信托与基础设施项目投融资课件

信托基础知识-信托公司与银行的区别
信托公司
银行
投融资模式： 到期兑付: 经济关系：
既可以贷款，也可以股权投资（发起 设立公司、增资、受让股权等）
只能贷款
信托公司必须按信托合同约定履行义 务，按时向受益人兑付信托利益，融 到期时可借新还旧、展期 资人到期偿还债务是刚性的。
涉及委托人、受托人和受益人三方当 银行与借款人之间的双边
全。
目录
一 信托业发展 二 信托基础知识 三 信托财产的运用与案例分析 四 近期政策变化及应对 五5 北京信托介绍
信托财产的运用与案例分析-信托运用方式
资金信托： ✓ 投资：
股权投资：股权投资，信托公司作为股东以分红、清算、处 置股权获取收入
✓ 融资： 股权融资：股权投资附加回购 债权融资：贷款、受让债权、受让项目收益权、融资租赁等
➢ 信托是一种财产管理制度，它的核心： “受人之托，代人理财”。
➢ 《中华人民共和国信托法》第一章第二条 对信托定义：委托人基于对受托人的信任， 将其财产权委托给受托人，由受托人按委 托人的意愿以自己的名义，为受益人的利 益或者特定目的，进行管理或者处分的行 为。
信托基础知识-信托当事人
委托人 《信托法》第19条：委托人应当是具有完全民事行为 能力的自然人、法人或者依法成立的其他组织。
2. 已有设备买入 返租/购买新设 备租赁
企业 （融资人）
3.支付租金
增信
保证/抵押/质押
信托运用方式介绍-财产（权）信托
财产权信托：根据《集合资金信托计划管理办法》：机构所持有的信托受益 权，不得向自然人转让或拆分转让，故财产（权）信托适用于单一信托。
企业 （融资人/委托人）
1. 交 付 财 产 权（债权、 收费权、资 产/项目/股 权收益权等）
受托人 信托公司
受益人 《信托法》第43条：受益人是在信托中享有信托受益 权的人。受益人可以是自然人、法人或者依法成立的 其他组织。
信托基础知识-信托公司的业务
✓ 受托经营资金信托业务 ✓ 受托经营动产、不动产及其他财产的信托业务 ✓ 受托经营法律、行政法规允许从事的投资基金业务，作为投资
基金或基金管理公司发起人从事投资基金业务 ✓ 经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问
等中介业务 ✓ 受托经营国务院有关部门批准的国债、政策性银行债权、企业
债券等债券的承销业务 ✓ 代理财产的管理、运用与处分 ✓ 代保管业务 ✓ 信用见证、资信调查及经济咨询业务 ✓ 以固有财产为他人提供担保 ✓ 中国人民银行批准的其他业务
信托基础知识-信托财产的特点
信托财产最基本的特性是独立性：
《信托法》第十五条：信托财产与委托人未设立信托的其 他财产相区别。设立信托后，委托人死亡或者依法解散、 被依法撤销、被宣告破产时，委托人是唯一受益人的，信 托终止，信托财产作为其遗产或者清算财产；委托人不是 唯一受益人的，信托存续，信托财产不作为其遗产或者清 算财产；但作为共同受益人的委托人死亡或者依法解散、 被依法撤销、被宣告破产时，其信托受益权作为其遗产或 者清算财产。
信托与基础设施项目投融资
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一 信托业发展 二 信托基础知识 三 信托财产的运用与案例分析 四 近期政策变化及应对 五5 北京信托介绍
信托业发展-信托的地位
金融体系四大“支柱”： 银行、保险、证券、信托。
截至2011年6月末： ✓ 证券受托资金管理规模：人民币2487亿 ✓ 基金管理规模：人民币2.3万亿 ✓ 信托资产规模：人民币3.7万亿
1.交付信托资金
合格投资者 （委托人和受益人）
4.分配信托利益
北京信托 （受托人）
2. 贷款 3.本金+利息
企业 （借款人）
增信
保证/抵押/质押
信托运用方式-资金信托（融资-债权融资）
受让收益权：适用于上市或非上市公司股权收益权、收费权、 债权收益权等
1.交付信托资金
合格投资者 （委托人和受益人）
两规” 实施，重
新登记后存有59
家；2007年修订
“两规”。
•目前存续信托公
司60余家。
1979-1983 1984-1985
1986-1989
1990-1998
1999-至今
信托业发展-我国信托业发展
2008年-2011年6月，信托资产规模（单位：亿元）
目录
一 信托业发展 二 信托基础知识 三 信托财产的运用与案例分析 四 近期政策变化及应对 五5 北京信托介绍
企业 （融资人）
分红、公司 清算、处置 股权等收入
信托运用方式-资金信托（融资-股权融资）
股权融资（即股权投资附加回购）：补充项目资本金
1.交付信托资金
合格投资者 （委托人和受益人）
4.分配信托利益
北京信托 （受托人）
3.受让 股权
2. 发起设立/增 资/受让股权
企业 （融资人）
增信
保证/抵押/质押
持有股权
北京信托
土地使用 （珠海十字门公司股权投资集合资金信托计划）
权抵押
保证担保
增资5亿元， 持股98.04%
珠海华发集团
珠海中央商务区公司
珠海十字门公司
出资1000万元，（注册资本5.1亿元）
持股1.96%
基础设施建设
特点：通过补充项目公司资本金，撬动银行贷款
案例分析
资金信托 ：融资-贷款
信托计划名称
•1984年混业经营 模式确立； •1985年第二次整 顿：信托贷款和 信托投资受限。
•1993 年 -1995
年第四次整顿：
金融体制改革，
分业经营，分业
管理；银行控股
的信托公司撤并；
•1994 年 底 信 机 构 共 有 391
托 家。
•1999年第五次 清理整顿，银信、
信证分离；
•2001年“一法
融资人或第 三方企业
信托运用方式-资金信托（融资-债权融资）
贷款模式： （1）借款人符合金融机构贷款主体要求；（2）自有资金投入比 例符合国发【2009】27号《国务院关于调整固定资产投资项目资本金比例的 通知》的要求；（3）第一还款来源（经营/项目现金流）可覆盖本息；第二 还款来源（即担保）充足。
北京商务中心区（CBD）土地开发项目集合资金信托计划
受托人
北京国际信托有限公司
信托资金的运用
信托资金以信托贷款方式向北京土地整理储备中心商务区分 中心提供专项资金贷款，用于商务中心区土地开发及基础设 施项目。
担保措施
北京朝阳区政府出具承诺函
特点：利用政府信用增信
案例分析
资金信托 ： 融资-贷款
信托计划名称
信托基础知识-信托财产的特点
• 信托财产的多元化 动产 不动产 物权（所有权） 有形的 无形的
• 信托——目前政策环境下唯一可以横跨货币市场、资本市 场和产业市场的金融主体。
• 信托——跨行业投资的联系纽带；银行、证券、保险、基 金等金融机构的联系纽带；唯一能同时以股权投资、债权 融资、出租、出售等多种资产方式管理资产。
财产（权）信托： ✓ 以财产权（包括但不限于以债权、收费权、资产收益权等）
设立信托
信托运用方式的灵活性可以满足基础设施项目投融资的 需求。
信托运用方式-资金信托（投资-股权投资） 股权投资：补充项目资本金。
1.交付信托资金
合格投资者 （委托人和受益人）
3.分配信托利益
北京信托 （受托人）
2. 发起设立/增 资/受让股权， 作为股东实际 管理
事人
信用关系
承担风险： 风险隔离：
经营风险一般由受益人承担
银行承担整个信贷资产的 营运风险
根据《信托法》，委托人合法拥有
的财产一旦经过合法的信托形式，便 不受委托人、受托人（信托公司）以 及受益人的债务人追索。在法律上最 大限度地保护了信托财产的独立与安
银行破产时，存/贷款作 为破产清算财产统一参与 清算
（一）投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币 的自然人、法人或者依法成立的其他组织；
（二）个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人 民币，且能提供相关财产证明的自然人；
（三）个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或 者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人 民币，且能提供相关收入证明的自然人
信托资金的运用
受让滁州城投持有的滁州市城市基础设施开发建设有限公司 的股权受益权。
担保措施
滁州市交通基础设施开发建设有限公司为滁州城投在信托期 限内按计划支付股权受益权回购资金提供不可撤销的连带责 任保证担保。
特点：盘活融资人存量资产（股权/债权/应收账款等），并对 其资产证券化
案例分析
财产权信托 ： 政府BT- 项目背景
北京信托 （受托人）
2. 受让信托受益权
单一机构投资者
4. 分配信托利益
（受益人）
3.支付收益（项 目收益、收费 收入、基于委 托代建合同的 代建资金等）
增信
保证/抵押/质押
融资人或第三方企业 （如BT模式中的委托方）
案例分析
资金信托 ：融资-股权融资
合格投资者
交付信托资金
规模共计：5
亿元
到期受让信托
信托基础知识-信托的法律关系-释义
委托人交付信托财产： 信托财产可包括：货币资金、不动产、物权（所有权）等。
受托人运用信托财产： 运用方式包括：投资、融资等。
受托人向受益人分配信托利益： 自益信托：受益人与委托人是同一人。（根据《信托公司集 合资金信托计划管理办法》规定：参与信托计划的委托人应 为唯一受益人。） 他益信托：受益人与委托人不是同一人。
信托基础知识-我国信托的法律制度
信托业的“一法两规”
《中华人民共和国信托法》 （2001年10月1日起施行）
《信托公司管理办法》 （2007年3月1日起施行） 《信托公司集合资金信托计划管理办法》 （2007年3月1日起施行，2008年12月17日修订）
信托基础知识-我国信托的法律制度
房地产领域
信托基础知识-信托财产的特点
➢ 《信托法》第十六条：信托财产与属于受托人固 有财产相区别，不得归入受托人的固有财产或者 成为固有财产的一部分。受托人死亡或者依法解 散、被依法撤销、被宣告破产而终止，信托财产 不属于其遗产或者清算财产。
信托基础知识-信托财产的特点
➢ 《信托法》第十七条： 除因下列情形之一外，对 信托财产不得强制执行：（一）设立信托前债权 人已对该信托财产享有优先受偿的权利，并依法 行使该权利的；（二）受托人处理信托事务所产 生债务，债权人要求清偿该债务的；（三）信托 财产本身应担负的税款；（四）法律规定的其他 情形。对于违反前款规定而强制执行信托财产， 委托人、受托人或者受益人有权向人民法院提出 异议。
国家开发银行担保基础设施类贷款项目集合资金信托计划
受托人
北京国际信托有限公司
信托资金的运用 向昆明市国有资产经营管理有限公司贷款
担保措施
国家开发银行担保
特点：利用银行担保增信
案例分析
资金信托 ：融资-受让收益权
信托计划名称
滁州市城市基础设施开发建设有限公司股权受益权投资集合 资金信托计划
受托人
安徽国元信托有限责任公司
信托是金融体系中不可或缺的重要组成部分。
信托业发展-我国信托业发展
•1979年10月，中 国国际信托投资公 司（第一家信托公 司）成立；业务以 委托贷款和投资为 主； •1982年，全国各 类信托机构达620 多家；当年开始第 一次清理整顿信托 机构。
•1988 年 1000 余 家 信 托 机 构； •1988年，第三次清理整顿： “三停”（停止信托贷款、 投资和拆出资金)； •1989年信托机构数量减至 339家。
信托基础知识-信托的法律关系
合格投资人 （委托人）
交付信托财产
信托公司 （受托人）
运用信托财产
分配信托利益
受益人
（通常是委托人自己）
信托基础知识-信托的法律关系-释义
合格投资人： 根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》第六条规定： 合格投资人为符合下列条件之一，能够识别、判断和承担 信托计划相应风险的人：
4.分配信托利益
北京信托 （受托人）
2. 受让收益权
企业 （融资人）
3. 支 付 收益/受 让收益 权
增信
保证/抵押/质押
融资人或第 三方企业
信托运用方式-资金信托（融资-融资租赁）
融资租赁：基础设施项目融资主体进行设备融资
1.交付信托资金
合格投资者 （委托人和受益人）
4.分配信托利益
北京信托 （受托人）
《关于加强信托公司房地产信托业务监管有关问题的通知》等
股权投资领域 《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》等
证券领域
《信托公司证券投资信托业务操作指引》等
银信合作领域 《银行与信托公司业务合作指引》等
净资本管理
《信托公司净资本管理办法》
......
信托基础知识-信托的定义
➢ 信托：因信任而托付财产（信任+托付财 产=信托），其中：信任是信托的前提， 托付财产是信托的实质。