试论四大金融市场之间的关系和内在机理

试论四大金融市场之间的关系和内在机理关键词：金融市场资金外汇黄金货币

摘要：金融市场是买卖金融工具以融通资金的场所或机制，其范围包容了资金借贷、证券、外汇、保险、和黄金买卖等一切金融业务。金融市场的分类方法有很多，可按融资期限、融资方式和交易对象等划分。其中，按标的物划分，可将金融市场分为资金市场、外汇市场、黄金市场和货币市场四类。

正文：

一、四大金融市场的内在机理

货币市场是进行短期资金融通的市场，期限比较短，最长为一年，最短为一天甚至半天。货币市场主要由同业拆借市场、回购市场、商业票据市场、大额可转让定期存单市场组成。其交易主体和交易对象十分广泛，既有直接融资，又有间接融资；既有银行内的交易，也有银行外的交易。货币市场交易金融工具期限短、风险小、流动性高，对于融通短期资金，优化经济主体资产结构等方面发挥积极作用。

外汇市场主要指用一种货币标价的资金买卖另一种货币标价的资金场所。主要功能有：便利国际贸易和投资活动、实现购买力的国际转移和调剂国际资金余缺。外汇市场存在套汇、套利和保值等交易方式。

黄金市场指专门集中进行黄金买卖交易的场所。黄金现在有个非货币化的特征，即黄金已经不再作为货币发行准备但黄金市场仍被看作金融市场的组成部分，黄金仍是国际储备和国际结算工具。伦敦、

纽约、苏黎世、芝加哥和香港的黄金市场被称为五大国际黄金市场。

资本市场则是长期金融证券交易的场所，比较典型的有股票市场和长期债券市场。资本市场对于引导储蓄向投资转化、促进产业结构合理化和高级化、促进企业资产结构优化等方面发挥重要作用。资本市场完善与否影响到一国投资水平、资源合理分配和利用，从而影响国民经济协调发展。

二、四大市场之间的关系

1、黄金市场与货币市场关系。黄金对货币市场的影响是通过影响

汇率来作用的。所以我先解释黄金对利率影响。黄金对利率影

响通过美元实现——黄金价格下跌导致美元价格上涨，于是美

元汇率提高，美国货币市场利率会提高，最终货币市场利率提

高。反过来，利率对黄金也同样会造成影响。这里有两种可能：第一种货币市场利率增加导致货币市场收益率上升，黄金的机

会成本加大，结果黄金市场流入货币市场；第二种可能，货币

市场利率上升，通过通货膨胀的预期实现黄金保值功能，结果

货币市场流入黄金市场。

2、黄金市场与资本市场关系。作为股票的替代投资手段，黄金价格与资本市场曾呈现较高的负相关关系。当股票市场处于上涨趋势，大批资金为追逐股票投资的高额收益流出黄金市场，导致金价下跌；当股票市场处于下跌趋势，部分资金回流至黄金市场，金价上升。

3、资本市场与外汇市场的关系。资本市场中的股票市场跟外汇市场有一定的联动性，但这种联动性不是一成不变的。一个经济数据

可能反映该国经济状况良好，这时股市会上升，而该国货币汇价也会由于经济良好支持而上升，这时两者方向相同。但如果是某国央行加息，可能会抑制该国经济过快发展，对股市有不利影响，但外汇市场上由于该国货币利率优势更加明显而该国货币汇率上升，这时两者又是反向波动。反过来看，一国汇率上升导致出口收入与利润水平下降，最终企业的股价下跌。

4、货币市场和外汇市场关系。利率代表货币市场价格，汇率代表外汇市场价格。货币与普通商品一样既具有价值，也具有使用价值，且使用价值的重要性是对他人的；利率与普通商品价格一样也受供求的影响。外汇市场价格指一国货币兑换成别国货币的比率。有两种表示方法：应付标价法与应收标价法。

参考文献：

1.《货币银行学》，戴国强主编，高等教育出版社

，2007.7

2.《现代货币银行学教程》，胡庆康主编，复旦大

学出版社，2001

3. 《货币金融学》，米什金编，中国人民大学出版

社，2006