1金融经济学(第一章 金融经济学概论)
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金融概论第一章节课件
– 金融市场：有特点场所的、也有场外市场。
– 金融中介：银行、投资公司、保险公司、证券 公司等。
• 今天的金融系统是全球性的。金融市场和 中介通过庞大的国际远程通信系统连接在 一起，是资金的支付和的交易可以24小时 不停的进行。
2021年1月8日星期五
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二、企业的资金需求
资金流通图
项目选择
项目筹备
营运资本管理
融资
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企业组织形式
• 企业组织形式是指企业财产及其社会化大 生产的组织状态，它表明一个企业的财产 构成、内部分工协作与外部社会经济联系 的方式。
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• 独资企业，西方也称“单人业主制”。它 是由某个人出资创办的，有很大的自由度 ，只要不违法，爱怎么经营就怎么经营， 要雇多少人，贷多少款，全由业主自己决 定。赚了钱，交了税，一切听从业主的分 配；赔了本，欠了债，全由业主的资产来 抵偿。我国的个体户和私营企业很多属于 此类企业。
适合
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三、股份公司资金来源
• （一）股份有限公司的性质 • （二）股份有限公司的设立 • （三）股份有限公司的组织结构
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股份有限公司的性质
• (1)股东人数具有广泛性 • 股份有限公司产生的原因在于适应社会化大生产对巨额资本的需求，股份
有限公司通过向社会公众广泛地发行股票来筹集资本，任何投资者只要认 购股票和支付股款，都可成为股份公司的股东，这使得股份有限公司的股 东人数具有广泛性的特点。 • (2)股东的出资具有股份性 • 股份有限公司的全部资本划分为金额相等的股份，股份是构成公司资本的 最小单位。这种资本股份化的采用，便于股东股权的确定和行使。 • (3)股东责任具有有限性 • 股份有限公司的股东对公司债务仅以其认购的股份为限承担责任。 • (4) 股份发行和转让的公开性、自由性。股份有限公司的的这一特征是区别 于其他各种公司的最主要特征。 • （5）公司经营状况的公开性。由于公司的股份发行和转让的公开性、自 由性，使得股份有限公司的经营状况不仅要向股东公开，还要向社会公开 。 • （6）公司信用基础的资合性。股份有限公司的的信用基础在于其公司资 本和资产，这与股东的有限责任是联系在一起的。
金融经济学第一章-引论
金融资产特性、 金融资产的 供给与需求
货币经济学与金融经济学
2. 解决的核心问题 货币经济学：货币资产的价格： 利率、汇率决定机制及定价 金融经济学：金融资产的价格：资产定价机制及其定价
3. 分析方法 货币经济学：基于宏观经济总量运行结果的市场均衡分析 金融经济学：基于微观经济主体决策行为结果的市场均衡 分析
Oskar Morgenstern (1902-1977)
2.2 现代金融经济学
1952年马科维兹（Markowtz）在JF上发表了题为 《投资组合的选择》，标志着现代金融理论的开端， 也称为“华尔街第一次革命”。
同年亚塞•罗伊在《计量经济学杂志》上发表了《安 全第一与资产持有》，同样解决了马科维兹的投资组 合选择问题。
二、什么是金融经济学？（续）
货币经济学
vs.
金融经济学
货币/ 信用 创造与控制
国际 金融学
货币 银行学
时间/ 风险 优化配置收益
公司 财务
投资学 (资本市场)
中央银行
商业银行
非银行金融机构
和工商企业
货币调控
提供流动性
货币经济学与金融经济学
1. 研究对象 货币经济学：货币的功能、形式、货币制度、
货币供给与需求 金融经济学：经济主体的跨期资源配置：
国际 金融市场
公司财务
资本市场 (投资学)
金融经济学
三、金融经济学与金融学其他课程关系
为什么要学习金融经济学？
理论金融经济学是代表人类对金融领域 的最为“理性”的认识。它赋予我们对金融 现实进行理性思考的基本框架，并且构成金 融工程的理论基础和方法论基础。因此，为 了深入揭示金融现实的本质，这样的理论框 架是绝对必要的。但是，由于金融现实无比 复杂，这样的理论框架直到半个世纪以前才 开始逐步成形，并且在这一框架中能揭示的 金融的本质仍然相当有限。因此，人们还需 要通过许多其他的手段来认识金融。
货币经济学与金融经济学
2. 解决的核心问题 货币经济学：货币资产的价格： 利率、汇率决定机制及定价 金融经济学：金融资产的价格：资产定价机制及其定价
3. 分析方法 货币经济学：基于宏观经济总量运行结果的市场均衡分析 金融经济学：基于微观经济主体决策行为结果的市场均衡 分析
Oskar Morgenstern (1902-1977)
2.2 现代金融经济学
1952年马科维兹（Markowtz）在JF上发表了题为 《投资组合的选择》，标志着现代金融理论的开端， 也称为“华尔街第一次革命”。
同年亚塞•罗伊在《计量经济学杂志》上发表了《安 全第一与资产持有》，同样解决了马科维兹的投资组 合选择问题。
二、什么是金融经济学？（续）
货币经济学
vs.
金融经济学
货币/ 信用 创造与控制
国际 金融学
货币 银行学
时间/ 风险 优化配置收益
公司 财务
投资学 (资本市场)
中央银行
商业银行
非银行金融机构
和工商企业
货币调控
提供流动性
货币经济学与金融经济学
1. 研究对象 货币经济学：货币的功能、形式、货币制度、
货币供给与需求 金融经济学：经济主体的跨期资源配置：
国际 金融市场
公司财务
资本市场 (投资学)
金融经济学
三、金融经济学与金融学其他课程关系
为什么要学习金融经济学？
理论金融经济学是代表人类对金融领域 的最为“理性”的认识。它赋予我们对金融 现实进行理性思考的基本框架，并且构成金 融工程的理论基础和方法论基础。因此，为 了深入揭示金融现实的本质，这样的理论框 架是绝对必要的。但是，由于金融现实无比 复杂，这样的理论框架直到半个世纪以前才 开始逐步成形，并且在这一框架中能揭示的 金融的本质仍然相当有限。因此，人们还需 要通过许多其他的手段来认识金融。
《金融学概论》第一章金融概述-精品文档
2019/3/20
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第一章 金融概述
4．金融领域覆盖范围
按照联合国统计署有关“金融及相关服务”这一项统计口径，其覆盖
面大致为： （1）金融中介服务，包括中央银行服务、存贷业务和银行中介业务的 服务。 （2）投资银行服务。 （3）非强制性的保险和养老金服务、再保险服务。 （4）房地产、租借、租赁等服务。 （5）为以上各项服务的种种金融中介服务。
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第一章 金融概述
二、金融的构成要素
作为国民经济的重要组成部分，金融的构成要素包括以下几个 方面： 1．金融的对象是货币 货币是与商品经济相联系的经济范畴。货币的出现使原始的物 物交换过渡到以货币为媒介的商品交换。社会生活中的货币流通构 成了金融的最基本的内容。 2．金融的方式是信用 信用是以偿还和付息为条件的借贷行为。没有信用关系就没有 现代商品经济的货币资金融通。同时，信用交易需要借助于一定的 信用工具（金融工具）来建立和转移信用关系。
2019/3/20
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第一章 金融概述
5．金融活动的场所是金融市场
金融市场是指资金供给者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融 通资金的市场，广而言之，金融市场是实现货币借贷和资金融通、办理各种
票据和有价证券交易的市场。资金融通一般分为直接融资和间接融资两种。
直接融资是资金供求双方直接进行资金融通的活动，也就是资金需求者直接 通过金融市场向社会上有资金盈余的机构和个人筹资；与此对应，间接融资
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第一章 金融概述
3．金融活动涵盖了所有经济活动主体
经济活动的主体包括个人、企业和政府部门。各类经济主体无不卷
金融经济学课件
总结词
金融市场的交易方式多种多样，包括现货交易、期货 交易、期权交易等。
详细描述
现货交易是传统的交易方式，主要是指买卖双方直接 进行钱货两清的交易方式。期货交易则是通过期货交 易所进行的标准化合约交易，具有高杠杆、高风险和 高收益的特点。期权交易则是买卖双方达成一种权利 合约的交易方式，期权的买方有权在未来的某个时间 以约定的价格买入或卖出标的资产，而卖方则需要承 担相应的义务。此外还有远期交易、掉期交易等其他 交易方式。
等。
风险管理
要点一
市场风险
市场风险是指因市场价格波动而导致的投资损失的风险， 包括利率风险、汇率风险、股票风险等。
要点二
信用风险
信用风险是指借款人因违约而导致的损失风险，包括主权 风险、金融机构风险等。
资产定价与投资策略
资本资产定价模型
资本资产定价模型是用于评估投资组合风险的工具，通 过比较不同资产的风险和回报来确定最优投资组合。
资本市场工具是长期债务工具和权益证券，包括股票、债券、投资基金等。
详细描述
资本市场工具主要用于为企业和政府筹集长期资金，支持其投资和运营活动。 这些工具的风险和回报通常较高，投资者可以根据自己的风险偏好选择合适的 投资品种。
衍生金融工具
总结词
衍生金融工具是基于基础资产（如股票 、债券、商品等）的价值而产生的金融 合约，包括期货、期权、掉期等。
03
金融产品与工具
货币市场工具
总结词
货币市场工具是短期债务工具，通常 期限在一年以内，包括政府和高质量 的公司债券、回购协议、商业票据等 。
详细描述
货币市场工具是金融市场的重要组成 部分，为投资者和借款者提供了流动 性。这些工具通常由政府或大型企业 发行，具有相对较低的风险。
第一章金融经济学导论
第二节 金融经济学
第三节 金融市场均衡
第四节 金融经济学方法论
2019/11/3
3
第一节 金融概述
1. 金融 2. 决策 3. 原理 4. 功能
2019/11/3
4
第一节 金融概述
1. 金融
（1）概念：经济主体在不确定性环境中，从时间 和风险两个维度上进行资源配置决策的行为。
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第一节 金融概述 3Βιβλιοθήκη 原理（3）风险收益权衡：
风险和收益可以相互替代，天下没有免费的午餐。
高收益意味着高风险，高风险意味着高收益。
存款和股票，5%-50%-500%-5000% （杀头）
2019/11/3
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第一节 金融概述
4. 功能
默顿和博迪(93)，巴塞尔委员会(95)。 (1) Robert C. Merton, “A Functional Perspective of Financial Intermediation”, Financial Management, Vol. 24, No. 2, Silver Anniversary Commemoration (Summer, 1995), pp. 23-41.
李金华、中纪委806专案组披露： 累计骗贷74.21亿，银行和财政资金 损失超20亿。涉及党政机关、金融 机构、企业及社会人员233人，其中 厅级干部7人、处级干部13人。 归还境外贷款，弥补炒股亏损。
“南海的第二财政局”。
2019/11/3
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华光板材案例
“审计模型”揪出“狐狸尾巴”
2019/11/3
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第二节 金融经济学
金融学概论(第 1章-第2章)
发行库
出库
中国人民银行 入库
业务库 现金投放 商业银行 现金归行
市场人民币 存量
(1)40
(三)国际货币体系
(1)41
(三)国际货币体系
●国际货币制度(international monetary system): 支配各国货币关系的规则以及国际间进行各种交易 支付所依据的一套安排和惯例.
◎国际货币制度的内容主要有:确定国际储备资产;安 排汇率制度;确定国际收支的调节方式. ◎国际货币制度主要经历了从国际金本位制→布雷顿 森林体系→牙买加体系的演变过程.
(1)36
●格雷欣法则（Gresham’law）: 亦称“劣币驱逐良币规律”.指在复本位货币 制度下,两种实际价值不同而名义价值相同 的铸币同时流通时,必然出现实际价值较高 的良币被贮藏、融化或输出国外,而实际价 值较低的劣币充斥市场的现象。
(1)37
案例：
1791年美国建立金银复本位制，以美元为货 币单位，并规定金币和银的比价为1：15，当 时法国等几个实行金银复本位制的国家规定 金币和银的比价为1：15.5 ,美国金对银的比价 低于国际市场的比价，黄金很快在美国流通 界消失，金银复本位制变成银本位制。
1834年美国重建金银复本位制，并规定金币 和银的比价为1：16，当时法国等几个实行金 银复本位制的国家规定金币和银的比价仍为1： 15.5 ,美国金对银的比价高于国际市场的比价， 黄币充斥美国市场，金银复本位制变成金本 位制。
(1)38
现行信用货币制度有何特点？
▲贵金属非货币化； ▲流通中的信用货币主要由现金和存款货币构
(1)19
●信用货币(credit money): 以信用活动为基础产生 的，能够发挥货币作用的信用工具.主要以银行 券、汇票、支票、存款货币等形式存在.
第一章 概论 《金融经济学》PPT课件
正是在这一背景下，金融问题就由单纯 的资金融通问题拓展成资源的跨时期配置问 题。由此，现代关于金融的定义是：在不确 定性环境下，经由金融市场对资源进行跨期 最优配置的行为。
当然，这里所谓的“资源”意即资产。 严格说起来，它应该既包括实物资产，也包 括金融资产。但在谈论金融这个词汇的时候， 我们的着眼点通常仅限于金融资产的范畴。 就此，也可以将金融定义为：在不确定性环 境下，对金融资产进行跨期最优配置的行为。
在传统的市场经济条件下，以商业银行 为主体的金融机构基本上承担了全社会资金 融通的职能。所以，传统金融学的核心是货 币银行学。
不过自二十世纪七十年代以来，在当今 发达的市场经济体中，以商业银行为核心的 间接融资方式在整个社会资金融通中的地位 相对下降，以券商为核心的直接融资方式日 益重要。与此同时，为规避诸如汇率风险、 利率风险之类的系统性风险，名目繁多的衍 生金融工具陆续产生，相关交易日益繁荣。
（一）金融经济学研究的三个核心问题
1.在不确定性条件下，经济主体实施跨 期资源配置的决策方法；
2.关于作为各个经济主体跨期资源配置 决策结果的金融市场整体行为的研究，亦即 资产定价方法的研究；
3.关于金融资产价格波动对经济主体资 源配置决策的影响的研究，亦即关于金融市 场的作用和效率的研究。
（二）金融经济学的基本理论体系
供求均衡定价的经典模型：CAPM。
②无套利均衡定价法则：通过市场上其 它资产的价格来推断某一资产的价格，其前 提条件是均衡的证券市场不应当存在套利的 机会。
如果两种期限相同的证券能够在未来给 投资者提供同样的收益，那么在到期之前的 任何时间，两种证券的价格一定相等，此即 所谓的“一价定律”。
资产的复制是无套利均衡定价的核心分 析技术。
《金融经济学》课件
改变金融服务形态
传统金融机构需要适应数字化转型的趋势，提供线上 化、智能化的金融服务。
创新业务模式
新型金融机构的出现对传统金融机构的业务模式和竞 争格局带来挑战。
金融科技对传统金融业的影响与挑战
• 提高金融服务效率：科技手段的应用可以简化业 务流程、提高服务效率，满足客户快速响应的需 求。
金融科技对传统金融业的影响与挑战
其他金融工具
总结词
特定领域或用途的金融工具
VS
详细描述
其他金融工具包括投资基金、房地产投资 信托（REITs）、可转换债券等，这些工 具具有特定的投资目标和风险收益特征， 适合特定投资者群体的需求。
04
CATALOGUE
金融风险管理
金融风险的定义与种类
金融风险的定义
金融风险是指由于各种不确定因素引起的金 融市场上的价格波动、市场流动性风险以及 金融机构的信用风险等，导致投资者或金融 机构面临损失的可能性。
研究对象
金融经济学的研究对象包括金融市场、规律和内在机制，为投资者、金融机构和政府等提供决 策依据。
金融经济学的重要性
金融市场是现代经济体系的重要组成 部分，金融经济学对于理解金融市场 的运行规律、预测市场变化以及制定 相关政策具有重要的指导意义。
科技金融的发展与应用
• 区块链技术的应用：区块链技术在金融领域的应用逐渐得 到探索和实践。
科技金融的发展与应用
线上银行
提供全天候的在线金融服务，包括转账、理财、贷款等。
移动支付
通过手机应用程序实现快速、便捷的支付体验。
区块链金融
利用区块链技术提高交易安全性、降低成本和增加透明度。
金融科技对传统金融业的影响与挑战
《金融经济学》 PPT课件
金融经济学导论第1章讲义
为什么我们需要金融市场和金融机构呢？一个金融体系是由一系列的机构和市场所组成，它们允许交换合约和提供服务，其目的是使得经济代理人（economic agents）的收入流和消费流不同步，即让它们缺少相似性。
这一功能有两个维度：时间维度(time dimension)和风险维度(risk dimension)。
金融：时间维度(time dimension)为什么将消费和收入夸时分离是有用的呢？理由1：收入在离散的时间情况下获得（比如一个月），而与此同时按照人们的习惯，消费是连续的（即每天）。
理由2：消费支出决定了生活水平，绝大多数人都发现要逐月逐年的改变他们的生活水平是困难的。
这样就有了对平稳消费流的要求。
平稳消费流的要求具有普遍性，深深的影响着每个人的，因此这一要求最重要的表现就是在于为退休而储蓄的需要，即消费小于收入，这样才能使退休后消费流超过收入，即动用储蓄。
对于较短时期的情况，平稳消费流的要求同样需要。
例如，消费和收入的季节性模式：特定的个体（汽车销售员、百货公司销售员）可能会经历由于季节性事件（如绝大多数的新车都是在春季和夏季销售的）所导致的收入波动，而他们不希望这一波动影响到他们的消费。
同样由于营业周期性波动而导致的暂时性失业也会产生这一问题，工人不想因为暂时的失业而失去了可持续的收入时，工人们不希望他们家庭的消费大大下降。
因此，金融中第一个关键的要素就是时间（勤俭创业的企业家）在一个不受时间影响的世界中，将没有资产，没有金融交易（虽然人们使用货币，但货币仅具有交易的功能），也没有金融机构。
持有资产则使得消费流和收入流不同步。
例如农民留着种子、守财奴将金子埋起来或老奶奶将钞票放在床底下，都会使他们的消费和收入不同步，这样做，是为了让他们自己有一个更高水平的福利。
一个完全发达的金融体系应当具备有效完成这一同样功能的性质。
因此金融体系应当提供多功能的、各种各样的金融工具，在贷款规模、贷款时间的选择和贷款到期日以及金融工具的流动性等方面，满足存款人和借款人普遍不同的需求。
金融经济学第一章(孙蕾)
– 一系列的数量化模型，这些数量化模型帮助你 评估选择、做出决策并且实施决策。
这些基本概念和模型应用于所有的决策层次， 从你租赁轿车或者开办企业的决策，甚者包括 世界银行为哪项发展项目提供融资的决策。
7
界定金融学
• 金融学的一个基本信条是：金融体系（诸 如企业和政府）的终极功能在于满足人们 的消费偏好，包括食物、衣服和住所等全 部基本生活必需品。
4
1.1 金融学的界定
• 金融学是一项针对人们怎样跨期配置稀缺资 源的研究。
• 金融决策区别于其他资源配置决策的两项特 征：
--金融决策的成本和收益是跨期分摊的。 --无论是决策者还是其他人，通常都无法预先确知金融
决策的成本和收益。
• 理解财务帮助你评价这些不确定的现金流。
5
界定金融学
• 人们在实施金融决策的过程中运用金融体 系。
9
1.3 居民户的金融决策
不论是几代人一起生活的大家庭还是独自生活的 独身者，在金融学里都被归为居民户。 居民户面临四类基本金融决策： • 消费和储蓄决策 • 投资决策 • 融资决策：采用何种方式使用他人的资金 • 风险管理决策：降低不确定性
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重要术语
• 资产：拥有经济价值的任何东西
形式：银行账户、房地产、企业股份等
• 金融体系被定义为金融市场以及其他金融 机构的集合，这些集合被用于金融合同的 订立以及资产和风险的交换。
金融体系包括股票市场、债券市场和其他金融工具 市场，金融中介（如银行和保险公司），以及对所有 这些机构进行监管的监管主体。
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界定金融学
• 金融理论的构成包括以下两个方面:
– 一组概念，这组概念集合帮助你理清该怎么跨 期配置资源。
有限责任合伙人：有限责任，不参与管理， 不做合伙制企业的日常决策。
这些基本概念和模型应用于所有的决策层次， 从你租赁轿车或者开办企业的决策，甚者包括 世界银行为哪项发展项目提供融资的决策。
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界定金融学
• 金融学的一个基本信条是：金融体系（诸 如企业和政府）的终极功能在于满足人们 的消费偏好，包括食物、衣服和住所等全 部基本生活必需品。
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1.1 金融学的界定
• 金融学是一项针对人们怎样跨期配置稀缺资 源的研究。
• 金融决策区别于其他资源配置决策的两项特 征：
--金融决策的成本和收益是跨期分摊的。 --无论是决策者还是其他人，通常都无法预先确知金融
决策的成本和收益。
• 理解财务帮助你评价这些不确定的现金流。
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界定金融学
• 人们在实施金融决策的过程中运用金融体 系。
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1.3 居民户的金融决策
不论是几代人一起生活的大家庭还是独自生活的 独身者，在金融学里都被归为居民户。 居民户面临四类基本金融决策： • 消费和储蓄决策 • 投资决策 • 融资决策：采用何种方式使用他人的资金 • 风险管理决策：降低不确定性
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重要术语
• 资产：拥有经济价值的任何东西
形式：银行账户、房地产、企业股份等
• 金融体系被定义为金融市场以及其他金融 机构的集合，这些集合被用于金融合同的 订立以及资产和风险的交换。
金融体系包括股票市场、债券市场和其他金融工具 市场，金融中介（如银行和保险公司），以及对所有 这些机构进行监管的监管主体。
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界定金融学
• 金融理论的构成包括以下两个方面:
– 一组概念，这组概念集合帮助你理清该怎么跨 期配置资源。
有限责任合伙人：有限责任，不参与管理， 不做合伙制企业的日常决策。
金融经济学第一章-引论
金融经济学第一章-引论金融经济学第一章引论在当今的经济社会中，金融活动无处不在，影响着我们生活的方方面面。
从个人的储蓄、投资决策，到企业的融资、风险管理，再到国家的宏观经济调控，金融都扮演着至关重要的角色。
而金融经济学作为一门研究金融资源有效配置的学科，为我们理解这些金融现象和决策提供了理论基础和分析工具。
金融经济学的产生和发展是与现代经济的发展紧密相连的。
在过去的几个世纪里，随着经济的不断增长和金融市场的逐渐形成，人们对于金融活动的认识也在不断深化。
特别是在 20 世纪以来，金融市场的规模和复杂性急剧增加，金融创新层出不穷，这使得传统的经济学理论难以完全解释和应对金融领域出现的新问题和新挑战。
在此背景下，金融经济学应运而生，它融合了经济学、数学、统计学和金融学等多学科的知识和方法，逐渐形成了一套独立的理论体系。
金融经济学的研究对象主要包括金融市场、金融资产的定价、投资组合的选择、风险管理以及公司金融等方面。
金融市场是金融经济学研究的核心领域之一，它包括股票市场、债券市场、外汇市场、期货市场等。
金融资产的定价则是金融经济学的一个重要研究内容，它旨在确定各种金融资产的合理价格，为投资者的决策提供依据。
投资组合的选择则是在给定风险和收益的条件下，如何选择最优的投资组合，以实现投资者的目标。
风险管理则是通过各种方法和工具来识别、评估和控制金融风险，以保障金融机构和投资者的利益。
公司金融则关注企业的融资决策、资本结构、股利政策等问题，以提高企业的价值。
为了更好地理解金融经济学，我们首先需要了解一些基本的概念和原理。
时间价值是金融经济学中的一个重要概念。
简单来说，今天的一元钱比未来的一元钱更有价值，因为今天的一元钱可以用于投资，在未来获得更多的回报。
这一概念在个人的储蓄决策、企业的投资决策以及金融资产的定价中都有着广泛的应用。
例如，当我们考虑是否要将一笔钱存入银行时，我们需要比较当前的存款利率和未来的预期收益，以确定是否值得进行储蓄。
《金融经济学》课件
影响
风险监测：持续监测风险因素 的变化，及时调整风险管理策
略
金融创新的种类与动因
金融创新的种 类：金融产品 创新、金融市 场创新、金融
制度创新等
金融创新的动 因：市场需求、 技术进步、政
策推动等
金融创新的影 响：提高金融 效率、降低金 融风险、促进
经济增长等
金融创新的挑 战：监管风险、 道德风险、系
金融经济学的应用领域包括银行、证券、保险、基金、信托等金融机构，以及政府、企业和 个人等金融市场参与者。
金融经济学的研究对象
金融市场：研 究金融市场的 结构、功能、
运行机制等
金融机构：研 究金融机构的 性质、职能、
经营策略等
金融工具：研 究金融工具的 种类、特点、
风险收益等
金融政策：研 究金融政策的 制定、实施、
效果等
金融风险：研 究金融风险的 识别、度量、
控制等
金融监管：研 究金融监管的 体制、机制、
效果等
金融经济学的重要性
研究金融市场： 金融经济学可以 帮助我们更好地 理解金融市场的 运作和规律，从 而更好地进行投
资决策。
风险管理：金融 经济学可以帮助 我们更好地识别 和管理金融风险， 从而降低投资风
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外汇市场与汇率决定
外汇市场：全球最大的金融市 场，交易各种货币
汇率决定：汇率由供求关系决 定，受多种因素影响
汇率波动：影响国际贸易、资 本流动和国际投资
汇率风险：企业、投资者和政 府面临的风险，需要管理
国际金融危机与防范
国际金融危机的定义和分类 国际金融危机的成因和影响 国际金融危机的防范措施 国际金融危机的案例分析
应用：CAPM可以用于评估资产的价值，帮助投资者进 行投资决策，以及进行风险管理。
风险监测：持续监测风险因素 的变化，及时调整风险管理策
略
金融创新的种类与动因
金融创新的种 类：金融产品 创新、金融市 场创新、金融
制度创新等
金融创新的动 因：市场需求、 技术进步、政
策推动等
金融创新的影 响：提高金融 效率、降低金 融风险、促进
经济增长等
金融创新的挑 战：监管风险、 道德风险、系
金融经济学的应用领域包括银行、证券、保险、基金、信托等金融机构，以及政府、企业和 个人等金融市场参与者。
金融经济学的研究对象
金融市场：研 究金融市场的 结构、功能、
运行机制等
金融机构：研 究金融机构的 性质、职能、
经营策略等
金融工具：研 究金融工具的 种类、特点、
风险收益等
金融政策：研 究金融政策的 制定、实施、
效果等
金融风险：研 究金融风险的 识别、度量、
控制等
金融监管：研 究金融监管的 体制、机制、
效果等
金融经济学的重要性
研究金融市场： 金融经济学可以 帮助我们更好地 理解金融市场的 运作和规律，从 而更好地进行投
资决策。
风险管理：金融 经济学可以帮助 我们更好地识别 和管理金融风险， 从而降低投资风
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外汇市场与汇率决定
外汇市场：全球最大的金融市 场，交易各种货币
汇率决定：汇率由供求关系决 定，受多种因素影响
汇率波动：影响国际贸易、资 本流动和国际投资
汇率风险：企业、投资者和政 府面临的风险，需要管理
国际金融危机与防范
国际金融危机的定义和分类 国际金融危机的成因和影响 国际金融危机的防范措施 国际金融危机的案例分析
应用：CAPM可以用于评估资产的价值，帮助投资者进 行投资决策，以及进行风险管理。
《金融学概论》
第一章 金融概述
第一节 金融范畴
第二节 金融的产生和发展
第三节 金融学及其学科构成
（一）知识目标
什么是金融？---What？ 金融的产生和发展；---When&why？ 掌握当代金融业的发展趋势；---How? 理解金融学科的构成和创新。---What’s new?
（二）技能目标
能够认识金融在经济生活中的作用； 分析我国金融学科的创新问题。
3．金融活动涵盖了所有经济活动主体
经济活动的主体包括个人、企业和政府部门。各类经济主体无不卷
入各种金融活动之中，日益熟练和频繁地参与金融活动。
4．金融活动的中介是银行和非银行金融机构 银行和非银行金融机构在货币供需双方之间充当中介，它们既是货 币信用业务的经营者，也是货币信用活动的组织者，是资金分配和调节 的中心。
4．金融领域覆盖范围
按照联合国统计署有关“金融及相关服务”这一项统计口径，其覆盖
面大致为： （1）金融中介服务，包括中央银行服务、存贷业务和银行中介业务的 服务。 （2）投资银行服务。 （3）非强制性的保险和养老金服务、再保险服务。 （4）房地产、租借、租赁等服务。 （5）为以上各项服务的种种金融中介服务。
3．信息化水平不断提高，金融自由化趋势明显 随着通信和网络技术的飞速发展，金融机构纷纷开展了把由通信网络、 计算机、信息和人四要素组成的国家信息基础设施（national information infrastructure ，NII）作为主体的金融服务和产品创新， 建成具备智能交换的、提供金融经营、管理、服务的、以计算机为主的金 融电子信息化系统工程。由此出现了网络银行、信用卡、银行的自动柜员 机（ATM）、零售店终端机（POS）、自动打印交割信息机等新型产品或服 务。这些服务已超越了服务领域与服务时间的限制，把信息技术、网络技 术和金融业紧密结合起来，使金融业能更快、更准确地把握信息，更好地 适应复杂变化的环境，更迅速地融入世界金融市场。 金融全球化的主要表现为：（1）金融市场的全球化 （2）金融业务 的全球化 （3）金融机构的全球化
第一节 金融范畴
第二节 金融的产生和发展
第三节 金融学及其学科构成
（一）知识目标
什么是金融？---What？ 金融的产生和发展；---When&why？ 掌握当代金融业的发展趋势；---How? 理解金融学科的构成和创新。---What’s new?
（二）技能目标
能够认识金融在经济生活中的作用； 分析我国金融学科的创新问题。
3．金融活动涵盖了所有经济活动主体
经济活动的主体包括个人、企业和政府部门。各类经济主体无不卷
入各种金融活动之中，日益熟练和频繁地参与金融活动。
4．金融活动的中介是银行和非银行金融机构 银行和非银行金融机构在货币供需双方之间充当中介，它们既是货 币信用业务的经营者，也是货币信用活动的组织者，是资金分配和调节 的中心。
4．金融领域覆盖范围
按照联合国统计署有关“金融及相关服务”这一项统计口径，其覆盖
面大致为： （1）金融中介服务，包括中央银行服务、存贷业务和银行中介业务的 服务。 （2）投资银行服务。 （3）非强制性的保险和养老金服务、再保险服务。 （4）房地产、租借、租赁等服务。 （5）为以上各项服务的种种金融中介服务。
3．信息化水平不断提高，金融自由化趋势明显 随着通信和网络技术的飞速发展，金融机构纷纷开展了把由通信网络、 计算机、信息和人四要素组成的国家信息基础设施（national information infrastructure ，NII）作为主体的金融服务和产品创新， 建成具备智能交换的、提供金融经营、管理、服务的、以计算机为主的金 融电子信息化系统工程。由此出现了网络银行、信用卡、银行的自动柜员 机（ATM）、零售店终端机（POS）、自动打印交割信息机等新型产品或服 务。这些服务已超越了服务领域与服务时间的限制，把信息技术、网络技 术和金融业紧密结合起来，使金融业能更快、更准确地把握信息，更好地 适应复杂变化的环境，更迅速地融入世界金融市场。 金融全球化的主要表现为：（1）金融市场的全球化 （2）金融业务 的全球化 （3）金融机构的全球化
金融经济学导论教学课件(全)
工商企业 主要拥有实物资产
主 要 拥 有银 金行 融 资 产
金融市场 交易金融资产的市场，包括 • 货币市场 • 资本市场 • 衍生市场
其他金融中介 主要拥有金融资产
主 要 拥保 有险 金公 融司 资 产
个体（消费者） 既拥有实物资产又拥有金融资产
金融市场的功能
时间和风险是金融决策的两项基本要素 金融市场的基本功能：
评估资产的价值 配置资源
按时间配置 按风险配置
传递和交流信息
按时间配置
按风险配置
所有权与经营权的分离
企业的市场价值由市场评价，与投资 者个体无关 投资者可以不直接干预企业的经营管 理
第一讲小结
会计的帐面价值和金融的市场价值 时间和风险 复制与套利 资本成本 投资法则 金融市场的基本功能 股东价值最大化
中国人民大学 金融实验班
第四讲 动态资产定价理论
多期经济 最优消费/投资策略 均衡定价 静态完全性和动态完全性 理性预期均衡的资产定价 套利定价 多期模型的金融经济学基本定理 叉树定价技术 远期与期货
跨期信息结构
• 多期经济体的信息结构
跨期信息结构（续）
• 事件树
跨期信息结构（续）
阿里亚斯悖论
公平赌博与风险厌恶
• 公平赌博
• 风险厌恶
风险厌恶与确定性效用函数的凹性
风险补偿
绝对风险厌恶与相对风险厌恶
• 绝对风险厌恶 • 相对风险厌恶
• HARA
风险厌恶的比较
第二讲小结
偏好、选择的理性基础 以效用表示偏好 不确定性条件下的偏好关系与期望效用函
数 理性与非理性：独立性公理 风险厌恶 风险补偿 风险厌恶的比较
的组合
实现期末 任何消 费模式
金融经济学概论
清华大学出版社，2003年10月
2020/6/30
15
基本要求
– 不无故迟到、早退或者缺课；不扰乱课堂秩 序。
– 按时完成作业，积极参加课堂讨论、积极回 答课上提出的问题。
考核方法
– 考勤、作业及随堂测验：30% – 期末闭卷考试：70%
2020/6/30
16
1.2 资产定价与金融市场均衡
• 现代理论金融经济学研究的中心问题是金融资产的定价。 • “传统”的定价理论应该建立在一般经济均衡的框架中。
• 至此，金融经济学的大厦就完全成形。上述这些经济
学家，除了已故的 Black 以及 Lintner, Mossin, Fama 和 Ross 外，都先后获得了诺贝尔经济奖。这一 大厦是有共同基础的整体。这门课就是对这一整体进行 概括性的描述。
2020/6/30
13
3，本学期的教学内容
• 固定收益证券的定价与利率的期限结构
存在且唯一?
n
PV
t 1
E Ct 1 rft t
2020/6/30
无风险利率 用作折现率 （不含风险 补偿）
29
六、金融经济学基本定理
金融经济学第一基本定理:
风险中性概率存在的充分必要条件是不存在无风险 套利机会。
金融经济学第二基本定理:
风险中性概率是唯一的，其充分必要条件是市场是 完全的。
以 $100 的价格购买 1 份股票现货（多头）
净现金流
+$100 0
$100 0
未来到期现金流
$105
106 – S1 到期
股票 价格
S1
$1
复制了1份股票现货 股票的远期价格应是
2020/6/30
2020/6/30
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基本要求
– 不无故迟到、早退或者缺课；不扰乱课堂秩 序。
– 按时完成作业，积极参加课堂讨论、积极回 答课上提出的问题。
考核方法
– 考勤、作业及随堂测验：30% – 期末闭卷考试：70%
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1.2 资产定价与金融市场均衡
• 现代理论金融经济学研究的中心问题是金融资产的定价。 • “传统”的定价理论应该建立在一般经济均衡的框架中。
• 至此，金融经济学的大厦就完全成形。上述这些经济
学家，除了已故的 Black 以及 Lintner, Mossin, Fama 和 Ross 外，都先后获得了诺贝尔经济奖。这一 大厦是有共同基础的整体。这门课就是对这一整体进行 概括性的描述。
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3，本学期的教学内容
• 固定收益证券的定价与利率的期限结构
存在且唯一?
n
PV
t 1
E Ct 1 rft t
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无风险利率 用作折现率 （不含风险 补偿）
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六、金融经济学基本定理
金融经济学第一基本定理:
风险中性概率存在的充分必要条件是不存在无风险 套利机会。
金融经济学第二基本定理:
风险中性概率是唯一的，其充分必要条件是市场是 完全的。
以 $100 的价格购买 1 份股票现货（多头）
净现金流
+$100 0
$100 0
未来到期现金流
$105
106 – S1 到期
股票 价格
S1
$1
复制了1份股票现货 股票的远期价格应是
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金融经济学 第一章
宏观金融分析从整体角度讨论金融系统的运 行规律，重点讨论货币供求均衡、金融经济关系、 通货膨胀与通货紧缩、金融危机、金融体系与金 融制度、货币政策与金融宏观调控、国际金融体 系等问题。 与经济学的发展历程相反，金融学是先有宏
观部分再有微观部分。
金融数学
完整的现代金融学体系将以微观金融学和宏观金融学 为理论基础，扩展到各种具体的应用金融学学科，而数理 化（同时辅助以实证计量）的研究风格将贯穿从理论到实 践的整个过程。在现代金融学的发展历程中，两次华尔街 革命产生了一门新兴的学科，即金融数学。 金融数学是金融学自身发展而衍生出来的一个新的分支， 是数学与金融学相结合而产生的一门新的学科，是金融学
金融数学的发展历程
• 1954 年 Arrow 和Debreu 发表 一般经济均衡的 严格数学公理化 证明。 • 他们在处理不确 定性时采用 Knight 的观点。 光有状态，没有 概率。
Kenneth J. Arrow （1921-) 1972年诺贝 尔经济学奖获得者
Gerard Debreu (1921-)1983年诺贝 尔经济学奖获得者
为避免上述情况发生，作如下假设：
• 无套利原则：市场不允许没有初始投资的无风险 利润
单期二叉树模型
• 例：假设 S(0)=100美元，A(0)=100美元，
A(1)=110美元，
命题1.1. 如果 S(0)=A(0), 则
• 否则，将出现套利机会。 买价格低的资产，卖价格高的资产来赚取价差
证明
1990 年诺贝尔经济奖获得者
Merton Miller, (1923-2000) Modigliani-Miller 定理 (MMT)
Harry Markowitz, (1927-) 《证券组合 选择理论》
金融经济学
但是，为何18世纪的中国却日益衰败下去呢？
2021/8/4
11
到了19世纪，世界经济出现分化，首先是英 国发生工业革命，随之出现金融垄断机构和贸 易公司。在股票和蒸汽机的双轮驱动下，造就 了日不落大英帝国！而以小农经济为主的中国
被远远地抛在后边。 19世纪是英国的世纪！
2021/8/4
12
但在肮脏的英、中、印的贸易“铁三角”当 中，英国大发不义之财，中国人沦为东亚病夫！
2021/8/4
14
100年前，美国国力和阿根廷差不多，当时英国 人最担心美国崛起，世界流行上“美国威胁论” （现在流行“中国威胁论”），由于美国搞资本市 场，阿根廷不搞，结果阿根廷落后了。两次世界大 战使美国脱颖而出，布雷顿森林体系最终奠定美国 金融霸主地位，NASDAQ和风险投资推动美国新经 济诞生。目前美国GDP占全球1/4。
20世纪成为美国人的世纪！
2021/8/4
15
20世纪50至70年代，作为战败国的日本和德国曾经 辉煌一时，但由于实行全能银行、主银行体制，缺 乏一个灵活性的鼓励企业家创新活动的资本市场， 因而在90年代兴起的新经济浪潮中最终败下阵来。
历史为鉴
基本结论 建立一个以资本市场为主导的金融体系，关系到国家经济 竞争力、民族兴衰和前途命运！
金融系统
不确定性
“金融”（Finance）概念 金融：资金的融通 财政：政府金融 财务：公司金融 理财：个人金融
分配过程
Household 消费/投资
时间
2021/8/4
Financial Market
资本货币 衍生市场
Financial Intermediaries
商业银行 保险公司等
论之后，在中国诞生的具有划时代意义的一部军事著作)，中国空军大校乔
2021/8/4
11
到了19世纪，世界经济出现分化，首先是英 国发生工业革命，随之出现金融垄断机构和贸 易公司。在股票和蒸汽机的双轮驱动下，造就 了日不落大英帝国！而以小农经济为主的中国
被远远地抛在后边。 19世纪是英国的世纪！
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但在肮脏的英、中、印的贸易“铁三角”当 中，英国大发不义之财，中国人沦为东亚病夫！
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100年前，美国国力和阿根廷差不多，当时英国 人最担心美国崛起，世界流行上“美国威胁论” （现在流行“中国威胁论”），由于美国搞资本市 场，阿根廷不搞，结果阿根廷落后了。两次世界大 战使美国脱颖而出，布雷顿森林体系最终奠定美国 金融霸主地位，NASDAQ和风险投资推动美国新经 济诞生。目前美国GDP占全球1/4。
20世纪成为美国人的世纪！
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20世纪50至70年代，作为战败国的日本和德国曾经 辉煌一时，但由于实行全能银行、主银行体制，缺 乏一个灵活性的鼓励企业家创新活动的资本市场， 因而在90年代兴起的新经济浪潮中最终败下阵来。
历史为鉴
基本结论 建立一个以资本市场为主导的金融体系，关系到国家经济 竞争力、民族兴衰和前途命运！
金融系统
不确定性
“金融”（Finance）概念 金融：资金的融通 财政：政府金融 财务：公司金融 理财：个人金融
分配过程
Household 消费/投资
时间
2021/8/4
Financial Market
资本货币 衍生市场
Financial Intermediaries
商业银行 保险公司等
论之后，在中国诞生的具有划时代意义的一部军事著作)，中国空军大校乔
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二、什么是金融经济学？
（一）国内外金融学发展差异 国外：主要包括公司财务和资本 市场两个部分，金融经济学则是 其微观经济学基础。
国内：以货币银行学和国际金融学为核心。 金融经济学的着眼点在企业和市场的微观层 面；而货币经济学讨论货币、金融与经济的 关系；国际金融学则主要研究国际资本流动 和汇率变化对经济的影响。
1984年 恢复了中国人民保险公司，建立了中国国际信托投资公司等非银行金融机构
1986年
1992年 1994年
恢复组建交通银行
证监会成立 成立了三家政策性银行 国务院调整中国证券监督委员会职能，成立了保险监督管理委员会，并在全 国设立若干排除机构，分别负责证券业和保险业的监管。中国人民银行撤消 了31个省自治区直辖市分行，建立了9个跨省区分行，在不设分行的省会城市 设立金融监管办事处 全国人大决定将银行的监管职能从中央银行中分离出来，成立一个独立运作 的监管机构——银监会，来履行银行监管职能。4月28日该机构成立
金融租赁公司
典当行
融资租赁。目前共有15家。
典当行，亦称当铺，是专门发放质押贷款的非正规边 缘性金融机构，是以货币借贷为主和商品销售为辅的 市场中介组织。
投资银行
投资基金
1995年：合资投资银行——中国国际金融公司
基金管理公司
中国银行业现状
截止2009年末，我国银行业金融机构包括政策性银行及 国家开发银行3家，大型商业银行5家，股份制商业银行 12家，城市商业银行143家，城市信用社11家，农村商 业银行43家，农村合作银行196家，农村信用社3,056家， 邮政储蓄银行1家，金融资产管理公司4家，外资法人金 融机构37家，信托公司58家，企业集团财务公司91家， 金融租赁公司12家，货币经纪公司3家，汽车金融公司 10家，村镇银行148家，贷款公司8家以及农村资金互助 社16家。 我国银行业金融机构共有法人机构3,857家，营业网点 19.3万个，从业人员284.5万人。
中国保险业现状
2010年1-10月保险业经营数据
原保险保费收入
1、财产险 2、人身险 （1）寿险 （2）健康险 （3）人身意外伤害险 养老保险公司企业年金缴费 原保险赔付支出 1、财产险 2、人身险 （1）寿险
课程内容与学时分配
内容 CH1 导论：理解金融经济学 CH2 资本市场、消费和投资 CH3 固定收益证券与利率期限结构 CH4 效用函数与风险厌恶 学时 3 3 6 6
CH5 投资组合理论
CH6 资本资产定价模型
6
6
CH7 套利定价理论
CH8 期权定价理论及其应用 CH9 有效市场理论 CH10 行为金融理论
平均市盈率 （静态） 上海
深圳 证券投资基金只数(只)
28.73
46.01 557 10249.59
20.01
39.56 652 499.82
-30.35%
-14.02% 17.06% -
交易所上市证券投资基金成交金额(亿元)
证券业合法经营机构
截止2010年10月，境内证券从业机构数量 如下： QFII ，103家； 基金托管行，18家； 基金代销机构中，商业银行41家，证券公 司91 家，证券投资咨询机构1家； 证券投资基金， 657家； 基金管理公司， 62家； 托管银行，18家；
1948年 改革前 1984年 成立 国家银行 专门行使中央银行职能
1992年
1993年
剥离证券业监管职能——证券委、证监会成立
职能界定——货币政策、金融监管
1995年
1998年 1999年 2003年
法律明确央行职能，堵财政透支和借款
剥离保险业监管职能——保监会 按经济区划设置9大分行，两个营业部(京、渝) 剥离银行业监管职能——银监会
6
9 3 3
相关学术期刊
国内： 1、管理科学学报； 2、系统工程学报； 3、系统工程理论与实践； 4、系统工程； 5、数量经济与技术经济； 6、中国管理科学； 7、预测； 8、经济研究； 9、金融研究； 10、投资研究；
国外： 1. Journal of Finance; 2. American Economics Review; 3. Journal of Portfolio Management; 4. Journal of Business; 5. Review of Financial Economics; 6.Journal Political Economy; 7. Journal of Investing; 8. Finance and Stochastic; 9. Mathematical Finance; 10. Mathematical Operations Research;
中国证券业现状
2009年 境内上市公司数(A、B股) (家) 境内上市外资股(B股) (家) 境外上市公司数(H股) (家) 股票总发行股本(亿股) 其中：流通股本(亿股) 股票市价总值(亿元) 其中：股票流通市值(亿元) 1718 108 159 26162.85 19759.53 243939.12 151258.65 2010年9月 1976 108 161 32017.29 22471.43 238740.36 152413.10 比2009年底 15.02% 0.00% 1.26% 22.38% 13.72% -2.13% 0.76%
第1章 金融经济学概论
一、什么是金融？
所谓金融，顾名思义就是指资金的融通或者说资 本的借贷。 现代金融的理论与实践表明，金融需要解决的首 要问题和核心问题就是：如何在不确定环境下对 资源进行跨期地最优配置。 默顿(Merton，1996) 《连续时间金融》 (continuous-time finance) “(连续)时间金融的问 题，……，就是不确定性和时间。”
截至2009年底，共有46个国家和地区的194家银行 在华设立229家代表处，13个国家和地区的外国银 行在华设立33家外商独资银行（下设分行199家）、 2家合资银行（下设分行6家，附属机构1家）、2 家外商独资财务公司，24个国家和地区的71家外 国银行在华设立95家分行（见表1）。获准经营人 民币业务的外国银行分行为49家、外资法人银行 为32家，获准从事金融衍生产品交易业务的外资 银行机构为54家。
金融经济学
主讲教师：张正平 北京工商大学经济学院金融系
个人邮箱：haizzp@
课程考核办法
期末成绩：60% 平时成绩：40% 其中： 出勤和纪律情况占20% 作业占20%（3-4次作业）
教材及主要参考书
杨云红编著，《金融经济学》， 武汉大学出版社，2005年4月。
1.陈伟忠， 《金融经济学》，中国金融出版社，2008年9月。 2.布莱恩•克特尔著，《金融经济学》，中国金融出版社，2005 年1月。
商业银行、政策性银行
国有商 中 国 银 行(1979年3月，同时设立国家外汇管理局) 业银行 中国农业银行(1979年1月恢复)、中国建设银行(1980年从 财政部分设，1996年，去“人民”) 中国工商银行(1984年成立)
股份制 —交通银行(1987)； 深圳发展银行(1987)； 中信实业银 商业银 行(1987)；中国光大银行(1992)； 华夏银行(1992)；民生 银行(1996)；招商银行(1987)；广东发展(1988)；浦发银 行 行(1993)；福建兴业(1988)等 — 城市商业银行(1995)；农村商业银行(2001江苏) 政策性 国家开发银行(1994.3)—政策性金融债券 银 行 中国进出口银行(1994)— 政策性金融债券+国际市场融 资 、中国农业发展银行(1994.4)—央行再贷款+政策性金 融债券
基本范畴
货币与货币制度 信用及信用工具 利息及利率 外汇与国际收支 金融市场 金融中介概述 存款货币银行 中央银行 货币供求及均衡 通货膨胀与通货紧缩 货币政策 金融监管
货 币 银 行 学
微观金融理论
宏观金融理论
金融机构体系
商业银行 专业银行
中央银行
非银行金融机构
外资银行
中国金融体系构成
中央银行：中国人民银行
1979年 1980年 1983.9
从人行分设的中国银行，专门经办外汇业务；恢复中国农业银行，专门负责 农村金融业务 财政基本建设投资“拨放贷”，中国人民建设银行从财政部分设出来 国务院确定中国人民银行的央行地位，让其专职中央银行职能，领导和管理 全国金融事业，为国家宏观决策服务 成立了中国工商银行
鲁宾逊经济学下的金融问题
鲁宾逊：谷子＝消费＋种子 鲁宾逊：对预期收益的渴望 鲁宾逊难题：必须同时决定现在消费多少谷 子、投放多少谷子在原来的土地上，又投放 多少在有风险的土地上。换句话说，作为消 费Байду номын сангаас的鲁宾逊必须决定如何跨期地在不确定 的环境下，把资源最优地配置给同时又是生 产者鲁宾逊。这就是金融所要解决的核心问 题——跨期最优消费/投资决策问题。
“金融市场属于要素类市场，专门提供资本。在这个市场上 进行资金融通，实现借贷资金的集中和分配，完成金融资源 的配置过程。” 一般的观点：金融市场是为配置金融资源服务的各种交易机 制的集成。
金融产品（工具）
金融产品是指在金融市场交易的有价证券，如 银行存单、票据、债券、股票以及各种衍生证 券等；或称之为金融工具（financial instrument），实际上金融工具可以理解为市 场普遍接受并大量交易的标准化金融产品。 对金融产品真正含义的理解建立在对经济个体 在经济生活中的两个最基本的经济决策——消 费决策和投资决策的理解上。
金融：封闭经济下资金循环和收入分配
心金 融 是 现 代 经 济 的 核
个体（消费者） 既拥有实物资产又拥有金融资产
工商企业 主要拥有实物资产 主 要 拥保 有险 金公 融司 资 产