第4章 利息与利息率
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
东华理工大学 经管学院
思考题：判断货币政策(Monetary Policy)松紧的标准应该是名义利率还 是实际利率？
应该是实际利率。如果名义利率是5%， 而通货膨胀率是6%，那么实际利率是-1%， 企业和个人都愿意从银行借钱消费，因为 将来要还的钱实际上减少了。货币政策就 是从松的。
东华理工大学 经管学院
东华理工大学 经管学院
L=L1+L2=L1(y)+L2(r)
利 率
MS
Q货币需 求与货币 供给的均 衡点
rQ
Q MD(L)=L1+L2
货币供求
MS货币供给曲线，由货币当局控制，可视为常数 MD表货币需求曲线，即流动性偏好曲线。
东华理工大学 经管学院
第三节 利率的决定
影响利率的主要决定因素
平均利润率 借贷资金供求状况
东华理工大学 经管学院
第二节 利率及其种类
一般利率与优惠利率
按利率是否带有优惠性质标准划分 一般利率是金融机构按照一般标准发放贷款 和吸收存款所执行的利率，主要针对普通客 户使用。 差别利率是指针对不同的贷款种类和借款对 象实行的不同利息率。 优惠利率是指国家通过金融机构对于需要重 点扶植或照顾的企业、行业或部门所提供的 低于一般贷款利率水平的利率。
• 拆息5厘指0.05%，，如贷出10000元，一天利息为5 元，不计复利，一月利息为150元。
东华理工大学 经管学院
第二节 利率及其种类
长期利率和短期利率
以信用行为的期限长短为划分标准 1年期以下的信用行为叫短期信用，相应的 利率就是短期利率。 1年期以上的信用行为叫长期信用，相应的 利率就是长期利率。 短期利率一般低于长期利率。
东华理工大学 经管学院
第二节 利率及其种类
固定利率与浮动利率 固定利率是指利息率在借贷期内不做调整的利率。 浮动利率又称可变利率，是指在借贷期内可定期期调整 的利息率。 二者的比较：
• 固定利率：简便易行、易于计算借款成本；收益与成本固定， 融资中的不确定性减弱，促进融资；利率不能随经济形势与资 金供求的变动而适时的调整，有可能成为不合理的利率。 • 浮动利率：利率能适应经济形势变化和资金供求的变动而适时 地调整；利率波动带来融资中不确定性提高。
信用行为中，债权人所获得的收益不仅受名义利 率的制约，而且受物价水平变动的影响，在物价水平 为正的情况下，债权人在获得利率报酬的同时，还遭 受到物价水平上升对其收益的侵蚀，如果物价水平高 于利率水平，则债权人不仅未得到报酬，反而遭受到 损失，在物价水平为负的情况下，则相反. 同样，债务人的筹资成本不仅受名义利率的制约， 而且还受物价水平变动的影响，在物价水平为正的情 况下，债务人的利息成本由于物价水平的上升而得到 减免，因为其用于清偿债务的货币的购买力下降，一 个明显的例证是，1980年所借的一笔债务，在2000年 偿还，将变得极为便宜，其原因即在于物价水平的上 升以及由此导致的货币购买力的下降，还有就是经济 增长所带来的个人收入能力的提高和承债能力的增强。
第四章 利息与利息率
Interest Rate and Interest Rate
第四章 利息与利息率
教学要点：
利息 利率及其种类 利率的决定 利率的作用
东华理工大学 经管学院
第一节 利息
利息及其本质
利息的产生：信用活动 马克思关于利息本质的理论内容：
• 利息来源于利润，剩余价值
西方关于利息来源和本质的理论研究
复利：
S 100000 (1 6%)5 133822.56 I 133822.56 100000 33822.56
了解两个公式：零存整取；整存零取(P95) 现值与终值（本利和） P95
东华理工大学 经管学院
思考：两种计息方法何者更能有效地体现 资金的时间价值？
复利更能有效地体现资金的时间价值。 我国采用单利方式，为什么？ •对复利的忌惮（利息剥削论）；
东华理工大学 经管学院
利率
I
S’ Q点为平衡点， 在该点上，储蓄 与投资相均衡。 I’ IQ=SQ
储蓄、投资
rQ
Q
S
SS’ （储蓄曲线，即资本供给曲线）：随着利率提高，储 蓄将增加，资本供给将增加。 II’ （投资曲线，即资本需求曲线）：随着利率下降，投 资将增加，资本需求将增加。
东华理工大学 经管学院
东华理工大学 经管学院
第三节 利率的决定
物价对利率的影响
• 在纸币流通的条件下，利率与物价有密切关系： – 政府通过调整利率来调节货币供应量，以实 现物价稳定；物价变动必然影响利率变动。 – 利率必须高于物价上涨水平，即必须保持一 个正的实际利率。为什么？ 原因：要保证资金融通行为的正常进行必须保证一 个正的实际利率，即债权人通过借出资金所得到的报 酬不能被物价水平的上升完全侵蚀掉。
东华理工大学 经管学院
第三节 利率的决定
• 灵活偏好动机：交易动机、预防动机、投机动机 – 交易动机和预防动机所需货币依赖于收入水平，所引 起的货币需求是收入的递增函数 – 投机动机引起的货币需求对利率反应灵敏，所引起的 货币需求是利率的递减函数。
L——社会货币需求总量；r——利率；y——收入水平 L1——交易、预防动机引起的货币需求函数 L2——投机动机引起的货币需求函数 若MD代表货币需求，MS代表货币供给，则MD=MS=L时， 货币供给与货币需求均衡，并以此决定利率。
• 融资风险；融资时间，利润；通货膨胀
东华理工大学 经管学院
第二节 利率及其种类
存款利率与贷款利率
存款利率(Deposit Interest Rate)是指客 户在银行或其他金融机构存款时所取得的利 息与存款额的比率。 贷款利率(Lending Rate)是指银行和其他 金融机构发放贷款时所收取的利息与借贷本 金的比率。 比较：贷款利率高于存款利率 复习思考题：贷款利率为什么必然高于存款 利率
第三节 利率的决定
货币供求利率论
• 凯恩斯：利率属于货币经济范畴。货币数量和灵 活偏好是决定利率的两内在因素。 • 灵活偏好：指公众愿意持有货币资产的一种心理 倾向。（货币具有完全的流动性和最小的风险性， 可随时转化成其他商品） – 灵活偏好和利率、货币量之间是函数关系。 M=L（r） r代表利率，M代表货币量，L代表灵活偏 好函数。
• 贷、借者之间的竞争决定着利息率的高低。 – 供大于求：利率下降 – 供不应求：利率上升 • 作为一种特殊的商品，资金的价格——利率决定 于资金的供给与需求。
银行成本
• 借贷资金的成本、经营的所有费用
东华理工大学 经管学院
第三节 利率的决定
商业周期
• 资本主义产业周期四个阶段——危机、萧条、复 苏、繁荣中货币资本供求状况和利息率的变化情 况。 • 危机阶段：利率急剧上升到最高限度 • 萧条阶段：利率下降到最低限度 • 复苏阶段：信用周转灵活，支付环节畅通，借贷 资本充足，利率没有上升（货币周转速度） • 繁荣阶段：初期信用周转灵活、商业信用扩大， 资金回流加快，因此利息率维持在较低水平；但 随着借贷资本需求继续增加，利率会再度上升。
东华理工大学 经管学院
ຫໍສະໝຸດ Baidu
贷款利率为什么必然高于存款利率？
1.银行作为企业的本质：追求利润最大 化，贱买贵卖，同时要弥补经营中的费用 2.一部分资产处于低利甚至无利状态： 现金资产、法定存款准备金、超额存款准备 金 3.贷款收息率问题：贷款存在风险和损 失 （风险溢价） 4.贷款的流动性低于存款的流动性：流 动性补偿
• 利息报酬论：利息是因暂时放弃货币使用权而给贷者带来 不方便的报酬 • 资本生产论：资本具有像自然力一样的生产力 • 节欲论：利息是人们牺牲自己目前消费而应得的报酬 东华理工大学 经管学院
第二节 利率及其种类 利息率
简称利率，是指借贷时期内所形成的利息 额和所贷资本金的比率 两种计息方式：单利(Simple Interest) 和 复利(Compound Interest)
东华理工大学 经管学院
第二节 利率及其种类
年率、月率、日率
按计算利息的期限单位划分。 年利率是以年为单位计息。
• 年息5厘指5%，如贷出10000元，一年利息为500元。
月利率是以月为单位计息。
• 月息5厘指0.5%，如贷出10000元，一月利息为50元， 不计复利，一年利息为600元。
日利率通常叫折息，以日为单位计算。
• 单利计息：I=P*r*n S=p(1+r*n) • 复利计息： S=P*（1+r）n I=S-P I为利息额；P为本金，r为利息率；n为借贷期限； S为本利和。
东华理工大学 经管学院
eg：一笔为期5年、年利率为6%的10万元贷款， 到期时应支付的利息为多少？请分别用单利及复 利计算。 单利：I=100000*6%*5=30000元 S=100000+30000=130000元
东华理工大学 经管学院
第三节 利率的决定
国家经济政策对利率的影响（中央银行政策）
• 现代经济中，世界各国政府都根据本国经济发展 状况和经济政策目标，通过中央银行制定的利息 率调节资金供求、经济结构和经济发展速度 。 • 思考：中央银行试图引导利率上升，应该在公开 市场买入还是卖出国债？ 应该卖出国债，通过卖出国债来吸收市面上的 资金，减少市场上货币供应量，从而使利率上 升。
东华理工大学 经管学院
假设你以住房抵押贷款的形式购买了一套住房， 年利率为5%，现在物价水平(Price Level)为6%， 则你通过住房增值所获得好处将高于你偿还债务的成 本，因此，你贷款购买住房的财务成本下降，甚至你 会决定再购买一套住房。 从债务负担的角度：物价水平的波动带来货币购 买力的变化，企业融资的债务负担随之也发生变化。 在通货膨胀的情况下，不仅企业用于偿还债务的货币 的购买力下降，而且在经济繁荣阶段，企业获得收入 的能力也增强，偿债能力增强。在通货紧缩的情况下， 不仅企业偿还债务的货币的购买力提高，而且企业的 收入获得能力因而承债能力也下降。
东华理工大学 经管学院
第三节 利率的决定
国际利率水平对国内利率的影响
• 一国在确定本国利率水平时必须参考国际尤其是主要 发达国家的利率水平。 – 原因：国际间的利率差异会带来资本从低利率的地 方流向高利率的地方，从而缓解或抵消一国货币政 策的效果，如一国为治理通货膨胀而采取提高利率 的政策，使得本国利率高于国际利率水平，会带来 资金大量进入该国，使得该国的货币供应并未缩小， 反而有可能扩大，与一国货币政策的目标相悖。
东华理工大学 经管学院
第二节 利率及其种类
市场利率、公定利率、官定利率
依据利率是否按市场规律自由变动来划分. 市场利率是指在借贷货币市场上由借贷双方通过竞 争而形成的利息率。包括借贷双方直接融通资金时 商定的利率和在金融市场上买卖各种有价证券时的 利率。借贷资金供求状况变化的指示器。 官定利率是指一国政府通过中央银行确定的各种利 息率。 公定利率是指由非政府部门的金融民间组织如银行 公会等确定的利率。
•对资金时间价值的不重视。
东华理工大学 经管学院
第二节 利率及其种类
实际利率与名义利率
名义利率是以名义货币表示的利息率；实际 利率是名义利率剔除通货膨胀因素后的真实 利率。
• 实际利率=名义利率-物价变动率 • 国际上通用的计算实际利率的公式：费雪效应 （Fisher Effect） • 实际利率=（1+名义利率）/（1+物价变动率） -1 • 思考：判断利率水平高低是看实际利率还是名义 利率？
东华理工大学 经管学院
第二节 利率及其种类
官定利率与市场利率的关系
• 官定利率的变化代表了政府货币政策的意向，对 市场利率有重要影响市场。利率随公定利率的变 化而变化。（中央银行对商业银行的再贴现率和 再贷款利率对市场利率起作用） • 市场利率受借贷资金供求状况等其他因素的影响， 不一定与官定利率变化一致。 • 市场利率是国家制定官定利率的重要依据。
东华理工大学 经管学院
第三节 利率的决定
马克思的利率决定理论
平均利润是决定利息率的基本因素
• 利息率只能在平均利润率和零之间摆动。 • 利息来源于利润，是利润的一部分。 • 利率受制于利润率。
东华理工大学 经管学院
第三节 利率的决定
西方经济学关于利率决定的分析
储蓄投资利率论
• 古典经济学派马歇尔首倡：利率决定于储蓄与投 资相均衡之点——利率是资本供求趋于相等的价 格，而储蓄构成资本的供给，投资构成资本的需 求，因而利率是由储蓄、投资均等决定的。 详细介绍：见下图
思考题：判断货币政策(Monetary Policy)松紧的标准应该是名义利率还 是实际利率？
应该是实际利率。如果名义利率是5%， 而通货膨胀率是6%，那么实际利率是-1%， 企业和个人都愿意从银行借钱消费，因为 将来要还的钱实际上减少了。货币政策就 是从松的。
东华理工大学 经管学院
东华理工大学 经管学院
L=L1+L2=L1(y)+L2(r)
利 率
MS
Q货币需 求与货币 供给的均 衡点
rQ
Q MD(L)=L1+L2
货币供求
MS货币供给曲线，由货币当局控制，可视为常数 MD表货币需求曲线，即流动性偏好曲线。
东华理工大学 经管学院
第三节 利率的决定
影响利率的主要决定因素
平均利润率 借贷资金供求状况
东华理工大学 经管学院
第二节 利率及其种类
一般利率与优惠利率
按利率是否带有优惠性质标准划分 一般利率是金融机构按照一般标准发放贷款 和吸收存款所执行的利率，主要针对普通客 户使用。 差别利率是指针对不同的贷款种类和借款对 象实行的不同利息率。 优惠利率是指国家通过金融机构对于需要重 点扶植或照顾的企业、行业或部门所提供的 低于一般贷款利率水平的利率。
• 拆息5厘指0.05%，，如贷出10000元，一天利息为5 元，不计复利，一月利息为150元。
东华理工大学 经管学院
第二节 利率及其种类
长期利率和短期利率
以信用行为的期限长短为划分标准 1年期以下的信用行为叫短期信用，相应的 利率就是短期利率。 1年期以上的信用行为叫长期信用，相应的 利率就是长期利率。 短期利率一般低于长期利率。
东华理工大学 经管学院
第二节 利率及其种类
固定利率与浮动利率 固定利率是指利息率在借贷期内不做调整的利率。 浮动利率又称可变利率，是指在借贷期内可定期期调整 的利息率。 二者的比较：
• 固定利率：简便易行、易于计算借款成本；收益与成本固定， 融资中的不确定性减弱，促进融资；利率不能随经济形势与资 金供求的变动而适时的调整，有可能成为不合理的利率。 • 浮动利率：利率能适应经济形势变化和资金供求的变动而适时 地调整；利率波动带来融资中不确定性提高。
信用行为中，债权人所获得的收益不仅受名义利 率的制约，而且受物价水平变动的影响，在物价水平 为正的情况下，债权人在获得利率报酬的同时，还遭 受到物价水平上升对其收益的侵蚀，如果物价水平高 于利率水平，则债权人不仅未得到报酬，反而遭受到 损失，在物价水平为负的情况下，则相反. 同样，债务人的筹资成本不仅受名义利率的制约， 而且还受物价水平变动的影响，在物价水平为正的情 况下，债务人的利息成本由于物价水平的上升而得到 减免，因为其用于清偿债务的货币的购买力下降，一 个明显的例证是，1980年所借的一笔债务，在2000年 偿还，将变得极为便宜，其原因即在于物价水平的上 升以及由此导致的货币购买力的下降，还有就是经济 增长所带来的个人收入能力的提高和承债能力的增强。
第四章 利息与利息率
Interest Rate and Interest Rate
第四章 利息与利息率
教学要点：
利息 利率及其种类 利率的决定 利率的作用
东华理工大学 经管学院
第一节 利息
利息及其本质
利息的产生：信用活动 马克思关于利息本质的理论内容：
• 利息来源于利润，剩余价值
西方关于利息来源和本质的理论研究
复利：
S 100000 (1 6%)5 133822.56 I 133822.56 100000 33822.56
了解两个公式：零存整取；整存零取(P95) 现值与终值（本利和） P95
东华理工大学 经管学院
思考：两种计息方法何者更能有效地体现 资金的时间价值？
复利更能有效地体现资金的时间价值。 我国采用单利方式，为什么？ •对复利的忌惮（利息剥削论）；
东华理工大学 经管学院
利率
I
S’ Q点为平衡点， 在该点上，储蓄 与投资相均衡。 I’ IQ=SQ
储蓄、投资
rQ
Q
S
SS’ （储蓄曲线，即资本供给曲线）：随着利率提高，储 蓄将增加，资本供给将增加。 II’ （投资曲线，即资本需求曲线）：随着利率下降，投 资将增加，资本需求将增加。
东华理工大学 经管学院
东华理工大学 经管学院
第三节 利率的决定
物价对利率的影响
• 在纸币流通的条件下，利率与物价有密切关系： – 政府通过调整利率来调节货币供应量，以实 现物价稳定；物价变动必然影响利率变动。 – 利率必须高于物价上涨水平，即必须保持一 个正的实际利率。为什么？ 原因：要保证资金融通行为的正常进行必须保证一 个正的实际利率，即债权人通过借出资金所得到的报 酬不能被物价水平的上升完全侵蚀掉。
东华理工大学 经管学院
第三节 利率的决定
• 灵活偏好动机：交易动机、预防动机、投机动机 – 交易动机和预防动机所需货币依赖于收入水平，所引 起的货币需求是收入的递增函数 – 投机动机引起的货币需求对利率反应灵敏，所引起的 货币需求是利率的递减函数。
L——社会货币需求总量；r——利率；y——收入水平 L1——交易、预防动机引起的货币需求函数 L2——投机动机引起的货币需求函数 若MD代表货币需求，MS代表货币供给，则MD=MS=L时， 货币供给与货币需求均衡，并以此决定利率。
• 融资风险；融资时间，利润；通货膨胀
东华理工大学 经管学院
第二节 利率及其种类
存款利率与贷款利率
存款利率(Deposit Interest Rate)是指客 户在银行或其他金融机构存款时所取得的利 息与存款额的比率。 贷款利率(Lending Rate)是指银行和其他 金融机构发放贷款时所收取的利息与借贷本 金的比率。 比较：贷款利率高于存款利率 复习思考题：贷款利率为什么必然高于存款 利率
第三节 利率的决定
货币供求利率论
• 凯恩斯：利率属于货币经济范畴。货币数量和灵 活偏好是决定利率的两内在因素。 • 灵活偏好：指公众愿意持有货币资产的一种心理 倾向。（货币具有完全的流动性和最小的风险性， 可随时转化成其他商品） – 灵活偏好和利率、货币量之间是函数关系。 M=L（r） r代表利率，M代表货币量，L代表灵活偏 好函数。
• 贷、借者之间的竞争决定着利息率的高低。 – 供大于求：利率下降 – 供不应求：利率上升 • 作为一种特殊的商品，资金的价格——利率决定 于资金的供给与需求。
银行成本
• 借贷资金的成本、经营的所有费用
东华理工大学 经管学院
第三节 利率的决定
商业周期
• 资本主义产业周期四个阶段——危机、萧条、复 苏、繁荣中货币资本供求状况和利息率的变化情 况。 • 危机阶段：利率急剧上升到最高限度 • 萧条阶段：利率下降到最低限度 • 复苏阶段：信用周转灵活，支付环节畅通，借贷 资本充足，利率没有上升（货币周转速度） • 繁荣阶段：初期信用周转灵活、商业信用扩大， 资金回流加快，因此利息率维持在较低水平；但 随着借贷资本需求继续增加，利率会再度上升。
东华理工大学 经管学院
ຫໍສະໝຸດ Baidu
贷款利率为什么必然高于存款利率？
1.银行作为企业的本质：追求利润最大 化，贱买贵卖，同时要弥补经营中的费用 2.一部分资产处于低利甚至无利状态： 现金资产、法定存款准备金、超额存款准备 金 3.贷款收息率问题：贷款存在风险和损 失 （风险溢价） 4.贷款的流动性低于存款的流动性：流 动性补偿
• 利息报酬论：利息是因暂时放弃货币使用权而给贷者带来 不方便的报酬 • 资本生产论：资本具有像自然力一样的生产力 • 节欲论：利息是人们牺牲自己目前消费而应得的报酬 东华理工大学 经管学院
第二节 利率及其种类 利息率
简称利率，是指借贷时期内所形成的利息 额和所贷资本金的比率 两种计息方式：单利(Simple Interest) 和 复利(Compound Interest)
东华理工大学 经管学院
第二节 利率及其种类
年率、月率、日率
按计算利息的期限单位划分。 年利率是以年为单位计息。
• 年息5厘指5%，如贷出10000元，一年利息为500元。
月利率是以月为单位计息。
• 月息5厘指0.5%，如贷出10000元，一月利息为50元， 不计复利，一年利息为600元。
日利率通常叫折息，以日为单位计算。
• 单利计息：I=P*r*n S=p(1+r*n) • 复利计息： S=P*（1+r）n I=S-P I为利息额；P为本金，r为利息率；n为借贷期限； S为本利和。
东华理工大学 经管学院
eg：一笔为期5年、年利率为6%的10万元贷款， 到期时应支付的利息为多少？请分别用单利及复 利计算。 单利：I=100000*6%*5=30000元 S=100000+30000=130000元
东华理工大学 经管学院
第三节 利率的决定
国家经济政策对利率的影响（中央银行政策）
• 现代经济中，世界各国政府都根据本国经济发展 状况和经济政策目标，通过中央银行制定的利息 率调节资金供求、经济结构和经济发展速度 。 • 思考：中央银行试图引导利率上升，应该在公开 市场买入还是卖出国债？ 应该卖出国债，通过卖出国债来吸收市面上的 资金，减少市场上货币供应量，从而使利率上 升。
东华理工大学 经管学院
假设你以住房抵押贷款的形式购买了一套住房， 年利率为5%，现在物价水平(Price Level)为6%， 则你通过住房增值所获得好处将高于你偿还债务的成 本，因此，你贷款购买住房的财务成本下降，甚至你 会决定再购买一套住房。 从债务负担的角度：物价水平的波动带来货币购 买力的变化，企业融资的债务负担随之也发生变化。 在通货膨胀的情况下，不仅企业用于偿还债务的货币 的购买力下降，而且在经济繁荣阶段，企业获得收入 的能力也增强，偿债能力增强。在通货紧缩的情况下， 不仅企业偿还债务的货币的购买力提高，而且企业的 收入获得能力因而承债能力也下降。
东华理工大学 经管学院
第三节 利率的决定
国际利率水平对国内利率的影响
• 一国在确定本国利率水平时必须参考国际尤其是主要 发达国家的利率水平。 – 原因：国际间的利率差异会带来资本从低利率的地 方流向高利率的地方，从而缓解或抵消一国货币政 策的效果，如一国为治理通货膨胀而采取提高利率 的政策，使得本国利率高于国际利率水平，会带来 资金大量进入该国，使得该国的货币供应并未缩小， 反而有可能扩大，与一国货币政策的目标相悖。
东华理工大学 经管学院
第二节 利率及其种类
市场利率、公定利率、官定利率
依据利率是否按市场规律自由变动来划分. 市场利率是指在借贷货币市场上由借贷双方通过竞 争而形成的利息率。包括借贷双方直接融通资金时 商定的利率和在金融市场上买卖各种有价证券时的 利率。借贷资金供求状况变化的指示器。 官定利率是指一国政府通过中央银行确定的各种利 息率。 公定利率是指由非政府部门的金融民间组织如银行 公会等确定的利率。
•对资金时间价值的不重视。
东华理工大学 经管学院
第二节 利率及其种类
实际利率与名义利率
名义利率是以名义货币表示的利息率；实际 利率是名义利率剔除通货膨胀因素后的真实 利率。
• 实际利率=名义利率-物价变动率 • 国际上通用的计算实际利率的公式：费雪效应 （Fisher Effect） • 实际利率=（1+名义利率）/（1+物价变动率） -1 • 思考：判断利率水平高低是看实际利率还是名义 利率？
东华理工大学 经管学院
第二节 利率及其种类
官定利率与市场利率的关系
• 官定利率的变化代表了政府货币政策的意向，对 市场利率有重要影响市场。利率随公定利率的变 化而变化。（中央银行对商业银行的再贴现率和 再贷款利率对市场利率起作用） • 市场利率受借贷资金供求状况等其他因素的影响， 不一定与官定利率变化一致。 • 市场利率是国家制定官定利率的重要依据。
东华理工大学 经管学院
第三节 利率的决定
马克思的利率决定理论
平均利润是决定利息率的基本因素
• 利息率只能在平均利润率和零之间摆动。 • 利息来源于利润，是利润的一部分。 • 利率受制于利润率。
东华理工大学 经管学院
第三节 利率的决定
西方经济学关于利率决定的分析
储蓄投资利率论
• 古典经济学派马歇尔首倡：利率决定于储蓄与投 资相均衡之点——利率是资本供求趋于相等的价 格，而储蓄构成资本的供给，投资构成资本的需 求，因而利率是由储蓄、投资均等决定的。 详细介绍：见下图