财务管理(计算分析题)

计算分析题

一、某人分别在2004年、2005年、2006年和2007年各年的1月1日存入5000元，按10%利率，每年复利一次，求2007年1月1日余额?

二、某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如下表所示：

市场状况概率甲项目乙项目

好 0.3 20% 30%

一般 0.5 10% 10%

差 0.2 5% -5%

要求：（1）分别计算甲乙两个项目收益率的期望值。（2）分别计算甲乙两个项目收益率的标准差。

（3）比较甲乙两个投资项目风险的大小用什么指标？

三、K公司原持有甲、乙、丙三种股票构成证券组合，它们的β系数分别为2.0、1.5、0.5；它们在证券组合中所占比重分别为60%、30%和10%，市场上所有股票的平均收益率为14%，无风险收益率为10%。该公司为降低风险，售出部分甲股票，买入部分丙股票，甲、乙、丙三种股票在证券组合中所占比重变为20%、30%和50%，其他因素不变。要求：（1）计算原证券组合的β系数；（2）判断原证券组合的收益率达到多少时，投资者才会愿意购买；（3）判断新证券组合的收益率达到多少时，投资者才会愿意购买。

四、ABC企业计划进行长期股票投资，企业管理层从股票市场上选择了两种股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC 企业只准备投资一家公司股票。已知甲公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.2元，预计以后每年以5%的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股8元，每年发放的固定股利为每股0.6元。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。要求：

（1）利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值并为该企业做出股票投资决策。

（2）计算如果该公司按照当前的市价购入（1）中选择的股票的持有期收益率。

五、某上市公司本年度的净收益为20 000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%，第4年及以后将保持其净收益水平。

该公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。要求：假设投资人要求的报酬率为10%，计算股票的价值（精确到0.01元）；

附表

六、

行时市场利率为9％，债券发行费用为发行额的0.5％，该公司适用的所得税率为30％，则该债券的资金成本为多少？

七、A公司2005年12月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40：60。该公司计划于2006年为一个投资项目筹集资金，可供选择的筹资方式包括：向银行申请长期借款和增发普通股。公司以现有资金结构作为目标结构。其他有关资料如下：

(1)如果A公司2006年新增长期借款在40 000万元以下(含40 000万元)时，借款年利息率为6%；如果新增长期借款在40 000～100 000万元范围内，年利息率将提高到9％；A公司无法获得超过100 000万元的长期借款。银行借款筹资费忽略不计。

(2)如果A公司2006年度增发的普通股规模不超过120 000万元(含120 000万元)，预计每股发行价为20元；如果增发规模超过1 20 000万元，预计每股发行价为16元。普通股筹资费率为4％(假定不考虑有关法律对公司增发普通股的限制)。

(3)A公司2006年预计普通股股利为每股2元，以后每年增长5％。

(4)A公司适用的企业所得税税率为25％。要求：

(1)分别计算下列不同条件下的资金成本：

①新增长期借款不超过40 000万元时的长期借款成本；②新增长期借款超过40 000万元时的长期借款成本；

③增发普通股不超过120 000万元时的普通股成本；④增发普通股超过120 000万元时的普通股成本。

(2)计算所有的筹资总额分界点。

(3)计算A公司2006年最大筹资额。

(4)根据筹资总额分界点确定各个筹资范围，并计算每个筹资范围内的资金边际成本。

(5)假定上述项目的投资额为180 000万元，预计内部收益率为13％，根据上述计算结果，确定本项筹资的资金边际成本，并做出是否应当投资的决策。

八、B公司准备购入一台设备以扩大生产能力，要求的收益率为10%。市场好的概率是0.6，市场不好的概率是0.4。项目计算期是5年，初次投资额为600万元。

(1)如果计算期前两年市场处于好的情况，两年后可以考虑是否再投资，再投资额为750万元，如果再投资，则计算期的前两年每年末的现金净流量均为300万元，后三年每年年末的现金净流量均为600万元;如果两年后不再投资，计算期内每年年末的现金净流量均为300万元。

(2)如果市场不好，则计算期内每年年末的现金净流量均为200万元。

要求：(1)在市场好的情况下，分别计算两年后再投资和不再投资情况下项目的净现值，判断两年后是否应该追加投资; (2)在市场不好的情况下，计算项目的净现值;(3)计算项目的期望净现值，并判断该项目是否可行。

九、ABC公司是一家大型国有企业，适用的企业所得税税率为25%，该公司要求的最低报酬率为10%。目前ABC公司面临甲、乙两个投资方案的决策。资料如下：

资料一：甲、乙两个方案有关投资的数据资料如下表：单位：万元

资料二：甲方案预计每年营业收入6000万，年付现成本2000万。乙方案各年的净利润分别为：2000万元、2500万元、3000万元、3500万元、4000万元。

资料三：相关货币时间价值系数下表所示。

货币时间价值系数

(1)计算与甲方案有关的下列指标：①税后年营业收入;②税后年付现成本;③每年折旧抵税;④第1～8年的现金净流量;⑤净现值;

(计算结果保留两位小数)

(2)计算与乙方案有关的下列指标：①每年折旧额;②第1～5年的现金净流量;③净现值;

(3)求甲方案的静态回收期与动态回收期;

十、某企业只生产和销售A产品，2011年的其他有关资料如下： (1)总成本习性模型为Y=10000+3X(万元); (2)A 产品产销量为10000件，每件售价为5万元; (3)按照平均数计算的产权比率为2，平均所有者权益为10000万元，负债的平均利率为10%; (4)年初发行在外普通股股数为5000万股，7月1日增发新股2000万股; (5)发行在外的普通股的加权平均数为6000万股; (6)适用的所得税税率为25%。要求： (1)计算2011年该企业的下列指标：边际贡献总额、息税前利润、税前利润、净利润、每股收益。 (2)计算2012年的下列指标：经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。