最新金融工程课件
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金融工程学PPT课件
模型。 世界上最危险的地方不在阿富汗，而在我们
的办公室，因为每个人都坐在这里继续调整 模型而不是转过身去面向现实的市场去了解 客户的实际需求。
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Financial Engineering
金融工程学导论
第一节
传统金融学的主要 研究内容
-A Brief Review About
Traditional Finance
Engineerin金g 融工程学的学科定义之二
梅森(Scott Mason)和莫顿(Robert Merton)认为 ：金融 工程是实现金融创新的手段，是金融服务公司用以解 决客户特殊金融问题的一种系统方法。他们将金融工 程分为5个步骤：
返回目录 11
Financial Engineering
金融工程学的发展脉络
20世纪30年代，伯乐(Adolf A. Berle)和米恩斯
(Gardiner C. Means) 指出股份制公司的实质是将风险
分解给每个投资人。
1952年，马可维茨(Harry M. Markowitz)提出了证券组
布莱利(Richard A. Brealey)和麦尔斯(Stewart C. Myers)的公司理财学。
返பைடு நூலகம்目录 9
Financial Engineering
金融工程学的背景
金融学本身在研究宏观的金融市场领域取得 丰富的理论成果，建成了近乎完美的金融学 体系和架构；
而在微观的企业方面，金融学则更多地是在 实践中寻找并考验着新的规律。
金融学本身也在经历着发展中的问题，在新 的实践领域，金融学需要发展出新的方法， 手段和理论来完善学科自身的发展。
有关金融市场的理论日臻完善，但是指导企 业的投资决策的金融学理论却依然捉襟见肘。
的办公室，因为每个人都坐在这里继续调整 模型而不是转过身去面向现实的市场去了解 客户的实际需求。
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Financial Engineering
金融工程学导论
第一节
传统金融学的主要 研究内容
-A Brief Review About
Traditional Finance
Engineerin金g 融工程学的学科定义之二
梅森(Scott Mason)和莫顿(Robert Merton)认为 ：金融 工程是实现金融创新的手段，是金融服务公司用以解 决客户特殊金融问题的一种系统方法。他们将金融工 程分为5个步骤：
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Financial Engineering
金融工程学的发展脉络
20世纪30年代，伯乐(Adolf A. Berle)和米恩斯
(Gardiner C. Means) 指出股份制公司的实质是将风险
分解给每个投资人。
1952年，马可维茨(Harry M. Markowitz)提出了证券组
布莱利(Richard A. Brealey)和麦尔斯(Stewart C. Myers)的公司理财学。
返பைடு நூலகம்目录 9
Financial Engineering
金融工程学的背景
金融学本身在研究宏观的金融市场领域取得 丰富的理论成果，建成了近乎完美的金融学 体系和架构；
而在微观的企业方面，金融学则更多地是在 实践中寻找并考验着新的规律。
金融学本身也在经历着发展中的问题，在新 的实践领域，金融学需要发展出新的方法， 手段和理论来完善学科自身的发展。
有关金融市场的理论日臻完善，但是指导企 业的投资决策的金融学理论却依然捉襟见肘。
《金融工程》课件
资产定价
金融工程的模型和方法被用于资 产定价，为投资者提供合理的估 值和定价策略。
关键概念和术语
1 衍生品
2 投资组合
金融工程中的重要概念，指的是派生于股票、 债券、商品等标的资产的金融工具。
指投资者持有的一系列金融资产，通过合理 配置和风险分散来实现投资目标。
3 黑天鹅事件
指罕见且出乎意料的事件，可能对金融市场 和投资者产生重大影响。
区块链技术有望改变金融工程的交易和结算方式，提高效率和安全性。
3
可持续金融
环境、社会和治理因素正日益影响金融市场，金融工程将为可持续投资提供解决 方案。
结语和总结
希望通过这个课件，您对金融工程有了更深入的了解。金融工程在现代金融中起着至关重要的作用，不断发展 和创新，为金融行业带来新的机遇和挑战。
4 量化交易
使用算法和数学模型进行交易决策的方法， 以提高交易效率和获得更好的投资回报。
金融工程的优势和风险
优势
• 提高投资回报 • 降低风险 • 创新金融产品
风险
• 模型风险 • 市场风险 • 操作风险
金融工程的未来趋势
1
人工智能
AI技术的发展将进一步强化金融工程的数据分析和模型设计能力。
2
区块链
《金融工程》课件
欢迎来到《金融工程》课程！这个领域令人神往，下面我们将深入探讨金融 工程的核心概念和实际应用，以及它的优势和未来趋势。
神奇的金融工程
金融工程是一门融新金融产品和服务。
什么是金融工程
金融工程是通过应用数学、统计学和计算机科学等技术手段，分析金融市场的风险和回报，并设计并实施相应 的金融产品和策略。
金融工程的原理
金融工程基于一系列数学模型和算法，通过对金融市场数据的分析和预测， 为决策提供依据，并进行风险管理和投资组合优化。
金融工程课件.ppt
• 1952年，哈里•马柯维茨发表了著名的 论文“证券组合分析”，为衡量证券的 收益和风险提供了基本思路。 • 1958年，莫迪利安尼（F.Modigliani） 默顿•米勒(ler) 提出了现代企业 金融资本结构理论的基石——MM定理 . • 20世纪60年代，资本资产定价模型 （简称CAPM），这一理论与同时期的 套利定价模型（APT）标志着现代金融 理论走向成熟。
————
例: 假设A公司的边际所得税率为40%, 它又可按10%的成本借入资金.现A公司 借入1000万元资金,并用它来购买B公司 的收益率为8%的的优先股(即优先股每 年支付固定的8%的股息,也就是A公司每 年可获得80万元的优先股股息). 问:A公 司的这个交易有价值吗?
解答: （1）A公司的税后借款成本实际上是6%: 6 % 10 % ( 1 40 %) （2）A公司从股息中得到的税后利润率(即 税后报酬率）达到7.36%： 7 . 36 % 8 % ( 8 % 20 % 40 %) （3）A公司总的收益率就变为1.36%：
金融产品供给和需求的特殊性
金融产品定价的特殊性
金融产品获得长期稳定收益的困难性
普通产品要获取长期的稳定收益还是可能 的，但对金融产品来说则非常困难。因为金融 产品的“投资”具有“钱生钱，利滚利”的特 点，这种增长将随着时间的延长而变成指数爆 炸式增长。例如，唐朝的 1 元钱，到今天经历 了一千多年，如果按年利率 5% 计算的话，至 今的本息和可达天文数字：
谈到金融工程，自然离不开金融产品 或金融工具。金融工具的创新尤其是金 融衍生工具的创新是金融工程所要讨论 的核心内容。因此，在了解什么是金融 工程之前，先了解一下金融产品与一般 商品所具有的许多完全不同的特点。
《金融工程概述》课件
金融数学方法
微积分
微积分是金融数学的基本工具，用于研究金融产品的价格变动和最优投资组合的选择。
线性代数
线性代数用于描述金融数据的结构和关系，例如资产价格之间的相关性。
随机过程
随机过程用于描述金融市场的波动性和不确定性，例如股票价格的变动。
计算机技术
01
数据处理
使用计算机技术对大量金融数据 进行处理和分析，例如数据挖掘 和机器学习。
Bloomberg Terminal
Bloomberg Terminal是一种 综合性的金融数据和风险管理 平台，提供实时数据、分析工
具和信用评级等服务。
04
金融工程的应用案例
投资银行中的金融工程应用
投资组合优化
利用金融工程技术和方法，对投资组合进行优化，降 低风险并提高收益。
衍生品定价与交易
金融工程师使用数学模型和计算机技术，对衍生品进 行定价和交易，满足客户的需求。
风险评估与管理
通过金融工程方法，评估投资组合的风险，并采取相 应的风险管理措施。
企业风险管理中的金融工程应用
01
02
03
风险量化
利用金融工程工具和技术 ，对企业面临的市场风险 、信用风险等进行量化评 估。
风险对冲策略
通过金融工程手段，制定 和实施风险对冲策略，降 低企业的风险敞口。
资本优化配置
根据企业的风险承受能力 和业务发展需求，优化资 本配置，提高资本使用效 率。
时间序列分析
时间序列分析用于研究金融数据 的时间序列性质和预测，例如 ARIMA模型和指数平滑。
金融工程软件与平台
MATLAB
MATLAB是一种流行的金融工 程软件，用于数值计算、数据
第一章 金融工程绪论 优质课件
5. 19世纪后期，萨奇的做法是： 当投资者要从萨奇那里借钱时，萨奇要他们以股票作为交换，因此，萨奇 在借出钱的同时，做多了股票。然后萨奇立即买入以该股票为标的的卖权 合同，同时向其他投资者买入该股票的买权合同。
5Байду номын сангаас
金融工程课件
一、定性描述阶段
（Irving Fisher）
1. 美国经济学家欧文·费雪1896年提出净现值法
4
金融工程课件
早期的金融工程实践 1. 早在古希腊时期，人们就有了期权思想的萌芽。
例如：预定橄榄榨油机的租金
2. 17世纪荷兰郁金香热中期权
3. 18世纪以公司股票为标的资产的期权合同交易
4. 19世纪90年代 利用期权规避风险的思想 第一，如果你认为股票价格会下跌，则可以买入卖权； 第二，如果你认为股票价格会上涨，则可以买入买权；
金融工程课件
第一章 绪论
1
金融工程课件
第一节 金融工程的理论基础
一、定性描述阶段 二、定量分析阶段 三、金融学的工程化阶段
第二节 金融工程的定义
一、芬纳蒂的定义 二、史密斯和史密森的定义 三、洛伦兹·格利茨（Lawrence Galitz）的定义 四、本书的定义
第三节 金融工程的适用范围
一、创造面向大众的金融产品 二、在投资银行业务中的应用 三、证券交易及金融衍生产品的设计和交易 四、风险管理
12
金融工程课件
6. 以费雪·布莱克和梅隆·斯科尔斯 (Fischer Black and Myron Scholes)、罗斯 (Ross)为代表的 学者，基本放弃CAPM假定，以新假定条件为 出发点重新建立模型，从而分别提出： 第一个完整的期权定价模型和套利定价理论, 即 APT- Arbitrage Pricing Theory。
5Байду номын сангаас
金融工程课件
一、定性描述阶段
（Irving Fisher）
1. 美国经济学家欧文·费雪1896年提出净现值法
4
金融工程课件
早期的金融工程实践 1. 早在古希腊时期，人们就有了期权思想的萌芽。
例如：预定橄榄榨油机的租金
2. 17世纪荷兰郁金香热中期权
3. 18世纪以公司股票为标的资产的期权合同交易
4. 19世纪90年代 利用期权规避风险的思想 第一，如果你认为股票价格会下跌，则可以买入卖权； 第二，如果你认为股票价格会上涨，则可以买入买权；
金融工程课件
第一章 绪论
1
金融工程课件
第一节 金融工程的理论基础
一、定性描述阶段 二、定量分析阶段 三、金融学的工程化阶段
第二节 金融工程的定义
一、芬纳蒂的定义 二、史密斯和史密森的定义 三、洛伦兹·格利茨（Lawrence Galitz）的定义 四、本书的定义
第三节 金融工程的适用范围
一、创造面向大众的金融产品 二、在投资银行业务中的应用 三、证券交易及金融衍生产品的设计和交易 四、风险管理
12
金融工程课件
6. 以费雪·布莱克和梅隆·斯科尔斯 (Fischer Black and Myron Scholes)、罗斯 (Ross)为代表的 学者，基本放弃CAPM假定，以新假定条件为 出发点重新建立模型，从而分别提出： 第一个完整的期权定价模型和套利定价理论, 即 APT- Arbitrage Pricing Theory。
金融工程(第5版) 课件第1章
(2) 马歇尔和班赛尔的评价
马歇尔和班赛尔在其《金融工程》一书中十分推崇这一定义，他们指出， 该定义中的“创新”和“创造”这两个词值得重视，它们具有三种涵义：
一是金融领域中思想的跃进，其创造性最高， 如创造出第一个零息债券、第一个 互换合约等； 二是指对已有的观念做出新的理解和应用，如将期货交易推广到以前没能涉及到 的领域，发展出众多 的期权及互换的变种等； 三 是指对已有的金融产品和手段进行重新组合，以适应某种特定的情况，如远期 互换、期货期权、互换期权的出现等。
（2）组合技术：组合技术主要是在同一类金融工具或产品之间进行搭配， 通过构造对冲头寸规避或抑制风险暴露，以满足不同风险管理者的需求。
（3）整合技术：整合技术主要是在不同种类的金融工具之间进行融合， 使其形成具有特殊作用的新型混合金融工具，以满足投资人或发行人的多 样化需求。
3. 三种技术的具体化
（1）分解技术
（美）马歇尔、班赛尔，宋逢明等译，《金融工程》，北京：清华大学出版社，1988。
(3) 芬纳蒂关于金融工程定义内涵 按照芬纳蒂关于金融工程定义的思路，金融工程可以划分为以下 三个方面的内容：
① 新型金融工具的设计和创造。 ② 创新性金融过程的设计和开发。
③ 针对企业整体金融问题的创造性解决方略。
（二）史密斯和史密森的定义
二、金融工程
1. 金融工程学科成立的标志
1991年“国际金融工程师学会”的成立，被认为是金融工程学科确 立的重要标志 。
该协会的宗旨是“界定和培育金融工程这一新兴专业”。
2 历史上金融学家关于金融工程的定义 (一) 芬纳蒂的定义及解释 （1）芬纳蒂的定义
美国金融学家约翰·芬纳蒂在1988年为金融工程作出了如下解释：
《金融工程重点》课件
投资组合优化是指通过选择合适的资产和 配置比例，以达到投资者期望的收益和风 险水平。金融工程提供了多种投资组合优 化模型和方法，如均值-方差优化、夏普 比率优化等，帮助投资者实现投资目标。
金融市场分析
总结词
详细描述金融市场分析的概念、方法和应用 。
详细描述
金融市场分析是指通过对市场走势、宏观经 济、政策法规等因素的研究和分析，以预测 市场走势和制定投资策略。金融工程中的市 场分析方法包括基本面分析、技术分析、量 化分析等，为投资者提供决策依据。
01
监管政策
随着金融监管政策的收紧，金融 工程需要更加注重合规性和风险 管理。
技术风险
02
03
全球化与市场竞争
金融工程依赖于先进的技术和算 法，技术风险和数据安全问题不 容忽视。
全球化背景下，金融工程需要不 断提升自身的核心竞争力，以应 对国际市场的竞争。
对未来金融工程的展望
更加智能化和个性化
金融工程将借助人工智能和大数据技术，为客户提供更加智能化 和个性化的服务。
20世纪90年代
金融工程的发展，涉及领域不断扩大，包括投资组合 管理、风险管理等。
21世纪初
金融工程的成熟，开始广泛应用于实际金融市场，如 股票、外汇、商品等。
金融工程的应用领域
01
风险管理
利用各种金融工具和策略，降低或 转移风险。
金融产品设计
根据市场需求，设计和开发新的金 融产品。
03
02
投资组合管理
REPORT
CATALOG
DATE
ANALYSIS
SUMMAR Y
04
金融工程的前沿问题
人工智能在金融工程中的应用
人工智能在风险评估与管 理中的应用
金融市场分析
总结词
详细描述金融市场分析的概念、方法和应用 。
详细描述
金融市场分析是指通过对市场走势、宏观经 济、政策法规等因素的研究和分析，以预测 市场走势和制定投资策略。金融工程中的市 场分析方法包括基本面分析、技术分析、量 化分析等，为投资者提供决策依据。
01
监管政策
随着金融监管政策的收紧，金融 工程需要更加注重合规性和风险 管理。
技术风险
02
03
全球化与市场竞争
金融工程依赖于先进的技术和算 法，技术风险和数据安全问题不 容忽视。
全球化背景下，金融工程需要不 断提升自身的核心竞争力，以应 对国际市场的竞争。
对未来金融工程的展望
更加智能化和个性化
金融工程将借助人工智能和大数据技术，为客户提供更加智能化 和个性化的服务。
20世纪90年代
金融工程的发展，涉及领域不断扩大，包括投资组合 管理、风险管理等。
21世纪初
金融工程的成熟，开始广泛应用于实际金融市场，如 股票、外汇、商品等。
金融工程的应用领域
01
风险管理
利用各种金融工具和策略，降低或 转移风险。
金融产品设计
根据市场需求，设计和开发新的金 融产品。
03
02
投资组合管理
REPORT
CATALOG
DATE
ANALYSIS
SUMMAR Y
04
金融工程的前沿问题
人工智能在金融工程中的应用
人工智能在风险评估与管 理中的应用
《金融工程学》课件
区块链技术的应用：区块链技术将改变金融行业的交易方式和信任 机制，为金融工程学带来新的机遇和挑战。
监管科技的发展：随着监管科技的发展，金融工程学将更加注重合规 性和风险管理。
绿色金融的发展：随着全球对环境保护的重视，绿色金融将成为金 融工程学的重要发展方向。
计算机科 学：利用 大数据、 人工智能 等技术进 行金融分 析
汇报人：PPT
融风险
起源：20世纪70年代，金融工程学在美国兴起
发展：20世纪80年代，金融工程学逐渐成熟，成为一门独立的学科
应用：20世纪90年代，金融工程学在金融市场中得到广泛应用 创新：21世纪初，金融工程学不断创新，成为金融领域的重要组成 部分
金融市场：股票市场、债券市场、外汇市场、期货市场等 金融机构：银行、证券公司、保险公司、基金公司等 金融工程学的应用：风险管理、投资组合管理、资产定价等 金融工程学的重要性：提高金融市场的效率，降低风险，提高金融机构的竞争力。
PPT,A CLICK TO UNLIMITED POSSIBILITES
汇报人：PPT
目录
CONTENTS
金融工程学是一门将金融学、数学、统计学、计算机科学等学科相结合的 交叉学科。
金融工程学主要研究金融市场的运作规律，以及如何利用数学模型和计算 机技术进行金融分析和风险管理。
金融工程学的主要内容包括金融市场分析、金融产品设计、金融风险管理、 金融工程软件等。
添加标题
添加标题
添加标题
统计分析：使用统计方法来分析 金融数据
风险管理：使用定量分析方法来 管理金融风险
蒙特卡洛模 拟：通过随 机抽样进行
数值计算
数值积分： 通过数值方 法求解积分
问题
线性规划： 求解线性约 束条件下的
监管科技的发展：随着监管科技的发展，金融工程学将更加注重合规 性和风险管理。
绿色金融的发展：随着全球对环境保护的重视，绿色金融将成为金 融工程学的重要发展方向。
计算机科 学：利用 大数据、 人工智能 等技术进 行金融分 析
汇报人：PPT
融风险
起源：20世纪70年代，金融工程学在美国兴起
发展：20世纪80年代，金融工程学逐渐成熟，成为一门独立的学科
应用：20世纪90年代，金融工程学在金融市场中得到广泛应用 创新：21世纪初，金融工程学不断创新，成为金融领域的重要组成 部分
金融市场：股票市场、债券市场、外汇市场、期货市场等 金融机构：银行、证券公司、保险公司、基金公司等 金融工程学的应用：风险管理、投资组合管理、资产定价等 金融工程学的重要性：提高金融市场的效率，降低风险，提高金融机构的竞争力。
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CONTENTS
金融工程学是一门将金融学、数学、统计学、计算机科学等学科相结合的 交叉学科。
金融工程学主要研究金融市场的运作规律，以及如何利用数学模型和计算 机技术进行金融分析和风险管理。
金融工程学的主要内容包括金融市场分析、金融产品设计、金融风险管理、 金融工程软件等。
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统计分析：使用统计方法来分析 金融数据
风险管理：使用定量分析方法来 管理金融风险
蒙特卡洛模 拟：通过随 机抽样进行
数值计算
数值积分： 通过数值方 法求解积分
问题
线性规划： 求解线性约 束条件下的
金融工程学第6章.ppt
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6.3 期权的风险与收益
▪ 看涨期权的风险与收益关系
R ST
▪ 看跌期权的风险与收益关系
R
ST
图中：何为多方、何为空方？
2024/10/8
Copyright©Lin Hui 2004, Department of Finance, Nanjing University
15
期权投资收益的计算公式
7
▪ 股票期权
➢ 美国开设股票期权品种的交易所有：芝加哥期权交易 所（CBOE---the Chicago Board Options Exchange）， 费城交易所（the Philadelphia Exchange），美国股票 交易所（the American Stock Exchange），太平洋股 票交易所（the Pacific Stock Exchange）和纽约股票交 易所（the New York Stock Exchange）。
▪ 概念辩析： 2001年1月1日为合约生效日，这里35 元为行权价格，每股期权费为0.5元，2001年6月 30日为到期日，也是执行日。
Lin Hui 2004, Department of Finance, Nanjing University
▪ 数量（Amount）：以股票为例，每份期权合约代表可交 易100股股票的权利，但执行价格却是按每股标出。
2024/10/8
Copyright©Lin Hui 2004, Department of Finance, Nanjing University
3
▪ 标的资产（Underlying asset): 期权多方在支付期 权费后有权购买或出售的合约中规定的资产。如 股票期权的标的资产就是股票。
金融工程PPT课件
将一些原有的工具进行组合运用
➢促成兼并与收购：
保障兼并收购与杠杆赎买所需资金而引入的垃圾债券和 桥式融资
*
15
➢证券及衍生产品的交易： 开发具有套利性质或准套利性质的交易策略（如对冲基金） ➢投资与货币管理： 开发一些新的投资工具，如“高收益”共同基金、货币市
场共同基金、Sweep系统，以及回购协议市场等。
对工具进行修正
*
13
• 我们认为，金融工程是指在法律允许的条件下，动 用一切手段和方法来解决金融中存在的问题，并根 据自身的目的创造性地开发和利用金融工具。
• 它包括三个方面：
➢对金融工具的深入研究，了解各种金融工具的特性 并加以合理利用。
➢对金融工具的创新。包括对传统工具的创造性组合 和对一些全新的工具的设计与开发，而创新过程对 金融工具也是十分重要的。
——《金融工程手册》
非标准化的现金流的金融合约
*
8
对定义的理解
• 1、金融工程的创新性 • 2、金融工程的应用性 • 3、金融工程的目的性
*
9
金融工程的创新性
运用金融工具和策略来进行金融创新
思维的创新
原有观念的重 新理解和运用
新的金融工具
原有工具的新用途
原创性创新
吸纳性创新
*
10
金的产生
• 一般认为，金融工程产生于二十世纪八十年代末期， 是公司财务、商业银行和投资银行业务的迅猛发展的 产物。尽管“金融工程”一词早在五十年代就已在有 关文献中出现，但一般认为真正标志着这门学科的确 立是在1991年“美国金融工程协会”（AAFE）和国 际金融工程师学会的成立。在此之前，海恩.利兰德和 马克.鲁宾斯坦等经济学家就在一起讨论“金融工程新 科学”，约翰.芬纳迪在1988年给出了金融工程的正式 定义。实业界象美国大通曼哈顿银行和美洲银行在八 十年代末期就已成立了金融工程部门。并出现了一些 以“金融工程师”为头衔的从职人员。截至目前在短 短的十几年里，金融工程作为一门新兴科学得到了迅 速的发展。尽管如此，作为一个崭新的金融领域，金 融工程的许多相关理论和技* 术还处在发展之中。 4
金融工程最新版本ppt课件
二、期货合约
期货合约实际上就是标准化了的远期合约。象远期合 约一样，期货合约也是买卖双方之间签订的在确定的将来 某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点和交割方式 等）买入或卖出一定数量的某种标的资产的协议。
期货合约基本概念
期货合约是在交易所交易的标准化合约，它约定合约持有人 在未来某一时刻按照一定的价格买进或者卖出一定数量的特 定商品或金融工具的权利与义务。
利率互换和货币互换是最重要的两种互换协议。互 换交易是在场外市场上进行的，在互换市场上，交易方 之间可以就互换标的资产、互换金额、互换期限、互换 利益分享等方面进行具体的协商，从而更能够符合交易 者的具体需要，但也因此而必须承担一定的流动性成本 和信用风险。
浮动利率债券和浮动利率贷款：
其合同利率能够随着市场利率的变动（主要是随着通货膨胀率的变动 ）而定期调整，以便使合同能够真实地反映借贷市场的资金供求状况 ；
二． 设计、定价与风险管理：金融工程的三大主要内容
产品设计就是对各种证券风险收益特征的匹配与组合，以达到预 定的目标。产品设计完成之后，合理的定价才能保证产品的可行。
风险管理是金融工程的核心。 金融工程技术有时被直接用于解决风险问题 有时风险管理本身就是创新性金融工程方案（产品）设计与定
价的一部分
金融工程的定义
金融工程是上世纪90年代初西方国家出现的一门新 兴金融学科。它运用工程技术的方法（数学建模、数值计 算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发和实施新型金融 产品，创造性地解决金融问题。
理解金融工程
一． 为各种金融问题提供创造性的解决方案：金融工程的根 本目的
金融工程，是现代金融领域中最尖端、最技术性的部分，其根本 目的就在于为各种金融问题提供创造性的解决方案，满足市场丰富 多样的金融需求。
相关主题
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- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
——《金融工程手册》
非标准化的现金流的金融合约
对定义的理解
• 1、金融工程的创新性 • 2、金融工程的应用性 • 3、金融工程的目的性
金融工程的创新性
运用金融工具和策略来进行金融创新
思维的创新
原有观念的重 新理解和运用
新的金融工具 原创性创新
原有工具的新用途 吸纳性创新
金融工程的应用性
开发新的金融产品或利用现有金融产品 解决金融财务问题
Journal of Derivatives Financial Management Financial Analysts Journal
➢ Smith & Smithson的定义：
“金融工程创造的是导致非标准的现金流的 金融合约，它主要指用基础的资本市场工 具组合而成新金融工具的工程。标准的金 融工程一般包括：诊断、分析、开发、定 价和交付使用等几个运作步骤，其基本过 程程序化。”
• 实际性工具:能用来实现某一特定目的的金 融工具和手段——固定收入证券、权益证 券、期货、期权和互换等
金融工程与金融工具
理
论
工
金
具
融
工
实
具
体
工
具
估价理论
投资组合理论
会计理论 其他理论
现货工具
商品市场工具 货币市场工具 资本市场工具
外汇市场工具
衍生工具
远期工具 期货工具
互换工具 期权工具 混合工具
金融经济学的主要内容（续）
➢投资者理论
不确定条件下的选择理论——选择的标准 消费-投资选择理论：
含经典的马氏组合理论；默顿的动态组合理论 ➢资本市场理论
资本市场的微观结构理论 资本市场的有效性理论 资本市场的供给理论：含公司融资决策理论
➢资本市场的一般均衡理论——主要是均衡 定价理论
CAPM(capital asset pricing model)
金融工程课件
教材及参考书:
• 叶永刚主编《金融工程概论》（第二版）武汉大学出版社， 2009年
• 叶永刚主编《金融工程学》东北财经大学出版社 • Salih N. Neftci .Principles of Financial Engineering,
Elsevier Academic • 参考书目： 《金融工程》[美]约翰.马歇尔等 《金融工程学》[英]洛伦兹.格利茨 《金融工程学案例》[美]斯科特.梅森；罗伯特.默顿等 刊物: Journal of Fixed Income
➢促成兼并与收购：
保障兼并收购与杠杆赎买所需资金而引入的垃圾债券和 桥式融资
➢证券及衍生产品的交易： 开发具有套利性质或准套利性质的交易策略（如对冲基金） ➢投资与货币管理： 开发一些新的投资工具，如“高收益”共同基金、货币市
场共同基金、Sweep系统，以及回购协议市场等。
➢风险管理：
金融工程师的三种角色
➢交易方案的制定者（市场参与者）——为满足客 户需要而构造出方案并将其出售给客户
➢新观念的创造者（创新者）——创造新的金融产 品与手段
➢钻法律空子者（在法律边缘活动的人）——精熟 会计和税法。
4、金融工程与金融理论关系
• 西方金融理论的含义（微观金融的三个 层次：Investment、Corporate Finance、 Asset Pricing）
应用性
金融工程发展的动力源泉
金融工程的目的性
解决金融财务问题 盈利 风险管理 合理避税 逃避管制
金融工程的5个步骤
1、诊断：识别金融问题的实质和根源 2、分析：根据当前的体制、技术和金融
理论找出解决问题的最佳方案 3、生产：生产一种新工具户的特殊需求，
• 金融理论侧重于金融活动中的规律，探 讨金融现象背后的规律，回答“是什么、 为什么”等问题-what,why
• 金融工程侧重于应用金融理论解决金融 活动中出现的问题，回答“应该怎样做” 的问题-how
金融经济学的主要内容
• 金融经济学也称为微观金融理论，是微观经济学 的一个分支。大约在上世纪五十年代，一些经济 学家如Arrow, Debrue, Tobin, Knight等就开始用 微观经济学方法研究金融市场的问题，直到 Markowtz 组合理论和MM定理的诞生才标志金融 经济学的独立。
对工具进行修正
• 我们认为，金融工程是指在法律允许的条件下，动 用一切手段和方法来解决金融中存在的问题，并根 据自身的目的创造性地开发和利用金融工具。
• 它包括三个方面：
➢对金融工具的深入研究，了解各种金融工具的特性 并加以合理利用。
➢对金融工具的创新。包括对传统工具的创造性组合 和对一些全新的工具的设计与开发，而创新过程对 金融工具也是十分重要的。
➢金融手段的开发和创新。
从整体来看，金融工程贵在创新。
3、金融工程师所从事的业务
➢金融产品的创新：
面向公司和金融机构层面——如第一份互换、按揭贷款 证券、零息票债券等
面向零售层面——可调利率的按揭贷款、现金管理帐户、 可转让提款单帐户（NOW帐户）、退休保险帐户等
➢介入公司财务：
开发新的金融工具以确保大规模经营活动所需的资金 将一些原有的工具进行组合运用
6：金融工程的特点
• 综合性强：金融工程工作组成员可能包括会计师、 税务专家、律师、证券发行商、资本市场工作人 员、交易商、金融分析家、建模小组、编程人员、 信息服务员等。
• 重定量分析：
二、金融工程在国外
• 在美国高校 ➢项目的一般名称： Financial Engineering——金融工程 Financial Mathematics——金融数学 Mathematical Finance——数理金融 Computational Finance ——计算金融 其实质都是一样的——it represents the emerging discipline wherein mathematical tools are used to model financial markets and solve problems in finance
ICAPM CCAPM SFD(stochastic discount factor) ➢资本市场上的套利定价理论
APT 衍生证券的定价 ➢公司金融 公司的资本结构、公司治理结构 ➢金融计量
• 公司金融又包含两个方面的内容：
➢以莫迪格利亚和米勒的资本结构理论为基 础的公司融资问题，它讨论公司股权/债权 结构、公司并购等问题；
➢公司治理问题，它讨论的是公司组织结构 和激励机制等问题。公司金融在国内往往 被译为公司财务，实际上其内容远远超出 了公司的财务问题。
金融工程的主要内容
• 固定收入证券 • 衍生证券 • 风险管理 • 金融产品的开发与创新
5、金融工程的工具
• 概念性工具：金融科学的思想和概念，包 括估值理论、投资组合理论、套期保值理 论、会计关系以及税收知识.
非标准化的现金流的金融合约
对定义的理解
• 1、金融工程的创新性 • 2、金融工程的应用性 • 3、金融工程的目的性
金融工程的创新性
运用金融工具和策略来进行金融创新
思维的创新
原有观念的重 新理解和运用
新的金融工具 原创性创新
原有工具的新用途 吸纳性创新
金融工程的应用性
开发新的金融产品或利用现有金融产品 解决金融财务问题
Journal of Derivatives Financial Management Financial Analysts Journal
➢ Smith & Smithson的定义：
“金融工程创造的是导致非标准的现金流的 金融合约，它主要指用基础的资本市场工 具组合而成新金融工具的工程。标准的金 融工程一般包括：诊断、分析、开发、定 价和交付使用等几个运作步骤，其基本过 程程序化。”
• 实际性工具:能用来实现某一特定目的的金 融工具和手段——固定收入证券、权益证 券、期货、期权和互换等
金融工程与金融工具
理
论
工
金
具
融
工
实
具
体
工
具
估价理论
投资组合理论
会计理论 其他理论
现货工具
商品市场工具 货币市场工具 资本市场工具
外汇市场工具
衍生工具
远期工具 期货工具
互换工具 期权工具 混合工具
金融经济学的主要内容（续）
➢投资者理论
不确定条件下的选择理论——选择的标准 消费-投资选择理论：
含经典的马氏组合理论；默顿的动态组合理论 ➢资本市场理论
资本市场的微观结构理论 资本市场的有效性理论 资本市场的供给理论：含公司融资决策理论
➢资本市场的一般均衡理论——主要是均衡 定价理论
CAPM(capital asset pricing model)
金融工程课件
教材及参考书:
• 叶永刚主编《金融工程概论》（第二版）武汉大学出版社， 2009年
• 叶永刚主编《金融工程学》东北财经大学出版社 • Salih N. Neftci .Principles of Financial Engineering,
Elsevier Academic • 参考书目： 《金融工程》[美]约翰.马歇尔等 《金融工程学》[英]洛伦兹.格利茨 《金融工程学案例》[美]斯科特.梅森；罗伯特.默顿等 刊物: Journal of Fixed Income
➢促成兼并与收购：
保障兼并收购与杠杆赎买所需资金而引入的垃圾债券和 桥式融资
➢证券及衍生产品的交易： 开发具有套利性质或准套利性质的交易策略（如对冲基金） ➢投资与货币管理： 开发一些新的投资工具，如“高收益”共同基金、货币市
场共同基金、Sweep系统，以及回购协议市场等。
➢风险管理：
金融工程师的三种角色
➢交易方案的制定者（市场参与者）——为满足客 户需要而构造出方案并将其出售给客户
➢新观念的创造者（创新者）——创造新的金融产 品与手段
➢钻法律空子者（在法律边缘活动的人）——精熟 会计和税法。
4、金融工程与金融理论关系
• 西方金融理论的含义（微观金融的三个 层次：Investment、Corporate Finance、 Asset Pricing）
应用性
金融工程发展的动力源泉
金融工程的目的性
解决金融财务问题 盈利 风险管理 合理避税 逃避管制
金融工程的5个步骤
1、诊断：识别金融问题的实质和根源 2、分析：根据当前的体制、技术和金融
理论找出解决问题的最佳方案 3、生产：生产一种新工具户的特殊需求，
• 金融理论侧重于金融活动中的规律，探 讨金融现象背后的规律，回答“是什么、 为什么”等问题-what,why
• 金融工程侧重于应用金融理论解决金融 活动中出现的问题，回答“应该怎样做” 的问题-how
金融经济学的主要内容
• 金融经济学也称为微观金融理论，是微观经济学 的一个分支。大约在上世纪五十年代，一些经济 学家如Arrow, Debrue, Tobin, Knight等就开始用 微观经济学方法研究金融市场的问题，直到 Markowtz 组合理论和MM定理的诞生才标志金融 经济学的独立。
对工具进行修正
• 我们认为，金融工程是指在法律允许的条件下，动 用一切手段和方法来解决金融中存在的问题，并根 据自身的目的创造性地开发和利用金融工具。
• 它包括三个方面：
➢对金融工具的深入研究，了解各种金融工具的特性 并加以合理利用。
➢对金融工具的创新。包括对传统工具的创造性组合 和对一些全新的工具的设计与开发，而创新过程对 金融工具也是十分重要的。
➢金融手段的开发和创新。
从整体来看，金融工程贵在创新。
3、金融工程师所从事的业务
➢金融产品的创新：
面向公司和金融机构层面——如第一份互换、按揭贷款 证券、零息票债券等
面向零售层面——可调利率的按揭贷款、现金管理帐户、 可转让提款单帐户（NOW帐户）、退休保险帐户等
➢介入公司财务：
开发新的金融工具以确保大规模经营活动所需的资金 将一些原有的工具进行组合运用
6：金融工程的特点
• 综合性强：金融工程工作组成员可能包括会计师、 税务专家、律师、证券发行商、资本市场工作人 员、交易商、金融分析家、建模小组、编程人员、 信息服务员等。
• 重定量分析：
二、金融工程在国外
• 在美国高校 ➢项目的一般名称： Financial Engineering——金融工程 Financial Mathematics——金融数学 Mathematical Finance——数理金融 Computational Finance ——计算金融 其实质都是一样的——it represents the emerging discipline wherein mathematical tools are used to model financial markets and solve problems in finance
ICAPM CCAPM SFD(stochastic discount factor) ➢资本市场上的套利定价理论
APT 衍生证券的定价 ➢公司金融 公司的资本结构、公司治理结构 ➢金融计量
• 公司金融又包含两个方面的内容：
➢以莫迪格利亚和米勒的资本结构理论为基 础的公司融资问题，它讨论公司股权/债权 结构、公司并购等问题；
➢公司治理问题，它讨论的是公司组织结构 和激励机制等问题。公司金融在国内往往 被译为公司财务，实际上其内容远远超出 了公司的财务问题。
金融工程的主要内容
• 固定收入证券 • 衍生证券 • 风险管理 • 金融产品的开发与创新
5、金融工程的工具
• 概念性工具：金融科学的思想和概念，包 括估值理论、投资组合理论、套期保值理 论、会计关系以及税收知识.