21第二十一章 宏观经济学的微观基础 [只读]
宏观经济学微观基础
= 11200 美元
湖北经济学院经济学系 高洁 10
• 永久收入假说的消费函数形式: C ＝ c × YP ＝c× [θYt＋(1－θ) Yt－1 ] ＝ c×θYt＋c(1－θ) Yt－1
消费者获得相同的满足的第一期和第二期 的组合a、b、c三点的获相同的满足程度。
●a
两期消费的边际替
●b
代率 MRS dc2 dc1
o
几何意义是无差异曲线某一点的斜率
●c
I1
I3
I2
c1
湖北经济学院经济学系 高洁 16
消费者跨期消费最优决策
消费跨期消费预算约束曲线： c2 (1 r) y1 y2 (1 r)c1
9.2 投资
• 投资的分类 • 固定投资：用于新资本品上的支出，包括企业固定
投资和住房投资 – 企业固定投资：用于购买生产用的机器设备和 建筑物的活动 – 住房投资：家庭、居民购买住房
• 存货投资：公司持有存货的增加
湖北经济学院经济学系 高洁 23
•企业固定投资
•1.最优资本存量的决定：分生产企业和租赁企业
这种短期消费函数和长期消费函数 表现出来的差异被称为“消费函 数之谜”。
长期消费函数 不变的APC
短期消费函数 下降的APC
Y 消费之谜
湖北经济学院经济学系 高洁 3
绝对收入假说对消费函数之谜的解释
• 随着收入提高，平均消费倾向下降。但是，如果随 着收入的提高，同时发生消费曲线上移，则平均消 费倾向会保持不变。
C ＝β Yd
宏观经济学的微观基础
激励与约束机制：市场机制通过 优胜劣汰的竞争机制，激励企业 提高生产效率和创新能力，同时 对不符合市场需求的企业进行淘 汰和调整
添加标题
添加标题
添加标题
添加标题
竞争机制：促进企业提高效率、 降低成本，推动技术进步和创新
信息传递机制：市场机制通过价 格、供求等信号传递信息，帮助 企业做出决策，实现经济活动的 有效协调和资源配置的优化
01
国际经济与宏观经济学
国际经济对国内宏观经济的影响
国际贸易对国内 生产总值的影响
国际资本流动对 国内货币政策的 影响
汇率变动对国内 物价水平的影响
国际经济政策协 调对国内宏观经 济稳定的影响
汇率变动对国内经济的影响
汇率变动对国内物价的影响：汇率下降会导致进口商品价格上涨，进而引 发通货膨胀；汇率上升则会使进口商品价格下降，有助于抑制通货膨胀。
新兴宏观经济学理论和方法
动态随机一般均衡模型（DSGE） 金融加速器模型 实际经济周期模型（RBC） 新凯恩斯主义模型
宏观经济学与微观经济学的融合发展
宏观经济学与微观经济学融合的必要性：为了更好地理解整体经济现象，需要将微观个体的行为 纳入考虑
当前的发展趋势：越来越多的学者开始关注微观数据和行为，并将其与宏观经济现象相结合
推动经济增长：国际经济合作有助于提高资源配置效率，优化产业结构， 促进经济增长。
增加就业机会：国际经济合作可以创造更多的就业机会，缓解国内就业压 力。
01
宏观经济学的未来发展
宏观经济学的发展趋势和挑战
数字化和大数据的应用 全球经济一体化和政策协调 人口老龄化和劳动力市场变化 气候变化和可持续发展的挑战
未来的研究方向：如何更好地融合宏观和微观经济学，以揭示经济运行的本质规律
21宏观经济学的微观基础
一、企业固定投资
1.最优资本存量的决定 企业在生产过程中，根据资本的边际收益与资 本的边际成本决定资本的使用量，即资本存量。 对于竞争性企业而言，资本的边际收益等于资 本的边际产品乘以产品价格，而资本的边际成本 可以认为是资本的租赁价格。为了实现利润最大 化，企业增加租赁成本，直至资本的边际收益减 少到等于实际租赁价格为止。企业按租金率R租 赁资本并以价格P出售其产品，因此企业每单位 资本的实际成本为R/P。
第三节
货币需求
一、建立货币需求模型的思路
价格水平、实际收入和利率对货币需求函数的 影响可以表述为： Md=PL(Y,r) （21.15） 其中Md为名义货币需求量，P为价格水平，Y为 实际收入，r为利率。 将公式两边同除以P，得到Md/P=L(Y,r) ，式中 的Md/P为实际货币量，又称为实际余额。
第三节
货币需求
二、货币需求的交易理论
鲍莫尔-托宾模型在20世纪50年代由经济学家 鲍莫尔和托宾提出，该模型认为人们持有货币是 有机会成本的，即用于购买债券等生息资产所能 得到的利息；而人们持有货币是为了交易的方便， 其收益在于减少交易成本，如果人们以货币形式 持有大部分财富，那么他们总有货币可以用来交 易，避免购买商品时每次都要将其他形式的资产 转换为货币，减少交易成本。
第二节
投资
二、住房投资
对住房投资理论可以得出如下结论： 在长期，住房存量也会损耗，即折旧。 由于新住房的建成需要一定的时间，因此住房价 格的变动与新住房的供给之间存在一定的时滞性。
第二节
投资
三、存货投资
存货是企业持有的作为储备的产品，包括原材 料、在产品以及产成品。存货的变动是经济周期 波动的一个重要标志。 企业持有存货的原因有：
宏观经济学第二十一章宏观经济学的微观基础
宏观经济学第二十一章宏观经济学的微观基础在宏观经济学的广袤领域中，第二十一章所探讨的宏观经济学的微观基础，宛如一座连接宏观世界与微观世界的坚固桥梁。
它旨在揭示宏观经济现象背后的微观个体行为和决策机制，为我们理解宏观经济的运行规律提供了更为深入和全面的视角。
想象一下，一个庞大的经济体就像是一个复杂的生态系统，其中有无数的个体——消费者、生产者、劳动者等等。
他们的每一个选择和行动，看似微不足道，却如同无数细流汇聚成江河，最终塑造了整个经济的宏观态势。
先从消费者说起。
消费者的消费决策是宏观经济中的重要一环。
他们会根据自己的收入、预期未来的收入、财富状况以及对商品和服务的偏好来决定消费多少。
比如，当一个人预期自己未来的收入会增加，他可能会更愿意在当下增加消费；反之，如果他担心未来的收入不稳定，就可能会选择储蓄更多，消费更少。
这种个体的消费决策加总起来，就会影响到整个社会的总消费水平，进而对经济的增长和稳定产生影响。
生产者的决策同样关键。
企业在决定生产多少产品、雇佣多少工人、投资多少新设备时，会考虑到市场需求、生产成本、技术水平等因素。
如果市场需求旺盛，企业预期能够获得较高的利润，就会扩大生产规模，增加雇佣工人和投资。
反之，如果市场前景不明朗，企业可能会采取保守策略，减少生产和投资。
企业的这些决策会直接影响到整个经济的产出水平和就业状况。
在劳动力市场上，劳动者和企业的相互作用也构成了宏观经济的微观基础。
劳动者会根据工资水平、工作条件、职业发展前景等因素选择工作；企业则根据生产需求和劳动力成本来雇佣工人。
当劳动力市场供求平衡时，经济能够实现充分就业；而当供求失衡时，就会出现失业现象，对经济造成负面影响。
再深入一点，消费者和生产者的决策还受到不确定性的影响。
例如，自然灾害、政策变化、技术创新等不确定性因素，会改变他们的预期和决策。
这种不确定性在宏观经济中可能会引发经济波动，甚至经济危机。
此外，信息的不对称也是一个重要的微观因素。
西方经济学(宏观) 第二十一章 新古典宏观经济学和新凯恩斯主义经济学
2．货币主义的主要观点 （1）货币供给对名义收入变动具有决定性作 用。 （2）在长期中，货币数量的作用主要在于影 响价格以及其他用货币表示的量，而不能影响就 业量和实际国民收入。
（3）在短期中，货币供给量可以影响实际变 量，如就业量和实际国民收入。
（4）私人经济具有自身内在的稳定性，国家 的经济政策会使它的稳定性遭到破坏。
3．市场出清 市场出清假设是说，无论劳动市场上的工资 还是产品市场上的价格都具有充分的灵活性，可 以根据供求情况迅速进行调整。 4．自然率假说
第三节 实际经济周期理论 1．作为波动源的技术冲击 实际经济周期理论代表性的论文都把技术冲 击作为波动源。它接受新古典增长理论对技术变 化的定义，即，技术变化包括任何使生产函数发 生移动而不涉及投入要素数量变化的因素。 实际经济周期理论强调实际因素，即技术的 变化是收入和投资变动的根源。
y y P Pˆ
含义：预期价格与实际价格的偏离会导致实 际产出与经济正常产出的偏离。
2．模型的基本思想 由模型引申出的政策含义是，系统的货币政 策无效，随机的货币政策有害。
3．简化的新古典宏观经济模型
结合总需求函数 ytd t + mt Pt 和卢卡斯总供
给函数 yts yn Pt Pte 可得供求均衡结论：
2．基本理论 总量生产函数为：
y zf k
图21-1 生产函数和资源函数
图21-2 实际经济周期理论对宏观经济波动的解释
图21-3 技术变化所引起的投资、收入变动
第四节 一个新古典宏观经济学的AD-AS模 型
1．卢卡斯总供给函数 新古典宏观经济学的理论是建立在个人利益 最大化假设的微观基础上的，因而其社会经济总 供给函数是由个体企业的供给函数加总获得的。 卢卡斯总供给素： 第一，总财富 第二，非人力财富在总财富中所占的比例 第三，各种非人力财富的预期报酬率 第四，其他影响货币需求的因素
宏观经济学-宏观经济学的微观基础.doc
宏观经济学-宏观经济学的微观基础(总分：102.50，做题时间：90分钟)一、名词解释(总题数：18，分数：18.00)1.生命周期假说（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 2.永久收入假说（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 3.随机游走（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 4.托宾的q理论（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 5.现金流量（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 6.跨期消费预算约束（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 7.企业固定投资（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 8.资本存量（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 9.永久性收入（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 10.李嘉图等价（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 11.存货投资（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 12.资本存量调整的可变加速模型（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 13.广义货币（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 14.鲍莫尔—托宾的平方根公式（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 15.有效市场假说（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 16.加速模型（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 17.货币需求函数（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 18.鲍莫尔—托宾模型（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________二、简答题(总题数：15，分数：30.00)19.生命周期和持久收入假说是如何解决有关消费行为看来似乎有矛盾的证据的?（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________ 20.用费雪的消费模型分析第二期收入的增加。
宏观经济学-宏观经济学的微观基础
模型的转换（对货币资产的需求）
持有货币资产和非货币资产的组合。 r 代表货币资产和非货币资产收益率的差额。 F 代表非货币资产转化为货币资产的成本。
C1
收入变动对消费的影响
C2
消费平稳化
无论是第一时期还是第 二时期收入的增加，消 费者都把它分摊到两个 时期的消费上。
y2
E1
E0
I2 I1
y1
C1
实际利率变动对消费的影响
C2
收入效应
利率上升使得消费者收 入增加，从而可以向更 高的无差异曲线移动， 并把增加的收入分摊到 两期消费中。
E1
y2
E0
安徽省重点课程 安徽省精品课程
宏观经济学的微观基础
合久必分 分久必合 没有树木何来森林
消费
收入中多少用于当前支出、多少用于储蓄？
跨期消费决策 跨期消费决策模型（1930年，费雪）：理性的消费者如何在 现期消费和未来消费之间做出选择。
y1
c1
预算约束
青年时期
Hale Waihona Puke 老年时期y2c2
c2 y2 c1 y1 1 r 1 r
(R/P)*
资本需求
K*
最优资本存量的决定
资本存量
最优资本存量的决定
租赁企业
资本的收益
资本出租给生产企业得到的收入。
资本的成本
利息成本。
价格波动成本。 资本折旧成本。
单位资本的成本 PK (i e )
最优资本存量的动态调整 可变加速模型
资本的调整
现在的最优投资水平取决于未来的最优资本存量。
既有资本存量和最优资本存量之间的缺口越大，调 整幅度就越大。
高鸿业版_宏观经济学每章课后习题答案全
第十二章国民收入核算1.宏观经济学和微观经济学有什么联系和区别？为什么有些经济活动从微观看是合理的，有效的，而从宏观看却是不合理的，无效的？解答：两者之间的区别在于：(1)研究的对象不同。
微观经济学研究组成整体经济的单个经济主体的最优化行为，而宏观经济学研究一国整体经济的运行规律和宏观经济政策。
(2)解决的问题不同。
微观经济学要解决资源配置问题，而宏观经济学要解决资源利用问题。
(3)中心理论不同。
微观经济学的中心理论是价格理论，所有的分析都是围绕价格机制的运行展开的，而宏观经济学的中心理论是国民收入(产出)理论，所有的分析都是围绕国民收入(产出)的决定展开的。
(4)研究方法不同。
微观经济学采用的是个量分析方法，而宏观经济学采用的是总量分析方法。
两者之间的联系主要表现在：(1)相互补充。
经济学研究的目的是实现社会经济福利的最大化。
为此，既要实现资源的最优配置，又要实现资源的充分利用。
微观经济学是在假设资源得到充分利用的前提下研究资源如何实现最优配置的问题，而宏观经济学是在假设资源已经实现最优配置的前提下研究如何充分利用这些资源。
它们共同构成经济学的基本框架。
(2)微观经济学和宏观经济学都以实证分析作为主要的分析和研究方法。
(3)微观经济学是宏观经济学的基础。
当代宏观经济学越来越重视微观基础的研究，即将宏观经济分析建立在微观经济主体行为分析的基础上。
由于微观经济学和宏观经济学分析问题的角度不同，分析方法也不同，因此有些经济活动从微观看是合理的、有效的，而从宏观看是不合理的、无效的。
例如，在经济生活中，某个厂商降低工资，从该企业的角度看，成本低了，市场竞争力强了，但是如果所有厂商都降低工资，则上面降低工资的那个厂商的竞争力就不会增强，而且职工整体工资收入降低以后，整个社会的消费以及有效需求也会降低。
同样，一个人或者一个家庭实行节约，可以增加家庭财富，但是如果大家都节约，社会需求就会降低，生产和就业就会受到影响。
西方经济学宏观部分第二十一章宏观经济学的微观基础
第三节 货币需求 二、货币需求的交易理论
第三节 货币需求
二 货币需求的交易理论
解释为通货需求模型 强调了人们所持有的
C = r Y / ( 2N ) + F N N* = ( r Y / 2F )1/2
货币为现金形式。 C 可以从更广泛意义上
来理解，如用于分析 个人对货币资产的需 求，为货币需求函数 提供了微观证明。
[资料] 走出凯恩斯的阴影
[资料] 走出凯恩斯的阴影
1929年10月，费雪宣布股市 登上了一个“永久的高原”。
1911年，他在《货币的购买 力》一书中，解释了究竟不 断变化的速率和价格是如何 驱使实际利率背离常态的。
货币利率能够制造繁荣和泡 沫，他成为现代以稳定价格 为目标央行们的精神之父。
在长期，住房存量会损耗即折旧。如果人口或 财富以固定比率增长，则均衡的投资率必须能 够补偿折旧率和住房存量的增长率。
新住房建成需要耗费一定的时间，住房价格的 变动与新住房的供给之间存在一定的时滞性， 是人们对预期住房建成后价格做出反应。
[案例] 限购令卡住投资客
[案例] 限购令卡住投资客
何以安身？唯有住房！ 人们“安身立命”、 “安 居乐业”的必要 条件。
随机游走本来是“物理上的布朗运动”相关分 子(或是微观粒子)的运动形成的一个模型。
[资料] 罗伯特·E·霍尔
[资料] 罗伯特·E·霍尔
Robert Ernest Hall(1943-)， 美国人，麻省理工学院经济 学博士，美国艺术与科学学 院、计量经济学会的成员。
他指出当前消费和预期未来 收入的关系，只有收入有极 大改变时，消费才会改变， 或者说消费是不可预期的。
[视频] 危机下的消费理性
❖ 经济衰退使很多人生活艰难，但可能唤醒 更多人，迫使他们深入地思考。
宏观经济的微观基础范文
宏观经济的微观基础范文宏观经济学是相对于微观经济学来说，它的研究对象是宏观经济活动过程，考虑总收入、总体就业水平等宏观经济发展情况。
宏观经济学包括三大要件，即宏观经济理论、宏观经济政策、宏观经济计量模型。
宏观经济理论又包括经济周期理论、通货膨胀理论、货币理论、消费函数理论等；宏观经济政策包括经济政策的目标、工具、机制，还包括经济政策的实施和效应。
宏观经济计量模型则是用于理论验证、政策效应检验等。
现代宏观经济学直接服务于国家经济管理。
二战以后，凯恩斯主义的宏观经济控制理论被广为接受，尤其是在西方国家得到了广泛的实施，在一定程度上促进了经济的发展，但是，传统的宏观经济学还存在一些问题，其中一个重要的表现就是微观基础的缺乏。
二、微观基础的基本含义三、宏观经济学中微观基础问题的若干问题本文主要分析宏观经济分析微观基础所涉及的“代表性个体”、“预期机制”、“计量验证”等分析模式中存在的问题。
2.理性预期分析模式的问题。
理性预期分析在宏观经济与微观经济之间建立起了桥梁。
新古典学派认为宏观经济理论应该建立在个体行为最优化的的基础上，经济主体根据对宏观经济的判断选择最合理的行为。
理性预期假说把经济人看成是对市场拥有清晰合理把握理性人，认为他们知道市场状态的真实情况，可以在明确的信息和目标条件下做出最优决策。
该理论还认为，理性经济人的行为对宏观经济具有重要影响新凯恩斯学派也吸收了理性预期假说。
后来，卢卡斯在理性预期假说的基础上提出了货币周期理论，该理论认为经济周期性波动的重要原因是理性经济人没有预测到货币量变化。
但是，实践经验所得到的数据多数都不支持这种理论。
研究表明就业和产出的变化不是随机发生的，而是具有很大的惯性。
后来经过学者的努力又形成了实际经济周期理论。
该理论对理性预期理论进行了一些修正。
理性预期分析模型的问题也是非常明显的，因为在现实生活中，完全理性的经济人几乎是不存在的，个人只往往能在宏观经济形势发生变化后才对自己的行为作出调整，而作出前瞻性的预期是非常困难的。
宏观经济学的微观基础
第二十章 宏观经济学的微观基础（消费、投资、货币需求）一． 名词解释资本的边际产量决定了资本的实际租赁价格。
实际利率、折旧率，以及资本的相对价格决定了资本的成本。
根据新古典模型，如果租赁价格高于资本的成本，企业就投资；如果租赁价格低于资本的成本，企业就负投资。
企业出于各种动机持有产品的存货：平稳生产、避免脱销、提高经营效率以及工作过程中的产品储备。
存货的加速模型假设，企业持有的存货量与企业的产出水平是成正比的，存货投资的数量取决于产出增长的快慢，存货投资与产出的变动称正比aY N = N 为存货量，Y 为产量，a 存货占产量的比例 Y a N I ∆=∆= 存货投资是存货的变动量二．公式1．跨期消费ryy r c c y c y r c y s r c c y s ++=++⇒+-+=⇒⎭⎬⎫++=-=11))(1()1(212121122211 1c 第一期消费 1y 第一期收入 s 储蓄 2c 第二期消费 2y 第二期收入 r 利率2.消费者跨期消费最优决策条件 边际替代率)1(r MRS +-=3.生命周期消费理论cYL aWR C += WR 实际财富，a 财富的消费倾向，YL 工作收入；c 工作收入的边际消费倾向4.永久收入的消费理论1)1(—Y Y Y P θθ-+= P Y 永久收入；θ权数；1—、Y Y 当前收入和过去收入5.资本实际租赁价格等于资本的边际产量a a L AK Q -=1Q 产量；A 衡量级数水平的参数；a 衡量资本在产出中所占份额的参数；K 资本；L 劳动投入量 ()aK K L aA MP -=1/ ()aK L aA P R -=1//6.租赁企业单位资本的成本=）（δπ+-eK i P K P 单位资本价格 i 名义利率 eπ预期通货膨胀率 δ折旧率i -e π=r 单位资本的成本=）（δ+r P K 利息成本；价格波动成本；资本折旧成本7.货币需求函数),(r Y PL M d = d M 货币需求 P 价格水平 Y 实际收入 r 利率),,(/W r r L P M e b s d π，= s r 预期股票收益 b r 预期债券收益 e π预期通货膨胀率 W 实际财富8.消费者持有货币量2/1)2/()2/(r YF N Y ==平均货币持有量 F ；每次去银行的成本三．经济模型1.跨期消费的预算约束⇒+-+=⇒⎭⎬⎫++=-=21122211))(1()1(y c y r c y s r c c y sryy r c c ++=++112121 A 点消费者每期消费正好等于每期收入B 点消费者第一期不消费，储蓄，第二期消费C 点消费者计划第二期不消费，第二期的收入贷到第一期预算线斜率为r+11_AB 段储蓄；AC 段消费2.跨期消费的无差异曲线①无差异曲线表示使消费者获得同样满足的第一期与第二期消费的组合②偏好的非饱和性；离远点越远，代表更好的效用水平3.消费者的跨期消费决策最优决策点E ；无差异曲线的斜率是边际替代率MRS ；预算线斜率r+11—MRS =r+-114．收入增加对消费决策的影响收入的现值=ry y ++121 无论是第一期还是第二期收入增加，消费者都把它分摊到两个时期的消费上，消费平文化消费取决于现期收入与未来收入的现值5.真实利率变动对消费决策的影响①利率上升，预算约束线顺时针旋转，最优消费组变化，增加二期消费，减少一期消费②利率上升，收入效应：收入增加，向更好的无差异曲线移动，把增加的收入分摊到两期消费中③利率上升，替代效应：两期消费的相对价格变动造成两期消费量的变动。
宏观经济学的微观基础
两点结论
在长期，住房存量也会损耗，即折旧。 由于新住房的建成需要一定的时间，因此住房价格的变动与新住房的供给 之间存在一定的时滞性。
第二节 投资
住房市场分析
PH/P SS PH/P SF
PH1 D1 PHO D0
KH0
KH
IH0
IH
IH
住房资本存量
新住房资本流量
第二节 投资
存货投资
企业存货的原因
租赁企业的 三种成本：
1：利息成本 2：价格波动成本
(R/P)* 资本需求
3：资本折旧成本
K*
资本存量K
第二节 投资
住房投资
人们购买住房的三种目的
自己居住 为了向他人出租以收取租金 为了获取其由于价值增加而产生的利润
住房需求曲线取决于三个因素
人们的财富 拥有住房的真实净收益 其他资产的真实净收益
C1
C1
跨期消费预算约束
跨期消费的无差异曲线
第一节 消费
C2 C2
A’ A
A’
E2 E1 I1
B B’
C1
A
E2 I2 E1 I1
B’ B
C1
I2
收入增加对消费决策的影响
真实利率对消费决策的影响
第一节 消费
借贷约束没有 约束力
2
借贷约束有约 束力
c
c
2
Ey1
c
1
借贷约束下的跨期消费决策
1 1 期初持有货币 Y，期末为0，平均持币 Y n 2n 1 因此，持币利息成本为 Yr 2n Yr Min(c1 c2 ) na 2n rY F .O.C.a 2 2n
最优交易次数n 平均货币持有量
高鸿业西方经济学第章宏观经济学的微观基础
高鸿业西方经济学第章宏观经济学的微观基础引言宏观经济学是研究整体经济运行、总体经济行为和宏观经济政策的学科，而微观经济学则关注个体经济单位的行为和决策。
在西方经济学中，宏观经济学的微观基础理论是解释宏观经济现象的重要工具。
本文将介绍高鸿业在西方经济学中对宏观经济学的微观基础的贡献。
高鸿业的观点高鸿业认为，理解宏观经济学现象需要基于微观经济学的基础，通过分析个体经济主体的行为和决策来解释整体经济现象的发展和变化。
他认为宏观经济学的微观基础具有以下几个方面的作用：1. 个体行为的聚合效应高鸿业认为，个体经济主体的行为和决策在整体上具有聚合效应。
通过研究个体经济主体的行为和决策，可以揭示整体经济现象的内在机制。
例如，在分析国民储蓄率时，高鸿业将其理解为个体层面上的储蓄决策的总和，从而可以进一步理解整体经济的储蓄行为。
2. 市场的均衡与失衡高鸿业关注市场的均衡与失衡对宏观经济的影响。
在理解宏观经济的供给和需求关系时，他将个体市场的供求关系扩展到整体经济层面。
通过分析个体市场对整体经济的影响，可以更好地理解宏观经济的波动和调整。
3. 经济政策的效果评估高鸿业认为，通过基于微观经济学的基础分析，可以对宏观经济政策的效果进行评估。
个体层面上的经济行为和决策对整体经济的影响可以为政策制定者提供参考依据，从而优化宏观经济政策的效果。
高鸿业在西方经济学中强调了宏观经济学的微观基础的重要性。
通过分析个体经济主体的行为和决策，可以更好地理解和解释整体经济现象。
个体行为的聚合效应、市场的均衡与失衡以及经济政策的效果评估是理解宏观经济学的微观基础的关键要素。
这些观点为我们提供了更深入的理解和应用宏观经济学的角度和方法。
21第二十一章 宏观经济学的微观基础
图21-1 跨期消费的预算约束 涉及跨期消费的消费者偏好可以用效用函数 或无差异曲线来表示，无差异曲线表示使消费者获得同样满足的第一期与第二期消费的组合。
也就是说，对同一条无差异曲线的所有两期消费的不同组合，消费者的偏好()12U c c ， 可以求出消费者跨期消费最优决策的条件为： 。
它的经济含义是，跨期最优选择必须满足两个时期的边际效用之比等于实际收益。
换句话来说，在消费者跨期均衡点上，当前消费对未来消费的相对价格正好等于消费者心目中当期消费对未来消费的边际替代率。
这个条件也可以通过图形来表示。
如图21-2所示，两个时期消费的最优组合，一定是出现在无差异曲线和跨期预算约束线的切点上，此时无差异曲线的斜率等于跨期预算约束线的斜率。
图21-2 跨期最优消费选择 （2）收入变动对消费的影响 当消费者的收入增加时，无论是现期收入还是未来收入的增加，如果消费者消费的是正常品，跨期预算约束线将向外移动，从而与更高的无差异曲线相切，达到更好的消费组合。
由此可以看出，不同于凯恩斯的绝对收入假说，费雪的跨期消费理论指出，消费不只是取决于当期收入，而是取决于收入的现值，即消费者预期到的他一生的收入。
这个观点是后来生命周期假说和持久收入假说的理论基础。
1=+MRS r （3）实际利率变动对消费的影响 由于跨期预算约束线的斜率为-(1+r )，实际利率的上升将会使消费者的跨期预算约束线发生转动，从而改变跨期最优消费选择，这种变化就是微观经济学所分析的替代效应和收入效应。
图21-3 真实利率变动对消费决策的影响 如图21-3所示，原有的跨期消费预算约束线为AB ，利率的上升会使得预算约束线围绕初始禀赋点（y 1， y 2）点顺时针旋转到 ，变得更陡峭，从而影响消费者在两个时期的消费决策。
随着利率的上升，最优消费组合由E 0点移动到E 1点，即第一期消费减少，第二期消费增加。
可以看出：如果一个人是一位贷款者，那么利率上升后，他仍会是一个贷款者。
20宏观经济学的微观基础
第三十三页，共36页。
根据相对(xiāngduì)收入假设，杜森贝利认为：
①消费(xiāofèi)有习惯性，某期消费(xiāofèi)不仅受当期收
的影响，而且受过去所达到(dá dào)的最高收入和最高消
费的影响。消费具有不可逆性，即“棘轮效应” ，也就是说，由俭入奢易，由奢入俭难。
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5．永久收入的消费(xiāofèi)理论
弗里德曼的永久(yǒngjiǔ)收入的消费理论认为，消费 者的消费支出(zhīchū)主要不是由他的现期收入决定，而 是由他的永久收入决定的。永久收入是指消费者 可以预计到的长期收入。
结论：暂时性收入变化对消费没有实质性影 响，只有永久收入变化才对消费有实质性影响。 暂时性税收变化对消费没有实质性影响，只有永
图20-5 借贷约束下的跨期消费决策
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2．消费(xiāofèi)的随机游走假说 （1）由美国(měi ɡuó)经济学?家霍罗尔伯首特次(shǒu, cì)提出 认为持久收入假说与理性预期的结合意味着消费 的变动遵循随机游走方式。 （2）根据持久收入假说，消费者总是尽量按 照他的可预期到的长期收入平稳消费，随着时间 的推移，消费者会根据新获得的信息修正其对一 生收入的预期进而调整消费。如果消费者的行为
束线发生转动，从而(cóng ér)改变跨期最优消费选择。
图20-4 实际利率变动对消费决策的影响
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实际利率上升对消费(xiāofèi)的影响可分解为两种效 应：收入效应(xiàoyìng)和替代效应(xiàoyìng)。
替代效应的作用是，当前(dāngqián)消费减少，未来消 费增加。
图20-7 最优资本存量的决定
宏观经济学的微观基础
• 基于信贷配给的理论
• 如果企业信贷是配给的，那么投资决策就无法 完全按照市场利率做出，会出现投资需求大于 储蓄供给的局面。这种金融抑制的结果是经济 效率可能是低下的。比如政府对贷款机构规定 利率上限，从而导致利率处于均衡水平之下。 • 信贷配给的另一个原因是贷款人无法对贷款风 险进行评估，因此它会使用某些可观察的指标 或者特征决定是否借贷（比如公司规模），而 那些不具备所选指标要求的企业则面临信贷配 给。 • 信贷配给导致的结果是企业投资扩张必须依赖 其内部资源的自我累积。由此会出现合意投资 和实际投资之间的缺口的缓慢调整过程。
MPK d MPK d Q 2 1 r (1 r )
• 在每一未来时期MPK都相等的假定下，q 的表达式可以简化为，
• q=(MPK-d)/r
• 如果MPK大于r+d，q大于1；如果MPK 小于r+d，q小于1。
• 将MPK与资本存量变动K+1*-K结合起来， 当资本存量等于合意资本存量即K+1*=K 时，MPK等于r+d；当K大于K+1* ，MPK 小于r+d， q小于1 ；当K小于K+1* ， MPK大于r+d， q大于1 。（注意：MPK 是资本存量的减函数） • 托宾q有时也是衡量企业经营者经营绩效 的重要指标。
• 生产函数：家庭进行投资的产出
Q Q ( K , L)
• 资本的边际产量和劳动的边际产量都是 正数；边际产量递减（下图）。
Q
Q(L1)
Q(L0)
K
生产函数：资本的边际生产率MPK 递减
MPK
MPK(L1) MPK(L0)
K
资本的边际生产率MPK递减
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国内外经典教材名师讲堂高鸿业《西方经济学》(宏观部分)(第5版)第二十一章宏观经济学的微观基础主讲教师：郑炳21.1本章框架结构图宏观经济学的微观基础消费理论跨期消费决策模型消费的随机游走假说投资理论企业固定投资住房投资存货投资货币需求理论资产组合理论鲍莫尔-托宾模型21.2重难点解读一、消费理论宏观经济学中，消费是指一国居民对本国和外国生产的最终产品和服务的支出，它是总支出的最大组成部分。
1．跨期消费决策美国经济学家欧文•费雪在20世纪30年代提出了关于理性消费者如何进行跨期选择的理论模型,说明消费者所面临的约束和具有的偏好怎样共同决定了他们的消费和储蓄方面的选择。
（1）跨期预算约束与最优消费选择假定消费者的一生可以分为两个时期。
用和分别表示消费者在第一个时期的收入和消费,用和分别表示消费者在第二个时期的收入和消费。
再假定消费者有机会进行借贷或储蓄，因此他在任何一个时期的消费都可以大于或小于那一时期的收入。
1y 1c 2y 2c第一个时期的储蓄或借贷：（表示储蓄，表示借贷），第二个时期的消费：，其中为实际利率。
因此，可以得到消费者的跨期预算约束为：跨期预算约束表明，当利率大于零的正常情况下，未来消费和未来收入可以用这个因子进行贴现。
跨期预算约束线可以用图21-1来表示,它是一条斜率为的一条直线。
11s y c =−0s >0s <()221c r s y =++r 221111c y c y r r+=+++()1r +()1r −+图21-1 跨期消费的预算约束涉及跨期消费的消费者偏好可以用效用函数或无差异曲线来表示。
理性消费者的问题是在跨期预算约束下追求效用的最大化，即：可以求出消费者跨期消费最优决策的条件为：。
如图21-2所示，两个时期消费的最优组合，一定出现在无差异曲线和跨期预算约束线的切点上，此时无差异曲线的斜率等于跨期预算约束线的斜率。
()12U c c ，2211..11c y s t c y r r+=+++()12max ,U c c 1MRS r =+图21-2 跨期最优消费选择（2）收入变动对消费的影响当消费者的收入增加，无论是现期收入还是未来收入的增加，跨期预算约束线将向右移动，如果消费者消费的是正常品,两期的消费都增加，消费者达到更好的消费组合。
不同于凯恩斯的绝对收入假说，费雪的跨期消费理论指出，消费不只是取决于当期收入，而是取决于收入的现值，即消费者预期到的他一生的收入。
这个观点是后来生命周期假说和持久收入假说的理论基础。
（3）实际利率变动对消费的影响跨期预算约束线的斜率为，实际利率的上升将会使消费者的跨期预算约束线发生转动,从而改变跨期最优消费选择。
()1r −+（利率上升）如图21-3所示，原有的跨期消费预算约束线为，利率的上升会使得预算约束线围绕初始禀赋点（）顺时针旋转到，变得更陡峭，从而影响消费者在两个时期的消费决策。
随着利率的上升，最优消费组合由点移动到点，即第一期消费减少，第二期消费增加。
AB 12y y ，A B ′′0E 1E（利率下降）如图21-4所示，原有的跨期消费预算约束线为，利率的下降会使得预算约束线围绕初始禀赋点（）逆时针旋转到，变得更平坦，从而影响消费者在两个时期的消费决策。
随着利率的下降，最优消费组合由点移动到点，消费者仍会是一个借款者。
小结：如果一个人是一位贷款者，那么利率上升后，他仍会是一个贷款者；如果一个人是一位借款者，那么利率下降后，他仍会是一个借款者。
AB 12y y ，A B ′′0E 1E（4）从替代效应和收入效应分析利率上升对消费和储蓄的影响从替代效应来看，利率上升意味着当前消费相对于未来消费的价格上升了，消费者会用相对“便宜”的未来消费来替代相对“昂贵”的当前消费，因此替代效应的作用是，当前消费减少，未来消费增加。
从收入效应来看，利率上升提高了消费者的实际收入，如果消费者消费的是一种正常商品，实际收入提高意味着消费者整体的消费水平同时提高，因此收入效应的作用是，当前消费和未来消费同时增加。
因此，提高利率的替代效应和收入效应都会提高第二个时期的消费，而对第一个时期的消费取决于两个效应作用的相对大小。
一般说来，在低利率水平时，利率上升的收入效应小于替代效应，因此利率水平上升会带来当前消费的减少。
按照分析，消费率，进而储蓄率原则上都可能会受到利率的影响。
但是，证据多半表明，利率对储蓄的影响很小。
（5）借贷约束对跨期消费的影响人们是否能够借到贷款在现实中是受限制的。
借贷约束制约了消费者的消费选择，因为他的消费既要满足跨期预算约束，也要满足借贷限制。
这种情况下，消费者的跨期最优消费也发生了变化，出现了两种消费选择的可能性。
图21-5 借贷约束下跨期最优消费：两种情形借贷约束时，消费者的跨期最优消费存在两种情形。
在图21-5中，第一种情形：消费者希望青年时期的消费小于收入，借贷限制没有发生作用；第二种情形：消费者希望青年时期的消费大于收入，这时他最多只能将青年时期的收入全部花光，借贷限制使得他不能消费更多。
1y2．消费的随机游走假说（1）由美国经济学家罗伯特•霍尔首次提出,认为持久收入假说与理性预期的结合意味着消费的变动遵循随机游走方式。
（2）根据持久收入假说，消费者总是尽量按照他的可预期到的长期收入平稳消费，随着时间的推移，消费者会根据新获得的信息修正其对一生收入的预期进而调整消费。
如果消费者的行为是理性预期的，那么只有意外的收入变动才会改变消费，即消费的变动是随机游走的。
（3）如果消费遵循随机游走方式，那么决策者可以通过影响公众对政策行为的预期来影响消费。
二、投资理论宏观经济学中，投资就是资本存量的增加，是个流量概念。
投资可以分为固定投资与存货投资，其中固定投资又可分为企业固定投资和住房投资两部分。
1．企业固定投资——新古典投资模型企业固定投资是企业购买用于生产的机器设备和建筑物的活动。
（1）最优资本存量的决定最优资本存量（the desired capital stock）是指实际使用资本量的边际成本等于该资本的边际收益时决定的全部投资量。
生产企业决定租赁多少资本品是通过比较每单位资本的成本与收益。
每单位资本的实际成本是租金率除以企业产品的市场价格，即；每单位资本的实际收益是资本的边际产量,即。
企业要实现利润最大化，必须满足，如图21-6所示。
R P K MP K MP R P =图21-6 最优资本存量的决定（2）最优资本存量的动态调整实际的资本存量与企业愿意长期拥有的最优资本存量经常是不一致的，而投资不能立即填平最优资本存量与现有资本存量之间的缺口。
这是由于设计与完成投资项目需要时间，以及由于生产新资本的生产要素在较短时期内不会大量增加,因此企业一般计划在一段时间中逐渐地而不是立即调整其资本存量至合意的水平。
当企业实际资本存量偏离最优资本存量时，实际资本将作趋于最优资本存量的调整：。
K ∗K ()11K K K K λ∗−−=+−【例21.1】假定在完全竞争市场中，某企业的生产函数，产量，，资本的租金率，企业产品价格：（1）计算最优资本存量。
（2）假设预期上升到120，最优资本存量是多少？（3）假定最优资本存量在5年内保持不变，现有的资本存量为100，企业会逐步调整资本存量使其接近于最优值，设。
第一年的投资量是多少？第二年的资本存量是多少？1Q AK L αα−=100Q =0.3α=0.1R =1P =Q 0.3λ=解：（1）最优资本存量是指实际使用资本量的边际成本等于该资本的边际收益时决定的全部投资量。
根据最优资本存量决定公式有：将和代入生产函数可得，将代入最优资本存量决定公式，可得最优资本存量。
()0.7110.10.3K P MP AK L A L K ααα−−=⋅==100Q =0.3α=()0.7100A L K K =()0.7100A L K K =300K =（2）假设预期上升到120，按照同样的分析方法，将相关数值代入最优资本存量决定公式,可得最优资本存量。
（3）由（1）部分计算可得最优资本存量，现有的资本存量为100，则两者的缺口为200（）。
因此，第一年的投资量。
第一年后，资本存量为160（）。
因此，第二年的投资量，资本存量为212。
Q 360K =300K =300100=−()()10.330010060I K K λ∗=−=×−=10060=+()()20.330016052I K K λ∗=−=×−=2．住房投资住房投资是指个人为自己居住或者出租而购买新住房进行的投资。
现实中，人们购买住房主要有三种目的：一是为了自己居住，二是为了向他人出租以收取租金，三是为了获取其由于价值增加而产生的利润。
住房需求曲线的影响因素有：（1）人们的财富。
财富增加使住房需求增加，曲线向右平移。
（2）拥有住房的真实净收益。
住房净收益增加使住房需求增加，曲线向右平移。
（3）其他资产的真实净收益。
其他资产的净收益减少使住房需求增加，曲线向右平移。
存量均衡与流动供给模型分析认为：第一，现有住房存量市场决定了均衡的住房价格；第二,住房价格决定了住房投资的流量。
住房投资的决定需要经过以下两个步骤：（1）假定现有住房的供给不变，利用住房需求曲线就可以求出均衡的住房数量和价格。
（2）假设任何因素发生变动，使住房需求曲线发生移动，就可以推出住房投资函数。
如图21-7（a）中，纵轴代表住房相对价格，横轴代表住房资本存量，住宅供给曲线为，用垂直线表示某一时点上住房存量保持不变，住房需求曲线为，均衡的住房价格由住房的需求曲线和供给曲线的交点确定。
在图21-7（b）中，纵轴表示住房的相对价格，横轴代表住房投资，住房价格越高，新住房的供给就越大，所以住房投资曲线向右上方倾斜。
H P P H K S S D H P P图21-7 住房市场3．存货投资存货投资主要包括三部分：生产准备过程中的原材料存货、生产过程中的半成品存货和产成品存货。
企业持有存货的原因是多方面的，主要包括：（1）保证生产的平稳化。
商品的市场需求存在波动性，伴随市场需求的波动，企业的产品销量也会经历高涨与低落。
由于可以持有一定数量的存货，企业不必随时调整生产以适应销售的波动,减少因频繁调整生产线和产量而造成的损失。
（2）避免脱销。
产品的生产需要时间，不可能瞬间完成，为了避免产品销量意外高涨而脱销,企业需要持有一定数量的存货。
（3）提高经营效率。
与频繁少量订货相比，企业大量订货以持有库存的成本更低一些。
（4）一部分存货是生产过程中的产品。
有些库存是生产过程中不可避免的，因为有的产品在生产中要求多道工序，当一种产品仅仅部分完成时，会被作为企业存货的一部分。
三、货币需求货币需求指人们在投资组合中所选择持有的现金、支票账户等货币资产的数量。