金融学第四章-利息与利息率

如果借方随时可以拿回货币，则不应该收取利息。
利息是因为暂时放弃货币的使用权而获得的报酬。
庞巴维克：时差利息说
《资本与资本利息》：利息是由现在物品和 未来物品之间在价值上的差别所产生的。 对于一般消费者而言，消费时间点越是提前， 越能给他带来消费的满足感。 现在的100元消费＝1年后的103元消费 如果人们愿意推迟消费，则需要为人们这一 行为提供额外的消费。
率之间。
2. 西方学者的利率决定理论 一是 古典学派的储蓄投资理论； 二是 凯恩斯学派的流动性偏好理论； 三是 新古典学派的可贷资金理论。
（1）古典学派的储蓄投资理论 (实际利率理论)
代表人物：庞巴维克、费雪 及马歇尔
观点：利率决定于资本的储蓄与投资； 储蓄是利率的增函数，S(r) 投资是利率的减函数，I(r) S(r)= I(r)
利息的本质
涵义：利息是借贷过程中债务人支付给债权
人的超过本金的部分，是本金之后的增加额。
02 利率及其种类
利率的概念
利率是利息率的简称，指一定时期内利 息额与借贷本金额的比率。
利率=
利息额 借贷资本金额
利率的种类
(1)基准利率、普通利率与优惠利率
----基准利率：在整个金融市场和整个利率
体系中处于关键地位、起决定作用性作用的 利率；人民银行制定。
(2)凯恩斯学派的流动性偏好理论
代表人物：凯恩斯 观点：利率决定于货币供求数量。 货币需求量取决于人们对流动性的偏好。 流动性的偏好强，愿意持有货币，当货 币需求大于货币供给，利率上升；反之， 利率下降。 货币供给由货币当局决定。
流动偏好又称灵活偏好，指人们愿意以货币形式或存款形式保 持某一部分财富，而不愿以股票、债券等资本形式保持财富 的一种心理动机。
（2）复利：俗称“利滚利”，按一定期限， 将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚 算，利上加利。 计算公式：（公式由来） S=P(1+r)n I=S-P
其中：
S——本息合计；I——利息额； r——利率；P——本金； n——时间。
按照复利计算例题1的本利和利息， 则分别为： S=100000×(1+6%)3=119101.6 (元) I=S-P=119101.6-100000=19101.6 ( 元) 例题2 ？
投资决策： 假设100元的5年期国债销售价格为75元， 在其他可供选择的投资方案中，最好的 方案是年利率8% 的银行存款。这个国债 是否是一个好的投资呢？
例子：跨时期的投资
用现值进行分析
假定市场投资平均收益率为15%。
方案A的投资现值：
IA
500 200 1 15%
200 (1 15%) 2
P——本金； n——时间。
例题1：某人贷款10万元，年利率6%， 期限为3年，到期可获得利息与本利 和分别为多少？
I=P*r*n=100000×6% ×3=18000(元) S=P*（1+r*n）=100000（1+6% × 3） =118000 (元)
例题2：小邵同志现在有1000元，到 建设银行存一个定期，建设银行现 在的定期存款利息有： 一年1.75%； 二年2.25%(2.35%)；三年2.75%(3.00%)；如果 我存一年，到期可获利息与本利分 别为多少？二年，三年？
1、货币时间价值
现在的1元钱和 将来的1元钱一
样吗？
指货币经历一定时间的投资和再投资所增 加的价值。
2.单利与复利(计息)
（1）单利：不管期限的长短，存贷款仅
按本金计算利息，而对本金所产生的利 息不再加入本金重复计息。
计算公式： 利息： I=P*r*n
本利和：S=P*（1+r*n） 其中： I——利息额； r ——利率；
2、投资决策
你拥有10000元可用于两年的投资。通 过分析你决定投资银行定期存款。两年 期存款的年利率为7%，1年期的存款利率 为6%，你应该选择哪一种投资？
比较10000（1+7%*2）与10000（1+6%）2
3、偿还贷款
毕业50年后，你收到一份母校的来信， 告知你没有付清最后一学年的住宿费 1000元，因为这是学校的疏忽，所以告 诉你只收6%的年利率。学校希望你能在 不久的毕业班50年聚会时还清。作为一 个忠实的校友，你觉得有义务付清。
（3）新古典学派的可贷资金理论
代表人物：罗伯逊、俄林
观点：可贷资金的供给与需求，决定均衡利率 需求来源包括家庭信贷购买，企业投资，政府 预算赤字，国外向本国的借款等。DL=I+ Md 供给来源包括个人储蓄，商业储蓄，政府预算 盈余，货币供给的增加，国外向本国的贷款等。 SL=S+ MS。
05 我国的利率制度
(2)年利率、月利率、日利率 （常用厘表示）
年息：按本金的百分之几表示； 月息：按本金的千分之几表示； 日息：按本金的万分之几表示。
(3)名义利率、实际利率
---名义利率：直接以货币表示的， 市场通行使用的利率；
---实际利率：名义利率剔除通货膨 胀因素以后的真实利率，即在物价不变， 货币购买力不变条件下的利息率。
一般来说，利息来源于借款人或债务人劳动的 一部分，利息的本质是由利息的来源决定的。
奴隶制及封建社会：高利贷为主，利息反映高利贷者 剥削小生产者和小农，由剩余劳动创造。
资本主义社会：反映货币资本家和产业资本家共同瓜 分工人的剩余价值。
社会主义社会：利息是由劳动人民为社会创造的新价 值、是国民收入的一部分。
自2015年8月26日起，中国人民银行决定放开一年 期以上(不含一年期)定期存款的利率浮动上限.
自2015年10月24日起，中国人民银行决定对商业银 行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上 限。
Thank you for listening
825万元
方案B的投资现值：
IB
100 300 1 15%
600
1 15% 3
815万元
按现值的话选择B方案
利率理论
马克思的利率决定理论 古典学派的利率决定理论 凯恩斯的流动偏好利率理论 新古典学派的可贷资金理论
利率的决定
1.马克思的利率决定论 （1）利息是利润的一部分； （2）利率的变化范围在零与平均利润
不考虑通胀对利息的影响：r i p 考虑通胀对利息的影响：r (1 i)(1 p) 1
(4)固定利率、浮动利率
---固定利率：指名义利率在整个借贷 期间不随借贷资金供求关系和物价水平 变动而变动。
---浮动利率：指名义利率在整个借贷 期内随借贷资金供求关系和物价水平变 化而定期调整的利率。
我国的利率制度
• 我国的利率属于管 制利率，由国务院 统一制定，由中国 人民银行统一管理。
• 利率市场化是指金 融机构在货币市场 经营融资的利率水 平由市场供求来决 定。
我国利率改革的主要措施
自2013年7月20日起，中国人民银行决定全面放开 金融机构贷款利率管制。
自2015年5月11日起，中国人民银行决定金融机构 存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍 调整为1.5倍。
一笔为期5年、年利率为6%的10万元 贷款。利息是多少？本利和是多少？
复利反映利息的本质
• 我国的怪现象：承认利息， 但不承认复利，认为“利 滚利”是资本主义的现象。
• 为什么复利反映利息的本 质：如果只存在单利的话， 理性的债权人可以尽量缩 短贷款期限，并当贷放期 结束时，将本息收入一并 重新放贷。这样就可以获
(5)市பைடு நூலகம்利率、公定利率、官定利率
----市场利率：在借贷资金市场上由 货币的供求关系决定的利息率；
----公定利率:由非政府部门的民间金 融组织，如银行公会等所确定的利率是 行业公定利率
----官定利率：一国政府金融管理部 门或中央银行确定的，要求强制执行的 各种利率。
03 利率的度量
货币时间价值及其计算
第四章 利息与利率
本次讲课的主要内容
利息的本质 利息率及其种类 利率的度量 利率决定理论 我国的利率制度
借钱要付利息，这合理吗？
➢是天经地义？ ➢还是。。。？
01 利息的本质
西方经济学者对利息本质的看法
威廉•配第：不便补偿说
《赋税论》：假如一个人在不论自己如何需要，在到 期之前也不得要求偿还的条件下，借出自己的货币， 则他对自己所受到的不方便可以索取补偿，这是不成 问题的。这种补偿，我们通常叫做利息。
那么你到低欠了学校多少钱？（复利）
（2）现值：计算终值的逆过程，未来某一 时间的终值在现在的价值。（本金）
÷
P=S/(1+r)n
例如：3年后我需要一笔金额为10万 的资金，银行现在3年期的存款利 率为4.25%，我需要往银行存多少 钱？
P=100000÷(1+4.25%)3=88261.6
应用
---普通利率：商业银行等金融机构在经营
存贷业务过程中，对一般客户所采用的利息。
---优惠利率：银行等金融机构发放贷款时
对某客户所采用的比一般贷款利率低的利率。
优惠利率
优惠利率：国家通过金融机构对于认为需 要重点扶持或照顾的企业、行业所提供的 低于一般贷款利率水平的利率。
我国的贴息贷款：少收的利息由批准贷款 的地方或中央政府部门承担。
马克思：剩余价值利息说
斯密《国富论》：以资本贷出取息，实无异由出借人 以一定地年产物让与借用人。但作为报答这种让与， 借用人须在借用期内，每年以较小部的年产物，让与 出借人，称作利息。在借期满后，又以相等于原来由 出借人让给他的那部分年产物，让与出借人，称作还 本。
马克思：利息实质是利润的一部分，是剩余价值的特 殊转化形式。
得复利利息。
3.现值与终值
• 现值：投资期期初的价值。 • 终值：投资期期末的价值。（本利和） • 现值和终值之间可以换算，但换算