期权等衍生品）之间的相互定价关系。
在交易执行方面，程序化交易是指从交易者的电脑下单指令直接进入市场的电脑系统并自动执行，主要被机构投资者用于大宗交易。
2.算法交易算法交易是指使用计算机来确定订单最佳的执行路径、执行时间、执行价格及执行数量的交易方法。
算法交易已在金融市场上得到广泛运用，养老基金、共同基金、对冲基金等机构投资者通常使用算法交易对大单指令进行分拆，寻找最佳路由和最有利的执行价格，以降低市场的冲击成本，提高执行效率和订单执行的隐蔽性。
算法交易可运用于任何投资策略之中，如做市、场内价差交易、套利及趋势跟随交易等等。
3.高频交易高频交易（HFT）是一类特殊的算法交易，它是利用超级计算机以极快的速度处理市场上最新出现的快速传递的信息流（包括行情信息、公布经济数据、政策发布等），并进行买卖交易。
二、程序化交易、算法交易在国际市场上的运用程序化交易、算法交易在欧美发达国家的金融市场上运用较为广泛，在日本、中国香港、韩国等亚洲发达市场次之，在发展中国家的市场上使用则更少一些。
从2004年1月至2010年6月，纽约证券交易所中程序化交易在总成交量中的百分比：在这段时间内，程序化交易占总成交量百分比最大为48.8%，最小16.2%，平均28.6%。
程序化交易认定标准
程序化交易认定标准-概述说明以及解释1.引言1.1 概述程序化交易作为金融市场的一种交易方式，在近年来得到了广泛的应用和关注。
它通过计算机算法和自动化系统执行交易操作，以取代传统人工交易的方式。
这种交易方式在高频交易、量化交易等领域具有重要的地位和作用。
然而，程序化交易的认定标准却一直是一个亟待解决的问题。
本文将围绕程序化交易认定标准展开讨论，重点探讨了程序化交易的定义、发展历程、优势与挑战，并强调了认定标准的重要性。
在正文部分，我们将对程序化交易的定义进行梳理，解析了其发展的历史背景和趋势，进一步分析了程序化交易所面临的优势和挑战。
随着金融科技的不断发展和创新，程序化交易的应用已经取得了显著的成绩，但同时也暴露出了一些问题和风险。
因此，对程序化交易的认定标准进行明确和规范，不仅可以进一步促进其健康、稳定的发展，还可以有效避免市场乱象和不确定性。
因此，本文将深入探讨程序化交易认定标准的重要性，并结合实际案例进行分析。
在结论部分，我们将对程序化交易认定标准的要点进行归纳和总结，提出相应的建议和展望。
同时，我们还将对程序化交易认定标准的应用前景进行分析，探讨其在金融市场中的作用和影响。
最后，文章将对整个研究进行总结，并给出进一步的研究方向和展望。
通过本文的深入研究和分析，相信读者能够对程序化交易的认定标准有更深入的理解，并为相关从业人员提供一定的参考和指导。
同时，对于监管机构和市场参与者来说，本文的研究结果也能够为其制定相关政策和规范提供一定的依据。
让我们一起深入探讨程序化交易认定标准，为金融市场的稳定和发展做出贡献。
文章结构部分主要是对整篇文章的组织和框架进行介绍，让读者清楚地了解文章的结构和内容安排。
本文的结构如下：1. 引言1.1 概述1.2 文章结构（本节）1.3 目的1.4 总结2. 正文2.1 程序化交易的定义2.2 程序化交易的发展历程2.3 程序化交易的优势与挑战2.4 程序化交易认定标准的重要性3. 结论3.1 归纳程序化交易认定标准的要点3.2 对程序化交易认定标准的建议和展望3.3 对程序化交易认定标准的应用前景分析3.4 结论总结本文共分为三个主要部分：引言、正文和结论。
程序化交易简介
程序化交易一、程序化交易的概念程序化交易（Program Trading）,又称程式化交易，是指所有利用计算机软件程序制定交易策略并实行自动下单的交易行为。
程序化交易的买卖决策，一般是在计算机的辅助下，将市场上各种讯息转化为程序参数，由计算机来代替人工发出买卖信号，执行下单程序。
程序化交易在一定程序上克服了人类在期货交易时的一些心理弱点，能严守既定的交易策略及操作规范，确保整个交易过程中交易方法的一致性。
程序化交易系统的实施，需要解决的问题是如何处理好市场数据、交易规则和交易者思想三者之间的协调。
二、境内外程序化交易的发展程序化交易起源于20世纪80年代的美国。
早期的程序化交易主要是指在纽约股票交易所（NYSE）同事买卖朝贡15只以上的股票组合的交易，分为程式买入和程式卖出两种，因此，有时也被称为篮子交易（Basket Trading）。
后来随着计算机技术的飞速发展，程序化交易逐渐成为计算机技术与投资管理业的最佳组合点。
这是因为完全凭投资经理的经验以及手工操作的资产管理模式受到了资金规模扩大、市场风险不断加剧、价格波动日益频繁等问题的挑战，而程序化交易系统所具有的优势可以较好地解决这些难题。
因此，许多投资机构纷纷投入研究，着手开发专门的自动化交易系统，并使程序化交易在交易决策、交易辅助等方面发挥了重要作用。
目前，西方发达国家在交易系统方面的研究已比较成熟。
在美国期货市场交易中，程序化交易的总量占总交易量的比重逐年增加，并且交易模型的功能设计也是日益强大，有很大比例的投资经理都是用程序化交易系统来辅助交易与资产管理。
国内程序化交易系统的发展相对比较慢，尤其在期货交易领域，其发展更为缓慢，无论是在交易系统研究还是系统应用方面的成功都较为缺乏。
不过，由于我国计算机技术的飞速发展，新的投资理念不断被引入，一些初步的程序化交易系统也逐渐开发出来，特别是底层的程序化交易开发平台、应用平台等均已较为完善。
加之，近年来，国内的期货市场取得了较大的发展，各品种之间套利机会也逐渐增多，程序化交易的发展空间将会越来越广阔。
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• 30分钟趋势跟踪策略
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• 3小时突破型策略
橡胶程序化产品
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白糖程式化交易产品
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棕榈油程式化产品
黄金程式化产品
甲醇程式化产品（测试中）
谢谢大家！
考夫曼自适应系统在沪铜上的测试结果
测试时间：1996-4-2—2010-4-8
测试天数： 指令总数： 初始资金：
5119 421 200000
测试周期数： 3366 平均交易周期：7 最终权益： 713535
总收益率(盈利/初始资金)： 256.77% 盈利： 513535.06
扣除最大盈利后收益率： 扣除最大亏损后收益率： 可靠性(胜率)： 25.18% 期望收益(平均R乘数)：0.57R 183.26% 264.30% 成交额： 132011504 总手续费：56077
引入效率因子后的交易模型
考夫曼自适应趋势模型
文华财经趋势系统模型举例： 考夫曼自适应趋势模型（引入了效率系数）
VOLATILITY:=SUM(ABS(CLOSE-REF(CLOSE,1)),N2); ER:=DIRECTION/VOLATILITY; FSC:=2/(2+1); SSC:=2/(30+1); SC:=ER*(FSC-SSC)+SSC; SCSQ:=SC*SC; KMA:=DMA(CLOSE,SCSQ); CROSS(C,KMA),BPK; CROSS(KMA,C),SPK;
正确认识程序化交易
交易系统有其高峰期和低谷期，系统交易强调的 是长期的、稳定的整体收益，而不是一时一地的 得失。 交易的成功在于坚持自己的交易系统。一套好的 交易系统交给不同的人操作会产生截然不同的效 果，问题的关键在于交易者能否始终如一地坚持 自己的交易系统。
我们目前的产品
• 股指期货：5个周期，三类策略的产品；主要跟踪IF
日内交易策略
日内波动性突破模型（Rangebreak）
1. 在开盘价上下设置夹板 2. 突破夹板开仓 3. 收盘平仓
国际市场高频交易策略
1. 流动性回扣交易者利用成交量回扣——由交易所提供给制造 市场流动性的经纪公司的一种与成交量成比例的回扣。当这些交易 者发现一个大单报价，他们成交其中的一部分，获取由于为市场提 供流动性而获得的交易所收费返还回扣。 2. 掠夺性算法交易者利用其机构计算机优势，将大单指令切 碎成许多小单指令。它们通过不断地下小额买单并不断地撤单来欺 骗交易对手的计算机，使希望买入的机构交易者不断地抬高买入竞 价。最终，掠夺性算法者在较高的价位沽空股票，令对手机构多支 付对价买入。
突破，是最常用的一种趋势追踪的手法。 1. 2. 3. 4. 5. 通道突破 均线突破 指标突破 形态突破 波动性突破
• 神奇的小朋友八周择时法
针对综合指数，当指数的周收盘价格比8周前的收 盘价格高，就看多（买入或者继续持有），否则看 空（卖出或者继续空仓）。
• 小朋友策略在沪深300指数上的表现
通道突破交易系统在沪铜上的运用
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理想交易系统的特征
• 无固定的参数； • 浮动参数，这样的系统未来适应性强； • 一个可行的解决方案，效率系数（Efficiency Ratio）； • 效率系数=期间价格净移动/每期价格净移动之和，其 值在0至1之间波动； • 其意义在于当市场呈趋势运动时，浮动为较短的参数， 追随市场趋势；当市场呈无效率的横盘震荡时，浮动 为较长的参数，避免过量的无意义交易亏损。
——考夫曼
正确认识程序化交易
交易的主体是人而绝非交易系统，交易系统只不 过是贯彻了交易者的交易思路和交易风格，执行 了交易者的指令而已，不能本末倒置，这一点不 会因使用程序交易系统而发生改变。
不同的交易系统有不同的风险和收益特征。
不可能有一套在任何时间任何情况下都能屡试不 爽的交易系统，也没有任何交易系统既能在趋势 行情中获利又动交易做市商—通过非常快地下单之后迅速撤单来 “ping”记账簿上保留的大单，从而获取大额买家的限额信息。 通过在同一时间内大量买入或者卖出，从而诱骗机构计算机触发 大额买单，从而令市场行情出现剧烈上涨或下跌。 4.闪（flash）”式交易者—只在一个交易所发布交易指令， 只有当这些指令没有经过交易的“最优价格”流程时它们才会被 执行，“最优价格”流程旨在给予来自所有交易所的卖家一个最 优价格执行的机会。美国证券交易委员会（SEC）已承诺将禁止这 种技术，例如在纳斯达克（NASDAQ）市场，“闪”式交易将在9月 1日终止。
程序化交易模型的建立
程序化交易体系
发 觉 子 系 统 模 块
多 因 素 组 合 模 块
自 动 下 单 模 块
信 息 反 馈 模 块
风 险 管 理 模 块
初 始 数 据 处 理
过 滤 器
指 标 类
切 线 类 等 …
资 金 管 理
其 他
如何进行交易系统模型的评估
如何评估不同交易系统的优劣？ 我们认为，横向对比系统优劣的标准是P/MD、 MDD两项指标。 P/MD指的是年化益率与最大资金阶段回撤的比值， 该比值越大，系统收益的稳定性越强。 MDD则指的是最大阶段回撤的持续时间，交易者 必须做到心中有数。
当月合约和IF指数，在实际使用中要注意换月因素 带来的影响；
• 商品期货：覆盖90%以上的品种，主要采用1小时和3
小时周期，目前三类策略全部为跟踪隔夜波动的产 品；主要采用相关品种的文华指数为跟踪标的，实 际使用中要注意主力合约与文华指数的差异；
股指期货程序化系列产品
• 五分钟日内策略的效果
• 15分钟趋势跟踪策略
程序化交易系统设计中的注意事项
• • • • • 过度优化 测试资料或市况不足 缺少外部样本 忽略佣金成本与滑价 交易信号的可执行性
正确认识程序化交易
• 交易不是件容易事。找到一个能稳定获利的方法，需
要花费大量的精力，还得有极好的运气。有时候当一 次努力失败时，你不管费多大的劲，都找不到答案； 而在另外一些时候，市场环境发生了变化，原先的一 个成功交易系统，生命力仅仅是昙花一现
高频交易策略
5.套利策略—通常包含三、四个品种，譬如根据外汇市场常用的 利率平价理论，国内债券的价格、以外币标价的债券价格、汇率现 货及汇率远期合约价格之间将产生一定的关联。如果市场价格与该 理论隐含的价格偏差很大，大得超过其交易成本，那么可以用四笔 交易来确保无风险利润。 6.做市策略—包括在当前市场价格之上挂一个限价卖单或在当前 价格之下挂一个限价买单，以便从买卖差价中获利。花旗集团在 2007年7月购买的自动化交易平台（Automated Trading Desk）就 是一个活跃的做市商，它占到了纳斯达克和纽约证券交易所总成交 量的6％
•交易成本
•盈亏比
影响交易的关键因素
止盈及其它出市（降低风险、利润最大化、保护利润） 头寸确定（控制风险） 投资组合（风险、容量、频率)
止损离市
• • 超出噪音、最大丌利偏移、紧密止损。 常用止损方法： ‐ ‐ ‐ ‐ 资金止损 百分比回撤 波动性止损（三倍ATR） 标准差止损Dev – 渠道突破和移动平均止 损 – 支撑阻力止损 – 时间止损 – 心理止损
1、一定程度上否定自己对 即时信息处理速度 客观程度 执行能力 2、简化工作量 提高工作效率
技术分析
交易的构成因素
• • • • • • • • •
赢利模式——无外乎两种 策略的绩效特征 策略的风险 策略与品种选择（筛选与匹配） 入市（以简为美） 止损出市（融合、互补）
•胜率
•交易频率
头寸调整 资金占用
肯．罗伯特的“1-2-3” 回调方法 “2B”法则
时机选择：a：高胜率 b：高R乘数
随机模型
在来看一个例子
开仓规则
抛掷硬币，正面买入，背面卖出 上午开盘集合竞价时开仓入场 平仓规则 下午收盘前集合竞价平仓离场 用100枚硬币对100个账户进行测试 假设手续费和滑移价差为0
改进的奇偶数系统 加入止损规则 加入1%的止损规则，与开仓价格相比 发生1%损失时止损。 如未止损，则收盘价平仓。
当价格突破 XX 你就买入 当价格突破 XX 你就卖 出
模块A
模块B
程序化交易的分类
半自动化交易
单因素模型 全自动化交易 多因素模型 and/or 权重
程序化交易对设计者的要求
1、用数据说话，建立在技术分析之上 精通技术分析 无法直接用基本面信息为条件 2、技术分析的理论基础——道氏理论 市场涵盖一切信息 3、技术分析的基本假设 价格沿趋势移动 历史会重演 4、为什么进行程序化交易？
入市策略
• • • 市场选择: 流动性、经纪人、交易规则、波动性 市场方向：上升，下降，盘整 入场条件：
止盈离市
• 减少初始风险的离市： 定时止损 跟踪止损 • 使利润最大化的离市 跟踪止损 利润回撤止损 • 防止返回太多利润的离市 固定止盈（汇率） 利润回撤离市 抛物线止损
‐
‐ ‐ •
佩里．考夫曼的市场效用模型AMA
程序化交易的设计思路及注意事项
内容提要
• 程序化交易系统的设计原理 • 程序化交易系统的分类 • 交易策略设计 • 程序化交易系统设计中的注意事项
程序化交易系统的设计原理
用计算机软件替代人工进行交易的部分过程或全部过程。
1、设置模板交易，瞬间下达交易指令
2、自动盯盘、并根据你的参数设置自动交易 3、根据你的设置自动止盈、自动止损
交易策略设计
目的：捕捉波动率 方式：1. 2. 右侧交易 左侧交易
通常右侧交易被称为趋势追踪系统，左侧交易被称 为震荡系统。但是在我看来，在行情的演变中长周期的 震荡就是短周期的趋势，因此无需刻意区分趋势和震荡 系统。 将趋势系统的买卖条件反置，并将应用的时间周期 缩小就可以是震荡系统。