资产组合理论在银行的应用.

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银行是经营风险的行业,在国内主要靠经营风险资产(如贷款盈利。据悉我行现有的资产经营模式是:由董事会下达

全年发展指标(或利润 ,管理层以行长目标责任书的形式将考核指标下发各分支行,历年均以存贷款指标考核为主。一、传统的资产经营模式

以某商业银行对公信贷今年五月份数据为例,全行对公信贷余额 330亿,其中,零售业占比 5.8%

、批发业占比 17%、市政建设占比 27%、制造业占比 13.5%、房地产业占比8.2%、教育业占比 8%、建筑业占比 5%等。去年度报表显示总资产时期数 793亿,其中主要生息资产是现金及存放中央银行款项占比 14%、贷款和垫款占比 44%、持有至到期投资占比 17%;营业收

入 28.2亿,其中利息净收入占比 89%。以上数据可以看出,生息资产的利息收入占该行全部收入近九成,生息资产的创收主要是信贷为主,而信贷资源正投放于上述行业当中。

从去年起,央行对贷款投放额进一步调控,在有限的信贷投放限额下,各银行仍以传统的方式管理与分配。现有的信贷投放在若干不同行业中,无形的构成了一个风险资产组合。因此,产生的组合风险已经成为性质迥异于单笔业务或单个类型风险的重要风险范畴,传统的信用风险、市场风险、操作风险的分类管理方法无法覆盖组合风险。新资本协议对组合风险有明确提示和要求。长期以来银行更多考虑的是单客户、单个行业贷款风险状况,见到“好”的客户或行业就“垒大户” 。加上“重放轻管”的不良思想,造成风险集中与恶性竞争收益收窄的局面。对某些行业的投放额和占比难以控制,风险暴露程度无法估量,无法找到一个合理的组合标准而犯难! 如何降低风险值将有限的生息资产按董事会即定的经营目标和风险偏好 (风险容忍度 ,以最优资产组合比重投放产生收益最大化? 二、资产组合理论的介绍

巴赛尔新资本协议监管理念表明,监管当局的重点是商业银行整个资产组合的风险,资产组合层面的风险与收益均衡是全面风险管理的最终目标。所以,运用资产组合理论优化银行

信贷资产结构,可以解决上述问题。理论要点有(行业为例 : 1、测量经营者的效用函数,以确定收益目标(经济资本配

名词解释

资产组合理论:当同时持有多种资产时,利用各个资产之间的非相关性,来减少风险, 运用数学规划的方法, 来求得资产组合前沿边界,即既定收益的最小方差组合,或既定方差的最大收益组合。

效用是指投资者对各种不同投资方案形成的一处主观偏好指标(态度 ,效用是其财富的函数, 可通过定性和定量的方式测算效用值。

方差是反映一批数据的波动大小, 也是风险计量的常用指标。

W 为权重 E(R为各资产收益率

无风险资产指存放央行准备金、国债。多种风险资产与无风险资产的组合可以构架最优资产组合。当一个资产组合中风险资产趋近 20种以上时,可以达到投放分散化即非系统风险可为零。

因素组合 APT 是将系统风险进行细分, 测量每项资产对各种风险因子的敏感系数, 可使

资产组合的选择更准确。

王度长沙银行风险管理部 33071264@