全国会计专业技术资格考试(中级会计职称)-《财务管理》练习题(2020年8月)

全国会计专业技术资格考试（中级会计职称）
《财务管理》练习题
（2020年8月1日-2020年8月31日）
正确答案：B
答案解析
根据股利增长模型，题中给出的6元本身就是预计第一年的股利额，所以不用再乘以（1＋增长率），所以题中该股票的资本成本率＝6/[30×（1－3%）]＋5%＝25.62%。

考察知识点
普通股的资本成本率
正确答案：B
答案解析
资本成本率＝年资金占用费/（筹资总额－筹资费用）＝2000×8%×（1－25%）/[2000×（1－0.5%）]＝6.03%
考察知识点
银行借款的资本成本率
正确答案：B
答案解析
直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。

考察知识点
直接投资和间接投资
4、某公司2019年度资金平均占用额为5400万元，其中不合理部分占12%，预计2020年销售增长率为20%，资金周转速度提高5%，采用因素分析法预测的2020年度资金需要量为（）
正确答案：B
答案解析
因素分析法下，资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1＋预测期销售增长率）/（1＋预测期资金周转速度增长率）＝（5400－5400×12%）×（1＋20%）/（1＋5%）＝5430.86（万元）。

考察知识点
因素分析法
5、对于固定股息率优先股而言，如果各期股利是相等的，优先股的资本成本率按一般模式
正确答案：A
答案解析
优先股的资本成本率主要是向优先股东支付的各期股利。

对于固定股息率优先股而言，如果各期股利是相等的，优先股的资本成本率按一般模式计算为：
Ks=年固定股息/[发行价格×（1－筹资费用率）]×100%
考察知识点
优先股的资本成本率
正确答案：D
答案解析
假设基期销售额为S，预测期销售增长率为g，则销售额的增加＝S×g，预测期销售额为S ×（1＋g）。

依据外部筹资需要量的计算公式有：（60%－25%）×S×g－S×（1＋g）×12%×（1－40%）＝0，解得：g＝25.9%。

考察知识点
销售百分比法
正确答案：A
答案解析
按买或卖的不同权利，可分为认购权证和认沽权证，又称为看涨权证和看跌权证。

认股权证，属于认购权证，选项A的说法不正确。

认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。

选项B的说法正确。

但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权，选项CD的说法正确。

考察知识点
认股权证的基本性质
正确答案：B
答案解析
由于固定资产的使用寿命很长，在债券到期前不一定能变现用于偿债。

拥有大量固定资产的企业主要通过发行股票融通资金。

所以，选项B的说法不正确。

考察知识点
影响资本结构的因素
9、某公司所得税税率为25%，目前需要筹集资金10000万元，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一，发行可转换公司债券10000万元，每张面值1000元，规定的转换价格为每股20元，债券期限为5年，年利率为3%。

方案二，平价发行一般公司债券10000万元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为10%。

发行可转换公司债券每年可节约
正确答案：C
答案解析
发行可转换债券每年可节约的利息就是发行可转换债券所承担的利息比发行普通债券所承担利息减少的部分，则发行可转换公司债券每年节约的利息＝10000×（10%－3%）＝700（万元），注意本题计算的是节约的利息额，不需要考虑所得税。

考察知识点
可转换债券的计算
正确答案：C
答案解析
作为负债，优先股可以增加长期资金来源，因此，有利于公司的长久发展。

所以选项C的说法不正确。

考察知识点
优先股的特点
正确答案：B
答案解析
回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。

回售条款是债券持有人的权力，所以有利于保护债券持有人的利益。

赎回条款是指发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定，赎回条款是债券发行者的权力，所以，有利于保护债券发行者利益。

强制性转换条款是指在某些条件具备之后，债券持有人必须将可转换债券转换为股票，无权要求偿还债券本金的条件规定。

所以，有利于保护债券发行者利益。

考察知识点
可转换债券的基本要素
正确答案：B
答案解析
资本资产定价模型中，股票资本成本率＝6%＋2.0×（15%－6%）＝24%。

考察知识点
普通股的资本成本率——资本资产定价模型法
正确答案：C
答案解析
收益的确认和计量是建立在权责发生制基础上的，企业有利润，但企业不一定有相应的现金净流量增加，因而企业不一定有足够的现金将利润全部或部分派给所有者。

选项C的说法不正确。

考察知识点
留存收益的性质
正确答案：D
答案解析
股权资本不用在企业正常营运期内偿还，没有还本付息的财务压力。

因此相对于债务资金而言，股权筹资的财务风险较小。

考察知识点
股权筹资的优缺点
正确答案：B
答案解析
发行普通股股票筹集的资金，不用在企业正常营运期内偿还，没有还本付息的压力，而债务资本有固定的到期日，有固定的债息负担。

相比而言，发行普通股股票的财务风险较小，选项B正确；发行普通股股票筹资，其资本成本较高，选项A不正确；发行普通股股票，会增加普通股股票和股东的数量，会影响控制权，选项C不正确；筹资弹性较大，是债务筹资的优点，选项D不正确。

考察知识点
发行普通股股票的筹资特点
二、多项选择题
1、在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列可以导致本期经营杠杆系数降低
正确答案：AD
答案解析
本题考核杠杆效应。

本期经营杠杆系数＝基期边际贡献/（基期边际贡献－固定成本）＝1/（1－固定成本/基期边际贡献），由此可知，提高基期边际贡献可以降低本期经营杠杆系数。

所以，选项A是正确答案；又因为基期边际贡献＝基期销售收入－基期变动成本，所以，选项D也是正确答案。

考察知识点
经营杠杆效应
正确答案：ABD
答案解析
公司章程中规定优先股采用固定股息率的，可以在优先股存续期内采取相同的固定股息率，或明确每年的固定股息率，各年度的股息率可以不同，所以，选项A的说法正确；优先股股息率根据约定的计算方法进行调整的，称为浮动股息率优先股，所以，优先股可以采用浮动股息率分配利润，即选项C的说法不正确。

公司章程中规定优先股采用浮动股息率的，应当明确优先股存续期内票面股息率的计算方法。

由于优先股的股息率事先已经作规定，因此优先股的股息一般不会根据公司经营情况而变化。

所以，选项BD的说法正确。

优先股的基本性质
正确答案：AD
答案解析
权益资本成本＝4%＋1.5×（12%－4%）＝16%，选项A说法正确。

权益资本价值＝[500×（1－25%）－1000×7%]/16%＝1906.25（万元），选项B说法不正确。

公司价值＝1000＋1906.25＝2906.25（万元），选项C说法不正确。

加权平均资本成本＝7%×1000/2906.25＋16%×1906.25/2906.25＝12.90%，选项D说法正确。

考察知识点
公司价值分析法
正确答案：ACD
答案解析
认股权证筹资特点包括：认股权证是一种融资促进工具；有助于改善上市公司的治理结构；有利于推进上市公司的股权激励机制。

所以选项ACD正确。

站在筹资人的角度来看，认股权证比债务筹资风险要低，所以选项B不正确。

认股权证的筹资特点
正确答案：AC
答案解析
与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低，选项A是答案。

利用留存收益筹资，不用对外发行新股或吸收新投资者，由此增加的权益资本不会改变公司的股权结构，不会稀释原有股东的控制权，选项C是答案。

考察知识点
利用留存收益的筹资特点
正确答案：AB
答案解析
资本市场中的战略投资者，目前多是追逐持股价差、有较大承受能力的股票持有者，一般都是大型证券投资机构。

选项C不正确。

按我国证监会的规则解释，战略投资者是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人（注意：不包括个人）。

选项D不正确。

考察知识点
引入战略投资者
正确答案：ABCD
答案解析
可转换债券将传统的债务筹资功能和股票筹资功能结合起来，筹资性质和时间上具有灵活性，选项A的说法正确；可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资成本，此外，在可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用，又节约了股票的筹资成本，选项B、C的说法正确；可转换债券在发行时，规定的转换价格往往高于当时公司的股票价格，选项D的说法正确。

考察知识点
可转换债券的筹资特点
正确答案：ABD
答案解析
发行中期票据一般要求具有稳定的偿债资金来源；拥有连续三年的经审计的会计报表，且最近一个会计年度盈利；主体信用评级达到AAA；待偿还债券余额不超过企业净资产的40%；募集资金应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露资金用途；发行利率、发行价格和相关费用由市场化方式确定。

考察知识点
筹资实务创新
正确答案：ABC
答案解析
盈余公积金主要用于企业未来的经营发展，经投资者审议后也可以用于转增股本（实收资本）和弥补公司经营亏损，所以选项ABC正确；
考察知识点
留存收益的筹资途径
正确答案：ABCD
答案解析
本题考核影响财务杠杆系数的因素。

影响财务杠杆的因素包括：企业资本结构中债务资金比重；普通股收益水平；所得税税率水平。

其中，普通股收益水平又受息税前利润、固定性资本成本高低的影响。

债务成本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大，反之亦然。

考察知识点
财务杠杆效应
正确答案：ABCD
答案解析
影响资本成本的因素包括：（1）总体经济环境。

一个国家或地区的总体经济环境状况，表现在国民经济发展水平、预期的通货膨胀等方面，这些都会对企业筹资的资本成本产生影响。

（2）资本市场条件。

资本市场条件包括资本市场的效率和风险。

（3）企业经营状况和融资状况。

（4）企业对筹资规模和时限的需求。

考察知识点
影响资本成本的因素
三、判断题
正确答案：对
答案解析
留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的收益率，其计算与普通股资本成本率相同，但不用考虑筹资费用。

考察知识点
留存收益的资本成本率
正确答案：错
答案解析
根据优先股是否可以转换成普通股，可分为可转换优先股和不可转换优先股。

可转换优先股是指在规定的时间内，优先股股东或发行人可以按照一定的转换比率把优先股换成该公司普通股。

所以题干的说法不正确。

考察知识点
优先股的种类
正确答案：错
答案解析
增发是指上市公司向社会公众发售股票的再融资方式；配股是指上市公司向原有股东配售股票的再融资方式。

考察知识点
正确答案：对
答案解析
利用每股收益分析法进行资本结构优化时，是从账面价值的角度分析的，没有考虑市场反应，亦即没有考虑风险因素。

考察知识点
每股收益分析法
正确答案：错
答案解析
筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数。

考察知识点
边际资本成本的计算。