财务管理计算题

已知无风险收益率为8%,市场上所有股票的平均收益率为13%,甲股票的β系数为1、5,乙股票的β系数为1、2。
(1)分别计算甲、乙股票的必要收益率;
(2)为该投资者做出应该购买何种证券的决策;
(3)如果投资者按照目前的市价,同时投资购买甲、乙两种股票各200股,计算该投资组合的β系数与必要收益率。
(4)假设甲股票的标准差为40%,乙股票的标准差为25%,甲与乙股票的相关系数为0、8,计算按照(4)构成的投资组合的标准差。
乙股票的价值＝1×(P/F,14%,1)＋1、02×(P/F,14%,2)＋1、02×(1＋3%)/(14%－3%)×(P/F,14%,2)＝9、01(元)
丙债券的价值＝10×5%×(P/A,4%,10)+10×(P/F,4%,10)＝0、5×8、1109+10×0、6756＝10、81(元)
因为甲股票目前的市价为9元,高于股票价值,所以投资者不应投资购买;
解得:债券的税前成本K＝5、12%
则债券税后成本＝5、12%×(1－25%)＝3、84%
⑵该股票的β系数＝0、5×3、9/3、0＝0、65
(1)公司债券面值为1000元/张,票面利率为5、25%,期限为10年,每年付息一次,到期还本,发行价格为1010元/张;
(2)股票与股票指数收益率的相关系数为0、5,股票指数的标准差为3、0,该股票收益率的标准差为3、9;
(3)国库券利率为5%,股票市场的风险附加率为8%;
(4)公司所得税为25%;
(2)若该投资者按5:2:3的比例分别购买了A、B、D三种股票,计算该投资组合的β系数与组合的预期报酬率、
2、某人购买了100万元的房屋,首付20%剩余款项从当年年末开始分10年付清,若银行贷的年利率为6%,问此人每年末应付多少。
3、甲公司2010年年初对乙设备投资100万元,该项目于2013年年初完工投产,2013、2014、2015年每年末的现金流入量均为50万元;年复利率为6%。要求:计算各年收益额在2010年年初的现值并评价方案的可行性。
第一章财务管理
第二章财务估价
1、某证券市场有A、B、C、D四种股票可供选择,某投资者准备购买这四种股票组成投资组合。有关资料如下:现行国库券的收益率为10%,市场平均风险股票的必要收益率为15%,已知A、B、C、D四种股票的β系数分别为2、1、5、1与0、8,
要求:根据以上资料:
(1)采用资本资产定价模型分别计算A、B、C、D四种股票的预期报酬率;
＝2、28×0、8696＋2、60×0、7561＋57、2×0、7561
＝47、20(元/股)
由于A股票的内在价值大于当前的市价,所以可以投资。
B债券的内在价值小于当前市价,不可以投资。
C股票的内在价值大于市价,可以投资。
第四章资本成本
1、甲公司目前的资本结构为:长期债券1000万元,普通股1500万元,留存收益1500万元。其她有关信息如下
(3)甲股票占投资组合的比重
＝200×9/(200×8＋200×9)＝0、53
乙股票占投资组合的比重
＝200×8/(200×8＋200×9)＝0、47
投资组合的β系数＝0、53×1、5＋0、47×1、2＝1、36
投资组合的必要收益率
＝8%＋1、36×(13%－8%)＝14、8%
(4)投资组合的标准差＝
乙股票目前的市价为8元,低于股票价值,所以投资者应购买乙股票;
丙债券目前的市价为12元,高于债券的价值,所以投资者不应该购买丙债券。
A股票的内在价值＝1、5×(1＋5%)/(15%－5%)＝15、75(元/股)
B债券的内在价值＝(1000＋1000×8%×5)×(P/F,15%,2)＝1400×0、7561＝1058、54(元)
(5)由于股东比债券人承担更大风险所要求的风险溢价为5%。
要求:
(1)计算债券的税后成本
(2)按照资本资产定价模型计算普通股成本;
(3)按照债券收益加风险溢价法计算留存收益成本;
(4)计算其加权平均资本成本。
(1)1010＝1000×5、25%×(P/A,Kd,10)＋1000×(P/F,Kd,10)
4、如果一优先股,每年分得股息10元,而年利率为6%,该优先股出售价格为多少元,投资人才愿意购买？
5、年利率10%,每年付息4次,计算有效年利率。
第三章债券与股票估价
1、某投资者准备进行证券投资,现在市场上有以下几种证券可供选择:
(1)A股票,上年发放的股利为1、5元,以后每年的股利按5%递增,目前股票的市价为15元。
(0、53×0、53×40%×40%+2×0、53×0、47×0、8×25%×40%+0、47×0、47×25%×25%)1/2＝0、0986061/2＝31、4%
(1)甲股票的必要收益率＝8%＋1、5×(13%－8%)＝15、5%
乙股票的必要收益率＝8%＋1、2×(13%－8%)＝14%
(2)甲股票的价值＝1、2/15、5%＝7、74(元)
C股票的内在价值计算如下:
预计第1年的股利＝2×(1＋14%)＝2、28(元)
预计第2来自百度文库的股利＝2、28×(1＋14%)＝2、60(元)
第2年末普通股的内在价值＝2、60×(1＋10%)/(15%－10%)＝57、2(元)
C股票目前的内在价值
＝2、28×(P/F,15%,1)＋2、60×(P/F,15%,2)＋57、2×(P/F,15%,2)
(2)B债券,面值为1000元,5年期,票面利率8%,单利计息,到期一次还本付息、复利折现,目前价格为1080元,假设甲投资时离到期日还有两年。
(3)C股票,最近支付的股利就是2元,预计未来2年股利将按每年14%递增,在此之后转为正常增长,增长率为10%,股票的市价为46元。
如果该投资者期望的最低报酬率为15%,请您帮她选择哪种证券可以投资(小数点后保留两位)。
2、目前股票市场上有三种证券可供选择:
甲股票目前的市价为9元,该公司采用固定股利政策,每股股利为1、2元;
乙股票目前的市价为8元,该公司刚刚支付的股利为每股0、8元,预计第一年的股利为每股1元,第二年的每股股利为1、02元,以后各年股利的固定增长率为3%;
丙债券面值为10元,利息率为5%,每年付息一次,复利计息,期限为10年,目前该债券市价为12元,折现率为4%。