资本预算编制的基本原理
商业计划资本预算模版
商业计划资本预算模版
一、资本预算概述
资本预算是企业为了实现长期发展目标而进行的资本性投资计划。
通过资本预算，企业可以确定未来的投资项目、投资金额、投资时间以及预期的投资回报率，从而优化资源配置，提高企业的盈利能力。
二、资本预算的编制方法
1. 净现值法（NPV）
净现值法是通过计算投资项目未来现金流的现值来确定项目是否可行的财务分析方法。
净现值大于零的项目被认为是可行的。
2. 内部收益率法（IRR）
内部收益率法是通过计算投资项目的内部收益率来评估项目的盈利能力。
内部收益率大于企业的资本成本率的项目被认为是可行的。
3. 回收期法
回收期法是通过计算投资项目回收初始投资所需的时间来评估项目的风险。
回收期越短，项目的风险越低。
三、资本预算的具体内容
1. 投资项目概述
包括投资项目的名称、投资的目的、投资的金额、投资的领域等。
2. 投资环境分析
对投资项目的市场环境、政策环境、技术环境等进行深入分析，以确定投资项目的可行性。
3. 投资方案设计
根据投资环境分析的结果，设计具体的投资方案，包括投资的方式、投资的金额、投资的时间等。
4. 投资风险评估
对投资项目可能面临的市场风险、政策风险、技术风险等进行评估，以确定投资项目的风险水平。
5. 预期收益预测
根据投资方案设计和风险评估的结果，预测投资项目的预期收益，包括预期
的现金流、预期的收益率等。
资本预算
A、40万 B、50万 C、34万 D、26万
答案：C
ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税税 率为30%，年税后营业收入为700万，税后付现成本为350万，税后净利润为 210万。那么，该项目年营业现金净流量为410万。（ ） 答案：√
27
在进行是继续使用旧设备还是购置新设备决策时，如果这两个方案的 未来使用年限不同，且只有现金流出，没有适当的现金流入。则最合 适的评价方法是（ ）。
18
某项目的现金流量
年份 投资 销售收入 直线法时： 付现成本 折旧 利润 快速法时： 付现成本 折旧 利润 营业现金流量 流动资金 现金净流量 1 (200) 2 (200) 3 (200) 4 (200) 1000 700 200 100 700 300 0 300 (200) (100) 5 (200) 1000 700 200 100 700 250 50 300 100 6 1000 700 200 100 700 200 100 300 300 7 1000 700 200 100 700 150 150 300 300
3
第一节 资本预算的概述
一、资本预算的有关概念 二、资本预算的意义 三、资本投资的主要类型
• 生产性 资本资产投资
4
第二节 现金流量的预测
• 在投资项目的决策中，预计现金流量是投 资决策的首要也是最重要的、最困难的步 骤，其估计的准确与否决定了项目决策的 准确性。
5
第二节 现金流量的预测
一、现金流量的概念
单位：万元
8 1000 700 200 100 700 100 200 300 200 500 合计 (1000) 5000 3500 1000 500 3500 1000 500 1500 0 500
资本预算的基本原理
（Mutually Exclusive Project）
常规项目
（Conventional Project）
非常规项目
（Unconventional Project）
能够不受其他项目影 响而进行选择的项目
接受某一项目就不 能投资于另一项目
现金流特征 -, +, +, +, …
现金流特征 1. +, - , - , - , … 2. - , +, +, - , +, …
ARR没有考虑货币的时间价值与投资的风险 价值，第一年的会计收益被视为等同于最后 一年的会计收益；
ARR与之相比较的目标会计收益率具有很 强的主观性。
六、NPV方法与IRR方法的比较
1. 净现值曲线（NPV Profile） 一条描绘项目的净现值与折现率之间关系的曲线
NPV
净现值曲线
NPV(k1)
一、净现值法 (Net Present Value--NPV)
资本项目的净现值是与项目相联系的 所有现金流量的现值，包括其现在和 未来的所有成本和收入。
n
NPV
NCFt
t0 (1 k )t
其中NCF为 净现金流量
1. 净现值法决策规则
接受净现值为正的资本预算项目
如果项目的NPV>0，表明该项目投资获得的
项目A——常规项目
NPV($) 30
18.2
此项目内部收益率为30%，当贴 现率小于30%时，净现值都大于 0。可见，NPV和IRR法对于常 规项目决策的结论是一致的。
IRR 0 10 30
k(%)
项目A
项目B——问题1：投资还是融资
NPV($)
财务管理之资本预算编制
财务管理之资本预算编制1. 引言在企业的财务管理中，资本预算编制是一项重要的任务。
它涉及对未来投资项目的评估和决策，有助于企业优化资源配置，提高经济效益。
本文将介绍资本预算编制的基本概念、重要性以及编制的步骤和方法。
2. 资本预算编制的概念及重要性2.1 资本预算编制的概念资本预算编制是指企业在一定的目标和约束条件下，对各项投资项目进行筛选、评估和决策的过程。
它涉及到对项目现金流量、风险和回报率等方面的考虑，以确定是否值得投资和如何配置资金。
2.2 资本预算编制的重要性资本预算编制对企业的长期发展和利润增长具有重要意义。
它能够帮助企业合理选择投资项目，最大程度地利用有限的资源，优化财务决策，提高经济效益。
同时，它也能够减少投资风险，避免投资失败。
3. 资本预算编制的步骤3.1 确定投资目标和战略规划资本预算编制的第一步是确定企业的投资目标和战略规划。
这需要考虑企业的长期发展战略、市场需求、竞争状况等因素，以确定企业所需要的投资项目。
3.2 收集相关信息和数据在资本预算编制过程中，需要收集和分析各种相关信息和数据，包括项目的现金流量、投资成本、风险评估等。
这些信息将为后续的项目评估和决策提供依据。
3.3 评估投资项目基于收集到的信息和数据，对各项投资项目进行评估是资本预算编制的核心步骤。
评估过程中需要考虑项目的现金流量、风险和回报率等因素，以确定项目的投资价值和可行性。
3.4 决策和选择在评估完所有的投资项目后，需要根据评估结果进行决策和选择。
这涉及到对各个项目进行排序和比较，确定哪些项目值得投资和如何进行资金配置。
3.5 编制资本预算计划最后一步是根据决策结果，编制资本预算计划。
这包括制定投资项目的时间表、资金需求和预期收益等，为企业的投资决策提供具体指导和规划。
4. 资本预算编制的方法4.1 静态评估方法静态评估方法是指根据项目的初始投资和预期现金流量来评估项目的投资价值。
常用的静态评估方法包括净现值法、贴现率法和回收期法等。
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资本预算与投资决策
资本预算基本原理
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智能财务系统建设及应用
智能财务系统概述
资本预算编制的基本原理
二、贴现的分析评价方法
2、现值指数法（PI）
现值指数又称现值比率，是指特定方案未 来现金流入现值与现金流出现值的比率，记作 PI。
n
n
PI NCFk ( p / s,i, k) OCFk ( p / s,i, k)
决策准则：k 0
k 0
PI≥1，项目可以接受；PI<1，项目被拒绝。
二、贴现的分析评价方法
评价投资项目优劣的基础是现金流量,而不是会计 利润
会计利润是按权责发生制计算的，净现金流量是按收 付实现制计算的。
其根本原因是现金流量能科学地反映资金的时间价值。 评价各种能够投资方案时不仅要考虑投资成本和投资 报酬的数额，更要考虑每笔预期收入与支出款所发生 的时间，才能作出正确的投资决策。而会计利润不考 虑资金收付的时间，是不能用来衡量投资项目优劣的。
提高公司价值的长期增长潜力。
第一节 资本预算编制的基本原理
企业资本投资的目的及类型 资本预算的组织过程 资本预算的编制主体
一、企业资本投资的目的及类 型
具体的资本投资的目的： 维护企业的生产经营能力 扩充目前的生产能力 增加目前的盈利水平 增加新产品和新的经营业务 满足社会利益的需要
计量投资项目的成本和收益时，是用现金流量而不 是会计收益。 会计收益是按权责发生制核算的，不仅包括付现项 目、还包括应计项目和非付现项目。 现金流量是按收付实现制核算的， 现金净流量=当期实际收入现金量-当期实际支出现 金量
项目未来的现金流量必须用预计未来的价格和成本 来计算，而不是用现在的价格和成本计算。
所得税是企业的一种现金流出。 所得税大小受企业利润的影响。
1. 税后成本和税后收入 税后成本=支出金额×(1-税率) 税后成本指扣除了所得税以后的成本。
财务管理体系构建与优化实践
财务管理体系构建与优化实践第一章财务管理体系概述 (2)1.1 财务管理体系的概念与作用 (2)1.1.1 财务管理体系的概念 (2)1.1.2 财务管理体系的作用 (3)1.2 财务管理体系构建的原则与目标 (3)1.2.1 财务管理体系构建的原则 (3)1.2.2 财务管理体系构建的目标 (3)第二章财务战略规划 (4)2.1 财务战略规划的内涵与意义 (4)2.1.1 财务战略规划的内涵 (4)2.1.2 财务战略规划的意义 (4)2.2 财务战略规划的制定与实施 (4)2.2.1 财务战略规划的制定 (4)2.2.2 财务战略实施 (5)第三章资本预算与投资决策 (5)3.1 资本预算的基本原理 (5)3.1.1 资本预算的定义与作用 (5)3.1.2 资本预算的基本原则 (5)3.1.3 资本预算的基本程序 (5)3.2 投资决策的方法与技巧 (6)3.2.1 投资决策的基本方法 (6)3.2.2 投资决策的技巧 (6)第四章资金管理 (6)4.1 资金管理的内容与要求 (6)4.1.1 资金管理内容 (6)4.1.2 资金管理要求 (7)4.2 资金管理的方法与策略 (7)4.2.1 资金管理方法 (7)4.2.2 资金管理策略 (7)第五章成本控制与成本优化 (8)5.1 成本控制的基本原则 (8)5.2 成本优化策略与实践 (8)第六章风险管理与内控 (9)6.1 风险管理的概念与方法 (9)6.1.1 风险管理的概念 (9)6.1.2 风险管理的方法 (9)6.1.3 风险管理的原则 (9)6.2 内部控制体系构建与优化 (10)6.2.1 内部控制体系的概念 (10)6.2.2 内部控制体系的构建 (10)6.2.3 内部控制体系的优化 (10)第七章财务报表与分析 (11)7.1 财务报表的编制与解读 (11)7.1.1 财务报表的编制 (11)7.1.2 财务报表的解读 (11)7.2 财务分析方法与运用 (11)7.2.1 比率分析 (12)7.2.2 趋势分析 (12)7.2.3 结构分析 (12)7.2.4 现金流量分析 (12)第八章税务筹划与合规 (13)8.1 税务筹划的基本原则 (13)8.2 税收合规与风险防范 (13)第九章财务信息化建设 (14)9.1 财务信息化的现状与趋势 (14)9.2 财务信息系统构建与优化 (15)第十章财务管理体系评价与改进 (15)10.1 财务管理体系评价的方法与指标 (15)10.1.1 评价方法的概述 (15)10.1.2 定量评价法 (16)10.1.3 定性评价法 (16)10.1.4 评价指标体系 (16)10.2 财务管理体系改进的策略与措施 (16)10.2.1 制定明确的财务战略 (16)10.2.2 完善财务组织结构 (17)10.2.3 加强财务管理信息化建设 (17)10.2.4 优化财务预算管理 (17)10.2.5 加强财务风险防范 (17)10.2.6 提升财务人员素质 (17)10.2.7 加强内外部审计 (17)10.2.8 建立健全激励机制 (17)第一章财务管理体系概述1.1 财务管理体系的概念与作用1.1.1 财务管理体系的概念财务管理体系是企业为实现其战略目标，在财务管理基本理论指导下，运用现代管理方法，对财务活动进行系统化、规范化、科学化管理的一种机制。
大一财务管理知识点总结
大一财务管理知识点总结财务管理是现代企业运行中至关重要的一部分。
它涵盖了各种方面，包括财务规划、资产管理和风险评估等。
对于大一学生而言，理解财务管理的基本知识点是建立坚实理论基础的关键。
在本文中，将对大一财务管理的知识点进行总结，帮助读者更好地理解和掌握这一领域的关键概念。
一、财务管理的基本原理财务管理旨在实现企业的财务目标，其中最基本的原理包括：1. 价值最大化原理：企业的财务决策应以最大化股东财富为目标。
2. 资本成本原理：企业应通过合理的资本结构和资本预算决策来最小化资本成本。
3. 利润最大化原理：企业应通过合理的定价策略和成本控制来实现利润最大化。
二、财务报表与分析财务报表是财务管理中的核心工具，有三个主要的财务报表需要关注：1. 资产负债表：展示企业资产、负债和所有者权益的状况。
通过分析资产负债表，可以了解企业的财务稳定性和偿债能力。
2. 利润表：反映企业一定期间的经营业绩，包括营业收入、成本、税前利润等。
利润表有助于评估企业的盈利能力和经营效率。
3. 现金流量表：展示了企业在一定期间内的现金流入和流出情况。
通过分析现金流量表，可以评估企业的现金流动性和偿债能力。
三、财务规划与预算财务规划与预算是管理企业资金的重要手段，它包括以下几个方面：1. 长期财务规划：为企业未来一段时间的发展制定财务目标，并确定实现这些目标所需的资金。
2. 短期财务规划：包括日常经营资金管理、现金流预测和短期借贷等。
短期财务规划有助于确保企业正常运营。
3. 预算编制：通过制定年度预算，将企业财务目标转化为具体的预算数额。
预算编制帮助企业合理分配资源并监控业绩。
四、资本预算和投资决策资本预算和投资决策是企业的核心决策之一，它涉及到长期投资项目的选择和评估。
1. 资本预算：确定在一定时间范围内的投资项目，并评估项目的盈利能力和风险。
2. 投资决策指标：包括净现值、内部收益率和会计回报期等指标，用于评估投资项目的经济效益。
资本预算编制与分析
资本预算编制与分析在商业运营过程中，资本预算是一个至关重要的环节。
它涉及到对公司的长期投资决策，包括对新项目、资产购买或扩大规模进行投资的决策。
本文将介绍资本预算的定义、编制过程和分析方法，帮助读者更好地了解与应用资本预算。
1. 资本预算的定义资本预算是指企业对于长期投资决策所做出的财务规划和分析。
它涉及到资本开支和预期收益的估算，有助于管理层决策者了解投资项目的经济可行性和潜在风险。
2. 资本预算编制过程资本预算的编制过程可以分为以下几个步骤：2.1 确定投资需求首先，管理层需要明确公司的投资需求。
这包括新项目、设备更新、市场扩张等方面的投资需求。
同时，确定投资的目标和战略，为资本预算编制奠定基础。
2.2 收集投资项目信息其次，收集与投资项目相关的信息。
这包括投资项目的预算、预计现金流量、回收期、折现率等信息。
通过搜集和整理这些信息，可以为后续的分析提供准确的数据支持。
2.3 评估投资项目在收集到足够的信息后，进行投资项目的评估。
常用的方法包括净现值法、内部收益率法和投资回收期法。
通过这些评估指标，可以评估项目的投资回报率和潜在风险。
2.4 制定资本预算根据投资项目的评估结果，制定资本预算。
这包括确定投资项目的优先级，分配资金到各个项目，并制定投资计划和时间表。
2.5 定期审查与调整资本预算编制并不是一次性的过程，而是一个持续的循环。
管理层应定期审查投资项目的执行情况，并根据实际情况进行必要的调整和修订。
3. 资本预算分析方法资本预算的分析方法主要包括净现值法、内部收益率法和投资回收期法。
3.1 净现值法净现值法是最常用的资本预算分析方法之一。
它通过将未来的现金流量折现回现值，来评估投资项目的价值。
如果净现值大于零，表示项目具有经济可行性。
3.2 内部收益率法内部收益率法是另一种常用的资本预算分析方法。
它是指使项目的净现值等于零的折现率。
如果内部收益率大于公司的折现率，表示项目具有经济可行性。
《财务管理精要》 中文 尤金
《财务管理精要》中文尤金-概述说明以及解释1.引言1.1 概述概述部分的内容可以是：在现代经济中，财务管理是企业运营过程中一个至关重要的领域。
它涉及到对资金的合理运用和配置，以及对资产、负债和所有者权益进行监督和管理。
财务管理的目的是最大化财务资源的效益，确保企业的长期可持续发展。
本文旨在阐述财务管理的精要与要点，帮助读者深入了解财务管理领域的重要内容和原则。
首先，我们将介绍财务管理的概念和作用。
随后，我们将探讨财务规划与预算的重要性，以及如何有效地规划和预算企业的财务资源。
接下来，我们将深入研究资本预算的概念和方法，以及如何进行有效的投资决策。
最后，我们将介绍财务分析与决策的关键原则和方法，以帮助管理者进行准确的财务判断和决策。
通过阅读本文，读者将了解到财务管理在企业中的重要性，以及如何有效地进行财务规划、预算、资本预算和财务分析。
这些知识将有助于读者在实际工作中更好地管理和利用财务资源，从而提升企业的竞争力和经济效益。
总的来说，本文旨在为读者提供财务管理领域的重要原则和实用方法，帮助他们在财务决策和管理过程中做出明智的选择。
财务管理是企业成功的关键要素之一，通过深入学习和理解财务管理的精要，读者将能够为企业的未来发展做出更明智的决策和规划。
1.2文章结构文章结构部分的内容如下：文章结构：本文分为引言、正文和结论三个部分。
1. 引言引言部分主要对本文进行概述，介绍财务管理的重要性和目的，并总结全文的主要观点。
2. 正文正文部分主要包括以下几个方面的内容：2.1 财务管理概念在这一部分，将对财务管理的概念进行解析和说明，包括财务管理的定义、目标和职能等。
2.2 财务规划与预算这一部分将介绍财务规划和预算的概念与作用，以及如何进行有效的财务规划和预算，包括预算编制、执行和控制等方面的内容。
2.3 资本预算在这一部分，将介绍资本预算的概念和作用，包括如何评估和选择投资项目，并进行资本预算决策的过程和方法等。
公司资本预算会计职责
公司资本预算会计职责是负责公司的资本预算相关工作，包括计划、执行和监督公司的资本投资决策和项目，并对其进行会计核算和分析。
下面将详细介绍公司资本预算会计职责的相关内容。
一、资本预算的定义和目的资本预算是指公司在一定时间内为实现其目标而进行的资本投资计划和决策。
资本预算的目的是通过合理的投资决策，使公司获得最大的财务收益和利润。
二、资本预算的过程资本预算的过程分为以下几个步骤：1. 项目选择：根据公司的战略目标和市场需求，对各个项目进行评估和筛选，选择符合公司战略定位的项目进行资本投资。
2. 项目审查：对选定的项目进行详细的审查和分析，包括项目的收益潜力、风险和回报率等。
这是决策者做出投资决策的依据。
3. 资金筹措：确定项目所需的资金来源，包括内部筹资和外部筹资。
内部筹资可以通过公司利润留存或其他资本结构调整方式来实现；外部筹资可以通过银行贷款、债券发行和股权融资等方式来实现。
4. 项目执行：将资金投入到项目中，进行项目的实施和管理。
同时，需要对项目进行会计核算和跟踪，记录项目的成本、收入和利润等信息。
5. 项目评估：对项目进行定期的评估和分析，检查项目的进展和效果是否符合预期。
根据评估结果，可以对项目做出调整或决策终止。
三、资本预算会计的职责资本预算会计的职责包括以下几个方面：1. 资本预算编制：根据公司的投资计划和战略目标，编制资本预算计划。
这包括对项目的预测和评估，确定项目的预算和投资额度，以及分配资金的时间和方式等。
2. 项目会计核算：对公司的投资项目进行会计核算。
这包括记录项目的成本和收入，以及计算项目的利润和回报率等。
同时，还需要对项目进行跟踪和分析，及时发现和解决问题。
3. 资本预算分析：对公司的投资项目进行分析和评估。
这包括对项目的投资回收期、净现值、内部收益率等指标进行计算和比较，帮助决策者做出合理的投资决策。
4. 资本预算报告：定期向管理层和股东等相关方提供资本预算报告。
这包括对项目的成本、收入和利润等信息进行总结和分析，向决策者提供决策依据，同时也向股东和利益相关者提供相关信息。
《资本预算原理》课件
02
投资评估方法
净现值法（NPV）
总结词
考虑资金时间价值的投资评估方法
详细描述
净现值法（NPV）是一种长期投资评估方法，它将投资项目未来现金流的现值与原始投资成本进行比较。如果净现值 大于零，则项目具有投资价值；如果净现值小于零，则项目不可行。
计算公式
NPV = Σ(CI - CO) / (1 + i)^t
计算公式
PI = (CI - CO) / (0 - CO) * (1 + i)^t / i^t
盈利指数法
01
CI：增量现金 流入
02
CO：增量现金 流
i：折现率
03
04
t：时间
03
资本预算的实际应用
案例分析一：某公司的新产品投资项目
总结词
成功的新产品投资
详细描述
某公司通过市场调研，决定开发一款新产品。在资本预算过程中，该公司考虑了 市场需求、投资回报率、风险等因素，最终决定投资。经过一段时间，新产品成 功上市，销售额和利润均超出预期，证明了资本预算的准确性和有效性。
风险识别
准确识别项目中的潜在风险，包括市场风险、技术风 险、财务风险等。
风险评估
对识别出的风险进行量化和评估，确定风险的大小和 影响程度。
风险应对
制定针对性的风险应对策略，包括风险规避、风险转 移和风险保留等。
资本预算的灵活性和不确定性
灵活性规划
考虑到项目实施过程中可能出现的变化和不确 定性，制定灵活的预算调整方案。
《资本预算原理》ppt课件
目 录
• 资本预算概述 • 投资评估方法 • 资本预算的实际应用 • 资本预算的挑战与解决方案 • 未来展望
国有资本经营预算制度-刘红
（三）国有资本经营预算与政府其他 预算的关系
国有资本经营预算、公共财政预算、 政府性基金预算、社会保障预算共同组 成政府预算体系。
1、国有资本经营预算与公共财政预算的 关系
国有资本经营预算，是国家以所有者身份依法 国有资本经营预算 取得国有资本收益以及其他相关收入，并对该 收入进行分配而发生的收支预算。国有资本经 营预算建立在国有资本收益收取法律关系基础 之上。 公共财政预算是国家以社会管理者身份依法筹 公共财政预算 集税收收入和非税收入，并将所有资金分配用 于维持国家机器运转以及提供社会公共产品和 服务的收支预算。公共财政预算建立在税收法 律关系以及收费法律关系基础之上。
国有企业改革使国有资本经营预算制度 的构建成为必然。 国有资本经营预算制度从萌芽到建立经 历了四个阶段。 2007年9月国有资本经营预算制度正式建 立 。
（一）国有企业改革使国有资本经营预算 制度的构建成为必然 西方发达国家国有企业改革有许多可借 鉴之处，但关于国有资本经营预算制度 却没有可借用的现成模式。 我国国有企业改革使国有资本经营制度 的建立成为必然。
2009年中央国有资本经营预算支出 2009年中央国有资本经营预算支出
一是国有经济和产业结构调整支出68.9亿元。 二是中央企业救灾恢复生产重建支出139.6亿元。 三是中央企业重大科技创新项目支出27.2亿元。 四是中央企业重大节能减排项目支出36.7亿元。 五是中央企业改革重组等补助支出9亿元。 六是中央企业境外矿产资源权益投资支出（“走 出去”专项支出）30亿元。 七是应对金融危机支出75亿元 八是电信重组改革支出600亿元 九是其他支出14.5亿元。
2、国有资本经营预算与社会保障预算、 政府性基金预算的关系
国有资本经营预算与社会保障预算可以 有单向通道。 国有资本经营预算与政府性基金预算不 存在转入转出问题。
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二、资本预算的组织过程
1. 提出各种投资项目； 2. 估计项目的相关现金流量； 3. 计算投资项目的评估指标，如净现值
（NPV）、内涵报酬率等； 4. 评估指标与可接受标准比较； 5. 分析影响决策的非计量因素和非经济因
素； 6. 对已接受的项目进行优化和再评估。
所得税是企业的一种现金流出。 所得税大小受企业利润的影响。
1. 税后成本和税后收入 税后成本=支出金额×(1-税率) 税后成本指扣除了所得税以后的成本。
税后收入=收入金额×(1-税率) “收入金额”指应税收入，其中不包括项目
结束时收回的垫支的流动资金。
2. 折旧的抵税作用( 折旧抵税 / 税收挡板 ) 税负减少额=折旧额×税率
第二节 资本投资项目现金净流 量的估算
投资项目现金流量的内容 现金流量的估算方法 现金流量估算的原则与假设 现金流量估算中应注意的问题
一、资本投资项目现金流量的 内容
资本投资项目的现金流量
在投资决策中是指一个项目引起 的企业现金支出和现金流入增加 的数量。
两个特性：
增量现金流量
广义现金的概念，不仅包括各种货币 资金，还包括项目需要投入企业的非货 币资源的变现价值，如投入的技术、无 形资产等。
第五章 资本预算
学习目的： 1、掌握资本预算编制的基本原理； 2、掌握资本预算项目现金流量的估算； 3、掌握投资项目评价指标的计算方法及优
越点； 4、掌握固定资产更新改造的决策分析方法； 5、掌握资本限额决策的分析方法。
资本预算是对企业资本性资产投资预期 产生的现金流量以及资本性资产投资方 案的可行性进行的测算、规划和决策。
一、企业资本投资的目的及类 型
具体的资本投资的目的： 维护企业的生产经营能力 扩充目前的生产能力 增加目前的盈利水平 增加新产品和新的经营业务 满足社会利益的需要
资本投资的主要类型
金融性资产投资 生产性资产投资
资本投资
如股票、债券等所有权凭证
长期投资： 长期资产
短期投资： 流动资产
1. 新产品开发或现有 2. 产品的规模扩张 2. 设备或厂房的更新 3. 研究与开发 4. 勘探 5. 其他
计量投资项目的成本和收益时，是用现金流量而不 是会计收益。 会计收益是按权责发生制核算的，不仅包括付现项 目、还包括应计项目和非付现项目。 现金流量是按收付实现制核算的， 现金净流量=当期实际收入现金量-当期实际支出现 金量
项目未来的现金流量必须用预计未来的价格和成本 来计算，而不是用现在的价格和成本计算。
现金流入量：由于该项投资而增加的现 金收入或现金支出节约额。
现金流出量：由于该项投资引起的现金 支出
现金净流量（NCF）：一定时期内的现金 流入量减去现金流出量的差额
1、现金流出量（CO） (1) 购置生产线的价款 (2) 垫支的流动资金
（3）营业付现成本 （4）所得税
2、现金流入量( CI ) (1)营业现金流入=销售收入-付现成本 =销售收入- (成本-折旧) =利润+折旧 (2)该生产线出售(报废)时的残值收入 (3)收回垫支的流动资金
资本性资产（长期投资项目）包括长期 有形资产和无形资产。
特点：耗资大、周期长、长期影响公司 的产销能力和财务状况
资本预算是评价和选择投资项目、优化 资源配置的一种经济活动，其目的是获 得增加公司未来现金流量的长期资产，
提高公司价值的长期增长潜力。
第一节 资本预算编制的基本原理
企业资本投资的目的及类型 资本预算的组织过程 资本预算的编制主体
资本预算的编制主体——企业 评价项目可行性以企业为主体来进行 投资活动中不应该考虑投资项目的具体的资本
来源 项目投资的必要报酬率应站在企业作为投资主
体的角度，以项目风险水平决定的企业加权平 均资本成本作为必要报酬率 现金流量的估算中不考虑经营现金净流量的具 体分配形式，如股利、利息等。作为项目的筹 资成本在项目的资本成本中考虑。
3、现金净流量（NCF= CI- CO） 现金流入量-现金流出量
现金流量的估计
多部门参与 （销售、产品开发和技术、生产和成本…… ）
财务部门建立基本假设条件，总体协调 基本原则——现金流量应为增量现金流量 增量现金流量——指接受或拒绝某个投资方案后，
公司现金流量总量发生的变化情况。
实际现金流量原则
本年流动资本需用额-上年营运资本总额
（2）营业资本 该年流动资产需用额-该年流动负债需用额 （3）原有固定资产的变价收入
评价投资项目优劣的基础是现金流量,而不是会计 利润
会计利润是按权责发生制计算的，净现金流量是按收 付实现制计算的。
其根本原因是现金流量能科学地反映资金的时间价值。 评价各种能够投资方案时不仅要考虑投资成本和投资 报酬的数额，更要考虑每笔预期收入与支出款所发生 的时间，才能作出正确的投资决策。而会计利润不考 虑资金收付的时间，是不能用来衡量投资项目优劣的。
增量现金流量原则
增量现金流量是根据“有无”的原则确认有 这项投资与没有这项投资现金流量之间的差 额。
增量现金流量是与项目决策相关的现金流量。 判断增量现金流量，决策者面临的问题：沉
没成本、机会成本等。
税后原则
如果公司需向政府纳税，在评估投资项 时所使用的现金流量应当是税后现金流 量，因为只有税后现金流量才与投资者 的利益相关。
二、现金流量的估算
投资项目现金流量的划分
初始现金流量
投资项目现金流量
经营现金流量
终结现金流量
00 初始现金流量
经营现金流量
n 终结点现金流量
（一）初始现金流量
项目建设过程中发生的现金流量，或项目投
资总额。
主要内容：
形成固定资产的支出 形成无性资产的费用
（1）项目总投资
形成其他资产的费用
某年营运资本增加额=
资本预算的编制和执行过程
投资机会研究
计划阶段 评价阶段 选择阶段
商品市场供需状况 国家金融信贷政策及利率变化 商品价格变化趋势
原材料资源状况 鉴定投资机会 做出初步分析 互相补充关系－相关项目 互相代替关系－互斥项目 各自独立关系－独立项目
执行、控制和考核阶段
多部门的合作 涉及不同的会计期
三、资本预算的编制主体