我国上市公司债务融资需求研究
我国上市公司债务融资成本存在问题及对策分析
我国上市公司债务融资成本存在问题及对策分析1. 引言1.1 研究背景我国上市公司债务融资成本存在问题及对策分析引言随着我国经济的快速发展，上市公司在发展过程中需要进行债务融资以满足资金需求。
近年来我国上市公司债务融资成本不断上升，给公司经营和发展带来了一定压力。
在这种背景下，加强对我国上市公司债务融资成本存在问题的研究，探索解决方法显得尤为重要。
我国上市公司债务融资成本过高导致公司财务成本增加，影响了公司的盈利能力。
高成本的债务融资也对公司的资本结构构成一定挑战，影响了公司的稳健经营。
债务融资成本问题还可能影响公司的市场竞争力和发展潜力。
深入研究我国上市公司债务融资成本存在的问题，分析其原因和影响，提出有效对策，有助于优化公司的融资结构，降低融资成本，提高公司的盈利能力和竞争力。
这对于促进我国上市公司的健康发展和经济稳定具有积极意义。
1.2 研究意义本文旨在探讨我国上市公司债务融资成本存在的问题及对策分析，其中研究意义主要具体体现在以下几个方面：债务融资是上市公司融资的重要方式之一，对于公司的发展至关重要。
深入研究债务融资成本存在的问题，有助于为企业提供更有效的融资路径和策略，提高企业的融资效率和成本控制能力。
我国上市公司债务融资成本问题的存在，直接关系到市场的资金流动和企业的融资环境。
解决债务融资成本问题不仅有助于企业自身的稳健发展，也对整个市场的健康发展有着积极的促进作用。
通过深入研究债务融资成本存在的问题，可以为相关政策制定和实施提供理论支持和借鉴经验，促进我国上市公司融资市场的规范化和健康发展。
本文的研究对于优化我国上市公司融资环境，提高企业融资效率，促进经济发展具有重要的理论和实践意义。
1.3 研究目的研究目的是为了探讨我国上市公司债务融资成本存在问题的原因，并制定有效的对策，以降低债务融资成本，提高公司的融资效率和竞争力。
通过深入分析债务融资成本存在问题的根源，可以为上市公司提供指导，帮助它们更好地应对市场风险，改善财务状况，实现可持续发展。
我国上市公司债务融资成本存在问题及对策分析
我国上市公司债务融资成本存在问题及对策分析近年来，我国上市公司普遍面临着债务融资成本过高的问题。
债务融资成本的高昂不仅增加了企业的融资压力，而且阻碍了企业的可持续发展。
分析债务融资成本存在的问题，并提出相应的对策，对于促进我国上市公司的健康发展具有重要意义。
债务融资成本过高的问题主要反映在两个方面。
其一是银行贷款利率高。
目前，我国商业银行的贷款利率相对较高，这使得企业借款的成本大幅提高。
其二是企业信用评级不足。
由于我国信用评级体系尚不完善，企业信用评级难以准确反映其真实的信用状况，从而导致债务融资成本的上升。
针对这一问题，可以采取如下对策。
完善我国的信用评级体系。
建立一套完善的信用评级体系，对企业的信用状况进行准确评估，为企业争取到更低的贷款利率提供依据。
降低债务融资的成本。
通过加强与商业银行的协作，降低贷款利率，缓解企业的融资压力。
可以发展债券市场，提升企业债务融资的多样化程度，降低企业的融资成本。
对于债务融资成本过高的问题，还需要从宏观方面进行分析。
当前，我国利率市场化改革已取得阶段性成果，但还存在一些问题。
市场利率的变动幅度过大，导致企业债务融资成本的不确定性增加。
由于对利率市场的监管不够完善，市场利率的形成机制还不够有效。
这些问题都导致了债务融资成本的上升。
针对这些问题，可以采取如下对策。
加强对利率市场的监管。
建立健全的利率市场监管机制，加强市场利率的监控和引导，从而保持市场利率的稳定性。
完善市场利率形成机制。
通过进一步推进市场利率的市场化改革，完善市场利率的形成机制，使其更加符合市场需求，从而降低企业债务融资的成本。
我国上市公司债务融资成本过高的问题不容忽视。
通过完善信用评级体系、降低贷款利率、发展债券市场等一系列对策，可以有效解决这一问题，并促进我国上市公司的健康发展。
加强对利率市场的监管和完善市场利率的形成机制，也是解决债务融资成本过高问题的关键所在。
希望通过相关部门的努力和政策的支持，我国上市公司的债务融资成本能够得到有效的降低，从而推动我国经济的稳定和可持续发展。
我国公路上市公司债券融资研究
我国公路上市公司债券融资研究随着我国经济的不断发展和完善，公路上市公司的数量也在增加，从而提高了上市公司资金的融资能力。
为了更好地支持公路上市公司的发展，我们对公路上市公司的债券融资进行了研究。
首先，我们分析了上市公司债券融资机制。
上市公司可以通过债券融资获得资金，资金可用于投资性经营、购买设备、处理相关交易等各种投资项目。
与股票融资相比，债券融资更加稳定，也更容易控制资金的运用。
因此，债券融资机制的建立对公路上市公司的发展有积极的作用。
其次，我们研究了有关上市公司债券融资的法律法规。
中国证监会在过去几年里制订出了一系列有关债券融资的法律法规，以保证债券融资的公平公正，确保公司发行债券的安全性。
这些法律法规为公路上市公司申请债券融资奠定了基础，使公司能够获得资金，更好地发展。
第三，我们探讨了公路上市公司债券融资的风险及处理措施。
市场变化是债券融资的主要风险。
公司申请债券融资时，因市场变化而出现的风险将会影响公司的融资状况和投资回报。
为了降低这种风险，上市公司应当采取一些措施，比如建立完善的投资管理制度，定期对投资项目进行评估，对投资风险进行全面的风险评估，采取有效的风险控制措施等。
最后，我们总结了公路上市公司债券融资的发展前景。
随着我国经济的不断发展和完善，公路上市公司的数量也在增加，从而为公路上市公司的债券融资创造了良好的环境。
上市公司可以利用债券融资的政策，有效地控制资金的流动，从而提高资金的使用效率，提高企业效益。
未来，公路上市公司将会继续利用债券融资来支持企业发展，并逐步完善债券融资机制，以进一步提高其融资效率。
综上所述，我国公路上市公司债券融资已经成为上市公司发展的成功关键。
我们应当及时调整债券融资的政策，为上市公司的发展提供有效的财务支持。
同时，我们还应该重视债券融资所带来的风险，并采取有效的措施来有效地控制和处理这些风险，以保证债券融资的公平公正性，为上市公司的发展提供良好的环境。
我国公路上市公司债券融资研究
我国公路上市公司债券融资研究近年来，公路上市公司债券融资已成为公路建设领域的重要融资渠道之一。
面对中国经济实力的不断提升和国家公路建设的需求量的不断增多，我国的公路上市公司债券融资也不断受到重视。
为推动公路建设，充分利用公路上市公司债券融资的潜力，本文旨在深入研究我国公路上市公司债券融资作为重要的融资渠道的优势与不足，以及如何更有效地利用公路上市公司债券融资促进公路建设。
一、我国公路上市公司债券融资在建设中的重要性我国公路上市公司债券融资已经成为支撑公路建设的重要融资渠道之一。
其主要优势包括：1、利用上市公司债券融资可以有效解决资金短缺问题。
上市公司债券融资可以在较短的时间内应急资金，从而提高公路建设的效率。
2、上市公司债券的发行及流通，具有良好的信用担保。
上市公司债券发行机构和流通机构均具备稳定的信用背景，因此公路建设的融资安全性较高。
3、上市公司债券融资灵活性较强。
上市公司债券融资可以提供灵活的融资模式，根据不同的项目需求，可以设计出合适的融资模式，从而及时获得资金支持。
二、我国公路上市公司债券融资存在的问题虽然公路上市公司债券融资受到广泛的关注，但它也存在一定的问题，包括：1、额度较小。
由于上市公司债券融资的单次发行规模有限，因此，如果项目规模较大，则存在资金供应不足的风险。
2、投资风险较高。
上市公司债券融资是基于上市公司债券的，而上市公司债券存在一定的投资风险，因此投资者也需要谨慎，尤其是大额投资者。
三、提高我国公路上市公司债券融资效率的措施针对上述问题，我们可以采取以下措施，以更有效地利用公路上市公司债券融资来促进公路建设：1、完善发行规模。
为了解决规模不足的问题，可以改善发行规模，使上市公司债券发行更加具有经济效益。
2、加强审查机制。
发行机构和流通机构应当加强审查机制，防止投资者投资上市公司债券时存在风险。
3、强化营销渠道的完善。
发行机构和流通机构应当加强营销和宣传，同时完善投资者投资上市公司债券的渠道，从而推动投资者投资上市公司债券的效率。
我国上市公司债务融资需求研究
１ 文 献 回 顾
（ １ ９ ７ ８ ， １ ９ ８ ６ ， １ ９ ９ ０ ） 和其 他 研 究 学 者 ， 提 出会 计 信 息 在 减 少 因签 订
债务 契 约 所 产 生 的 代 理 成 本 方 面 能 够 发 挥 重 要 的作 用 。Ｂ ｈ ａ ｒ ａ ｔ ｈ
Ａ ｒ ｍｓ ｔ ｒ ｏ ｎ ｇ ， Ｇ ｕ ａ ｙ和 Ｗｅ ｂ ｅ ｒ （ ２ ０ ｌ Ｏ ） 鼓 励 研 究 者 调 查 财 务 报 告
２ ０ １ ３年 ２月
中 国 管 理 信 息 化
Ｃｈ ｉ ｎ ａ Ｍａ ｎ ａ ｇ ｅ ｍｅ ｎ ｔ Ｉ ｎ ｆ ｏ ｒ ｍａ ｔ ｉ ｏ ｎ ｉ ｚ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ
Hale Waihona Puke Ｆ ｅ ｂ ． ， ２ ０ １ ３ Ｖｏ １ ． １ ６， Ｎｏ ． ４
第１ ６ 卷第 ４ 期
我国上市公司债务融资需求研究
陆正 飞 和 叶康 涛 （ ２ ０ ０ ４ ） 的研 究 显 示 ， 一 些 实 施 了股 权融 资 的 公司， 其 股 权 融 资成 本 要 远 高 于债 权 融 资 成 本 ， 而 另 一 些 股 权 融
等 ．这 样 有 针 对 性 地 进 行 财会 软 件 选 择 就 能 够 充 分 利 用 软 件 优 访 问权 限 、 操作权 限、 数 据 管 理 等 一 系 列 的 操 作 进 行 科 学 严 格 的 势 来 提 升企 业 财 务 电 算 化 的 实 施 水 平 ．进 而 发 挥 出企 业 的 总 体 管 理 制 度 建 设 。③ 要 加 强 对 财 会 数 据 以 及 企 业 电子 档 案 的 管 理 优 势 。对 于 某 些 有 实 力 的 企 业 ， 还 可 以考 虑 采 用 量 身 定 制 软 件 的 制 度 建 设 ， 施 行 财 务 电算 化 之 后 ， 企 业 的财 会 数 据 、 往 来 信 息 都 被
我国上市公司债务融资风险问题研究
上市公 司是市场经济 中的重要主体 ， 对 个 国家的经济发展 、 社会进步都起到着重 要的作用。上市公 司要发挥 自己在市场经济 中的作用 ，首先就要解决好债务融资问题 ， 只有拥 有 了雄 厚 的资本 ，上 市公 司才 能持 续、 高效 的经营 。 上市公 司要进行债务融 资， 就面临着债务融资风 险的问题 。 上市公 司债 务融 资风 险指得是 由于债务 融 资决策 不 当 而给企业带来 不利影 响的可能性 。 上市公 司 债务融资决策不当 ， 对债务融 资的风险认识 不清 ， 应对不当都有可 能对给上市公 司的所 有者 （ 股东 ） 带来损失， 甚至导致上市公 司破
盎
、
我 国上市 公司债 务 融资风 险现 状
（ 一） 过份依赖于通过债务融资 导致企 业财务风险加剧 我 国上 市公 司当前都侧 重 于通过 外部 负债来债务融资 ， 通过负债债 务融 资虽有好 处 ，比如可以降低成本 ，获取财务 杠杆的积 极作用 ， 但 同时也要认识到 ，过分的依赖 于 外部 负债 债务融 资会给 我 国的上市 公司带 来 巨的风险。如果上市公司的债务 融资只靠 加大银行信贷 （ 外部负债债务融资 ） ， 随着上 市公 司债务 的增加， 财务风 险也 增大， 一旦 出
不到， 与 国外公 司相 比差距甚远， 而发行公 司
产。
一
二、 我国 上市公 司债务 融ห้องสมุดไป่ตู้ 风险 的规 避 与 防范 （ 一） 具体情况具体分析 ，合理利用财
务杠杆规避公司债务融资风险 财 务杠杆 既能对公 司产生积极 的作用 ， 也能对公 司产生 消极 的影响 ，对它的利用不 当甚至会导致公 司破产。财务杠杆效应 的关 键点在于 ， 如果债务利息率不变， 即使公 司的 息税前 利润 变化较 大也无法 对债 务利息 产 生影响 ， 公司的债务利 息都是 固定的 。在债 务利息不变 的前提下， 息税前利润 （ Ｅ Ｂ Ｉ Ｔ ） 越 大， 财务杠杆系数越小， 财务风险也 就越 小， 上 市公司债务融资风险也就越小 ； 相反的， 息税 前利润 （ Ｅ Ｂ Ｉ Ｔ） 越小， 财务杠杆系数越大 ， 财 务风险也就越 大 ， 相应的 ， 上市公司的债务 融资风险也就越大 。因此企业要利用财务杠 杆的积极 作用 ， 避免它的消极作用 。这可以 通过以下实现 ： 一 、增加息税前利润 、合理 安排 负债 比率 ， 使 财务杠杆 利益大于财 务风 险， 进 而使上市公 司的普通股 每股盈余始 终 保持增长状态 ； 二、 财务杠杆和营业杠杆配 合使用 来降低债务 融资风 险， 经营杠杆 是通 过销售 额的变动来 影响息税前利 润的， 而财 务杠 杆是通 过息税 前利润 变动来 影响普 通 股每股盈余的 ， 所以上市公 司应该综合使用 经营杠杆和财务杠杆 ， 最终 目的是提高公司 每股盈余并降低公 司债务融资风险。 （ 二） 优化资本结构 ， 确定合理 的负债
我国上市公司债务融资现状及对策研究
二 、优化上市公司融资结构 的建议
随着经济的发展 ， 资本市场越来越完 善 ， 资者 与等 资者 之 问的 关系 也将 越来越 投 规范。为实现企业的良性 发展 ， 对其融资结 构进 行优 化是必 要 的 。 化上市 公 司的融 资 优 现状 也可 以从 两方 面 人手 ： 观 政策 方面 和 宏 做 观 管理 方面 。 宏观政策方面 可以从以下 几个方 面着手 ： ｌ 、大力 发展 债券 市场 。我 国上 市 公司 融资结构存在的诸多问题 ， 在很大程度可以 归结为我国的资本市场建设不完善。 而事实 上 ， 上 市 公 司融 资 问题 归根 结底 是 资 本 问 题， 资本 问题要 在 资本市场上 解决 ， 但是 我国 的资本市 场的建 设 发展明显 落后于 我国经济 的 发展。 国经 济体 制是 以公有 制体 制下 的 我 市 场 经济 ， 多方 面 的 发展不 是 完全 的市 场 很 化。 但是 ， 资本 问题 也是市 场经 济的 产物 ， 要 解 决融 资 问题 就要 从 资本 市 场 下手 。 近 年 来 ， 们国 家在 市场 建设 方 面也 迈 出了新 的 我 步伐， 但总体还是滞后于上市企业的经济发 展 。债 权资 本市 场有 两大 要 素 ， 别是市 场 分 主体和债权工具。市场主体是市场的参与 者 ， 资金 需求者 和供 应者 ； 工具 是市 包括 债权 场交 易 的对象 ， 以建设 我 国债 权 资本市 场 所 可 以从这 两 个方 面 人手 ： 是加 大对 债 权市 一 场 的建设 ， 入多 元化的 参加主 体 ， 债权 引 活跃 市场 ； 二是丰 富债权 融资 工具 的类型 ， 加融 增 资工 具 的流 动性 。 ２ 、规范股 权融 资 ， 加强对 募股资金使 用 的监管。我国上市公司之所以重股权、轻债 权， 也与我 国的股 票发行环 境相 对宽松有 关 。 我国的股票发行没有繁琐的程序， 审批条件也 相对 简单 ， 了上市 公司的股 权偏 好 。 造成 目前 我国发行股票的上市在操作中存在着各种不 规范的行为， 向 影Ⅱ 了我国经济的发展。 如何规 范上 市公司的融 资行 为？ —是监管 ， 是 自 。 二 律 由于我 的证券市场还是一个年轻的市场 ， 市 场机制还不够健全， 存在许多不规范的行为。 作为证券市场基石的上市公司突出的问题是 经济效益低下和违规违纪行为较多。 做 理主要靠上市公司 自身 ， 要注重发 展提高 自身 的盈利 发展能力 、遵 守我 国相 关 规定 、有效执 行国 家关于 融资管理 的相 关政 策： ， 首先 提高上市公司盈利能力 ； 次， 其 完善企 业内部控制 ～ 对经理人的监督和激励机制。 随着我国市场经济的发展和完善 ， 上市
中国上市公司债券融资问题研究的开题报告
中国上市公司债券融资问题研究的开题报告
一、选题背景和意义
近年来，中国经济逐步转型升级，供给侧结构性改革不断推进，金融改革也取得了突破性进展，尤其是债券市场的快速发展和深化改革，为企业融资提供了新的渠道
和机会。
在中国上市公司融资中，债券融资已经逐渐成为主要的融资方式之一，然而
在实践中仍面临许多问题。
本课题旨在深入研究中国上市公司债券融资中存在的问题与挑战，探讨债券市场发展中需要解决的难题并提出相应的应对策略，为上市公司的融资提供参考和借鉴。
二、选题的研究内容和方法
本课题的研究内容主要包括以下几个方面：
1. 分析中国上市公司债券融资的现状和发展趋势，包括发行规模、期限、利率等特点。
2. 探究上市公司在债券融资中的难点和痛点，包括信息披露、风险管理、发行环节等方面。
3. 研究债券市场中存在的问题和挑战，包括市场流动性、债券评级、场外市场等方面。
4. 提出针对上述问题的分析和对策，推动中国债券市场进一步发展。
研究方法主要采用文献资料法、案例分析法、问卷调查法等，以理论探讨和实证研究相结合的方式，综合分析中国上市公司债券融资中的问题与挑战，提出应对策略。
三、预期研究结果和意义
本课题的研究预计将获得以下研究成果：
1. 深入了解中国上市公司债券融资的现状和趋势，为了解债券市场提供参考和依据。
2. 探究上市公司在债券融资中的难点和痛点，并提出相应的对策和建议。
3. 分析债券市场中的问题和挑战，为债券市场研究提供参考和借鉴。
4. 提出相应的应对策略，为债券融资提供参考和借鉴。
我国上市公司有关债务融资比例研究述评
我国上市公司有关债务融资比例研究述评【摘要】债务融资比例问题一直是我国财务学者不断探讨的问题，本文作者将在研究国内外一些相关文献的基础上，结合我国上市公司在债务融资方面的实际情况进行分析，并在数据研究的基础上，得出一些债务融资方面的结论。
【关键词】上市公司债务融资述评一、前言债务融资比例问题一直是财务学者不断探讨的问题。
现代企业融资主要有债务融资和股票融资两种方式。
企业主要根据债务融资成本和股票融资成本的大小选择债务融资或者是股票融资。
从而达到企业价值的最大化。
所以企业为了实现最大的市场价值，需要确定一个最佳的资本结构。
只有合理的债务融资资本结构才能够使得上市公司的债务资本机构得到好的效果，以下我们将具体分析国内外上市公司在债务融资方面的研究情况。
二、国内外关于研究债务融资的文献评述研究企业债务融资问题主要分为三个部分：第一部分是以杜兰特为代表的早期的研究，杜兰特（1952）在总结传统资本结构理论时，会出债务融资不可避免会引起财务上的一些风险，比如股利支付等。
企业的总风险会随着债务增加而增加。
第二部分是以MM理论为基础的现代资本结构理论，现代资本结构理论在研究企业资本结构主要考虑税收和破产成本两个方面，因此对企业债务融资也主要分为两个方面，一是以法拉、塞尔文、贝南、斯蒂格利茨为代表的税差学派，主要研究企业所得税、个人所得税和资本利得税之间在税率上的差异对资本结构的影响，以及累进所得税制下，投资者会因为个人税收等级不同而产生的差异。
二是以巴克特、斯科特、华纳为代表的破产成本学派，主要研究破产成本对企业融资结构的影响。
这两个学派最后统一于权衡理论，该理论主要认为企业最佳的资本结构是税收收益和破产成本之间的均衡。
该理论的代表人物主要有迪安吉罗、马苏里思。
除了税负和破产成本以外，在70代已经有人开始注意到影响资本结构还存在其他因素，这方面的研究主要有巴克特、塔布、卡格等人。
第三部分是70年代后期，资本结构研究引入了信息不对称。
上市公司债券融资问题研究——以长江电力为例开题报告
上市公司债券融资问题研究——以长江电力为例开题报告一、研究背景和意义债券融资是企业筹集资金的重要途径之一，而上市公司债券融资作为一种长期债权融资方式，因其利率低、期限长等特点在资本市场中越来越受到投资者的青睐。
目前，我国上市公司债券市场已经逐渐成熟，并且越来越多的企业开始采用债券融资方式筹集资金。
因此，研究上市公司债券融资的方式和影响因素，对企业和投资者都具有重要意义。
长江电力是中国电力行业的龙头企业之一。
公司成立于1997年，是通过国有资产重组后组建而成的，是中国电力工业的主要生产力军之一。
随着国家能源政策的不断调整和发展，长江电力需要大量的资金来进行业务扩展和投资项目建设。
因此，如何通过债券融资来获得更多的资金，成为长江电力面临的一个重要问题。
本文以长江电力为例，研究该公司在债券融资方面的实践和经验，旨在为其他企业在债券融资方面提供借鉴和参考。
二、研究内容和方法本文主要研究长江电力在债券融资方面的实践和经验，包括债券类型、发行条件、募集资金用途、债券评级、利率等方面的内容。
在研究过程中，采用了文献资料法、案例分析法和数据分析法。
具体方法包括：1.收集和整理相关的文献资料，包括长江电力以往的债券发行情况、债券融资的优劣势分析、债券评级及债券利率等信息。
2.通过分析长江电力过往的债券融资情况，总结其债券类型、发行条件、募集资金用途、债券评级、利率等具体情况，并对其中一些关键因素进行比较和分析。
3.通过比较和分析，结合长江电力的实践经验，总结出债券融资方面的优秀做法和经验，并提出一些改进和优化建议，为其他企业在债券融资方面提供借鉴和参考。
三、预期结果和结论本文的预期结果包括：1.对长江电力以往的债券融资情况进行详细的分析和比较，总结出债券类型、发行条件、募集资金用途、债券评级、利率等关键因素的特点和规律。
2.结合长江电力的实践经验，总结出债券融资方面的优秀做法和经验，并提出一些改进和优化建议。
3.为其他企业在债券融资方面提供借鉴和参考。
我国上市公司公司债券融资研究
我国上市公司公司债券融资研究中图分类号：f832 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2013）05-000-01摘要本文主要分析了我国上市公司融资现状中存在的问题及成因，提出完善上市公司债券融资的建议。
关键词上市公司债券融资股票市场一、我国上市公司债券融资现状我国上市公司债权融资方式主要包括银行借款、发行公司债券和可转换公司债券。
受我国上市公司低盈利水平的影响，目前我国上市公司的内源融资，即留存收益在融资来源结构中所占的比例很小，近几年均处于20%以下的水平。
（一）债权融资中的流动负债比率高自1992年以来，我国股票市场得以迅速的发展，上市公司发行债券的规模成逐渐萎缩的趋势。
债券市场不发达，对上市公司来说，短期借款（还包括一年内到期的长期借款）在流动负债所占的比重较高，上市公司的流动性负债占负债总额的比率较高，上市公司的流动负债比率远远高于长期负债比率。
（二）我国企业债券与公司债券的流动性也非常差据统计在2000年以前经国家计委批准的企业债券，在上海和深圳证券交易所上市的规模占发行总规模仅20%左右，2000年以后有所上升。
从2007-2011年，国家发改委共审批55家企业公开发行企业债券，其中在两家交易所上市的企业有33家，其上市交易的比例上升到58%。
我国上市公司发行的公司债券，大部分都是短期融资公司债券。
说明目前对于公司债券融资，我国大部分上市公司仅仅将其作为短期资金的来源。
二、对债券融资现状的成因分析（一）“内部人控制”使债权融资不受偏好中国上市公司的股权结构决定了企业的融资行为，中国的股权结构的复杂性和集中性是最为突出的。
除了上市公开发行交易的流通股份外，还有国家股、法人股、职工股和外资股等非流通股，流通股所占总股本的比例仅为1/3。
考虑大股东的股份大部分不能上市交易，从显性成本来看，股东的钱不用还本付息，因此，中国上市公司较少分配股息。
而且，配股和增发新股不会构成对控制权的威胁，所以，从显性成本来看，目前在我国股权资本成本确实要低于债务资本成本，特别是要低于银行贷款成本。
我国上市公司融资偏好及其影响因素研究
我国上市公司融资偏好及其影响因素研究我国上市公司融资偏好及其影响因素研究一、引言随着我国经济的高速发展，上市公司成为了经济发展的重要推动力，融资活动是上市公司发展的关键环节。
然而，上市公司在进行融资活动时，有着不同的偏好。
本文旨在研究我国上市公司的融资偏好及其影响因素，以期对上市公司融资行为进行深入的理解和分析。
二、我国上市公司融资偏好的表现在我国的上市公司中，融资偏好主要表现在债务融资和股权融资的选择上。
首先，债务融资是上市公司中常见的一种融资方式。
相对于股权融资，债务融资具有利息税前扣除的优势，能够降低融资成本。
此外，债务融资还有利于维护股东权益和控制权，因为债权人对公司的权利和回报都有明确的规定，公司的管理者可以通过债务融资来保持对公司的控制，减少股权的稀释。
其次，股权融资也是上市公司的重要融资方式。
相比于债务融资，股权融资具有资金来源广泛、无偿还义务和灵活性的优势。
此外，股权融资能够为公司带来更多的资源和支持，有助于公司扩大规模、发展壮大。
三、影响我国上市公司融资偏好的因素上市公司的融资偏好受到多个因素的影响，包括经济环境、行业特性和公司个体因素等。
首先，经济环境是影响上市公司融资偏好的重要因素之一。
在经济繁荣的时期，上市公司倾向于选择股权融资，因为投资者对股票的需求较高，公司融资的成本较低。
但在经济下行期，公司面临着更高的风险，债务融资的吸引力会增加，公司更偏向于选择债权融资来减轻财务压力。
其次，行业特性对上市公司的融资偏好也有一定影响。
不同行业的公司面临着不同的经营环境和市场竞争，因此对融资方式的选择也有所差异。
例如，传统行业更倾向于选择债务融资，而高科技行业更倾向于选择股权融资。
另外，公司个体因素也会对融资偏好产生影响。
公司规模、盈利能力、负债情况和管理层偏好等都可能影响上市公司的融资选择。
规模较大的公司通常更容易获得银行贷款和债券发行的机会，而盈利能力较差的公司可能更倾向于选择股权融资来弥补财务缺口。
我国上市公司负债融资结构影响因素研究的开题报告
我国上市公司负债融资结构影响因素研究的开题报告一、研究背景随着我国市场经济的发展和金融市场的深化，上市公司已成为重要的经济主体。
对于上市公司而言，负债融资是获取资金的重要途径之一。
然而，有关负债融资结构的研究相对较少，并且现有的研究大多关注于财务指标、宏观经济因素、法律制度等因素对负债融资结构的影响，而忽略了企业内部特征和治理结构等因素的影响。
因此，本研究旨在探究影响我国上市公司负债融资结构的因素，为国内外投资者和金融机构提供参考。
二、研究目的本研究旨在通过对我国上市公司负债融资结构的影响因素进行分析，以期对上市公司的财务决策、财务监管等方面提供参考，并对国内外投资者和金融机构有所启示。
三、研究内容本研究将分析以下内容：1.我国上市公司负债融资结构发展状况。
主要通过统计分析我国上市公司的负债融资情况，以便了解负债融资的规模和结构变化。
2.我国上市公司负债融资结构的影响因素分析。
主要探究企业内部特征和治理结构等因素与负债融资结构之间的关系，以便了解这些因素对负债融资决策的影响。
3.对我国上市公司负债融资结构的优化建议。
主要从企业内部特征、治理结构和市场环境等方面提出优化负债融资结构的建议。
四、研究方法本研究主要采用文献研究、统计分析、实证研究等方法。
具体而言，将利用《中国证券报》、《东方财富网》等财经数据平台，获取我国上市公司的财务统计数据，并通过SPSS等统计软件对数据进行分析。
五、研究意义本研究对于了解我国上市公司负债融资结构、分析影响因素、提出优化建议，有以下几点意义：1.丰富了我国上市公司负债融资结构研究的内容和方法，拓宽了负债融资结构研究的视角。
2.可以为国内外投资者和金融机构提供参考，帮助其更好地了解我国上市公司负债融资情况，进而进行有效的投资决策。
3.可以为我国上市公司的财务决策、财务监管等方面提供参考，为企业优化负债融资结构提供建议。
4.具有学术研究的价值，可以对企业融资决策和金融市场发展等方面产生积极作用。
我国上市公司内部融资、债务融资、股权融资数额
我国上市公司内部融资、债务融资、股权融资数额我国上市公司内部融资、债务融资、股权融资数额的深度和广度评估在我国上市公司融资的过程中，内部融资、债务融资、股权融资一直是一个备受关注的话题。
这些融资方式在融资数额、风险和影响力上都有不同的特点，对公司的发展和经营态势起着至关重要的作用。
在本文中，我将从内部融资、债务融资、股权融资这三个方面进行深入分析，评估我国上市公司融资的现状和未来发展趋势。
一、内部融资数额内部融资是指公司通过自身利润或资产盈余进行融资的方式。
在我国上市公司中，内部融资一直扮演着重要的角色。
根据最新的统计数据显示，我国上市公司内部融资数额持续增长，其规模与日俱增。
这表明了公司在不断扩大规模和经营范围的也在积极利用自身的资源进行融资，提高了公司的自主权和抗风险能力。
然而，内部融资也存在一定的局限性。
由于公司的利润和资产盈余有限，内部融资往往无法满足公司快速扩张和投资需求，尤其在大型投资项目或产业升级中面临着较大的挑战。
公司需要借助其他融资方式，比如债务融资和股权融资，来弥补内部融资的不足，实现更快速的发展。
二、债务融资数额债务融资是指公司通过向金融机构或个人借款的方式进行融资。
在我国上市公司中，债务融资一直是主要的融资方式之一。
根据最新的数据显示，我国上市公司债务融资数额也在不断增加，其规模和增速较为稳定，公司对债务融资的依赖程度较高。
债务融资的主要优势在于融资成本相对较低，且使用灵活。
公司可以根据实际需求和风险承受能力选择不同类型的债务融资方式，比如发行债券、贷款等。
这些融资方式可以为公司提供相对稳定的资金支持，满足公司业务发展和项目投资的需求。
然而，债务融资也存在一定的风险。
高额的债务负担可能会影响公司的经营稳定性和发展前景，尤其是在经济不景气或行业变化的情况下，公司可能面临着偿债能力不足的风险。
公司在进行债务融资时需要谨慎选择合适的融资规模和期限，以减轻债务压力，保障公司的可持续发展。
我国上市公司债务融资需求研究
CHINA MANAGEMENT INFORMATIONIZATION/等，这样有针对性地进行财会软件选择就能够充分利用软件优势来提升企业财务电算化的实施水平，进而发挥出企业的总体优势。
对于某些有实力的企业，还可以考虑采用量身定制软件的方式进行更适合自己企业使用的财会软件。
3.4加强人才引进与培养财务电算化能否得到切实推广与实施离不开适合的操作及管理人才。
所以企业需要加强对兼具财务会计专业知识与电算化专业知识的复合型人才的招聘与培养。
首先是加强复合型人才的吸引力度，如提升人员福利待遇、提供更多优厚的吸引条件，制订具有吸引力的激励措施等等，当然在人才引进过程中不能忽视所招聘人员的思想道德考察工作，因为财务会计工作涉及到企业的资金安全问题，所以从某些方面来说，对工作人员品行素质的要求要强于对其专业知识和操作技能的要求。
另外，对于企业原有的财会人员，企业要根据自身条件对这些人员进行电算化专业知识的再培训工作，争取将这些具有丰富财会经验的老员工培养成同时具备电算化专业知识的新人才，从而降低企业人才培养的成本，提升培养效率。
3.5完善相关制度建设前文我们提到要施行财务电算化离不开相应的制度建设，只有具有了相关制度做保障，才能确保财务电算化工作的顺利开展。
①要完善财务电算化工作人员的管理制度，要对工作人员的任职资格进行严格核查，要严格划分工作人员的权责范围，确保责任落实。
②要完善人员操作管理规范，财务电算化工作涉及到一系列的电脑操作，所以要针对这一新变化加强对网络权限、访问权限、操作权限、数据管理等一系列的操作进行科学严格的管理制度建设。
③要加强对财会数据以及企业电子档案的管理制度建设，施行财务电算化之后，企业的财会数据、往来信息都被数字化、数据化，这就需要加强网络安全管理，加强对备份数据安全管理以及数据密钥管理。
④要建立相应的网络系统维护、检查制度，加强对企业内部电脑硬件、操作软件、电脑设备等一系列管理工作。
我国上市公司债务融资治理效应研究的开题报告
我国上市公司债务融资治理效应研究的开题报告
一、研究背景及意义
随着我国经济的快速发展，上市公司成为融资的重要主体之一。
上市公司债务融资是一种重要的融资方式，在推动经济发展、促进企业扩大规模、提高股东回报等方面都具有重要作用。
但是，随着市场的变化和环境的不断改变，上市公司债务融资也带来了一些问题，如债务风险、债务膨胀、利益冲突等。
这就需要深入研究上市公司债务融资治理效应，优化公司债务融资结构，提高治理效率，保证优质、稳健的融资环境。
二、研究内容及方法
本文将从上市公司债务融资治理的角度出发，分别从财务杠杆、资本结构、融资成本、公司治理等四个方面进行探究，以期达到优化上市公司债务融资结构、提高治理效率的目的。
具体研究方法如下：
1.文献研究法，从学术论文、经济学著作、法律法规、政策文件等方面搜集、整理、对比、分析相关文献资料。
2.案例分析法，以近年来国内市场特别是上市公司债券市场的典型案例为例，对案例中涉及到的问题进行分析研究，列举案例有利于在理论的基础上，能够更好地进行深入思考和实践应用。
3.统计研究法，收集和分析上市公司在债务融资中的财务数据，包括财务报表、流量数据、调研数据等，从不同角度出发，分析上市公司债务融资治理效应的变化趋势。
三、研究目标与预期成果
1.从财务杠杆、资本结构、融资成本、公司治理等四个方面揭示上市公司债务融资治理的现状，评估其对企业的影响。
2.分析上述问题所存在的原因，从法律、管理、政策等方面提出优化上市公司债务治理的建议。
3.通过本研究取得的结论和成果，为政策制定和实践提供理论依据和实践指导。
我国上市公司债务融资约束条件下的投资选择实证研究的开题报告
我国上市公司债务融资约束条件下的投资选择实证研究的开题报告一、研究背景及意义在我国经济发展过程中，上市公司作为经济发展的重要主体，其融资和投资活动直接影响着国家经济发展的质量和效益。
而在当前情况下，受到融资环境的影响，上市公司的债券融资成为了一种必要选择，但同时也面对着诸多的约束条件和限制。
因此，如何在债务融资的约束条件下进行科学合理的投资决策，成为了当下研究的热点和难点之一。
本研究旨在通过实证分析研究我国上市公司在债务融资约束条件下的投资选择行为，探究其对企业价值和经营绩效的影响，为上市公司决策管理提供参考依据，同时也为市场配置资源和优化资源配置结构提供参考意见，具有重要的理论意义和实践价值。
二、研究内容和方法本研究将从以下几个方面展开：1、债务融资约束条件对上市公司投资决策的影响。
分析债务融资对企业投资行为的制约作用，探讨债务融资约束条件对上市公司投资决策的影响因素和机制，以及约束条件对投资效果的影响。
2、上市公司投资选择行为对企业价值的影响。
通过实证研究上市公司的投资活动和企业市值之间的关系，探讨投资行为与企业价值的相关性及其可能存在的机制。
3、上市公司投资选择行为对经营绩效的影响。
通过实证分析研究上市公司的投资活动与企业绩效之间的关系，并探讨其可能存在的机制。
具体包括对企业财务绩效、市场表现和持续增长能力等方面的影响。
本研究将采用实证研究法，选取我国上市公司为研究对象，通过收集上市公司的相关数据，结合定量分析和统计分析方法，对研究内容进行实证分析，进而得出结论和建议。
三、研究预期结果和创新点本研究预期通过实证分析，得出以下研究结论和建议：1、债务融资约束条件对上市公司投资决策的影响因素和机制。
深入探讨债务融资对企业投资活动的影响，特别是对产业结构调整、科技创新等方面的影响，并探究其影响机制。
2、上市公司投资选择行为对企业价值的影响。
深入探讨上市公司投资活动与企业市值的关系，探究投资决策对企业价值的影响机制。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
我国上市公司债务融资需求研究
作者：何力军
来源：《中国管理信息化》2013年第04期
[摘要] 本文对2008-2010年间我国2 368家上市公司的债务融资水平和债务融资倾向进行研究。
研究结果表明，债务融资水平与流动比率、企业规模、净资产收益率、自由现金流、主营业务收入增长率、无形资产比重显著负相关。
此外，第一大股东持股比例与债务融资水平没有显著相关关系，但与债务融资倾向显著正相关，说明我国进行股权分置改革后，股权融资偏好的现象将在一定程度上有所改善，但股权分置改革对股权融资偏好的影响十分有限。
[关键词] 融资需求；债务融资水平；债务融资倾向
[中图分类号] F276.6 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2013）04-0007-03
西方的理论和实证研究都表明，企业优先偏好内部融资，其次是债务融资，最后才是股权融资，即所谓的融资顺序理论。
近年来，我国债券市场发展迅速。
2009年，我国上市公司向银行贷款的金额为979.82亿元，通过公开发行债券的融资金额为6 081.26亿元，股票融资金额为5 057.34亿元。
2009年我国上市公司的债券融资规模不仅远远超过银行贷款规模，而且超过了公司股票融资规模。
基于此，考虑到我国2005年开始的股权分置改革和2007年试行新企业会计准则的大背景下，本文下面将对2008-2010年间我国上市公司的债务融资水平和债务融资倾向进行研究。
1 文献回顾
Armstrong，Guay和Weber（2010）鼓励研究者调查财务报告如何影响公司进入何种融资类型选择的这类更一般的决策（例如，是否从债务市场借款、发行股票或选择其他类型的融资方式）。
总体上说，在研究财务报告来决定一家公司是否获得债务融资中所发挥的作用的相关文献相对较少。
相反，倾向于研究会计体系的哪种特征会影响债务人进入债务市场的选择的研究则相对较多。
例如，Smith和Warner（1979），Watts和Zimmerman（1978，1986，1990）和其他研究学者，提出会计信息在减少因签订债务契约所产生的代理成本方面能够发挥重要的作用。
Bharath等（2008）认为由于银行能减少逆向选择的成本，所以可以借款给只具有低质量会计信息的公司。
Bharath等（2008）指出，具有最高会计信息质量的借款人进入公开债务市场的可能性最大。
陆正飞和叶康涛（2004）的研究显示，一些实施了股权融资的公司，其股权融资成本要远高于债权融资成本，而另一些股权融资成本较低，同时也具备股权再融资条件的企业却选择了债权融资。
陆正飞和叶康涛（2004）采用Logit模型，从融资成本、破产风险、负债能力约束、代理成本和控制权等因素多角度考察了我国上市公司融资行为的影响因素。
他们的研究发
现，企业资本规模和自由现金流越低，净资产收益率和控股股东持股比例越高，则企业越有可能选择股权融资方式。
2 研究设计
2.1 样本选择和数据来源
考虑到2007年是我国新会计准则实施的年份以及计算滞后值的需要，本文将样本期间选为2008-2010年间。
具体标准是：①2008年1月1日以前在上海和深圳证券交易所上市的A股公司；②2008-2010年间具有配股和增发资格的公司-年度数据，其中，配股条件按中国证监会2006年5月实行的《上市公司证券发行管理办法》进行筛选，增发资格的计算，出于简化，直接用实际增发的数据进行替代；③2008-2010年间实施了外部融资（股权融资或债权融资）的公司-年度数据。
所有数据均来自万德数据库和国泰安数据库。
在按条件进行筛选、删除金融行业和数据不全的公司数据后，共得到2 368个公司-年度观测。
2.2 模型设定和变量含义
本文将采用多元回归分析对债务融资水平进行研究，采用logistic回归分析对债务融资倾向进行研究。
在模型上，在借鉴陆正飞和叶康涛（2004）的研究基础上，通过两个模型分别对债务融资水平和债务融资倾向进行研究。
具体变量名称及含义见表1。
分析债务融资水平的模型a：
分析债务融资倾向的模型b：
logit（liab_ fin=1）
=α0+α1fcr+α2alr+α3cr+α4igm+α5size+α6roe+α7fcf+α8oigr+α9iar+α10lshr+ε（b）
其中，Liab_fin是债务融资的虚拟变量，当股东大会通过了债务融资方案或当年取得了债务融资，取值为1，否则为0；lfr是债务融资占总资产比重，债务融资等于现金流量表“发行债券收到的现金”与“取得借款收到的现金”项目之和；fcr是融资成本比，等于当年债权融资成本/当年股权融资成本，其中股权融资成本等于当年每股收益/平均股价，债权融资成本等于当年新增长期借款利率×（1-当年实际所得率），如果企业没有披露，以同期银行长期贷款利率计算；alr是负债权益比，等于期初负债/期初总资产；cr是流动比率，等于期初流动资产/期初流动负债；igm是利息保障率，等于（EBIT-2s-I）/EBIT，其中：EBIT为上一年度税息前利润，s为1997-2000年间EBIT的标准差，I为上一年度利息支出，在这里，s为2007-2010年间EBIT的标准差；size是净资产规模，等于期初净资产的自然对数；roe是净资产收益率；fcf是
自由现金流，等于（经营现金净收入-投资现金支出）/经营现金收入；oigr是近三年主营业务收入增长率；iar是无形资产比重，等于期初无形资产/期初总资产；lshr是第一大股东持股比例。
2.3 描述性统计。