2020年九洲药业专题研究：打造“瑞博”品牌,向全球著名小分子一站式CDMO企业迈进
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2. 全球产业链转移+政策利好驱动国内小分子 CDMO 行业快速发展 ....................................... 8 2.1. 全球小分子 CDMO 产业链进一步向国内转移 ............................................................ 8 2.2. MAH 制度的实施提振国内 CDMO 需求 .....................................................................11
3. 打造“瑞博”品牌，向全球著名小分子一站式 CDMO 企业迈进........................................... 12 3.1. 瑞博制药现已形成“3+2”布局，业务范围涵盖临床前到商业化生产阶段 .................... 12 3.2. 公司在高端氟化学、手性合成等领域具备核心技术优势........................................... 15
图表目录
图 1：公司股权结构图............................................................................................................ 5 图 2：公司业务情况介绍......................................................................................................... 6 图 3：2010-2019Q3 公司营业收入增长情况 ........................................................................... 7 图 4：2010-2019Q3 公司归母净利润增长情况........................................................................ 7 图 5：公司各业务板块收入端增长情况.................................................................................... 7 图 6：公司 CDMO 业务毛利润占比和毛利率变化.................................................................... 7 图 7：公司历史毛利率与净利率变化情况................................................................................ 8 图 8：公司历史费用率变化情况.............................................................................................. 8 图 9：2018 年各地区非农业部门年平均工资（人民币元）...................................................... 9 图 10：公司各业务板块收入端增长情况.................................................................................. 9 图 11：九洲药业已授权专利数量不断增加 .............................................................................. 9 图 12：瑞博制药（公司 CDMO 事业部）发展历程及未来发展战略....................................... 12 图 13：瑞博制药的两个产业化基地....................................................................................... 13 图 14：瑞博制药的三个研发中心.......................................................................................... 13 图 15：公司各阶段立项的 CDMO 项目数量快速增长............................................................ 14 图 16：公司目前已有合作的客户.......................................................................................... 15 图 17：中科院院士领衔的顾问团队....................................................................................... 16 图 18：公司前 5 大客户及其收入占比（2012-2014H1）....................................................... 17 图 19：公司特色原料药板块各细分领域收入占比.................................................................. 19 图 20：公司部分特色原料药单品在全球的市场份额.............................................................. 19 图 21：公司中枢神经类特色原料药业务收入变化（亿元）.................................................... 20 图 22：公司卡马西平和奥卡西平销量变化（吨）.................................................................. 20 图 23：公司抗感染类特色原料药业务收入变化..................................................................... 20 图 24：公司磺胺类销量变化（吨）....................................................................................... 20 图 25：公司子公司江苏瑞科收入和净利润变化（万元）....................................................... 21
2020年九洲药业专题研究：打造“瑞博”品牌，向全球 著名小分子一站式CDMO企业迈进
内容目录
1. 九洲药业：华丽转型的领先小分子 CDMO 企业.................................................................. 5 1.1. 公司深耕原料药与中间体生产业务 20 余年................................................................ 5 1.2. CDMO 业务成为公司重要的业绩增长点..................................................................... 6
4. 收购苏州诺华+订单升级，助力 CDMO 业务发展.............................................................. 16 5. 传统特色原料药板块需求稳健 .......................................................................................... 18 6. 盈利预测和投资建议 .................................................................Biblioteka Baidu...................................... 21 7. 风险提示.......................................................................................................................... 22
3. 打造“瑞博”品牌，向全球著名小分子一站式 CDMO 企业迈进........................................... 12 3.1. 瑞博制药现已形成“3+2”布局，业务范围涵盖临床前到商业化生产阶段 .................... 12 3.2. 公司在高端氟化学、手性合成等领域具备核心技术优势........................................... 15
图表目录
图 1：公司股权结构图............................................................................................................ 5 图 2：公司业务情况介绍......................................................................................................... 6 图 3：2010-2019Q3 公司营业收入增长情况 ........................................................................... 7 图 4：2010-2019Q3 公司归母净利润增长情况........................................................................ 7 图 5：公司各业务板块收入端增长情况.................................................................................... 7 图 6：公司 CDMO 业务毛利润占比和毛利率变化.................................................................... 7 图 7：公司历史毛利率与净利率变化情况................................................................................ 8 图 8：公司历史费用率变化情况.............................................................................................. 8 图 9：2018 年各地区非农业部门年平均工资（人民币元）...................................................... 9 图 10：公司各业务板块收入端增长情况.................................................................................. 9 图 11：九洲药业已授权专利数量不断增加 .............................................................................. 9 图 12：瑞博制药（公司 CDMO 事业部）发展历程及未来发展战略....................................... 12 图 13：瑞博制药的两个产业化基地....................................................................................... 13 图 14：瑞博制药的三个研发中心.......................................................................................... 13 图 15：公司各阶段立项的 CDMO 项目数量快速增长............................................................ 14 图 16：公司目前已有合作的客户.......................................................................................... 15 图 17：中科院院士领衔的顾问团队....................................................................................... 16 图 18：公司前 5 大客户及其收入占比（2012-2014H1）....................................................... 17 图 19：公司特色原料药板块各细分领域收入占比.................................................................. 19 图 20：公司部分特色原料药单品在全球的市场份额.............................................................. 19 图 21：公司中枢神经类特色原料药业务收入变化（亿元）.................................................... 20 图 22：公司卡马西平和奥卡西平销量变化（吨）.................................................................. 20 图 23：公司抗感染类特色原料药业务收入变化..................................................................... 20 图 24：公司磺胺类销量变化（吨）....................................................................................... 20 图 25：公司子公司江苏瑞科收入和净利润变化（万元）....................................................... 21
2020年九洲药业专题研究：打造“瑞博”品牌，向全球 著名小分子一站式CDMO企业迈进
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1. 九洲药业：华丽转型的领先小分子 CDMO 企业.................................................................. 5 1.1. 公司深耕原料药与中间体生产业务 20 余年................................................................ 5 1.2. CDMO 业务成为公司重要的业绩增长点..................................................................... 6
4. 收购苏州诺华+订单升级，助力 CDMO 业务发展.............................................................. 16 5. 传统特色原料药板块需求稳健 .......................................................................................... 18 6. 盈利预测和投资建议 .................................................................Biblioteka Baidu...................................... 21 7. 风险提示.......................................................................................................................... 22