2015年6月股市为什么大跌

2015年6月股市为什么大跌？

近期市场暴跌，和消息面资金面监管面等一系列利空分不开

一是，本周迎史上最大批量IPO冻结资金达7万亿元，资金面骤紧;

二是，6月份银行体系面临半年末的考核紧张时点，且6月份MLF到期，影响流动性;

三是，中国证监会官方微博发文，要求证券公司对外部接入进行自查，各地证监局对自查情况进行核实，要求中国证券业协会制定证券公司信息系统外部接入的规范标准。

四是，证监会新两融管理办法征求意见出台，政策降杠杆意图明显，对大盘有冲击。

五是，产业资本加速套现，5月以来国内产业资本减持金额高达2000亿元，其中5月单月减持额就多达1500亿元，环比暴涨近一倍，并创下今年以来月度减持新高。

六是，A股证券化率已经高达104.63%，发出警示信号。截至6月12日，沪深股市总市值报71.25万亿元，首次突破70万亿元，一周增加3.18%。两市股票平均价格为17.8元，一周涨2.16%。若以2015年中国GDP总值68.1万亿元(预测值)计算，A股证券化率已经高达104.63%。

七是，A股市盈率过高，高估值股票存在调整需求，截至6月15日，上证综指当前市盈率大约为22倍，而就在数月之前，其市盈率还徘徊在9.6倍左右，这至少是1998年以来的最低水平。深证成指市盈率为54倍左右，为MSCI(MSCI.N)新兴市场指数市盈率的4倍之多，创业板市盈率则高达128倍。数据显示，截至2015年5月底，东京证券交易所创业板市盈率为99，港交所主板市盈率为

13倍左右，创业板市盈率则为90。

7月8日《人民日报》客户端剖析暴跌原因信心成股市稀缺资源

6月以来，我国A股市场剧烈震荡。连续暴跌后，市场上也出现了一些真伪难辨的传言，有说境外资本“做空中国”的，有说“救市”已经失败的，甚至出现了一定的恐慌情绪。《人民日报》客户端8日发文分析了为何出现暴跌。认为上涨的基本因素没变，三大原因造成了当前暴跌。

焦点1 为何会出现暴跌？

支撑上涨的基本因素没变，中国仍处于向好的长期发展通道。那么，当前股市的暴跌和恐惧从何而来，该如何解释？

1.过快上涨之后出现回调

7月5日，《经济日报》刊发署名“叶瓣”的评论文章称，从以往经验来看，股市大涨之后容易出现快速回调，这种现象并非第一次出现。这种观点，也有历史数据的支撑。比如，上周的5个交易日内，沪指共跌去12%，而历史上沪指单周跌幅超过12%的多达11次。

面对这些波动和震荡，投资者尤其是中小投资者更需要调整的应该是心理预期，而不是恐慌；是耐心的投资而不是惊魂未定的投机。否则，极易陷入“追涨杀跌”的误区，产生不理智、不理性的投资行为。

2.降杠杆的影响

市场分析认为，本轮牛市与以往的不同点之一就是杠杆交易。在分析暴跌原因时，新华网就称，“回顾今年以来的市场走势，不难看出，近期的快速下跌既有

前期快速上涨的因素，也有降杠杆的影响。”目前，沪深300平均市盈率为15倍，上证50为12倍，中小板为56倍，创业板为93倍。

由于A股沉淀的杠杆较为普遍，因此,平仓机制和监管层近期对杠杆的规范对市场造成的影响也不容低估。

3.信心受挫

除此之外，还有一个原因，那就是人们的信心受挫以及出现的恐慌情绪。

回头来看，当上证指数从2000多点一路狂飙至5000多点时，民众的预期已经被完全点燃，入市甚至成了一个不需要用大脑思考的决定。

但随着各大指数的持续下跌，尤其是在稳市政策频出但仍“跌跌不休”的现实下，人们的耐心和信心似乎一下子消失不见了，取而代之的则是恐慌性杀跌。就这样，信心成了中国股市当前最稀缺的资源。

监管层连发利好、各路“小伙伴”集体帮衬，为何大盘还是狂泻不止呢？

在李永森看来，市场的下跌主要还是由于前期的快速暴涨，杠杆高、暴利盘丰厚，已经隐含了暴跌的可能性。同时，前期的监管有很多方面值得反思，比如杠杆放大是不是过快、监管效率是不是够及时等。

“问题是长期积累下来的，从市场运行角度看，暴跌是早晚的事。市场上涨过程中很多问题都被掩盖了，下跌过程中问题显现出来了。下跌出现以后，再采取相应措施逆转，成本很高，效果不见得好。”李永森说。

政策效果需累积

面对近几日的大盘，股民们直呼只想要“稳稳的幸福”。昨天尾盘，银行股和石

化双雄异军突起、强势拉升，中信银行被巨额买单封死在涨停板，中国石化上涨5.47%，中国石油上涨8.75%。业内猜测这是“国家队”再次出手护盘。同时，昨日两市跌停潮仍现，但数量已大幅减少，前期通杀的局面已经逐渐纠正。

监管层还有几张稳定股市的牌可打？“关水龙头”暂停IPO、汇金公司增持、降低印花税等都在市场的猜测之中。

“管理层在稳定市场，在严守不发生系统性风险的底线。稳定的不单单是股市，而是金融体系。如果市场进一步恶化，股票市场风险会向金融其他领域传递。但目前还远远没到危机地步。”李永森表示，国家出台政策让金融体系稳定，不是中国专利，成熟的西方市场同样有。

李永森说，政策措施的效果需要累积，做空的动能需要释放的过程，当到达一定程度时，市场就会均衡、稳定，市场稳定后可能有恢复性的反弹。但如果有力度很大的措施出台，可能会力挽狂澜。“市场运行是瞬息万变的，投资者要关注市场变化，顺势而为。先生存下来，才能活得更好。”

股市暴跌原因

股市暴跌原因之一：去杠杆化

股票配资曾经为大盘的突飞猛涨立下了汗马功劳，但是这种通过杠杆的上涨存在很大的泡沫和危险性，因此，去杠杆化的在潜移默化中影响了一部分证券公司。银泰证券宁波东胜路营业部负责人方义表示，市场再次出现1500余只个股跌停，主要原因是杠杆资金竞相出逃导致的，虽然不少杠杆资金被消化，但短期内以防惯性下跌，建议投资者还是要谨慎抄底抢反弹。

股市暴跌原因之二：打新资金分流

今年4月月份开始，证监会加速推进IPO审核进程。5、6、7月份每个月均会有两批新股发行，每一批新股数量几乎不会少于20只。大量的新股发行吸纳一部分资金进入，暂时冻结的资金数量巨大，也回引起大盘在短期内的波动。